Master en Análisis Financiero y Gestión Bancaria

Economía Finaciera

David Jesús Sánchez Tello

100481808 (DNI: 48672895L)

La Perfecta Imperfección del Mercado

Economía Financiera (Semana 5)

David Moreno
12/02/2022
 LA PERFECTA IMPERFECCIÓN DEL MERCADO

DEFINICIÓN DE ANOMALÍA DE MERCADO.

Se pude definir una anomalía de mercado como aquellos patrones que pueden darse en los
precios de las acciones debido al comportamiento de los agentes que operan en los mercados
financieros. Estas anomalías están en contraposición con la premisa de que los mercados en sí
son eficientes, estando siempre rentabilidad y riesgo relacionados de forma directa (rentabilidad
de un activo es aleatorio y no se puede predecir de antemano).
El conocimiento de estas anomalías permite, a los inversores, obtener una mayor rentabilidad
que la que se obtendria en el mercado asumiendo el mismo riesgo.

DESCRIPCIÓN DE ANOMALÍAS.

Existen multitud de anomalías de mercado. Entre ellas, podemos destacar las siguientes:
▪ Efecto Enero.
▪ Momentum.
▪ Efecto tamaño.

El Efecto Enero se debe a que en el primer mes del año se producen unos retornos de capital
anormalmente mayores si se comparan con el resto del año. Como el rendimiento que se
obtiene en este período es superior con un nivel de riesgo similar que en otros periodos, se le
considera una anomalía de mercado.
Debido a su popularidad entre los inversores, este efecto se está adelantando a los últimos
ejercicios del año, e incluso, podría afirmarse que ha desaparecido.

Por otro lado, Momentum es el efecto en el que los precios mantienen la tendencia que se ha
estado produciendo recientemente (corto plazo) debido a la inercia que lleva el movimiento. El
movimiento tendrá, aproximadamente, la misma duración que el movimiento precedente.
Es una anomalía debido a que reaccionan de forma irracional cuando perciben la tendencia
que se está produciendo, favoreciendo la inercia del movimiento.

Finalmente, el Efecto Tamaño, se refiere al hecho de que las empresas pequeñas presentan
unos rendimientos superiores con respecto a las grandes sin que el riesgo a asumir, al elegir
las primeras, justifique dicha rentabilidad. Es por ello que este efecto es una anomalía.
Este efecto puede explicarse debido a dichas empresas suelen estar infravaloradas hasta que
algún inversor importante se interesa en esta y comienzan a aumentar el valor de sus acciones
en el mercado.

DEFINICIÓN HIPÓTESIS EFICIENCIA DE LOS MERCADOS.

La hipótesis de mercado eficiente afirma que los inversores que participan dentro de los
mercados financieros actúan de forma racional y, por lo tanto, la competencia entre estos lleva
a valorar las acciones por su valor teórico (sin que se produzcan sobrevaloraciones o
infravaloraciones de las mismas). Esto implicaría que la rentabilidad que se obtendría a través
de un activo estaría correctamente relacionado con el riesgo asumido.
Esta hipótesis afirma que los precios de los activos reflejarían toda la información existente que
afecte al mismo.

DEFINICIÓN BEHAVIORAL FINANCE.

La Behavioral Finance o teoría de las finanzas conductistas es la teoría que afirma que en los
mercados financieros existen anomalías (no siendo, por lo tanto, el mercado eficiente), como
consecuencia de la conducta de los inversores.
Afirma que los inversores no actúan totalmente de forma racional, sino que actúan a través de
sentimientos y personalidad.