Anualidades

Gestión financiera II
7mo semestre
04-02-2023
Anualidades
Anualidad ordinaria

Se define como una serie de pagos o recepciones iguales que ocurren en un número específico de
periodos. En una anualidad ordinaria, los pagos o recepciones ocurren al final del periodo; en una
anualidad anticipada, los pagos o recepciones se presentan al principio de cada periodo..

Supongamos que depositamos $1,000 al año durante tres años en una cuenta de ahorros que gana el
8% de interés anual compuesto. ¿Cuánto dinero tendrá al final de los tres años?

VFAn es simplemente igual a la recepción periódica (R) multiplicada por la “suma de los factores de
interé s para el valor futuro al i% de interé s para los periodos 0 a n − 1”. Por suerte, tenemos dos
maneras de establecer esto matemáticamente:

VFAn = R(FIVFAi,n)
Anualidades
Anualidades
Pagos periódicos (recepciones) desconocidos. Cuando se manejan anualidades, con frecuencia nos encontramos
situaciones en las que se conocen el valor futuro (o presente) de una anualidad, la tasa de interés y el número de
pagos periódicos (recepciones). Lo que necesitamos determinar es el tamaño de cada pago o recepción igual. En un
entorno de negocios encontramos con mayor frecuencia la necesidad de determinar pagos anuales periódicos en
problemas de fondos de amortización (por ejemplo, acumular un fondo mediante pagos iguales de dinero) y
amortización de préstamos (como disminuir un préstamo mediante pagos iguales de dinero).

¿Cuánto dinero debe depositar cada final de año en una cuenta de ahorros que gana el 5% de interés compuesto
anual para acumular $10,000 al cabo de 8 años? Calculamos el pago (R) que va a la cuenta de ahorros cada año con la
ayuda de la ecuación (3.9) del valor futuro de una anualidad. Además, usamos la tabla 3.5 para encontrar el valor
correspondiente de FIVFA 5%, 8 y procedemos como sigue:
Perpetuidades
Una perpetuidad es una anualidad ordinaria cuyos pagos o recepciones continúan para siempre. La habilidad de
determinar el valor presente de este tipo especial de anualidad se requerirá cuando se valúen bonos perpetuos
y acciones preferenciales. Una revisión del VPAn debe ayudarnos a encontrar una ruta corta para este tipo de
tarea. Sustituyendo n en la ecuació n (3.10) con el valor in inito (∞) obtenemos

VPAn = R/i

Así, el valor presente de una perpetuidad es simplemente la recepción periódica (o el pago) dividida entre la
tasa de interés por periodo. Por ejemplo, si se reciben $100 cada año para siempre y la tasa de interés es del 8%,
el valor presente de esta perpetuidad es $1,250 (es decir, $100/0.08).
Anualidad Anticipada
En contraste con la anualidad
ordinaria, donde los pagos o
recepciones ocurren al final de
cada periodo, una anualidad
anticipada requiere una serie de
pagos que ocurren al inicio de
cada periodo. Por suerte, sólo una
pequeña modificación en los
procedimientos descritos para el
manejo de anualidades ordinarias
nos permite resolver problemas
de anualidades anticipadas.

En el ejemplo de la anualidad
ordinaria de $1,000 durante 3
años al 8% (VFA3) con el valor
futuro de una anualidad
anticipada durante 3 años al 8%
(VFAD3).
Resumen de formulas de Valor Presente y Futuro
Tasa Libre de Riesgo
Se utiliza para referirnos a la rentabilidad que se obtiene al invertir en un activo que se considera que es
cien por cien seguro, y, por tanto, está libre de riesgo

Riesgo
Suponga que tiene una inversión en un banco que vence en un año, con rendimiento del 8 %. Si lo conserva todo
el año, obtendrá el 8% garantizado de rendimiento sobre su inversión, no más ni menos.

Ahora, una acción ordinaria en cualquier compañía en un año, el dividendo en efectivo a recibir puede o no
materializarse como se espera. Lo que es más, el precio de la acción al final del año puede ser mucho menor de lo
esperado, tal vez incluso menor del precio inicial. Entonces su rendimiento real sobre esta inversión puede diferir
sustancialmente de su rendimiento esperado.

Si definimos el riesgo como la variabilidad de los rendimientos con respecto a los que se esperan, la inversión en
el banco sería un valor sin riesgo, mientras que la acción ordinaria sería uno riesgoso. Cuanto mayor sea la
variabilidad, más riesgoso será el valor.
Tasa Libre de Riesgo
La encrucijada de Monty Hall usted puede quedarse con cualquier cosa que encuentre detrás de las
puertas 1 y 2. Le dice que detrás de una puerta hay $10,000 en efectivo, pero detrás de la otra hay un
neumático usado con valor de cero. Usted elige la puerta 1. Pero antes de poderse mover, Monty dice que
le ofrecerá una suma de dinero para suspender todo el trato Monty

(Por cierto, los $10,000 estaban detrás de la puerta 1, de manera que perdió).