VALUACIÓN

DE VALORES A LARGO PLAZO Interpolación:

Bonos: (𝑟+ − 𝑟* )(𝑉𝑃* − 𝑉𝑃,-. )
𝐼 𝑅𝐴𝑉 = 𝑟* +
𝑉𝑃 = (𝑉𝑃* − 𝑉𝑃+ )
𝑟
𝑅𝐴𝑉 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + 𝑅𝐴𝑉𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙)# − 1
1
1− 1
(1 + 𝑟)! RAV según Hawawini y Vora:
𝑉𝑃 = 𝐼 & , + 𝑉𝑉
𝑟 (1 + 𝑟)!
𝑉𝑉 − 𝑉𝑃
𝐼+L 𝑛 M
𝑉𝑉 𝑅𝐴𝑉 =
𝑉𝑃 = 2(𝑉𝑃) + 𝑉𝑉
(1 + 𝑟)! 8 9
3

1 RIESGO Y RENDIMIENTO
⎡1 − (1 + 𝑟 )!∗# ⎤
𝐼 12 1
𝑉𝑃 = ⎢ 𝑟1
⎥ + 𝑉𝑉 𝐷& + (𝑃& − 𝑃&/$ )
2⎢ 2 ⎥ (1 + 𝑟12)!∗# 𝑅=
⎣ ⎦ 𝑃&/$

Acciones: Rendimiento esperado:
𝐷$ = 𝐷% (1 + 𝑔)
!

𝐷 𝑅O = 7 𝑅0 ∗ 𝑃0
𝑉=
𝑟 0'$

𝐷$ Desviación estándar:
𝑉=
(𝑟 − 𝑔)
!
!
&
𝐷% (1 + 𝑔$ ) 1 𝐷!($ 𝜎 = R7(𝑅0 − 𝑅O )# (𝑃0 )
𝑉=7 + 8 9 8 9
(1 + 𝑟)& (1 + 𝑟)! 𝑟 − 𝑔) 0'$
&'$

Rendimiento al Vencimiento: Coeficiente de Variación:
𝜎
𝐶𝑉 =
𝐷$ 𝑅O
𝑟 = : ; + 𝑔
𝑉
RENDIMIENTO DE UN PORTAFOLIO
2

𝐼 𝑅O = 7 𝑊1 𝑅O1
𝑟= 1'$
𝑉

 Desviación Estándar cuando las probabilidades
relacionadas son iguales.
COSTO DE CAPITAL
#
U∑!0'$W𝑅1 − 𝑅O X Costo de deuda:
𝜎3 =
𝑛−1 𝐾0 = 𝐾6 (1 − 𝑡)

COEFICIENTE BETA DE UN PORTAFOLIO Costo Total de Capital:
!

𝛽4 = 7 𝑊1 𝛽1 !

1'$ 𝐶𝑇𝐶 = 7 𝐾) 𝑊)
)'$
RENDIMIENTO: MODELO DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE
ACTIVOS DE CAPITAL

𝑅O1 = 𝑅5 + ZW𝑅O2 − 𝑅5 X𝛽1 [

ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO

𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑛𝑒𝑡𝑎
𝑅𝑆𝐼 =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

𝐶𝑂 = 𝑅𝐼𝐷 + 𝐶𝐶𝐷

𝐶𝐸 = 𝐶𝑂 − 𝑅𝐶𝑃𝐷

Modelo lote económico:

2∗𝑆∗𝑂
𝑄=U
𝐶

𝑃𝑅 = (𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒𝑔𝑎 ∗ 𝑢𝑠𝑜 𝑑𝑖𝑎𝑟𝑖𝑜) + 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑟𝑖𝑑𝑎𝑑