FUNDAMENTOS DE MERCADO DE CAPITALES

1. Cuáles eran las bolsas de valores existentes en Colombia antes de la Conformación

de la Bolsa de Valores de Colombia S.A.
2. Identifique cuáles son las empresas que aparecen registradas en la Bolsa de Valores
de Colombia como emisores. Clasifíquelas según su actividad. (Se pueden apoyar
de un libro que se encuentra en la biblioteca llamado ¨ Mercado de capitales y
portafolios de inversión. El autor es John Alexánder Atehortúa Granados¨.
3. Explique qué son y cuáles son las principales sociedades comisionistas de bolsa en
Colombia.
4. Explique porqué son importantes las sociedades calificadoras de valores y cuáles
son las calificadoras de valores más importantes en Colombia.
5. Explique qué es un índice bursátil y mencione cuál es el índice bursátil para
Colombia y por cuántas empresas emisoras está compuesto.
6. Mencione las 5 Bolsas de Valores más importante en el mundo, relacionando sus
índices bursátiles.
7. De las empresas identificadas en la pregunta 2, seleccione 3 de ellas y, consulte y
evidencie noticias relacionadas con dichas empresas y, posteriormente analice si
éstas pudieron impactar en el precio de las acciones (Aumento o disminución en el
precio).
8. Explique la diferencia de realizar operaciones en largo (long) y operaciones en corto
(short).
Solución

1. Antes de la conformación de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc), hubo otras

bolsas de valores que operaban en diferentes ciudades del país, estas incluyen:

Bolsa de valores de Bogotá (BVB): fue la primera bolsa de valores en Colombia, fundada
el 3 de mayo de 1928. Su creación fue un hito importante en la historia financiera de
Colombia, ya que marcó el inicio formal de la negociación de valores en el país. Durante
sus primeros años, esta bolsa operaba en un edificio ubicado en el centro de Bogotá y servía
como punto de encuentro para los operadores y participantes del mercado. La bolsa de
valores de Bogotá tenía como objetivo principal facilitar la negociación de valores, lo que
incluye acciones, bonos, títulos de deuda y otros instrumentos financieros. A lo largo de los
años, esta bolsa desempeñó un papel fundamental en el desarrollo del mercado de capitales
en el país, proporcionando a las empresas acceso a financiamiento y a los inversionistas la
oportunidad de invertir en diferentes activos.

Bolsa de valores de Medellín (BVM): fue fundada el 22 de abril de 1961, en la ciudad de

Medellín. Al igual que otras bolsas de valores regionales en el país, tenía como objetivo
principal facilitar la negociación de valores y proporcionar a las empresas y a los
inversionistas un lugar para realizar transacciones financieras. Durante los primeros años, la
bolsa de valores de Medellín funcionaba como un lugar físico donde los operadores y los
participantes del mercado se reunían para comprar y vender acciones, bonos y otros
instrumentos financieros. A medida que avanzaba la tecnología, la bolsa comenzó a
implementar sistemas electrónicos de negociación para mejorar la eficiencia y la
accesibilidad de las transacciones. La BVM desempeñó un papel importante en el
desarrollo económico y financiero de la región y de Colombia en general. Permitió a las
empresas locales acceder a financiamiento a través de la emisión de acciones y bonos en el
mercado de capitales. También brindó a los inversionistas la oportunidad de diversificar sus
portafolios y participar en el crecimiento económico del país.

Bolsa de valores de Cali (BVC): fue fundada el 14 de mayo de 1974 en la ciudad de Cali.
Su objetivo principal era el de facilitar la negociación de valores y proporcionar un lugar
donde las empresas pudieran acceder a financiamiento a través de la emisión de acciones y
bonos, y donde los inversionistas pudieran comprar y vender diferentes instrumentos
financieros. Durante sus primeros años, la negociación de valores se realizaba de manera
manual en el piso de la bolsa, con el tiempo como en otras bolsas se implementaron
sistemas electrónicos para mejorar la eficiencia y la accesibilidad de las operaciones.

Bolsa de valores de Barranquilla (BVB): fue fundada el 22 de agosto de 1982 en la

ciudad de Barranquilla. Cumplía el mismo objetivo de las bolsas de valores anteriores, y
durante muchos años operó en un edificio en el centro de Barranquilla donde los operadores
y los participantes del mercado se reunían para llevar a cabo transacciones. Esta bolsa, le
permitió a las empresas locales acceder a financiamiento para sus proyectos y expansiones,
y brindó a los inversionistas la oportunidad de invertir en diversos activos.

Bolsa de valores de Cartagena (BVC): fue fundada el 21 de marzo de 1984 en la ciudad

de Cartagena y hacía exactamente lo mismo que las bolsas de valores anteriores.

Estas bolsas regionales operaban de manera independiente y se centraban en la negociación

de valores en sus respectivas ciudades y regiones. Sin embargo en 2001 estas bolsas se
fusionaron para crear la conocida Bolsa de Valores de Colombia (BVC), que centralizó la
negociación de valores en todo el país y se convirtió en la principal entidad bursátil de
Colombia.

2. Según Trii y (Mattos, 2023) las empresas emisoras en la actualidad son:

➢ Terpel - Energía. ➢ Patrimonio Autónomo Estrategias

➢ Promigas - Energía y gas natural.
➢ Grupo Suramericana Preferencial
- Servicios financieros y seguros.
➢ Grupo Argos Preferencial -
Infraestructura.
➢ Davivienda - Servicios financieros
y banca.
➢ Preferencial Corficolombiana -
Diversificado e inversiones.
➢ Cementos Argos Preferencial -
Infraestructura.
➢ Bancolombia Preferencial -
Servicios financieros - Banca.
➢ Aval Preferencial - Servicios
financieros y banca.
Inmobiliaria - Inmobiliario.
➢ Grupo Nutresa - Alimentos.
➢ Mineros - Minería.
➢ Isa - Energía.
➢ Icolcap - Índice bursátil.
➢ Hcolsel - Índice bursátil.
➢ Grupo Suramericana - Servicios
financieros y seguros.
➢ Grupo Aval - Servicios financieros
y banca.
➢ Grupo Argos - Infraestructura.
➢ Grupo Bolivar - Servicios
financieros y seguros.
➢ Grupo Energía de Bogotá -
Energía.
➢ Éxito S.A - Comercial.
➢ Etb - Telecomunicaciones.
➢ Enka de Colombia S.A -
Químicos y plásticos.
➢ Ecopetrol - Energía, petróleo y
gas.
➢ Corficolombiana - Servicios
financieros e inversiones.
➢ Conconcentro - Energía y
electricidad.
➢ Canacol - Energía y gas natural.
➢ CEMEX Latam Holdings -
Infraestructura.
➢ Cementos Argos - Infraestructura.
➢ Celsia - Energía y electricidad.
➢ Bolsa de Valores de Colombia -
Servicios financieros.
➢ Banco de Bogotá - Servicios
financieros y banca.
➢ BAC Holding International -
servicios financieros y banca.
➢ Bancolombia - Servicios
financieros y banca.

3. Las sociedades comisionistas de bolsa de Colombia son instituciones financieras

especializadas que tienen como principal función intermediar y facilitar la
negociación de valores en el mercado de capitales. Estas entidades actúan como
intermediarios entre los inversionistas y el mercado, brindando servicios que
permiten a los inversionistas comprar, vender y gestionar diferentes tipos de valores
financieros, como acciones, bonos, títulos de deuda, entre otros. Algunas de sus
funciones y características clave son: intermediación, plataforma de negociación,
asesoría financiera, custodia y administración, investigación y análisis y la
participación en ofertas públicas. Las principales sociedades comisionistas de Bolsa
de Colombia son (Superintendencia Financiera De Colombia, 2016): Acciones y
Valores S.A, UALET S.A, Progresión Sociedad Comisionista de Bolsa S.A, BTG
PACTUAL S.A, Compañía de Profesionales de Bolsa S.A, Valores Bancolombia
S.A, Corredores Davivienda S.A, BBVA Valores Colombia S.A, Credicorp Capital
Colombia S.A, Compass Group S.A, Alianza Valores Comisionista de Bolsa S.A,
Global lSecurities S.A, Citivalores S.A, Casa de Bolsa S.A, ITAÚ Comisionista de
Bolsa Colombia S.A, Servivalores GNB Sudameris S.A, Scotia Securities S.A,
SKANDIA VALORES S.A, Larraín Vial Colombia S.A.
4. Las sociedades calificadoras de valores desempeñan un papel crucial en los
mercados financieros de Colombia y en cualquier economía. Sus funciones y
relevancia se centran en proporcionar información imparcial y evaluaciones
crediticias sobre emisores de valores, como empresas y entidades gubernamentales,
así como sobre los valores emitidos por los emisores, como bonos y otros
instrumentos financieros. Las razones por las cuales las calificadoras de valores son
importantes son: la evaluación del riesgo crediticio, transparencia y confianza,
acceso al mercado, costo de financiamiento, comparabilidad internacional,
regulación, supervisión y la gestión del riesgo. Las calificadoras de Valores más
importantes de Colombia son: BRC Investors Services, Fitch Ratings Colombia,
Standard & Poor’s Colombia, Moodys Colombia y Value & Risk.

5. Un índice bursátil es una medida que refleja el rendimiento y la dirección general de

un grupo de acciones u otros activos financieros en un mercado específico. Los
índices bursátiles se utilizan para medir la salud y el desempeño del mercado de
valores y para proporcionar una referencia que los inversionistas pueden utilizar
para evaluar cómo les está yendo a ciertos activos o al mercado en su conjunto.
Estos índices son creados y calculados por entidades especializadas en cada
mercado financiero. MSCI COLCAP, es el índice más representativo del mercado
colombiano que incluye los 20 emisores y las 25 acciones más líquidas, la
participación de las acciones está determinada por su capitalización bursátil ajustada
(Bolsa De Valores De Colombia | Mercado De Capitales, n.d.).

6. Las cinco bolsas de valores más destacadas a nivel mundial son:

- New York Stock Exchange (NYSE): es la bolsa de valores de New York
siendo una de las más grandes y antiguas del mundo. Se encuentra en Wall
Street y cotiza una amplia gama de acciones de empresas estadounidenses e
internacionales. El índice bursátil más importante en esta bolsa de valores es
el Dow Jones Industrial Average (DJIA).
 - Nasdaq Stock Market: es conocido por ser el hogar de muchas empresas
de tecnología y otras industrias innovadoras. Es una bolsa de valores
electrónica que también opera en Estados Unidos y se destaca por su
enfoque en empresas tecnológicas y de crecimiento. El índice bursátil más
importante en esta bolsa es el Índice Nasdaq Composite.
- Tokyo Stock Exchange (TSE): la bolsa de valores de Tokio es la principal
bolsa de valores de Japón y una de las más importantes en Asia. Cotiza una
amplia gama de empresas japonesas y es una referencia para los mercados
asiáticos. El índice más importante es el Nikkei 225
- La Shanghai Stock Exchange (SSE): la bolsa de valores de Shanghai es
una de las bolsas más grandes de Asia y juega un papel crucial en la
economía China. A medida que China se ha convertido en una economía
líder en el mundo, la SSE ha adquirido mayor importancia. El índice más
importante es el Índice SSE Composite.
- Hong Kong Stock Exchange (HKEX): la bolsa de valores de Hong Kong
es un centro financiero internacional importante y un puente entre los
mercados de China continental y el mundo. Siendo también una de las
principales bolsas de valores en Asia. El índice más importante en esta bolsa
es el Índice Hang Seng.

7. Las empresas a revisar son: Terpel, Ecopetrol e Icolcap.

Según la gráfica del precio de las acciones de Terpel (TERPEL Cotización De La Acción En
Bolsa De Colombia - Indicadores La República, n.d.), que tenía un precio de 8490 pesos en
el mes de marzo a día de hoy que se compran a 7005 pesos, lo cual indica que el sector de
hidrocarburos se ha visto afectado fuertemente en lo corrido de este año. A pesar de que en
el mes de junio se hizo la apertura de una empresa en Ecuador, esto no tuvo ningún impacto
sobre el precio de sus acciones (Gutiérrez, 2023), quizá se deba al aumento que ha tenido el
precio de la gasolina en Colombia a lo largo del año afectando a las ventas de la empresa
Terpel.
Vemos que algo similar ha sucedido con el precio de las acciones de Ecopetrol
(ECOPETROL Cotización De La Acción En Bolsa De Colombia - Indicadores La
República, n.d.), justo en el mes de marzo sus acciones han caído de precio. Según hemos
visto a lo largo del año, se han mantenido discusiones en cuanto a los permisos de
extracción de petróleo y gas en el país, pues el gobierno está comprometido con el cuidado
del medio ambiente e intenta evitar a toda costa este tipo de actividades en su mandato.
Según las noticias de La República (Becerra, 2023) resaltan que se mantendrá la
exploración de petróleo y gas y esto ha ayudado a que el precio de sus acciones estén
subiendo poco a poco a lo largo de los últimos meses.

En cuanto al precio de las acciones del índice COLCAP, vemos que justo en el mes de
marzo también se vio afectado su precio, pero logró recuperarse en el mes de abril (MSCI
COLCAP Cotización Del íNdice En Bolsa De Colombia - Indicadores La República, n.d.),
según las noticias el precio del índice pudo verse afectado por las elecciones presidenciales
(Mora, 2023) y el precio de las acciones de Ecopetrol, como lo vimos en los análisis
fundamentales anteriores.

8. En una operación en largo, los inversores compran un activo con la intención de

mantenerlo durante un período prolongado, generalmente con la expectativa de que
su valor aumentará con el tiempo. El tiempo de retención del activo puede variar
desde meses hasta años, y en algunos casos, los inversores a largo plazo pueden
mantener activos durante décadas. La idea es beneficiarse de los posibles aumentos
de valor y de los dividendos a lo largo del tiempo.

En una operación en corto, los inversores venden un activo que no poseen en ese
momento, con la expectativa de que su precio disminuirá. La idea es recomprar el
activo a un precio más bajo en el futuro y cerrar la posición, obteniendo ganancias
de la diferencia entre los precios de venta y compra. Los inversores a corto plazo
pueden mantener sus posiciones durante días o semanas, dependiendo de sus
objetivos y de cómo evoluciona el mercado.
Referencias

Becerra, B. X. (2023, August 18). Presidente de Ecopetrol reiteró que se mantendrá la

exploración de petróleo y gas. LaRepublica.co. Retrieved August 19, 2023, from

https://www.larepublica.co/empresas/presidente-de-ecopetrol-reitero-que-se-manten

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Bolsa de Valores de Colombia | Mercado de capitales. (n.d.). Bolsa de Valores de Colombia

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https://www.larepublica.co/empresas/terpel-abre-nueva-empresa-en-ecuador-para-p

otenciar-su-negocio-de-lubricantes-3628281

Mattos, A. A. (2023, January 14). Emisoras Listadas en la Bolsa de Valores de Colombia.

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https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/5685995-emisoras-listadas-bolsa-valores

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Mora, K. V. (2023, July 27). Desde elecciones presidenciales, Índice Msci Colcap registró

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https://www.larepublica.co/finanzas/el-indice-msci-colcap-ha-caido-mas-de-19-desd

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MSCI COLCAP cotización del índice en Bolsa de Colombia - Indicadores La República.

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https://www.larepublica.co/indicadores-economicos/movimiento-accionario/terpel

Presentado por: Luis Miguel Marin Cadavid