Finanzas Internacionales A.

Fortabat

NOTA

PAUTA
PRIMERA PRUEBA SOLEMNE
ELECTIVO III - FINANZAS INTERNACIONALES

Profesor: Alejandro Fortabat

Fecha: 10/Oct/22

FACULTAD DE ECONOMIA Y NEGOCIOS

“Es deber de cada alumno mantener una actitud moral y éticamente intachable en el
transcurso de toda evaluación”

En caso de que un alumno sea sorprendido en actitudes deshonestas ya sea

intentando o dejándose copiar, será calificado con la nota mínima (1.0) y perderá
toda posibilidad de eliminar dicha nota. Esta conducta quedará archivada como
antecedente en su carpeta y podrá constituir causal de eliminación.

Asimismo, está prohibido salir de la sala, usar o mantener sobre la mesa teléfonos
celulares o cualquier tipo de aparato electrónico, a no ser que el profesor lo
requiera.

Nombre alumno: ___________________________________________

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I. Comente si las afirmaciones son verdaderas, falsas o inciertas. Justifique solo en el espacio asignado.
Debe responder solo 4 dejando una sin respuesta. 10 pt c/u

1. Actualmente, el país se ha tensionado en torno a la ratificación o rechazo del TPP11. Sin embargo, desde el
punto de vista de D. Ricardo, esto no tendría sentido, considerando que cada país puede obtener ventajas
en aquellos productos en los que tiene ventaja absoluta. Comente.
Falso, Si bien es correcto que Ricardo sostiene los beneficios del intercambio y el comercio, su

posición supera la idea de Smith, la ventaja comparativa es lo relevante, no la absoluta (Smith)

Las diferencias de productividad externas e internas, permiten focalizar los recursos en aquellos

productos donde soy menos ineficiente en términos relativos

2. Las diferencias de inflación entre la economía local y el resto del mundo, explican la volatilidad y nivel
actual de repunte en el tipo de cambio, dado que es una variable fundamental, capaz de explicar las
variaciones del tipo de cambio por razones económicas incluso en el largo plazo. Comente.
Incierto al menos. Las diferencias de inflación si son una variable fundamental para explicar las

tendencias de largo plazo. Lo que no es correcto es que una volatilidad puntual o de corto plazo

pueda atribuirse a una variable de LP. En el CP, hay más fenómenos de tasas de interés, inversiones

flujos puntuales e innovaciones informativas que explican tanto volatilidad como nivel

3. Un país pequeño A, se puede beneficiar del comercio internacional, incluso más que el socio de mayor
tamaño B, porque depende solo de la intensidad de la demanda de sus bienes en B, el país con el que
comercia. Comente/explique
Incierto. El país pequeño en teoría podría beneficiarse, incluso más que el país mayor y con solo

exportación de MP, si enfrenta una demanda suficientemente fuerte en el país B y por el contrario

no tiene una gran dda. de productos de B. El problema es q’ los “países” no exportan, son empresas,

si están atomizadas-competitivas, caen los precios atractivo + efectos de LP en el desarrollo

4. En América Latina, y en general en todos los países menos desarrollados, sucede que su menor
productividad les impide exportar bienes y servicios porque resultan más caros que en países más
desarrollados. Comente
Falso, en términos generales pueden ser menos productivos, pero pasa que siempre es posible

concentrarse en productos con ventaja relativa, pero lo más importante es que se debe tener en

cuenta también el costo de esa producción. Podrían ser X veces más ineficientes, pero X+K más

baratos, lo que en términos de costo unitario tienen ventajas de magnitud K

5. Uno de los efectos que se atribuye al patrón oro, es que ayudó a dar un carácter global a la gran depresión
económica del siglo XX, la que hasta hoy es la mayor crisis económica mundial de la que se tenga registro.
Comente porque si / no
Verdadero, El P.O. jugó un rol de mecanismo de transmisión en la generalización de la crisis x q’ cada

gran economía por separado recortó gastos para equilibrar presupuestos y se inhibió de expandir el

gasto o relajar la política monetaria, el P.O, no lo permitía, cayendo la DA y producción, esto => q’

los países defendían sus exportaciones y se cerraban a importar, lo que implica caída en la DA global

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II. Desarrolle el siguiente caso y explicite su recomendación o mejor curso de acción. 30 pt

Cachupin SpA, ha estado excepcionalmente activa estos últimos dos años, hubo una explosión de demanda
de productos para mascotas. Normalmente trae productos desde Europa, USA y China, todo lo paga en USD.
Al mismo tiempo exporta al cono sur de América y también cobra en USD dada la inestabilidad de las
monedas. Actualmente su balance de moneda extranjera es el siguiente.

Activos usd Plazo Pasivos usd Plazo

1,500,000.- 30 días 1,485,000.- 30 días
2,000,000.- 90 días

Ud. como gerente procurará formar una cobertura forward usando el mercado monetario y su buen acceso
bancario. Para esto enfrenta las siguientes tasas de interés anualizadas:

Plazo (días) Tasas en USD. Tasas en UF. Tasas en $ (nominal).

30 6,00% 6,35% 0,75% 5,50% 10,0% 14,50%
60 6,40% 6,59% 0,90% 6,62% 10,15% 14,85%
90 6,75% 7,00% 1,10% 8,75% 10,25% 15,25%

Su banco amigo por su parte le cotiza lo siguiente

USD Spot $920,12 $965,67
USD Forward $945,00 $978,25

La consultora especialista en moneda extranjera, BadEye SA, le pronostica un tipo de cambio –relevante para
su análisis- de $960

¿Qué decisión tomaría desde el punto de vista de una persona racional y aversa al riesgo en términos
económicos??

30,0 pt
Alternativas de acción T.C. R° en $ clp (costo xq' es compra)
1.- Posic expuesta neta: corto a 90 días en $1.985.000,0 5,0 pt
No hacer nada $960,0 $1.905.600.000 Valor Incierto

2.- Comprar usd forward. 90 d: $978,25 $1.941.826.250 Valor Cierto 5 pt

3.- Cobertura monetaria

i Que exposic tiene: corta
ii Cobertura c/ posic. Larga, VP Inversión en usd $1.952.059 USD 5 pt
iii Financia con ptmo en $CLP $1.885.044.819 CLP 5 pt
iv Deposita los usd a 90 días check $1.985.000,0 USD 2,5 pt

v Paga los $clp a 90 días $1.956.912.152 Valor Cierto 5 pt

v.a Tipo de cambio implicito (costo total en $clp de los 2MMusd)
$985,85 Valor Cierto

Decisión/ Recomendación 2,5 pt

La alternativa más conveniente sería esperar que se de el t.c. que pronostica Badeye , pero es un resultado incierto, con riesgo
De las alternativas con resultado cierto ("fijable") el dólar forward cotizado por el banco es la mejor alternativa, con un t.c. de 987,25 vs 985,85
de la cobertura monetaria que podría elaborar el mismo Cachupin SpA