ANALISIS E INTERPRETACION

DE ESTADOS FINANCIEROS

MG. BARDALES UGARTE RUTT

 Los estados financieros
son como el ADN
Nos muestra como esta
compuesta la empresa, como son El ADN provee toda la
sus ventas, sus costos como es la información genética del
aplicación de la empresa individuo
 Estados
financieros
brindan

Información relevante para la empresa

Para

cliente interno(gerentes) y externo

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Es el estudio de las relaciones entre los

diversos elementos de un estado financiero,
aplicando herramientas y técnicas analíticas,
con la finalidad de obtener datos que
permitan analizarlos y tomar decisiones
eficientes.
INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS

Es la apreciación de las cifras o

conceptos del contenido de los
estados financieros basados en el
análisis y la comparación.
 FINANZAS

Decisiones
“El arte y ciencia de
individuales
administrar el dinero”

Gitman Laurence
Decisiones de un
empresa
 EJEMPLO DE ANALISIS E INTERPRETACION
DE ESTADOS FINANCIEROS

ANÁLISIS DE LA
LIQUIDEZ CORRIENTE
¿Cuál será el mal de
esta empresa?
Activo corriente = 400 = 2 veces
Pasivo corriente 200

INTERPRETACIÓN
a. La empresa presenta una
liquidez corriente positiva.
b. Por cada S/. 100 de deuda a
corto plazo (pasivo corriente)
la empresa dispuso de S/.
200 como activo corriente
 LOS ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

Son cuadros sinópticos preponderantemente

numéricos, con datos obtenidos de los libros y
registros contables, en los cuales se muestran la
situación económica y financiera de la empresa a
una fecha determinada; o el resultado en la gestión
durante un período.

LOS ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS SON:

1. BALANCE GENERAL,
DESDE 2011: ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (ESF)
2. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS,
AHORA: ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL (ERI)
3. ESTADO DE CAMBIO EN EL PATRIMONIO NETO
4. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
 BALANCE GENERAL O
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL
Es uno de los estados ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
financieros de mayor ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
importancia para la gestión Caja-banco Tributos por pagar
Cuentas por cobrar Cuentas por pagar
financiera. Inventarios Letras por pagar
Gastos pagados anticipados Sobregiro bancario

Es como una fotografía que ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones en valores, Deuda largo plazo
muestra la posición inmuebles, maqui y equipos Provisiones
económica y financiera de la - Menos: Depreciación
- Activo intangible PATRIMONIO
empresa a la fecha en que se Capital social
realiza el balance. Excedente de revaluación
Reservas
Utilidades
TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO Y PATRIM

Presenta.- Las inversiones realizadas por la empresa bajo la

forma de activos y los medios de cómo fueron financiados, ya
sea con préstamos (pasivos) o aporte de los socios (capital).
 BIENES, DERECHOS Y OBLIGACIONES
DE LA EMPRESA
Cuadro 02. ESTRUCTURA
DEL BALANCE GENERAL
(Forma vertical)

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos
Valores negociables BIENES
Inventarios
Cuentas por cobrar DERECHOS

ACTIVO NO CORRIENTE BIENES

Inversiones en valores
Inmuebles, maquin. y equipos
Activos intangibles
PASIVO Y PATRIMONIO
OBLIGACIONES
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar
Letras por pagar
Sobregiro bancario ACTIVOS = Bienes + Derechos PASIVOS
= Obligaciones
PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO = Importe perteneciente
Deudas a largo plazo a los dueños de la empresa
PATRIMONIO PATRIMONIO = Bienes + Derechos
Capital social - Obligaciones
Utilidades retenidas
 ESTRUCTURA DEL ESTADO
DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
VENTAS NETAS
Menos: Costo de lo vendido
( Materia prima, mano de obra directa,
materiales directos) Es el resultado
= UTILIDAD BRUTA económico de las
Menos: Gastos operativos operaciones lucrativas
(Gastos de ventas, gastos generales y de que una
administración, depreciación) empresa realiza.
= UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
Menos: Intereses
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Menos: Impuestos
= UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS
Menos: Dividendos de acciones preferentes
= UTILIDAD NETA
(Disponible para los accionistas comunes)
LOS INTERESADOS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO
INTERESADOS FINALIDAD
ACCIONISTAS Para actuales accionistas
Tipo de información: -Juzgar la gestión de la empresa y ver que esta mantenga su
-Niveles de riesgo supervivencia, tenga utilidad y crecimiento.
-Índice de rentabilidad - Vender sus acciones a mejor precio
-Índice de liquidez Para futuros accionistas
-Adquirir acciones de empresas rentables y próspera.
ACREEDORES -Proteger el crédito concedido. Es decir que la empresa tenga
Tipo de información capacidad de pago.
-Índice de liquidez -Asegurar que la empresa sea próspera y saludable
-Índice de rentabilidad -Para futuros acreedores la posibilidad de otorgar créditos

GERENCIA -Satisfacer a los accionistas y acreedores

Tipo de información -Juzgar su propia gestión
Todos los índices -Proponer la distribución de utilidades
ESTADO -Establecer la política tributaria
Tipo de información -Determinar la renta o materia imponible
Índice de rentabilidad -Controlar y supervisar las empresas
 LAS PERSONAS INTERESADAS EN LA GESTIÓN DE UNA
EMPRESA DESEAN CONOCER LAS RESPUESTAS A LAS
PREGUNTAS COMO:

¿La situación crediticia es favorable?

¿Tiene capacidad para pagar sus obligaciones a corto
plazo?

¿Tiene suficiente capital de trabajo?

¿Su estructura financiera es proporcionada?

¿Existe exceso de inversión en activos fijos?

¿Las utilidades obtenidas justifican la inversión

de capitales?
 COMPARACIÓN DE LAS CUENTAS DE
LOS ESTADOS FINANCIEROS.

1. COMPARACIÓN DE CORTE
TRANSVERSAL

a. CONSIDERANDO EMPRESAS DE
REFERENCIA.
Se comparan los índices de la
empresa con las de otras
empresas que pertenecen al
mismo ramo, ya sea considerada
en forma aislada o agrupándolas
por el mismo tipo de actividad.
1. COMPARACIÓN DE CORTE TRANSVERSAL

b. CONSIDERANDO PROMEDIOS
INDUSTRIALES
Se realiza la comparación con
los promedios industriales,
los cuales se pueden
encontrar en las
publicaciones de la Comisión
Nacional Supervisora de
Empresas y Valores
(CONASEV) y en el
Vademécum Bursátil.
2. COMPARACIÓN DE SERIES DE TIEMPO.
Consiste en evaluar el rendimiento de la empresa a través
del tiempo, permitiendo a la empresa determinar si ha
progresado según lo planeado.

Las tendencias de crecimiento se observan al comparar

varios años y el conocerlas ayuda a los ejecutivos a
prever las operaciones futuras.

Al igual que en la comparación

de corte transversal, es
necesario evaluar cualquier
cambio significativo de un año
a otro para saber si constituye
el síntoma de un problema
serio.
2. COMPARACIÓN DE SERIES DE TIEMPO.

Consiste en evaluar el rendimiento de la

empresa a través del tiempo, permitiendo
a la empresa determinar si ha progresado
según lo planeado.

Las tendencias de crecimiento se

observan al comparar varios años y el
conocerlas ayuda a los ejecutivos a
prever las operaciones futuras.

Al igual que en la comparación de corte

transversal, es necesario evaluar
cualquier cambio significativo de un año
a otro para saber si constituye el síntoma
de un problema serio.
METODOS DE ANALISIS E INTERPRETACIÓN
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Considerando
1. METODO DE COMPARACION promedios
DE CORTE TRANSVERSAL industriales
DESEMPEÑO DE LA EMPRESA
Considerando
RESPECTO A OTRAS EMPRESAS
empresas
DEL MISMO RAMO
de referencia

IMPLICA COMPARAR

2. METODO DE COMPARACION
DE SERIE DE TIEMPO
DESEMPEÑO DE LA MISMA
EMPRESA A TRAVES DEL
TIEMPO
 ¿QUE ES UNA RAZÓN O ÍNDICE FINANCIERO?
Es a una relación característica entre dos cantidades.
Una razón puede ser expresada en forma de coeficiente
o en forma de porcentaje.

Ejemplo.- En una inversión de $. 10 000 los socios aportan $

4 000 y capital restante ( $. 6 000) se obtiene a través un
crédito bancario.
SE DESEA SABER:
1.Participación del capital propio
2. Veces que el capital invertido contiene el aporte de los
socios.
3. Nivel de participación del capital ajeno.
a. ¿Cuál es la participación porcentual del capital propio?
Aporte de socios x 100 4 000 x 100 = 40%
Inversión total 10 000
b. ¿Cuántas veces el capital invertido contiene el aporte de
los socios?
Inversión total = 10 000 = 2,5 veces
Aporte de socios 4 000

c. ¿Cuál es el nivel de participación del capital ajeno?

Crédito bancario x 100 6 000 x 100 = 60%
Inversión total 10 000

¡A esto se llama razones, ratios, coeficientes, índices

financieros!. Es decir, es simplemente la relación
de dos cantidades.
 CLASES DE RAZONES O ÍNDICES FINANCIEROS
MEDIDAS DE LIQUIDEZ
1. Liquidez corriente
2. Liquidez severa
3. Liquidez absoluta
MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO
4. Razón de endeudamiento
5. Autonomía a largo plazo
6. Solvencia patrimonial
7. Veces que se ganó interés
MEDIDAS DE ACTIVIDAD
8. Rotación del inventario
9. Rotación del activo fijo
10. Rotación del activo total
11. Rotación del Capital de Trabajo Neto
12. Inversión en activo no corriente
13. Periodo promedio de cobro
MEDIDAS DE RENTABILIDAD
14. Rentabilidad sobre ventas
15. Rentabilidad de la inversión total
16. Rentabilidad del patrimonio
17. Rentabilidad del capital social.
18. Utilidad por acción
19. Dividendos pagados por acción
20. Valor en libros por acción
 ADVERTENCIAS PARA EL USO
DE RAZONES FINANCIERAS
1. Una sola razón en forma aislada, no proporciona la suficiente información; por
ello, es necesario un análisis relacionando un grupo de razones financieras.

2. La comparación y análisis de los balances generales debe hacerse a una misma

fecha, caso contrario se llegará a conclusiones erróneas.

3. Los estados financieros que se comparan y analizan, deben haber sido

elaborados siguiendo una misma técnica, caso contrario afectará los resultados
de comparación.

4. Si por efecto de la inflación se comparan unidades monetarias de diferente poder

adquisitivo, antes, será necesario realizar un cálculo de ajuste por inflación.
DESARROLLO DEL CASO:
INDUSTRIAS EL SOL S.A.

CASO : Análisis e Interpretación del Balance General:

A. Comparación de Corte Transversal
B. Comparación de Serie de Tiempo
Industrias EL SOL S.A. BALANCE GENERAL
( Al 31 de diciembre) EN MILES DE SOLES
Año 2005 Año 2006
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE 892 700
Caja banco 72 50
Valores negociables 175 110
Cuentas por cobrar 310 240
Inventario 335 300

ACTIVO NO CORRIENTE 1 210 1 410

Inmuebles, maquinarias y equipos 1 610 1 910
(Depreciación acumulada) (400) (500)
TOTAL ACTIVO 2 102 2 110

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE 342 350
Cuentas por pagar a corto plazo 342 350

PASIVO NO CORRIENTE 780 760

Deudas a largo plazo 780 760

PATRIMONIO 980 1 000

Capital social (S/. 300 cada acc. común) 600 600
Utilidad retenida 380 400
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2 102 2 110
Industrias El SOL S.A. ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDA
(Al 31 de diciembre) EN MILES DE SOLES

Año 2005 Año 2006

VENTAS NETAS 3 800 3 000
(-) Costo de lo vendido 2 985 2 555
= UTILIDAD BRUTA ( UB ) 815 445
(-) COSTO DE OPERACIÓN
-Gastos de ventas 48 42
-Gastos administrativos y generales 88 62
-Depreciación 400 100
= UTILIDAD ANTES DE INTERESES E 279 241
IMPUESTOS ( UAII)
(-) Intereses ( I ) 50 70
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ( UAImp ) 229 171
(-) Impuestos ( 30% ) 69 51
= UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS ( UDImp) 160 120
(-) Dividendos preferentes ( DP ) - -
= UTILIDAD NETA (UN) 160 120
(Disponible para los accionistas comunes)
 PROMEDIOS INDUSTRIALES
EMPRESAS DEL RAMO DE INDUSTRIAS EL SOL S.A

RAZONES FINANCIERAS Promedio RAZONES FINANCIERAS Promedio

industrial industrial
MEDIDAS DE LIQUIDEZ 10. Rotación del activo total 2,0 veces
1. Liquidez corriente 2,5 veces 11. Rotación del CTN 6,0 veces
2. Liquidez severa 1,0 vez 12. Inversión en activo no cte. 2,0 veces
3. Liquidez absoluta 0,25 vez 13. Periodo promedio de cobro 20 días

MEDIDAS DE ENDEUDAMIENTO MEDIDAS DE RENTABILIDAD

4. Razón de endeudamiento 40% 14. Rentab. sobre ventas 6%
5. Autonomía a largo plazo 83% 15. Rentab. de la inversión total 9%
6. Solvencia patrimonial 110% 16. Rentab. del patrimonio 15%
7. Veces que se ganó interés 5,0 veces 17. Rentab. del capital social. 19%
18. Utilidad por acción S/ 64
MEDIDAS DE ACTIVIDAD 19. Dividendos por acción
8. Rotación del inventario 8,0 veces 20. Valor en libros por acción 60%
9. Rotación del activo fijo 3,0 veces
1. LIQUIDEZ CORRIENTE
Da a conocer en su aspecto primario la
ACTIVO CORRIENTE 700 capacidad de pago de la empresa a corto plazo.
Caja banco 50 Conocida como razón circulante.
Valores negociables 110
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300 Activo corriente = 700 = 2 veces
Pasivo corriente 350
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Prom. Ind. 2,5 veces
Inmueble, maq, equipos 1 910
(Depreciación) (500)
a. La liquidez corriente es ligeramente inferior al
TOTAL ACTIVO 2 110
promedio industrial, pero no debe causar preocupación
PASIVO CORRIENTE 350
Deudas corto plazo
b. Indica que por cada S/. 100 de deuda a corto plazo, la
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo
empresa dispuso de S/. 200 de activo corriente. Es
decir la liquidez corriente fue positiva.
PATRIMONIO 1 000
Capital social 600
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
2. LIQUIDEZ SEVERA Permite apreciar la capacidad de pago de las
obligaciones corrientes excluyendo del activo corriente
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50
el inventario y los pagos anticipados realizados.
Valores negociables 110
Conocida como Prueba ácida.
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300 Activo corriente – Inventario =
Pasivo corriente
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Inmueble, maq, equipos 1 910 700 – 300 = 1,14 veces
(Depreciación) (500) 350 Prom. Indust. 1,0 veces
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350
a. Se nota la influencia del inventario.
Deudas corto plazo
El resultado indica que la empresa dispuso de S/. 114
PASIVO NO CORRIENTE 760
como recurso líquido sin considerar el inventario.
Deudas a largo plazo

a. La liquidez es positiva pero inferior la promedio

PATRIMONIO 1 000
industrial de 1.0 veces.
Capital social 600
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
3. LIQUIDEZ ABSOLUTA
Considera solamente el efectivo de caja y banco, es decir
ACTIVO CORRIENTE 700 supone que los créditos no pueden ser cobrados a la
Caja banco 50 brevedad posible. Conocida como Razón de Efectivo
Valores negociables 110
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300
Caja y banco = 50 = 0,14 veces
Pasivo corriente 350
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Promedio indus. 0,25 veces
Inmueble, maq, equipos 1 910
(Depreciación) (500)
Por cada S/. 100 de deuda a corto plazo, la empresa
TOTAL ACTIVO 2 110
dispuso de un efectivo en caja y banco de S/. 14, muy
PASIVO CORRIENTE 350
inferior al promedio industrial de S/. 25.
Deudas corto plazo
PASIVO NO CORRIENTE 760
El bajo índice quizás sea consecuencia de que las
Deudas a largo plazo
cuentas por cobrar no estén retornando en el tiempo
adecuado. Por ello será necesario relacionarlo con el ratio
PATRIMONIO 1 000
Capital social 600
de periodo promedio de cobro.
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
4. RAZON DE ENDEUDAMIENTO
ACTIVO CORRIENTE 700 Permite apreciar la concurrencia de capitales
Caja banco 50 ajenos en el financiamiento de la inversión total de
Valores negociables 110 la empresa.
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300
Pasivo total x 100 = 1 110 x 100 = 52,6 %
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Activo total 2 110
Inmueble, maq, equipos 1 910 Prom. Industrial: 40%
(Depreciación) (500)
TOTAL ACTIVO 2 110 El 52,6% de la inversión total fue financiada con capitales
PASIVO CORRIENTE 350 ajenos, lo cual indica que hubo un exceso de deuda, ya
Deudas corto plazo que el promedio industrial es de 40%.
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo
La empresa tendrá dificultades para obtener nuevos
créditos. Para ello, primero deberá aumentar su capital
PATRIMONIO 1 000
social
Capital social 600
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
5. AUTONOMIA A LARGO PLAZO
ACTIVO CORRIENTE 700 Mide la participación de los capitales propios y
Caja banco 50 ajenos de larga permanencia en el financiamiento
Valores negociables 110 de las inversiones efectuadas por la empresa.
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300
Pasivo No Corriente + Patrimonio x 100
Activo total
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Inmueble, maq, equipos 1 910 760 + 1 000 x 100 = 83,4%
(Depreciación) (500)
2 110 Prom Ind. 83%
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350 Por cada S/. 100 de inversión total, se utilizó S/. 83,4 de
Deudas corto plazo recurso de largo plazo. Esto es aceptable ya que guarda
PASIVO NO CORRIENTE 760
relación con el promedio industrial de 83%.
Deudas a largo plazo

Si el resultado fuera muy inferior, será necesario

PATRIMONIO 1 000
determinar si se utilizo pasivo corriente para financiar
Capital social 600
activo no corriente, lo cual originaría una descomposición
Utilidad retenida 400
de la estructura financiera de la empresa.
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
6. SOLVENCIA PATRIMONIAL Mide el respaldo que brinda el patrimonio de la empresa a
ACTIVO CORRIENTE 700
los capitales ajenos. Representa cuantos soles del
Caja banco 50
capital propio existen por cada sol de capital de terceros.
Valores negociables 110
Cuentas por cobrar 240 Patrimonio x 100 =
Inventario 300 Pasivo total

ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 1 000 x 100 = 90% Prom. Ind. 110%

Inmueble, maq, equipos 1 910 1 110
(Depreciación) (500)
TOTAL ACTIVO 2 110
Por cada S/. 100 de deuda, la empresa ofreció un respaldo
PASIVO CORRIENTE 350
de S/. 90, inferior al promedio industrial de S/. 110. Las
Deudas corto plazo
deudas no están bien respaldados por el patrimonio.
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo
Se confirma la poca participación del patrimonio en el
financiamiento de las inversiones.
PATRIMONIO 1 000
Capital social 600
La capacidad de endeudamiento de la empresa esta
Utilidad retenida 400
totalmente comprometida (su patrimonio es S/. 1 000 y
debe S/. 1 100).
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
7. VECES QUE SE GANO INTERESES
Año
2006 Muestra las veces que las utilidades antes de
VENTAS NETAS 3 000 intereses e impuestos pueden cubrir el total
(-) Costo de lo vendido 2 555 de intereses de los préstamos.
= UTILIDAD BRUTA ( UB ) 445
(-) COSTO DE OPERACIÓN
-Gastos de ventas 42 UAII x 100 =
-Gastos administrativos y generales 62 Intereses
-Depreciación 100

= UTILIDAD ANTES DE INTERESES E 241 241 = 3,4 veces Prom. Ind. 5 veces
IMPUESTOS ( UAII) 70
(-) Intereses ( I ) 70
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ( UAImp ) 171
(-) Impuestos ( 30% ) 51 La empresa a destinado 3,4 veces para cubrir
los intereses de los prestamos de las
= UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS ( UDImp) 120 utilidades antes de intereses e impuestos.
(-) Dividendos preferentes ( DP ) -

= UTILIDAD NETA (UN) 120

(Disponible para los accionistas comunes)
8. ROTACION DEL INVENTARIO
Mide la rapidez con que la mercadería se convierten
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50
en cuentas por cobrar mediante las ventas, al
Valores negociables 110
determinar el número de veces que rota el stock de
Cuentas por cobrar 240 inventarios promedios durante el año
Inventario 300
Costo de lo vendido = 2 555 = 8,5 veces Prom. Ind 8 veces
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Inventario 300
Inmueble, maq, equipos 1 910
(Depreciación) (500)
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350 El inventario rotó 8,5 veces, significando una posición
Deudas corto plazo aceptable frente 8,0 del promedio.
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo
La empresa no mantuvo inventarios excesivos. Si la
rotación fuera baja, por ejemplo 2, 3 ó 4, significaría un
PATRIMONIO 1 000
exceso de inventarios, quizás a la ineficiencia de las ventas
Capital social 600
o existen productos dañados u obsoletos que no pueden ser
Utilidad retenida 400
vendidos.
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
10. ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL
ACTIVO CORRIENTE 700 Indica la eficiencia con que la empresa ha utilizado sus
Caja banco 50 activos totales para generar las ventas. Mientras más alto
Valores negociables 110 sea el índice de rotación, tanto más eficiente se habrá
Cuentas por cobrar 240 utilizado los activos totales
Inventario 300

ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Ventas netas = 3 000 = 1,4 veces

Inmueble, maq, equipos 1 910 Activo total 2 110
(Depreciación) (500) Promed. Ind. 2,0 veces
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350 Los activos totales han rotado 1,4 veces.
Deudas corto plazo Inferior al promedio industrial de 2,0 veces.
PASIVO NO CORRIENTE 760 El indicador muestra las veces que el activo total ha
Deudas a largo plazo podido cubrirse con el producto de las ventas.
PATRIMONIO 1 000
Es decir, no se generó una suficiente venta para el
Capital social 600
tamaño de la inversión. Es decir, pocas ventas para tanto
Utilidad retenida 400
capital invertido.
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
12. INVERSION EN ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50
Determinar si la inversión en activo no corriente (activo
Valores negociables 110 fijo) ha sido convenientemente financiada.
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300
Pasivo no corriente + Patrimonio
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Activo no corriente
Inmueble, maq, equipos 1 910
(Depreciación) (500) 760 + 1 000 = 1,2 veces
TOTAL ACTIVO 2 110 1 410 Prom.Ind. 2,0 veces
PASIVO CORRIENTE 350
Deudas corto plazo El pasivo no corriente más el patrimonio financiaron la
PASIVO NO CORRIENTE 760 inversión en activos fijos 1,2 veces y otras empresas 2
Deudas a largo plazo veces..

PATRIMONIO 1 000 Si el resultado fuera menor a 1,0 indicaría que se utilizó

.
Capital social 600 una parte del pasivo corriente para inversiones a largo
Utilidad retenida 400 plazo, lo cual no debe ocurrir.
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
13. PERIODO PROMEDIO DE COBRO

ACTIVO CORRIENTE 700

Permite apreciar la velocidad o plazo de retorno de los
Caja banco 50
créditos concedidos por la empresa a sus clientes.
Valores negociables 110
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300 Cuentas por cobrar x 360 =
Ventas netas
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Inmueble, maq, equipos 1 910 240 x 360 = 29 días
(Depreciación) (500) 3 000
TOTAL ACTIVO 2 110 Prom. Ind. 20 días
PASIVO CORRIENTE 350
Deudas corto plazo En promedio los clientes no han pagando sus deudas a
PASIVO NO CORRIENTE 760 tiempo. Se tardan 29 días en recuperar sus créditos. Otras
Deudas a largo plazo industrias similares a EL SOL tardan 20 días.

PATRIMONIO 1 000 Esto debe estar afectando la liquidez de la empresa. Por

Capital social 600 ello, debe tomarse algunas medidas para acelerar las
Utilidad retenida 400 cobranzas de los clientes deudores.
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
14. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS
Año
2006 Permite conocer el porcentaje de ganancia que la empresa
VENTAS NETAS 3 000 obtiene por las ventas efectuadas.
(-) Costo de lo vendido 2 555
= UTILIDAD BRUTA ( UB ) 445
(-) COSTO DE OPERACIÓN Utilidad neta x 100 = 120 x 100 = 4%
-Gastos de ventas 42 Ventas netas 3 000
-Gastos administrativos y 62
generales 100
-Depreciación Pro. Ind. 6%
= UTILIDAD ANTES DE INTERESES E 241
IMPUESTOS ( UAII) Por cada S/. 100 de ventas netas, la empresa obtuvo una
(-) Intereses ( I ) 70
ganancia de S/, 4, muy inferior al promedio industrial de
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ( 171 S/. 6.
UAImp ) 51
(-) Impuestos ( 30% )
Este bajo índice puede deberse a:
= UTILIDAD DESPUÉS DE 120
IMPUESTOS ( UDImp) - - Que los costos en que incurre la empresa son
(-) Dividendos preferentes ( DP ) relativamente altos.
- Que los precios de ventas la empresa sean inferiores a
= UTILIDAD NETA (UN) 120
(Disponible para los accionistas los de la competencia.
comunes) - Que las ventas sean demasiado bajas.
15. RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50
Mide el rendimiento de la inversión total efectuada, como
Valores negociables 110 consecuencia de la utilización de los capitales propios y
Cuentas por cobrar 240 ajenos
Inventario 300

ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Utilidad neta x100= 120 x 100 = 5,7%

Inmueble, maq, equipos 1 910 Activo total 2 110
(Depreciación) (500) Prom. Ind. 9,0%
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350
Por cada S/. 100 de inversión total (activo corriente más
Deudas corto plazo
activo no corriente) se obtuvo una utilidad neta, es decir
PASIVO NO CORRIENTE 760
una utilidad después de impuestos de S/. 5,70 muy por
Deudas a largo plazo
debajo del promedio industrial de S/. 9,0. Este reducido
PATRIMONIO 1 000
índice es consecuencia también del reducido margen de
Capital social 600 utilidad sobre las ventas.
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
16. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50 Mide el rendimiento de los recursos propios de la empresa,
Valores negociables 110 según libros, mediante la utilidad que ha generado la
Cuentas por cobrar 240 inversión total
Inventario 300

ACTIVO NO CORRIENTE 1 410 Utilidad neta x 100 = 120 x 100 = 12 %

Inmueble, maq, equipos 1 910 Patrimonio 1 000
(Depreciación) (500) Prom. Ind. 15%
TOTAL ACTIVO 2 110
PASIVO CORRIENTE 350
Deudas corto plazo Por cada S/. 100 de patrimonio invertido, le correspondió
PASIVO NO CORRIENTE 760 una ganancia de S/. 12, el cual es inferior al promedio
Deudas a largo plazo industrial de S/. 15. Esta situación en consecuencia
también de la poca rentabilidad de los activos totales.
PATRIMONIO 1 000
Capital social 600
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
17. RENTABILIDAD DEL CAPITAL SOCIAL
ACTIVO CORRIENTE 700
Caja banco 50 Muestra el rendimiento económico de los aportes de los socios
Valores negociables 110 (accionistas) en función de los capitales aportados.
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300
Utilidad neta x 100 = 120 x 100 = 20%
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Capital social 600
Inmueble, maq, equipos 1 910 Promedio Ind. 19%
(Depreciación) (500)
TOTAL ACTIVO 2 110
El capital aportado por los socios rindió un 20%, casi similar
al promedio industrial del 19%.
PASIVO CORRIENTE 350
Deudas corto plazo
PASIVO NO CORRIENTE 760
La mejora de la rentabilidad en el capital social se debe a que
Deudas a largo plazo
la empresa hace un mayor uso del capital por deuda. Se
puede entender que por cada S/. 100 que aportaron los
PATRIMONIO 1 000 socios o accionistas de la empresa, lograron una utilidad neta
Capital social 600 de S/. 20.
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
18. UTILIDAD POR ACCIÓN
ACTIVO CORRIENTE 700 Permite conocer el total de unidades monetarias que se
Caja banco 50 obtiene como utilidad, por cada acción común. Es un
Valores negociables 110 indicador importante para determinar el grado de éxito
Cuentas por cobrar 240 comercial de la empresa
Inventario 300

ACTIVO NO CORRIENTE 1 410

Inmueble, maq, equipos 1 910 Utilidad neta = 120 000 = S/. 60
(Depreciación) (500) N° de acciones 2 000
TOTAL ACTIVO 2 110 comunes en
PASIVO CORRIENTE 350
Circulación Promedio Ind. S/. 64
Deudas corto plazo
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo La suma que se repartan no puede ser mayor que las
utilidades obtenidas. Cuando se pierde una parte del
PATRIMONIO 1 000 capital social no puede repartirse utilidades hasta que el
Capital social 600 capital social sea reintegrado o se haga la reducción del
Utilidad retenida 400 mismo
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110
19. DIVIDENDOS POR ACCIÓN
Año
2006
Representa el monto que se pagó por cada acción
VENTAS NETAS 3 000
(-) Costo de lo vendido 2 555 común. Industrias EL SOL tiene como política pagar
= UTILIDAD BRUTA ( UB ) 445
como dividendos el 60% de la utilidad neta.
(-) COSTO DE OPERACIÓN
-Gastos de ventas 42 Entonces:
-Gastos administrativos y 62 Dividendos a pagarse = Utilidad neta x 0,60
generales 100
-Depreciación
= UTILIDAD ANTES DE INTERESES E 241 Reemplazando valores.
IMPUESTOS ( UAII)
(-) Intereses ( I ) 70 Dividendos a pagarse = S/.120 000 x 0,60
= S/. 72 000
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ( 171
UAImp ) 51
(-) Impuestos ( 30% )
= UTILIDAD DESPUÉS DE 120 Dividendos a pagarse = 72 000 = S/ 36
IMPUESTOS ( UDImp) - N° acciones comunes 2 000
(-) Dividendos preferentes ( DP ) en circulación
= UTILIDAD NETA (UN) 120
(Disponible para los accionistas
comunes)
20. VALOR DE ACCIONES
ACTIVO CORRIENTE 700 Mide la relación entre el precio al que cotizan
Caja banco 50 las acciones con el valor de sus fondos
Valores negociables 110 propios EL SOL
Cuentas por cobrar 240
Inventario 300 Entonces:
Patrimonio Neto = 1000
ACTIVO NO CORRIENTE 1 410
Inmueble, maq, equipos 1 910
(Depreciación) (500)
TOTAL ACTIVO 2 110 Patrimonio Neto= 1 000 x 100 = 50%
PASIVO CORRIENTE 350 N° acciones 2 000
Deudas corto plazo
PASIVO NO CORRIENTE 760
Deudas a largo plazo
Promedio Ind. 60%
PATRIMONIO 1 000
Capital social 600
Utilidad retenida 400
TOTAL PASIVO Y PATR. 2 110