LA REFORMA DE PENSIONES DE

PAÍSES BAJOS Y SUS LECCIONES

PARA CHILE
 • Países Bajos tiene uno de los mejores sistemas de pensiones del mundo
porque continuamente lo está revisando y actualizando.

• Recientemente, ha abandonado los esquemas de beneficios definidos por

su creciente costo y reducción de prestaciones, y avanza para que en 2028
sean todos de contribución definida.

• Se establece una meta para la pensión de contribución definida equivalente

al 75% del salario promedio de 40 años trabajados.

• Se plantea la posibilidad de que administradoras creen un fondo de reserva

de pensiones para mitigar el riesgo de volatilidad y déficit de cotizaciones.

• La solidaridad intergeneracional se entiende como un mecanismo de

compensación de riesgos.

• Solo se mantiene un pilar solidario que entrega una pensión básica a partir
de los 67 años igual al 70% del salario mínimo neto.

• Se ha establecido que la edad de jubilación suba 8 meses por cada año en

que aumente la expectativa de vida,

• Para acceder a la pensión básica completa se deben tener 50 años de

participación en el sistema.

1. INTRODUCCIÓN Una de las razones por las cuales el

Países Bajos ha sido reconocido de
manera continua por el Ranking Mercer,
junto con Dinamarca e Islandia, en el podio
de los países con mejor sistema de
pensiones en el mundo1. Esto se debe a
que tiene un sistema sostenible, suficiente
y transparente, es decir, logra otorgar
buenas pensiones de manera continua en
el tiempo y es confiable.
sistema neerlandés ha logrado mantener
esta buena evaluación es producto de las
continuas reformas que se han llevado
adelante, tanto en el pilar solidario público
como en los contributivos privados.
El sistema de pensiones neerlandés es
uno de los mejores del mundo porque
siempre se está perfeccionando

t-outlook-and-trends/mercer-cfa-global-pension-
1 index/
https://www.mercer.com/insights/investments/marke
2

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
En la última reforma aprobada este año,
se terminó de consolidar el traspaso
desde un sistema de beneficios definidos
(BD) en el pilar privado a uno de
contribución definida (CD). Con esta
reforma procura facilitar la acumulación
de pensiones sin presionar a las
generaciones futuras.
2. LOS TIPOS DE SISTEMAS DE
PENSIONES
Si se caracterizan los sistemas de
previsionales según la forma en que se
determinan los beneficios a pagar (las
pensiones), se pueden distinguir dos
categorías:
1. Beneficios Definidos (BD): establecen
una promesa de pensión en función de
una fórmula con parámetros definidos. En
la mayoría de los casos la pensión es
calculada en base al salario de los
trabajadores y el número de años
cotizados. Esto se conoce habitualmente
como sistema de reparto.
2. Contribuciones Definidas (CD): la
pensión que recibe cada persona no está
fijada por una fórmula, sino que depende
del monto ahorrado a través de las
contribuciones de los afiliados y de la
rentabilidad obtenida por este ahorro. Esto
se conoce habitualmente como sistema
de capitalización.
2
Está constituido por la pensión estatal AOW
(“Algemene Ouderdomswet”), que es administrada por
el Ministerio de Asuntos Sociales y Empleo.
3
https://www.svb.nl/en/aow-pension/aow-pension-
age/your-aow-pension-age
Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
3. EL SISTEMA DE PENSIONES
NEERLANDÉS
El sistema de pensiones neerlandés
cuenta con un pilar solidario público2, un
pilar contributivo privado y un pilar de
ahorro voluntario. El pilar solidario público
se basa en una pensión básica fija para
quienes cumplen los requisitos de
residencia, cotizaciones y edad de
pensión. La edad de retiro ha ido
creciendo en el tiempo y es de casi 67
años en 2023. Se ha establecido que la
edad de jubilación suba 8 meses por cada
año en que aumente la expectativa de
vida3.
Para acceder a la pensión completa se
deben tener 50 años de participación en el
sistema4 (se devenga 2% del beneficio por
cada año). Para un soltero la pensión
completa corresponde al 70% del salario
mínimo neto, mientras que para un
casado es del 50%5.
Se accede a la pensión básica solidaria
a los 67 años (está aumentando) y 50
años de residencia
En la comparación con Chile, para poder
optar al pilar solidario se requieren 20
años de residencia. Esto es un nivel bajo al
compararlo con los cinco sistemas de
pensiones mejor rankeados según Mercer.
4
Es obligatorio contribuir a este pilar si las personas
trabajan, pero si no contribuyen igualmente tienen
derecho a recibir sus beneficios si son residentes.
5
https://www.expatica.com/nl/finance/retirement/the-
dutch-pension-system-
106854/#:~:text=The%20Dutch%20state%20pension%
20is,%25%20of%20net%20minimum%20wage).

Requisito de residencia para pensión básica
(años)
60
50
50
40 40 40
40
30
20
20
12
10
0 solo el de CD o capitalización
Fuente: Perspectivas con datos de OECD Stats y
Asociación Internacional de Seguridad Social
El pilar solidario neerlandés se financia
con una contribución de 18%6 del salario,
con máximos y mínimos imponibles, y con
impuestos generales. Adicionalmente, los
trabajadores destinan un 9,75% de sus
ingresos para pagar el seguro de salud y el
seguro de sobrevivencia.
Luego, hay un pilar contributivo privado en
el que los trabajadores y empleadores
realizan cotizaciones previsionales a una
entidad privada. Las tasas de cotización
dependen de cada plan y se aplican
máximos y mínimos, pero son del orden
de 7,7% para el trabajador y de 14,8% para
el empleador7.
En un principio, en el pilar contributivo
privado abundaban los planes BD en los
6
Esto no incluye solo la pensión de vejez.
7
Fuente: Pensions at a Glance 2021 (“Table 8.1.
Mandatory pension contribution rates in 2020 (% of
4
Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
cuales la pensión era fijada en función de
los años cotizados y del último sueldo. Sin
embargo, producto del envejecimiento de
la población y de las bajas tasas de interés,
se han tenido que realizar sucesivas
reformas y recientemente se promulgó
una ley que cambia retroactivamente los
planes privados a CD o capitalización. La
transición comenzó el 1 de julio de este
año y culminará en 2028.
El sistema contributivo de BD o reparto
va a desaparecer en 2028, quedando
Finalmente, el pilar de ahorro voluntario
consiste en productos bancarios o de
seguros individuales, por los que se
pueden pagar cotizaciones para una
pensión con beneficios tributarios. Estos,
son generalmente tomados por los
trabajadores independientes o aquellos a
los que su empleador no les ofrece un
plan de pensiones.
4. LA CAÍDA DE LOS BENEFICIOS
DEFINIDOS
Si bien el golpe final para este tipo de
planes de pensiones se concretó recién
este año, los cambios al pilar contributivo
privado con BD vienen desde finales de la
década de los 90.
gross earnings”). Disponible en:
https://stat.link/files/ca401ebd-en/h4uwj7.xlsx
¿Por qué se terminó con el pilar
contributivo de beneficios definidos?
En la década de los 50, cuando se crearon
estos planes, se esperaba que un
trabajador obtuviese una pensión del 70%
de su último salario luego de tener 40
años de cotizaciones. Sin embargo, esta
promesa de BD no era más posible por
tres razones principales:
En primer lugar, por la mayor expectativa
de vida de la población, las pensiones
tienen que pagarse por más años que
cuando empezó el sistema. Como
resultado de lo anterior, el crecimiento del
total de las contribuciones fue menor que
el crecimiento de las pensiones8.
En segundo lugar, la caída de las tasas de
interés llevó a un aumento de la deuda por
pensiones, dañando los balances de las
empresas que entregan las pensiones9, al
enfrentar un fuerte crecimiento de sus
pasivos, causando caída en los ratios de
cobertura.
Con el paso de los años fue imposible
mantener los beneficios del sistema de
reparto sin dolorosos ajustes
En tercer lugar, complementario a las
caídas de las tasas de interés, estuvo la
caída de los rendimientos de los activos,
de manera que la rentabilidad de los
ahorros ya no es lo suficientemente
grande como para compensar los cambios
en la estructura poblacional10.
8
DNB Statistics.
9
DNB Statistics.
Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
¿Cuáles fueron los cambios que se
introdujeron al sistema?
En 2004, el primero de los cambios se hizo
a partir del cálculo de los beneficios a
recibir. Si en un principio se calculaba la
pensión en base al último sueldo del
trabajador, luego se pasó a calcular en
base al promedio de los sueldos durante
la vida laboral completa.
Es decir, si hay un trabajador que empieza
ganando $500 mil en su primer año y
cotiza durante 40 años con un crecimiento
salarial de 2% anual; luego de 40 años su
salario es de $1.082.372. Antes de la
reforma, este trabajador recibía una
pensión equivalente al 70% de su salario
final, lo que correspondía a $758 mil. Sin
embargo, con los cambios en la manera
de fijar el beneficio, se pasó a calcular en
relación al salario promedio de los 40
años, en este caso el salario promedio del
trabajador durante su vida laboral es de
$755 mil, y la pensión se fijaba como el
70% de este monto, es decir $529 mil11. De
este modo, el efecto en la pensión de este
trabajador solo por el cambio en la
fórmula de cálculo fue una reducción de
30%.
10
DNB Statistics.
11
Notar que la pensión equivalente al 70% del salario
promedio es inferior al 50% del salario final.
 Efecto en pensión de cambio en fórmula de Evolución aportes al pilar contributivo 2007-
cálculo del pilar contributivo de BD ($ miles)12 2021 (€ millones)

800 45.000
39.356
700 40.000
-30% +58%
600 35.000

30.000 24.883
500
25.000
400
20.000
300
15.000
200
10.000
100 5.000
0 0

2009

2020
2007
2008

2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019

2021
Pensión Usando Pension Usando
Sueldo Final Promedio Vida Laboral

Fuente: Perspectivas Fuente: Perspectivas con datos de DNB

A su vez, las contribuciones totales al En segundo lugar, al constatar que había

sistema aumentaron un 58% entre 2007 y fondos de pensiones que no iban a poder
202113. No obstante, el salario promedio del cumplir con las prestaciones
trabajador neerlandés creció solo 38%14 y comprometidas, en 2007 se empezaron a
el total de contribuyentes lo hizo en 0,5%. imponer reglas de niveles de
Es decir, que no solo las pensiones financiamiento para asegurar la
cayeron, sino que el crecimiento de los sostenibilidad. Así, cada fondo debía tener
aportes al sistema superó con creces el un ratio de financiamiento mínimo, es
aumento de la masa salarial. decir, la cantidad de dinero que tiene el
fondo debe ser suficiente para cubrir
todas sus promesas de pensión. Este ratio
Las pensiones de BD disminuyeron tenía que ser igual a 105% y, en caso de
porque se dejaron de computar sobre caer de ese porcentaje, debía mostrar un
los últimos ingresos y se pasó al plan de financiamiento que lo llevara a
promedio de la vida laboral recuperarlo en menos de 5 años. De no
tener éxito, las pensiones debían tener una
rebaja. Más aún, el ajuste automático de

12
El ejercicio se realiza con una persona que cotizó 14
OECD Stats.
40 años, con salario inicial de 500 mil creciendo a 2%

13
DNB Statistics.

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
las pensiones según la inflación no está
permitido si hay un ratio menor a 110%15.
Como resultado de esta medida, se redujo
la indexación (ajuste automático a la
inflación) de las pensiones: entre 2007-
2021 la inflación acumulada fue de 28,6%
y las pensiones se indexaron en 6,4%, con
lo que en la práctica las pensiones cayeron
en 22,2% en términos reales.
exigencias de ratio de financiamiento de
modo que tuvieron que consolidarse,
como resultado de ello pasaron de haber
913 fondos en 2007 a 271 en 2021.
La inflación de los últimos 15 años
redujo el poder de compra de las
pensiones en 22,2 pp

Estas transformaciones, si bien, ayudaron

a mejorar la posición financiera de los
Aumento de pensiones e inflación en Países
Bajos (promedio 2006 = 100) fondos, no fueron suficientes y
comprometieron la confianza pública en
140 el sistema de pensiones.

130 128,6
5. LA REFORMA DE PENSIONES MÁS
22,2 pp

120
RECIENTE
110
106,4 En 2020 se introduce el nuevo "contrato
100 de pensión", el cual transforma el sistema
de contribución definida 16 en un sistema
90
de contribución definida colectiva (CDC).
80 La contribución es definida debido a que
2010
2006
2007
2008
2009

2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021

es igual para todos los participantes y se

Aumento precios Aumento pensiones
Fuente: Perspectivas con datos DNB
En tercer lugar, en 2013, 75 fondos de
pensiones tuvieron que cortar los
beneficios nominales que pagaban, es
decir, recortaron las pensiones. Lo
anterior, debido a que no cumplían con los
ratios de cobertura mínimos.
En el intertanto, muchos fondos de
pensiones no pudieron cumplir con las
mantendrá estable en el tiempo, a menos
que se realicen reformas paramétricas. En
tanto, es colectiva producto de que los
activos de los participantes son invertidos
de manera colectiva, de modo que los
retornos son divididos entre los
participantes de los fondos.
También es colectiva debido a que los
fondos de pensiones pueden crear un
fondo solidario, con el fin de distribuir los
riesgos entre las generaciones (sería
similar a un fondo de reserva de

15 16
En realidad, era un sistema híbrido de beneficio
https://www.cpb.nl/sites/default/files/omnidownload/ definido-contribución definida porque, si bien
CPB-Background-Document-Completing-Dutch- dominaban los esquemas BD, también existían
pension-reform.pdf esquemas CD.

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
pensiones). Este fondo solidario es
sometido a ciertas reglas. En primer lugar,
el fondo no puede ser negativo, en
segundo lugar, los activos de este fondo
solidario no pueden exceder el 15% de los
activos del fondo global y, en tercer lugar,
no más del 10% de la contribución de los
trabajadores puede ir a este fondo
colectivo.
Existe la posibilidad de crear un fondo
de reserva para proteger la pensión de
la volatilidad y déficit de cotizaciones
expuesta a la contingencia de ese periodo
en particular. De este modo, se tendría
una meta clara para la solidaridad en el
sistema de pensiones y no se entregaría
de manera discrecional.
La ley aprobada en el primer semestre de
2023 establece que en 2028 no existan
más fondos de pensiones contributivos de
BD y pasen todos a ser CD.
6. COMPARACIÓN ENTRE CHILE Y
PAÍSES BAJOS

Al comparar ambos sistemas

El “alimento” de esta reserva se realiza previsionales tenemos que en Países Bajos
mediante las contribuciones de los la edad de retiro es mayor que en Chile y,
trabajadores y por los rendimientos además, está aumentando.
financieros en exceso 17 que se obtengan
de las cuentas personales.
Edad de jubilación Países Bajos y Chile18
La reserva, se distribuye mediante las
normativas definidas por los fondos de Edad jubilación 2023 Edad de jubilación 2063
pensiones. Una opción es que se otorgue
72
a quienes tienen tasas de reemplazo
70

70

70
menores de las esperadas, o para quienes
67

67

68
tienen un rendimiento financiero menor a

65
65
66
lo esperado.
64

Estos esquemas CDC no garantizan el 62

60
60

nivel de pensión, pero sí tienen una meta, 60

58
la cual es que luego de 40 años de
56
contribuciones se llegue a una pensión
54
equivalente al 75% del salario promedio Mujeres Hombres Mujeres Hombres
durante la vida activa del trabajador. Países Bajos Chile

Así, por ejemplo, toda persona que se

Fuente: Perspectivas con datos SVB y
pensiona durante una crisis económica Superintendencia de Pensiones
recibirá una compensación del fondo
solidario con lo que no estará tan

17
Esto será determinado por el regulador. En líneas
generales, es el que supera la meta para la tasa de
reemplazo.
18
La edad de jubilación está subiendo
progresivamente en Países Bajos con la esperanza de
vida y será de 69 años y 9 meses en 2063.

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
 Tasa de contribución a salario promedio (%) Tasa de reemplazo promedio

30 60
25,1 52
25 50

20 40
34

15 12,8 30

10 20

5 10

0 0
Países Bajos Chile Países Bajos Chile

Fuente: Perspectivas con datos de OECD Pensions Fuente: Perspectivas con datos de Eurostat19 y
at Glance 2021 Superintendencia de Pensiones

Pensión solidaria a salario mínimo neto (%) Porcentaje de Empleo Informal (%)

80
70,0 30
27,2
70
62,8
25
60

50 20

40
15
30 11,8

10
20

10 5

0
Países Bajos Chile 0
Países Bajos Chile
Fuente: Perspectivas con datos OECD Stats y Fuente: Perspectivas con datos de ILO Stat.
ChileAtiende

19

https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/ILC_P
NP3/default/table?lang=en

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023
En segundo lugar, la tasa de contribución menor a cero. De esta manera, se
a la seguridad social casi duplica a la de comparte el riesgo entre las diferentes
Chile. En tanto que la pensión solidaria generaciones.
entrega beneficios ligeramente superiores.
La solidaridad intergeneracional se
En tercer lugar, la tasa de reemplazo es de
entiende como un mecanismo de
52% en Países Bajos frente a 34% en Chile
compensación de riesgos
por una menor incidencia del pilar
contributivo.

Finalmente, la gran diferencia está en que El establecimiento de un mecanismo tipo

la informalidad es de 11,8% de los
ocupados en Países Bajos y de 27,2% en
Chile. Esto hace una enorme diferencia en
las cotizaciones al sistema.
7. LECCIONES PARA CHILE
reserva solidaria, podría ser una buena
alternativa para el caso chileno en la
creación de un esquema solidario
sostenible en el tiempo para quienes
terminan teniendo un nivel bajo de
pensión producto de malos años de
desempeño financiero.

El caso de Países Bajos es el de uno de los
mejores sistemas de pensiones del
mundo que tuvo que pasar desde un
esquema de beneficios definidos a uno de
contribución definida. La insostenibilidad
del esquema de beneficios definidos
provocaba que las pensiones bajaran en
desmedro de los pensionados y que los
trabajadores tuvieran que pagar (cotizar)
más para recibir menos. Es decir, se
demostró que el sistema era insostenible
en el tiempo sin implementar dolorosos
ajustes paramétricos.
Así, por ejemplo, se podría destinar parte
de la cotización a la constitución de una
reserva solidaria, tal que, si el fondo de
pensión experimenta una contracción
inesperada al momento de la jubilación, se
puedan suplementar recursos a quienes
cumplieron sus cotizaciones durante toda
su vida laboral, pero que no obtuvieron la
rentabilidad necesaria.

Es interesante cómo Países Bajos plantea

la solidaridad intergeneracional: como un
mecanismo de compensación de riesgos.
Así, se establece una meta de pensión
acorde con los parámetros fundamentales
del sistema –75% del salario promedio de
los 40 años trabajados— y, luego, se
establece el mecanismo de
financiamiento que hará factible cumplir
con la meta. Para esto crea la reserva
solidaria de los fondos de pensiones que
debe ser sostenible en el tiempo y nunca

10

Perspectivas / La Reforma de Pensiones de Países Bajos y Sus Lecciones Para Chile / Agosto 2023