Superintendencia del

Mercado de Valores (SMV)

La Voz del Mercado 2020

VII Encuesta Anual de Buenas

Prácticas de Gobierno Corporativo

11 de diciembre de 2020
Para uso exclusivo de Superintendencia del Mercado de
Valores

Esta presentación ha sido elaborada en exclusiva a solicitud de

Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

Los resultados del estudio son confidenciales y destinados para uso

interno y exclusivo de SMV.

SMV no está autorizada a publicar los resultados de este informe bajo

ninguna circunstancia.

La eventual difusión de los contenidos de esta presentación por

cualquier medio requiere la aprobación previa y escrita de EY y deberá
coordinarse con EY, a fin de garantizar que la misma se realice
apropiadamente.

Página 2
 Contenido
Para uso exclusivo de SMV

Antecedentes

1. Perfil del encuestado y empresas evaluadas.

2. Resultados cuantitativo y cualitativo de Peru General Index.

3. El BGC de Peru General Index bajo la lupa.

4. El Directorio y la gestión de crisis.

5. Directorios antes fallas y/o errores en materia de Gob. Corp.

Página 3
 Antecedentes

Página 4
Antecedente
Impacto del Buen Gobierno Corporativo en la Rentabilidad de las Empresas

 Estudio de “Impacto del Buen Gobierno Corporativo en diferentes variables bursátiles” (Carlos Casas, 2019; encargado por BVL)
 Se analizaron 39 variables cuantitativas y cualitativas y 42 modelos de regresión.
 Muestra de 55 empresas listadas en BVL durante 4 años (2014 – 2017).
 Para el período y empresas analizadas, de forma robusta, se obtuvieron los siguientes resultados por cada 1% de mejora en los
resultados de LVDM, utilizado como proxy de gobierno corporativo:

2.5%
Impacto sobre la rentabilidad de capital de la empresa

1.2%
Impacto sobre el ROE de la empresa

1.1%
Impacto sobre el ROA de la empresa

 Mejorar un único pilar no conseguiría un efecto similar en los indicadores de rentabilidad. Deben mejorarse a la vez los cinco (5)
pilares: Estrategia de negocio, Ambiente de control, Acceso a la información, Trato igualitario y Gestión de la sostenibilidad.

Página 5
 Perfil del encuestado y
empresas evaluadas

Página 6
Perfil del encuestado Prom Peru General Index

En general y de Peru General Index Total de la muestra

17%
391 30%
30% 18%
Inversionista
Directores
encuestados Institucional
117
Peru Gen
Segmento 16%
16%
Analista de
18% Mercado de
17%
437 “No Sé” Expertos Capitales
(2019) 315
 Peru Gen: 13% 15%
(2018) 4%
 Promedio:14% 4% 15%
Regulador Banca
Cargo
País

5%
Independientes Comentarios
73% 97%
EE.UU. - 1.5%
Chile - 0.5%
 Total: 1325
C-suite 14% Perú UK, Brasil, Mexico
- 1%
81% Analistas 97%

Página 7
 Ficha Técnica
Encuesta anónima, auto administrada, con filtros por grupo económico.
2020 2019

Fecha de trabajo de campo 10/07 al 3/08 31/05 al 26/06

(25 días) (26 días)

Empresas evaluadas 23 37

Margen de error +/- 4.9% +/- 4.7%

R² del modelo de pilares 98% 72%

Total de preguntas 12 11

Total de encuestados 391 437

Ratio de respuesta 14% 14%

17 (mediana en minutos) 22 (mediana en minutos)
Tiempo de respuesta

# comentarios 1325 1995

Encuestadora Kantar Kantar

Página 8
 23 empresas evaluadas Empresas Evaluadas
en orden alfabético
40
37
1. Alicorp 14. Ferreycorp
2. Backus & Johnston 15.Inretail 23

3. Banco BBVA Perú 16.Intercorp

4. Banco Ripley Financial Services
5. Buenaventura 17. Luz del Sur 2020 2019 2018

6. Calidda 18.Nexa Resources

Sectores 2020
7. Cementos 19.Petroperú
Pacasmayo 7 7
20.Prima AFP 6
8. Cerro Verde
21.Rimac Seguros 3
9. Crecer Compañía
22.Southern
de Seguros Finanzas Industrial, Servicios Consumo
Copper Corporation materiales y publicos
10. Credicorp Ltd. minería
23. Unión Andina
11. Enel Distribución
de Cementos
12. Enel Generación Representatividad 2020 2019 2018

13. Engie Perú Gen 18 21 25

% del total 78% 57% 63%
En Amarillo, las empresas del Perú Gen.

Fuente: BVL. Clasificación GICS (Global Industry Clasification Standard) de S&P y MCCI.

Página 9
 Resultados cuantitativos y
cualitativos de Peru General lndex

Página 10
Perfil del encuestado de Peru General Index
117 personas
Por segmento de encuestado Calificaciones de Peru Gen Calificaciones promedio muestra
No sé de Peru Gen No sé promedio muestra

27% 26%

16% 15% 15% 15% 15% 14% 13% 13%

3%
4%
3%
4% 3%
2% 2% 2% 2% 2% 2%
1% 1%
0%

Directores Expertos Inversionista Analista de mercado de Banca Regulador

Institucional capitales

Por cargo País

EE.UU. – 0.5%
UK – 0.5% “No Sé”
73% 97% México – 0.5%  Peru Gen: 13%
C- Suite Perú
Brasil – 0.5%  Promedio : 14%
Chile – 0.5%
Venezuela– 0.5%

Promedio: 81% Promedio: 97%

Página 11
 Evaluación general de las prácticas de
Gobierno Corporativo
Resultados 22 empresas evaluadas Resultados Peru Gen
2019 vs. 2020

Puntaje LVdM
Excelente 11%
Top2Box
(Excelente y Muy Bueno)

Aumentaron 27% 35%

Muy Bueno 29% (40% el 2019)

Mantuvieron 5%
Bueno 38%

Disminuyeron 68% Regular 16%

Bottom2Box
(Regular y Deficiente)

20%
Deficiente 4% (25% el 2019)

Deficiente Regular Bueno Muy Bueno Excelente

1 2 3 4 5
Página 12 Nota: no incluye los ¨No Sé”.
 Benchmark
sectorial
SE 7 set 2020 – pag. 5

Peru Gen 3.23

Empresa top 3.75

Consumo 3.29

Industrial, Materiales y
3.26
Minería

Finanzas 3.06

Servicios y energía 2.81

Empresa Bottom 1.56

Promedio: 3.08

Página 13
 Puntajes históricos empresas del Peru Gen evaluadas en LVdM

Puntaje Eval. Específica Peru Gen

Prom. Puntaje total de empresas evaluadas Puntaje LVdM

3.20 3.19 3.23

3.03 3.09
3.00
3
3.09 3.08
2.97 3.00 3.00 3.00

1 Años
1
2015 2016 2017 2018 2019 2020

New Methodology

En el 2019 se simplificó la metodología utilizando como única fuente de evaluación el puntaje de la evaluación específica. Estudios realizados mostraron que la
evaluación especifica es el predictor de la rentabilidad. Antes del 2018 el puntaje de LVdM era obtenido por medio de la estandarización estadística de los puntajes
de la evaluación general y especifica.

Página 14
Comentarios sobre las empresas del Peru General Index
(muestra 1/3)

Inversionista Institucional Inversionista Institucional

“Disclosure de información es muy bueno al igual que la “Mejorar la independencia del Directorio”.
frecuencia de acompañamiento a los inversionistas.”

Miembro de Directorio Analista de Mercado de Capitales

“Su entrada a canales digitales evidencia un fuerte “Establecer fechas claras para el pago de dividendos .”
compromiso desde arriba, su nuevo CEO se ha alineado
a la estrategia digital del banco y tiene mucha
Inversionista Institucional
participación en Linkedin y Twitter, lo que mejora el
“Aún mantienen al inversionista minoritario muy distante.”
posicionamiento y transparencia de la empresa.

Analista de Mercado de Capitales
“Muy enfocado en temas importantes como igualdad de
género y oportunidades. Se le nota más enfocado en el
cliente.”
Inversionista Institucional
“Continuar con los esfuerzos por mejorar su imagen en
las comunidades, presentar más evidencia de esos
esfuerzos.”
Inversionista Institucional
“Son abiertos con el mercado hasta cierto nivel.
Muchas veces no tienen buena tolerancia cuando las
preguntas son repetitivas o el inversionista no se queda
satisfecho con su respuesta.”
Inversionista Institucional
“Participación en roadshows. Visibilidad.”

Miembro de Directorio Banquero

“Destaca en sus practicas de Gob Corp local e “Podrían incluir mujeres en su directorio.”
internacionalmente.”
Experto
“Incluir la Seguridad y Ciberseguridad en la agenda del
Banquero
Directorio.”
“Sólida gestión de riesgos y gobierno corporativo
alineada con matriz.”

Page 15
Comentarios sobre las empresas del Peru General Index
(muestra 2/3)

Miembro de Directorio Inversionista Institucional

“Se destaca en acciones de ayuda, en especial durante “Mas información de transacciones entre relacionadas.
la crisis de COVID.” Poner directores que no sean del grupo economico o
que trabajen para el dueño. No hay independencia
real.”
Inversionista Institucional
“La información es bastante completa y es fácil Miembro de Directorio
contactar a la empresa.” “Publiquen en Medios OnLine y en Publicidad sus avances y
aportes a las mejores practicas del buen gobierno
Inversionista Institucional corporativo.”
“Se ha dado un paso muy importante con la eliminación
de las compensaciones a las empresas vinculadas, pero Inversionista Institucional
hay espacio para mejorar.” “El disclosure de información podría mejorar (informar mes
a mes los despachos no sólo a ASOCEM sino al mercado) y la
Inversionista Institucional absorción de las sociedades administradoras ha alineado
“Excelente disposición para resolver duda a los intereses y disminuido los SG&A.”
inversionistas de cualquier rango.”
Inversionista Institucional
Miembro de Directorio “Información financiera interina deficiente. Al ser una
“Buena comunicación y aporte con la comunidad.” empresa que ya no cuenta con informes de clasificación
debería presentar guidance, o ahora con lo del COVID
deberían hacer un NDRS con el mercado para contarles
Miembro de Directorio un poco sobre sus medidas.”
“Destaca en liderazgo de sus miembros y transparencia
de decisiones.” Miembro de Directorio
“La emergencia del Covid ha revelado una respuesta
Experto
limitada que se ha traducido en problemas de
“Muy mediática en proyectos sostenibles de economía
facturación que han afectado la reputación de la
circular, equidad de género y lucha contra el cambio
empresa.”
climático.”
Page 16
Comentarios sobre las empresas del Peru General Index
(muestra 3/3)
Miembro de Directorio
“Continuar difundiendo actividades de sostenibilidad.”
Miembro de Directorio
“Destaca en el enfoque a energías renovables y
proyección de futuro.”
Analista de Mercado de Capitales
“Es una compañía en ascendencia sus nuevos
partners traerán know how y tecnología que será
muy valorada por el mercado.”
Analista de Mercado de Capitales
“La información que proporcionan a los stakeholders
es muy buena.”
Miembro de Directorio
“Se gestiona con independencia del grupo bancario.
Continuar con ello.”
Experto
“Destaca por sus altos estándares con el medio
ambiente, y operación prudente. Es sucursal
gestionada del exterior y no tiene gobierno
corporativo en Perú.”
Experto
“También avanza en la adopción de estándares ASG
para sus inversiones.”
Page 17
Inversionista Institucional
“Dar mayor difusión acerca que viene realizando
(si las hace) en las comunidades en donde se
encuentran sus centros mineros.”
Analista de Mercado de Capitales
“No publicitan adecuadamente el verdadero
tratamiento a su plan de resguardo ambiental, de sus
proyectos mineros. Probablemente porque no los
cumplen o al resultar oneroso no les interesa. Su
política de acercamiento a las poblaciones afectadas
no es empática, o su ´política de comunicación es
pobre.”
Inversionista Institucional
“Mejorar los reportes entregados a los inversionistas
para tener mayor claridad sobre los principales
indicadores que impacten en los resultados (sobre
todo en el contexto de precios bajos de energía). No
dejar afuera de los negocios renovables a los actuales
accionistas.”
Inversionista Institucional
“Ser más proactivos para comunicar a los
potenciales inversionistas los avances y planes de
la empresa, así como los beneficios de invertir en
la empresa.”
Inversionista Institucional
“Ser consecuente con las decisiones. Hace poco
invirtieron y no cumplieron con desembolsar en el
fondo alternativo.”
 El Buen Gobierno Corporativo
de empresas del Peru Gen bajo la lupa

Página 18
Enfoque metodológico de 5 pilares

ESTRATEGIA AMBIENTE ACCESO A TRATO GESTIÓN

DEL NEGOCIO DE CONTROL INFORMACIÓN JUSTO SOSTENIBLE

RENTABILIDAD PATRIMONIO TRANSPARENCIA PARTICIPACIÓN SOSTENIBILIDAD

Eficiencia Resguardo Acceso a la Participación en Gestión de la
en la gestión del valor información la toma de buena
del negocio patrimonial decisiones reputación

EFICIENCIA HONESTIDAD VERACIDAD JUSTICIA RESPETO

Entiéndase por Entiéndase por Por calidad y Comprende la posibilidad real Una buena gestión de la
estrategia de negocio el ambiente de control la transparencia de la de que cada accionista, sea sostenibilidad supone el
proceso mediante el cual efectividad e información, entiéndase la mayoritario o minoritario: cabal cumplimiento de
el Directorio y la independencia de los oportunidad, integridad y las leyes locales, la
► Cuente con los mismos
Gerencia formulan y procesos internos de relevancia de información existencia de una cultura
derechos
monitorean el plan y los supervisión y control, tales como estados y valores compartidos en
objetivos estratégicos de así como la capacidad financieros, hechos de ► Reciba otenga acceso a la la empresa, la
corto, mediano y largo de gestión del negocio. Importancia, memoria, misma información sobre el preservación del medio
plazo. entre otros. negocio. ambiente y una gestión
adecuada de los
► Tenga las mismas principales grupos de
posibilidades de participar en interés.
la Junta General de
Accionistas y en la toma de
decisiones trascendentales
de la Compañía.

Página 19
 Evaluación de los pilares de Gobierno Corporativo del Peru Gen
2020 2019

Estrategia del Ambiente de Acceso a Gestión

Trato Justo
Negocio Control información sostenible

Rentabilidad Patrimonio Transparencia Participación Sostenibilidad

Excelente 11% 12% 12% 11% 10%

13% 12% 13% 11% 12%

Muy bueno 29% 29% 27% 28% 32%

29% 33% 30% 27% 28%

Bueno 36% 40% 38% 41% 37%

35% 33% 32% 33% 32%

Regular 20% 16% 19% 16% 17%

17% 16% 17% 21% 20%

Deficiente 4% 4% 5% 4% 4%
6% 6% 8% 8% 8%

Top2Box Top2Box Top2Box Top2Box Top2Box

2020
2019 40% 41% 39% 39% 42%
42% 45% 43% 38% 40%
2.23 3.29 3.22 3.24 3.35
3.36 Bottom2Box 3.29 Bottom2Box 3.23 Bottom2Box 3.12 3.25
Bottom2Box Bottom2Box
2020
2019 24% 20% 24% 20% 21%
23% 22% 25% 29% 28%

Promedio
Total de 3.06 3.14 3.07 3.13 3.18
empresas

Página 20
 Buen Gobierno Corporativo en perspectiva
Preguntas adicionales Parte 1:
El Directorio y la gestión de crisis

Página 21
Empresas preparadas y Directorios con agenda pendiente para
enfrentar las crisis, reactivar y transformarse.
Las empresas de la BVL están preparadas Las empresas peruanas, en general, cuentan con
para enfrentar futuras contingencias que directorios preparados en términos de capacidades,
puedan poner en riesgo su continuidad organización y procesos para responder a las exigencias
operativa? de la fase de reactivación y/o transformación de
los negocios post COVID-19?

49%
Todas 5% Todas 2%

2/3 de ellas 44% 2/3 de ellas 17%

La mitad 24% La mitad 19%

1/3 de ellas 26% 1/3 de ellas 61%

Ninguna 2% Ninguna 1% 62%

Página 22
 Acciones de GC para enfrentar mejor las crisis
381 comentarios. Pregunta abierta.

Fortalecer el ambiente de control y 40%

comité de riesgos

+ Independientes / Directorio capacitado 39%

Revisar estrategia/Transformación digital 29%

Mejorar comunicación con stakeholders 22%

Incluir propósito y ASG en la agenda del Directorio 16% 66%

Apoyar al GG y contar con planes de sucesión 8%

Gestionar conflictos de interés 2%

Requerir apoyo de expertos 2%

Fuente: 381 comentarios. En la medida que varios de los comentarios se han referido a más de un aspecto, se han tomando como
respuestas múltiples, por eso no suman 100%.

Página 23
 Fortalecer el ambiente de control y comité de riesgos
(151 recomendaciones)
Resumen

Contar con un adecuado ambiente de control que contemple Comités especializados en riesgos y crisis que actúe
preventivamente, liderado por un independiente con capacidad en dichos temas, con foco en prevención y monitoreo, así
como, contar con planes de continuidad del negocio implementados para afrontar el nuevo normal buscando eficiencias.
Tener planes de contingencia y un buen sistema de prevención de fraudes y corrupción.

“Inversionista Institucional
Fortalecer GIR y su vínculo con el área de comunicaciones (externa e interna).

Banquero
Hacer una revisión permanente de la estrategia de la compañía, siendo permeables y
adaptativos bajo un enfoque de gestión de riesgos.
Asegurar operatividad de comités del Directorio, particularmente de Riesgos, en el
marco de la crisis, con frecuencia superior a las de las sesiones del Directorio.
Asegurar que sus documentos societarios y reglamentos de funcionamiento de órganos

documentarias.
“
colegiados se encuentren al día y permitan flexibilidad para sesiones y aprobaciones

Reforzar estándares de seguridad de la información en las plataformas utilizadas para

sus sesiones y distribución de información.

Página 24
 + Más Independientes / Directorio capacitado
(149 recomendaciones)
Resumen

Composición idónea del Directorio incluyendo independientes y Directorio capacitado para gestionar la crisis y la
reactivación; con diversidad de especializaciones, edad, genero, etc con independencia aplicada a la toma de decisión y
con mayor dedicación de tiempo. Asimismo, contar con Directorios que ejercitan la autoevaluación periódica.

“
Inversionista Institucional - UK Analista - USA
Have a minimum of 25% or the free float percentage, Clear definitions for
which ever is higher, as independent members on the board members and
board. Have a maximum tenure for these board members. hold them accountable.
Inversionista Institucional
Inclusión de directores realmente independientes. Muchos directores están en muchos
directorios, parecen reunión de amigotes, siempre son los mismos.
Otro tema es la cantidad de cargos que tienen los directores. Es imposible estar en más
de 4 directorios y dedicarles el tiempo adecuado a cada una de las empresas.
Debería existir diversidad, no solo de género, sino de especialidades.
Muchas empresas no tienen comités de crisis, que les permita abordar los cambios que
ha generado la pandemia. En algunas empresas hemos visto que ahora presentan
reportes de sostenibilidad basados en la materialidad que diversos temas tienen sobre la
empresa y sus stakeholders. Eso es bueno, pero todos deberían hacerlo.
Ninguna empresa es clara en cómo se compensa al management: ¿toman en cuenta el
“
resultado de CP o también desempeño mediano / largo plazo? ¿Realmente hay
alineamiento entre el incentivo del management y la sostenibilidad de LP de la
compañía? Se requiere información clara y precisa en estos temas.
Página 25
 Revisar estrategia / transformación digital
(108 recomendaciones)
Resumen

Revisar la estrategia y modelo del negocio con miras a (i) acelerar los cambios de la transformación digital, (ii) evaluar
diferentes escenarios posibles, (iii) ajustar procesos y recursos humanos a los cambios, (iv) buscar oportunidades de
nuevos negocios (innovación), (v) evaluar nuevos aliados estratégicos, etc. Dedicar tiempo a diseñar el futuro de la
empresa postcovid.

“Inversionista Institucional
Transparencia y rigor en la información que se alcanza al directorio para la valoración
de alternativas. Comité de crisis que apoye mediante el seguimiento cercano a la
gerencia. Revisión de los planes estratégicos. Eficiencias.

Miembro de Directorio
Actualización de planes de contingencia. Revisión del modelo de negocio para
alternativas ecommerce. Promover nuevos estilos de liderazgo que puedan trabajar con
equipos remotos. Replanteo de inversiones en inmuebles y oficinas para el mediano
plazo.

• Regulador
•
•
Dirigir procesos de adaptación de negocios al nuevo entorno.
Apoyar decididamente procesos de transformación digital.
“
• Balancear adecuadamente decisiones de corto y mediano o largo plazo para
aprovechar oportunidades de futuro reposicionamiento en el mercado.

Página 26
 Mejorar la comunicación con stakeholders
(83 recomendaciones)
Resumen

Mejorar la calidad, oportunidad y transparencia de la información hacia los stakeholders: inversionistas, accionistas,
empleados, clientes, proveedores, sociedad como un todo y con el Estado. Revelar información importante a la toma
de decisión, a la previsibilidad, a generar confianza y a reducir la incertidumbre.

“
Inversionista Institucional
En general, las empresas peruanas han adoptado las medidas necesarias para
enfrentar la crisis actual, siempre ajustando por la estructura de cada industria.
Respecto de la pregunta, una recomendación es una comunicación clara, rápida y
consistente con el accionista. Hago énfasis en este último punto porque, en casos
puntuales, se comunica la razón para una decisión en particular y luego se
comunica otra, lo cual resta la percepción positiva sobre el nivel de control sobre
la situación que tiene la compañía.

Miembro de Directorio
• Generar una política para actuar sobre el entorno (sociedad, medios de
comunicación, Autoridades, etc).
•

•
Crear un comité de crisis para el análisis permanente de cambios en el entorno de
negocios.
Aumentar la frecuencia de los directorios para apoyar a las gerencias de las
empresas en replanteos estratégicos por el entorno rápidamente cambiante por la
“
crisis.

Página 27
 Incluir propósito y ASG en agenda del Directorio
(62 recomendaciones)
Resumen

Incluir los riegos ASG en la agenda del directorio/comités. Revisar el propósito, la misión de la empresa. Fomentar la ética,
la transparencia y valores en la cultura organizacional. Velar por el bienestar de los empleados sobre todo, los protocolos
sanitarios bien implementados. Conocer la situación de clientes y proveedores. Apoyar en lo posible a la comunidad.

“ Inversionista Institucional - USA

ESG Practices especially social practices to support work force.
Transparency of P&L, financing needs.

Regulador
Contar con gente más preparada y relacionada al sector, mayor visión de largo plazo
(no solo concentrarse o priorizar los resultados financieros de corto plazo), tener un
propósito elevado claro y guiarse de él al hacer negocios, mayor sentido de ética.

Inversionista Institucional
Enfoque de responsabilidad social del directorio, que sea más empático con sus
stakeholders. Otorgar facultades a un Comité de Crisis confirmado por alta gerencia que
“
permite afrontar temas de coyuntura de la Conducta de Mercado de la empresa.

Página 28
Otras acciones recomendadas

Apoyo al GG y planes Gestión de conflictos Requerir apoyo

de sucesión de interés de expertos
(29 recomendaciones) (9 recomendaciones) (8 recomendaciones)

“
Miembro de Directorio
Incrementar frecuencia de sesiones; establecer un comité de crisis para apoyar a la
gerencia; e invitar expertos de epidemiología para entender mejor los riesgos
inherentes a su actividad.

Analista del mercado de capitales

Directores independientes, manejo de conflictos de interés, comités de crisis.

Regulador
“
Directores independientes calificados, políticas claras sobre integridad y conflictos de
interés.

Página 29
 Buen Gobierno Corporativo en perspectiva
Preguntas adicionales Parte 2:
Directorios y fallas/errores de Gob.Corp.

Página 30

Inversionista Institucional
“
Hay empresas que si han tenido
problemas, pero no considero
que hayan tomado medidas
profundas para corregirlos.
Analista de Mercado de Capitales
Considero que hay alguna con
errores muy visibles pero que
“ • No IR
no toman medidas correctivas.
Página 31
Problemas + mencionados
Clientes
• Engaño en calidad de
producto y servicio
• Comunicación no oportuna
• No hay soporte a clientes
• No toman liderazgo
Minoritarios
• Conflictos interés
• Contratos/estructuras
favorecen controlador
• No governance (actúan
como empresa familiar)
Stakeholders
• Seguridad
• Medio ambiente
• Comunidades
• Corrupción
 No se han tomado medidas para No han sido tantos…
remediar fallas o errores cometidos 4 comentarios
5 comentarios

Inversionista Institucional
“Profunda, ninguna.”
Experto
“No he advertido cambios radicales. Por
ejemplo, en el caso de Empresa 1 se tomó
la decisión de modificar el Directorio varios
meses después de conocidos los hechos
públicamente que advertían fallas en
materia de gobierno corporativo.”
Experto
“Son muchas las que cometen errores y
pocas las que toman soluciones. Otras
toman paliativos y la mayoría no reconocen
sus errores.”
Miembro de Directorio
“Hay varias empresas que considero que
pueden haber tenido problemas de BGC, pero
no que hayan tomado medidas profundas
para corregirlos. Puedo mencionar a la
Empresa 1 y a Empresa 2.”
Miembro de Directorio
“Algunos metieron la pata pero
corrigieron rápido.”
Miembro de Directorio
“Es difícil responder la pregunta tal como se
formula por el "Y han adoptado las medidas
mas profundas..."
Regulador
“La pregunta debería dirigirse a qué
empresas han mantenido siempre un
posición responsable pese a las diversas
situaciones adversas vividas por el país.”
Banquero
“No conozco o no ha trascendido en el
mercado que hayan tenido problemas
importantes de gobierno corporativo.”

Analista de Mercado de Capitales

“No se notan muchos cambios.”
Página 32
 Clientes. Fallas y/o errores, y medidas para corregirlos.
8 comentarios
Banquero
“[…] engaño en calidad y contenido de
productos que comercializan.”
Inversionista Institucional
[…] Empresa 1 y Empresa 2 a pesar de ser
empresas privada y pública, cometieron el mismo
error en no comunicarse oportunamente con sus
clientes. Dejaron que las quejas se potencien por
los importes de los recibos en el tercer mes de la
cuarentena. Tan fácil que era difundir que se iba a
cobrar un promedio estimado en los primeros
meses y que luego se liquidaría cuando se
tomasen las lecturas.
Miembro de Directorio
[…]Empresa 2: Inadecuado manejo de la
facturación promedio en meses de cuarentena.
acción fue la de reconocer facilidades de pago
y descuento con las lecturas de medidores.
Empresa 3 similar a Empresa2.
Miembro de Directorio
“Empresa 1 y en general las empresas de
seguros y las clínicas por su pobre manejo de
comunicaciones sobre el soporte a los
pacientes covid.”
Página 33
Miembro de Directorio
“Los bancos, porque de su inicial interés cero en
reprogramar, pasaron a dar periodos de 90 días y
luego 80 meses. Creo que esperaron mucho a la
SBS, pero ninguno tomó el liderazgo para decir
primero: "yo reprogramo" o "pido a SBS que den
facilidades para reprogramar."
Banquero
“Los reclamos por los recibos de energía
impactaron en la imagen, pero veo cada vez
menos reclamos.”
Banquero
“Las redes sociales las han usado de PIÑATAS y
su reacción ha sido tardía, las AFPs son y
seguirán siendo los patitos feos mientras no se
tomen medidas políticas claras y simples como
SALIR DE LA SUPERVISIÓN DE LA SBS un banco
y una aseguradora frente a una AFP son dos
entes diferentes”
Experto
“Empresa 1 se le encarga de la administración
del Programa Reactiva Perú. Hubo en la
primera Fase una serie de cuestionamientos y
demoras en el Programa que en la Segunda
Fase se han corregido.”
 Accionistas minoritarios. Fallas y/o errores, y medidas para corregirlos.
7 comentarios

Inversionista Institucional Miembro de Directorio

“Atención al inversionista es pésima. No tienen
área de Relación con Inversionistas, solo se
puede conversar con ellos mediante carta
formal...”
Inversionista Institucional
“[empresa 1] trata de manera discriminatoria a
los accionistas minoritarios. […]”
“[…]Empresa 2, un gran paso el transparentar
gestión con holding.”
Miembro de Directorio
“Muchos conflictos de interés en empresa 1 y
Empresa 2, mucha forma y poco ejemplo real
de lo que se dice se hace, no es para la foto.”

Miembro de Directorio
“En el caso de Empresa 1 creo que ha sido
acertado las medidas luego del escándalo por la
contribución en efectivo de su accionistas
controlador. En el caso de Empresa 2, la
aprobación de la fusión por absorción y
eliminación del contrato de gerencia y servicios ha
sido un paso muy importante para la compañía,
que probablemente por el entorno atípico de
2019 el mercado no ha podido capturar.”
Analista de Mercado de Capitales
“Empresas que tienen que informar sobre el
pago de dividendos a tiempo.”
Experto
“Falta de transparencia y comunicación
efectiva.”

Página 34
 Stakeholders / Sociedad. Fallas y/o errores, y medidas para corregirlos.
9 comentarios

Experto
Inversionista Institucional
“Empresa 1 está haciendo todo lo que puede para dar
“Empresa 1 y Empresa 2 están alineados su desarrollo
vuelta al tema, ha tomado acciones drásticas y por lo
junto con el de sus comunidades y el trato amigable con
que anunció meses antes, vendrán otras acciones de
el medio ambiente. En Empresa 3 nos queda más claro
cara al mercado que impactaran de igual manera. El
que se están elevando los estándares de seguridad de la
valor de su acción en bolsa lo refleja.”
empresa. Es positivo.”

Miembro de Directorio Experto

“Empresa1, la que genero mayor daño a la empresa y
comunidad empresarial, pero también de las que más
ha hecho por recuperarse. […]”
Miembro de Directorio
“Deben cuidar su reputación y valores.”
Miembro de Directorio
Empresa1, tuvo deficiente comunicación con sus
stakeholders. Empresa 2, fue extremadamente turbio en
su manejo.
“Empresa4, Empresa 5 y Empresa 6 fueron muy claros y
oportunos.”
“Imagen deteriorada, por malas decisiones, relacionadas con
actos de corrupción, apoyo a políticos impresentables, […]”
Experto
“He marcado [emprea1] porque es la que ha enfrentado el
mayor problema por el lavajato, pero ha implementado
medidas muy radicales para mejorar la imagen y distanciarse
del origen del problema.”
Experto
“Empresas relacionadas con temas de corrupción
de gobiernos anteriores.”

Analista de Mercado de Capitales

“Empresa 1: Ha venido corrigiendo rápidamente las
deficiencias que tenia y que contribuyeron a los recientes
problemas de corrupción.”

Página 35
4 Acciones a implementar ante fallas y errores en materia de GC

1 2 3 4
Reconocer Implementar un Opcional: cambio
Actuar con sistema robusto de personas y/o
celeridad. públicamente
las fallas. para corregir de nombre.
fallas.

Banquero
“Las medidas correctivas deben traducirse en acciones concretas, no solo en cambio de personas”

Inversionista Institucional
“A nivel de Empresa 1 y Empresa 2, manejaron muy mal la comunicación. Debieron pedir disculpas comprometiéndose
a ser más cuidadosos en adelante. Eso generó cambios en los Directorios y costosas campañas de publicidad para
mejorar la imagen. Esos errores han impactado en contra del sector privado y aprovechado por sectores socialistas.”

Analista
“Comunicar prontamente medidas tomadas con respecto al Covid-19, realizar un conference call (en el caso de las
empresas que no lo realicen aún) para tranquilizar a los inversionistas, así como sus políticas sobre los dividendos
esperados en el año.”

Experto
“Tuvieron el coraje de reconocer públicamente fallas garrafales referidas a la integridad en los negocios, tomaron
medidas significativas a nivel de remoción de miembros de directorio y del management, implantaron un sistema
robusto de gestión de riegos y compliance, y anunciaron el cambio de nombre. Siempre se pudo haber hecho más y
más a tiempo pero son los primeros en asumir el liderazgo de reconocer errores garrafales impropios de una empresa
de su trayectoria.”

Página 36
 Fallas y/o errores, y medidas para corregirlos.
Directorio y Gobierno Corporativo
10 comentarios
Miembro de Directorio
“Empresa 1: El manejo de las donaciones de
las empresas a campanas políticas. Acción
fue la del cambio de miembros del
Directorio y designación de 4 directores
independientes- […]”
Analista de Mercado de Capitales
“La alta rotación del Directorio y la Gerencia
clave a lo largo de los últimos meses.”
Miembro de Directorio
“Empresa 1: donación a campañas políticas y
cambios en su directorio. Empresa 2: cambios
en directorio y diversidad. Empresa 3:
inversiones sin viabilidad económica y cambio
en sus directorios. Empresa 4: evidencia de
corrupción y cambio en directorio entre
muchos elementos mas; Empresa 5 no cumple
fundamentos de Gobierno Corporativo en
ningún aspecto.”
Página 37
Miembro de Directorio
“…. Las lamentables y desacertadas declaraciones
del Presidente de Directorio de Empresa 2 respecto
a la Ministra de Economía y Finanzas, le costó el
puesto en una empresa que requiere estabilidad ya
que está permanentemente expuesta a críticas. El
cambió ayudó.[…]”
Inversionista Institucional
“En general, las empresas peruanas han adoptado las
medidas necesarias para enfrentar la crisis actual, siempre
ajustando por la estructura de cada industria. Respecto de la
pregunta, una recomendación es una comunicación clara,
rápida y consistente con el accionista. Hago énfasis en este
último punto porque, en casos puntuales, se comunica la
razón para una decisión en particular y luego se comunica
otra, lo cual resta la percepción positiva sobre el nivel de
control sobre la situación que tiene la compañía.”
Banquero
“Empresa 1 no debería ser parte de La Voz del
Mercado.
A las empresas 1 y 2 les falta mucho por
trabajar. Algunas empresas siguen operando
como empresas familiares.”
 Fallas y/o errores, y medidas para corregirlos.
Directorio y Gobierno Corporativo

Miembro de Directorio
“Empresa 1 arregló el 10% de regalías por administración a favor de YZP; Empresa 2 ha efectuado
cambios importantes en su Directorio y Empresa 3 nombró nuevo Gerente General independiente
hace 4/5 años (antes y por varios años el GG era el propio Presidente Ejecutivo), compró empresa4
(tenían casi los mismos accionistas y directores) y tiene una política de reparto de utilidades del 40%,
entre otros.

A pesar de ser parte interesada (Director) y, por ende, no he podido elegirla, me consta a lo largo de
varios años que Empresa 5 aplica un excelente Gobierno Corporativo, trata de la mejor manera
posible a todos sus accionistas y busca implementar siempre las máximas medidas tendientes a una
mejora constante de dicho GC.”

Miembro de Directorio Analista de Mercado de Capitales

“Los casos de miembros del directorio con
cuestionamientos de aportes a campañas
políticas han sido atendidos con la
renovación de cuadros. La participación en
procesos de corrupción relacionados al caso
Odebrecht generó en otras el
establecimiento de comités de ética y
compliance que buscan asegurar que se
repitan las malas experiencias.”
“Es principalmente el sector minorista y la mediana
empresa la que debe incidir en el desarrollo de
esquemas de gobernanza, considero que el sector
pesquero tiene una oportunidad importante en este
aspecto. [..].”
Analista de Mercado de Capitales
“[…] Del mismo modo las instituciones regulatorias
deben continuar incentivando la formación de
directorios independientes que brinden solidez y un
panorama acorde a los principios éticos.”

Página 38
Empresas que han tenido fallas y/o errores en materia de Gob. Corp.
y han adoptado las medidas más profundas para corregirlos

45 empresas evaluadas Inversionista Institucional

LVdM 2017 y 2019
Menciones
“Todas deberían apuntar a tener
estándares nivel NYSE, no conformarse con
1 Graña y Montero 237 lo que exige el regulador local.”
2 Ninguna 132
Analista de Mercado de Capitales
3 Credicorp Ltd. 117 “Es indispensable contar con directores
independientes que aporten en conocimiento
4 Banco de Crédito de Perú 115 y estrategia a las empresas y esto debiese
estar normado e incentivado por los entes
5 Leche Gloria 83
reguladores.”
6 Alicorp 71

7 Petroperú 66 Banquero
“El mercado de valores es muy acotado y los
8 Unión Andina de Cementos 51 requerimientos para entrar son muy altos.
Como mínimo, se esperaría que todas estas
9 Cofide 49 empresas cuenten con un adecuado protocolo
anti crisis abruptas que permita mantener un
10 Prima AFP 48 nivel operativo mínimo.”
11 Telefónica del Perú 48

12 Volcan 45

Página 39 Nota: Hay otras 34 empresas que tienen entre 37 y 4 menciones.

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EY | Auditoría | Consultoría | Impuestos | Transacciones y Finanzas Corporativas

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