FONDOS BUITRES

¿Qué es un fondo buitre?

Es un fondo de capital de riesgo o de inversión libre que invierte en una deuda pública o privada de un emisor que
se considera débil o cercano a la quiebra, es decir, a Estados o empresas que tienen posibilidad de regularizar sus
finanzas y salvar una cesación de pagos (como la Argentina en su momento
El modus operandi consiste simplemente en comprar en el mercado deuda de Estados y empresas al borde de la
quiebra o en default (cesación de pagos), normalmente al 20% o al 30% de su valor nominal y luego pleitear o
«apretar» por el pago del 100% de este valor.
Estos son los hechos principales del conflicto entre Argentina y los tenedores de deuda:
2001
La crisis se originó porque, ya en marzo de ese año, el Gobierno nacional no podría pagar ni siquiera los intereses,.
La cuenta era simple: La Argentina exportaba 28.000 millones de dólares por año  y, sólo los intereses,  eran,
anualmente,  casi el 60% de los ingresos de divisas. Así, el gobierno interino encabezado por Rodriguez Saa, el 23
de diciembre de 2001, tan sólo formalizó la cesación de pagos.
2003
-Septiembre El presidente Néstor Kirchner, acordó con el (FMI) un acuerdo “stand by” a 3 años.  El ministro de
Economía, Lavagna, propone reestructurar la deuda externa con una quita del 75%. Los acreedores lo rechazan. 
-Noviembre los hold outs presentaron su primera demanda contra la Argentina en el segundo distrito de Nueva
York, juzgado de Thomas Griesa.
2005
Se lanza la operación del primer canje de la deuda en default
2006
Argentina salda su deuda con el FMI con un pago anticipado de 9.530 millones de dólares. 
2008
Se anuncia que salda deuda con el Club de París con reservas del Banco Central de la República Argentina
2010
Abril : se lanza oficialmente un segundo canje de deuda
Octubre , los fondos buitres le piden al Juez que le ordene a la Argentina que no los discrimine y que cuando le
pague a los que entraron al canje de la deuda, aun perdiendo parte del capital original, les pague a ellos
2012
Octubre : la Corte de Apelaciones de Nueva York dictamina que la Argentina discriminó a “los fondos buitres” y
los bonistas que no participaron de los canjes de 2005 y 2010. 
Noviembre : el juez de Nueva York Thomas Griesa determinó que la Argentina debe pagar el 100% de la deuda con
los “fondos buitre” que no ingresaron en los canjes y litigaron en la Justicia de los Estados Unidos. 
2014
Julio: continúan durante todo el mes las negociaciones entre la Argentina y los “fondos buitre” en busca de un
acuerdo. Argentina asegura que no puede cumplir el fallo porque estaría incumpliendo la cláusula RUFO, que le
impide ofrecer mejores condiciones que las que aceptaron los bonistas en los canjes de 2005 y 2010. Eso
representaría demandas millonarias, argumenta el país. 
30 de julio: Daniel Pollack, nombrado por el juez Griesa para mediar en la disputa que Argentina mantiene con los
“fondos buitre” anuncia que no hubo acuerdo y que Argentina entrará en “default”. El país no lo acepta:
2016
Ya en su momento Maurizio Macri no mintió (debe haber sido en lo único) y dijo que había que cumplir con la
sentencia del Juez Griesa y pagarle el 100% a  los “hold out”, como se los denomina a los fondos buitres
14 de enero. el nuevo Gobierno de Argentina tienen su primera reunión con los fondos y se comprometen a elevar
una propuesta de pago.
5 de febrero. Argentina presenta una propuesta a los acreedores, que supone una quita cercana al 25% sobre la
deuda reclamada.
29 de febrero . El abogado Daniel Pollack, mediador entre Argentina y varios fondos de inversión acreedores,
anuncia que las partes firmaron un principio de acuerdo que abre la vía para resolver la disputa judicial.
31 de marzo . El Congreso de Argentina deroga leyes que impedían el pago a los acreedores litigantes y autoriza al
Gobierno de Mauricio Macri a colocar deuda en los mercados internacionales para obtener fondos para pagar a los
querellantes.
22 de abril . Argentina hace efectivo el pago a los querellantes y otros acreedores con reclamos no incluidos en el
juicio en Nueva York. El juez Griesa levanta la medida cautelar que impedía a Argentina pagar sus compromisos a
tenedores de deuda reestructurada.
 ETICA
Con sus diversas ramas, es una clase principal de disciplina práctica, trata de ayudarnos a decidir cómo debemos
actuar, no solo a fin de lograr un objetivo u objetivos dados sino también considerando todas las cosas.
La ética tiene que considerar cuales son los fines que vale la pena perseguir, y bajo qué condiciones perseguirlos.
Lo que la mayoría de la gente tiene en mente, al habar de actuar éticamente parase ser:
-Actuar con inteligencia: dejar que nuestra inteligencia, y no nuestros sentimientos, emociones o pasiones
desempeñen el papel directivo último para escoger tanto nuestros objetivos últimos, como los medios para lograrlo.
Tomar en cuenta los intereses de los demás: sobre este tema existen distintas conclusiones:
1. Dilema del prisionero: establece que, si todos los hombres fueran generosos y acordaran cooperar en busca de su
bien común, la consecuencia sería un mundo mejor para todos.
2. Interacción repetida: se basa en la estricta reciprocidad, haciendo referencia al dilema del prisionero, quedarse
callado la primera vez, en adelante hacer cada vez lo que el compañero hizo la vez anterior, si el compañero
coopero, cooperar, si el compañero hablo, hacer lo propio.
3. El paso hacia un mayor realismo: aplicándolo al mundo real, podríamos describir la esencia de esta estrategia:
coopera si esperas ver a tu compañero otra vez, liquídalo si no.
RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIA
La postura del Profesor Friedman.
La empresa solo tiene la responsabilidad de maximizar las utilidades para sus accionistas operando dentro de los
límites que fija la ley, de modo que cada uno de ellos este en libertad de hacer la contribución que guste o de no
hacer ninguna. Cumpliendo las obligaciones legales, ya se han cumplido todas las responsabilidades morales.
Críticas a la postura de Friedman.
Es claramente improcedente la proposición de que no haya responsabilidades morales que vayan más allá del
cumplimiento de la ley.
EMOCIÓN
El concepto de emoción sale de su etimología: ex=afuera y motio=movimiento
Existen varias definiciones respecto a emoción:
-Predisposiciones a una acción o a una inacción
-Estado psíquico debido a un estímulo externo, que altera la situación psíquico física anterior del individuo
-Agitación del ánimo producida por ideas, recuerdos, sentimientos o pasiones
Inteligencia emocional
Es la capacidad de reconocer nuestros propios sentimientos y los ajenos, de motivarnos y de manejar bien las
emociones, en nosotros mismos y en nuestras relaciones (Daniel Goleman)
5 aptitudes emocionales básicas emocionales del modelo de Goleman
 Conocimiento de uno mismo
 Autorregulación
 Motivación
 Empatía
 Habilidades sociales
MOTIVACIÓN
Proceso administrativo que consiste en influir en las conductas de las personas, basado en el conocimiento de “que
hace que la gente funcione”.
Teorías de la motivación
Existen muchas teorías , cada una pretende describir que son los humanos y que pueden llegar a ser.
Teoría de las necesidades.
Una persona está motivada cuando todavía no ha alcanzado cierto grado de satisfacción en su vida. Una necesidad
satisfecha, no es motivadora.
Jerarquía de necesidades. Maslow consideraba que la motivación humana constituía una jerarquía de 5
necesidades: necesidades de autorrealización, de estima, de pertenencia, de seguridad y fisiológicas (básicas).
Teoría ERG: Alderfer planteo la teoría ERG que difiere a la de Maslow en dos puntos:
* Descompuso las necesidades en tres categorías: necesidades existenciales, necesidades de relación y necesidades
de crecimiento.
* En segundo lugar, Alderfer señalo que cuando las necesidades superiores se ven frustradas, las inferiores volverán
a pesar de estar satisfechas.
Teoría de la equidad.
Se basa en el supuesto de que un factor central para la motivación en el trabajo, es la evaluación individual en
cuanto a la equidad y la justicia de la recompensa recibida. Las personas se sienten motivadas cuando experimentan
satisfacción con lo que reciben de un esfuerzo en proporción con el esfuerzo que realizan.
Teoría de las expectativas.
Según esta teoría, las personas deciden su conducta eligiendo de entre varios posibles cursos de acción, basándose
en sus expectativas de lo que podrán obtener de cada acto.
Teoría de las metas.
Se centra en el procedimiento de establecer metas. Proceso para establecer las metas:
* Establecer una norma que se alcanzara.* Evaluar si se puede alcanzar la norma.
* Evaluar si la norma se ciñe a las metas personales.
* La norma es aceptada estableciéndose asi la meta, y la conducta se dirige hacia la meta.
LIDERAZGO
Líder: aquel que por sus aptitudes personales, conocimientos y fuerzas de sus convicciones, se constituye en el
punto focal del grupo, lo orienta hacia los objetivos compartidos y le otorga continuidad y coherencia en el
desempeño. El líder debe fomentar la confianza y la tolerancia grupal, como así también generar mecanismos de
gerencia participativa, responsabilidad compartida y mirada de futuro.
5 estilos de liderazgo:
AI: gerentes resuelven el problema ellos mismos
AII: gerentes obtienen información necesaria de subordinados y después deciden ellos mismos.
CI: Los gerentes comparten el problema con los subordinados, obtienen sus ideas sin reunirlos y toman la decisión
que puede o no reflejar la influencia de subordinados.
CII: Los gerentes comparten el problema con los subordinados en grupo y toman la decisión que puede o no reflejar
la influencia de subordinados.
GII: Los gerentes comparten el problema con los subordinados en grupo, juntos generan la solución.
Modelo de liderazgo situacional de Hersey y Blanchard
Sostiene que el estilo de liderazgo más eficaz varía de acuerdo con la disposición de los empleados, definiendo
disposición como el deseo de superación, la voluntad para aceptar responsabilidades y la capacidad, las habilidades
y la experiencia relativas a las tareas.
Teoría del liderazgo transformador de Bass
Existen dos tipos de conductas de los líderes:
* Transaccional: determinan lo que deben hacer los empleados para alcanzar los objetivos de la organización y los
suyos propios, clasifican dichos requisitos y ayudan a los empleados a pensar que pueden alcanzar sus objetivos si
realizan el esfuerzo necesario.
* Transformador: líderes que, gracias a su visión y energía personales son fuente de inspiración para los seguidores
y tienen gran impacto en sus organizaciones también llamados líderes carismáticos.
Teoría del liderazgo carismático de House
Sugiere que los líderes carismáticos tienen muchísimo poder de referencia y que parte de dicho poder se deriva de
su necesidad de influir en los demás. También comunican una visión o meta de orden superior que consigue el
compromiso y la energía de los seguidores.
Los líderes transformadores pueden tener gran potencial para revitalizar instituciones decadentes y para ayudar a las
personas a encontrar sentido y emoción en sus vidas laborales, pero pueden presentar un grave peligro si sus metas
y valores se contraponen a los postulados básicos de la sociedad civilizada.
 PRINCIPIOS DE LA ETICA Y LOS FONDOS BUITRES
FONDOS BUITRES
-PRINCIPIO DE SOLIDARIDAD: Tenemos que preocuparnos por promover el bienestar de todos los seres
humanos, no solo el nuestro. En la medida que no lo hagamos, socavaremos nuestra propia realización.
No cumplen con este principio dado que compran deudas para extorsionar a Estados o empresas sumergidos en
crisis y, normalmente al 20% o al 30% de su valor nominal y luego pleitear o «apretar» por el pago del 100% de
este valor.
-PRINCIPIO DE ABTENERSE DE ELEGIR DAÑAR DIRECTAMENTE A UN SER HUMANO: Nunca es
correcto querer elegir directamente causar un daño a un ser humano, sin importar que meritorio sea el objetivo de la
acción ya sea como fin o como medio para otro fin.
No se cumple. En relación a esto los Fondos Buitres que, con sus acciones, dañan las posibilidades de crecimiento
de la población de los países afectados hundiéndolos aún más en la pobreza. Ejemplo: pago de interés elevados y
sin acceso a créditos internacionales.
En tanto los Fondos Buitres cumplen con el principio de Racionalidad, ya que no involucran ningún tipo de
sentimiento y también con el de Eficiencia, por lo que están dando un resultado extraordinario.
GOBIERNO DE CRISTINA FERNANDEZ DE KIRCHNER
-PRINCIPIO DE RACIONALIDAD: Siempre debemos esforzarnos por actuar inteligentemente, porque actuar
emocionalmente significa dejar que nuestros sentimientos y emociones nos aparten
No se cumplió porque las aplicaciones de las Leyes de Cerrojo y Pago Soberano, que consigna sentimiento
nacionalistas anti buitres, le dio argumentos para que el Juez Griesa, que hasta el momento había fallado siempre
a favor de la Argentina, que el Gobierno no tiene intenciones de abonar al 100 % de la deuda.
-PRINCIPIO DE EQUIDAD: Debemos aplicar los mismos criterios para juzgar nuestras propias acciones, la de
las personas queridas y las de las demás.
Argentina no cumplió con dicho principio dado que pago el 100% de las deudas al Club de Paris, al FMI,
generando un argumento de inequidad en favor de los fondos buitres, otro de los motivos para que el Juez falle en
contra de nuestro país.
-PRINCIPIO DE EFICIENCIA: Al tratar de promover la realización humana, las buenas intenciones no serán
suficientes, tenemos que esforzarnos para usar medios eficaces.
Dicho principio tampoco se cumplió dado que en las negociaciones llevadas a cabo por Daniel Pollack, nombrado
por el Juez Griesa para mediar en el conflicto de Argentina con los Fondos Buitres, debido a que cada uno se
mantuvo cerrado en su postura y por ende no se llegó a ningún acuerdo.
GOBIERNO DE MAURICIO MACRI
-PRINCIPIO DE LA RESPONSABILIDAD DEL PAPEL QUE HAY QUE DESEMPEÑAR: No tenemos la
misma responsabilidad hacia todos los aspectos del bienestar de todos los seres humanos. Nuestras circunstancias,
capacidades, papeles de acción y compromisos específicos nos dan responsabilidad prioritaria por ciertos aspectos
del bienestar de ciertas personas.
El Gobierno Nacional tiene como prioridad el bienestar del pueblo, por eso tiene la responsabilidad de negociar
en los mejores términos posibles para el país, evitando apurarse a cerrar la negociación para buscar crédito
internacional.
-PRINCIPIO DE ACEPTACION DE EFECTOS COLATERALES PERNICIOSOS: Bajo circunstancias,
puede ser razonable realizar acciones que probablemente e incluso seguramente provocaran efectos colaterales
perniciosos.
Este principio se vio cuando el gobierno anterior para que no se dispare la cláusula RUFO quedo en default en el
7% y sin créditos internacionales que es menor que el daño que perder la quita aplicada al 92%
-PRINCIPIO DE COOPERACION EN LA INMORALIDAD: Bajo ciertas circunstancias puede ser razonable
cooperar en ciertas formas en acciones inmorales de otras personas.
Fue inmoral que Argentina no cumpliera con el fallo del Juez Griesa, pero asegura que no puede cumplir el fallo
porque estaría incumpliendo la cláusula RUFO, que le impide ofrecer mejores condiciones que las que aceptaron
los bonistas en los canjes de 2005 y 2010.Lo que representaría demandas millonarias.