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NI 43-101 Informe técnico PEA - Proyecto VMS La Mina - Ecuador Página 1
21.0 Costes de capital y explotación
En esta sección se presentan los costes estimados de capital y explotación utilizados en el flujo de caja del
PEA.
El PEA es de carácter preliminar. Los gastos de capital previstos comprenden los costes de capital inicial
(incurridos en el Año -1 y el Año 1, primer trimestre) y los costes de capital de mantenimiento. Los costes
de explotación previstos comprenden los costes de explotación directos e indirectos, incluidos, entre
otros, los costes de mano de obra directa y supervisión, los costes de mantenimiento y otros costes de
mano de obra indirectos, los costes de consumibles, los costes de funcionamiento y mantenimiento de
equipos y los costes de energía eléctrica. Los costes generales y administrativos (G&A) incluyen los
costes de gestión del proyecto, ingeniería y geología, seguridad del emplazamiento y personal de cocina
del emplazamiento, así como los costes de explotación relacionados con todo el proyecto. Los costes se
han estimado con una precisión de ±35%.
21.1 Gastos de capital
Las estimaciones de los gastos de capital se elaboraron utilizando: estimaciones a partir de primeros
principios; presupuestos preliminares de equipos y consumibles clave; estimaciones factorizadas; y
descuentos de costes basados en la experiencia en otros proyectos y en los requisitos del proyecto. Las
estimaciones de los costes de capital incluyen, según proceda, los costes directos de mano de obra, los
costes directos de materiales, los costes de adquisición y/o arrendamiento de equipos, los costes de
explotación de equipos, los costes de mano de obra de mantenimiento y de consumibles, y los costes
indirectos de personal y de explotación del proyecto. El PEA no incluye los valores de salvamento.
Los gastos de capital estimados excluyen lo siguiente:
• Los costes hundidos no se limitan a los costes en los que se incurriría para obtener los
derechos de superficie y/o el acceso necesarios.
• Costes del estudio de prefactibilidad/factibilidad, incluidos los costes asociados de
perforación diamantina y ensayo; los costes de evaluación e investigación geotécnica y
medioambiental; los costes adicionales de muestreo y pruebas metalúrgicas; los costes de
comercialización y acuerdos de concentrado; los costes de otras ingenierías, encuestas y
evaluaciones técnicas; y los costes de estudios técnicos en los que se incurra antes de una
posible decisión de producción.
• Costes de acceso a terrenos de superficie y adquisición de propiedades.
• Costes de consulta a la comunidad, evaluación social y medioambiental, y licencias/permisos
del proyecto.
• Impuestos sobre el valor añadido y derechos de importación.
21.1.1 Inversión inicial
Los costes de capital iniciales se resumen en el cuadro 70.
SGS Canada Inc.

Cuadro 70. Resumen de las inversiones iniciales

Inversión inicial
Artíc 15 meses de preproducción
ulo Año -1 Año 1 T1 Total
Inversión minera
•Costes de arrendamiento de equipos $4.25M $4.25M
mineros
• Costes de desarrollo de la
$5.32M $5.32M
preproducción minera
Inversiones en fábricas
• Inversiones en fábricas $43.03M $7.17M $50.2M
Instalación de almacenamiento de residuos
(TSF)
• TSF capex $2.00M $2.00M
• Inversión en tratamiento de efluentes $0.95M $0.95M
Infraestructura
• Infraestructuras mineras $3.52M $3.52M
Costes indirectos $3.95M $3.95M
Fianza de cierre (pago en el año -1) $0.10M $0.10M
Total CAPEX de $63.1M $7.17M $70.27M
preproducción
La suma de los totales puede no ser correcta debido al redondeo.
21.1.2 Costes de arrendamiento y compra de equipos mineros
Los principales equipos de la mina se arrendarían con un pago inicial del 20%, un interés del 8% anual,
72 meses y condiciones de arrendamiento con opción de compra. En el año en que se adquiere un
equipo, los costes de arrendamiento abarcarían un pago inicial del 20%, los costes de transporte y
montaje del equipo y los primeros 12 meses de pagos de arrendamiento. En los 60 meses siguientes se
efectuarían pagos mensuales adicionales. Los costes estimados de los equipos se basan en
presupuestos preliminares y otros datos de costes de referencia. Se adquirirían otros equipos, como
perforadoras de pata de gato y de tope, equipos de rescate en mina y ventiladores de ventilación de
mina.
21.1.3 Costes de desarrollo de la mina
Los requisitos de desarrollo de la mina (es decir, metros de desarrollo de la rampa, metros de galerías de
acceso a los rebajes, metros de elevación, etc.) se basan en el trazado preliminar de la mina y se
programaron junto con la explotación propuesta. Las cantidades de desarrollo de la mina incluyen una
provisión para el desarrollo de bahías de escombros, sumideros y otros recortes. Los costes estimados
de desarrollo de la mina en un año se basan en los metros de desarrollo programados y en los costes
unitarios de desarrollo de la mina correspondientes.
SGS Canada Inc.

Los costes unitarios de desarrollo de la mina se calcularon a partir de los primeros principios e incluyen
los siguientes componentes de costes directos: mano de obra directa; consumibles de perforación;
explosivos, agente de voladura y detonadores; control en tierra...
SGS Canada Inc.

materiales; servicios de mina (es decir, líneas de agua de proceso, desagüe y aire comprimido; cable de
alimentación; cable de voladura aislado, cable de comunicaciones, conductos de ventilación, según
proceda); lubricante para equipos, piezas, neumáticos y piezas de desgaste; y otros artículos (es decir,
señalización, material de revestimiento del lecho de la carretera y muestras tomadas de roca de
desarrollo para pruebas de caracterización de lixiviación de metales / drenaje de roca ácida). Los costes
unitarios de explosivos, agentes de voladura y detonadores y materiales de apoyo en tierra se basaron
en presupuestos preliminares. En el cuadro 71 se indican los principales costes unitarios de desarrollo.
Cuadro 71. Principales costes unitarios de desarrollo minero

Artículo Descripción Coste unitario estimado
Rampa de la 5 m de alto x 4,5 m de ancho. Costes directos
mina Gradientes de -15% a +15%. $1,890/m
Indirectos mineros (personal por hora)A $275/m
Indirectos mineros (personal y OPEX $415/m
indirectos)B
Potencia de la mina (potencia del grupo $265/m
electrógeno)C
Costes de arrendamiento de equipos de $1,455/m
minaD
Total
4.300 $/ME
Stope 5 m de alto x 4,5 m de ancho. Costes directos

acceda a Gradientes de -15% a +15%. $1,795/m
rúbrica (No incluye el coste de la barra Indirectos mineros (personal por hora)A $275/m
diagonal trasera)
Indirectos mineros (personal y OPEX $415/m
indirectos)B
Potencia de la mina (potencia del grupo $265/m
electrógeno)C
Costes de arrendamiento de equipos de $1,455/m
minaD
Total
4.205 $/ME
Subir Elevación de la Costes directos
ventilación/escape. 3.900 $/ME
Inclinación de 50° a 72°.
A Los costes indirectos de la mina (horas de personal) ascienden a 803.000 $ en e l A ñ o - 1 . A 8 m/día, el
coste estimado por metro de avance en el Año -1 es de aproximadamente 275 $/m.

B Los costes indirectos de la mina (personal y OPEX indirecto) ascienden a 1.210.000 dólares en el año -1. A
8 m/día, el coste estimado por metro

El anticipo en el año -1 es de aproximadamente 415 $/m.
C Se utilizaría un generador diésel para generar energía eléctrica para el desarrollo de la mina en el año -
1 con un coste estimado de 773.000 $. A 8 m/día, el coste estimado por metro de avance en el Año -1 es
de aproximadamente 265 $/m.
D Los costes estimados de arrendamiento de los equipos de la mina son de 4.248.000 $ en e l A ñ o - 1 . A 8
m/día, el coste estimado por metro de avance en el Año - 1 es de aproximadamente 1.455 $/m.
E El PEA asume que el trabajo de desarrollo de la mina sería realizado por Toachi utilizando su propia mano
de obra y equipos.
21.1.4 Costes de capital de la fábrica
SGS Canada Inc.

En el cuadro siguiente se resumen los costes de capital iniciales de la planta de procesamiento y la

infraestructura asociada.
72. Esta estimación de costes se basó en los costes de los equipos y se multiplicó por factores de
instalación.
SGS Canada Inc.

Cuadro 72. CAPEX de la planta de procesamiento

Artíc Estimación de CAPEX de la planta
ulo
Planta procesadora:
Área 10: Trituración, transporte, acopio $1,768kA
Ámbito 15: Rectificado 6.890 kA
Zona 25: Flotación de cobre/plomo 3.330 kA
Área 26: Flotación de zinc 3.169 kA
Área 27: Multiplexor $1,211kA
Área 30: Espesamiento y filtración de 3.043 kA
concentrados
Área 60: Espesamiento de estériles $551kA
Área 65: Reactivos $720kA
Zona 66: Distribución de agua in situ $655kA
Área 67: Aire vegetal $136kA
Subtotal $21,473k
Costes directos de planta:
Desarrollo del sitio $1,534
Tuberías de proceso y terrestres in situ $1,534
Edificios (industriales y no industriales) $2,300
Distribución de energía eléctrica en la planta de $1,534
procesamiento
Fuente de agua y transmisión al emplazamiento $650k
Costes directos totales $29,025k
Costes indirectos de la planta:
EPCM (12% del coste directo) $3,483k
Coste indirecto de construcción (10% del coste $2,903k
directo)
Costes del propietario $2,322k
Piezas de recambio $767k
Relleno inicial y reactivos $435k
Seguro del equipo y gastos de transporte $1,227k
Costes indirectos totales $11,137k
Costes directos e indirectos totales $40,162k
Contingencia al 25% $10,040k
Total $50,202k
$50.2M
Los gastos de capital de la planta se realizarían a
A Coste dedel
los 15
equipos instalados que figura en el cuadro = coste estimado de los equipos
lo largo
meses.
Distribución
adquiridos de CAPEX
x factor decostes
1,40 Los la planta utilizada
directos en
de capital43,0
de lamillones en basaron
central se el primer en
añolos siguientes
el flujo de caja de la PEA:
documentos de SGS: 7,2 millones en el primer trimestre del año 1
• Criterios preliminares de diseño
• Lista de equipos
• Flujograma del proceso
• Servicio de costes mineros fuente de datos de cotización de equipos menores
• Base de datos de equipos de ingeniería de SGS para proyectos similares recientes
• Presupuestos preliminares de los proveedores de los principales equipos
• Dibujos conceptuales realizados por SGS
Los costes directos expuestos en esta estimación incluyen, entre otros, la mano de obra, el equipo y los
SGS Canada Inc.

materiales para las actividades de construcción que se exponen a continuación:
SGS Canada Inc.

Costes de equipamiento
Se elaboró una lista de equipos que se incorporó a la estimación de costes. La estimación del equipamiento
se elaboró a partir de las siguientes fuentes:
• Presupuestos escritos o enviados por correo electrónico por los proveedores para los principales
equipos.
• Datos históricos y costes presupuestarios de proyectos similares recientes para equipos diversos.
El coste de los "equipos instalados" se estimó utilizando un factor del cuarenta por ciento (40%) de los
costes de los equipos adquiridos. Este factor refleja los costes típicos de instalación de equipos y cubre
la mano de obra, los cimientos de hormigón, el acero y otros servicios y materiales de construcción
asociados a los cimientos, el montaje y la colocación de los equipos.
Desarrollo del sitio

Los costes generales de desarrollo del emplazamiento incluyen excavaciones, rellenos, nivelación,
caminos y vallado. El coste inicial de desarrollo de la obra se estimó utilizando un factor del diez por
ciento (10%) del coste del equipo de planta adquirido. El factor se seleccionó en función de la naturaleza
montañosa del emplazamiento del proyecto propuesto y del tipo de suelos autóctonos de la zona. El
proyecto requeriría el desarrollo en los siguientes lugares principales:
• Caminos de acceso al emplazamiento
• Área de la trituradora primaria
• Zona de acopio
• Áreas de la planta de procesamiento
Tuberías de proceso y terrestres in situ

Los costes de las tuberías de proceso incluyen los materiales y la instalación de todas las tuberías de la
planta de proceso. El coste inicial de las tuberías de proceso se estimó utilizando un factor del diez por
ciento (10%) de los costes de los equipos adquiridos. El factor de costes se basó en el tamaño de la
planta, así como en la distribución de las tuberías dentro del área de la planta. El sistema de agua incluía
bombeo y tuberías para distribuir aproximadamente 7,5 litros por segundo de forma continua. Las
bombas de agua dulce, potable y de proceso, los depósitos de almacenamiento y las tuberías de
distribución se incluyen en la estimación de los costes de capital.
Edificios (de proceso y no de proceso)

Los costes de construcción incluyen los materiales, la mano de obra y otros costes diversos asociados a
la erección de estructuras cubiertas dentro del emplazamiento del proyecto. El coste inicial de
construcción de edificios se estimó utilizando un factor del 15% del coste del equipo de planta adquirido.
El factor se seleccionó para reflejar los costes previstos de los edificios en función del tipo de edificio y los
metros cuadrados. El proyecto requeriría los siguientes edificios
• Área de molienda y flotación
• Salas de control y oficinas
• Área de filtrado de residuos
• Área de almacenamiento de reactivos
• Laboratorio
SGS Canada Inc.

El complejo principal de oficinas, incluidos los vestuarios y la tienda principal, que no se incluyen en esta
estimación, sería compartido por la mina y la planta.
SGS Canada Inc.

NI 43-101 Informe técnico PEA - Proyecto VMS La Mina - Ecuador Página
10
Distribución de energía eléctrica en la planta de procesamiento

Los costes de distribución eléctrica incluyen la transformación, el cableado, la bandeja de cables, la
instrumentación, la iluminación y la puesta a tierra dentro de la planta de proceso. El coste eléctrico
inicial se estimó utilizando el diez por ciento (10%) de los costes de los equipos adquiridos. Los factores
se seleccionaron basándose en los requisitos preliminares de potencia de los equipos. El proyecto
requeriría los siguientes elementos de distribución de energía eléctrica:
• Distribución de 4,16 kV in situ (aparamenta, líneas de distribución)
• Transformadores de distribución montados sobre pedestal
• Aparamenta de media tensión (4160 V)
• Centro de control de motores de baja tensión (480 V)
• Generadores diésel de reserva para los sistemas esenciales
Los transformadores de la subestación principal y la protección de los circuitos correrían a cargo de la

compañía eléctrica.
Costes indirectos de construcción de instalaciones

Algunos costes indirectos expuestos en esta estimación incluyen, entre otros, mano de obra, equipos y
materiales para las actividades detalladas que se exponen a continuación:
• El coste EPCM de las instalaciones de proceso y las infraestructuras asociadas se estimó

utilizando el 12% de los costes directos e incluye los costes de ingeniería de detalle,
aprovisionamiento y gestión de la construcción.
• Los costes indirectos de construcción para la construcción inicial y la ampliación de la fábrica se

estimaron utilizando un factor del diez por ciento (10%) de los costes directos totales e
incluyen: supervisión de la construcción, alquiler de equipos, gastos de oficina de campo,
movilización / desmovilización y consumibles.
• Los costes de propiedad de la planta se estiman utilizandounfactor del ocho por ciento (8%)
de los costes directos totales.
• Los costes de las piezas de recambio se estimaron utilizando un factor del cinco por
ciento (5%) del coste de los equipos de planta adquiridos.
• Los costes iniciales de relleno y reactivos se estimaron utilizando un factor del uno y medio
por ciento (1,5%) de los costes directos totales.
• Los costes de seguro y flete de los equipos se estimaron utilizando un factor del ocho por
ciento (8%) de los costes de los equipos de planta adquiridos.
Contingencia y precisión de la planta de procesamiento
La parte de la estimación de costes de la planta de trituración y procesamiento de SGS incluye una

contingencia del 25% para incógnitas del proyecto y riesgos identificados. La contingencia es una parte
SGS Canada Inc.

11
necesaria de la estimación de costes y se basa en el hecho de que menos del tres por ciento (< 3%) de
la ingeniería se ha completado hasta la fecha. SGS cree que la estimación
SGS Canada Inc.

12
Durante el periodo de construcción de la planta y la infraestructura asociada se gastará una cantidad

para imprevistos para cubrir los riesgos identificados y los elementos desconocidos.
Aunque SGS no ha realizado un análisis estadístico de la precisión de la estimación de los costes de capital
de la planta de trituración y la planta de procesamiento, SGS tiene una gran confianza, basada en la
experiencia previa con proyectos similares, en que la precisión de la parte de procesamiento de la
estimación de los costes de capital de la PEA terminará entre menos treinta y cinco por ciento y más
treinta y cinco por ciento (-35% / +35%) de la estimación de los costes de capital de SGS.
21.1.5 Gastos de capital en TSF y plantas de tratamiento de efluentes
Los estériles de la fábrica se bombearían aproximadamente 1 km hasta una instalación de

almacenamiento de estériles (TSF) de 1,7 Mt de capacidad construida en un valle de tendencia noreste.
Los estériles estarían limitados por la topografía natural y las estructuras de contención diseñadas en el
extremo noreste del TSF. La escorrentía limpia de las zonas adyacentes se desviaría alrededor de la TSF
mediante zanjas de desviación. El drenaje de los estériles y las filtraciones de la TSF se recogerían y
bombearían a una planta convencional de tratamiento de efluentes con tecnología basada en la cal para
su tratamiento antes de su reciclado o liberación. La TSF se diseñaría teniendo en cuenta precipitaciones
severas y eventos sísmicos.
La TSF se construiría por fases a lo largo de la vida del proyecto. Los estériles que se espera que tengan
un potencial neto de generación de ácido se mantendrían suficientemente saturados durante la vida
operativa de la mina para inhibir la oxidación de sulfuros y la generación de ácido. Los estériles se
taparían con una cubierta de ingeniería en el momento del cierre. Los gastos de capital estimados de la
TSF se resumen en la Tabla 73.
Tabla 73. Estimación de CAPEX de TSF y planta de

tratamiento de efluentes
Año Gastos de capital previstos
TSF Planta de tratamiento
de efluentes
-1 $2.00M $0.95M
1 0.39M
2 0.39M
3 0.39M
4 0.39M
5 0.39M
6 0.39M
7 0.39M
Total $4.73M $0.95M
21.1.6 Inversiones en infraestructuras
Los gastos de capital en infraestructuras estimados se resumen en el cuadro 74.
SGS Canada Inc.

13
Cuadro 74. Proyección de inversiones en infraestructuras

Artí Inversión estimada en
culo infraestructuras
Año -1 Año 1
Mejora de la carretera de acceso $196k
Línea eléctrica desde la red hidroeléctrica nacional hasta $1,697k
la nueva subestación que se construiría cerca del molino,
un poste
línea a la subestación de la mina, y la subestación de la
mina
Oficina de construcción y mobiliario $126k
Almacenamiento de combustible $40k $43k
Complejo minero - oficina, formación, sala de rescate de $502k $105k
minas,
cambio de casa y cocina de obra
taller minero que incluye bancos de trabajo, herramientas, $503k $70k
un
lavadero y contenedores de almacenamiento
Campamento minero (25 habitaciones) $250k
Suministro de agua potable/sistema séptico $140k
Sistema de comunicaciones $71k $234k
Total $3,525k $452k
$3.52M $0.45M
21.1.7 Costes indirectos del proyecto en el año -1
Los costes indirectos en el Año -1 figuran en el Cuadro 75. En los Cuadros 76 a 78 se ofrece
información adicional.
Cuadro 75. Costes indirectos estimados en el año -1

Artíc Costes indirectos estimados en el
ulo año -1
Coste laboral indirecto (por hora) $803k
Coste del generador diéselA $773k
Costes de supervisión de minas y personal de apoyo $1,210k
Gastos generales y administrativos $1,165k
Total $3,951k
$3.95M
A Un generador diesel proporcionaría energía eléctrica para el trabajo de desarrollo de la mina en
el Año -1. El coste del alquiler del generador está incluido en el coste del equipamiento de la mina. El
coste de arrendamiento del generador se incluye en el coste del equipamiento de la mina. El coste de
explotación del generador en el año -1 es
773.000 dólares o 0,16 dólares/kWh.
Tabla 76. Coste de la mano de obra indirecta (por hora)
SGS Canada Inc.

14
Mano de obra indirecta (por hora) personal Número en Coste estimado en un
nómina año
-1
Explosión de plomo 6
Ayudante Blaster 6
Operador LHD 6
Conductor de camión 12
Total 30 $803k
SGS Canada Inc.

15
Tabla 77. Coste del personal de supervisión y apoyo a las minas

Número total Coste estimado en
Artíc Mano de obra indirecta
en nóminaA Año 1
ulo
Supervisión de minas y Supervisor de minas 6
formación Entrenador 2 348.000 $/año
Servicios técnicos Ingeniero de minas 1
Inspector de minas 1
Geólogo de minas 1 166.000 $/año
Mantenimiento de minas Supervisor de mantenimiento 2
Planificador de mantenimiento 1
Mecánico jefe 2
Mecánico 8
Soldador 2
Electricista jefe 2
Electricista 3
Técnico de instrumentación 1 425.000 $/año
Herramientas manuales, seguridad, desplazamientos 204.000 $/año
diarios y comidas
Costes indirectos de explotación de los vehículos 30.000 $/año
Costes de mantenimiento de ventiladores, bombas y 37.000 $/año
compresores
Total $1,210k/año
Cuadro 78. Gastos generales y administrativos en el año -1

Número en Estimación de los
Zona Puesto de personal de nómina gastos generales y
G&A administrativos en
Año 1
Administración Director General de Toachi 1 $388k
Contable 1
Nómina 1
Compras 1
Recursos Humanos 1
Secretaria 1
Técnico informático (a tiempo 1
parcial)
Seguridad sanitaria- Director de HSES 1 $459k
Medio ambiente y Técnico medioambiental 1
sociedad
(HSES)
Enfermera 1
Seguridad
Director social 1
Cocina
Trabajador social comunitario 1
Seguridad 4
Personal de cocina 3
Gastos de seguridad, desplazamiento diario y comidas $67k
Gastos generales y de funcionamiento de los vehículos $11k
SGS Canada Inc.

16
Costes indirectos para todo el proyecto $240k
Total $1,165k
SGS Canada Inc.

17
21.2 Costes de explotación
21.2.1 Resumen de los costes de explotación
Los costes de explotación se resumen en el cuadro 79.
Cuadro 79. Resumen de los costes de explotación

Artíc Estimación de los costes de
ulo explotación LOM
($/t molida)
Costes de extracción $37.94/t
Coste de arrendamiento de equipos de mina 8,21 $/tA
Costes de procesamiento $26.62/t
Coste de eliminación de residuos 0,53 $/tB
Coste del tratamiento de efluentes 0,70 $/tC
Subtotal $74.00/t
G&A $5.15/t
Total $79.15/t
A Los costes de arrendamiento de los equipos de la mina se incluyen como una partida de capex de
mantenimiento en el flujo de caja de la PEA.

B Las escombreras se colocan en una TSF diseñada.
C El efluente se trataría mediante un proceso convencional a base de cal.
21.2.2 Costes de explotación minera
Los costes de extracción se desarrollaron a partir de los primeros principios, suponiendo que la mina
funcionaría en tres turnos de 8 horas al día, siete días a la semana, con rotación de personal. El coste
medio de explotación del LOM se resume en el cuadro 80.
Tabla 80. Resumen de los costes de extracción

Componente de costes directos de Coste medio estimado LOM
minería $/t molida
Coste directo de parada $18.39/t
Coste directo de la escollera cementada (CRF) $7.75/t
Mano de obra indirecta $3.16/t
Costes de mano de obra y funcionamiento del CRF $1.07/t
Personal de minas, personal de apoyo y costes indirectos $5.68/t
Coste de la energía eléctrica $1.89/t
Total $37.94/t
Costes directos de parada
El coste directo de extracción de 18,39 $/t molido que figura en el cuadro 81 es la media ponderada de
los costes de extracción que figuran en el cuadro 82.
SGS Canada Inc.

18
Cuadro 81. Costes directos de parada por zona

Coste unitario de
Zona parada directa
$/t molida
Zona norte superior - Deriva y tala de árboles 16,58 $/t molido
Zona Norte Inferior - Deriva y tala de árboles 18,93 $/t molido
Zona sur - tapiado de salas y pilares 33,67 $/ t fresado
Zona Sur - Deriva y tala de árboles 16,31 $/t molida
Componentes de los costes directos de la minería
Los costes directos de minería incluyen la mano de obra directa, los consumibles directos y los costes de
funcionamiento de los equipos. En el cuadro 21.13 se presenta, a modo de ejemplo, el desglose de
costes de la zona Norte superior.
Tabla 82. Coste directo de las paradas - Paradas de la zona

Norte Superior
Artíc Coste directo ($/t)
ulo
Costes laborales directos $2.19A
Indemnización por vacaciones / gastos de absentismo $0.04
Suministros directos -deriva del piloto $8.73 B
Suministros directos - tala a pie de tajo $3.67 B
Suministros directos - barra de colgar $1.95 B
Total $16.58C
A Sobre la base de 6 operadores de perforadoras jumbo y 16 buloneros manuales en la nómina de la mina.
B Incluye el coste de los consumibles de perforación, los explosivos y detonadores, los materiales de apoyo
en tierra, los costes de funcionamiento de los equipos y los servicios instalados.

C El coste de los voladuras, los operadores de LHD, los conductores de camiones y los supervisores se
incluye en los costes indirectos de explotación de la mina.
Costes indirectos de explotación de la mina
Los costes anuales del personal por horas indirecto de la mina y del personal de plantilla y de apoyo de la
mina en el año 2, a modo de ejemplo, se muestran en los cuadros 83 y 84, respectivamente.
Tabla 83. Coste indirecto de la mina (personal por hora) en

el año 2
Artíc Número en Coste estimado en un
ulo nómina año
2
Mano de obra indirecta (por hora)
Explosión de plomo 6
Ayudante Blaster 6
Operador LHD 6
Conductor de camión minero 12
Conductor de camión de superficie (transporte a la 4
SGS Canada Inc.

19
fábrica)
Total 34 $894k
SGS Canada Inc.

20
Tabla 84. Personal de la mina, personal de apoyo y costes indirectos en el año 2

Personal indirecto de Número total Coste estimado en un
Artíc la mina y en nómina año
ulo personal de apoyo 2
Supervisión de minas y Supervisor de minas 6
formación Entrenador 1 $208k
Servicios técnicos Ingeniero de minas 1
Técnico de minas 1
Inspector de minas 1
Geólogo de minas 1
Geólogo de control de grado 1 $271k
Mantenimiento de minas Supervisor de mantenimiento 2
Planificador de mantenimiento 1
Mecánico jefe 2
Mecánico 8
Soldador 2
Electricista jefe 2
Electricista 3
Técnico de instrumentación 1
Almacén 1 $579k
Herramientas manuales, seguridad, desplazamientos diarios y comidas $286k
Costes indirectos de explotación de los vehículos $50k
Costes de mantenimiento de ventiladores, bombas y compresores $236k
Total $1,630k
Relleno CRF
La base del coste de relleno del CRF se resume en el cuadro 85.
Cuadro 85. Costes estimados del CRF

Artíc Coste estimado
ulo
Costes directos del CRF
• El PEA supone que el CRF se produciría utilizando roca estéril de la mina
y roca importada no generadora de ácido procedente de un radio de 4 km
de la planta CRF in situ. Se prevé que la roca de relleno importada
represente dos tercios de la roca utilizada. El contenido medio de
cemento de la CRF es del 4% en peso.
• El CRF sería transportado subterráneamente por conductores de 7,75
camiones de producción. El coste estimado incluye los costes de los $/t
consumibles de la planta de CRF y los costes operativos del equipo de molid
colocación de CRF. a
Costes indirectos del CRF
• Costes laborales de producción y colocación de CRF.
• Hay 12 empleados de producción y colocación de CRF en nómina en 1,07
Segundo año. $/t
molid
a
Total $8.82/t
fresado
SGS Canada Inc.

21
Energía eléctrica de la mina
El coste de la energía en el año 2 se calcula sobre la base de una carga conectada de 1,5 MW, una
utilización prevista del 52% y un
0,084 $/kWh de coste de la energía.
21.2.3 Estimación de los costes de explotación de la transformación
Las estimaciones de costes operativos anuales y unitarios para una molienda de 800 toneladas al día se
resumen en la siguiente tabla 86. Las tablas de apoyo para las estimaciones de costes se muestran en
las tablas 86 a 93. Las tablas de apoyo para las estimaciones de costes se muestran en las tablas 86 a
93.
Tabla 86. Resumen de los costes de explotación de la central por partida de costes
Artíc Estimación anual Coste

ulo Coste (M$) ($/tonela
da)
Potencia $1,215k $4.22
Trabajo $1,353k $4.70
Reactivos $3,336k $11.58
Medios de molienda $1,022k $3.55
Materiales de reparación y suministros de explotación $460k $1.60
Revestimientos y materiales de desgaste $280k $0.97
$7,666k
Total $26.62
$7.67M
La estimación preliminar del consumo de energía se basa en la potencia instalada con estimaciones del
calado de la potencia de funcionamiento y del tiempo de funcionamiento, y un coste unitario de la energía
de 0,084 US$/kWh. Las estimaciones de consumo y coste energético se resumen en la Tabla 87 y la
Tabla 88, respectivamente.
Tabla 87. Resumen de consumo de energía
Zona kWh/tonel
ada
Área 10 - Trituración primaria 2.57
Área 15 - Rectificado 20.57
Área 25 - Flotación del plomo 6.58
Área 26 - Flotación de zinc 5.77
Área 27 - Multiplexor 0.30
Área 30 - Espesamiento y filtración 4.90
Área 60 - Espesamiento de residuos 0.43
Área 65 - Reactivos 0.93
Área 66 - Agua 3.56
SGS Canada Inc.

22
Área 67 - Aire vegetal 4.63
Total 50.24
SGS Canada Inc.

23
Tabla 88. Coste estimado de la energía
Utiliza
ción
kWh por tonelada 50.24
Coste de la energía, US$ por kWh $0.084
Coste de la energía, US$ por tonelada $4.22
Coste energético anual estimado 1,215
M$/año
En el cuadro 89 se muestra la estimación de los costes de mano de obra para las operaciones de
molienda. Las tarifas y la carga de trabajo se basan en las tarifas de operaciones de molienda similares.
Cuadro 89. Coste laboral

Función Por Total Total Total
tripulació horas/año
n
Equipos del turno de operaciones (se necesitan 4 equipos)
Operador de trituradora 1 4 8,760
Operario de rectificado 1 4 8,760
Operador de flotación 1 4 8,760
Operador de filtro (concentrado) 1 4 8,760
Trabajo 2 8 8,760
Conc Manipulación 1 4 8,760
Subtotal 28 $431k
Equipo diurno de operaciones
Mezcla de reactivos (10 y 4) 2 2 4,160
Limpieza general; carga de bolas 2 2 4,160
Subtotal 4 $68k
Mantenimiento
Mecánica 4 4 8,320
Electricista 4 4 8,320
Subtotal 8 $197k
Técnico
Preparación de muestras por 1 4 8,760
turnos / Muestreador
Preparación de la muestra del día 2 2 4,160
Ensayadores (sólo de día) 2 2 4,160
Subtotal 8 $145k
Personal asalariado
Superintendente 1
Supervisor de mantenimiento 1
Supervisor de planta 3
Metalúrgico 1
Técnico de procesos 1
Técnico en instrumentación 1
Supervisor de procesos 1
SGS Canada Inc.

24
Subtotal 9 $512k
Total general 57 $1,353k
SGS Canada Inc.

25
Las estimaciones de costes de reactivos se muestran en la Tabla 90. Las tasas de consumo de reactivos se
basan en los datos de las pruebas metalúrgicas de SGS Lakefield en 2019.
Tabla 90. Coste de los reactivos

Estimación
Coste Coste
Reactivo uso
s kg/tonelada $/año $/tonelada
molida molida
Sulfuro de sodio (Na2S) 1.475 $375k $1.30
Sulfato de zinc (ZnSO4-7H2O) 3.700 $1,321k $4.59
Aerofloat 242 0.023 $44k $0.15
Aerophine 3418A 0.080 $270k $0.94
Metabisulfito sódico,Na2S2O5 (SMBS) 11.800 $884k $3.07
Sulfato de cobre (CuSO4-5H2O) 0.350 $274k $0.95
Xantato isopropílico de sodio (SIPX) 0.020 $25k $0.09
Metil isobutil carbinol (MIBC) 0.030 $32k $0.11
Cal 1.200 $66k $0.23
Floculante 0.040 $45k $0.16
$3,336k
Total $11.58
$3.34M
Las estimaciones de costes de material de desgaste y de medios de molienda y revestimientos figuran en

los cuadros 91 y 92. Las estimaciones de consumo se basan en el índice de abrasión supuesto.
Tabla 91. Estimación de los costes de explotación de los

materiales de desgaste
Coste, $/tonelada Coste, $/año

molida
Revestimientos para 0.229 $66k
molinos SAG
molinos de bolas
molinos
Material de desgaste total 0.970 $280k
Tabla 92. Estimación de los costes de explotación de los medios de molienda
Coste, $/tonelada Coste,

molida $/año
Bolas de molino SAG 0.761 $219k
Bolas de molino de bolas 2.135 $615k
SGS Canada Inc.

26
Bolas de molino 0.654 $188k
Total de medios de 3.549 $1,022k
molienda
SGS Canada Inc.

27
Los materiales de reparación y los suministros de explotación se estiman utilizando un factor empírico
basado en el coste total de los equipos, SGS ha supuesto un 3,0% para esta planta de 800 toneladas
diarias (Tabla 93).
Cuadro 93. Materiales de reparación y de explotación

Estimación de capital para nuevos equipos $15,337k
Materiales y suministros de reparación (Porcentaje
de 3.00%
Equipar)
Coste anual de mantenimiento $460k
Coste por tonelada $1.60
21.2.4 Gastos generales y administrativos
En el cuadro 94 se muestra, a modo de ejemplo, la estimación de los costes generales y administrativos

(G&A) en el año 2.
Cuadro 94. Gastos generales y administrativos en el año 2

Número en Estimación de gastos
Zona Puesto de personal de nómina generales y
G&A administrativos en
Año 2
Administración Director General de Toachi 1 $479k
Asistente ejecutiva 1
Contable 1
Nómina 1
Compras 1
Concentrar la comercialización 1
Recursos Humanos 1
Secretaria 1
Técnico informático (a tiempo 1
parcial)
Salud-Seguridad- Director de HSES 1 $259k
Ambiental-Social Técnico medioambiental 1
(HSES) Enfermera 1
Cocina de Director social 1
seguridad Trabajador social comunitario 1
Asistente social comunitario 1
Seguridad 4 $178k
Personal de cocina 3 $59k
Sustituciones por vacaciones/ausencias $10k
Gastos de seguridad, desplazamiento diario y comidas $85k
Gastos generales y de funcionamiento de los vehículos $11k
Costes indirectos de funcionamiento para todo el proyecto, incluidos los $385k
seguros
Total $1,466k
$1.47M
21.3 Coste de cierre de la mina
SGS Canada Inc.

28
El coste estimado del cierre de la mina es de 4,5 millones de dólares, como se describe en el apartado 20.5.
SGS Canada Inc.

29
22.0 Análisis económico
La viabilidad económica potencial de los recursos minerales se evaluó mediante un modelo de flujo de
caja descontado basado en la hipótesis de una financiación mediante fondos propios del 100%. La tasa
interna de rentabilidad (TIR), el valor actual neto (VAN) y la amortización del proyecto se estimaron antes
y después de impuestos. Se evaluó la sensibilidad de la TIR después de impuestos a los cambios
incrementales en los ingresos, los costes de capital y los costes de explotación.
Los precios de los metales utilizados en el modelo de flujo de caja se basan en los precios medios
mensuales de los últimos tres años a 31 de enero de 2019, se mantienen constantes durante la vida del
proyecto y no se han actualizado. El capital de preproducción, el capital de mantenimiento y los costes de
explotación se expresan en dólares estadounidenses del primer trimestre de 2019 y no se han
incrementado en el flujo de caja.
El flujo de caja del PEA hace uso de recursos minerales inferidos que se consideran demasiado
especulativos geológicamente para que se les apliquen las consideraciones económicas que permitirían
clasificarlos como reservas minerales, y no hay certeza de que el PEA vaya a realizarse.
22.1 Flujo de caja e hipótesis
Se parte de la base de que el proyecto se construirá y se pondrá en marcha en un plazo de 15 meses, de

los cuales 12 corresponden al año 1 y los 3 primeros al año 1. Los costes incurridos antes del año 1,
como los costes de los estudios técnicos, los costes de los acuerdos de uso del suelo, los costes de la
evaluación medioambiental y los costes de los permisos del proyecto, se consideran costes
irrecuperables y no se incluyen en el modelo de flujo de caja. Se supone que Toachi desarrollará y
explotará el proyecto con su propia mano de obra y equipos.
Los costes de capital y explotación utilizados en el flujo de caja se estiman con una precisión de ±35%.
22.1.1 Ingresos
Se supone que el proyecto produciría y vendería concentrados de Cu/Pb y Zn a fundiciones de Asia y

recibiría el pago en dólares estadounidenses. La moneda de la República del Ecuador es el dólar
estadounidense.
Los ingresos anuales se basan en los tonelajes recuperados proyectados, las leyes de cabeza diluida,
las recuperaciones de molino, los términos de NSR y los precios de Au, Ag, Cu y Zn. Se recuerda a los
lectores que el PEA es de naturaleza preliminar; las toneladas y leyes previstas no representan una
estimación de Reserva Mineral; y que los Recursos Minerales utilizados en el flujo de caja del PEA no
son Reservas Minerales y no tienen viabilidad económica demostrada.
Basándose en los resultados de la prueba metalúrgica LCT1, el molino recuperaría aproximadamente el

85% del plomo y que el plomo reportaría en diferentes porciones a los concentrados de Cu/Pb y Zn. El
PEA se basa en los resultados de la prueba metalúrgica LCT1 e incluye el coste de ensacar y transportar los
concentrados de plomo que contienen Cu/Pb y Zn desde el molino hasta las fundiciones. El flujo de caja
incluye una penalización prevista de 2 $ por 1% de contenido en la fundición cuando el contenido
combinado de Pb y Zn del concentrado de Cu/Pb supera el 3% (por ejemplo, 2 $ por 1% cuando supera
SGS Canada Inc.

30
el 3%). Como se indica en la Sección 26 "Recomendaciones", se recomienda realizar pruebas
metalúrgicas adicionales para optimizar las recuperaciones de metal, el número de concentrados, las
leyes de los concentrados y el proceso de molienda.
SGS Canada Inc.

31
El flujo de caja del PEA asume que el plomo no es un metal pagadero, basándose en la revisión de SGS
de los posibles términos de NSR. Los tonelajes anuales de concentrados previstos son menores en
comparación con los niveles de producción mundial de concentrados y la evolución de los mercados de
fundición de concentrados de Cu y Zn.
Los factores NSR utilizados en el modelo de flujo de caja se resumen en el cuadro 95.
Tabla 95. Factores NSR utilizados en el modelo de flujo de

caja
Artículo Valores
proyectados
Precios de los metales Precio del oro 1.264 $ / onza troy Au
(Precios medios mensuales a Precio de la plata 16,64 $ / onza troy Ag
3 años hasta el 31 de enero Precio del cobre 2,68 $/lb Cu (5.909 $/ t Cu)
de 2019) Precio del plomo 0,98 $/lb Pb (2.162 $/ t Pb)
Precio del zinc 1,21 $/lb Zn (2.656 $/t Zn)
Recuperación de Au % recuperado 43.1%
concentrados de Cu/Pb
Ag % recuperado 47.9%
(basado en los resultados
de la prueba LCT1) Cu % recuperado 89.4%
Pb % recuperado 71.6%
Zn % recuperado 20.0%
Recuperaciones de Zn con Au % recuperado 26.6%
molino (basadas en los
Ag % recuperado 26.1%
resultados de la prueba LCT1)
Cu % recuperado 4.5%
Pb % recuperado 13.4%
Zn % recuperado 70.5%
Condiciones estimadas de Tratamiento Cu/Pb con Zn con
venta de concentrado Grado de estafa (20,9% Cu) (51,2% Zn)
(con) Contenido en 8 % en peso 8 % en peso
humedad
Cargo por tratamiento $132/ dt con $188/ dt con
Sanciones 13,10 $/ dt 9,45 $/ dt con
con
Transporte $95.45/wt con $95.45/wt con
Gastos de refinado 0,135 $/lb Cu 5 $/onza troy
(por unidad de metal 5 $/onza troy Au
pagadero) Au 1 $/onza
2 $/onza troy/Ag
troy/Ag
Acreedores Cu/Pb con Zn con

Moneda de pago USD USD
Au a pagar 96% 65%
Ag a pagar 90% 70%
Cu pagadero 96.5% 0%
Pb a pagar 0% 0%
Zn a pagar 0% 85%
SGS Canada Inc.

32
22.1.2 CAPEX de preproducción
El flujo de caja incluye los costes estimados de preproducción del proyecto: costes de desarrollo de la
mina; costes iniciales de arrendamiento de los equipos de la mina; costes de construcción de la planta de
relleno CRF; costes de construcción del molino; costes de construcción de la instalación de
almacenamiento de estériles (TSF), costes de construcción de la planta de tratamiento de efluentes;
costes de infraestructura, incluido el
SGS Canada Inc.

33
los costes de la línea eléctrica y de la subestación principal; los costes de ingeniería previa al desarrollo,
los costes indirectos de explotación y los gastos generales y administrativos; los costes de puesta en
servicio de la planta; y una contingencia de costes de la planta. El flujo de tesorería no incluye el capital
circulante.
22.1.3 OPEX
El flujo de caja incluye el coste estimado de la minería subterránea, el coste del transporte de superficie,
el coste de la molienda, el coste operativo de la TSF, el coste del tratamiento de efluentes, el transporte
del concentrado y los costes de fundición y refinado, los costes indirectos y los costes de G&A.
22.1.4 Mantenimiento de las inversiones
El flujo de caja incluye los siguientes gastos de capital de mantenimiento estimados para: costes de
desarrollo de la mina de mantenimiento; costes de arrendamiento del equipo de la mina; capex de
mantenimiento del molino; costes de expansión de la TSF; costes de la fianza de cierre; y costes de los
trabajos de cierre. Se parte de la base de que en el año 1 se necesitarán 108.000 dólares en concepto de
fianza de cierre y que la cobertura de la fianza aumentará progresivamente a lo largo de la vida operativa
del proyecto.
22.1.5 Valor de salvamento
La estimación del coste de cierre parte de la base de que no existe valor de recuperación, ya que no
hay certeza de que los materiales y equipos del proyecto puedan recuperarse y venderse tras el cese
de la producción.
22.1.6 Fiscalidad
Los impuestos de sociedades se calcularon tras una revisión general de los requisitos fiscales de
Ecuador y con la ayuda de Toachi. Se prevé que, tras tener en cuenta la amortización inicial del CAPEX,
la República de Ecuador recibiría al menos el 50% de los beneficios del proyecto mediante la percepción
del 22% de impuestos de sociedades, el canon de la República de Ecuador y una participación obligatoria
del 15% en los beneficios, incluida la participación de los empleados en los beneficios. Los costes
utilizados en el flujo de caja no incluyen el IVA (Impuesto sobre el Valor Añadido) ecuatoriano
recuperable.
22.2 Flujo de caja del proyecto
Los resultados del análisis económico (es decir, la Tasa Interna de Rentabilidad "TIR", el Valor Actual Neto
"VAN" y la Recuperación de la Inversión) figuran en el Cuadro 96. El flujo de caja del Proyecto se resume en
el Cuadro 97.
Tabla 96. Resultados del flujo de caja de la PEA
SGS Canada Inc.

34
Antes de Después
impuestos de
impuesto
s
TIR 38% 24%
VAN(5%) $100M $52M
VAN (8%) $81M $39M
VAN (10%) $70M $32M
Payback 2,8 años 3,5 años
SGS Canada Inc.

35
Tabla 97. Flujo de caja PEA
Artíc Año -1 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año Total
ulo 9
Material extraído 240 288 288 288 288 288 288 39 2007
procesadas (kt)
Ley Au (g/t Au) 2.85 2.70 2.44 4.82 4.30 3.31 2.19 2.13 3.22
Ley Ag (g/t Ag) 31 26 26 59 57 51 34 39 41
Grado Cu 2.83 2.94 3.01 3.05 2.96 1.79 1.46 0.93 2.54
(%/tonelada)
Grado Pb 0.47 0.31 0.29 0.78 0.68 0.54 0.40 0.49 0.50
(%/tonelada)
Grado de Zn 3.55 2.76 2.62 4.09 4.09 3.70 3.07 3.27 3.41
(%/tonelada)
Cu/Pb
Producción de
concentrados
Cu/Pb 29 36 37 38 36 22 18 2 218
tonelaje de
concentrado (kdt)
Tonelaje de 32 39 40 41 40 24 19 2 237
concentrado
Cu/Pb (kwt)
Cu/Pb
Concentrado
Ingresos brutos
De Au ($k) $10,38 $11,64 $10,36 $21,89 $19,40 $15,1 $9,89 $1,33 $100,0
5 5 7 9 3 64 9 5 98
De Ag ($k) $1,319 $1,187 $1,169 $3,365 $3,266 $3,07 $2,01 $333 $15,72
1 0 0
De Cu ($k) $32,99 $41,12 $42,01 $42,66 $41,33 $25,0 $20,3 $1,75 $247,2
9 6 9 3 8 10 52 2 59
De Pb ($k) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
De Zn ($k) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Costes de - - - - - - - -$575 -
transporte de $9,208 $11,23 $11,43 $12,28 $11,87 $7,52 $6,04 $70,17
concentrado de 6 4 0 6 3 6 8
Cu/Pb, TC, RC,
deducciones y
penalizaciones
($k)
Concentrado de $35,49 $42,72 $42,12 $55,64 $52,13 $35,7 $26,2 $2,84 $292,8
Cu/Pb 5 1 1 7 1 23 16 5 98
NSR ($k)
Producción de
concentrado
de Zn
Zn con tonelaje 12 11 10 16 16 15 12 2 94
(kdt)
Zn con tonelaje 13 12 11 18 18 16 13 2 102
(kwt)
Ingresos brutos
por
concentrado de
Zn
De Au ($k) $4,349 $5,023 $4,524 $9,120 $8,059 $6,11 $3,94 $514 $41,65
5 6 0
De Ag ($k) $327 $342 $359 $1,089 $1,040 $924 $536 $89 $4,707
De Cu ($k) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
De Pb ($k) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
De Zn ($k) $11,43 $10,69 $10,13 $15,83 $15,84 $14,3 $11,8 $1,71 $91,85
4 1 6 9 0 17 83 2 2
SGS Canada Inc.

36
Costes de - - - - - - - -$536 -
transporte del $3,567 $3,341 $3,169 $4,992 $4,985 $4,50 $3,71 $28,80
concentrado de 0 7 5
Zn,
TCs/RCs,deducti
onsultas y
sanciones (miles
de $)
SGS Canada Inc.

37
Concentrado de $12,54 $12,71 $11,85 $21,05 $19,95 $16,8 $12,6 $1,77 $109,4
Zn 4 4 0 7 4 56 50 9 03
NSR ($k)
Total bruto $48,03 $55,43 $53,97 $76,70 $72,08 $52,5 $38,8 $4,62 $0 $402,3
ingresos ($k) 9 5 1 4 5 78 66 4 02
Costes de
explotación:
Directivas de $3,979 $5,057 $5,539 $7,369 $4,754 $4,69 $4,85 $668 $0 $36,91
parada 7 4 6
opex ($k)
Detener los $894 $894 $894 $894 $894 $894 $894 $89 $0 $6,347
indirectos
opex ($k)
Relleno CRF $1,862 $2,235 $2,235 $2,235 $2,235 $2,23 $2,23 $273 $0 $15,54
opex directo ($k) 5 5 5
Relleno CRF $137 $329 $329 $329 $329 $329 $329 $33 $0 $2,145
opex indirecto ($k)
Personal de la $1,457 $1,630 $1,630 $1,630 $1,630 $1,63 $1,63 $163 $0 $11,40
mina & 0 0 0
OPEX indirecto
($k)
Costes de energía $428 $552 $552 $552 $552 $552 $552 $55 $0 $3,797
de mina y G&A
($k)
Gastos generales $1,398 $1,466 $1,466 $1,466 $1,466 $1,46 $1,46 $147 $0 $10,33
y administrativos 6 6 9
(miles de $)
Coste de $6,389 $7,667 $7,667 $7,667 $7,667 $7,66 $7,66 $1,03 $0 $53,42
procesamiento 7 7 9 7
(miles de $)
Almacenamiento $127 $153 $153 $153 $153 $153 $153 $21 $0 $1,064
de residuos
instalación
OPEX ($k)
Efluentes $168 $202 $202 $202 $202 $202 $202 $101 $0 $1,478
coste del
tratamiento ($k)
Total opex ($k) $16,84 $20,18 $20,66 $22,49 $19,88 $19,8 $19,9 $2,58 $0 $142,4
0 3 5 5 1 24 80 8 57
EBITDA ($k) $31,19 $35,25 $33,30 $54,20 $52,20 $32,7 $18,8 $2,03 $0 $259,8
8 2 5 9 4 54 86 5 44
Preproducción
CAPEX
Minas indirectas -$803 -$803
por hora ($k)
Mío directo - -$1,210
personal indirecto $1,210
&
costes indirectos
de explotación
(k$)
Potencia del grupo -$773 -$773
electrógeno
costes ($k)
G&A durante - -$1,165
adquisición y $1,165
construcción (en
miles de dólares)
Infraestructura - -$3,525
capex ($k) $3,525
Equipo de mina - -$4,248
costes de $4,248
arrendamiento (en
miles de dólares)
Desarrollo - -$5,318
minero $5,318
costes ($k)
SGS Canada Inc.

38
Inversión en la - - -
fábrica (miles de $) $43,03 $7,172 $50,20
1 2
Almacenamiento - -$2,000
de residuos $2,000
inversión en
instalaciones
(miles de $)
Inversión en -$946 -$946
tratamiento de
efluentes (miles
de $)
Garantía de cierre -$108 -$108
coste de la fianza
(k$)
SGS Canada Inc.

39
Preproducción - - $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 -
CAPEX ($k) $63,12 $7,172 $70,30
8 0
Mantener
CAPEX
Infraestructura -$452 -$452
costes ($k)
Costes de - - - - - - -$415 -$363 $0 -
arrendamiento de $4,379 $2,318 $3,124 $2,520 $2,327 $1,03 $16,48
equipos de mina 7 3
(miles de $)
Sostenimiento de - - - - - -$904 -$847 -$109 $0 -
minas $5,871 $1,914 $6,065 $5,192 $1,358 $22,26
desarrollo 1
($k)
Relaves -$390 -$390 -$390 -$390 -$390 -$390 -$390 $0 $0 -$2,730
CAPEX DE
SOSTENIMIENTO
($k)
Garantía de cierre -$121 -$134 -$148 -$161 -$174 -$187 -$200 $0 $0 -$1,126
costes de los
bonos (miles de $)
Gastos de $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 - - -$4,500
las obras de $4,40 $10
cierre 0 0
($k)
CAPEX de $0 - - - - - - - - - -
mantenimie $11,21 $4,757 $9,726 $8,264 $4,249 $2,51 $1,85 $4,87 $10 $47,55
nto ($k) 3 8 2 3 0 1
Flujo de -$63.1 $12.8 $30.5 $23.6 $45.9 $48.0 $30.2 $17.0 -$2.8 - $142.0
caja antes de $0.1
impuestos
(M$)
Impuestos $0.0 -$3.3 -$9.5 -$7.1 -$15.4 -$15.9 -$9.3 -$4.4 $3.5 $0.0 -$61.2
estimados
y canon
ecuatoriano
(millones de
dólares)
Después de -$63.1 $9.6 $21.0 $16.5 $30.6 $32.1 $21.0 $12.7 $0.6 - $80.8
impuestos $0.1
Flujo de caja
(millones de $)
22.3 Análisis de sensibilidad
Se evaluó la sensibilidad de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) después de impuestos a los cambios
incrementales en los ingresos, el coste de explotación y el coste de capital inicial. Los resultados de esta
evaluación se resumen en la Tabla 98 y se representan gráficamente en la Figura 55. La TIR del
proyecto es más sensible a los cambios en los ingresos y menos sensible a los cambios en opex y
capex.
La TIR es el tipo de interés al que el Valor Actual Neto (VAN) de todos los flujos de caja positivos y
negativos es igual a cero.
SGS Canada Inc.

40
Tabla 98. Resultados del análisis de sensibilidad de la TIR después de impuestos
Cambio incremental del

Parámetro
parámetro
-35% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 35%
TIR después de impuestos
Ingresos -12% -5% 6% 15% 24% 31% 39% 46% 49%
SGS Canada Inc.

41
OPEX 32% 31% 28% 26% 24% 21% 19% 16% 15%
CAPEX(Yr-1) 38% 35% 31% 27% 24% 21% 19% 16% 16%
Figura 55: Sensibilidad de la TIR después de impuestos a las variaciones de ingresos, OPEX y
CAPEX.
SGS Canada Inc.

42
23.0 Propiedades adyacentes
No hay minas en explotación ni zonas de exploración activas adyacentes al proyecto La Mina.
SGS Canada Inc.

43
24.0 Otros datos e información pertinentes
No existe ninguna otra información relevante conocida por SGS que pudiera hacer este informe más
comprensible o que, de no ser revelada, lo haría engañoso.
SGS Canada Inc.

44
25.0 Interpretación y conclusiones
Los recursos minerales inferidos utilizados en este PEA se consideran demasiado especulativos desde el
punto de vista geológico para que se les apliquen las consideraciones económicas que permitirían
clasificarlos como reservas minerales, y no hay certeza de que el PEA vaya a realizarse. Las palabras
"producción", "explotable" y "plan de explotación" se utilizan en el PEA en un sentido operativo y no
contable.
Se justifica que el proyecto pase a la fase de Estudio de Prefactibilidad (PFS) (sobre la base del enfoque
propuesto, el uso de tecnologías y equipos convencionales probados y los resultados positivos del PEA)
con vistas a hacer avanzar el proyecto hacia una eventual decisión de producción.
Las Personas Cualificadas independientes responsables de las partes asignadas de este PEA no tienen
conocimiento de ningún factor medioambiental, de permisos, legal, de títulos, fiscal, socioeconómico, de
marketing, político o de otro tipo que pudiera afectar materialmente a la Estimación Actualizada de
Recursos Minerales presentada en este PEA.
25.1 Proyecto conceptual
El proyecto se ha desarrollado hasta un nivel conceptual y se requieren estudios técnicos adicionales

para proporcionar información para el estudio PFS.
25.2 Riesgos e incertidumbres
Los posibles riesgos e incertidumbres significativos que podrían afectar a la estimación actualizada de
los recursos minerales y/o a la viabilidad económica prevista del Proyecto se resumen en el Cuadro 99.
Cuadro 99. Riesgos e incertidumbres
Zona Riesgos potenciales /

Incertidumbres
Recursos • La estimación actualizada de los recursos minerales presentada en el PEA
minerales no incluye el tonelaje minado histórico de 173kt, que se basa en la
información histórica disponible. Aunque el tonelaje minero histórico exacto
es incierto, el potencial
de un impacto significativo en la estimación actualizada de los recursos
minerales y el plan de explotación propuesto se considera bajo.
Exploración • Se justifica la perforación diamantina de exploración en superficie dirigida a
interceptar mineralización adicional potencial por debajo del Bloque Sur del
depósito VMS de La Mina. El PEA no incluye ningún recurso mineral
adicional que pueda ser identificado como resultado de la perforación de
exploración recomendada descrita en la Sección 26.
SGS Canada Inc.

45
Minería • El plan de desarrollo y producción de la mina se basa en el uso de equipos y
tecnologías mineras convencionales. Se accedería a las labores subterráneas
mediante rampas y se requerirían servicios de mina. Los requisitos de
sostenimiento del suelo propuestos en las cabeceras de desarrollo y los
rebajes son proyecciones que se revisarán como parte de la geotecnia de la
mina.
estudio descrito en la Sección 26. Existe la posibilidad de que
SGS Canada Inc.

46
Zona Riesgos potenciales /

Incertidumbres
requisitos de apoyo que puede introducir el estudio y aumentar
significativamente los costes de explotación de la mina.
• El PEA parte de la base de que la mina contrataría a mineros jefe y personal
de mantenimiento con experiencia y proporcionaría formación a los demás.
Se espera que la mayor parte del personal de la mina sea contratado en la
región del proyecto. Existe la posibilidad de que el Proyecto tenga dificultades
para atraer y retener a personas de la región.
• El PEA supone que la mina se desaguaría utilizando sumideros y bombas de
mina convencionales con bombas de reserva y una línea de tuberías de
desaguado de repuesto para manejar caudales más elevados. Existe la
posibilidad de que los resultados del estudio hidrológico/hidrogeológico
recomendado que se describe en la Sección 26 identifiquen la necesidad de
capacidad adicional de bombeo de la mina y aumenten los costes operativos y
de capital de la mina.
• Existe la posibilidad de que los sueldos y salarios reales sean superiores
a los estimados en el OEP. Entre las posibles razones se incluyen, por
ejemplo, unos niveles salariales más elevados para los plomeros
experimentados y costes sociales adicionales debidos a factores
gubernamentales.
Metalurgia • Las pruebas metalúrgicas realizadas en los 4 compuestos de muestra
sustancial proporcionados (Compuestos 100, 200,300 y 400) han
demostrado que se pueden producir concentrados de Cu/Pb y Zn
vendibles utilizando el proceso propuesto.
• Separación por gravedad: Se ha demostrado una mejora significativa de la
distribución del oro presente en un peso bajo (<0,2% de la alimentación) - sin
embargo, será necesario seguir trabajando para cuantificar los beneficios
para el circuito actualmente propuesto. Para la fase actual de desarrollo del
proyecto, el diagrama de flujo no ha incluido un circuito de gravedad
específica. Sin embargo, como esto ha sido importante en las diversas
actividades previas de procesamiento in situ, la decisión final se considerará
como parte de la siguiente fase de desarrollo del proyecto.
• Flotación: Se llevó a cabo un importante trabajo de desarrollo a lo largo del
programa para minimizar el desprendimiento de Esfalerita en el concentrado
de Cobre. Se descubrió que la combinación de altas dosis de depresores de
esfalerita/pirita (Na2S, SMBS y ZnSO4) producía resultados óptimos. Esto se ha
confirmado mediante pruebas de ciclo cerrado.
• Es probable que las pruebas metalúrgicas adicionales descritas en el
apartado 26 sirvan de base para mejorar la recuperación de metales y la
calidad de los concentrados. Los cambios en el proceso de la planta, si los
hubiera, podrían aumentar los costes de capital y de explotación de la misma.
Tratamiento • La planta propuesta procesaría el material utilizando métodos convencionales
de recuperación por flotación. El material se trituraría y transportaría a la
planta de procesamiento. El material se molería hasta un 80% de 70 micras en
un circuito de molienda SAG/molino de bolas. A continuación, el material
molido se sometería a flotación y los concentrados más gruesos se volverían
a moler hasta un 80% con un paso de 20 micrones antes de la limpieza para
producir concentrados separados de cobre/plomo (con oro y plata) y zinc (con
oro y plata) de alto valor. Los concentrados se embolsarían, se transportarían
en contenedores y en camiones a puerto para su envío por mar a las
fundiciones.
▪ Las siguientes evaluaciones futuras pueden mejorar la economía del proyecto:
realizar un estudio de variabilidad para mejorar la confianza en la respuesta
metalúrgica del
SGS Canada Inc.

47
y optimizar la adición de reactivos de flotación para reducir los costes de
explotación de la planta.
Infraestructura • La línea eléctrica y una subestación principal cerca de la central serían

autorizadas y construidas por CNEL EP. Existe el riesgo de que un retraso
significativo en la conexión del proyecto a la red hidroeléctrica nacional
aumente el coste de capital inicial estimado.
SGS Canada Inc.

48
SGS Canada Inc.

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21.0 Costes de capital y explotación

21.1 Gastos de capital

Los gastos de capital estimados excluyen lo siguiente:

21.1.1 Inversión inicial

Los costes de capital iniciales se resumen en el cuadro 70.

SGS Canada Inc.

Cuadro 70. Resumen de las inversiones iniciales

21.1.2 Costes de arrendamiento y compra de equipos mineros

21.1.3 Costes de desarrollo de la mina

SGS Canada Inc.

SGS Canada Inc.

Cuadro 71. Principales costes unitarios de desarrollo minero

Stope 5 m de alto x 4,5 m de ancho. Costes directos

coste estimado por metro de avance en el Año -1 es de aproximadamente 275 $/m.

8 m/día, el coste estimado por metro

21.1.4 Costes de capital de la fábrica

SGS Canada Inc.

En el cuadro siguiente se resumen los costes de capital iniciales de la planta de procesamiento y la

SGS Canada Inc.

Cuadro 72. CAPEX de la planta de procesamiento

Área 65: Reactivos $720kA

Zona 66: Distribución de agua in situ $655kA

Área 67: Aire vegetal $136kA

SGS Canada Inc.

materiales para las actividades de construcción que se exponen a continuación:

SGS Canada Inc.

Desarrollo del sitio

Tuberías de proceso y terrestres in situ

Edificios (de proceso y no de proceso)

SGS Canada Inc.

SGS Canada Inc.

Distribución de energía eléctrica en la planta de procesamiento

Los transformadores de la subestación principal y la protección de los circuitos correrían a cargo de la

Costes indirectos de construcción de instalaciones

• El coste EPCM de las instalaciones de proceso y las infraestructuras asociadas se estimó

• Los costes indirectos de construcción para la construcción inicial y la ampliación de la fábrica se

Contingencia y precisión de la planta de procesamiento

La parte de la estimación de costes de la planta de trituración y procesamiento de SGS incluye una

SGS Canada Inc.

SGS Canada Inc.

Durante el periodo de construcción de la planta y la infraestructura asociada se gastará una cantidad

21.1.5 Gastos de capital en TSF y plantas de tratamiento de efluentes

Los estériles de la fábrica se bombearían aproximadamente 1 km hasta una instalación de

Tabla 73. Estimación de CAPEX de TSF y planta de

21.1.6 Inversiones en infraestructuras

Los gastos de capital en infraestructuras estimados se resumen en el cuadro 74.

SGS Canada Inc.

Cuadro 74. Proyección de inversiones en infraestructuras

21.1.7 Costes indirectos del proyecto en el año -1

Cuadro 75. Costes indirectos estimados en el año -1

Tabla 76. Coste de la mano de obra indirecta (por hora)

SGS Canada Inc.

SGS Canada Inc.

Tabla 77. Coste del personal de supervisión y apoyo a las minas

Cuadro 78. Gastos generales y administrativos en el año -1

SGS Canada Inc.

SGS Canada Inc.

21.2 Costes de explotación

21.2.1 Resumen de los costes de explotación

Los costes de explotación se resumen en el cuadro 79.