Perspectivas para el país con relación a políticas monetarias Guatemala:

-Política Monetaria: El crecimiento está proyectado en torno a 4% en 2022, respaldado por la

política fiscal y la monetaria, la continuidad de la reactivación de sectores rezagados (como el
turismo y la resiliencia de la economía estadounidense, que promoverá vigorosas remesas.

A. Instrumentos de regulación monetaria:

Los excedentes potenciales de liquidez con respecto al programa monetario necesariamente

deberán ser esterilizados con el fin de alcanzar la meta de inflación. Para cumplir con tal propósito,
es conveniente que el Banco de Guatemala continúe contando con una variedad de instrumentos
que le permitan participar en el mercado monetario, de manera oportuna y ágil a fin de evitar
efectos nocivos en la evolución de la emisión y contribuir así a la consecución del objetivo central
de la política.
        A continuación, se presentan los principales instrumentos que permitirían la neutralización de
excedentes de liquidez:

1.  Encaje e inversión obligatoria

  Como se indicó, las últimas disposiciones de política monetaria han estado encaminadas a
disminuir la tasa de la reserva bancaria. En la medida en que el porcentaje de encaje e inversión
obligatoria disminuya a 19.6% (14.0% de encaje y 5.6% de inversión obligatoria), se estaría
contribuyendo a disminuir las pérdidas del Banco de Guatemala. Conviene indicar que, en el
mediano plazo, una vez resuelto el problema monetario estructural, el encaje debería reducirse a
niveles compatibles con su función primordial de servir como mecanismo de resguardo de
liquidez; esto implica que, de acuerdo con el ordenamiento legal vigente, la tasa de encaje debería
ubicarse en torno al 10%.
2.  Venta de divisas
   En virtud de que el nivel de reservas monetarias internacionales con que ha de finalizar 1998
estará en función de los flujos oficiales de capital provenientes del exterior y de la utilización que
el gobierno haga de tales recursos, el Banco de Guatemala podría disponer de parte de sus
reservas con el propósito de neutralizar eventuales excedentes de liquidez en la economía
generados por el aumento del gasto público.

3.  Recepción de depósitos a plazo expresados en US dólares

  La realización de operaciones de estabilización expresadas en moneda extranjera podría
contribuir no sólo al objetivo de neutralizar excedentes de liquidez, sino también al objetivo de
reducir los costos de política, pues los títulos denominados en moneda extranjera podrían generar
costos menores a los pasivos en moneda nacional. Estos pasivos en moneda extranjera deben
estar en todo momento adecuadamente respaldados con reservas monetarias internacionales, por
lo que deberá procurarse que el nivel de RIN refleje la colocación de tales instrumentos,
independientemente del plazo a que se coloquen los mismos.
 Los CDPs en dólares, al igual que los CDPs en quetzales, permitirán, entre otros, esterilizar la
liquidez resultante de monetizar el aumento de reservas internacionales derivado de los flujos de
capital, evitando así presiones inflacionarias. A su vencimiento que, de acuerdo con la
conveniencia monetaria, podría ser menor o mayor de un año, los CDPs en dólares,
contrariamente a los CDPs en quetzales, no re-monetizarían puesto que equivaldrían a una venta
de divisas. Dicha "venta", contrariamente a la venta directa de dólares, se daría en forma
programada, diluyendo las presiones hacia la apreciación del quetzal. El hecho de que los CDPs en
dólares no re-moneticen a su vencimiento, aunado a la posibilidad de que puedan colocarse a
tasas de interés inferiores a las de los CDPs en quetzales, implicaría comparativamente menores
presiones sobre la tasa de interés doméstica y menores costos para el banco central.
4.  Recepción de depósitos a plazo expresados en quetzales
 Las operaciones de neutralización de liquidez mediante la recepción de depósitos a plazo resultan
ser un instrumento de mercado muy efectivo para el control monetario. Sin embargo, su uso
deberá restringirse, en lo posible, a estabilizar las condiciones de liquidez de corto plazo y
procurando que sus costos sean financiables.

B.  Política Cambiaria

 Se sugiere mantener las disposiciones de la política cambiaria vigentes. Esto implica, entre otros
aspectos, que la política cambiaria deberá ser neutral, orientándose a mantener un mercado de
divisas competitivo y transparente, en el que el tipo de cambio sea determinado por la oferta y la
demanda, de manera que la participación del banco central se oriente, por un lado, a esterilizar la
monetización de origen orgánico y, por otro lado, a adquirir las divisas que requieran el banco
central, el gobierno central y las otras entidades del sector público para cubrir sus obligaciones en
moneda extranjera, así como para contrarrestar movimientos especulativos, cíclicos o estacionales
en el tipo de cambio.
  En tal sentido, conviene establecer claramente que el objetivo central de la política monetaria,
cambiaria y crediticia es el de mantener niveles bajos de inflación, por lo que en la medida en que
se logre dicho objetivo se coadyuvará a que el tipo de cambio efectivo real tenga un papel neutro;
es decir, que no estimule ni desestimule tanto las importaciones como las exportaciones.
C.  Política Crediticia
Se sugiere continuar con la política de no otorgar crédito a los bancos y sociedades financieras,
salvo para atender problemas de liquidez de muy corto plazo y a un costo superior al del mercado.
Respecto al crédito con recursos externos, se sugiere mantener la política de que el Banco de
Guatemala no contrate financiamiento en el exterior.
D.  Otras disposiciones
Se recomienda a la Junta Monetaria autorizar a los bancos del sistema la recepción de depósitos
en dólares, a tenor de lo establecido en el artículo 65 de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala,
y 3º. f) de la Ley Monetaria, y que instruya a los departamentos técnicos del Banco de Guatemala a
proponer la reglamentación atinente a la administración de tales depósitos, sus tasas de interés,
sus encajes, así como a las estadísticas e informes que los mismos ameriten, para su oportuna
aprobación.
Capítulo 16 página 248

Políticas contrastantes

Bibliografía:

www.banguat.gob.gt/es/page/politica-monetaria-cambiaria-y-crediticia-0

Noticia:

https://republica.gt/economia/tendencia-del-dolar-en-guatemala-y-que-se-espera-en-el-futuro-
frente-al-quetzal-2022837490

Video:

https://www.youtube.com/watch?v=fVkQlpXpNtg