00,000 del capital propio (12.

68%) (4) 9,385

de la deuda (15%) (5) 15,000
F. lng. mínimo empezar (6) 387,901
1 G. Cantidad de entradas mínima (7) 65,943
(1) C = A - B. El capital propio es más barato, por lo que se usa la deuda solo
para cubrir lo faltante para
completar la inversión.
(2) Alquiler mensual de 4,000. El alquiler anual es de 48,000 = 4,000 * 12.
(3) El sueldo alternativo relevante es el mayor de los dos. El actual es de 120,000
anual (10,000 mensual)
pero la pensión de jubilación será de 48,000 anual (4,000 mensual). La oferta en
Chile, en cambio, será
siempre de 120,000 dólares al año.
(4) Costo intereses capital propio= (1.01 12 - 1) * 74,000.
(5) Costo intereses deuda= 0.15 * 100,000.
(6) F = D + E Es decir, Y= 348,000 + 0.04 * Y+ 24,385. Entonces,
y _ (348,000 + 24,385)
- (1-0.04) .
(7) G = 7 +~_19 , el precio debe ser neto del IGV.
b) Respuesta.- No es conveniente cerrar el negocio temporalmente, pues el ingreso
mensual mínimo
para continuar temporalmente es de US$15,642, mientras que el efectivo es de
US$18,000.
INGRESO MÍNIMO PARA NO CERRAR EL NEGOCIO TEMPORALMENTE
Para esta evaluación, es necesario considerar los costos que se ahorraría durante
los próximos meses.
Este es el ingreso mínimo relevante.
Costos mensuales evitables
A_ Costos de operación
Costos variables
C. Costos intereses (8)
por capital de trabajo
D. lng. mínimo continuar temporalmente (9)
csi c = 0.01 • 20,000.
12
(9) D = A + B + C. Es decir, Y <15,ooo + 17l 1-0.04 .
15,000
0.04 * Y
17
15,642
APUNTES DE ESTUDIO
1814. UNA DECISIÓN ENTRE LAS PIZZAS Y EL FÚTBOL
Un joven futbolista del actual campeón peruano está pensando en poner un negocio,
dada la difícil
situación familiar que atraviesa. En la actualidad, y debido a su relativamente
poca experiencia,
él gana US$24,000 al año. Un amigo suyo es dueño de una conocida marca nacional de
pizzas
Y le propone que ponga una sucursal de la pizzería en un centro comercial de San
Miguel. La
inversión es fuerte pero, dada la afluencia de público a ese centro comercial, las
ganancias que
se esperan son considerables. El amigo le cobraría US$20,000 por derecho de marca
por los años
de operación del negocio, más un 5% de las utilidades anuales antes de impuestos.
Dada su incertidumbre sobre qué decisión tomar, le pide a un amigo suyo, futbolista
de un equipo
de la competencia y economista también, que le prepare un estudio de factibilidad
técnica, por el
cual le cobra US$5,000. No obstante, le ofrece que si él no llega a poner el
negocio, le conseguirá
un comprador para el estudio, que pagará por lo menos 120% de su valor inicial. A
partir de este
estudio, el muchacho obtiene la siguiente información sobre el negocio:
Inversión
Activos
Capital de trabajo
US$100,000
US$2,500
Costos operativos
Mano de obra
Insumos
US$80,000
US$40,000
Sabe además que el IGV es de 19%, pero que solo afectará a sus ingresos por ventas
y su compra
de insumos (considere que no hay desfase en el pago de este impuesto). El impuesto
a la renta es
30% de las utilidades y la depreciación de los activos es de 20% por año (la
máquina se vende
siempre a su valor en libros).