Cuadro 1.

INVERSION EN TERRENOS Y OBRAS CIVILES

DESCRIPCION Costo Total

TERRENO $ 54,000,000
OBRAS CIVILES
Construcciones Obras Civiles $ 104,579,000
Instalación Electrica, Hidraulica y
$ 5,441,500
Sanitaria
Subtotal Obras Civiles $ 110,020,500
TOTAL INVERSIONES EN TERRENOS Y
$ 164,020,500
OBRAS CIVILES

Fuente: Esta Investigación, 2017

 CUADRO 4. INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

AREA DE PRODUCCION
DESCRIPCION Valor Total
1. ADECUACION LABORATORIO $ 12,076,797
1.1 CARPINTERIA METALICA $ 1,679,887
1.2 INSTALACIONES ELECTRICAS $ 1,849,810
1.3 INSTALACIONES HIDRAULICAS Y SANITARIAS $ 1,052,136
1.4 A.U.I. (1) $ 4,164,658
1.5 INTEVENTORIA $ 999,518
2. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD $ 4,500,000
3. DISEÑO ARQUITECTONICO (70% PRODUCCION) $ 6,500,000
4. HABILITACION INVIMA
4.1. Buenas practicas de Manufactura BPM (2) $ 7,891,174
5. GASTOS DE MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA (3)
5.1. Capital de Trabajo $ 18,114,298
5.2. Instalación y Pruebas de Equipos $ 3,000,000
6. GASTOS DE CONSTITUCION Y ORGANIZACIÓN (4) 1,506,000
7. SOFTWARE CONTABLE ELISA 6,000,000
IMPREVISTOS (10%) 6,933,428
TOTAL GASTOS DIFERIDOS PRODUCCION $ 76,267,706

(1) Administración, Utilidad e Imprevistos

(2) Fijada por el INVIMA, de acuerdo con lo establecido en la ley 399 de 1997
(3) Gastos de Instalación: 5 Días Capital de Trabajo
(4) Registro establecimiento de comercio, 2 Formularios de Cámara de Comercio,
Gastos notariales, Gobernación del Putumayo, Registros Libros de Contabilidad
Bomberos. * Valores Aproximados

Fuente: Esta Investigación

 Salario Sueldo Aportes
Salario Básico Sueldo Obligaciones
CARGO Cantidad Básico Basico Parafiscales Total
Anual Basico Anual Laborales (2)
Mensual Mensual (1) (3)
MANO DE OBRA DIRECTA
Operario 3 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 2,108,714 $ 2,827,168 $ 44,358,496

TOTAL MANO DE OBRA DIRECTA 3 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 2,108,714 $ 2,827,168 $ 44,358,496
MANO DE OBRA INDIRECTA
Laboratorista 1 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 2,108,714 $ 2,827,168 $ 14,786,165
Conductor 1 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 2,108,714 $ 2,996,606 $ 14,955,604
TOTAL MANO DE OBRA
2
INDIRECTA $ 1,475,434 $ 17,705,208 $ 1,641,714 $ 19,700,568 $ 4,217,427 $ 5,823,774 $ 29,741,770
TOTAL MANO DE OBRA 5 $ 2,213,151 $ 26,557,812 $ 2,462,571 $ 29,550,852 $ 6,326,141 $ 8,650,942 $ 74,100,266

(1) Incluye el auxilio de transporte $83.140

(2) Cesantías (8.33%) + Primas (8.33%) + Vacaciones (4.17%) + Intereses Cesantías (1%)
(3) Salud (8.5%) + Pensiones (12%) + Riesgos Profesionales Operarios (2.436%), Conducto (4.350%) + Sena (2%) + Comfamiliar (4%)+ ICBF (3%)
(4) Progresividad Pago Parafiscales ley 1429 del 2010

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 6. COSTO DE MATERIALES

MATERIAL Cantidad Costo Unitario Vr Total Anual

A. MATERIAL DIRECTO (1)
Leche 774,634 $ 950 $ 735,902,347
Subtotal Materiales Directos $ 735,902,347
B. MATERIALES INDIRECTOS (2)
Bolsa de empaque 1000 cc (kilos) 3288 $ 15,000 $ 49,320,000
Bosa de empaque 500 cc (kilos) 624 $ 15,000 $ 9,360,000
Bolsa de empaque 250 cc (kilos) 218 $ 15,000 $ 3,270,000
Bolsa de empaque 250 cc kilos (3) 10 $ 15,000 $ 150,000
INSUMOS HIGIENIZACION
Implementos de aseo y sustancia de limpieza Gl $ 280,000 $ 3,360,000
Dotacion de personal de producción (4) Gl $ 1,880,000 $ 3,760,000
Subtotal Materiales Indirectos $ 69,220,000
TOTAL MATERIALES $ 805,122,347

(1) Precios Corrientes Diciembre 2016

(2) 70% presentaciones de 1000 cc, 20% presentaciones en 500 cc y 10% presentaciones 250 cc
(2) Cantidad anual
(3) 14.400 bolsas de 250 cc para promoción y degustación
(4) Frecuencia cada 6 meses
 CUADRO 7. GASTOS POR DEPRECIACION

ACTIVO Vida Util Costo del Valor Depreciación Anual

años Activo 1 2 3 4 5
Edificios 20 $ 104,579,000 $ 5,228,950 $ 5,228,950 $ 5,228,950 $ 5,228,950 $ 5,228,950
AREA DE PRODUCCION
Maquinaria 10 874,825,000 87,482,500 87,482,500 87,482,500 87,482,500 87,482,500
Equipo de produccion 10 14,874,759 1,487,476 1,487,476 1,487,476 1,487,476 1,487,476
Equipo depreciable en un año (1) 1 7,144,242 7,144,242
Vehiculos 5 74,000,000 14,800,000 14,800,000 14,800,000 14,800,000 14,800,000
Subtotal Area Producción $ 970,844,000 $ 110,914,217 $ 103,769,976 $ 103,769,976 $ 103,769,976 $ 103,769,976
AREA ADMINISTRATIVA
Equipo de computacion y comunicación 5 7,050,000 1,410,000 1,410,000 1,410,000 1,410,000 1,410,000
Muebles y enseres 10 4,550,000 455,000 455,000 455,000 455,000 455,000
Subtotal Area Administrativa $ 11,600,000 $ 1,865,000 $ 1,865,000 $ 1,865,000 $ 1,865,000 $ 1,865,000
AREA VENTAS
Vehiculos 5 65,000,000 13,000,000 13,000,000 13,000,000 13,000,000 13,000,000
Subtotal Area de Ventas $ 65,000,000 $ 13,000,000 $ 13,000,000 $ 13,000,000 $ 13,000,000 $ 13,000,000
TOTAL DEPRECIACIONES $ 1,152,023,000 $ 131,008,167 $ 123,863,926 $ 123,863,926 $ 123,863,926 $ 123,863,926
(1) Activos de menor cuantia depreciables en un año

Fuente: Esta Investigación

TOS POR DEPRECIACION

Valor
Residual
$ 78,434,250

437,412,500
7,437,379
0
0
$ 444,849,879

0
2,275,000
$ 2,275,000

0
0
$ 525,559,129
 CUADRO 8. GASTOS DE PRODUCCION

Vr Unitario
Unidad Cantidad Vr Total Anual
SERVICIO Mensual
Agua Potable y alcantarillado Mts³ 40 $ 360,000 $ 4,320,000
Servicio de Aseo $ 60,000 $ 720,000
Energía Electrica Kw 350 $ 450,000 $ 5,400,000
Servicios Bancarios $ 150,000 $ 1,800,000
Gas Domiciliario $ 450,000 $ 5,400,000
Subtotal Servicios Publicos $ 17,640,000
Mantenimiento Equipos Gl 1 $ 880,000
Mantenimiento Instalaciones Gl 1 $ 600,000
Telefono e Internet 4000K Und 1 $ 80,000 $ 960,000
Linea Celular 1 $ 90,000 $ 1,080,000
Seguros 1 $ 230,000 $ 2,760,000
Subtotal Otros Gastos $ 6,280,000
TOTAL GASTOS DE PRODUCCION $ 23,920,000

Fuente: Esta Investigación

 Salario Sueldo Obligacione Aportes
Salario Sueldo
CARGO Cantidad Básico Basico s Laborales Parafiscales Total
Básico Anual Basico Anual
Mensual Mensual (1) (2) (3)
Gerente General 1 $ 2,300,000 $ 27,600,000 $ 2,300,000 $ 27,600,000 $ 6,025,080 $ 8,286,072 $ 41,911,152
Auxiliar Administrativo 1 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 2,108,714 $ 2,657,729 $ 14,616,727
Contador (prestación de servicios) 1 $ 700,000 $ 8,400,000 $ 700,000 $ 8,400,000 $ 8,400,000
TOTAL PERSONAL ADMINISTRATIVO 3 $ 3,737,717 $ 44,852,604 $ 3,820,857 $ 45,850,284 $ 8,133,794 $ 10,943,801 $ 64,927,879

(1) Incluye el auxilio de transporte $83.140

(2) Cesantías (8.33%) + Primas (8.33%) + Vacaciones (4.17%) + Intereses Cesantías (1%)
(3) Salud (8.5%) + Pensiones (12%) +Riesgos Profesionales (0,522) + Sena (2%) + Comfamiliar (4%)+ ICBF (3%)
(4) Gradualidad en el Pago de Parafiscales Ley 1429 del 2010

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 11. AMORTIZACION GASTOS DIFERIDOS

AREA DE PRODUCCION
ACTIVO INTAGIBLE Plazo de Costo del Valor Amortización Anual
Amortización Activo 1 2 3 4
Gastos Preoperativos 5 años $ 76,267,706 $ 15,253,541 $ 15,253,541 $ 15,253,541 $ 15,253,541
TOTAL A AMORTIZAR $ 15,253,541 $ 15,253,541 $ 15,253,541 $ 15,253,541
RTIZACION GASTOS DIFERIDOS

A DE PRODUCCION
Valor Amortización Anual
5
$ 15,253,541
$ 15,253,541
 Sueldo Aportes
Salario Básico Salario Básico Sueldo Basico Obligaciones
CARGO Cantidad Basico Anual Parafiscales Total
Mensual Anual Mensual Laborales (2)
(1) (3)

Impulsador de Ventas 1 $ 1,687,700 $ 20,252,400 $ 1,687,700 $ 20,252,400 $ 4,421,099 $ 6,467,806 $ 31,141,305

Conductor 1 $ 737,717 $ 8,852,604 $ 820,857 $ 9,850,284 $ 846,618 $ 2,996,606 $ 13,693,509
TOTAL GASTOS VENTAS 2 $ 2,425,417 $ 29,105,004 $ 2,508,557 $ 30,102,684 $ 5,267,717 $ 9,464,413 $ 44,834,814

(1) Incluye el auxilio de transporte $63600

(2) Cesantías (8.33%) + Primas (8.33%) + Vacaciones (4.17%) + Intereses Cesantías (1%)
(3) Salud (8.5%) + Pensiones (12%) +Riesgos Profesionales (0,522) + Sena (2%) + Comfamiliar (4%)+ ICBF (3%)
(4) Progresividad en pago de parafiscales ley 1429 del 2010

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 14. COSTO TOTAL Y PUNTO DE EQUILIBRIO

COSTOS FIJOS Leche 250 cc (10%) %

Depreciación $ 13,100,817 51.67
Gastos de produccion $ 2,392,000 9.43
Gastos Administrativos $ 5,398,408 21.29
Otros Gastos Administrativos $ 333,175 1.31
Materiales Indirectos $ 4,132,000 16.30
TOTAL COSTOS FIJOS $ 25,356,400 100
COSTOS VARIABLES
Materias Primas y Materiales Directos $ 73,590,235 82.41
Mano de Obra Directa $ 3,587,699 4.02
Gastos de ventas $ 12,114,840 13.57
TOTAL COSTOS VARIABLES $ 89,292,774 100
COSTO TOTAL $ 114,649,174
CALCULO PUNTO DE EQUILIBRIO Leche250 cc
COSTO TOTAL = COSTOS FIJO (No hay
$ 25,356,400
producción)
Costos Fijos Totales $ 25,356,400
Costos Variables Totales $ 89,292,774
Unidades producidas año (288 dias) 300829
Costos Fijos Unitarios (CFU) $ 84
Costos Variables Unitarios (Cvu) $ 297
Costo Unitario $ 381
Precio $ 600
% ganancia 0.37
Ventas Netas $ 180,549,880
Capacidad Instalada Planta/288 días (8 horas
288,000
pcc)
Numero de Unidades Pto de Equilibrio (Xe)
83,587
Anuales
Porcentaje de la Capacidad Instalada (%) en el
29.02
punto de equilibrio
Ventas en el Punto de Equilibrio ($) 50,166,996

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 14. PROGRAMA DE INVERSION FIJA DEL PROYECTO
CONCEPTO
ACTIVOS FIJOS TANGIBLES
Obras Fisicas
Maquinaria y Equipo
Muebles y Enseres
Sub total
ACTIVOS DIFERIDOS
Gastos Preoperativos
Sub total
TOTAL INVERSION FIJA
Fuente: Esta Investigación
AÑOS
0 1 2 3 4 5
$ 164,020,500
$ 903,894,000
$ 4,550,000
$ 1,072,464,500
$ 76,267,706
$ 76,267,706
$ 1,148,732,206
 CUADRO 15. COSTOS OPERACIONALES

DETALLE
Costos de mano de obra
Costos de materiales directos (1)
Costo de materiales indirectos (1)
Gastos de produccion (1)
Gastos de administración
Gastos de ventas
Costo Operacional Anual
Costo Operacional Promedio Diario
COPD 288 dias
Inversion en Capital de Trabajo ICT
(COPD*24dias)
(1) Incremento 5,3% (crecimiento de la producción)
AÑO 1 %
$ 35,876,993 3.44
$ 735,902,347 70.53
$ 69,220,000 6.63
$ 23,920,000 2.29
$ 57,315,828 5.49
$ 121,148,401 11.61
$ 1,043,383,569 100
$ 3,622,860
$ 86,948,631

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 16. PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO

DETALLE AÑOS
0 1 2 3 4 5
Capital de Trabajo (1) $ 86,948,631 $ 3,903,540 $ 4,712,297 $ 4,930,149 $ 5,159,548
Ajuste Crecimiento Producción 5.3% $ 3,903,540 $ 4,712,297 $ 4,930,149 $ 5,159,548

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 17. PROGRAMA DE INVERSIONES

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Inversión Fija $ -1,148,732,206
Capital de Trabajo $ -86,948,631 $ -3,903,540 $ -4,712,297 $ -4,930,149 $ -5,159,548
TOTAL DE INVERSIONES* $ -1,235,680,836 $ -3,903,539 $ -4,712,295 $ -4,930,146 $ -5,159,544
* Estos valores están expresados en terminos negativos, ya que para el flujo de fondos es un egreso

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 18. VALOR RESIDUAL DE ACTIVOS

DETALLE AÑOS
1 2 3 4 5
Adecuaciones Fisicas $ 78,434,250
Activos Producción $ 444,849,879
Activos Administración $ 2,275,000
Activos Ventas $ -
Subtotal Valor Residual Activos Fijos $ 525,559,129
Capital de Trabajo $ 86,948,631
TOTAL VALOR RESIDUAL $ 612,507,760

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 19. FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Inversión Fija $ -1,148,732,206
Capital de Trabajo $ -86,948,631 $ -3,903,540 $ -4,712,297 $ -4,930,149 $ -5,159,548
Valor Residual $ 612,507,760
TOTAL DE INVERSIONES* $ -1,235,680,836 $ -3,903,540 $ -4,712,297 $ -4,930,149 $ -5,159,548 $ 612,507,760
* Estos valores están expresados en terminos negativos, ya que para el flujo de fondos es un egreso

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 20. PROGRAMA DE INGRESOS

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Precio Actual del Mercado
Leche UHT 1000 cc $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200
Leche UHT 500 cc $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100
Leche UHT 250 cc $ 600 $ 600 $ 600 $ 600 $ 600
Precio Punto de Equilibrio
Leche UHT 1000 cc $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200 $ 2,200
Leche UHT 500 cc $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100 $ 1,100
Leche UHT 250 cc $ 600 $ 600 $ 600 $ 600 $ 600
Cantidad (1)
Leche UHT 1000 cc 526,450 554,352 583,733 614,671 647,248
Leche UHT 500 cc 300,829 316,773 333,562 351,240 369,856
Leche UHT 250 cc 300,829 316,773 333,562 351,240 369,856
Total Ingresos $ 1,669,599,840 $ 1,758,088,632 $ 1,851,267,329 $ 1,949,384,497 $ 2,052,701,876
 CUADRO 21. PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION
(Terminos Constantes)
Con inventarios = 0, al final del periodo

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
1. Costos Directos
Materiales Directos (1) 735,902,347 774,905,172 815,975,146 859,221,828 904,760,585
Mano de Obra Directa 35,876,993 35,876,993 37,997,369 40,117,745 42,238,120
Depreciación 110,914,217 103,769,976 103,769,976 103,769,976 103,769,976
Subtotal Costos Directos $ 882,693,558 $ 914,552,141 $ 957,742,490 $ 1,003,109,549 $ 1,050,768,682
2. Gastos Generales de Producción
Materiales Indirectos (1) 69,220,000 72,888,660 76,751,759 80,819,602 85,103,041
Mano de Obra Indirecta 23,917,995 23,917,995 25,373,939 26,829,883 28,285,826
Gastos de produccion (1) 23,920,000 24,854,920 25,839,391 26,876,038 27,967,629
Subtotal Gastos Generales 117,057,995 121,661,575 127,965,089 134,525,523 141,356,496
TOTAL COSTOS DE PRODUCCION $ 999,751,553 $ 1,036,213,716 $ 1,085,707,579 $ 1,137,635,072 $ 1,192,125,177
(1) Nivel de incremento de la producción anual 5.3%
 CUADRO 22. PRESUPUESTO GASTOS DE ADMINISTRACION

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Sueldos 53,984,078 53,984,078 56,720,028 59,455,978 62,191,928
Depreciación 1,865,000 1,865,000 1,865,000 1,865,000 1,865,000
Amortización de Diferidos 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541
Otros Gastos de Administracion 3,331,750 3,331,750 3,331,750 3,331,750 3,331,750
TOTAL COSTOS DE ADMINISTRACION $ 74,434,369 $ 74,434,369 $ 77,170,319 $ 79,906,269 $ 82,642,219
 CUADRO 23. PRESUPUESTO GASTO DE VENTAS

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Sueldos 35,370,401 35,370,401 37,736,505 40,102,608 42,468,711
Gastos de Publicidad y Promoción (1) 85,778,000 89,014,074 92,421,660 96,009,848 99,788,210
TOTAL COSTOS DE VENTAS $ 121,148,401 $ 124,384,475 $ 130,158,164 $ 136,112,456 $ 142,256,921
(1) Ajustado al incremento de la producción 5.3% anual
 CUADRO 24. PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Costos de Producción 999,751,553 1,036,213,716 1,085,707,579 1,137,635,072 1,192,125,177
Gastos de Administración 74,434,369 74,434,369 77,170,319 79,906,269 82,642,219
Gastos de Ventas 121,148,401 124,384,475 130,158,164 136,112,456 142,256,921
TOTAL COSTOS OPERACIONALES $ 1,195,334,323 $ 1,235,032,560 $ 1,293,036,063 $ 1,353,653,797 $ 1,417,024,317
 CUADRO 25. FLUJO NETO DE OPERACIÓN

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Total Ingresos 1,669,599,840 1,758,088,632 1,851,267,329 1,949,384,497 2,052,701,876
Total Costos Operacionales 1,195,334,323 1,235,032,560 1,293,036,063 1,353,653,797 1,417,024,317
Utilidad Operacional $ 474,265,517 $ 523,056,071 $ 558,231,266 $ 595,730,700 $ 635,677,558
Menos provisión para impuestos (34%) (1) 40,312,569 88,919,532 142,348,973 151,911,329 162,097,777
Utilidad Despues de Impuestos 433,952,948 434,136,539 415,882,293 443,819,372 473,579,781
Reserva Legal (10%) 43,395,295 43,413,654 41,588,229 44,381,937 47,357,978
Utilidad Neta $ 390,557,653 $ 390,722,885 $ 374,294,064 $ 399,437,435 $ 426,221,803
Más Depreciación 131,008,167 123,863,926 123,863,926 123,863,926 123,863,926
Más Amortización de Diferidos 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541
Más Reserva Legal 43,395,295 43,413,654 41,588,229 44,381,937 47,357,978
FLUJO NETO DE OPERACIÓN $ 580,214,656 $ 573,254,006 $ 554,999,760 $ 582,936,839 $ 612,697,248
 CUADRO 26. FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo Neto de Inversión -1,235,680,836 -3,903,540 -4,712,297 -4,930,149 -5,159,548 612,507,760
Flujo Neto de Operación 580,214,656 573,254,006 554,999,760 582,936,839 612,697,248
TOTAL DE INVERSIONES $ -1,235,680,836 $ 576,311,116 $ 568,541,710 $ 550,069,611 $ 577,777,291 $ 1,225,205,008
 CUADRO 27. FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA SIN FINANCIAMIENTO

INVERSIONES IMPLEMEN OPERACIÓN (AÑOS)

0 1 2 3 4 5
Activos Fijos Tangibles -1,072,464,500 0 0 0 0 0
Gastos Preoperativos -76,267,706
Capital de Trabajo -86,948,631 -3,903,540 -4,712,297 -4,930,149 -5,159,548
Inversión Total -1,235,680,836 -3,903,540 -4,712,297 -4,930,149 -5,159,548
Valor Residual
Capital de Trabajo 86,948,631
Activos Fijos 525,559,129
Flujo Neto de Inversiones $ -1,235,680,836 $ -3,903,540 $ -4,712,297 $ -4,930,149 $ -5,159,548 $ 612,507,760

OPERACIÓN
Ingresos:
Ventas 1,669,599,840 1,758,088,632 1,851,267,329 1,949,384,497 2,052,701,876
Total Ingresos 1,669,599,840 1,758,088,632 1,851,267,329 1,949,384,497 2,052,701,876
Costos
Costos de Producción 999,751,553 1,036,213,716 1,085,707,579 1,137,635,072 1,192,125,177
Gastos de Administración 74,434,369 74,434,369 77,170,319 79,906,269 82,642,219
Gastos de Ventas 121,148,401 124,384,475 130,158,164 136,112,456 142,256,921
Total Costos Operacionales 1,195,334,323 1,235,032,560 1,293,036,063 1,353,653,797 1,417,024,317
Utilidad Operacional $ 474,265,517 $ 523,056,071 $ 558,231,266 $ 595,730,700 $ 635,677,558
Impuestos 40,312,569 88,919,532 142,348,973 151,911,329 162,097,777
Utilidad Neta 433,952,948 434,136,539 415,882,293 443,819,372 473,579,781
Depreciaciones 131,008,167 123,863,926 123,863,926 123,863,926 123,863,926
Amortización Diferidos 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541
Flujo Neto de Operación $ 580,214,656 $ 573,254,006 $ 554,999,760 $ 582,936,839 $ 612,697,248
Flujo de Fondos para el
$ -1,235,680,836 $ 576,311,116 $ 568,541,710 $ 550,069,611 $ 577,777,291 $ 1,225,205,008
Inversionista

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 31. CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO Y DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
PARA EL INVERSIONITA Y EL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO

CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO

Tasa de Interes de Oportunidad 12.53% 0.1253

VALOR PRESENTE NETO $ 1,150,775,314

CALCULO TASA INTERNA DE RETORNO

Tasa de Interes de Oportunidad 41.00% 0.41

VALOR PRESENTE NETO (+) $ 21,272,499

Tasa de Interes de Oportunidad 42.00% 0.42

VALOR PRESENTE NETO (-) $ -1,443,131

SUMA VPN AJUSTES AL 1% TASAS

DIFERENCIA ENTRE TASAS
(valores % DEL TOTAL DE DIFERENCIA UTILIZADAS -
UTILIZADAS
absolutos) DE TASAS AJUSTADAS TIR
0.4100 21,272,499 93.65 0.9365 41.936
0.4200 -1,443,131 -6.35 -0.0635 41.936
-0.01 22,715,631 100.00 1.00

TASA INTERNA DE RETORNO TIR 41.94%

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 87. FINANCIACION DEL PROYECTO CREDITO BANCOLDEX

Monto $ 741,408,502
Plazo 60 meses
Interes Efectivo Anual 13%
Interés Nominal Anual 12.23%
Nominal Mensual 1.02%
Cuota fija mensual $ -16,580,109

Amortización Interes Abono a

Mes Valor Cuota Corrientes capital Saldo
0 $ 741,408,502
1 $ 16,580,109 $ 7,558,795 $ 9,021,314 $ 732,387,188
2 $ 16,580,109 $ 7,466,821 $ 9,113,288 $ 723,273,900
3 $ 16,580,109 $ 7,373,910 $ 9,206,199 $ 714,067,701
4 $ 16,580,109 $ 7,280,051 $ 9,300,058 $ 704,767,643
5 $ 16,580,109 $ 7,185,235 $ 9,394,874 $ 695,372,769
6 $ 16,580,109 $ 7,089,452 $ 9,490,656 $ 685,882,112
7 $ 16,580,109 $ 6,992,694 $ 9,587,415 $ 676,294,697
8 $ 16,580,109 $ 6,894,948 $ 9,685,161 $ 666,609,536
9 $ 16,580,109 $ 6,796,206 $ 9,783,903 $ 656,825,633
10 $ 16,580,109 $ 6,696,457 $ 9,883,652 $ 646,941,981
11 $ 16,580,109 $ 6,595,692 $ 9,984,417 $ 636,957,564
12 $ 16,580,109 $ 6,493,899 $ 10,086,210 $ 626,871,354
13 $ 16,580,109 $ 6,391,068 $ 10,189,041 $ 616,682,313
14 $ 16,580,109 $ 6,287,189 $ 10,292,920 $ 606,389,393
15 $ 16,580,109 $ 6,182,251 $ 10,397,858 $ 595,991,535
16 $ 16,580,109 $ 6,076,243 $ 10,503,866 $ 585,487,669
17 $ 16,580,109 $ 5,969,154 $ 10,610,955 $ 574,876,713
18 $ 16,580,109 $ 5,860,973 $ 10,719,136 $ 564,157,578
19 $ 16,580,109 $ 5,751,690 $ 10,828,419 $ 553,329,158
20 $ 16,580,109 $ 5,641,292 $ 10,938,817 $ 542,390,341
21 $ 16,580,109 $ 5,529,769 $ 11,050,340 $ 531,340,001
22 $ 16,580,109 $ 5,417,108 $ 11,163,001 $ 520,177,000
23 $ 16,580,109 $ 5,303,300 $ 11,276,809 $ 508,900,191
24 $ 16,580,109 $ 5,188,330 $ 11,391,778 $ 497,508,413
25 $ 16,580,109 $ 5,072,189 $ 11,507,920 $ 486,000,493
26 $ 16,580,109 $ 4,954,864 $ 11,625,245 $ 474,375,248
27 $ 16,580,109 $ 4,836,342 $ 11,743,767 $ 462,631,481
28 $ 16,580,109 $ 4,716,613 $ 11,863,496 $ 450,767,985
29 $ 16,580,109 $ 4,595,662 $ 11,984,447 $ 438,783,538
30 $ 16,580,109 $ 4,473,478 $ 12,106,631 $ 426,676,907
31 $ 16,580,109 $ 4,350,049 $ 12,230,060 $ 414,446,847
32 $ 16,580,109 $ 4,225,361 $ 12,354,748 $ 402,092,100
33 $ 16,580,109 $ 4,099,402 $ 12,480,707 $ 389,611,393
34 $ 16,580,109 $ 3,972,159 $ 12,607,950 $ 377,003,444
 35 $ 16,580,109 $ 3,843,619 $ 12,736,490 $ 364,266,954
36 $ 16,580,109 $ 3,713,768 $ 12,866,341 $ 351,400,613
37 $ 16,580,109 $ 3,582,593 $ 12,997,515 $ 338,403,097
38 $ 16,580,109 $ 3,450,081 $ 13,130,028 $ 325,273,070
39 $ 16,580,109 $ 3,316,218 $ 13,263,891 $ 312,009,179
40 $ 16,580,109 $ 3,180,991 $ 13,399,118 $ 298,610,061
41 $ 16,580,109 $ 3,044,384 $ 13,535,725 $ 285,074,336
42 $ 16,580,109 $ 2,906,385 $ 13,673,724 $ 271,400,612
43 $ 16,580,109 $ 2,766,979 $ 13,813,130 $ 257,587,482
44 $ 16,580,109 $ 2,626,151 $ 13,953,957 $ 243,633,525
45 $ 16,580,109 $ 2,483,888 $ 14,096,221 $ 229,537,304
46 $ 16,580,109 $ 2,340,175 $ 14,239,934 $ 215,297,370
47 $ 16,580,109 $ 2,194,996 $ 14,385,113 $ 200,912,257
48 $ 16,580,109 $ 2,048,337 $ 14,531,772 $ 186,380,485
49 $ 16,580,109 $ 1,900,183 $ 14,679,926 $ 171,700,559
50 $ 16,580,109 $ 1,750,519 $ 14,829,590 $ 156,870,969
51 $ 16,580,109 $ 1,599,328 $ 14,980,781 $ 141,890,188
52 $ 16,580,109 $ 1,446,596 $ 15,133,513 $ 126,756,676
53 $ 16,580,109 $ 1,292,307 $ 15,287,801 $ 111,468,874
54 $ 16,580,109 $ 1,136,446 $ 15,443,663 $ 96,025,211
55 $ 16,580,109 $ 978,995 $ 15,601,114 $ 80,424,096
56 $ 16,580,109 $ 819,938 $ 15,760,171 $ 64,663,926
57 $ 16,580,109 $ 659,261 $ 15,920,848 $ 48,743,077
58 $ 16,580,109 $ 496,945 $ 16,083,164 $ 32,659,913
59 $ 16,580,109 $ 332,974 $ 16,247,135 $ 16,412,778
60 $ 16,580,109 $ 167,331 $ 16,412,778 $ -

Fuente: Esta Investigación

BANCOLDEX

Gastos
Financieros Abono a Capital
Anuales Anual

$ 84,424,160 $ 114,537,148

$ 69,598,366 $ 129,362,941
$ 52,853,508 $ 146,107,800

$ 33,941,180 $ 165,020,128

$ 12,580,822 $ 186,380,485
 CUADRO 88. FLUJO NETO DE OPERACIÓN CON FINANCIACION

CONCEPTO AÑOS
1 2 3 4 5
Total Ingresos 1,669,599,840 1,758,088,632 1,851,267,329 1,949,384,497 2,052,701,876
Total Costos Operacionales 1,195,334,323 1,235,032,560 1,293,036,063 1,353,653,797 1,417,024,317
Utilidad Operacional $ 474,265,517 $ 523,056,071 $ 558,231,266 $ 595,730,700 $ 635,677,558
Menos Gastos Financieros $ 84,424,160 $ 69,598,366 $ 52,853,508 $ 33,941,180 $ 12,580,822
Utilidad Gravable $ 389,841,357 $ 453,457,705 $ 505,377,759 $ 561,789,521 $ 623,096,736
Menos provisión para impuestos (34%)
(1) 33,136,515 77,087,810 128,871,328 143,256,328 158,889,668
Utilidad Depues de Impuestos 356,704,841 376,369,895 376,506,430 418,533,193 464,207,068
Reserva Legal (10%) 35,670,484 37,636,990 37,650,643 41,853,319 46,420,707
Utilidad Neta $ 321,034,357 $ 338,732,906 $ 338,855,787 $ 376,679,874 $ 417,786,361
Más Depreciación 131,008,167 123,863,926 123,863,926 123,863,926 123,863,926
Más Amortización de Diferidos 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541 15,253,541
Más Reserva Legal 35,670,484 37,636,990 37,650,643 41,853,319 46,420,707
FLUJO NETO DE OPERACIÓN $ 502,966,550 $ 515,487,362 $ 515,623,897 $ 557,650,660 $ 603,324,535
 ANEXO 89. FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Inversión Fija $ -1,148,732,206
Capital de Trabajo $ -86,948,631 $ -3,903,540 $ -4,712,297 $ -4,930,149 $ -5,159,548
Valor Residual $ 612,507,760
Crédito $ 741,408,502
Amortización Crédito $ -114,537,148 $ -129,362,941 $ -146,107,800 $ -165,020,128 $ -186,380,485
TOTAL DE INVERSIONES* $ -494,272,335 $ -118,440,688 $ -134,075,238 $ -151,037,949 $ -170,179,676 $ 426,127,275

* Estos valores están expresados en terminos negativos, ya que para el flujo de fondos es un egreso

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 90. FLUJO FINANCIERO NETO DEL INVERSIONISTA CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo Neto de Inversión -494,272,335 -118,440,688 -134,075,238 -151,037,949 -170,179,676 426,127,275
Flujo Neto de Operación 502,966,550 515,487,362 515,623,897 557,650,660 603,324,535
TOTAL DE INVERSIONES $ -494,272,335 $ 384,525,862 $ 381,412,124 $ 364,585,948 $ 387,470,984 $ 1,029,451,810
 CUADRO 91. FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO

CONCEPTO AÑOS
0 1 2 3 4 5
Flujo Neto de Inversión -1,235,680,836 -3,903,540 -4,712,297 -4,930,149 -5,159,548 612,507,760
Flujo Neto de Operación 502,966,550 515,487,362 515,623,897 557,650,660 603,324,535
TOTAL DE INVERSIONES $ -1,235,680,836 $ 499,063,010 $ 510,775,066 $ 510,693,748 $ 552,491,112 $ 1,215,832,295
 CUADRO 92. CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO Y DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
PARA EL INVERSIONITA CON FINANCIAMIENTO

CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO

Tasa de Interes de Oportunidad 12.53% 0.1253

VALOR PRESENTE NETO 1,216,644,847

CALCULO TASA INTERNA DE RETORNO

Tasa de Interes de Oportunidad 78.00% 0.7800

VALOR PRESENTE NETO (+) 2,987,793

Tasa de Interes de Oportunidad 79.00% 0.7900

VALOR PRESENTE NETO (-) -3,084,414

SUMA VPN AJUSTES AL 1% TASAS

DIFERENCIA ENTRE TASAS
(valores % DEL TOTAL DE DIFERENCIA UTILIZADAS -
UTILIZADAS
absolutos) DE TASAS AJUSTADAS TIR
0.7800 2,987,793 49.20 0.4920 78.492
0.7900 -3,084,414 -50.80 -0.5080 78.492
-0.01 6,072,207 100.00 1.00

TASA INTERNA DE RETORNO TIR 78.49%

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 93. CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO Y DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
PARA EL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO

CALCULO DEL VALOR PRESENTE NETO

Tasa de Interes de Oportunidad 12.53% 0.1253

VALOR PRESENTE NETO $ 987,913,904

CALCULO TASA INTERNA DE RETORNO

Tasa de Interes de Oportunidad 37.00% 0.3700

VALOR PRESENTE NETO (+) $ 8,105,062

Tasa de Interes de Oportunidad 38.00% 0.3800

VALOR PRESENTE NETO (-) $ -16,243,899

SUMA VPN AJUSTES AL 1% TASAS

DIFERENCIA ENTRE TASAS
(valores % DEL TOTAL DE DIFERENCIA UTILIZADAS -
UTILIZADAS
absolutos) DE TASAS AJUSTADAS TIR
0.3700 8,105,062 33.29 0.3329 37.333
0.3800 -16,243,899 -66.71 -0.6671 37.333
-0.01 24,348,961 100.00 1.00

TASA INTERNA DE RETORNO TIR 37.33%

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 28. BALANCE GENERAL INICIAL CON FINACIAMIENTO
1 DE ENERO DE 2017

ACTIVOS AÑO 1
Activos Corrientes
Caja (Capital de Trabajo) 86,948,631
Bancos 290,557,750
Total Activos Corrientes 377,506,381

Activos Fijos
Muebles 4,550,000
Maquinaria y Equipo 903,894,000
Construcciones 110,020,500
Terrenos 54,000,000
Total Activos Fijos 1,072,464,500
Activos Diferidos
Gastos Preoperativos 61,014,164
Total Activos Diferidos 61,014,164
TOTAL ACTIVOS $ 1,510,985,045

PASIVOS
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras Largo Plazo 626,871,354
Provisión para Impuestos 33,136,515
Subtotal Pasivos Corrrientes
TOTAL PASIVO $ 660,007,869.44
PATRIMONIO
Capital 494,272,335
Reserva Legal 35,670,484
Utilidad Neta 321,034,357
Total Patrimonio 850,977,176
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $ 1,510,985,045

Fuente: Esta Investigación

 CUADRO 30. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS CON FINANCIAMIENTO
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBRE DE 2017

Ventas $ 1,669,599,840
Costos de Ventas $ 999,751,553
UTILIDAD O PERDIDA BRUTA EN VENTAS $ 669,848,287
Gastos de Administración 74,434,369
Gastos de Ventas 121,148,401
Total Gastos Operacionales 195,582,770
UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL $ 474,265,517
Gastos Financieros 84,424,160
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 389,841,357
Provisión para Impuestos (34%) 33,136,515
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS $ 356,704,841
Reserva Legal 10% 35,670,484
UTILIDAD NETA $ 321,034,357

Fuente: Esta Investigación

INDICADORES FINANCIEROS

Rotación del Activo Ventas/Activos Totales 1.10

Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta Final/Ventas 0.19
Margen Operacional Utilidad Oper./Ventas 1.41
Rendimiento Activo Total Utilidad Neta/Activo Total 0.21
 CUADRO 28. BALANCE GENERAL INICIAL CON FINACIAMIENTO CUADRO 30. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIA
31 DE DICIEMBRE DE 2018 1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBRE

ACTIVOS AÑO 2 Ventas

Activos Corrientes Costos de Ventas
Caja (Capital de Trabajo) 90,852,171 UTILIDAD O PERDIDA BRUTA EN VENTAS
Bancos 592,866,000 Gastos de Administración
Total Activos Corrientes 683,718,171 Gastos de Ventas
Total Gastos Operacionales
Activos Fijos UTILIDAD O PERDIDA OPERACIONAL
Muebles 4,550,000 Gastos Financieros
Maquinaria y Equipo 903,894,000 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Construcciones 110,020,500 Provisión para Impuestos (34%)
Terrenos 54,000,000 UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS
Total Activos Fijos 1,072,464,500 Reserva Legal 10%
Activos Diferidos UTILIDAD NETA
Gastos Preoperativos 45,760,623
Total Activos Diferidos 45,760,623 Fuente: Esta Investigación
TOTAL ACTIVOS $ 1,801,943,294

PASIVOS
Pasivo Corriente
Obligaciones financieras Largo Plazo 497,508,413
Provisión para Impuestos 77,087,810
CUADRO 30. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS CON FINANCIAMIENTO
1 DE ENERO A 31 DE DICIEMBRE DE 2018

$ 1,758,088,632
$ 1,036,213,716
$ 721,874,915
74,434,369
124,384,475
198,818,844
$ 523,056,071
69,598,366
453,457,705
77,087,810
$ 376,369,895
37,636,990
$ 338,732,906