Taller No.

1
Costo de Capital
Datos Macroeconómicos:

2022 2023p 2024p 2025p 2026p

Inflación Interna 13.12% 8.50% 6.50% 4.50% 3.00%

Inflación USA 6.50% 4.50% 3.50% 2.20% 2.40%
Devaluación 20.82% 15.50% 15.50% 16.50% 17.00%
Tasa de Impuestos 35.0% 35.0% 35.0% 35.0% 35.0%
DTF – Puntos Reales 1.58% 1.45% 1.46% 1.26% 1.06%
TES – Puntos Reales 4.40% 4.30% 3.90% 3.80% 3.80%
Prime 7.25% 5.75% 4.25% 3.75% 3.75%
TRM $4,531.71

Se tiene un nuevo proyecto el cual requiere de una inversión total de seiscientos millones de
pesos ($600’000.000). Para tal efecto, se tienen las siguientes fuentes de financiamiento:

Fuente No. 1:

Bancolombia ha aprobado un crédito por un monto de doscientos cincuenta millones de pesos

($250’000.000), bajo las siguientes condiciones:

Tasa Interés UVR + 11.00%

Plazo 60 meses, en cuotas iguales de Capital + Interés, en UVRs
UVR al momento del crédito $327.1816
Seguro El seguro se calcula como un 0.3% anual, sobre saldo de
deuda al inicio del año, pagadero en cuotas iguales
mensuales.

Se solicita:

1. ¿Cuál es el costo efectivo anual, después de impuestos, de este crédito?

Fuente No. 2:

Se obtiene un préstamo por USD 80.000 (ochenta mil dólares estadoundinses). La tasa de
interés es del Prime + 2.5%. Con cada pago de intereses debe cancelar una comisión del 0.2%
sobre saldos de capital al inicio del período. El préstamo será a tres años. Se cancelará en
cuotas iguales de capital cada semestre; los intereses serán cancelados trimestralmente.

Se solicita:

2. ¿Cuál es el costo efectivo anual, después de impuestos, de este crédito?

Fuente No. 3:

El monto restante para completar la inversión se financiará con recursos propios. Los accionistas
calculan el costo de capital utilizando el modelo CAPM.

Rmto. Rmto. Tasa Libre

Proyectos Mercado de Riesgo
Similares (Rf)

-9 12.25% 12.50% 11.256%

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-5 15.60% 15.92% 8.964%
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-2 14.92% 15.23% 9.215%
-1 14.18% 14.47% 9.000%
0 14.88% 15.19% 9.000%

Se solicita:

3. ¿Cuál sería el Costo de Capital del Accionista?

4. ¿Cuál es el Costo de Capital Promedio Ponderado de la Organización?