DEFINICIÓN:

Se conoce como agotamiento a la pérdida de valor de ciertos recursos naturales como las
minas, pozos petroleros y áreas forestales, que por su carácter de extinguible gradual
proporciona ingresos durante un tiempo, agotándose después. El valor de estos activos
depende del tipo de recurso, la cantidad que genere y el tiempo en que se agotará. Cabe
mencionar que el producto que se extrae de este tipo de recursos es en su mayoría no
renovables o tardan mucho en volver a ser extraídos.

En la evaluación de activos agotables se pretende que el comprador de uno de estos

activos espera recibir:

La rentabilidad de la inversión a una tasa de interés determinada.

El reembolso eventual de su inversión original.

SIMBOLOGÍA:

A= Valor actual o costo del bien (activo agotable)

R= Rendimiento anual (utilidades netas) que genera el activo -Q.-
r= Tasa de rendimiento (rentabilidad) que se desea ganar con la inversión -%-
D= Valor del activo al final del período de explotación (valor residual)
j= Tasa anual de interés a que se acumula el fondo
m= Capitalizaciones en el año de la tasa de interés
n= Plazo de la explotación
FÓRMULAS:
Ejemplo No. 1
La empresa Montana tiene interés en comprar los derechos de explotación de una mina
de oro en el departamento de San Marcos y se estima que al final de 20 años de
producción el terreno puede tener un valor de Q40,000.00, la producción anual que se
espera obtener es de Q700,000.00, los inversionistas desean obtener el 20% sobre su
inversión, el fondo se puede acumular a una tasa del 16% anual capitalizable
semestralmente. El propietario de dicha mina requiere por la venta la cantidad de
Q4,000,000.00, se requiere determinar lo siguiente:
a) ¿Hasta qué cantidad se puede pagar por los derechos de explotación de la mina?
b) Si se aceptara el precio demandado, ¿Qué tasa de rendimiento obtendrían los
inversionistas?
c) Considerando el precio demandado, ¿Qué rendimiento anual será necesario para
obtener la tasa de rendimiento del 20%?

[ ]
a) Datos: 0.16
2
(1+
) −1
2
n= 20 700,000+ 40,000
0.16 2∗20
D= 40,000 (1+ ) −1
2
R= 700,000

[ ]
A=
r= 0.20 0.16 2
(1+ ) −1
j= 0.16 2
0.20+
m= 2 0.16 2∗20
A= ? (1+ ) −1
2

[ ] [ ]
j m (1.08)2−1
(1+ ) −1 700,000+ 40,000
m
R+ D mn
(1.08)40−1
j A=

[ ]
(1+ ) −1 2
(1.08) −1
m 0.20+

[ ]
A= 40
(1.08) −1
m
j
( 1+ ) −1
m
r+
j mn
(1+ ) −1
m A=
700,000+ 40,000 [ 1.1664−1
21.7245215−1 ]
0.20+ [ 1.1664−1
21.7245215−1 ]
A=
700,000+ 40,000
[ 0.1664
20.7245215 ]
0.20+ [ 0.1664
20.7245215 ]
700,000+ 40,000 [ 0.008029135 ]
A=
0.20+ [ 0.008029135 ]
 700,321.1654
A=
0.208029135
700,000+321.1654368
A=
0.20+ [ 0.008029135 ] A=3,366,457.13

R// La cantidad que se puede pagar por los derechos de explotación de la

mina es Q3,366,457.13; por lo que los Q4 millones exceden este valor.
Si acepta el inversionista la compra a los 4 millones, cuál será la tasa de
rendimiento si inicialmente quería obtener un 20% sobre su inversión
b) Datos:

A= 4,0000,000.00
n= 20
D= 40,000
R= 700,000
j= 0.16
m= 2
r= ?

[ ]
j m
(1+ ) −1
m

[ ]
R+ D mn
j j m
(1+ ) −1 (1+ ) −1
m m
r= − mn
A j
(1+ ) −1
m

[ ]
2
0.16
(1+ ) −1
2

[ ]
700,000+ 40,000
0.16 2∗20 0.16
2
(1+ ) −1 (1+ ) −1
2 2
r= −
4,000,000 0.16 2∗20
(1+ ) −1
2

[ 700,000+ 40,000
(1.08)2−1
]
[ ]
40
(1.08) −1 (1.08) −1
2
r= −
4,000,000 (1.08) −1
40

[ 700,000+ 40,000
(1.1664)−1
]
r=
(21.7245215)−1
4,000,000
−
(1.1664)−1
[
(21.7245215)−1 ]
r=
[ 700,000+ 40,000
( 0.1664)
(20.7245215) ]
−¿
4,000,000

[ 700,000+ 40,000(0.008029135)]
r= − [ 0.008029135 ]
4,000,000
[ 700,000+321.1654368 ]
r= −[ 0.008029135 ]
4,000,000

[ 700,321.1654368 ]
r= −[ 0.008029135 ]
4,000,000
[ 700,321.1654368 ]
r= −[ 0.008029135 ]
4,000,000
r =0.175080291−0.008029135
r =0.167051156*100 (por ser tasa, se multiplica por 100)
r =16.71%
R// La tasa de rendimiento que obtendrían los inversionistas es 16.71%
c) Datos:

A= 4,0000,000.00
n= 20
D= 40,000
r= 0.20
j= 0.16
m= 2
R= ?

[ ][ ]
m m
j j
(1+
) −1 (1+ ) −1
m m
R=A r + mn
−D
j j mn
(1+ ) −1 (1+ ) −1
m m

[ ][ ]
0.16 2 0.16 2
) −1(1+ (1+ ) −1
2 2
R=4,000,000 0.20+ 2∗20
− 40,000 2∗20
0.16 0.16
(1+ ) −1 (1+ ) −1
2 2

[ ][ ]
2 2
(1.08) −1 (1.08) −1
R=4,000,000 0.20+ 40
− 40,000 40
(1.08) −1 (1.08) −1
 [
R=4,000,000 0.20+
(1.1664)−1
(21.7245215)−1 ][
− 40,000
(1.1664)−1
(21.7245215)−1 ]
[
R=4,000,000 0.20+
(0.1664)
(20.7245215) ][
− 40,000
(0.1664)
(20.7245215) ]
R=4,000,000 [ 0.20+( 0.008029135) ] − [ 40,000(0.008029135) ]

R=4,000,000 [ 0.208029135 ] −[ 321.1654 ]

R=832,116.54−321.1654

R=831,795.38

R// El rendimiento anual que se sería necesario para obtener una tasa de
rendimiento del 20% es Q831,795.38 y solamente se obtendrían Q700,000.00
si las condiciones de la negociación no cambian.

Ejemplo No. 2

La empresa Merlín, S.A. adquirió una mina en Q3,900,000.00 y estiman obtener una
producción anual de Q650,000.00 durante 15 años, el fondo de reposición se acumula a
una tasa de interés del 16% anual capitalizable semestralmente. Al final de los 15 años de
producción, el terreno se podrá vender en Q.75,000.000, los inversionistas necesitan
obtener una tasa de rendimiento del 15% y saber si el precio pagado es el correcto, si no
fuera correcto, hasta qué producción anual sería necesario justificar el precio pagado para
obtener la tasa de rendimiento del 15%?

[ ]
Datos: j
m

R= 650,000 (1+ ) −1
m
n= 15 R+ D
j mn
j= 0.16 (1+ ) −1
m
m= 2

[ ]
A=
D= 75,000 j m
( 1+) −1
r= 0.15 m
r+
A= ? j
mn
(1+ ) −1
m
 [ ]
0.16 2
650,000+75000
2
(1+
) −1

0.16 2∗15 A=
650,000+75000
[ (0.1664 )
(9.06265689) ]
[ ]
(1+ ) −1 ( 0.1664)
2 0.15+

[ ]
A= (9.06265689)
0.16 2
(1+ ) −1
2 650,000+75000 [ 0.018361061 ]
0.15+ A=
0.16 2∗15 0.15+ [ 0.018361061 ]
(1+ ) −1
2
650,000+1,377.079608
A=

[ ]
2
(1.08) −1 0.168361061
650,000+75000
(1.08)30−1 651,377.079608
A= A=

[ ]
2
(1.08) −1 0.168361061
0.15+ 30
(1.08) −1 A=3,868,929.52

A=
650,000+75000 [ (1.1664)−1
(10.06265689)−1 ]
0.15+
[ (1.1664 )−1
(10.06265689)−1 ]
R// El precio pagado no es correcto, toda vez que el valor actual es
Q3,868,929.52 y el inversionista adquirió la mina en Q3,900,000.00

Por lo que al no ser correcto el valor pagado se debe determinar hasta qué producción
anual sería necesario justificar el precio pagado para obtener la tasa de rendimiento del
15%

Datos:

A= 3,900,000
n= 15
j= 0.16
m= 2
D= 75,000
r= 0.15
R= ?
 [ ][ ]
m m
j j
(1+ ) −1 (1+ ) −1
m m
R=A r + mn
−D
j j mn
(1+ ) −1 (1+ ) −1
m m

[ ][ ]
2 2
0.16 0.16
(1+ ) −1 (1+ ) −1
2 2
R=3,900,000 0.15+ − 75,000
0.16 2∗15 0.16 2∗15
(1+ ) −1 (1+ ) −1
2 2

[ ][ ]
2 2
(1.08) −1 (1.08) −1
R=3,900,000 0.15+ 30
− 75,000 30
(1.08) −1 (1.08) −1

[
R=3,900,000 0.15+
(1.1664)−1
(10.06265689)−1 ][
− 75,000
(1.1664)−1
(10.06265689)−1 ]
[
R=3,900,000 0.15+
(0.1664)
(9.06265689) ][
− 75,000
(0.1664)
(9.06265689) ]
R=3,900,000 [ 0.15+0.018361061 ]− [ 75,000(0.018361061) ]

R=3,900,000 [ 0.168361061 ] −[ 1,377.079608 ]

R=656,608.1379−1,377.079608

R=655,231.06

R// La producción anual necesaria para justificar el precio pagado y obtener

una tasa de rendimiento del 15% es Q655,231.06.