Ejercicio 8:

Usted es analista de inversiones en un inversionista institucional y su jefe le pide que estime el

valor de Cia Minera Full Zinc (MFZ). Por estatutos sociales la empresa debe pagar 100% de su
flujo de caja libre en forma de dividendos. La empresa acaba de pagar un dividendo de US$100
millones. Se espera que en los proximos 3 años el precio del zinc aumente y se generen eficiencias
operativas, aumentando el flujo de caja libre en 10% cada año. A partir del cuatro años la economía
mundial y especialmente la economía de China se desaceleraría y por lo tanto el flujo de caja libre
caería 20% durante 3 años, para luego estabilizarse (crecimiento cero) a perpetuidad. Suponiendo
que la mina tiene reservas ilimitadas (descubren yacimientos rentales constantemente). ¿Cuál es el
valor de la acción si el número de acciones en circulación es 100 millones?
Dato: la tasa de rendimiento requerida es 10%

tenemos:
Dividendos: 100,000,000
Flujo de caja: 10% (por 3 años)
Flujo de caja: -20% (por 3 años)
Rendimiento: 10%

Año 1: 110,000,000
Año 2: 121,000,000
Año 3: 133,100,000
Año 4: 106,480,000
Año 5: 85,184,000
Año 6: 68,147,200

entonces: Po = 68,147,200
10%

Po = 681,472,000
 pide que estime el
e pagar 100% de su
videndo de US$100
se generen eficiencias
cuatro años la economía
o el flujo de caja libre
petuidad. Suponiendo
ntemente). ¿Cuál es el