Movimientos internacionales de bienes y capitales

Una economía abierta se relaciona con el resto del mundo de dos formas: compra y vende
bienes y servicios con la economía mundial, y compra y vende activos de capital en los
mercados financieros e inmobiliarios.

Las transacciones corrientes entre residentes y no residentes de una economía se componen

de “comercio visible” (bienes físicos y mercaderías) y comercio “invisible” o “intangible”
(prestación de servicios).

De la misma manera que los países comercian mercaderías y servicios entre sí, también existe
el comercio de activos, tanto financieros como reales. Estos intercambios se conocen como
movimientos internacionales de capitales, y son la contrapartida financiera de las
transacciones en bienes y servicios.

Movimientos internacionales de bienes y capitales

• Exportaciones (X) son bienes y servicios que se producen en nuestro país y se vende en el
extranjero.

• Importaciones (M) son bienes y servicios que se producen en el extranjero y se venden en

nuestro país.

• Exportaciones netas (XN) son el valor de las exportaciones de un país menos el valor de las
importaciones, también se denomina balanza comercial.

Balanza de pagos
Definición técnica: La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran
operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales de un país con el exterior.

La balanza de pagos es un indicador macroeconómico que proporciona información sobre la

situación económica del país de una manera general. Es decir, permite conocer todos los
ingresos que recibe un país procedente del resto del mundo y los pagos que realiza tal país al
resto del mundo debido a las importaciones y exportaciones de bienes, servicios, capital o
transferencias en un período de tiempo.

Como regla general, cuando una transacción representa una entrada de divisas en el país,
figura en la balanza de pagos con signo positivo, y cuando las divisas salen, aparece con signo
negativo.

La balanza de pagos se divide en varias sub-balanzas o cuentas, según el carácter de las

transacciones recogidas: corriente, de capital y financiera. La diferencia entre los ingresos y los
pagos de una determinada cuenta se denomina saldo de la misma, que puede ser de superávit
(los ingresos superan los pagos) o de déficit (en caso contrario).
La balanza corriente recoge las transacciones de bienes y servicios que se realizan. Se
subdivide en cuatro balanzas básicas:

 Balanza de bienes (comercial): En ella se recogen la compra y venta de

mercancías.
  Balanza de servicios: registra las transacciones de servicios tales como turismo
y viajes, transporte, comunicaciones, construcción, seguros, servicios
informáticos...

 Balanza de rentas: en este caso, los ingresos son las rentas percibidas por los
propietarios de los factores (trabajo y capital) empleados en el extranjero,
mientras que los pagos son las rentas que se envían a extranjeros propietarios
de factores productivos empleados en nuestro país.

 Balanza de transferencias (corrientes): recoge las transferencias corrientes

entre residentes y no residentes.

Balanza comercial

 Balanza de cuenta corriente

La balanza por cuenta corriente recoge todas las transacciones entre residentes y no
residentes que se producen como consecuencia del intercambio de bienes y servicios, del
cobro o pago de rentas de inversión o por transferencias.

La cuenta corriente es uno de los componentes de la balanza de pagos. Principalmente

muestra el valor de los movimientos en exportaciones e importaciones, y los ingresos
derivados de transacciones relacionadas con adquisiciones netas de bienes y servicios.

En otras palabras, esta balanza resume todas las transacciones por concepto

de exportaciones e importaciones de bienes y servicios

Se subdivide en cuatro subcuentas:

 Balanza comercial. - Se incluyen las exportaciones e importaciones de mercancías. Si

las exportaciones superan a las importaciones se dice que el país se encuentra en
una situación de superávit. Por el contrario, si las importaciones superan a las
exportaciones, el país tendrá déficit comercial.
 Balanza de servicios. - Dentro de esta categoría se incluyen las operaciones que se
realizan con productos intangibles, por ejemplo, los servicios prestados a
otras empresas, servicios de transporte, de viajes, de seguros, etc.
 Balanza de rentas. - Recoge todas las operaciones relacionadas con la remuneración al
trabajo, por ejemplo, los salarios por los trabajos realizados para una empresa
extranjera. Además, también se incluyen las rentas de las inversiones con el exterior,
es decir, los intereses de préstamos, dividendos, etc.
 Balanza de transferencias. - En esta balanza se encuentran las transacciones
corrientes que no exigen contrapartida. Las partidas más comunes son las remesas
personales de los extranjeros que tienen su residencia en otro país, las donaciones y
las ayudas públicas o privadas.

La balanza comercial sirve para comprender la oferta y la demanda del mercado, así como para
identificar posibles signos de expansión o contracción económica.
Su importancia radica en que ayuda a entender el potencial económico de un país en relación
con otros, información útil para determinar con cuáles países establecer relaciones
comerciales o en qué áreas invertir.

El saldo de la balanza comercial puede ser positivo o negativo, en cuyo caso se habla de
superávit comercial o de déficit comercial respectivamente. Cuando el saldo tiende a cero, se
dice que hay comercio equilibrado.

 Superávit comercial Este es el mejor resultado desde el punto de vista del país ya
que obtiene recursos del exterior.
 Déficit comercial Esta situación de déficit comercial es un problema para el país
afectado ya que debe compensar esa pérdida de recursos económicos (ese déficit) y
se verá obligado a hacerlo a través de emisión de deuda pública o privada si necesita
seguir comprando fuera. Si se mantiene durante el tiempo, va a provocar un
aumento del valor de las divisas y una debilidad de la moneda propia, es
decir, inflación ya que supondrá un aumento de los tipos de cambio. Consecuencia
de todo ello va a ser un crecimiento de la deuda pública y empobrecimiento de la
población, ya que la inflación no deja de ser una retirada de recursos del bolsillo del
ciudadano (que tiene las mismas unidades monetarias pero que valen menos dinero
en realidad). Además, llevará aparejado un incremento de los precios y una
importante merma en el poder adquisitivo de la población.
 Comercio equilibrado si ambas cantidades son iguales y, por lo tanto, su diferencia
es cero.

Mercado de divisas

Las divisas son las monedas utilizadas en una región o país ajeno a su lugar de origen o unión
monetaria. Éstas se intercambian en el mercado monetario mundial, por lo que su precio
fluctúa respecto a otras divisas, estableciendo distintos tipos de cambio, en caso de que el
tiempo de cambio sea flexible. Si es un tipo de cambio fijo, el Banco Central define su valor en
relación a la otra divisa.
También se conoce como divisa al dinero en moneda de otros países que se encuentra en
depósitos bancarios. Gracias al intercambio de divisas, surgió el mercado de divisas, también
conocido como Forex (Foreign Exchange Market), en el que se pueden comprar divisas como
modo de inversión. Entre las divisas más negociadas se encuentran el dólar estadounidense,
euro, libra esterlina, franco suizo y yen. Pero no sólo se demandan divisas como motivo de
inversión, sino también como medio de pago en otros países que presentan distinta moneda.

La Paridad del Poder Adquisitivo 

es una teoría la cual nos dice que los tipos de cambio entre las diversas monedas
deben ser tales que permita que una moneda tenga el mismo poder adquisitivo en
cualquier parte del mundo.
Dando un ejemplo, si con 1.000 dólares se puede comprar un refrigerador en Estados
Unidos, con esos mismos 1.000 dólares debería poder comprar también en Italia,
China, o en cualquier parte del mundo.
Para que esta ley se cumpla existe un arbitraje internacional, que está conformado por
numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacionales en
busca de “gangas”, en busca de diferencias de precio entre dos mercados que permita
comprar barato en un sitio y al mismo tiempo vender caro en otro, obteniendo un
beneficio sin correr ningún riesgo.
Cuando la paridad del poder adquisitivo no se cumple, da entrada a los arbitrajistas de
realizar sus operaciones de compra-venta, y este acto hace que el tipo de cambio se
mueva hasta que se vuelve a cumplir la ley de la paridad.
Haremos un ejemplo:
Supongamos que el tipo de cambio Yen/$ es 100 (con un dólar se pueden comprar 100
yenes) y que un mismo automóvil cuesta en Estados Unidos 10.000 dólares y en Japón
900.000 yenes.
El precio de este automóvil en el mercado japonés (convertido a dólares) sería de
9.000 dólares, lo que haría que los vendedores americanos de automóviles importasen
este coche de Japón y lo vendiesen en su país, ganando 1.000 dólares simplemente por
la diferencia de precio.
Esto originará una fuerte demanda de yenes por parte de las empresas importadoras
americanas, que hará que éste se aprecie. El tipo de cambio de equilibrio se alcanza
cuando el precio expresado en dólares fuese el mismo en ambos mercados.

 900.000 yenes / Tipo de cambio = 10.000 $

 Luego, el tipo de cambio de equilibrio = 900.000 / 10.000 = 90 Yenes/$

Con este nuevo cambio el precio de este coche (expresado en dólares) sería igual en
Japón que en Estados Unidos (10.000 dólares).
Como los niveles de precio varían en los países con distinta intensidad, el tipo de
cambio nominal (aquel que todos conocemos y que no depura el efecto de los precios)
se tendrá que ir ajustando para recoger estas diferencias de precio y permitir que se
siga cumpliendo la paridad.
Este ajuste del tipo de cambio nominal permitirá que el tipo de cambio real (depurado
el efecto de los precios) permanezca constante, manteniéndose la paridad del poder
adquisitivo.
Continuamos con el ejemplo anterior:
Partimos del tipo de cambio de equilibrio (90 yenes/$). Transcurre un año y los precios
en Estados Unidos suben un 5% y en Japón un 10% (si consideramos los precios de
ambos países en base 100 al principio del ejemplo, transcurrido este año este índice
será 105 en Estados Unidos y 110 en Japón).
Teniendo en cuenta la inflación, el precio de este automóvil será ahora de 10.500
dólares en el mercado americano y de 990.000 yenes en el mercado japonés.
El nuevo tipo de cambio nominal para que se siga cumpliendo la paridad del poder
adquisitivo:
  990.000 yenes / Tipo de cambio = 10.500 $
 Luego, nuevo tipo de cambio de equilibrio = 990.000 / 10.500 = 94,28 yenes/$

El tipo de cambio del yen respecto al dólar se habrá depreciado para compensar el
mayor crecimiento de sus precios.
Fórmula de la variación del tipo de cambio nominal
Tcr = Tc * (Pext / Pint)
Donde:

 “Tcr”: Tipo de cambio real

 “Tc”: Tipo de cambio nominal
 “Pext” Nivel de precios en el extranjero
 “Pint “: Nivel de precios en el país

Aplicando esta fórmula al ejemplo que estamos viendo:

 Tc = 90 * 110 / 105 = 94,28

PPA

Existen varias formas prácticas de medir el poder adquisitivo entre países. Por ejemplo,
el Índice Big Mac trata de comparar el poder adquisitivo de distintos países en función de lo
que cuesta la hamburguesa Big Mac de McDonald´s en todos los países donde puede
comprarse

El índice sirve para comparar el coste de vida relativo de los ciudadanos de cada país y saber si
las monedas locales están sobrevaloradas o infravaloradas en relación al dólar
estadounidense. Bajo la teoría de la paridad del poder adquisitivo el dólar deber de poder
comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los países, cuando no se cumpla este
principio nos encontraremos ante monedas sobrevaloradas o infravaloradas.

Pero el índice no solo sirve para comparar costes de vida, sino también para analizar la
situación del comercio exterior de un país, ya que una moneda débil facilita las exportaciones,
mientras que una moneda fuerte facilita las importaciones. No hay que tener en cuenta este
índice al pie de la letra, sino como lo que es, un índice de referencia en la actualidad.