Ejercicios capítulo 12

E12.1 Canvas Reproductions tiene costos operativos fijos de $12,500, costos operativos
variables de $10 por unidad, y vende sus pinturas en $25 cada una. ¿A qué nivel de ventas
en unidades alcanzará la empresa el punto de equilibrio en términos de UAII?

CF=12,500
CV=10
P=25
Q=12,500/25-10=12,500/15=833.33

E12.2 The Great Fish Taco Corporation tiene actualmente costos operativos fijos de
$15,000, vende sus tacos listos para servir a $6 por caja, e incurre en costos operativos
variables de $2.50 por caja. Si la empresa tiene una oportunidad de inversión que, de
manera simultánea, aumentaría sus costos fijos a $16,500 y le permitiría cobrar un precio
de venta por caja de $6.50 debido a la mejor textura de sus productos, ¿cuál será el efecto
en el punto de equilibrio operativo de sus cajas de tacos?

Con costos fijos de 15,000.00

Punto de equilibrio operativo=15,000/6-2.50=4,285.7

Con costos fijos de 16,500.00

Punto de equilibrio operativo=16,500/6.58-2.50=4,125

En efecto se refleja en el nuevo punto de equilibrio con una diferencia de 160.7 en comparación
con el costo fijo anterior

E12.3 Chico’s tiene ventas de 15,000 unidades a precio de $20 por unidad. La empresa
incurre en costos operativos fijos de $30,000 y costos operativos variables de $12 por
unidad. ¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo (GAO) de Chico’s a un nivel
base de ventas de 15,000 unidades?

GAO al nivel base de ventas Q = Q * (P - CV) / Q * (P - CV) – CF

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 15,000(20−12) 120,000
GAO a 15,000 unidades = = =1.333
15,000 (20−12)−30,000 90,000

E12.4 Parker Investments tiene UAII de $20,000, gastos por intereses de $3,000 y
dividendos de acciones preferentes por $4,000. Si paga impuestos a una tasa del 38%, ¿cuál
es el grado de apalancamiento financiero (GAF) de Parker a un nivel base de UAII de
$20,000?

E12.5 Cobalt Industries tiene ventas de 150,000 unidades a un precio de $10 por unidad.
Incurrió en costos operativos fijos de $250,000 y costos operativos variables de $5 por
unidad. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del 38% y tiene un costo de capital
promedio ponderado del 8.5%. Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos
(UONDI) de Cobalt y utilícela para determinar el valor de la empresa.

P12.15 Integración: Varias medidas de apalancamiento Play-More Toys fabrica pelotas de

playa inflables y vende 400,000 pelotas al año. Cada pelota fabricada tiene un costo
operativo variable de $0.84 y se vende en $1.00. Los costos operativos fijos son de
$28,000. La empresa tiene gastos de intereses anuales de $6,000, dividendos de acciones
preferentes de $2,000, y una tasa impositiva del 40%. a) Calcule el punto de equilibrio
operativo en unidades. b) Calcule el GAO mediante la fórmula del grado de apalancamiento
operativo (GAO). c) Calcule el GAF mediante la fórmula del grado de apalancamiento
financiero (GAF). d) Calcule el GAT mediante la fórmula del grado de apalancamiento total
(GAT). Compare este resultado con el producto del GAO y GAF que calculó en los incisos
b) y c).

P12.24 Integración: Estructura óptima de capital: Medallion Cooling Systems, Inc.,

tiene activos totales por $10,000,000, una UAII de $2,000,000, y dividendos preferentes de
$200,000; además, tiene una tasa impositiva del 40%. En un esfuerzo por determinar la
estructura óptima de capital, la empresa reunió datos sobre el costo de la deuda, el número
de acciones comunes para varios niveles de endeudamiento, y el rendimiento requerido
total sobre su inversión:

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 a) Calcule las ganancias por acción para cada nivel de endeudamiento.
b) Use la ecuación 12.12 y las ganancias por acción estimadas en el inciso a) para calcular
el precio por acción para cada nivel de endeudamiento.
c) Seleccione la estructura óptima de capital. Justifique su elección.

4. Parker Investments tiene UAII de $20,000, gastos por intereses

de $3,000 y dividendos de acciones preferentespor $4,000. Si
paga impuesto a una tasa de 38%, ¿Cuál es el grado de
apalancamiento financiero (GAF) de Parker un nivel base de UAII
de $20,000.

UAII $ 20,000.00
Gastos financieros $ 7,000.00
UAI $ 13,000.00
Impuestos (38%) $ 4,940.00
Utilidad neta $ 8,060.00

Utilidad antes de interés eimpuestos $ 20,000.00

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 GAF = ---------------------------------------------------- = ---------------= 1.54
Utilidad antes impuestos $ 13,000.00

Unidades vendidas 150000

Precio de venta $ 10.00
Total ingresos $ 1,500,000.00
Costo variable $750,000.00
Utilidad marginal $750,000.00
Costos fijo operativo$250,000.00
Utilidad ant. Impuestos $500,000.00
Impuestos (38%) $190,000.00
Utilidad operativa neta $310,000.00

Utilidad operativa neta $310,000.00

VE = ------------------------------------ = --------------= $3,647,058.82
Costo de capital promedio 8.5
5. Cobalt Industries tiene ventas de 150,000 unidades a un precio
de $10...

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