INTRODUCCION

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AL ENTORNO
FINANCIERO
▪ Para comprender el ámbito financiero en el cual se
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desenvuelven las empresas debemos de conocer las
dos grandes ramas que integran la ciencia económica:
la macroeconomia y la microeconomia

▪ La primera suministra conocimientos amplios acerca

del sistema institucional en el cual se desenvuelve la
empresa.

▪ La segunda ubica dentro de ciertos principios, a nivel

de empresa, los factores que pueden influir en el
desempeño de la empresa.
 ◤
FUNCIONES BASICAS DE LA
ACTIVIDAD FINANCIERA

1. Preparación y análisis de la información

financiera

2. Determinación de la estructura de activos

3. Estudio del financiamiento de la empresa y/

o su estructura financiera
 ◤
AMBITO DEL ANALISIS FINANCIERO

El análisis financiero no es un cálculo de

indicadores o una interpretación de cifras aislada
de la realidad. Por el contrario, se debe de
enmarcar dentro de un conjunto de factores que
forman el medio ambiente en el cual se ubica y
opera la empresa.
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ASPECTOS PRELIMINARES DEL
ANALISIS FINANCIERO
1. Aspectos externos:
1. Situación económica
mundial

2. Situación económica
nacional

3. Situación del sector

especifico

4. Situación política y
aspectos legales
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ASPECTOS A CONSIDERAR PARA
EL ANALISIS FINANCIERO
▪ ¿Quién solicita el estudio y con que objetivo?

▪ ¿Cuál es el problema que debe analizarse?

▪ ¿Qué indicadores, tendencias, cálculos y técnicas

de análisis en general se deben de utilizar para
examinar el problema planteado?

▪ ¿Qué grado de exactitud se requiere de las

conclusiones?

▪ ¿De que información se dispone?

▪ ¿Es confiable la información disponible?

Los estados financieros con propósitos de información
general son aquéllos que pretenden cubrir las
necesidades de los usuarios que no estén en condiciones
de exigir informes a la medida de sus necesidades
específicas de información.
Finalidad de los estados financieros
Los estados financieros constituyen una representación
estructurada de la situación financiera y del rendimiento
financiero de la entidad.

El objetivo de los estados financieros con propósitos de

información general es suministrar información acerca de
la situación financiera, del rendimiento financiero y de los
flujos de efectivo de la entidad, que sea útil a una amplia
variedad de usuarios a la hora de tomar sus decisiones.
 Componentes de los estados financieros
Un conjunto completo de estados financieros incluirá los
siguientes componentes:
(a) balance;
(b) cuenta de resultados;
(c) un estado de cambios en el patrimonio neto que muestre:
(i) todos los cambios habidos en el patrimonio neto; o
bien
(ii) los cambios en el patrimonio neto distintos de los
procedentes de las transacciones con los propietarios del mismo,
cuando actúen como tales;
(d) estado de flujos de efectivo; y
(e) notas, en las que se incluirá un resumen de las políticas
contables más significativas y otras notas explicativas.
Los estados financieros reflejarán fielmente,
la situación, el rendimiento financiero y los
flujos de efectivo de la entidad. La imagen
fiel exige la representación fiel de los
efectos de las transacciones, así como de
otros eventos y condiciones, de acuerdo
con las definiciones y los criterios de
reconocimiento de activos, pasivos,
ingresos y gastos fijados en el Marco
Conceptual
Periodo contable sobre el que se informa
Los estados financieros se elaborarán con una
periodicidad que será, como mínimo, anual.
Cuando cambie la fecha del balance de la
entidad y elabore estados financieros para un
periodo contable superior o inferior a un año, la
entidad deberá informar del periodo concreto
cubierto por los estados financieros
Normalmente, los estados financieros se elaboran
uniformemente, abarcando periodos anuales. No
obstante, determinadas entidades prefieren
informar, por razones prácticas, sobre intervalos
diferentes de tiempo, por ejemplo utilizando
ejercicios económicos de 52 semanas.
 Activos corrientes . Un activo se clasificará como corriente
cuando satisfaga alguno de los siguientes criterios:
(a) se espere realizar, o se pretenda vender o consumir, en el
transcurso del ciclo normal de la explotación de la entidad;
(b) se mantenga fundamentalmente con fines de negociación;

(c) se espere realizar dentro del periodo de los doce meses

posteriores a la fecha del balance; o
(d) se trate de efectivo u otro medio equivalente al efectivo
cuya utilización no esté restringida, para ser intercambiado
o usado para cancelar un pasivo, al menos dentro de los
doce meses siguientes a la fecha del balance. Todos los
demás activos se clasificarán como no corrientes.
El término “no corriente” incluye activos materiales,
intangibles y financieros que son por naturaleza a largo
plazo. No está prohibido el uso de descripciones
alternativas siempre que su significado quede claro.
 El ciclo normal de la operación de una entidad es el
periodo de tiempo que transcurre entre la adquisición de
los activos materiales, que entran en el proceso productivo,
y la realización de los productos en forma de efectivo o
equivalentes al efectivo.
Un pasivo se clasificará como corriente cuando satisfaga
alguno de los siguientes criterios:
1. se espere liquidar en el ciclo normal de la explotación de la
entidad;
2. se mantenga fundamentalmente para negociación;
3. deba liquidarse dentro del periodo de doce meses desde la
fecha del balance; o
4. la entidad no tenga el derecho incondicional para aplazar
la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce
meses siguientes a la fecha del balance. Todos los demás
pasivos se clasificarán como no corrientes.
Cuenta de resultados.
Resultado del ejercicio
Todas las partidas de ingreso o de gasto reconocidas en
el ejercicio, se incluirán en el resultado del mismo, a
menos que una Norma o una Interpretación establezca lo
contrario.
Informacion a revelar en la cuenta de resultados
En la cuenta de resultados se incluirán, como mínimo,
rúbricas específicas con los importes que correspondan a
las siguientes partidas para el ejercicio:
(a) ingresos ordinarios;
(b) gastos financieros;
(c) participación en el resultado del ejercicio de las
asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen
según el método de la participación;
Información a revelar en la cuenta de resultados o en las
notas.

Cuando las partidas de ingreso y gasto sean materiales

o tengan importancia relativa, su naturaleza e importe
se revelará por separado.
La entidad presentará un desglose de los gastos,
utilizando para ello una clasificación basada en la
naturaleza de los mismos o en la función que cumplan
dentro de la entidad, dependiendo de cuál
proporcione una información que sea fiable y más
relevante.
Los cambios en el patrimonio neto de la entidad, entre
dos balances consecutivos, reflejarán el incremento o
disminución sufridos por sus activos netos.
Esta Norma requiere que todas las partidas de gastos e
ingresos, reconocidas en el ejercicio, se incluyan en el
resultado del ejercicio, a menos que otra Norma o
Interpretación obligue en otro sentido.
Estado de flujos de efectivo La información sobre los
flujos de efectivo suministra a los usuarios las bases
para la evaluación de la capacidad que la entidad
tiene para generar efectivo y otros medios líquidos
equivalentes, así como las necesidades de la entidad
para la utilización de esos flujos de efectivo. La NIC 7
Estado de flujos de efectivo, establece ciertos
requerimientos para la presentación del estado de
flujos de efectivo, así como otras informaciones
relacionadas con él.
 Notas Estructura En las notas se:

(a) Presentará información acerca de las bases para la elaboración

de los estados financieros, así como de las políticas contables
específicas empleadas de acuerdo.
(b) Revelará la información que, siendo requerida por las NIIF, no se
presente en el balance, en la cuenta de resultados, en el estado
de cambios en el patrimonio neto o en el estado de flujos de
efectivo; y
(c) Suministrará la información adicional que no habiéndose
incluido en el balance, en la cuenta de resultados, en el estado
de cambios en el patrimonio neto o en el estado de flujos de
efectivo, sea relevante para la comprensión de alguno de ellos.
Las notas se presentarán, en la medida en que sea practicable,
de una forma sistemática. Cada partida del balance, de la
cuenta de resultados, del estado de cambios en el patrimonio
neto y del estado de flujos de efectivo contendrá una referencia
cruzada a la información correspondiente dentro de las notas
 Normalmente, las notas se presentarán en el siguiente orden,
con el fin de ayudar a los usuarios a comprender los estados
financieros y compararlos con los presentados por otras
entidades:
(a) Una declaración de cumplimiento con las NIIF
(b) Un resumen de las políticas contables significativas aplicadas;
(c) Información de apoyo para las partidas presentadas en el
balance, en la cuenta de resultados, en el estado de cambios
en el patrimonio neto y en el estado de flujos de efectivo, en el
mismo orden en que figuren cada uno de los estados y cada
una de las partidas que los componen; y
(d) Otras informaciones a revelar, entre las que se incluirán:
i) Pasivos contingentes y compromisos contractuales no
reconocidos; e
ii) Información obligatoria de carácter no financiero, por
ejemplo los objetivos y políticas relativos a la gestión del riesgo
financiero de la entidad.
 Revelación de las políticas contables
La entidad revelará, en el resumen que contenga las políticas
contables significativas:
(a) la base o bases para la elaboración de los estados financieros; y
(b) las demás políticas contables empleadas que resulten
relevantes para la comprensión de los estados financieros.
Es importante para los usuarios estar informados acerca de la
base utilizada en los estados financieros (por ejemplo: coste
histórico, coste corriente, valor neto realizable, valor razonable o
importe recuperable), puesto que esas bases, sobre las que se
elaboran los estados financieros, afectan significativamente a su
capacidad de análisis. Cuando se haya utilizado más de una
base de valoración al elaborar los estados financieros, por
ejemplo si se han revalorizado sólo ciertas clases de activos, será
suficiente con suministrar una indicación respecto a las
categorías de activos y pasivos a los que se les haya aplicado
cada base de valoración.
Al decidir si una determinada política contable
debe ser revelada, la dirección considerará si tal
revelación podría ayudar a los usuarios a
comprender la forma en la que las transacciones y
otros eventos y condiciones han quedado reflejados
en la información sobre el rendimiento y la posición
financiera. La revelación de información acerca de
las políticas contables particulares, será
especialmente útil para los usuarios cuando estas
políticas hayan sido seleccionadas de entre las
alternativas permitidas en las Normas e
Interpretaciones. Un ejemplo sería la información
que se ha de revelar sobre si el partícipe en un
negocio conjunto reconoce sus intereses en una
entidad controlada de forma conjunta aplicando la
consolidación proporcional o el método de la
participación.
Cada entidad considerará la naturaleza de su explotación,
así como las políticas que el usuario de sus estados
financieros desearía que le fuesen reveladas para ese tipo
de entidad en concreto. Por ejemplo, en el caso de una
entidad sujeta a impuestos sobre las ganancias, se podría
esperar que revelase las políticas contables seguidas al
respecto, incluyendo los activos y pasivos por impuestos
diferidos. Cuando una entidad tenga un número
significativo de negocios o transacciones en moneda
extranjera, podría esperarse que informe acerca de las
políticas contables seguidas para el reconocimiento de
pérdidas y ganancias por diferencias de cambio. Cuando
se haya llevado a cabo una combinación de negocios, se
revelarán las políticas utilizadas para la valoración del
fondo de comercio y de los intereses minoritarios.
Una política contable podría ser significativa a
causa de la naturaleza de la explotación de la
entidad, incluso si los importes a los que afectase
en el ejercicio corriente o en el anterior carecieran
de importancia relativa.
Siempre que tengan un efecto significativo sobre
los importes reconocidos en los estados financieros,
la entidad revelará, ya sea en el resumen de las
políticas contables significativas o en otras notas, los
juicios diferentes de aquéllos relativos a las
estimaciones que la dirección haya realizado al
aplicar las políticas contables de la entidad.
 En el proceso de aplicación de las políticas contables de la entidad,
la dirección realizará diversos juicios, diferentes de los relativos a las
estimaciones, que pueden afectar significativamente a los importes
reconocidos en los estados financieros. Por ejemplo, la dirección
realizará juicios para determinar:

(a) Si ciertos activos financieros son inversiones mantenidas hasta el

vencimiento;
(b) Cuándo se han transferido a otras entidades, de forma sustancial,
todos los riesgos y ventajas significativos de los propietarios de los
activos financieros y de los activos arrendados;
(c) Si, por su fondo económico, ciertas ventas de bienes son
acuerdos de financiación y, en consecuencia, no ocasionan
ingresos ordinarios; y (d) si el fondo económico de la relación entre
la entidad y una entidad con cometido especial, indica que esta
última se encuentra controlada por la entidad.
 Principios clave para la estimación de la incertidumbre
La entidad revelará en las notas, información sobre los supuestos
clave acerca del futuro, así como las claves para la estimación de
la incertidumbre en la fecha del balance, siempre que lleven
asociado un riesgo significativo que supongan cambios materiales
en el valor de los activos o pasivos dentro del ejercicio próximo.
Respecto de tales activos y pasivos, las notas deberán incluir
información sobre:
(a) su naturaleza; y
(b) su importe en libros en la fecha del balance.

La determinación del importe en libros de algunos activos y

pasivos exigirá la estimación, en la fecha del balance, de los
efectos que se deriven de eventos futuros inciertos sobre tales
activos y pasivos.
 Estas estimaciones se basan en supuestos sobre
variables tales como los flujos de efectivo ajustados
al riesgo o las tasas de descuento empleadas, la
evolución prevista en los salarios o en los cambios en
los precios que afectan a otros costes.
Capital
A Una entidad revelará información que permita a los
usuarios de sus estados financieros evaluar los objetivos,
las políticas y los procesos que sigue la entidad para
gestionar el capital.
 Para cumplir lo establecido, la entidad revelará lo siguiente:
a) Información cualitativa sobre sus objetivos, políticas y procesos de
gestión de capital, que incluya entre otras cosas:
i) una descripción de lo que considera capital a efectos de su
gestión;
ii) cuando una entidad esté sujeta a requisitos externos de capital,
la naturaleza de dichos requisitos y de qué forma se incorporan a
la gestión del capital; y
iii) cómo cumple sus objetivos de gestión del capital.
b) Datos cuantitativos resumidos sobre el capital que gestiona.
Algunas entidades consideran como parte del capital determinados
pasivos financieros. Otras consideran que algunos componentes del
patrimonio neto quedan excluidos del capital.
c) Cualquier cambio en a) y b) desde el ejercicio anterior.
d) Si durante el ejercicio ha cumplido con algún requisito externo de
capital al cual esté sujeto.
e) Cuando la entidad no haya cumplido con alguno de los
requisitos externos de capital que se le hayan impuesto
externamente, las consecuencias de este incumplimiento. Estas
revelaciones se basarán en la información facilitada
internamente al personal clave de la dirección de la entidad.

Una entidad podrá gestionar su capital de diversas formas y

estar sujeta a distintos requerimientos sobre el capital. Por
ejemplo, un conglomerado podrá incluir entidades que lleven
a cabo actividades de seguro y actividades bancarias, y esas
entidades podrán también operar en diferentes jurisdicciones.
Si la revelación de forma agregada de los requisitos de capital
y de la forma de gestionar el capital no proporcionase
información útil o distorsionase la comprensión de los recursos
de capital de una entidad, por parte de los usuarios de estados
financieros, la entidad revelará información independiente
sobre cada requisito de capital al que esté sujeta la entidad.
UNIDAD 3 Análisis e
Interpretación de
Estados Financieros
DIAGNOSTICO FINANCIERO

Consiste en tomar las cifras de los estados

financieros de una empresa junto con otra
información de tipo cualitativo, y con base
en ella, obtener conclusiones importantes
sobre la situación financiera de la empresa,
sus fortalezas, debilidades y las acciones que
pudieran ser necesarias para mejorar dicha
situación.
DIAGNOSTICO FINANCIERO

Aspectos a considerar:
1. Actividad de la empresa
2. Tamaño de la empresa
3. En que están representados los activos
4. Incidencia de los activos diferidos
5. Relación deuda / patrimonio
6. Composición del patrimonio
7. Composición de la deuda
8. Volumen y crecimiento de las ventas
9. Valor y crecimiento de las utilidades
 ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

¿Cuál es la actividad propia y principal del negocio?

¿Qué se hace, cómo se hace y para qué se hace?
Aspectos a considerar
1. Situación general de la economía
2. Situación del sector
3. El mercado
4. Principales productos
5. Principales clientes y principales proveedores
6. Administración
7. Tecnología
8. Relaciones laborales
 TAMAÑO DE LA EMPRESA

La mayoría de las ocasiones se tiene a medir el tamaño de la

empresa por el valor de sus activos totales.

El tamaño del negocio no se puede establecer por el volumen de

ventas o el valor de las utilidades, ya que en ocasiones estos son
resultado de la gestión empresarial, mas no indicadores del tamaño
de la empresa.
REPRESENTACION DE LOS ACTIVOS

Es importe analizar la composición de

nuestros activos totales. Lo ideal sería el
mayor porcentaje de la inversión en
activos se concentre en aquellos
relacionados con la operación de la
empresa.
 INCIDENCIA DE LOS ACTIVOS
DIFERIDOS

Un activo diferido es un gasto o inversión de un valor considerable en

relación con el tamaño y las utilidades de negocio.

Este tipo de activo tiene que ser analizado toda vez que existen algunos
de ellos que no generarán un usufructo para la empresa, y a su vez,
pueden existir algunos que si lo generen.
 RELACION DEUDA PATRIMONIO

Tenemos que analizar que tanto estamos utilizando el dinero de

terceros para generar utilidades a los socios de la empresa.

El apalancamiento financiero es recomendable y provechoso

en épocas de expansión económica, es decir, cuando la
ventas son satisfactorias y crecientes, lo contrario se da en
épocas de recesión.
COMPOSICION DEL PATRIMONIO

De la misma forma es de suma importancia analizar la

composición del patrimonio de la empresa,

Asumimos que el capital es el primer recurso en entrar a

la empresa y el último en salir.
 COMPOSICION DE LA DEUDA

Al analizar la composición de la deuda se debe de tener en cuenta

que cada tipo de deuda implica diferente tipo de riesgo y exigencia,
dependiendo del tipo de acreedor, del costo del pasivo, la forma de
pago, plazo, entre otros.

Lo ideal sería concentrar todos o la mayoria de los pasivos en

renglones que no generen algún tipo de carga financiera.
 VOLUMEN Y CRECIMIENTO DE LAS
VENTAS

Se debe de trabajar para que las ventas se incrementen de un período a otro

en la medida que las circunstancias de la economía lo permitan.

En épocas de expansión económica el incremento anual de las ventas

debería ser superior en algunos puntos a la tasa de inflación del período
analizado.

En épocas de recesión se esperaría que el incremento sea de al menos de

una tasa similar a la que presente la inflación del período.
 VALOR Y CRECIMIENTO DE LAS
UTILIDADES

Para cualquier empresa es importante vender bien, pero más importante aún que las
ventas generen utilidades. Una utilidad operatoria satisfactoria como norma general
debería de estar entre el 5% y 10% de las ventas para las empresas comercializadoras,
mientras que para las manufactureras debería rondar entre el 10% y 20%.

La utilidad neta debería de estar entre el 2% y 3% para el primer caso y entre el 5% y 10%
para el segundo caso.

Se espera para ambos casos que dichas utilidades crezcan en una proporción similar al
crecimiento que presenten las ventas.
 RAZONES
FINANCIERAS

OBJETIVO: CONOCER Y APLICAR LAS

RAZONES FINANCIERAS EN LOS ESTADOS
FINANCIEROS CON SU ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN
RAZONES DE LIQUIDEZ
• Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la
capacidad que tienen las empresas para cancelar sus
obligaciones a corto plazo. Sirven para establecer la
facilidad o dificultad que presenta una compañia para
pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir
a efectivo sus activos corrientes.
• Ayuda de la misma forma a determinar que pasaría si a la
empresa se le exigiera el pago inmediato de todas sus
obligaciones a que vencen en menos de un año.
RAZON CORRIENTE
• La liquidez corriente, una de las razones financieras citadas con mayor
frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera:

RAZON CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE

• Por lo general, cuanto más alta es la liquidez corriente, mayor liquidez tiene
la empresa. La cantidad de liquidez que necesita una compañía depende de
varios factores, incluyendo el tamaño de la organización, su acceso a fuentes
de financiamiento de corto plazo, como líneas de crédito bancario, y la
volatilidad de su negocio.
•
CAPITAL DE TRABAJO

Nos muestra el efectivo que nos quedaría una vez que se

liquiden las deudas a corto plazo, a mayor cantidad mayor
solvencia y beneficio a los accionistas.

Formula: Activo corriente – Pasivo corriente

PRUEBA DEL ACIDO
La razón rápida (prueba del ácido) es similar a la liquidez corriente, con la
excepción de que excluye el inventario, que es comúnmente el activo corriente
menos líquido. La baja liquidez del inventario generalmente se debe a dos
factores primordiales:
1. Muchos tipos de inventario no se pueden vender fácilmente porque son
productos parcialmente terminados, artículos con una finalidad especial o
algo por el estilo; y
2. El inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa que se vuelve
una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo. Un problema
adicional con el inventario como activo líquido es que cuando las compañías
enfrentan la más apremiante necesidad de liquidez, es decir, cuando el
negocio anda mal, es precisamente el momento en el que resulta más difícil
convertir el inventario en efectivo por medio de su venta. La razón rápida se
calcula de la siguiente manera:
Formula: (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente
INDICADORES DE ACTIVIDAD

Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas

cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o
salidas.
En cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la
que opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros.
Existen varios índices para la medición de la actividad de las cuentas
corrientes más importantes, las cuales incluyen inventarios, cuentas
por cobrar y cuentas por pagar.
También se puede evaluar la eficiencia con la cual se usa el total de
activos.
 ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

El periodo promedio de cobro, o antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar las
políticas de crédito y cobro. Se calcula dividiendo el saldo de las cuentas por cobrar entre las ventas diarias
promedio.
Indica el número de veces que giran las cuentas por cobrar, en promedio, en un período de tiempo
determinado. Es útil para evaluar las políticas de crédito y cobro.

Fórmula: Cuentas por cobrar (clientes) / Ventas promedio

Ventas promedio: Ventas / días del período

El periodo promedio de cobro tiene significado solo cuando se relaciona con las condiciones de crédito de la
empresa.
ROTACION DE INVENTARIOS

La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa. Se
calcula de la siguiente manera:

Fórmula: Costo de los bienes vendidos / Inventario

• La rotación resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras empresas de la misma
industria o con la rotación pasada de los inventarios de la empresa. Una rotación de inventarios de 20
sería normal para una tienda de comestibles, cuyos bienes son altamente perecederos y se deben
vender pronto; en cambio, una rotación de inventarios común para una empresa fabricante de aviones
sería de cuatro veces por año.
PERIODO DE PAGO

• El periodo promedio de pago, o antigüedad promedio de las cuentas por

pagar, se calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro: La
dificultad para calcular esta razón se debe a la necesidad de calcular las
compras. Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje
específico del costo de los bienes vendidos. Los posibles prestamistas y
proveedores de crédito comercial se interesan más en el periodo promedio
de pago porque este índice brinda información sobre los patrones de pago de
las cuentas de la empresa.

Formula : Cuentas por pagar (proveedores)/ Compras diarias promedio

Compras diarias promedio : Compras / días del período

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

La rotación de los activos totales indica la

eficiencia con la que la empresa utiliza sus
activos para generar ventas. La rotación de
activos totales se calcula de la siguiente forma:

Rotación de activos totales = Ventas Totales /

Total de activos
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de
otras personas que se usa para generar utilidades. En general, un analista
financiero se interesa más en las deudas a largo plazo porque estas
comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a largo plazo.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no
cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. Debido a que los
compromisos con los acreedores se deben cumplir antes de distribuir las
ganancias entre los accionistas, tanto los accionistas actuales como los futuros
deben prestar mucha atención a la capacidad de la empresa de saldar sus
deudas. Los prestamistas también se interesan en el endeudamiento de las
empresas. En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza una
empresa en relación con sus activos totales, mayor es su apalancamiento
financiero. El apalancamiento financiero es el aumento del riesgo y el
rendimiento mediante el uso de financiamiento de costo fijo, como la deuda y
las acciones preferentes. Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que utiliza la
empresa, mayores serán su riesgo y su rendimiento esperados.
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos
totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor
es el índice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se
usa para generar utilidades. El índice se calcula de la siguiente
manera:

Índice de endeudamiento = (Total de pasivos / Total de activo) *100

Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de

endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento
financiero.
RAZON DE CARGOS DE INTERES FIJO
La razón de cargos de interés fijo, denominada en
ocasiones razón de cobertura de intereses, mide la
capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. Cuanto más alto es su valor, mayor es la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones
de intereses. La razón de cargos de interés fijo se calcula de
la siguiente manera:
Razón de cargos de interés fijo = Utilidades antes de
intereses e impuestos / Intereses
INDICES DE RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas
medidas permiten a los analistas evaluar las utilidades de la
empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de
activos o la inversión de los propietarios. Sin utilidades, una
compañía no podría atraer capital externo. Los dueños, los
acreedores y la administración prestan mucha atención al
incremento de las utilidades debido a la gran importancia que el
mercado otorga a las ganancias.
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda

de cada peso de ventas después de que la empresa pagó
sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta,
mejor (ya que es menor el costo relativo de la mercancía
vendida). El margen de utilidad bruta se calcula de la
siguiente manera:

Utilidad bruta / ventas

MARGEN DE UTILIDAD DE OPERACION

El margen de utilidad operativa mide el porcentaje que queda de cada peso de

ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las
“utilidades puras” ganadas por cada dólar de venta. La utilidad operativa es
“pura” porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e ignora los
intereses, los impuestos y los dividendos de acciones preferentes. Es preferible
un margen de utilidad operativa alto. El margen de utilidad operativa se calcula
de la siguiente manera:

Margen de utilidad operativa: Utilidad operativa / Ventas

 MARGEN DE UTILIDAD NETA
El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de cada dólar de
ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo
intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto es
el margen de utilidad neta dela empresa, mejor. El margen de utilidad neta se
calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad neta = Utilidad Neta / Ventas

El margen de utilidad neta es una medida comúnmente referida que indica el

éxito de la empresa en cuanto a las ganancias obtenidas de las ventas. Los
márgenes de utilidad neta “adecuados” difieren considerablemente entre las
industrias. Un margen de utilidad neta del 1% o menos no sería raro para una
tienda de comestibles, en tanto que un margen de utilidad neta de 10% sería
bajo para una joyería.