CPSAA. Al 31.12.11-10 para SMV

Cementos Pacasmayo S.A.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2011 y de

2010, junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado de situación financiera

Estado de resultados
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Dictamen de los auditores independientes
Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. (una
sociedad anónima abierta peruana, subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A.), que comprenden el
estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y los correspondientes
estados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los años terminados en esas fechas, y un resumen de las políticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestra
auditoría. Nuestra auditoria fue realizada de acuerdo con normas de auditoria generalmente
aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos, y
planifiquemos y realicemos la auditoria para tener una seguridad razonable de que los estados
financieros están libres de errores materiales.
Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en
consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación
razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro Miembro de Ernst & Young Global
de Personas Jurídicas de Lima y Callao
Dictamen de los auditores independientes (continuación)
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos, preparados para los fines indicados
en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos la situación
financiera de Cementos Pacasmayo S.A.A. al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y su desempeño
financiero y flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera.
Énfasis sobre información separada
Los estados financieros separados de Cementos Pacasmayo S.A.A. han sido preparados en
cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información
financiera. Estos estados financieros reflejan el valor de sus inversiones en subsidiarias bajo el
método de costo y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer junto con los estados
financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias, que se presentan por
separado y sobre los que en nuestro dictamen de fecha 14 de febrero de 2012, emitimos una
opinión sin salvedades.
Lima, Perú
14 de febrero de 2012
Refrendado por:
Marco Antonio Zaldívar

C.P.C.C. Matrícula No.12477
Estado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
Nota 2011 2010

S/.(000) S/.(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 7 330,316 120,029
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 8 85,649 29,404
Existencias, neto 9 167,571 115,752
Gastos pagados por anticipado 9,697
__________ 7,469
__________
593,233
__________ 272,654
__________
Activo no corriente
Cuentas por cobrar diversas, neto 8 11,247 15,562
Inversiones en subsidiarias 10 196,328 358,864
Inversiones financieras disponibles para la venta 11 22,074 30,813
Inmueble, maquinaria y equipo, neto 12 867,966 686,893
Costos de exploración y evaluación minera 13 5,447 6,833
Otros activos 393
__________ 151
__________
1,103,455
__________ 1,099,116
__________
Total activo 1,696,688

__________ 1,371,770
__________
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales y diversas 14 92,541 63,047
Obligaciones financieras 16 125,381 121,585
Impuesto a la renta 11,077 12,577
Provisiones 15 23,626
__________ 20,008
__________
252,625
__________ 217,217
__________
Pasivo no corriente
Obligaciones financieras 16 424,213 185,670
Provisiones no corrientes 15 10,909 -
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto 17 81,415
__________ 107,303
__________
516,537
__________ 292,973
__________
Total pasivo 769,162
__________ 510,190
__________
Patrimonio neto 18
Capital social 419,977 419,977
Acciones de inversión 49,575 49,575
Reserva legal 90,451 74,145
Otros resultados integrales acumulados 9,257 15,374
Resultados acumulados 358,266
__________ 302,509
__________
Total patrimonio neto 927,526
__________ 861,580
__________
Total pasivo y patrimonio neto 1,696,688

__________ 1,371,770
__________
Las notas a los estados financieros separados adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de resultados
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010
Nota 2011 2010

S/.(000) S/.(000)
Ventas netas 19 656,659 623,677

Costo de ventas 20 (326,669)
_________ (297,147)
_________
Utilidad bruta 329,990 326,530
Otros ingresos (gastos) operativos

Gastos de administración 21 (149,709) (111,898)
Gastos de comercialización y distribución 22 (11,115) (8,083)
Provisión por deterioro de activos mineros 12(c) (95,994) -
Ganancia neta en venta de acciones de subsidiaria 10(b) 87,120 -
Otros ingresos operativos, neto 24 19,526 16,469
_________ _________
Total gastos operativos, neto (150,172) (103,512)
_________ _________
Utilidad operativa 179,818 223,018
_________ _________
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros 25 3,474 4,522

Costos financieros 26 (18,467) (13,354)
Ingreso neto por efecto de fusión con subsidiarias 2.2 33,815 -
Ganancia neta por diferencia en cambio 2,699 1,858
_________ _________
Total ingreso ( gastos), neto 21,521 (6,974)
_________ _________
Utilidad antes del impuesto a la renta 201,339 216,044
Impuesto a la renta 17 (38,276) (68,109)

_________ _________
Utilidad neta 163,063 147,935
_________ _________
Utilidad básica y diluida por acciones comunes y de

inversión (S/. por acción) 28 0.39 0.35
Estado de resultados integrales

Nota 2011 2010

S/.(000) S/.(000)

__________ __________
Otros resultados integrales

Actualización en el valor razonable de inversiones
financieras disponibles para la venta 11(a) (8,739) 12,517
Impuesto a la renta diferido relacionado con otros
resultados integrales 17 2,622 (3,754)
__________ __________
Otros resultados integrales del año, neto de su

impuesto a la renta (6,117) 8,763
__________ __________
Total resultados integrales del año, neto de su impuesto
a la renta 156,946 156,698
__________ __________
Estado de cambios en el patrimonio neto

Reserva por
actualización de
inversiones
Capital Acciones de Reserva disponibles para Resultados
social inversión legal la venta acumulados Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Saldos al 1° de enero de 2010 419,977 49,575 53,384 6,611 248,335 777,882

Utilidad neta - - - - 147,935 147,935
Otros resultados integrales del año - - - 8,763 - 8,763
________ ________ _______ ________ ________ ________
Total resultados integrales del año - - - 8,763 147,935 156,698
Pago de dividendos, nota 18(e) - - - - (73,000) (73,000)

Apropiación de reserva legal, nota 18(c) - - 20,761 - (20,761) -
________ ________ _______ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2010 419,977 49,575 74,145 15,374 302,509 861,580
Utilidad neta - - - - 163,063 163,063

Otros resultados integrales del año - - - (6,117) - (6,117)
________ ________ _______ ________ ________ ________
Total resultados integrales del año - - - (6,117) 163,063 156,946
Pago de dividendos, nota 18(e) - - - - (91,000) (91,000)

Apropiación de reserva legal, nota 18(c) - - 16,306 - (16,306) -
________ ________ _______ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2011 419,977 49,575 90,451 9,257 358,266 927,526

________ ________ _______ ________ ________ ________
Estado de flujos de efectivo

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Actividades de operación
Ajustes para reconciliar la utilidad antes de impuesto a la renta
con los flujos de efectivo netos
Provisión por deterioro de unidad minera 95,994 -

Ganancia neta en venta de acciones de la subsidiaria (87,120) -
Ingreso neto por efecto de fusión con subsidiarias (sin incluir
efectivo) (32,863) -
Depreciación y amortización 29,090 21,921
Provisión para compensación a funcionarios 6,000 -
Recupero de estimación para desvalorización de existencias - (3,093)
Ganancia neta en enajenación de inmueble, maquinaria y equipo (222) (661)
Estimación por obsolescencia y deterioro de existencias - 381
Otros operativos, neto (229) 327
Ingresos financieros (3,474) (4,522)
Costos financieros 18,467 13,354
Variaciones en el capital de capital de trabajo

Aumento en cuentas por cobrar comerciales y diversas (43,779) (4,111)
Aumento en gastos pagados por anticipado (2,181) (806)
Aumento en existencias (37,077) (12,312)
Aumento en cuentas por pagar comerciales y diversas 25,023 8,033
__________ __________
168,968 234,555
Cobro de intereses 3,474 4,522

Pago de intereses (18,307) (12,019)
Pago de impuesto a la renta (74,714) (56,737)
__________ __________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 79,421 170,321

__________ __________
Estado de flujos de efectivo (continuación)
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Actividades de inversión
Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo (108,105) (41,403)
Venta de acciones de subsidiaria, neta de comisiones de venta 118,535 -
Aporte de capital a subsidiarias (20,455) (28,155)
Costos de exploración y evaluación minera (4,945) (2,929)
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,543 13,742
Adiciones de otros activos (242) -
Préstamos netos (otorgados) cobrados a subsidiarias y
relacionadas (5,954) 2,059
_________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (19,623) (56,686)
_________ _________
Actividades de financiamiento
Obtención de obligaciones financieras 402,489 121,000
Pago de obligaciones financieras (160,150) (132,278)
Dividendos pagados (91,000) (72,606)
Pago de dividendos de acciones en tesorería - (110)
(Pago) obtención de préstamos de relacionadas - (169)
_________ _________
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de
financiamiento 151,339 (84,163)
_________ _________
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 211,137 29,472

Diferencia en cambio neta (850) (241)
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero 120,029 90,798
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 330,316 120,029

_________ _________
Actividades de financiamiento y de inversión significativas que no generaron flujos de efectivo:
Capitalización de préstamos otorgados a subsidiarias 34,171 23,874

Efecto fusión (no incluye saldos de caja) 32,863 -
Aportes no monetarios a Salmueras Sudamericanas S.A.., nota 2.1 7,837 -
Arrendamiento financiero, nota 12(b) - 32,834
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
1. Actividad económica
Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante “la Compañía”) fue constituida en 1957 y, de conformidad
con la Ley General de Sociedades, es considerada una sociedad anónima abierta. La Compañía es
subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A., empresa que posee el 63.92 por ciento de las acciones
comunes y de inversión de la Compañía y el 67.47 por ciento de las acciones comunes al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010. La dirección registrada por la Compañía es Calle La Colonia No.150,
Urbanización El Vivero, Santiago de Surco, Lima, Perú.
La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto

y cal, en la región norte del Perú. Para ello, la Compañía cuenta con una planta ubicada en el Distrito y
Provincia de Pacasmayo, Departamento de La Libertad.
Los estados financieros separados de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y por el año terminado
en esa fecha fueron aprobados para su emisión por la Gerencia el 14 de febrero de 2012.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía sin incluir los efectos de
la consolidación de estos estados financieros con los de sus subsidiarias. Estos estados financieros
deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Cementos Pacasmayo S.A.A. y
subsidiarias, que se presentan por separado.
2. Reorganizaciones
2.1 Escisión de bloque patrimonial para constitución de Salmueras Sudamericanas S.A.-
El 13 de julio de 2011, la Junta General de Accionistas de la Compañía aprobó la segregación de un
bloque patrimonial de la Compañía conformado por activos y pasivos relacionados con el proyecto de
exploración de salmueras ubicado en la región norte del Perú. El 15 de julio de 2011, dicha operación
fue completada y los activos y pasivos relacionados se aportaron a Salmueras Sudamericanas S.A. (en
adelante “Salmueras”), una compañía peruana constituida el 16 de mayo de 2011. Como resultado de la
segregación del bloque patrimonial de la Compañía y los aportes de efectivo efectuados por Quimpac
S.A (accionista minoritario), la Compañía posee el 74.9% de las acciones comunes de Salmueras y
Quimpac S.A. posee el 25.1% restante. Para desarrollar este proyecto, la Compañía suscribió un
acuerdo de accionistas con Quimpac S.A. en el que se incluye algunas cláusulas de protección al
accionista minoritario, y por el que la Compañía también se comprometió a realizar una inversión de
US$100,000,000, ver nota 29.
Notas a los estados financieros separados (continuación)
Los activos y pasivos aportados a Salmueras se presentan a continuación:
S/.(000)
Efectivo 6,425
Concesiones mineras 1,664
Costos de exploración y evaluación minera 6,331
Cuentas por pagar (158)
_________
Activos netos aportados 14,262

_________
Los activos netos aportados no generaron ningún ingreso a la fecha en que el aporte se realizó, debido a
que se encontraba en etapa pre-operativa. El aporte realizado por Quimpac S.A. ascendió a
S/.4,779,000.
2.2 Fusión con las subsidiarias Corianta S.A.y Tinku Generación S.A.C.-
La Junta General de Accionistas de la Compañía del 28 de noviembre de 2011 aprobó la fusión por
absorción de la Compañía con sus subsidiarias Corianta S.A. y Tinku Generación S.A.C.. La fusión se
efectuó con la finalidad de optimizar gastos administrativos. La fusión fue registrada al valor en libros
de las subsidiarias y se produjo el 1° de diciembre de 2011, liquidándose ambas subsidiarias a dicha
fecha. La fusión aprobada fue realizada entre empresas bajo control común y no ha significado un
cambio efectivo en el control de las subsidiarias dentro del Grupo. El tratamiento contable de esta
fusión se explica en nota 3.2.1 Transacciones con entidades bajo control común. A continuación se
describen las actividades que realizaban estas subsidiarias:
Corianta S.A. se dedicaba a la exploración y explotación de derechos mineros en el Perú. En julio de

2007, esta entidad inició la operación de un depósito de zinc ubicado en el Departamento de Amazonas
(Proyecto Bongará) y operó normalmente hasta julio de 2008, cuando decidió suspender
temporalmente la actividad de extracción del mineral, debido a la caída significativa de la cotización
internacional del zinc. La Gerencia esperaba reanudar la producción de zinc durante el año 2012; sin
embargo, debido a las bajas cotizaciones de zinc durante el 2011 y en base a las expectativas de la
Gerencia sobre los precios futuros de este mineral, se decidió reconocer una provisión por deterioro de
todos los activos relacionados, ver nota 12(c).
Tinku Generación S.A.C. fue constituida en el 2008 con el propósito de desarrollar proyectos e
inversiones en las áreas de generación y transmisión de energía.
2
Los activos, pasivos, patrimonio y resultados netos de las subsidiarias incorporadas al 1 de diciembre de
2011 fueron los siguientes:
Al 30 de noviembre de 2011
________________________________________________
Tinku Generación
Corianta S.A. S.A.C. Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Estado de situación financiera -

Activo corriente 51,700 17 51,717
Total activo 250,129 2,790 252,919
Total pasivo 25,257 281 25,538
Total patrimonio 224,872 2,509 227,381
Estado de resultados -
Utilidad neta (9,525) (206) (9,731)
3. Bases de preparación y resumen de políticas contables significativas -

3.1 Bases de preparación -
De acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al 31 de
diciembre de 2011, no existe obligación de preparar estados financieros separados; pero en el
Perú las compañías tienen la obligación de prepararlos de acuerdo con las normas legales
vigentes. Debido a esto, la Compañía ha preparado estados financieros separados de acuerdo a
la NIC 27, Estados Financieros Consolidados y Separados. Estos estados financieros se hacen
públicos dentro del plazo establecido por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV;
antes CONASEV).
La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo a lo previsto en

el párrafo 9 de la NIC 27, que se presentan en forma separada. Para una correcta interpretación
de los estados financieros separados de acuerdo a NIIF, éstos deben leerse conjuntamente con
los estados financieros consolidados.
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, muestran los

siguientes saldos para los rubros más significativos:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Total activos 1,985,042 1,587,011

Total pasivos 911,457 593,716
Patrimonio neto 1,073,585 993,295
Total ventas 994,970 898,047
Utilidad operativa 118,896 335,407
3
Los estados financieros han sido preparados sobre la base de costos históricos, excepto por las
inversiones financieras disponibles para la venta y ciertos instrumentos financieros que se
registran a su valor razonable. Los estados financieros se presentan en nuevos soles y todos los
valores se redondean a miles según el valor más próximo (S/.000), excepto donde se indique de
otro modo.
3.2 Resumen de políticas contables significativas -

A continuación se describen las políticas contables significativas de la Compañía para la
preparación de sus estados financieros:
3.2.1 Transacciones con entidades bajo control común -

Fusión
Las NIIF no establecen un tratamiento contable específico para la fusión legal de una compañía
matriz con sus subsidiarias, razón por la que la Compañía, en base a lo permitido por la NIC 8 y el
Marco Conceptual, ha adoptado la siguiente política contable:
Una fusión legal donde la compañía matriz absorbe a sus subsidiarias es en sustancia una
redención de acciones de las subsidiarias a cambio de los activos y pasivos de dichas subsidiarias.
En consecuencia, los activos y pasivos a incorporarse son reconocidos a los valores en libros que
se mantienen en los estados financieros consolidados a la fecha de la fusión legal. Estos valores
en libros incluyen cualquier crédito mercantil, activo intangible y/o ajustes de asignación de
precio cuando la subsidiaria fue adquirida, neto de la correspondiente amortización, depreciación
o pérdidas por deterioro que fueran aplicables. La diferencia entre: (i) los importes asignados a
los activos y pasivos en los estados financieros separados de la Compañía después de la fusión
legal y (ii) el valor en libros de las inversiones en las subsidiarias absorbidas que se mantienen al
costo, es reconocida en los resultados del ejercicio. El efecto reconocido en el estado de
resultados producto de la fusión de la Compañía con sus subsidiarias es una utilidad de
S/.33,815,000.
Venta de participación en subsidiaria

La NIC 27 “Estados financieros consolidados y separados” establece el tratamiento contable de
los resultados obtenidos producto de cambios en el accionariado de una subsidiaria sin que haya
pérdida de control, los cuales para fines de los estados financieros consolidados se deben tratar
directamente en el patrimonio neto. Las NIIF no establecen un tratamiento contable específico
para el reconocimiento del efecto neto de estas transacciones en los estados financieros
separados de la Compañía. Por esta razón, en base a lo permitido por la NIC 8 y el Marco
Conceptual, la Gerencia ha adoptado como política contable para los estados financieros
separados de la Compañía reconocer la diferencia entre el precio de venta y el valor en libros de
la inversión más los costos relacionados a la transacción en el estado de resultados. En relación
a esta política, por la venta del 30 por ciento de las acciones de la subsidiaria Fosfatos del
Pacífico S.A., ver nota 10(b), la Compañía ha reconocido en el estado de resultados del año 2011
una ganancia neta del costo y comisiones por S/.87,120,000 y se presenta en el rubro
“Ganancia neta en venta de acciones de subsidiaria”.
4
3.2.2 Efectivo y equivalentes de efectivo -

El rubro efectivo y equivalentes de efectivo del estado de situación financiera comprende el
efectivo en bancos y en caja y los depósitos con vencimientos de tres meses o menos. Para
propósitos de preparación del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
incluye el efectivo y equivalentes de efectivo anteriormente definidos, netos de los sobregiros
bancarios.
3.2.3 Inversiones en subsidiarias -

Las subsidiarias son entidades sobre las que la Compañía posee control de sus operaciones y
políticas financieras, y en las que generalmente posee más del 50 por ciento de derecho a voto.
Las inversiones en subsidiarias se reconocen al costo de adquisición menos cualquier provisión
por deterioro. La Compañía efectúa una evaluación de deterioro de sus inversiones si ocurrieran
eventos o circunstancias que pudieran ser indicadores que el valor en libros de la inversión pueda
no ser recuperable. Si tal indicador de deterioro existiese, la Compañía prepara un estimado del
valor recuperable de su inversión. Cuando el valor en libros de la inversión excede su valor
recuperable, la inversión se considera deteriorada y es provisionada hasta su valor recuperable.
Si en periodos subsecuentes el importe de la provisión por deterioro disminuyera y la disminución
puede relacionarse objetivamente con eventos posteriores al reconocimiento de la provisión por
deterioro, la pérdida por deterioro anteriormente reconocida es reversada. Cualquier reversión
posterior de pérdidas por deterioro es reconocida en el estado de resultados hasta la medida en
que el valor en libros de los activos no exceda su costo amortizado a la fecha de la reversión.
Los dividendos ganados en efectivo de las inversiones se acreditan a resultados cuando se

declaran.
3.2.4 Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

(i) Activos financieros -
Reconocimiento y medición inicial -
Los activos financieros dentro del ámbito de la Norma Internacional de Contabilidad
No 39, son clasificados como activos financieros al valor razonable con cambios en
resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser mantenidas hasta su
vencimiento, inversiones financieras disponibles para la venta, opciones de compra, o
como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz,
según corresponda. La Compañía determina la clasificación de sus activos financieros al
momento del reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el
caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados,
los costos de transacción directamente atribuibles.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un periodo de tiempo establecido por una norma o convención del mercado se
reconocen en la fecha de la compraventa, es decir, la fecha en que la Compañía se
compromete a comprar o vender el activo.
5
Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de efectivo,

cuentas por cobrar comerciales y diversas, opciones de compra e inversiones financieras
disponibles para la venta.
Medición posterior -
La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación, de la
siguiente manera:
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los activos
financieros mantenidos para negociar y los activos financieros designados al momento de
su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos
financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se adquieren con el propósito
de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Esta categoría incluye los
instrumentos financieros derivados suscritos por la Compañía que no están designados
como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura según se define en la NIC 39.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se contabilizan en el
estado de situación financiera por su valor razonable, y los cambios en dicho valor
razonable son reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado de resultados.
Excepto por las opciones de compra, ver nota 10 (b), la Compañía no designó ningún
activo financiero como un activo financiero al valor razonable con cambios en resultados
al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Préstamos y cuentas por cobrar -

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables, que no cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento inicial,
estos activos financieros se miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de
interés efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula
tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisición, y las comisiones o los
costos que son parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa
de interés efectiva se reconoce en el estado de resultados como ingreso financiero. Las
pérdidas que resulten de un deterioro del valor se reconocen en el estado de resultados
como costo financiero.
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento -

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos fijos,
se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compañía tiene la
intención manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Después de su
reconocimiento inicial, las inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento se miden al
costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier
deterioro del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento
o prima de adquisición y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la
tasa de interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce en el
6
estado de resultados como ingreso financiero. Las pérdidas que resulten de un deterioro
del valor se reconocen en el estado de resultados como costo financiero.
La Compañía no mantuvo ninguna inversión en esta categoría durante los años

terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Inversiones financieras disponibles para la venta -

Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen títulos de patrimonio y de
deuda. Las inversiones en títulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la
venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para negociar ni como al valor
razonable con cambios en resultados. Después del reconocimiento inicial, las inversiones
financieras disponibles para la venta se miden por su valor razonable, y las ganancias o
pérdidas no realizadas se reconocen como otros resultados integrales en la reserva por
actualización de inversiones financieras disponibles para la venta hasta que la inversión
sea dada de baja. En ese momento, la ganancia o pérdida acumulada se reconoce como
una ganancia o pérdida, o se considera como un deterioro del valor de la inversión, en
cuyo caso la pérdida acumulada se reclasifica al estado de resultados como costo
financiero y se elimina de la reserva respectiva.
La Compañía evalúa sus inversiones financieras disponibles para la venta con el propósito
de determinar si su clasificación es apropiada. La Compañía puede optar por reclasificar
estos activos financieros, pero solamente en circunstancias excepcionales. La
reclasificación a préstamos y cuentas por cobrar está permitida cuando los activos
financieros reúnen las condiciones y cumplen con la definición de préstamos y cuentas por
cobrar, y la Compañía tiene la intención manifiesta y la capacidad de mantener estos
activos en un futuro previsible o hasta su vencimiento. La reclasificación a la categoría “a
ser mantenidos hasta su vencimiento” está permitida solamente cuando la entidad tiene la
capacidad y la intención manifiesta de mantener el activo financiero hasta su vencimiento.
Cuando se reclasifica un activo financiero fuera de la categoría “disponible para la venta”,

cualquier ganancia o pérdida previa relacionada con ese activo que se haya reconocido en
el patrimonio neto, se amortiza en los resultados a lo largo de la vida residual de la
inversión, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Cualquier diferencia entre el
nuevo costo amortizado y los flujos de efectivo esperados, también se amortiza a lo largo
de la vida residual del activo, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Si
posteriormente se determina que el activo registra un deterioro de su valor, el importe
registrado en el patrimonio se reclasifica entonces al estado de resultados.
La Compañía tiene clasificadas las inversiones en acciones como inversiones financieras

disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Baja en cuenta -
Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o parte de
un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuenta cuando:
7
(i) Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
generados por el activo; o
(ii) Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya asumido una obligación de pagar a un tercero la
totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de un
acuerdo de intermediación, y (a) se hayan transferido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo; o (b) no se hayan ni
transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a
la propiedad del activo, pero se haya transferido el control sobre el mismo.
Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de efectivo
generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia, pero no se
hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes
a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control sobre el mismo, ese activo se
continuará reconociendo en la medida que la Compañía siga comprometido con el activo.
En este último caso, la Compañía también reconocerá el pasivo relacionado. El activo

transferido y el pasivo relacionado se medirán de manera que reflejen los derechos y
obligaciones que la Compañía haya retenido.
Un compromiso firme que toma la forma de una garantía sobre el activo transferido se
mide como el menor importe entre el importe original en libros del activo, y el importe
máximo de contraprestación que la Compañía podría estar obligada a pagar.
(ii) Deterioro de los activos financieros -

Al cierre de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos
financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia objetiva
de deterioro de ese valor como resultado de uno o más eventos ocurridos después del
reconocimiento inicial del activo (el “evento que causa la pérdida”), y ese evento que
causa la pérdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados generados
por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y ese impacto puede estimarse
de manera fiable. La evidencia de un deterioro del valor podría incluir, entre otros,
indicios tales como que los deudores o un grupo de deudores se encuentran con
dificultades financieras significativas, el incumplimiento o mora en los pagos de la deuda
por capital o intereses, la probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma
de reorganización financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una
disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados, como cambios adversos
en las condiciones de morosidad, o en las condiciones económicas que se correlacionan
con los incumplimientos.
8
Activos financieros contabilizados al costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compañía primero
evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para los
activos financieros que son individualmente significativos, o de manera colectiva para los
activos financieros que no son individualmente significativos. Si la Compañía determina
que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un activo financiero evaluado
de manera individual, independientemente de su importancia, incluye a ese activo en un
grupo de activos financieros con características de riesgo de crédito similares, y los evalúa
de manera colectiva para determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se
evalúan de manera individual para determinar si existe deterioro de su valor, y para los
cuales una pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en
la evaluación de deterioro del valor de manera colectiva.
Si existe evidencia objetiva de que ha habido una pérdida por deterioro del valor, el
importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo las pérdidas de
crédito futuras esperadas y que aún no se hayan producido). El valor presente de los flujos
de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de interés efectiva original de los
activos financieros. Si un préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de
descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés
efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de provisión y el
importe de la pérdida se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los intereses
ganados se siguen devengando sobre el importe en libros reducido del activo, utilizando la
tasa de interés utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir
la pérdida por deterioro del valor. Los intereses ganados se registran como ingreso
financiero en el estado consolidado de resultados. Los préstamos y la provisión
correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un recupero
futuro y todas las garantías que sobre ellos pudieran existir se efectivizaron o
transfirieron a la Compañía. Si en un ejercicio posterior, el importe estimado de la pérdida
por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de
haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida
anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si
posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero se
acredita como costo financiero en el estado de resultados.
Inversiones financieras disponibles para la venta

Respecto de las inversiones financieras disponibles para la venta, a cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe evidencia objetiva de que
una inversión o grupo de inversiones ha perdido valor.
9
Respecto de las inversiones en títulos de patrimonio clasificadas como disponibles para la

venta, la evidencia objetiva debe incluir una disminución significativa o prolongada del
valor razonable de la inversión por debajo de su costo. El concepto de “significativo” se
evalúa respecto del costo original de la inversión, y el concepto de “prolongado” se evalúa
respecto del período en el que el valor razonable haya estado por debajo del costo
original. Cuando exista evidencia de un deterioro del valor, la pérdida acumulada, medida
como la diferencia entre el costo de adquisición y el valor razonable actual, menos
cualquier pérdida por deterioro reconocida previamente en el estado de resultados, se
elimina de otros resultados integrales y se reconoce en el estado consolidado de
resultados. Las pérdidas por deterioro del valor de las inversiones en títulos de patrimonio
clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a través del estado de
resultados. Los aumentos en el valor razonable después de haberse reconocido un
deterioro se reconocen directamente en otros resultados integrales.
(iii) Pasivos financieros -

Reconocimiento inicial y medición –
Los pasivos financieros dentro del ámbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, opciones de venta sobre el
interés no controlador, préstamos y cuentas por pagar, o como derivados designados
como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda. La
Compañía determina la clasificación de los pasivos financieros al momento del
reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el
caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo amortizado, los costos
de transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales y diversas
y obligaciones financieras.
Medición posterior -
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación de la
siguiente manera:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos
financieros mantenidos para negociar y los pasivos financieros designados al momento del
reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen con el
propósito de negociarlos en un futuro cercano. Las ganancias o pérdidas por pasivos
mantenidos para negociar se reconocen en el estado consolidado de resultados.
10
La Compañía no ha designado ningún pasivo financiero al valor razonable con cambios en

resultados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Deudas y préstamos que devengan interés -

Después del reconocimiento inicial, las obligaciones financieras se miden al costo
amortizado, utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas
se reconocen en el estado de resultados cuando los pasivos se dan de baja, como así
también a través del proceso de amortización de la tasa de interés efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa de
interés efectiva. La amortización de la tasa de interés efectiva se reconoce como costo
financiero en el estado de resultados.
Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente
contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un pasivo financiero
existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo prestamista bajo
condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se
modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del
pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes
en libros respectivos se reconoce en el estado de resultados.
(iv) Compensación de instrumentos financieros -

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se informa
el importe neto en el estado de situación financiera, solamente si existe un derecho actual
legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y existe la intención de
liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma
simultánea.
(v) Valor razonable de los instrumentos financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable de los
instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se determina en base a los
precios cotizados en el mercado, o a los precios cotizados por los agentes del mercado
(precio de compra para las posiciones largas y precio de venta para las posiciones cortas),
sin deducir los costos de transacción.
Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor

razonable se determina utilizando técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas
pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y
debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, la
referencia a los valores razonables de otros instrumentos financieros que sean
esencialmente similares, el análisis de valores descontados de flujos de efectivo y otros
modelos de valoración.
11
En la nota 31 se incluye información sobre los valores razonables de los instrumentos

financieros y mayores detalles sobre cómo dichos valores se determinaron.
(vi) Opciones de compra y venta sobre la participación no controladora en subsidiaria -

Las NIIF no establecen una guía específica para el tratamiento contable de las opciones de
compra y venta sobre la participación no controladora; en este sentido y en base a lo
permitido por la NIC 8, la Compañía ha desarrollado las siguientes políticas contables:
Opciones de compra
Una opción de compra no otorga a la entidad adquiriente acceso actual a los beneficios
asociados a tal participación debido a que el precio de la opción no ha sido determinado o
dependerá del valor razonable de las acciones en la fecha de su ejecución. Esta opción de
compra es un activo financiero porque los términos de la opción no están determinados
por un precio fijo y es inicialmente reconocida a su valor razonable y sus actualizaciones
posteriores reconocidas a través de resultados. Si la opción es ejecutada, el valor
razonable de la opción a dicha fecha debe incluirse como parte del costo de adquisición del
interés no controlador. Si la opción expira sin ejecutarse, el valor en libros de la opción es
reconocido en el estado de resultados.
Opciones de venta
Las opciones de venta otorgadas al interés no controlador dan derecho a un pasivo
financiero el cual debe medirse al valor presente del importe que se espera desembolsar
para liquidarlo. Al momento del reconocimiento inicial del pasivo financiero se reconoce
una reducción en otros componentes del patrimonio atribuible al interés controlador (y al
interés no controlador). Posteriormente la opción de venta se valoriza de acuerdo a la NIC
39. Los cambios en el valor en libros del pasivo financiero se reconocen como ingresos o
gastos.
El interés no controlador se continúa reconociendo en el patrimonio consolidado hasta

que la opción de venta es ejecutada. El valor en libros del interés no controlador se
actualiza según la asignación de ganancias o pérdidas (y cambios en patrimonio) y
dividendos declarados por el año terminado a la fecha de los estados financieros.
3.2.5 Transacciones en moneda extranjera -

Los estados financieros de la Compañía se presentan en Nuevos Soles, que es también su
moneda funcional.
Transacciones y saldos -
Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por la Compañía a los tipos
de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la transacción.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo de

cambio de cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa.
12
Todas las diferencias se registran en el estado de resultados, o en el estado de resultados

integrales si se cumplen los criterios específicos de reconocimiento.
Las partidas no monetarias que se miden en términos de su costo histórico en moneda extranjera
se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las transacciones originales.
3.2.6 Existencias -
Las existencias se valúan al costo o al valor neto de realización, el menor. Los costos en los que
se incurre para llevar las existencias a su ubicación y condiciones actuales se contabilizan de la
siguiente manera:
Materias primas -
- Costo de compra. El costo se determina utilizando el método promedio ponderado.
Productos terminados y productos en proceso -

- El costo de los suministros y materiales directos, los servicios recibidos de terceros, la mano
de obra directa y un porcentaje de los gastos generales de fabricación sobre la base de la
capacidad operativa normal, excluyendo los costos de financiamiento y las diferencias de
cambio.
Existencias por recibir -

- Costo de compra.
El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio,
menos los costos estimados de terminación y los costos estimados necesarios para llevar a cabo
la venta.
3.2.7 Costos de financiamiento -

Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o
producción de un activo que necesariamente requiere un período de tiempo sustancial antes de
estar listo para el uso o venta al que está destinado se capitalizan como parte del costo de los
activos respectivos. Todos los demás costos de financiamiento se contabilizan en el período en
que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de intereses y otros costos en los
que incurre la entidad en relación con los préstamos obtenidos.
La Compañía capitaliza los costos de financiamiento para todos los activos calificados cuya
construcción comenzó a partir de la adopción de las NIIF (el 1 de enero de 2009), o con
posterioridad a esta fecha. Cuando los fondos se obtienen específicamente para financiar un
proyecto, el monto capitalizado representa los costos de financiamiento reales incurridos.
Cuando los fondos excedentes de un financiamiento obtenido específicamente para financiar un
proyecto están disponibles por un corto período de tiempo, los ingresos generados de la
inversión temporal de esos montos también se capitalizan y se deducen del costo de
financiamiento total capitalizado. Cuando los fondos que se utilizan para financiar un proyecto
13
forman parte de financiamientos generales, el monto capitalizado se calcula utilizando el

promedio ponderado de las tasas aplicables a los financiamientos generales pertinentes de la
Compañía durante el período. Todos los demás costos de financiamientos se reconocen en el
estado de resultados en el período en que se incurren.
Los costos de financiamientos para las actividades de exploración y evaluación minera se

reconocen en el estado de resultados en el período en que se incurren.
3.2.8 Arrendamientos -
La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento deberá basarse en la esencia
del acuerdo a la fecha de su celebración, ya sea que el cumplimiento del acuerdo dependa del uso
de un activo específico o que el acuerdo otorgue el derecho de uso del activo, incluso si tal
derecho no está especificado de manera explícita en el acuerdo.
Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compañía sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en la fecha de
inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor,
al valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se
prorratean entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento de modo de
alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante del pasivo. Los cargos financieros
se reconocen en los costos financieros en el estado de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no existe
seguridad razonable de que la Compañía obtendrá la titularidad al final del período de
arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el plazo de
arrendamiento, en el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado de
resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de arrendamiento.
3.2.9 Inmueble, maquinaria y equipo -

El rubro de inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación
acumulada y/o las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. Este costo incluye el costo
de reemplazar componentes de inmueble, maquinaria y equipo y los costos de financiamiento
para los proyectos de construcción a largo plazo, en la medida que se cumplan los requisitos para
su reconocimiento. El rubro de inmueble, maquinaria y equipo también incluye el costo de los
activos adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero. Para los componentes
significativos de inmueble, maquinaria y equipos que deben ser reemplazados periódicamente, la
Compañía da de baja el componente reemplazado y reconoce el componente nuevo con su
correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo, cuando se efectúa una inspección de
gran envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se
cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación
y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado de resultados a medida que se incurren.
14
El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo después de su uso se
incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisión respectiva. Para más información sobre la provisión para cierre
de mina registrada, remitirse a la Nota 3.2.15 (Provisiones).
La depreciación de activos que se utilizan en la producción minera se carga al costo de

producción sobre la base de unidades de producción (UP), utilizando las reservas probadas,
excepto en el caso de activos cuya vida útil sea menor que la vida útil de la mina, en cuyo caso se
aplica el método de amortización lineal. La depreciación de otros activos se determina sobre una
base de amortización lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de esos activos de la siguiente
manera:
Años
Edificios y otras construcciones:

Instalaciones administrativas Entre 35 y 48
Estructuras principales de producción Entre 30 y 49
Estructuras menores de producción Entre 20 y 35
Planta y equipo:
Molinos y calderas horizontales Entre 42 y 49
Calderas horizontales, chancadoras y moliendas Entre 23 y 36
Instalaciones de electricidad y otras estructuras menores Entre 12 y 35
Muebles y enseres 10
Unidades de transporte:
Unidades pesadas Entre 11 y 21
Unidades livianas Entre 8 y 11
Equipos de cómputo 4
Herramientas Entre 5 y 10
Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación/amortización se revisan a
cada fecha de cierre de ejercicio y, de ser necesario, se ajustan prospectivamente.
Una partida de inmueble, maquinaria y equipo y cualquier componente significativo reconocido

inicialmente es dado de baja tras su enajenación o cuando no se espera ningún beneficio
económico futuro de su uso o enajenación. Cualquier ganancia o pérdida emergente de la baja del
activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto proveniente de la enajenación y el valor
en libros del activo) se incluye en el estado de resultados cuando el activo es dado de baja.
15
3.2.10.Concesiones mineras -
Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploración en áreas de interés
adquiridas en años anteriores. Las concesiones mineras se presentan al costo, netas de la
amortización acumulada y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere; y se presentan en
el rubro inmueble, maquinaria y equipo. Estas concesiones mineras se amortizan desde que
empieza la etapa de producción siguiendo el método de unidades de producción sobre la base de
las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de amortización obtenida bajo el
método de unidades de producción para las concesiones mineras toma en cuenta los costos
incurridos a la fecha del cálculo. En el supuesto de que la Compañía abandone la concesión, los
costos asociados son dados de baja en el estado de resultados.
3.2.11. Costos de desarrollo de mina y costos de desbroce -

Costos de desarrollo de mina -
Los costos de desarrollo de mina incurridos en la unidad minera de zinc de Bongará se presentan
al costo. Los costos de desarrollo de mina se presentan, desde el inicio de la fase de producción,
netos de amortización acumulada y/o pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere, y se
presentan en el rubro inmueble, maquinaria y equipo. La amortización se calcula utilizando el
método de unidades de producción sobre la base de las reservas probadas con las cuales se
relacionan. La tasa de amortización obtenida bajo el método de unidades de producción para los
costos de desarrollo de mina toma en cuenta los gastos incurridos a la fecha del cálculo. Los
desembolsos que incrementan significativamente las reservas económicas de la unidad minera en
explotación son capitalizados.
Costos de desbroce -
Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del inicio de la producción
se capitalizan como parte de los costos de desarrollo de la mina y, posteriormente, se amortizan
a lo largo de la vida útil de la mina sobre la base de unidades de producción, utilizando las
reservas probadas.
Los costos de desbroce en los que se incurra posteriormente durante la fase de producción se
registran como parte del costo de producción.
3.2.12. Costos de exploración y evaluación minera -

Una vez obtenido el derecho legal de explorar, los costos de exploración y evaluación minera se
cargan en el estado de resultados, a menos que la gerencia concluya que es bastante probable
obtener un beneficio económico. Estos costos incluyen costos de materiales y combustible
usado, costos de inspección, costos de perforación y pagos realizados a los contratistas.
Para evaluar si los desembolsos cumplen con los criterios necesarios para su capitalización, se
utilizan diferentes fuentes de información. La información que se utiliza para determinar la
probabilidad de beneficios futuros depende del grado de avance de la exploración y evaluación
efectuada.
Durante la etapa de exploración y evaluación minera estos costos no se amortizan.
16
3.2.13. Estimaciones de recursos y reservas minerales -

Las reservas minerales constituyen un estimado de la cantidad de mineral que se puede extraer,
legal y económicamente, de las concesiones mineras de la Compañía. La Compañía realiza
estimaciones de sus recursos y reservas minerales, sobre la base de la información que personas
debidamente capacitadas recopilan en relación con datos geográficos sobre el tamaño, la
profundidad y la forma del yacimiento mineral, y exige criterios geológicos complejos para
interpretar los datos. La estimación de las reservas recuperables se basa en factores como
estimaciones de tipos de cambio de divisas, precios de minerales, requerimientos futuros de
capital y costos de producción, así como supuestos geológicos y juicios para estimar el tamaño y
la calidad del yacimiento mineral. Los cambios en las estimaciones de los recursos o las reservas
pueden afectar el valor en libros de los costos de exploración y evaluación minera; inmueble,
maquinaria y equipo, provisión para cierre de mina y cargos por depreciación y amortización.
3.2.14. Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe algún
indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando una
prueba anual de deterioro del valor para un activo es requerida, la Compañía estima el importe
recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor
razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de
efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere
flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de
activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su

importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe
recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se
descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja
las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
específicos del activo.
Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de
transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado. Estos cálculos se
verifican contra múltiplos de valoración, cotizaciones de acciones para subsidiarias que coticen
en bolsa y otros indicadores disponibles del valor razonable.
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas incluido el
deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado de resultados en aquellas
categorías de gastos que correspondan con la función del activo deteriorado.
17
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se efectúa
una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor
reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, la Compañía
efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo.
Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un
cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la
última vez en que se reconoció una pérdida por deterioro del valor de ese activo. La reversión se
limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni
exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese
reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal
reversión se reconoce en el estado de resultados. Los siguientes criterios también se aplican en
la evaluación del deterioro del valor de ciertos activos específicos:
Los costos de exploración y evaluación minera se analizan anualmente para determinar si existe
algún indicio de deterioro, ya sea de manera individual o al nivel de la unidad generadora de
efectivo, de la manera que resulte conveniente y cuando las circunstancias indiquen que el valor
en libros pueda estar deteriorado.
3.2.15. Provisiones -
General -
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o
implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida de
recursos para liquidar la obligación y se puede hacer una estimación fiable del monto de la
obligación. Cuando la Compañía espera que las provisiones sean reembolsadas en todo o en
parte, por ejemplo bajo un contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un activo
separado pero únicamente cuando este reembolso es virtualmente cierto. El gasto relacionado
con cualquier provisión se presenta en el estado de resultados neto de todo reembolso
relacionado. Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se
descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando
corresponda, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de
la provisión por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado de
resultados.
Provisión por cierre de mina -

La Compañía registra el valor actual de los costos estimados de las obligaciones legales e
implícitas necesarias para restaurar las instalaciones operativas en el período en el que se incurre
en la obligación. Los costos de cierre de mina se presentan al valor actual de los costos
esperados para liquidar la obligación, utilizando flujos de efectivo estimados, y se reconocen
como parte integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de efectivo se descuentan
a la tasa actual de mercado antes de impuestos, que refleja los riesgos específicos del pasivo. El
devengamiento del descuento se contabiliza como gasto a medida que se incurre y se reconoce
en el estado de resultados como un costo financiero. Los costos futuros estimados de cierre de
mina se revisan anualmente y ajustan, según corresponda, sobre una base anual. Los cambios en
los costos futuros estimados o en la tasa de descuento aplicada se agregan al costo del activo
relacionado o se deducen de éste.
18
3.2.16. Beneficios a los empleados -

La Compañía tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen
sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeño y
participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al
estado de resultados, a medida que se devengan.
Adicionalmente, la Compañía tiene un plan de compensaciones de largo plazo a favor de sus

ejecutivos clave, que se liquida en efectivo, se mide sobre el sueldo de cada funcionario y
depende del cumplimiento de ciertas condiciones como años de experiencia dentro de la
Compañía y permanencia. De acuerdo a la NIC 19 “Beneficios a empleados”, la Compañía
reconoce esta obligación de largo plazo a su valor presente a la fecha de los estados financieros,
usando el método de unidad de crédito proyectada. Para calcular el valor presente de estas
obligaciones de largo plazo se utiliza una tasa de descuento actual de mercado a la fecha de los
estados financieros. Este pasivo se revisa anualmente a la fecha de los estados financieros y las
actualizaciones por devengo y cambios en la tasa de descuento se reconoce en el estado de
resultados, hasta el momento de su liquidación.
3.2.17. Reconocimiento de ingresos -

Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios económicos
fluyan a la Compañía y los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente de
cuando se realice el pago. Los ingresos se miden al valor razonable de la contraprestación
recibida o por cobrar, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas por contrato y sin
incluir los impuestos o gastos. La Compañía evalúa sus convenios de ingresos contra criterios
específicos a fin de determinar si actúa como titular o representante.
La Compañía llegó a la conclusión de que actúa como titular en todos sus convenios de ingresos.
Los siguientes criterios de reconocimiento específicos también se deben cumplir antes del
reconocimiento de un ingreso:
Venta de bienes -
Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos significativos y
beneficios inherentes a la propiedad del bien, se hayan transferido sustancialmente al
comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega de los bienes.
Venta de calcina de zinc -

Los ingresos provenientes de la venta de calcina de zinc se reconocen cuando se transfieren al
comprador los riesgos significativos y beneficios inherentes a la titularidad del bien. Los ingresos
son ajustados en función de la inspección de la cantidad y calidad del producto por parte del
comprador. Los ingresos se reconocen inicialmente sobre una base provisional utilizando el
mejor estimado de cantidad y calidad del zinc por parte de la Compañía. Cualquier ajuste
posterior a la estimación inicial del contenido de metales, que suele presentarse en un lapso de
90 días desde el momento en que se transfiere la calcina de zinc al comprador, se registra en
ingresos tras su determinación. No existen ajustes relacionados a precio dado que las ventas de
calcina de zinc por parte de la Compañía se realizan a precios fijos.
19
Ingresos por arrendamientos operativos -

Los ingresos provenientes del arrendamiento operativo de las concesiones mineras se reconocen
mensualmente conforme devengan durante la vigencia del arrendamiento, y se calculan sobre la
base de los precios del mercado, que se aplican a la producción mensual del cobre. Los ingresos
provenientes del arrendamiento de las concesiones mineras se generaron hasta el 31 de marzo
de 2010, cuando la subsidiaria Corianta S.A. completó la venta de la concesión “Mina Raul” a
Compañía Minera Condestable S.A.A.
Ingresos por intereses -

Estos ingresos se reconocen cuando se devengan los intereses utilizando el método de la tasa de
interés efectiva. Los ingresos por intereses están incluidos en los ingresos financieros en el
estado de resultados.
3.2.18. Impuestos -
Impuesto a la renta corriente -
Los activos y pasivos por el impuesto a la renta corriente se miden por los importes que se
espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal
utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estén aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, correspondientes al Perú, país en el que la Compañía opera y
genera utilidades sujetas al impuesto. El impuesto a la renta corriente que se relaciona con
partidas que se reconocen directamente en el patrimonio, también se reconoce en el patrimonio
y no en el estado consolidado de resultados. La gerencia evalúa en forma periódica las posiciones
tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas
fiscales aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones cuando fuera
apropiado.
Impuesto diferido -
El impuesto a la renta diferida se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las diferencias
temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en libros a la fecha
de de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales imponibles,
salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias,
asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de su reversión se
pueda controlar, y sea probable que las mismas no se reversen en el futuro cercano.
20
Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales deducibles,
y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables no utilizadas,
en la medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles disponibles futuras
contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan
utilizar dichos esos créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias
temporales deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y
participaciones en negocios conjuntos, donde los activos por impuesto diferido se reconocen
solamente en la medida en que sea probable que las diferencias temporales deducibles se
reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles futuras contra las
cuales se puedan compensar dichas diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la existencia
de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por impuesto diferido sean
utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalúan en
cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se
torne probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar dichos
activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean
de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las
tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de de cierre del periodo
sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a
completarse a esa fecha.
El impuesto diferido se reconoce en relación a la partida que lo origina, ya sea en otros

resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a la renta corriente, y si los impuestos
diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdicción fiscal.
Regalías -
Las regalías mineras son registradas según la NIC 12 cuando tienen las características de un
impuesto a la renta. Es decir, cuando son impuestos por el Gobierno y están basados en un
importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad producida
o un porcentaje de los ingresos, después de ajustes de diferencias temporales. En consecuencia,
los impuestos corrientes y diferidos relacionados se determinan sobre las mismas condiciones
que se describen en párrafos anteriores para otras formas de impuestos. Las obligaciones
derivadas de las regalías que no se ajusten a estos criterios se reconocen como provisiones
vigentes y se reconocen en los resultados del ejercicio.
21
El 29 de setiembre de 2011 el gobierno peruano efectuó modificaciones al régimen de regalías

mineras que son vigentes a partir del 1 de octubre de 2011. De acuerdo a estas modificaciones
la regalía minera por las actividades mineras metálicas y no metálicas de los titulares o
cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para su determinación se
usará el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla escalonada de tasas
marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos conceptos; y, (ii)
el 1 por ciento de las ventas netas del trimestre. Los pagos por esta regalía minera son
deducibles para efectos de la determinación del impuesto a la renta del año en que se efectúan
los pagos. En base a esto, la Compañía registra bajo el alcance de la NIC 12 la porción de
regalías determinadas en función a su utilidad operativa. La porción de regalías determinadas en
función a las ventas se registran como parte de los gastos del ejercicio.
Impuesto sobre las ventas -

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una
prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese
impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del
gasto, según corresponda;
(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe de
impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda
pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el
estado de situación financiera, según corresponda.
4. Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

Varios de los importes incluidos en los estados financieros consolidados involucran el uso de un juicio
y/o estimación. Estos juicios y estimaciones se basan en el mejor conocimiento de la Gerencia acerca de
los hechos y circunstancias relevantes, tomando en consideración la experiencia previa, no obstante, los
resultados obtenidos pueden diferir de los importes incluidos en los estados financieros. La información
sobre dichos juicios y estimaciones está contenida en las políticas contables y/o las notas a los estados
financieros.
Las principales áreas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios críticos realizados por la
Gerencia en la preparación de los estados financieros incluyen:
- Estimación de la vida útil de activos, con fines de depreciación y amortización - notas 3.2.9.
3.2.10 y 3.2.11.
- Reconocimiento de costos de exploración y evaluación minera - nota 3.2.12.
- Estimación de recursos y reservas minerales - nota 3.2.13.
22
- Revisión de valores en libros de activos y cargos por deterioro – nota 3.2.3, nota 3.2.14 y nota
12 (c).
- Revisión del importe y oportunidad de los costos de cierre de mina - nota 3.2.15 y nota 15.
- Impuesto a la renta - nota 3.2.16 y nota 17.
- Determinación del valor razonable de la opción de compra – nota 3.2.4.
5. Normas internacionales emitidas pero aún no vigentes

Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y son
obligatorias para la Compañía para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2012, pero que la
Compañía no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican a la Compañía son las siguientes:
- NIC 1 "Presentación de estados financieros – presentación de otros resultados integrales"

Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupación de las partidas presentadas en otros
resultados integrales. Los ítems que puedan requerir ser reclasificados a resultados en el futuro
deben presentarse de modo separado de aquellos ítems que no se espera reclasificar a resultados
nunca. Esta modificación sólo tendrá impacto a nivel de presentación y no tendrá impacto a nivel
de la posición financiera de la Compañía o de sus resultados. Estas modificaciones son efectivas
para períodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2012.
- NIC 19 "Beneficios a empleados " (modificación)

El IASB emitió diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para periodos anuales que
empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones profundas como la
eliminación del método corredor (“corridor method”) y el concepto de retornos esperados de
planes activos, así como ciertas aclaraciones conceptuales. La Compañía se encuentra
evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopción de estas modificaciones.
- NIC 27 "Estados financieros separados"

Es de aplicación para el tratamiento contable de subsidiarias, negocios de control conjunto y
asociadas, cuando la entidad decide preparar estados financieros separados. Estas
modificaciones son efectivas para períodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013.
- NIC 28 "Inversiones en asociadas y negocios conjuntos" (revisado el año 2011)

Como consecuencia de las nuevas NIIF 11 y NIIF 12, la NIC 28 se ha redefinido como “Inversiones
en asociadas y negocios de control conjunto”, y describe la aplicación del método de
participación en negocios de control conjunto en adición a las inversiones en asociadas. Estas
modificaciones son efectivas para períodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013. La
Compañía se encuentra evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopción de estas
modificaciones.
23
- NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones” (modificación)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros; la
modificación requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos pero no
dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros comprenda la relación
entre esos activos financieros que no han sido dados de baja en cuentas y los pasivos financieros
asociados a ellos. La modificación también requiere revelar información acerca del
involucramiento o compromiso de la entidad con los activos financieros no dados de baja en
cuentas, para permitir que el usuario evalúe la naturaleza de este involucramiento y los riesgos
asociados al mismo. La modificación tiene vigencia para los períodos anuales que se inicien a
partir del 1 de julio de 2011. Esta modificación afecta únicamente la información a revelar y no
tiene efecto sobre la situación financiera ni sobre el rendimiento financiero de la Compañía.
- NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificación y medición", aplicable para períodos anuales que
comienzan a partir del 1 de enero de 2015 -
La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y aplica a
la clasificación y medición de activos y pasivos financieros según la definición de la NIC 39. En
fases subsecuentes, el IASB abordará el tratamiento contable de las coberturas y la
desvalorización de activos financieros. Este proyecto se estima completar durante el año 2011 o
hasta el primer semestre del 2012. La adopción de la primera fase de la NIIF 9 tendrá efecto en
la clasificación y medición de los activos de la Compañía, pero potencialmente no se espera
impactos en la clasificación y medición de pasivos financieros. La Compañía cuantificará el
efecto conjunto con las demás fases, una vez se hayan emitido, a fin de tener una visión
completa.
En diciembre de 2011 el IASB emitió modificaciones a la NIIF 9, las cuales desplazan su entrada
en vigencia del 1 de enero de 2013 al 1 de enero de 2015. La adopción anticipada continúa
siendo permitida. Estas modificaciones no requieren reestructurar información comparativa, en
su lugar la NIIF 7 ha sido modificada para que se efectúen revelaciones adicionales en la
transición de la NIC 39 a la NIIF9. Las nuevas revelaciones son requeridas a partir de la fecha de
transición de la Compañía a esta NIIF 9. La Compañía se encuentra evaluando el impacto, en caso
existir alguno, de la adopción de esta normativa.
- NIIF 11 "Negocios conjuntos"

La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades
controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de los participantes. Esta norma
establece dos tipos de acuerdos conjuntos: operaciones conjuntas y negocios conjuntos. Para
verificar cuando hay control conjunto la NIIF 1 usa las definiciones de control de la NIIF 10. La
NIIF 11 elimina la opción de contabilizar entidades conjuntamente controladas usando el método
de consolidación proporcional. Esta NIIF es efectiva para períodos anuales que empiecen el 1de
enero de 2013.
24
- NIIF 12 “Divulgación de intereses en otras entidades”

La NIIF 12 incluye todas las revelaciones que antes se incorporaban en la NIC 27 relacionadas a
estados financieros consolidados, así como todas las revelaciones previamente incorporadas en
la NIC 31 y NIC 28. Estas revelaciones se refieren a intereses de la entidad en subsidiarias,
negocios conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Diversas nuevas revelaciones son
necesarias. Esta NIIF se encuentra vigente para los períodos anuales que comienzan en o
después del 1 de enero de 2013. La Compañía aún se encuentra evaluando el impacto, en caso
de existir alguno, de la adopción de esta normativa.
- NIIF 13 “Medición del valor razonable”

La NIIF 13 establece una guía completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor razonable.
La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en cambio proporciona
guía sobre cómo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF cuando el valor razonable
es requerido o permitido. La Compañía aún se encuentra evaluando el impacto, en caso de
existir alguno, de la adopción de esta normativa. El estándar se encuentra vigente para los
períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2013.
6. Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2011, los tipos de cambio del
mercado libre para las transacciones realizadas en dólares estadounidenses, publicados por esta
institución, fueron de S/.2.695 para la compra y S/.2.697 para la venta (S/.2.808 para la compra y
S/.2.809 para la venta al 31 de diciembre de 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en dólares
estadounidenses:
2011 2010
US$(000) US$(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 45,919 915
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 3,806 3,102
_________ _________
49,725 4,017
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales y diversas 9,619 4,056
Obligaciones financieras, incluye porción corriente 22,029 27,611
_________ _________
31,648 31,667
_________ _________
Posición activa (pasiva), neta 18,077 (27,650)
_________ _________
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía no tenía instrumentos financieros para cubrir su

riesgo de cambio.
25
7. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) El rubro está compuesto por las siguientes partidas:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Fondos fijos 2,765 176

Certificado M.E.F. (b) - 4,339
Cuentas corrientes bancarias (c) 214,208 4,910
Depósitos a corto plazo (d) 113,343 110,604
_________ _________
330,316 120,029
_________ _________
(b) Corresponde a un certificado de “Inversión Pública Regional y Local - Tesoro Público” emitido por
la Dirección Nacional del Tesoro Público en favor de la Compañía, en virtud de la Ley 29230, que
promociona la inversión pública regional y local con la participación del sector privado. Este
certificado, con vencimiento original menor a tres meses, fue cobrado en su totalidad el 13 de
enero de 2011.
(c) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas en moneda local y extranjera, están
depositadas en bancos locales y son de libre disponibilidad. Estas cuentas generan intereses en
base a tasas diarias para depósitos en bancos. Al 31 de diciembre de 2011, incluye
aproximadamente S/.124,399,000 producto de la venta de participación minoritaria en la
subsidiaria Fosfatos del Pacífico S.A., ver nota 10 (b).
(d) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los depósitos a plazo en bancos locales eran de libre
disponibilidad y generaban intereses según las tasas respectivas de depósitos a corto plazo.
Estos depósitos a plazo, con vencimientos originales menores a tres meses, fueron cobrados en
enero de 2012 y enero de 2011, respectivamente.
26
8. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Corriente No Corriente
____________________________ ____________________________
2011 2010 2011 2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Cuentas por cobrar comerciales (b) 8,245 6,062 - -

Cuentas por cobrar a Principal,
subsidiarias y relacionadas, nota 27 44,286 22,055 10,080 15,327
Préstamos a empleados 330 265 117 235
Otras cuentas por cobrar 1,720 2,248 1,050 -
Menos – Provisión para cuentas de
cobranza dudosa (d) - (1,226) - -
_________ _________ _________ _________
Activos financieros clasificados como
cuentas por cobrar (e) 54,581 29,404 11,247 15,562
_________ _________ _________ _________
Crédito fiscal por impuesto general a

las ventas (c) 31,068 - - -
_________ _________ _________ _________
_________ _________ _________ _________

85,649 29,404 11,247 15,562
_________ _________ _________ _________
(b) Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en dólares
estadounidenses, tienen vencimiento corriente (de 30 a 90 días) y no generan intereses.
(c) El crédito fiscal por impuesto general a las ventas se generó principalmente con las operaciones
de la subsidiaria Corianta S.A. Dicho crédito fue absorbido por la Compañía como resultado de la
fusión con esta subsidiaria (ver Nota 2.2). Conforme a las normas tributarias vigentes en el Perú,
la Compañía tiene derecho a compensar este crédito contra el impuesto general a las ventas que
genere con sus ventas futuras. En opinión de la Gerencia, este importe será totalmente
recuperado durante el año 2012.
(d) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa es el siguiente:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial 1,226 1,226

Castigos (1,226) -
_________ _________
Saldo final - 1,226

_________ _________
27
(e) Análisis de antigüedad de cuentas por cobrar comerciales y diversas al 31 de diciembre de 2011
y de 2010.
Vencidos pero no deteriorados

__________________________________________________________
Ni vencidos, ni 30-60 61-90 91-120
Total deteriorados  30 días días días días  120 días
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
2011 65,828 26,308 9,741 4,760 5,116 373 19,530

2010 44,966 2,620 21,460 3,947 117 46 16,776
Las cuentas por cobrar con antigüedad superior a 120 días corresponden principalmente a
cuentas por cobrar a subsidiarias.
9. Existencias, neto
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Productos terminados (al costo o valor neto de realización) 5,085 4,555

Productos en proceso (al costo) 49,444 24,726
Materias primas (al costo) 18,104 7,327
Envases y embalajes (al costo) 577 474
Combustible y carbón (al costo) 47,806 42,908
Repuestos y suministros diversos (al costo) 42,779 34,701
Existencias por recibir (al costo) 8,112 5,145
_________ _________
171,907 119,836
Menos - Provisión por obsolescencia y desvalorización de
existencias (b) (4,336) (4,084)
_________ _________
167,571 115,752
_________ _________
(b) El movimiento de la provisión por obsolescencia y desvalorización de existencias por los años
terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, se resume como sigue:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Efecto fusión 252 -
Adiciones - 381
Recuperos - (3,093)
Castigos - (197)
_________ _________
Saldo final 4,336 4,084

_________ _________
28
10. Inversiones en subsidiarias

(a) El rubro está compuesto por las siguientes partidas a la fecha del estado de situación financiera:
Porcentaje de participación
Actividad Accionaria
_______________________________ Importe de las inversiones
________________________________ Valor de participación patrimonial
_____________________________
2011 2010 2011 2010 2011 2010
% % S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Subsidiarias
Fosfatos del Pacífico S.A. (b) Actividades de exploración y explotación minera. 70.00 99.93 73,296 56,510 61,268 51,112
Cementos Selva S.A. Producción y comercialización de cemento y otros
materiales de construcción afines. 100.00 100.00 56,494 56,494 99,151 83,711
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. Producción de concreto, bloquetas y ladrillos; así como
comercialización de cemento, cal, fierro de
construcción y diversos artículos de ferretería. 100.00 99.99 33,860 33,860 59,157 50,883
Salmueras Sudamericanas S.A., nota 2.1 Actividades de exploración y explotación minera. 74.90 - 14,262 - 13,867 -
Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. Servicios de transmisión de energía a la Compañía. 100.00 99.99 13,033 13,033 15,337 14,865
Zemex LLC (antes ZX Holdings Inc.) Grupo de empresas domiciliadas en los Estados Unidos
de América y Canadá, sin operaciones. 89.53 89.53 5,209 5,209 5,584 6,324
Corianta S.A., nota 2.2 Actividades de exploración y explotación minera. - 99.99 - 188,454 - 222,585
Tinku Generación S.A.C., nota 2.2 Proyectos de generación eléctrica - - 5,112 - 2,714
Otras 174 192 225 178
________ ________ ________ ________
196,328 358,864 254,589 432,372
________ ________ ________ ________
29
(b) Fosfatos del Pacífico S.A. -

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el valor de la inversión en Fosfatos del Pacífico S.A. se
compone como sigue:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Más (menos):
Aporte de capital 14,030 28,155
Capitalización de deuda 34,171 14,205
Venta de participación a interés no controlador (31,415) -
_________ _________
_________ _________
En Junta General de Accionistas del 25 de junio de 2010 de la subsidiaria Fosfatos del Pacífico
S.A., en adelante “Fosfatos”, se acordó efectuar un aporte de capital hasta que el capital social
de la subsidiaria alcance los US$15,005,000, o su importe equivalente en nuevos soles. En
relación a esta aprobación de aportes de capital, durante el año 2011, la Compañía efectuó un
aporte de S/.14,030,000 y durante el año 2010, la Compañía efectuó dos aportes en efectivo
por S/.14,145,000 y S/.14,010,000 (cada uno equivalente a US$5,000,000 aproximadamente).
En Junta General de Accionistas de la subsidiaria del 15 de junio de 2010 y del 28 de noviembre
de 2011 se acordó la capitalización de las cuentas por cobrar que la Compañía mantenía con la
subsidiaria por aproximadamente S/.14,205,000 y S/.34,171,000, respectivamente.
En sesión de Directorio de la Compañía del 21 de diciembre de 2011, se acordó vender el 30% de

las acciones de esta subsidiaria a MCA Phosphates Pte. Ltda., en adelante “MCA”, (subsidiaria de
Mitsubishi Corporation, en adelante “Mitsubishi”) por un precio de venta de aproximadamente
US$46,115,000 (equivalente a S/.124,399,000). La ganancia por esta venta de acciones (neta
del costo de la inversión y comisiones relacionadas) ascendió a S/.87,120,000 y se muestra en el
estado de resultados. Por otro lado, en relación a esta venta de acciones, el 29 de diciembre de
2011, la subsidiaria suscribió un acuerdo comercial “comprar o pagar” (off-take agreement”) con
Mitsubishi por el que esta última se compromete a comprar la producción futura de roca fosfórica
de la subsidiaria, una vez que ésta inicie producción (lo que según el plan de negocios del
proyecto fosfatos ocurrirá durante el primer trimestre del año 2016), ver nota 29. Este acuerdo
tiene una duración de 20 años, con la opción de Mitsubishi de extenderlo por 5 años adicionales.
Adicionalmente, la Compañía suscribió con MCA un acuerdo de accionistas que incluye algunas
cláusulas de decisión por “supra-mayoría” que requieren el acuerdo de ambos accionistas, y unas
opciones de compra y venta de acciones que pueden ser ejecutadas por la Compañía y MCA,
únicamente en condiciones de extremo desacuerdo entre los accionistas o eventos inesperados
definidos en dicho contrato, ver condiciones de estas opciones en nota 29. La Gerencia
considera que el valor de registro de estas opciones no es significativo a la fecha de los estados
financieros.
30
11. Inversiones financieras disponibles para la venta

(a) El movimiento de inversiones disponibles para la venta se presenta a continuación:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Saldo inicial a valor razonable 30,813 18,296

Actualización del valor razonable en otros resultados
integrales (8,739) 12,517
_________ _________
_________ _________
(b) Las inversiones disponibles para la venta incluyen lo siguiente:
2011
______________________________________________________
Ganancias no Valor
Costo realizadas razonable
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Títulos de participación listados 450 76 526

Títulos de participación no listados 8,399 13,149 21,548
_________ _________ _________
Total 8,849 13,225 22,074

_________ _________ _________
2010
______________________________________________________
Ganancias no Valor
Costo realizadas razonable
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Títulos de participación listados 450 441 891

Títulos de participación no listados 8,399 21,523 29,922
_________ _________ _________
Total 8,849 21,964 30,813

_________ _________ _________
Durante el período no hubo reclasificaciones entre las inversiones que cotizan y las que no
cotizan.
El valor razonable de las acciones listadas se determina en base a las cotizaciones públicas de
precios en un mercado activo. Las acciones de Cementos Lima S.A. (Compañía peruana) se
negocian públicamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
Sindicato de Inversiones y Administración S.A. (SIA) es el principal accionista de Cementos Lima

S.A. con una participación del 68.03 % en su capital accionario al 31 de diciembre de 2011 y de
2010. El único activo significativo de SIA es su inversión en Cementos Lima S.A. (que representa
el 99 % de los activos totales de SIA). SIA es una compañía peruana y no tiene operaciones.
31
El valor razonable de las acciones no listadas de SIA se calcula aplicando su 68.03 % de

participación al valor razonable de las acciones de Cementos Lima S.A. que están listadas y
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
El análisis de las inversiones en títulos de participación es el siguiente (cantidad de acciones):
2011 2010
Cementos Lima S.A. (*) 256,624 18,500

Sindicato de Inversiones y Administración S.A.
(SIA) (**) 4,825 4,825
(*) Representa el 0.02 % de sus acciones comunes.

(**) Representa el 1.21 % de sus acciones comunes.
A continuación presentamos el movimiento del número de acciones de Cementos Lima S.A. al 31

de diciembre de 2011:
2011
Saldo inicial 18,500
Incremento de acciones por cambio en valor nominal
(S/.10.00 a S/.1.00 por acción) 166,500
Emisión de acciones por capitalización de utilidades 71,624
_________
Saldo final 256,624
_________
Estos cambios en el número de acciones en circulación de Cementos Lima S.A. no ha significado

ningún cambio en la participación de la Compañía sobre dicha inversión al 31 de diciembre de
2011.
32
12. Inmueble, maquinaria y equipo, neto

(a) La composición y movimiento del rubro a la fecha del estado de situación financiera se presenta a continuación:
2011
________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2010
_____________
Maquinaria y
Costos de equipo y Equipos de Obras en curso
Concesiones desarrollo de Edificios y otras repuestos Muebles y Unidades de cómputo y Costos de y unidades por
mineras mina Terrenos construcciones relacionados enseres transporte herramientas cierre de mina recibir Total Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Costo
Saldo al 1 de enero 6,051 - 163,928 116,611 376,521 24,924 57,120 26,036 - 22,737 793,928 743,207
Adiciones 1,823 - 5,852 - 24,363 245 9,846 2,540 - 63,436 108,105 72,533
Capitalización de intereses (d) - - - - - - - - - - - 1,704
Ventas y/o retiros (3) - - - - (61) (2,219) - - (70) (2,353) (23,516)
Escisión de bloque patrimonial (1,664) - - - - - - - - - (1,664) -
Fusión 51,900 31,344 2,539 44,178 96,765 777 220 1,712 4,575 3,270 237,280 -
Transferencias - - - (781) 4,489 2 31 (1) - (3,740) - -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre 58,107 31,344 172,319 160,008 502,138 25,887 64,998 30,287 4,575 85,633 1,135,296 793,928
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero 268 - - 8,878 31,998 22,995 21,880 21,016 - - 107,035 95,783
Adiciones - - - 4,323 19,156 301 3,696 1,328 - - 28,804 21,545
Ventas y/o retiros - - - - - (56) (976) - - - (1,032) (10,435)
Fusión 7,785 9,908 - 6,102 9,953 861 (231) 802 1,349 - 36,529 -
Transferencias - - - (15) 15 - - - - - - -
Ajustes - - - - - - - - - - - 142
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre 8,053 9,908 - 19,288 61,122 24,101 24,369 23,146 1,349 - 171,336 107,035
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Provisión por deterioro de
activos (c) 44,103 21,370 257 17,069 9,070 104 28 32 3,226 735 95,994 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Valor neto en libros 5,951 66 172,062 123,651 431,946 1,682 40,601 7,109 - 84,898 867,966 686,893
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(b) La Compañía mantiene activos fijos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero por un valor neto en libros de aproximadamente S/.92,228,000 (S/.95,729,000 al 31 de diciembre de 2010). La disminución con respecto al año
anterior se debe a que los mismos fueron pre-cancelados en julio de 2010. Las adiciones de activos fijos bajo esta modalidad durante el año 2010 corresponden a la construcción de un nuevo molino de cemento por un importe ascendente
aproximadamente a S/.32,834,000. No hubo adiciones de activos fijos bajo esta modalidad durante el año 2011.
(c) Deterioro del valor de los activos mineros -

Producto de la fusión con su subsidiaria Corianta S.A., la Compañía recibió costos de concesiones mineras de zinc y costos de desarrollo relacionados por un total neto de aproximadamente S/.65,551,000. También recibió una planta de
calcinación de cal y zinc por aproximadamente S/.86,812,000. Debido a las bajas cotizaciones de zinc durante el año 2011, y en base a las expectativas de la Gerencia sobre los precios futuros de este mineral, la Compañía decidió reconocer
una provisión por deterioro de todos los activos relacionados, la que ascendió a S/.95,994,000 y que incluyen costos de concesión minera, costos de desarrollo, así como instalaciones y equipos de planta relacionados. De acuerdo a los
estimados de la Gerencia, el valor de recupero de los activos relacionados a dicha unidad minera es cero. Esta unidad minera no representaba una línea de negocios significativa para el Grupo.
33
(d) Durante el 2010, la Compañía capitalizó costos de préstamos por aproximadamente

S/.1,704,000 asociados a la construcción de un molino, que se financió con dos préstamos
específicos (ver nota 16) a tasas de 5.19% y 7.17%. Durante el 2011, los costos de préstamos
incurridos y asociados a la construcción de activos calificados no han sido significativos.
(e) Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha evaluado el estado de uso de los inmuebles,

maquinaria y equipo de la Compañía y no ha encontrado ningún indicio de deterioro de valor en
dichos activos.
13. Costos de exploración y evaluación minera

(a) A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro:
S/.(000)
Costo
Al 1 de enero de 2010 3,904
Adiciones (b) 2,929
_________
Al 31 de diciembre de 2010 6,833
Adiciones (b) 4,945
Escisión de bloque patrimonial, nota 2.1 (6,331)
_________
Al 31 de diciembre de 2011 5,447

________
(b) Las principales adiciones corresponden al proyecto de carbón (ver nota 29 opción de compra) y
al proyecto de arcilla Horcón.
14. Cuentas por pagar comerciales y diversas

El rubro está compuesto por las siguientes partidas:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Cuentas por pagar comerciales 42,023 23,957

Cuentas por pagar a relacionadas, nota 27 18,482 5,567
Remuneraciones por pagar 9,470 8,390
Comisión por venta de acciones de subsidiaria 5,394 -
Dividendos por pagar, nota 18(e) 4,467 4,228
Remuneración al Directorio 4,426 8,568
Intereses por pagar 2,806 2,752
Tributos por pagar 1,211 6,476
Otras cuentas por pagar 4,262 3,109
_________ _________
92,541 63,047
_________ _________
34
Las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales y suministros para la
Compañía, y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales. No devengan
intereses y normalmente se cancelan dentro de 60 a 120 días.
Los intereses por pagar se cancelan mensualmente a lo largo del año.
15. Provisiones
El rubro está compuesto por las siguientes partidas:
Participación de Provisión para

los trabajadores incentivos a Provisión para
en las utilidades largo plazo cierre de mina Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Al 1 de enero de 2010 15,559 - - 15,559

Adiciones 23,837 - - 23,837
Pagos y adelantos (19,388) - - (19,388)
________ ________ ________ ________
20,008 - - 20,008
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2010
Porción corriente 20,008 - - 20,008
Porción no corriente - - - -
________ ________ ________ ________
20,008 - - 20,008
________ ________ ________ ________
Al 1 de enero de 2011 20,008 - - 20,008

Incorporación por fusión - - 4,803 4,800
Adiciones 24,413 6,000 106 30,522
Pagos y adelantos (20,795) - - (20,795)
________ ________ ________ ________
Al 31 de diciembre de 2011 23,626 6,000 4,909 34,535
________ ________ ________ ________
Porción corriente 23,626 - - 23,626
Porción no corriente - 6,000 4,909 10,909
________ ________ ________ ________
23,626 6,000 4,909 34,535
________ ________ ________ ________
Participación de los trabajadores en las utilidades -

Conforme a la legislación peruana, la Compañía mantiene un plan de participación de los trabajadores en
las utilidades de 10 % de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados que se
realizan en base al plan se basan en un 50 % sobre el número de días que cada empleado trabajó durante
el año anterior y 50 % sobre los niveles proporcionales de salario anual.
Provisión para incentivos a largo plazo -

La Compañía implementó un plan de compensaciones de largo plazo a sus ejecutivos claves que rige a
partir de enero de 2011. Este incentivo de largo plazo es pagadero en efectivo, se basa en el sueldo
anual de cada funcionario y depende de los años de prestación de servicios a partir de enero de 2011.
Este beneficio se devenga y acumula por cada funcionario, y es pagadero en dos oportunidades: la
35
primera al cabo del quinto año contado desde el 1 de enero de 2011 y la segunda al cabo del octavo año
contado desde la misma fecha. Si el ejecutivo decide retirarse voluntariamente de la Compañía antes de
las fechas establecidas de compensación efectiva pierde el derecho a recibir dicha compensación. De
acuerdo a la NIC 19, la Compañía usa el método de unidad de crédito proyectada para determinar el
valor presente de esta obligación diferida y el costo corriente diferido relacionado, considerando los
incrementos esperados de salario y una tasa de descuento de mercado apropiada. Al 31 de diciembre
de 2011, la Compañía ha registrado un gasto y un pasivo por S/.6,000,000 relacionado a esta
compensación.
Provisión para cierre de mina -

La Compañía registró una provisión total para el costo futuro del cierre de mina de zinc ubicada en el
Distrito de Yambrasbamba, Provincia de Bongara, Departamento de Amazonas (de la subsidiaria
Corianta S.A.). La provisión se creó sobre la base de estudios realizados por especialistas internos.
Sobre la base del entorno económico actual se adoptaron supuestos que la gerencia considera una base
razonable sobre la cual realizar estimaciones de pasivos futuros. Dichas estimaciones se revisan
periódicamente para tomar en cuenta cualquier cambio importante en los supuestos. Sin embargo, los
costos reales de cierre de mina dependerán finalmente de los precios de mercado futuros para las obras
necesarias de desmantelamiento que reflejarán las condiciones del mercado en el momento relevante.
Además, el momento real del cierre dependerá de cuándo la mina deje de producir en valores
económicamente viables. Esto, a su vez, dependerá de los precios futuros del metal que son
naturalmente inciertos.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía registró una actualización de este pasivo en base a los
desembolsos estimados para el cierre de mina, los cuales se espera incurrir en el mediano plazo, ver
nota 12(c). La Compañía considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de
protección medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas.
36
16. Obligaciones financieras

El rubro está constituido del siguiente modo:
Tasa de interés
anual Vencimiento 2011 2010
% S/.(000) S/.(000)
Arrendamiento financiero
Banco de Crédito del Perú 5.19 y 7.17 2013 / 2016 60,708 92,823
Préstamos bancarios
BBVA Banco Continental 6.37, 6.64 y 7.01 29/12/2018 202,200 -
BBVA Banco Continental 6.20 10/05/2014 135,450 150,500
Banco de Crédito del Perú 6.45 20/04/2013 70,000 -
BBVA Banco Continental 6.00 14/06/2012 28,000 -
Banco de Crédito del Perú 4.50 04/05/2011 - 65,000
Comisiones de estructuración (1,038) (1,068)

_________ _________
549,594 307,255
Menos – Porción corriente 125,381 121,585
_________ _________
Porción no corriente 424,213 185,670
_________ _________
Arrendamientos financieros con el Banco de Crédito del Perú al 5.19 % y 7.17 %

Según los términos de dichos arrendamientos financieros (contraídos para instalar un molino de
cemento, ver nota 12(d), desde marzo de 2011 la Compañía debe cumplir con ciertas restricciones
financieras: tres de ellas son idénticas a las cláusulas del crédito con BBVA mencionado en párrafo
sobre el préstamo con el BBVA Continental a 6.2%, y la otra se refiere a la proporción entre pasivos y
patrimonio neto, que debe ser menor a 1 (sobre la base de los estados de resultados separados de
Cementos Pacasmayo S.A.A. preparados de acuerdo a las NIIF). En opinión de la gerencia, la Compañía
cumplió estas restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Los pagos futuros mínimos por los arrendamientos financieros y el valor actual de las cuotas mínimas
netas son los siguientes:
2011
____________________________ 2010
_____________________________
Valor presente Valor presente
Pagos mínimos pagos mínimos Pagos mínimos pagos mínimos
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Dentro de un año 43,032 40,473 46,952 41,832

Después de un año pero no más de
cinco años 21,688 20,235 55,193 50,991
_________ _________ _________ _________
64,720 60,708 102,145 92,823
Menos – cargos financieros (4,012) - (9,322) -
_________ _________ _________ _________
Valor actual de los pagos mínimos de
arrendamiento 60,708 60,708 92,823 92,823
_________ _________ _________ _________
37
Préstamo con el BBVA Banco Continental (6.37%, 6.64% y 7.01%) -

En diciembre de 2011 la Compañía suscribió un préstamo por US$75,000,000 (equivalente
aproximadamente a S/.202,200,000). Esta deuda tiene vencimiento en el año 2018 y devenga
intereses a una tasa efectiva anual de 6.37% durante el primer año, 6.64% durante el segundo año y
7.01% desde el tercer año hasta el vencimiento de la deuda. Este préstamo incluye las siguientes
restricciones financieras:
- El índice de liquidez debe ser mayor a 1 veces durante el plazo de vigencia y en cada uno de los
ejercicios económicos, basado en los estados financieros separados de la Compañía.
- Índice deuda financiera a EBITDA debe ser menor a 3 veces durante el plazo de vigencia y en cada
uno de los ejercicios económicos, calculados utilizando los estados financieros separados de la
Compañía.
- Índice EBITDA a Servicio de Deuda debe ser mayor a 1.20 veces durante el plazo y en cada fecha
de medición de índices, tomando para efectos de cálculo los últimos doce meses transcurridos,
basados en los estados financieros separados de la Compañía.
La Compañía cumplió con estas restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011.
Préstamo con BBVA Banco Continental a 6.20% -

El préstamo devenga intereses a una tasa anual del 6.20 %, con vencimientos hasta mayo del 2014 e
incluye las siguientes restricciones financieras:
- La proporción de liquidez debe ser mayor de 1.0 veces durante el plazo y en cada uno de los años
financieros, sobre la base de los distintos estados de resultados separados de Cementos
Pacasmayo S.A.A.
- La proporción de deuda financiera al EBITDA debe ser menor que 3.50 veces, durante el plazo y
en cada fecha de medición, calculada usando los estados de resultados consolidados de
- La proporción EBITDA a servicio de deuda debe ser mayor que 1.50 veces durante el término y
en cada fecha de medición, tomando los últimos doce (12) meses transcurridos como base del
cálculo, sobre la base de los estados de resultados separados de Cementos Pacasmayo S.A.A.
La Compañía cumplió con estas restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
En relación con todos estos préstamos de largo plazo, la Compañía constituyó un fideicomiso de
garantía al que aportó sustancialmente todos sus activos de la planta de cemento y su cantera de
“Tembladera” (ambas ubicadas en la región norte del Perú). Estos préstamos están garantizados por
dichos activos hasta el valor total de la deuda.
38
Créditos de corto y mediano plazo con el Banco de Crédito del Perú y BBVA Banco Continental -
Todos estos créditos tienen vencimientos entre los años 2012 y 2013 con tasas de interés efectiva
anual que van de 6.00% a 6.45% (para las deudas denominadas en Nuevos Soles) y de 2.61% (para la
deuda denominada en dólares estadounidenses. Estos créditos están destinados a capital de trabajo y
no tiene cláusulas restrictivas ni garantías específicas.
39
Notas a los estados financieros (continuación)
17. Activos y pasivos relacionados con el impuesto a la renta diferido

A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:
(Cargo)/abono al Efecto impositivo (Cargo)/abono al Efecto impositivo

estado de de inversiones estado de de inversiones
Al 1° de enero ganancias y disponibles para la Al 31 de diciembre ganancias y disponibles para la Al 31 de diciembre
de 2010 pérdidas venta de 2010 pérdidas venta Fusión de 2011
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activo diferido
Provisión por deterioro de activos mineros - - - - 28,830 - - 28,830
Provisión para vacaciones 1,984 288 - 2,272 32 - 89 2,393
Provisión para compensación a funcionarios - - - - 1,800 - - 1,800
Provisión para cierre de mina - - - - 603 - 870 1,473
Provisión para desvalorización de inventarios de zinc y de
suministros asociados a activo fijo 1,617 (768) - 849 (1) - - 848
Provisión para desvalorización de repuestos 567 (14) - 553 (19) - - 534
Provisión de honorarios y otros - - - - 25 - 89 114
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
4,168 (494) - 3,674 31,270 - 1,048 35,992

_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo diferido
Efecto de la diferencia entre bases contable y tributaria de
terrenos e instalaciones (90,482) 819 - (89,663) 228 - 504 (88,931)
Efecto de las diferencias en las tasas de depreciación y
amortización usadas para propósitos financieros (8,244) (3,521) - (11,765) 3,803 - (13,224) (21,186)
Efecto de inversiones disponibles para la venta (2,836) - (3,754) (6,590) - 2,622 - (3,968)
Diferencia de cambio de pasivos relacionados con
adquisición de activos (850) (179) - (1,029) (603) - - (1,632)
Efecto de las diferencias en las tasas de depreciación
contables y tributarias (1,167) 136 - (1,031) 135 - - (896)
Efecto de capitalización de costos financieros (389) (510) - (899) 105 - - (794)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(103,968) (3,255) (3,754) (110,977) 3,668 2,622 (12,720) (117,407)

_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo diferido, neto (99,800) (3,749) (3,754) (107,303) 34,938 2,622 (11,672) (81,415)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
40
A continuación se presenta, para los años 2011 y 2010, la conciliación de la tasa efectiva del impuesto
a la renta:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)

_________ _________
Impuesto a la renta con tasa legal del 30% 60,402 64,813
Diferencias permanentes
Ganancia deducible en venta de acciones de Fosfatos del Pacífico
S.A. (12,918) -
Efecto de fusión (10,145) -
Dividendos obtenidos de inversiones financieras disponibles para la 38 592
venta
Gastos no deducibles, neto 899 2,704
_________ _________
Impuesto a la renta con tasa efectiva del 19% (2010: 32%) 38,276 68,109
_________ _________
El gasto (ingreso) por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados por los años 2011 y
2010, se compone de la siguiente manera:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Corriente 73,214 64,360

Diferido (34,938) 3,749
_________ _________
Gastos originados en el impuesto a la renta informados en el estado

de resultados 38,276 68,109
_________ _________
El impuesto a la renta imputado directamente a otros resultados integrales durante el año 2011 es de
S/2,622,000 (S/.3,754,000 durante el año 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no es necesario reconocer el pasivo por impuesto a la renta

diferido por impuestos que serían pagaderos sobre los resultados no remitidos de las subsidiarias de la
Compañía. La Compañía ha establecido que las diferencias temporales se revertirán mediante la
recepción futura de dividendos, los cuales según la normativa tributaria vigente en el Perú no están
sujetos al impuesto a la renta.
41
18. Patrimonio neto

(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el capital social está representado por 419,977,479
acciones comunes íntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Nuevo Sol por
acción. Las acciones comunes que representan el capital social de la Compañía se negocian en la
Bolsa de Valores de Lima.
(b) Acciones de inversión -

Las acciones de inversión no tienen derecho a voto o a participación en las juntas de accionistas,
pero sí participan en la distribución de dividendos. Las acciones de inversión otorgan a sus
titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor
nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversión otorgan además a
sus titulares el derecho de:
(i) mantener la proporción actual de las acciones de inversión en caso que el capital se
incremente por nuevos aportes;
(ii) aumentar la cantidad de acciones de inversión ante la capitalización de resultados
acumulados, excedente de revaluación u otras reservas que no representen contribuciones
en efectivo;
(iii) participar en la distribución de los activos que resulten de la liquidación de la Compañía del
mismo modo que las acciones comunes; y,
(iv) rescatar las acciones de inversión en caso de una fusión y/o cambio de actividad comercial
de la Compañía. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía tenía 49,575,341
acciones de inversión suscritas y completamente pagadas, con un valor nominal de un
Nuevo Sol por cada acción.
(c) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiere a una reserva
legal hasta que esta sea equivalente a un 20 por ciento del capital. Esta reserva legal puede
compensar pérdidas o puede capitalizarse, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla.
(d) Reserva por actualización de inversiones disponibles para la venta -

En esta reserva se registra los cambios en el valor razonable de los activos financieros
disponibles para la venta.
42
(e) Dividendos pagados –
S/.(000)
Dividendos declarados durante el año 2011
Dividendos aprobados el 28 de febrero de 2011: S/.0.11926 por acción 56,000

Dividendos aprobados el 10 de octubre de 2011: S/.0.07454 por acción 35,000
_________
91,000
_________
Dividendos declarados durante el año 2010
Dividendos aprobados el 26 de abril de 2010: S/.0.09158 por acción 43,000
Dividendos aprobados el 25 de octubre de 2010: S/.0.06389 por acción 30,000
_________
73,000
_________
Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de dividendos por pagar asciende a S/.4,467,000 (al 31 de

diciembre de 2010 asciende a S/.4,228,000).
19. Ventas netas

A continuación se presenta la composición del rubro:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Cemento 609,364 550,239

Cal 45,859 57,695
Calcina de zinc 1,436 15,743
_________ _________
656,659 623,677
_________ _________
El detalle de ventas a relacionadas y terceros es el siguiente:
Ventas a relacionadas, nota 27 607,421 549,330

Ventas a terceros 49,238 74,347
_________ _________
656,659 623,677
_________ _________
43
20. Costo de ventas

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Variación en productos en proceso y productos terminados (25,248) 10,345

Consumo de suministros diversos 114,104 84,834
Mantenimiento y servicios prestados por terceros 87,644 82,639
Depreciación, nota 12 23,355 18,034
Gastos de personal, nota 23 40,828 36,213
Costos de flete 20,681 22,604
Otros gastos de fabricación 43,390 26,617
Costos de envase 21,915 18,954
Recupero de provisión para desvalorización de zinc, nota 9 (b) - (3,093)
_________ _________
326,669 297,147
_________ _________
21. Gastos de administración

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Servicios de terceros y otros 60,298 37,491
Depreciación, nota 12 5,449 3,511
Remuneración al Directorio 5,394 9,158
Consumo interno de suministros 2,106 512
Donaciones 3,327 2,147
Tributos 1,937 1,007
Amortización 286 518
Gastos de adecuación y manejo ambiental, nota 29 485 106
_________ _________
149,709 111,898
_________ _________
22. Gastos de comercialización y distribución

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Publicidad y promoción 4,660 3,862

Transporte - 520
Otros 3,317 1,041
_________ _________
11,115 8,083
_________ _________
44
23. Gastos de personal

A continuación se presenta la composición de los gastos de personal:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Remuneraciones 60,232 50,925

Participación de los trabajadores en las utilidades 24,413 23,837
Aportaciones sociales 9,293 3,627
Gratificaciones 7,313 6,812
Vacaciones 6,484 6,241
Compensación por tiempo de servicios 3,813 4,011
Otros 2,845 868
_________ _________
114,393 96,321
_________ _________
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Costo de ventas, nota 20 40,828 36,213

Gastos de administración, nota 21 70,427 57,448
Gastos de comercialización y distribución, nota 22 3,138 2,660
_________ _________
114,393 96,321
_________ _________
24. Otros ingresos operativos, neto

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Servicios de gerencia y administración brindados a Principal y

subsidiarias, nota 27 7,372 10,366
Recuperación de gastos 6,082 2,077
Venta de activo fijo 1,543 13,742
Ingreso por alquiler de inmuebles 1,082 953
Costo neto de enajenación de activo fijo (1,298) (13,081)
Otros individualmente menores a S/.200,000, neto 4,745 2,412
_________ _________
19,526 16,469
_________ _________
45
25. Ingresos financieros

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Intereses sobre préstamos otorgados 2,076 2,958

Intereses sobre depósitos 1,196 972
Dividendos recibidos 126 592
Otros ingresos financieros 76 -
_________ _________
3,474 4,522
_________ _________
26. Costos financieros

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Intereses sobre préstamos 13,769 9,633

Intereses sobre arrendamientos financieros 4,235 2,825
Intereses y amortización de costos de estructuración de bonos
corporativos - 624
Otros 357 272
_________ _________
Gastos por intereses 18,361 13,354
Actualización de tasa de descuento de provisión de cierre de mina 106 -
_________ _________
18,467 13,354
_________ _________
27. Transacciones con relacionadas

Durante los años 2011 y 2010, la Compañía ha efectuado principalmente las siguientes transacciones
con la Principal, subsidiarias y relacionadas:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Ingresos / (compras y gastos)

Venta de cemento, concreto, clínker, bloquetas, ladrillos y otros
suministros a las siguientes Subsidiarias:
- Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 606,579 548,987
- Cementos Selva S.A. 766 -
- Corianta S.A. - 343
- Otros 76 -
Servicio de gerencia y administración brindados a la Principal y
subsidiarias 7,372 10,366
Venta de carbón antracita a la subsidiaria Cementos Selva S.A 1,677 4,442
46
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Intereses sobre préstamos otorgados a Inversiones Pacasmayo

S.A, Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. y Cementos Selva
S.A. 2,076 2,958
Compra de concreto, bloquetas, ladrillos, fierro y puzolana a
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Cementos Selva S.A. (923) (1,090)
Servicios de transmisión eléctrica recibidos de Empresa de
Transmisión Guadalupe S.A.C. (2,287) (2,193)
Ingresos por servicios de alquiler de inmuebles 1,082 953
Ingresos por venta de muebles a Corianta S.A. - 740
Ingresos por negocio de premezclado - 196
Servicio de fabricación de premezclado recibido de Distribuidora
Norte Pacasmayo S.R.L. (928) (85)
Ingresos por servicios de alquiler de muebles - 81
Otras transacciones
Préstamos otorgados a subsidiarias:
- Inversiones Pacasmayo S.A. 6,965 21,450
- Fosfatos del Pacífico S.A. 25,465 28,978
- Empresa de Transmisión Guadalupe S.A.C. 100 1,050
- Corianta S.A. - 12,675
- Tinku Generación S.A.C. - 375
Dividendos entregados a la Principal 58,167 46,661
Aporte de capital a Fosfatos del Pacifico S.A., nota 10 14,030 28,155
Capitalización de préstamo por cobrar a Fosfatos del Pacífico S.A.,
nota 10 (b) 34,171 14,205
Aporte para constitución de Salmueras Sudamericanas S.A., nota 2 14,262 -
Capitalización de préstamo por cobrar a Empresa de Transmisión
Guadalupe S.A.C. - 6,637
Capitalización de préstamo por cobrar a Tinku Generación S.A.C. - 3,032
47
Como resultado de estas y otras transacciones menores, la Compañía tiene los siguientes derechos y
obligaciones con su Principal, subsidiarias y relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y de 2010:
2011
__________________________ 2010
__________________________
Cuentas Cuentas Cuentas Cuentas
por cobrar por pagar por cobrar por pagar
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Comerciales
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 24,865 4,265 14,888 1,335
Corianta S.A. - - 21 3,699
Cementos Selva S.A. 4,683 607 3,897 152
Empresa de Transmisión Guadalupe
S.A.C. - 1,794 25 252
Otros menores 13 216 - 129
_________ _________ _________ _________
29,561 6,882 18,831 5,567
_________ _________ _________ _________
Diversas
Cementos Selva S.A. 14,985 11,600 11,621 -
Fosfatos del Pacífico S.A. - - 2,754 -
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. 4,199 - 1,314 -
Corianta S.A. - - 1,201
Salmueras Sudamericanas S.A.C. 3,145 -
Dinoselva Iquitos S.A.C. 1,576 - 984 -
Inversiones Pacasmayo S.A. 170 - 421 -
Tinku Generación S.A.C. - - 59
Acuícola Los Paiches S.A.C. 188 - 33 -
Empresa de Transmisión Guadalupe
S.A.C. 317 - 1 -
Otros menores 225 - 163 -
_________ _________ _________ _________
24,805 11,600 18,551 -
_________ _________ _________ _________
Total 54,366 18,482 37,382 5,567
Menos - Porción corriente 44,286 18,482 22,055 5,567
_________ _________ _________ _________
Porción no corriente 10,080 - 15,327 -
_________ _________ _________ _________
Las ventas y compras con partes vinculadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Los saldos por cobrar y por pagar están
libres de garantías entregadas y recibidas. Los saldos por cobrar no generan intereses. Al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010, la Compañía no ha registrado ninguna provisión para cuentas de
cobranza dudosa en relación a los saldos adeudados por las partes vinculadas. Esta evaluación se realiza
anualmente examinando la posición comercial de la parte vinculada.
48
Préstamo otorgado a Cementos Selva S.A.-

Esta deuda está relacionada con un contrato de compra-venta para la adquisición de la planta de
cemento de Rioja suscrito con el gobierno de la Región San Martín. El importe original de dicho
préstamo ascendente a US$14,600,000, fue descontado a una tasa anual de 12 por ciento,
obteniéndose un costo amortizado ascendente a US$5,326,494. Los efectos de la actualización de
dicha deuda se reconocen anualmente hasta el año 2018, año en que finaliza el plazo del contrato de
préstamo. La Gerencia decidió cambiar la denominación de esta deuda a nuevos soles a partir del 1 de
abril de 2008, manteniéndose los demás términos invariables. Durante los años 2011 y 2010, la
Compañía ha reconocido ingresos financieros por este concepto ascendentes a S/.1,431,000 y
S/.1,548,000, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro ingresos financieros del estado de
resultados.
Préstamo otorgado a Inversiones Pacasmayo S.A.-

En febrero de 2011 la Compañía otorgó un préstamo a Inversiones Pacasmayo S.A. por un importe total
de S/.6,965,000 con una tasa de interés anual de 6 por ciento. En marzo de 2010 la Compañía otorgó
un préstamo a Inversiones Pacasmayo S.A. por una suma total de S/.21,450,000 con una tasa de
interés anual del 6 por ciento. Este préstamo se cobró en diciembre de 2010 y generó un ingreso por
intereses devengados que ascendió a S/.321,000.
Compensación al personal ejecutivo clave de la Compañía -

Los gastos por participación en las utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros del
Directorio y la gerencia clave ascendieron a S/.31,918,000 durante el período 2011 (S/.23,424,000
durante el período 2010). La Compañía no remunera a la gerencia con beneficios post – empleo o de
terminación de contrato, ni pagos basados en acciones.
28. Utilidad por acción

La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad neta del año entre el promedio ponderado
del número de acciones comunes y de inversión en circulación durante el año.
La Compañía no tiene acciones comunes potenciales con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2011 y
2010.
49
A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones y de la utilidad por acción
básica y diluida:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Numerador
Utilidad neta atribuible a los accionistas ordinarios 163,063 147,935
__________ __________
Miles de acciones Miles de acciones

Denominador
Promedio ponderado de acciones comunes y de inversión para la
utilidad por acción básica y diluida 419,977 419,977
__________ __________
2011 2010
S/. S/.
Utilidad básica y diluida por acción (*) 0.39 0.35
__________ __________
No hubo otras transacciones que involucren acciones comunes ni acciones de inversión entre la fecha de
presentación y la fecha de culminación de estos estados financieros.
29. Compromisos y contingencias

Arrendamiento operativo-
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía en su calidad de arrendador, mantiene un alquiler de terreno
con Compañía Minera Ares S.A.C., una empresa relacionada a Inversiones Pacasmayo S.A. Este arriendo
es renovable anualmente y produce una renta anual de S/.284,000 (2010: S/.291,000).
Como arrendataria, la Compañía no tiene ningún acuerdo de arriendo a largo plazo al 31 de diciembre
de 2011 y 2010.
Compromisos de capital -
Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía tenía principalmente los siguientes compromisos:
- Compromiso de aporte de capital para el desarrollo del proyecto salmueras hasta por
US$100,000,000, de los cuales se ha aportado US$4,598,000 al 31 de diciembre de 2011, ver
nota 2.1.
- Construcción de hornos verticales en la planta de cemento ubicada en el Norte del Perú por
S/.2,613,000.
- La Compañía mantiene acuerdos de suministro de energía eléctrica a largo plazo cuya
facturación se determina teniendo en cuenta el consumo de electricidad y otras variables del
mercado.
50
Opciones de compra -
Carbón
En diciembre de 2009 y febrero de 2010, la Compañía suscribió acuerdos para realizar actividades de
exploración en concesiones de carbón que son propiedad de terceros. Según los términos de dichos
acuerdos, la Compañía tiene la opción de adquirir las concesiones por un precio de compra total de
US$5,500,000. En octubre de 2011 se ejecutó una de sus opciones de compra mediante el pago de
US$4,500,000, con lo que la Compañía se volvió titular de un grupo de las concesiones de carbón, las
que han sido incluidas en la partida “concesiones mineras” dentro del rubro inmueble, maquinaria y
equipo. Al 31 de diciembre de 2011, se mantiene sin ejecutar una opción de compra de concesiones de
carbón de US$1,000,000 cuyo vencimiento es en abril de 2014 y de las cuales se hicieron pagos
parciales por un total de US$222,000. La Compañía puede en cualquier momento cancelar el acuerdo
sin penalizaciones.
Otros minerales
En junio de 2011 la Compañía pagó US$350,000 por la suscripción de una opción que le da derecho a
adquirir en el futuro el 51% de acciones de una compañía que posee ciertas concesiones mineras y está
domiciliada en Uruguay. A fin de poder ejercer dicha opción, la Compañía deberá realizar en una
primera fase desembolsos para trabajos de exploración por US$738,000 y si decidiera pasar a una
segunda fase deberá desembolsar US$1,412,000, los cuales deberán ser desembolsados en un plazo de
dos años contados a partir del cumplimiento de ciertas condiciones. Si la Compañía decidiera ejercer la
opción, a fin de hacerse de la propiedad del porcentaje de las acciones de la compañía antes
mencionada, deberá realizar un pago de US$4,000,000.
Opciones de compra y venta -

Según el acuerdo de accionistas suscrito entre la Compañía y MCA, ver nota 10 (b), en caso ocurra
situaciones de extremo desacuerdo o eventos inesperados, MCA tiene la opción de vender todo o una
porción de sus acciones en Fosfatos a la Compañía al menor entre: (i) el valor en libros de dichas
acciones y (ii)el valor de mercado de dichas acciones, pero bajo ninguna circunstancia por menos de
US$0.01 (“Precio venta”). Al mismo tiempo, en caso de una situación de extremo desacuerdo o eventos
inesperados, la Compañía tiene la opción de requerir a MCA que le venda todas o una porción de las
acciones de Fosfatos al mayor entre: (i) el valor en libros de dichas acciones y (ii) el valor de mercado de
dichas acciones, pero bajo ninguna circunstancia por menos de US$0.01 (“Precio compra”).
Según este acuerdo, MCA no tiene restricciones en la venta de su participación no controladora en

Fosfatos a terceros, y la única condición para acceder a la opción de compra y venta es tener al menos
el 15% de participación en Fosfatos.
Regalías mineras -
Terceros
Cementos Pacasmayo S.A.A. está obligada a pagar una regalía a Compañía Pilar del Amazonas S.A., que
es propietaria de la superficie de la unidad minera en la que operaba Corianta S.A. (antes de la fusión
explicada en nota 2.2 esta obligación le correspondía a la subsidiaria Corianta S.A.). Esta regalía
equivale al 4 % de los ingresos netos obtenidos como resultado de la explotación comercial realizada
dentro de la unidad minera, y no puede ser menor a US$300,000 anuales. Los gastos de regalía
ascendieron a S/.824,000 y S/.875,000 para los años 2011 y 2010, respectivamente.
51
Estado Peruano
El 29 de setiembre de 2011 el Gobierno Peruano modificó la Ley y Reglamento de regalías para la
actividad minera metálica y no metálica. La referida modificación entró en vigencia el 1 de octubre de
2011. De acuerdo a esta normativa la regalía minera por las actividades mineras metálicas y no
metálicas de los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para
su determinación se usará el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla
escalonada de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos
conceptos; y, (ii) el 1 por ciento de las ventas netas del trimestre. Estos importes se deben determinar
en base a los estados financieros separados de la Compañía. Los pagos por esta regalía minera son
deducibles para efectos de la determinación del impuesto a la renta del año en que se efectúan los
pagos. Los gastos futuros por regalía minera dependerán de la utilidad operativa, margen operativo y
ventas futuras de minerales metálicos y no metálicos.
La gerencia y sus asesores legales consideran que la reglamentación específica emitida por el Ministerio
de Economía y Finanzas es inconstitucional porque busca gravar con una regalía minera actividades no
mineras, lo que no es acorde con la definición de este concepto contenida en la Ley de Regalías Mineras.
En el caso concreto de la industria cementera, este reglamento establece que la regalía se calcule sobre
la utilidad operativa o las ventas netas del mineral en el estado en que se encuentren, señalando el
reglamento que ello incluye los productos de manufactura y/o industriales, por lo que la utilidad
operativa o venta neta es atribuible a la venta de cemento y no sobre el valor de la caliza, componente
mineral usado en la producción de cemento. En consecuencia la Compañía, ha presentado una “acción
de amparo” contra el Ministerio de Economía y Finanzas y el Ministerio de Energía y Minas, solicitando
que se declare sin efecto la aplicación del Reglamento de la Ley de Regalía Minera en la parte de la
definición del concepto "mineral en el estado en que se encuentren", de modo tal que la regalía por
actividades mineras no metálicas se determine en base a la venta del recurso mineral efectivamente
extraído, tal como lo dispone la Ley de Regalías. La gerencia y sus asesores legales consideran que la
Compañía posee sólidos fundamentos legales que respaldan su posición y que existen muy altas
probabilidades de obtener un resultado favorable en este proceso.
Como consecuencia de lo anteriormente expuesto, la Compañía ha reconocido y pagado la regalía

minera del último trimestre del año 2011 de acuerdo con la interpretación de la gerencia y sus asesores
legales y tributarios respecto de la Ley de Regalía Minera según lo antes indicado.
El gasto por regalía minera pagada al Estado Peruano por los años 2011 y 2010 ascendió a S/.260,000
y S/.193,000, respectivamente y se ha contabilizado en el estado de resultados.
52
En caso la Compañía no obtuviera un resultado favorable en este proceso, el gasto que se hubiera
incurrido por regalía minera según una aplicación literal del reglamento hubiera sido S/.1,605,000,
(neto del correspondiente efecto de impuesto a la renta), en lugar de S/.65,000 (neto del
correspondiente efecto de impuesto a la renta) por el período de octubre a diciembre de 2011.
Situación tributaria -
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la
renta calculado por cada compañía individual en los cuatro años posteriores al año de la presentación de
la declaración de impuestos. Las declaraciones de impuesto a la renta de los años 2007-2008 y 2010-
2011 e Impuesto General a las Ventas (IGV) correspondientes a los años 2007 a 2011, están sujetos a
revisión por parte de las autoridades tributarias.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos
para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales
revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo,
en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de
impuestos no sería significativa para los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y
de 2010.
Asuntos medioambientales -
Las actividades de exploración y explotación minera de la Compañía están sujetas a estándares de
protección medioambiental.
Remediación medioambiental -
La Ley 28271 que regula las responsabilidades medioambientales de la actividad minera, tiene como
objetivo regular la identificación de los pasivos medioambientales de la actividad minera y el
financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. Según dicha ley, un pasivo medioambiental
corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o
inactivas.
De conformidad con la ley antes mencionada, la Compañía presentó Estudios de Impacto Ambiental
(EIA), Declaración de Impacto Ambiental (DIA) y Programas de Adecuación al Medioambiente (PAMA)
para sus unidades operativas.
53
Las autoridades peruanas aprobaron las PAMA y EIA presentados por la Compañía para sus unidades
mineras y proyectos de exploración, según se presenta a continuación:
Gasto anual
____________________
Unidad Año de Programa 2011 2010
operativa Recurso Número de resolución aprobación aprobado S/.(000) S/.(000)
Tembladera Cal RD.019-97-EM/DGM 1997 PAMA 395 106

Bongará Zinc RD.176-2007-MEN/AAM 2007 EIA 90 -
_______ _______
485 106
_______ _______
La Compañía incurre en gastos medioambientales relacionados con daños ambientales causados por las
operaciones actuales. Dichos gastos, que ascendieron a S/.485,000 durante el 2011 (S/.106,000
durante el 2010), se registraron como gastos en el año en que los gastos fueron incurridos y se
presentan en el rubro gastos de administración, ver nota 21 . Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la
Compañía no tenía pasivos relacionados con dichos gastos pues todos fueron liquidados antes del cierre
del año.
Provisión para cierre de minas -

Adicionalmente, la Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares
de la actividad minera para la preparación, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas,
así como la constitución de las garantías medioambientales correspondientes que aseguren el
cumplimiento de las inversiones que esto incluye, sujeto a los principios de protección, preservación y
recuperación del medio ambiente. En relación con esta obligación, al 31 de diciembre de 2011, la
Compañía mantiene una provisión para el cierre de unidades mineras y proyectos de exploración que
asciende a S/.4,909,000 (2010: S/.4,803,000). La Compañía considera que este pasivo es suficiente
para cumplir con las leyes de protección medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de
Energía y Minas. Ver la nota 15.
Contingencia de demandas legales -

Algunas terceras partes iniciaron acciones legales contra la Compañía en relación a sus operaciones,
que en total representan S/.1,644,000. De esta suma, S/.1,223,000 correspondían a un impuesto
originado en la importación de carbón y S/.421,000 correspondían a demandas laborales iniciadas por
ex-empleados. La gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los próximos cinco años
en base a la experiencia previa; sin embargo, la Compañía no puede garantizar que dichas demandas se
resuelvan dentro de este período debido a que las autoridades no tienen un plazo máximo para resolver
los casos. Los asesores legales de la Compañía consideran que es solo posible y no probable, que dichas
acciones legales prosperen. De conformidad con lo expuesto, no se registró ninguna provisión por estas
demandas legales en los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
54
30. Gestión de riesgo financiero, objetivos y políticas

Los principales pasivos financieros de la Compañía incluyen obligaciones financieras, cuentas por pagar
comerciales y diversas. El principal propósito de dichos pasivos financieros es financiar las operaciones
de la Compañía. La Compañía tiene efectivo y depósitos a corto plazo, cuentas por cobrar comerciales y
diversas que surgen directamente de sus operaciones. La Compañía también tiene inversiones
financieras disponibles para la venta.
La Compañía está expuesta a riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez.
La gerencia senior de la Compañía supervisa la gestión de dichos riesgos apoyada por la gerencia
financiera que asesora sobre dichos riesgos y sobre el marco corporativo de gestión del riesgo
financiero que resulte más apropiado para la Compañía. La gerencia financiera brinda seguridad a la
gerencia senior de la Compañía de que las actividades de toma de riesgo financiero de la Compañía se
encuentran reguladas por políticas y procedimientos corporativos apropiados y que esos riesgos
financieros se identifican, miden y gestionan de conformidad con las políticas de la Compañía y sus
preferencias para contraer riesgos.
El Directorio revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de los riesgos, que se resumen a
continuación.
Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúe debido a cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado
comprenden cuatro tipos de riesgo: riesgo de tasa de interés, riesgo de tasas de cambio, riesgo de
precio de las materias primas, y otros riesgos de precios. Los instrumentos financieros afectados por el
riesgo de mercado incluyen los préstamos, depósitos y las inversiones financieras disponibles para la
venta.
Los análisis de sensibilidad que se ilustran en las próximas secciones se vinculan con la posición al 31 de
diciembre de 2011 y 2010.
Los análisis de sensibilidad se prepararon sobre la base de que el monto de deuda neta, la proporción de
interés fijo al flotante y la proporción de los instrumentos financieros en monedas extranjeras,
permanecen constantes al 31 de diciembre de 2011.
Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de interés del mercado.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la totalidad de los préstamos de la Compañía tienen una tasa de
interés fija, en consecuencia la Gerencia ha evaluado que no es relevante efectuar un análisis de
sensibilidad ante cambios en las tasas de interés.
55
Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de cambio de monedas extranjeras. La
exposición de la Compañía al riesgo de tasas de cambio se relaciona principalmente con las actividades
operativas de la Compañía (cuando los ingresos o gastos se denominan en una moneda diferente de la
moneda funcional de la Compañía).
La Compañía no cobertura su exposición al riesgo de tipo de cambio.
Sensibilidad a las tasas de cambio

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en las tasas de cambio
del dólar estadounidense, considerando que todas las demás variables permanecerán constantes, de la
utilidad de la Compañía antes de impuestos (debido a cambios en el valor razonable de los activos y
pasivos monetarios).
Cambio en Efecto sobre la utilidad

2011 Tasa de US$ antes de impuestos
Dólar estadounidense % S/.(000)
+5 2,437
+10 4,874
-5 (2,437)
-10 (4,874)

2010 Tasa de US$ antes de impuestos
Dólar estadounidense % S/.(000)
+5 (3,883)
+10 (7,766)
-5 3,883
-10 7,766
Riesgo del precio de las materias primas -

La Compañía resulta afectada por la volatilidad en los precios de ciertas materias primas.
Sus actividades operativas requieren un suministro constante de carbón. La Compañía no usa contratos
de compra de materias primas a futuro para compensar el precio de compra del carbón. Sobre la base
de un pronóstico de 2 meses sobre el suministro requerido de carbón, la Compañía firma acuerdos de
precio fijo cada dos meses.
En relación con las ventas calcina de zinc, durante los últimos dos años dichas ventas se hicieron sobre
acuerdos a precio fijo, que están vigentes hasta 2011.
56
Sensibilidad al precio de las materias primas -

El siguiente cuadro muestra el efecto de los cambios de precio del carbón:

precio de fin de año antes de impuestos
% S/.(000)
2011
+10 (426)
-10 426
2010
+10 (1,024)
-10 1,024
Riesgo de precio de los títulos de patrimonio -

Las inversiones de la Compañía en títulos de patrimonio con y sin cotización son susceptibles al riesgo
de cambios en los precios de mercado que surgen como consecuencia de las incertidumbres en relación
con los valores futuros de estos títulos de inversión. El Directorio de la Compañía revisa y aprueba todas
las decisiones de inversión en instrumentos de patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2011, la exposición a títulos de participación patrimonial listados y nos listados

(pero cuyo valor está vinculado a títulos listados, tal como se explica en nota 11(b)) a valor razonable
era de S/.22,074,000. Una caída del 10 % en el índice general de la Bolsa de Valores de Lima (BVL)
podría tener un impacto de aproximadamente S/.2,244,000 sobre la participación imputable a la
Compañía, dependiendo de si la caída es significativa y/o prolongada. Una subida del 10 % en el valor de
los títulos patrimoniales listados solo impactaría sobre el patrimonio neto pero no tendría efecto en
resultados.
Riesgo de crédito -
El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o contrato comercial y que ello resulte en una pérdida financiera. La Compañía
está expuesta al riesgo de crédito por sus actividades operativas (principalmente por las cuentas por
cobrar comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo depósitos en bancos e instituciones
financieras, operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos financieros.
Cuentas por cobrar comerciales -

Cada unidad de negocios es responsable de gestionar el riesgo de crédito de sus clientes, siguiendo las
políticas, procedimientos y controles establecidos por la Compañía para la gestión del riesgo de crédito
de la Compañía. La calidad crediticia del cliente se evalúa y se definen límites individuales de crédito de
conformidad con dicha evaluación. Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se monitorean
regularmente y en algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crédito. Al 31 de diciembre de
2011 la Compañía tenía 5 clientes (2010: 5 clientes) que adeudaban a la Compañía más de
S/.7,915,000 (2010: S/.5,360,000) y correspondían a aproximadamente el 96% (2010: 84%) del total
de cuentas por cobrar comerciales.
57
La evaluación para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros y de
modo individual para los principales clientes.
La máxima exposición al riesgo de crédito a la fecha de los estados financieros es el valor en libros de
cada clase de activo financiero presentado en la Nota 8.
Instrumentos financieros y depósitos en efectivo -

El riesgo de crédito de los saldos en bancos e instituciones financieras es gestionado por el
departamento de tesorería de la Compañía de acuerdo con la política corporativa de la Compañía. Las
inversiones de fondos excedentes se hacen solo con contrapartes aprobadas y dentro de los límites de
crédito asignados a cada contraparte. El Directorio revisa anualmente los límites de crédito a
contrapartes, y pueden actualizarse durante el año según lo apruebe la gerencia financiera de la
Compañía. Los límites se establecen para minimizar la concentración de riesgo de crédito y así mitigar
las pérdidas financieras que pudieran surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. La
máxima exposición de la Compañía al riesgo de crédito por los componentes del estado de posición
financiera son las sumas en libros que se ilustran en la Nota 7.
Riesgo de liquidez -
La Compañía monitorea el riesgo de escasez de fondos usando de manera recurrente una herramienta
de planificación de la liquidez.
El objetivo de la Compañía es mantener un equilibrio entre la continuidad de los fondos y la flexibilidad

del financiamiento mediante el uso de préstamos bancarios, obligaciones y contratos de arrendamiento
financiero. El acceso a las fuentes de financiamiento está suficientemente asegurado y la deuda con
vencimiento menor a 12 meses podría refinanciarse sin problemas con los actuales prestamistas, si esto
fuera necesario.
El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros de la Compañía sobre la
base de las obligaciones contractuales sin descuento:
Menos de 3 De 3 a 12 De 1 a 5
A la vista meses meses años Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Obligaciones financieras - 29,599 95,782 424,213 549,594
Intereses futuros - 7,469 21,061 56,446 84,976
Cuentas por pagar comerciales y
diversas 6,882 64,600 19,848 - 91,330
Obligaciones financieras - 75,459 46,126 185,670 307,255
Intereses futuros - 3,882 10,721 16,683 31,286
Cuentas por pagar comerciales y
diversas 1,856 44,882 9,833 - 56,571
58
Gestión de capital -
El principal objetivo de la gestión de capital de la Compañía es garantizar que éste mantenga una
calificación de crédito sólida y ratios de capital saludables para sustentar su negocio y maximizar el
valor para el accionista.
La Compañía gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura
según los cambios en las condiciones económicas. Para mantener o ajustar su estructura de capital, la
Compañía puede modificar los pagos de dividendos a los accionistas, devolver capital a los accionistas o
emitir nuevas acciones.
No hubo modificaciones en los objetivos, políticas o procesos relacionados con la gestión del capital
durante los años que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
31. Valor razonable de los instrumentos financieros

A continuación se puede ver una comparación por rubro de los valores en libros y los valores razonables
de los instrumentos financieros de la Compañía que se presentan en los estados financieros:
Importe en libros Valor razonable

____________________________ _____________________________
2011 2010 2011 2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo 330,316 120,029 330,316 120,029
Cuentas por cobrar comerciales y diversas 65,828 44,966 65,828 44,966
Inversiones financieras disponibles para la
venta 22,074 30,813 22,074 30,813
Opciones de compra - - - -
_________ _________ _________ _________
Total 418,218 195,808 418,218 195,808

_________ _________ _________ _________
Pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales y diversas 91,330 56,571 91,330 56,571
Provisiones a largo plazo 6,000 - 5,609 -
Obligaciones financieras:
Arrendamiento financiero 60,708 92,823 58,799 89,893
Préstamos a tasa fija 488,886 214,432 432,992 203,750
_________ _________ _________ _________
Total 646,924 363,826 588,730 350,214

_________ _________ _________ _________
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se presentan por el importe al que se podría
intercambiar el instrumento en una transacción corriente entre partes dispuestas, y no en una
transacción forzada o de liquidación. Los siguientes métodos y supuestos se usaron para estimar los
valores razonables:
- El efectivo y depósitos a corto plazo y las cuentas por cobrar comerciales y diversas, se
aproximan a sus valores en libros, en gran medida, debido a los vencimientos a corto plazo de
dichos instrumentos.
59
- El valor razonable de las obligaciones financieras que devengan intereses se estima descontando
los flujos futuros de efectivo usando las tasas actualmente disponibles para deudas con
condiciones, riesgo de crédito y vencimientos similares.
- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta con cotización bursátil
se basa en los precios de mercado cotizados en mercados activos.
- El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta sin cotización bursátil,
se estima usando una técnica según la cual todos los factores que tienen un efecto significativo
sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente. La Compañía solo
tiene una inversión financiera disponible para la venta sin cotización bursátil, que corresponde a
las acciones SIA. SIA es el principal accionista de Cementos Lima S.A. (una entidad peruana que
cotiza en la Bolsa de Valores de Lima - BVL) con una participación del 68.03 %. SIA no tiene otros
activos o actividades. El valor razonable de las acciones no listadas de SIA se calcula aplicando su
68.03 % de participación al valor razonable de las acciones de Cementos Lima S.A., que se
determina sobre la base del valor de cotización de dichas acciones en la Bolsa de Valores de
Lima.
Jerarquía de valores razonables -

La Compañía usa la siguiente jerarquía para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos
financieros, según la técnica de valuación usada:
Nivel 1: precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: técnicas de valorización para las que los datos y variables que tienen un efecto significativo
sobre la determinación del valor razonable registrado son observables, ya sea directa o indirectamente.
Nivel 3: técnicas de valuación (no existe información observable de mercado).
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía tenía los siguientes instrumentos con valor razonable
en el estado de situación financiera:
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Inversiones financieras disponibles para la venta:
Nivel 1 526 891
Nivel 2 21,548 29,922
Nivel 3 - -
_________ _________
Total 22,074 30,813
_________ _________
Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2011 no hubo transferencias entre las jerarquías de
valor razonable de Nivel 1 y Nivel 2.
60
32. Eventos subsecuentes

La sesión de Directorio del 6 de enero de 2012 acordó la emisión de acciones comunes a través de una
oferta pública de acciones de depósito americanas o “American Depositary Shares” (ADSs) registradas
en la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, Securities and Exchange Commission (SEC).
En consecuencia el 7 de febrero de 2012, la Compañía emitió 100,000,000 de nuevas acciones
comunes, equivalentes a 20,000,000 de ADSs, con un precio unitario de US$11.5, resultando una
recaudación total neta de gastos de aproximadamente US$219,400,000. El total de acciones comunes
emitidas en circulación a la fecha de este informe es de 519,977,479 acciones.
61
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Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2011 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado de situación financiera

Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros

Responsabilidad del auditor

Énfasis sobre información separada

Marco Antonio Zaldívar

Estado de situación financiera

Nota 2011 2010

Total activo 1,696,688

Pasivo y patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto 1,696,688

Nota 2011 2010

Ventas netas 19 656,659 623,677

Otros ingresos (gastos) operativos

Ingresos financieros 25 3,474 4,522

Impuesto a la renta 17 (38,276) (68,109)

Utilidad básica y diluida por acciones comunes y de

Estado de resultados integrales

Nota 2011 2010

Utilidad neta 163,063 147,935

Otros resultados integrales

Otros resultados integrales del año, neto de su

Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1° de enero de 2010 419,977 49,575 53,384 6,611 248,335 777,882

Pago de dividendos, nota 18(e) - - - - (73,000) (73,000)

Saldos al 31 de diciembre de 2010 419,977 49,575 74,145 15,374 302,509 861,580

Utilidad neta - - - - 163,063 163,063

Pago de dividendos, nota 18(e) - - - - (91,000) (91,000)

Saldos al 31 de diciembre de 2011 419,977 49,575 90,451 9,257 358,266 927,526

Estado de flujos de efectivo

Provisión por deterioro de unidad minera 95,994 -

Variaciones en el capital de capital de trabajo

Cobro de intereses 3,474 4,522

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 79,421 170,321

Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 211,137 29,472

Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre 330,316 120,029

Actividades de financiamiento y de inversión significativas que no generaron flujos de efectivo:

Capitalización de préstamos otorgados a subsidiarias 34,171 23,874

Notas a los estados financieros separados

La actividad principal de la Compañía es la producción y comercialización de cemento, bloques, concreto

Los activos y pasivos aportados a Salmueras se presentan a continuación:

Activos netos aportados 14,262

Corianta S.A. se dedicaba a la exploración y explotación de derechos mineros en el Perú. En julio de

Estado de situación financiera -

3. Bases de preparación y resumen de políticas contables significativas -

La Compañía también ha preparado estados financieros consolidados de acuerdo a lo previsto en

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010, muestran los

Total activos 1,985,042 1,587,011

3.2 Resumen de políticas contables significativas -

3.2.1 Transacciones con entidades bajo control común -

Venta de participación en subsidiaria

3.2.2 Efectivo y equivalentes de efectivo -

3.2.3 Inversiones en subsidiarias -

Los dividendos ganados en efectivo de las inversiones se acreditan a resultados cuando se

3.2.4 Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medición posterior -

Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de efectivo,

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

_____ _ _ _____