INGENIERA ECONÓMICA

CAPITULO 4
TASAS DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS

4.1 FÓRMULAS PARA LAS TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y EFECTIVA

EN EL CAPÍTULO 1 SE VIO LA DIFERENCIA ENTRE INTERÉS SIMPLE Y EL INTERÉS
COMPUESTO, EN ESTE CAPITULO SE VERA LAS TASAS DE INTERÉS NOMINAL Y EFECTIVA
QUE MANTIENE LA MISMA DIFERENCIA BÁSICA. ESTA DIFERENCIA IMPLICA QUE LOS
CONCEPTOS NOMINAL Y EFECTIVA SE DEBEN APLICAR CUANDO SE CALCULA EL INTERÉS
COMPUESTO MAS DE UNA VEZ AL AÑO.

LA TASA DE INTERÉS NOMINAL ES DE REFERENCIA Y SE DEFINE COMO:

“LA TASA DE INTERÉS NOMINAL (r) ES UNA TASA DE INTERÉS QUE

NO CONSIDERA LA CAPITALIZACIÓN DE INTERESES.”

LA TASA NOMINAL r ES EQUIVALENTE A UNA TASA DE INTERÉS SIMPLE. ESTA PUEDE

FIJARSE PARA CUALQUIER PERIODO DESEADO (AÑO, SEMESTRE CUATRIMESTRE,
TRIMESTRE, MES, ETC.)

r = TASA DE INTERÉS POR PERIODO x NÚMERO DE PERIODOS RESPECTO AL PERIODO

DESEADO

EJEMPLO 1

SI r = 2.00% MENSUAL CAPITALIZABLE……

CUATRIMESTRAL i = 2.00% x 4 = 8.00% CUATRIMESTRAL

SEMESTRAL i = 2.00% x 6 = 12.00% ANUAL
QUINCENAL i = 2.00% x 0.5 = 1.00% QUINCENAL
ETC.

NINGUNA DE LAS TASA NOMINALES DEL EJEMPLO 1 SE UTILIZAN PARA CALCULAR LOS
INTERESES A PAGAR O COBRAR YA QUE NO MENCIONAN LA FRECUENCIA DE LA
COMPOSICIÓN O CAPITALIZACIÓN Y ES SOLO DE REFERENCIA Y DE LA CUAL SE
OBTENDRÁ LA TASA EFECTIVA (i) QUE ES LA QUE SE UTILIZA PARA EL CALCULO DE
INTERESES.

A TASA DE INTERÉS EFECTIVA ES LA TASA REAL APLICABLE A UN PERIODO

ESTABLECIDO. ESTA TOMA EN CUENTA LA ACUMULACIÓN DEL INTERÉS DURANTE EL
PERIODO DE LA TASA NOMINAL CORRESPONDIENTE.

EN MUCHAS SITUACIONES FINANCIERA SE UTILIZAN OTRAS SIGLAS:

TASA PORCENTUAL ANUAL TPA = r

RENDIMIENTO PORCENTUAL ANUAL RPA = i

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EXISTEN DOS UNIDADES DE TIEMPO ASOCIADAS CON UN ANUNCIADO RELATIVO A UNA

TASA DE INTERÉS.

1. PERIODO DE TIEMPO FUNDAMENTAL t ES EL ASOCIADO A r (PERIODO 1).

2. PERIODO DE CAPITALIZACIÓN O COMPOSICIÓN PC, (PERIODO 2) QUE ES LA
UNIDAD DE TIEMPO MAS CORTA DURANTE LA CUAL SE PAGA O COBRA EL INTERÉS.
3. FRECUENCIA DE COMPOSICIÓN QUE ES EL NUMERO DE VECES QUE LA
CAPITALIZACIÓN m OCURRE DURANTE EL PERIODO DE TIEMPO t.

POR TANTO, LA ESTRUCTURA MATEMÁTICA SERIA:

r = X% “PERIODO 1” COMPUESTO O CAPITALIZABLE “PERIODO 2”

i = TASA EFECTIVA POR PC = r% POR PERIODO DE TIEMPO t / m PERIODOS DE
COMPOSICIÓN POR t = r / m

i = r/m
DONDE m ES = “PERIODO 1”

DONDE PERIODO 1 ≥ PERIODO 2

EL CAMBIO DEL PERIODO FUNDAMENTAL t NO ALTERA EL PERIODO DE COMPOSICIÓN.

HAY QUE RECORDAR QUE UNA VEZ OBTENIDA LA TASA EFECTIVA i, PARA OBTENER OTRA
TASA EFECTIVA DERIVADA DE ESTA SE TRATA COMO TASA COMPUESTA COMO SE
EXPLICO EN EL CAPITULO 1.

EJEMPLO 2

a) r = 12.00% ANUAL CAPITALIZABLE SEMESTRALMENTE

t = AÑO
PC = SEMESTRE
m=2
i = 12.00% / 2 = 6.00% SEMESTRAL
6.00% 6.00%
SEMESTRAL SEMESTRAL
1 2
AÑO

b) r = 12.00% ANUAL COMPUESTO TRIMESTRALMENTE

t = AÑO
PC = TRIMESTRE
m=4
i = 12.00% / 4 = 3.00% TRIMESTRAL

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3.00% 3.00% 3.00% 3.00%

1 2 3 4
AÑO

c) r = 8.00% SEMESTRAL COMPUESTO SEMESTRALMENTE

t = SEMESTRE
PC = SEMESTRE
m=1
i = 8.00% / 1 = 8.00% SEMESTRAL

8.00% SEMESTRAL
1
SEMESTRE

a) r = 8.00% TRIMESTRAL CAPITALIZABLE MENSUALMENTE

t = TRIMESTRE
PC = MENSUAL
m=3
i = 8.00% / 3 = 2.6666666% MENSUAL

2.6666667.00% MENSUAL 2.6666667.00% MENSUAL 2.6666667.00% MENSUAL

1 2 3
TRIMESTRE

ESTUDIAR EJEMPLO 4.1 PAGINA 132 Y TABLA 4.1 PAGINA 133 DEL TEXTO.

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4.2 TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS ANUALES

EN ESTA SECCIÓN EL TEXTO SOLO TRABAJA CON TASA EFECTIVAS ANUALES
DENOMINADA ia, POR TANTO, EL PERIODO FUNDAMENTAL t SERA DE UN AÑO. DONDE:

ia = [(1 + i) m – 1] x 100
DE LA FORMULA ANTERIOR SE PUEDE CALCULAR LA TASA DE INTERÉS EFECTIVA POR
PERIODO DE COMPOSICIÓN.

i = [(1 + ia) 1/m – 1] x 100

EJEMPLO 3

SI:
r = 20.00% ANUAL COMPUESTO TRIMESTRALMENTE
i = 20.00%/4 = 5.00% TRIMESTRAL
ia = (1 + 0.0500)4 -1 = 0.215506 = 21.5506% ANUAL
i = (1 + 0.215506 )1/4 -1 = 0.050 = 5.00% TRIMESTRAL

ESTUDIAR EJEMPLOS 4.2, 4.3, TABLAS 4.2 Y 4.3 PAGINAS 135, 136, 137 Y 138
RESPECTIVAMENTE DEL TEXTO.

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4.3 TASA DE INTERÉS EFECTIVA PARA CUALQUIER PERIODO

AHORA ADEMÁS DEL PERIODO DE COMPOSICIÓN PP ES NECESARIO CONSIDERAR LA
FRECUENCIA DE LOS PAGOS O INGRESOS QUE ES EL PERIODO DE TRANSICIÓN DE FLUJO
DE EFECTIVO, DENOMINADO PERIODO DE PAGO (PP).

ie = (1 + r/m) m -1
DONDE:

ie = TASA DE INTERÉS EFECTIVA

r = TASA DE INTERÉS NOMINAL POR PERIODO DE PAGO (PP)
m = NÚMERO DE PERIODOS DE COMPOSICIÓN POR PERIODO DE PAGO
(PC POR PP)

EJEMPLO 4

SI SE REALIZAN DEPÓSITOS TRIMESTRALES A UNA TASA NOMINAL DEL 15.00% ANUAL,

CON PERIODO DE COMPOSICIÓN CUATRIMESTRE.

PC PC PC
4 MESES 4 MESES 4 MESES

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 MESES

PP
PP PP PP PP
33 MESES
MESES 3 MESES 3 MESES 3 MESES

EN EL ANÁLISIS NORMAL SERIA:

r = 15.00% ANUAL COMPUESTA CUATRIMESTRALMENTE (PC) Y PAGO TRIMESTRAL (PP)

EN EL ANÁLISIS NORMAL SERIA:

m=3

i = 15.00%/3 = 5.00% CUATRIMESTRAL

PARA SABER LA TASA EFECTIVA EQUIVALENTE AL PERIODO DE PAGO (TRIMESTRAL):

ie = [(1 + 0.05 )3/4 -1]*100 = 3.7270% TRIMESTRAL

ia = [(1 + 0.05 )3 -1] *100 = 15.7625% ANUAL
UTILIZANDO LA FORMULA DE ARRIBA TENEMOS:

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PERIODO DE PAGO ES TRIMESTRAL Y PC CUATRIMESTRAL ENTONCES

r = [(15.00%)/12]*3= 3.7500% TRIMESTRAL COMPUESTO CUATRIMESTRALMENTE

m = ¾ = 0.75 (PC POR PP) CUANTOS PERIODOS PC (4) CABEN EN PP (3)
ie = (1 + 0.0375/0.75)0.75 - 1 = 3.7270% TRIMESTRAL

AUNQUE ESTE TEMA YA SE VIO EN EL CAPITULO 1, AQUÍ SE REPITE DESDE LA

PROSPECTIVA DE LA TASA NOMINAL. ASÍ LA i EFECTIVA EQUIVALENTE ie SE OBTENDRÍA:

ESTUDIAR EJEMPLOS 4.4, 4.5, PAGINAS 141, Y 143 RESPECTIVAMENTE DEL TEXTO.

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4.4 RELACIÓN DE EQUIVALENCIA: COMPARACIÓN ENTRE LA DURACIÓN

DEL PERIODO DE PAGO ((PP) Y DEL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN (PC);
(PP VERSUS PC)
EN LOS CÁLCULOS DE EQUIVALENCIA CON PORCENTAJES ALTOS, LA FRECUENCIA DE LOS
FLUJOS DE EFECTIVO NO ES IGUAL A LA FRECUENCIA DE LA CAPITALIZACIÓN DE LOS
INTERESES. ASÍ, LOS FLUJOS DE EFECTIVO PUEDEN SER MENSUALES MIENTRAS LA
CAPITALIZACIÓN PUEDE SER ANUAL, CUATRIMESTRAL O MAS FRECUENTE.

CUANDO SOLAMENTE EXISTEN PAGOS ÚNICOS, NO HAY PERIODO DE PAGO PP DEFINIDO

EN SÍ POR LOS FLUJOS DE EFECTIVO, LA DURACIÓN DEL PP, QUEDA ENTONCES DEFINIDA
POR EL PERIODO t DEL ENUNCIADO.

EJEMPLO 5

SI LA TASA ES DEL 20.00% CUATRIMESTRAL COMPUESTA TRIMESTRALMENTE Y NO SE

DEFINEN PERIODOS DE PAGO, ENTONCES:

r = 20.00% CUATRIMESTRAL COMPUESTO TRIMESTRALMENTE

PP = CUATRIMESTRAL Y PC = TRIMESTRAL PP > PC

EN LA SIGUIENTE TABLA SE MUESTRAN LOS TEMAS HA VER EN LAS SIGUIENTES

SECCIONES (4.5,4.6 Y 4.7).

DURACIÓN DEL CANTIDADES ÚNICAS SERIE UNIFORME O SERIE

PERIODO (P Y F EXCLUSIVAMENTE) GRADIENTE (A, G O g)
PP = PC SECCIÓN 4.5 SECCIÓN 4.6
PP > PC SECCIÓN 4.5 SECCIÓN 4.6
PP < PC SECCIÓN 4.7 SECCIÓN 4.7
TABLA 4.5 PAGINA 144 DEL TEXTO

4.5 RELACIÓN DE EQUIVALENCIA: PAGOS ÚNICOS CON PP > PC

EXISTEN DOS MÉTODOS CORRECTAS PARA DETERMINA i Y n PARA LOS FACTORES P/F Y
F/P.

MÉTODO 1

SE DETERMINA LA TASA DE EFECTIVA DURANTE EL PERIODO DE COMPOSICIÓN PC, Y SE

IGUALA A n AL NÚMERO DE PERIODOS DE COMPOSICIÓN ENTRE P Y F

P = F (P/F, i% EFECTIVA POR PC, NÚMERO TOTAL DE PERIODOS n)

F = P (F/P, i% EFECTIVA POR PC, NÚMERO TOTAL DE PERIODOS n)

MÉTODO 2

SE DETERMINA LA TASA DE INTERÉS EFECTIVA PARA EL PERIODO t DE LA TASA NOMINAL

Y n SERA IGUAL AL NUMERO TOTAL DE PERIODOS UTILIZADOS EL MISMO PERIODO.

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EJEMPLO 6

SI SE REALIZA INVERSIONES ANUALES COMO SE MUESTRA EN LA FIGURA DE ABAJO Y

CON UNA TASA DE INTERÉS DEL 9.00% ANUAL COMPUESTA CUATRIMESTRAL.

F =?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
AÑOS
1

$100.00
$500.00

$1,000.00

$1,500.00

AQUÍ PP = ANUAL Y PC = CUATRIMESTRAL ENTONCES PP > PC Y t =AÑO

r = 9.00% ANUAL COMPUESTO O CAPITALIZACIÓN CUATRIMESTRAL

i = 9.00%/3 = 3.00% CUATRIMESTRAL

MÉTODO 1

3 CUATRIMESTRE POR AÑO

F = 1,000.00(F/P, 3.00%, 30) + 1,500.00(F/P, 3.00%, 24) + 500.00(F/P, 3.00%, 15) + 100.00(F/P,3.00%,3)

F = 1,000.00(2.4273) + 1,500.00(2.0328) + 500.00(1.5580) + 100.00(1.0927)

F = 2427.2625 + 3,049.1912 + 778.9837 + 109.2727 = 6,364.7100 = $ 6,364.71

MÉTODO 2

ia = (1 + 0.09/3) 3 = 9.2727% ANUAL

F = 1,000.00(F/P, 9.2727%, 10) + 1,500.00(F/P, 9.2727%, 8) + 500.00(F/P, 9.2727%, 5) + 100.00(F/P, 9.2727% ,1)

F = 1,000.00(2.4273) + 1,500.00(2.0328) + 500.00(1.5580) + 100.00(1.0927)

F = 2427.2625 + 3,049.1912 + 778.9837 + 109.2727 = 6,364.7100 = $ 6,364.71

ESTUDIAR EJEMPLO 4.6 PAGINA 146 Y TABLA 4.6 PAGINA 147 DEL TEXTO.

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4.6 RELACIÓN DE EQUIVALENCIA: SERIES CON PP ≥ PC

CUANDO SE TRATA DE SERIES DE FLUJO DE GRADIENTES O UNIFORME, EL
PROCEDIMIENTO ES IGUAL AL MÉTODO 2 DESCRITO EN LA SECCIÓN 4.5, EN ESTOS CASOS
EL PP LO DEFINEN LOS LA FRECUENCIA DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO.

CUANDO LOS FLUJOS DE EFECTIVO IMPLICAN UNA SERIE (A, G, g) EL PERIODO DE PAGO
PP ES IGUAL O MAYOR QUE EL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN PC.

 SE CALCULA LA TASA DE INTERÉS EFECTIVA i POR PERIODO DE PAGO PP.

 SE DETERMINA n COMO EL NÚMERO TOTAL DE PERIODOS DE PAGO PP.

SERIE DE FLUJO DE n TASA DE INTERÉS QUE ENCONTRAR NOTACIÓN

EFECTIVO X/Y
$500.00 SEMESTRALES POR ANUALIDAD 16.00% ANUAL COMPUESTO P/A P = 500.00(P/A, 8.00%,10)
5 AÑOS 10 SEMESTRES SEMESTRAL
$75.00 MENSUALMENTE POR ANUALIDAD 24.00% ANUAL COMPUESTO F/A F= 75.00(F/A, 2.00%, 36)
3 AÑOS 36 MESES MENSUALMENTE
$180.00 TRIMESTRAL POR 15 ANUALIDAD 5.00% TRIMESTRAL F/A F= 180.00(F/A, 5.00%, 60)
AÑOS 60 TRIMESTRES
INCREMENTOS MENSUALES GRADIENTE 1.00% MENSUAL P/G P= 75.00(P/G, 1.00%, 48)
DE $25.00 ARITMÉTICO
DURANTE 4 AÑOS 48 MESES
$5,000.00 TRIMESTRALES GRADIENTE 1.00% MENSUAL A/P A= 5,000.00(A/P, 3.0301%, 24)
POR 6 AÑOS ARITMÉTICO
24 TRIMESTRES
TABLA 4.7 PAGINA 148 DEL TEXTO

ESTUDIAR EJEMPLOS 4.7, 4.8 Y4.9 PAGINAS 148 A LA 150 DEL TEXTO.

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4.7 RELACIÓN DE EQUIVALENCIA: PAGOS ÚNICOS CON PP < PC

CUANDO SE HACEN DEPÓSITOS O PAGOS ANTICIPADOS AL PERIODO DE CAPITALIZACIÓN,
POR EJEMPLO

 UNA PERSONA DEPOSITO MENSUALMENTE (PP) EN UNA CUENTA DE INVERSIÓN

CON PERIODO DE CAPITALIZACIÓN TRIMESTRAL (PC).

EN ESTE CASO, LA PERSONA QUE DEPOSITA ¿DEBERÍA OBTENER ALGÚN INTERÉS

POR EL DEPOSITO ANTICIPADO?

 UNA PERSONA PAGA EN UN MES (PP) UN PRÉSTAMO QUE GENERA INTERESE CADA
TRIMESTRE (PC)

EN ESTE CASO, LA PERSONA QUE PAGA ¿DEBERÍA OBTENER ALGÚNA REDUCCIÓN

EN EL INTERÉS POR EL PAGO ANTICIPADO? ESTA REDUCCIÓN SERIA UN AHORRO
DE PAGO (SE PUEDE VER COMO GANANCIA)

EN AMBOS CASO POR LO GENERAL ES NO, A MENOS QUE EN LUGAR DE UNA PERSONA
SEA UNA INSTITUCIÓN O PERSONA CON UN PRÉSTAMO O INVERSIÓN GRANDE.

ESTOS EJEMPLOS SON DEL CASO DONDE PP < PC. Y LOS FLUJOS ANTICIPADOS SE
DEBERÁ CONSIDERAR COMO SE TRATA LA CAPITALIZACIÓN INTERPERIÓDICA

1. NO SE GANAN INTERESES.

EN ESTOS CASOS SE CONSIDERA:

oQUE LOS DEPÓSITOS (FLUJOS NEGATIVOS), SE REALIZAN AL FINAL DEL

PERIODO DE CAPITALIZACIÓN.
o LOS RETIROS (FLUJOS POSITIVOS) SE REALIZAN AL PRINCIPIO DE PERIODO
DE CAPITALIZACIÓN.
2. SE GANA UN INTERÉS SIMPLE O COMPUESTO.

EJEMPLO 7

AL PRINCIPIO DEL PROYECTO SE INVIERTEN $20,000.00 Y POSTERIORMENTE, SE

REALIZAN VARIAS INVERSIONES MENSUALES A UNA TASA DE INTERÉS DEL 12.00% ANUAL
COMPUESTO CUATRIMESTRAL AL PRINCIPIO DE CADA AÑO AÑO Y SE DESEA SABER CUAL
ES LA GANANCIA TOTAL AL FINAL DEL AÑO. LOS FLUJOS PROGRAMADOS SE MUESTRAN A
CONTINUACIÓN. ES SIN CAPITALIZACIÓN INTERPERIÓDICA.

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$10,000.00 $10,000.00 F =?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 << MESES

$5,000.00

$10,000.00 $5,000.00 POR MES

$20,000.00

SE DEBE ENTENDER QUE EN ESTE CASO LOS FLUJOS NEGATIVOS SON INVERSIONES QUE
GENERARAN INTERÉS A FAVOR, POR OTRO LADO, LOS FLUJOS POSITIVOS SON RETIROS
QUE YA NO GENERAN INTERESE, ASÍ:

INVERSIONES:
INICIO $20,000.00
FINAL DEL MES 1 $ 5,000.00
FINAL DEL MES 5 $10,000.00
FINAL MES 9 $ 5,000.00
FINAL MES 10 $ 5,000.00
FINAL MES 11 $ 5,000.00
TOTAL $50,000.00

RETIROS:

PRINCIPIO MES 4 $10,000.00

PRINCIPIO MES 7 $10,000.00
TOTAL $20,000.00

$10,000.00 $10,000.00 F =?

11
00 1 2 3 4 5 6 77 8 9 10 12 MESES
1 <<
1 2 3 CUATRIMESTRE
S
$5,000.00

$10,000.00

$15,000.00
$20,000.00

r = 12.00% ANUAL COMPUESTO CUATRIMESTRALMENTE

i = 12.00%/3 = 4.00% CUATRIMESTRAL

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SI SE REALIZA UN ANÁLISIS DE DISPONIBILIDAD EN INVERSIÓN DE FLUJO POR

CUATRIMESTRE, SE TIENE:

FINAL DEL PRIMER CUATRIMESTRE: F =?

$10,000.00

0 1 2 3 4 MESES
1
CUATRIMESTRE
S
$5,000.00

$20,000.00
VF1 = -20,000.00(F/P,4.00%,1) +10,00.00 - 5,000.00 = -20,800.00 + 10,000.00 - 5,000.00
= +$15,800.00

FINAL DEL SEGUNDO CUATRIMESTRE:

F =?

$10,000.00

4 5 6 7 8 MESES
1 21
CUATRIMESTRE
S

$10,000.00

$15,800.00

VF2 = -15.800.00(F/P,4.00%,1) +10,000.00 - 10,000.00 = +$16,432.00

FINAL DEL TERCER CUATRIMESTRE:

F =?

8 9 10 11 12 MESES
2 3
CUATRIMESTRES

$15,000.00

$16.432.00

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VF3 = -16,432.00(F/P,4.00%,1) -15,000.00 = $32,089.28

SI ANALIZAMOS EN UNA SOLA ECUACIÓN TENDREMOS:

VF = -20,000.00(F/P,4.00%,3) + (10,000.00 - 5,000.00((F/P,4.00%,2)

+ (10,000.00 - 10,000.00) (F/P,4.00%,1) – 15,000.00 = $32,089.28

OBTENIÉNDOSE EL MISMO RESULTADO EN AMBOS CASOS.

EJEMPLO 8

SE OBTIENE UN CRÉDITO P0R $20,000.00 A UNA TASA DE INTERÉS DEL 12.00% ANUAL
COMPUESTO CUATRIMESTRAL AL PRINCIPIO DEL AÑO Y SE DESEA SABER CUAL ES LA
PAGO TOTAL AL FINAL DEL AÑO. LOS FLUJOS PROGRAMADOS SE MUESTRAN A
CONTINUACIÓN. ES SIN CAPITALIZACIÓN INTERPERIÓDICA.

$20,000.00

$10,000.00
$5,000.00 POR MES

$5,000.00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
1 <<
1 2 3 CUATRIMESTRES

$10,000.00 $10,000.00
F =?

SE DEBE ENTENDER QUE EN ESTE CASO LOS FLUJOS NEGATIVOS SON PAGOS QUE NO
GENERARAN INTERÉS A PAGAR, POR OTRO LADO, LOS FLUJOS POSITIVOS SON RETIROS
QUE GENERAN INTERESE A PAGAR, ASÍ:

RETIROS:
INICIO $20,000.00
FINAL DEL MES 2 $ 5,000.00
FINAL DEL MES 5 $10,000.00
FINAL MES 9 $ 5,000.00
FINAL MES 10 $ 5,000.00
FINAL MES 11 $ 5,000.00
TOTAL $50,000.00

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TASAS DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS

PAGOS:
PRINCIPIO MES 4 $10,000.00
PRINCIPIO MES 7 $10,000.00
TOTAL $20,000.00
$25,000.00
$15,000.00

$10,000.00

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 MESES
1 <<
1 2 3
CUATRIMESTRES

F =?

$20,000.00

r = 12.00% ANUAL COMPUESTO CUATRIMESTRALMENTE

i = 12.00%/3 = 4.00% CUATRIMESTRAL

SI SE REALIZA UN ANÁLISIS DE DISPONIBILIDAD EN INVERSIÓN DE FLUJO POR

CUATRIMESTRE, SE TIENE:

FINAL DEL PRIMER CUATRIMESTRE:

$25,000.00

$10,000.0
0

0 1 2 3 4 MESES
1
1 CUATRIMESTRES

F =?

VF1 = 25,000.00(F/P,4.00%,1) +10,00.00 = 26,000.00 + 10,000.00

= -$36,000.00

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TASAS DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS

FINAL DEL SEGUNDO CUATRIMESTRE:

$36,000.00
$15,000.00

4 5 6 7 8 MESES
2 1
1 2 CUATRIMESTRES

F =?

$20,000.00

VF2 = 36,000.00(F/P,4.00%,1) + (15,000.00 – 20,000.00) = -$32,440.00

FINAL DEL TERCER CUATRIMESTRE:

$11,640.00

4 5 6 7 8 MESES
2 1
1 2 CUATRIMESTRES

F =?

VF = 32,440.00(F/P,4.00%,1) = $33,737.60

SI ANALIZAMOS EN UNA SOLA ECUACIÓN TENDREMOS:

VF = 25,000.00(F/P,4.00%,3) + 10,000.00(F/P,4.00%,2) + (15,000.00 - 20,000.00) (P/F,4.00%,1)

= 28,121.600 + 10,816.000 – 5,000.005,200.00 = $33,737.60

OBTENIÉNDOSE EL MISMO RESULTADO EN AMBOS CASOS.

ESTUDIAR PROBLEMA 4.10 PAGINA153 DEL TEXTO.

ESTUDIAR PROBLEMA 4.10 PAGINA153 DEL TEXTO.

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CAPITULO 4
TASAS DE INTERÉS NOMINALES Y EFECTIVAS

4.8 TASA DE INTERÉS EFECTIVA PARA CAPITALIZACIÓN CONTINUA

ESTO SUCEDE CUANDO EN LOS NEGOCIOS EXISTE UNA GRAN CANTIDAD DE FLUJOS DE
EFECTIVO. ENTONCES EL NUMERO DE PERIODOS DE CAPITALIZACIÓN ( m)SE HACE MUY
GRANDE. A MEDIDA QUE m SE APROXIMA AL INFINITO, SE TIENE UNA CAPITALIZACIÓN
DE INTERESES EFECTIVA CONTINUA.

PARTIENDO DE LA DEFINICIÓN DEL LOGARITMO NATURAL:

1 h
lim (1+ ) = e =2.71828….
h→∞ h

SI m SE APROXIMA AL INFINITO (∞) r/m =1/h SE DEDUCE QUE m=hr

r
r m 1 hr 1 h
lim i = lim (1+ m) -1 = lim (1+ h) -1= lim [(1+ h) ] -1
m→∞ m→∞ h→∞ h→∞

DONDE:

i = er -1
QUE ES LA ECUACIÓN PARA CALCULAR LA TASA DE INTERÉS EFECTIVA CONTINUA

EJEMPLO 9

SI SE TIENE UNA TAS NOMINAL r DEL 25.00% ANUAL

a) ¿CUÁL SERIA LA TASA EFECTIVA CONTINUA ANUAL?

b) ¿CUÁL SERIA LA TASA EFECTIVA CONTINUA SEMESTRAL?
c) ¿CUÁL SERIA LA TASA EFECTIVA CONTINUA CUATRIMESTRAL?
d) ¿CUÁL SERIA LA TASA EFECTIVA CONTINUA MENSUAL?

RESPUESTAS
a) r = 25.00% ANUAL
i= e0.25 -1 = 28.4025% ANUAL
b) r = 25.00%/ 2 = 12.50% SEMESTRAL

i= e0.125-1 = 13.3148% SEMESTRAL

c) r = 25.00%/ 3 = 8.3333% CUATRIMESTRAL

i= e0.83333 -1 = 8.6904% SEMESTRAL

d) r = 25.00%/ 12 = 2.0833% MENSUAL

i= e0.020833 -1 = 2.1052% MENSUAL

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ESTUDIAR EJEMPLOS 4.11 Y 4.12 PAGINAS 155 Y 156 DEL TEXTO.

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4.9 TASAS DE INTERÉS QUE VARÍAN CON EL TIEMPO

CUANDO LOS VALORES DE P, F, A SE CALCULAN CON TASAS DE INTERÉS CONSTANTE O
PROMEDIO CON POCA VARIACIÓN, DURANTE LA VIDA DEL PROYECTO, LA VARIACIÓN DEL
LOS VALORES EQUIVALENTES SON DESPRECIABLES. SIN EMBARGO, SI DICHAS
VARIACIONES DE i SON GRANDES, LOS VALORES EQUIVALENTES VARIARAN EN FORMA
CONSIDERABLE.

PARA DETERMINAR P/F CON TASAS DE INTERÉS VARIABLES EN EL TIEMPO Y DIFERENTES

VALORES DE FLUJO DURANTE EL PERIODO DE ANÁLISIS, TENEMOS:

It = TASA DE INTERÉS EFECTIVA ANUAL PARA EL AÑO t (t = ANÑOS DEL1 A t)

P = F1 (P/F, i1,1) + F2 (P/F, i1,1) (P/F, i2,1) + ∙∙∙ + Fn (P/F, i1,1) (P/F, i2,1) ∙∙∙ (P/F, in,1)

CUANDO SOLO ESTÁN INVOLUCRADAS CANTIDADES ÚNICAS (UNA P Y UNA F) LA

ECUACIÓN SERA:

P = Fn (P/F, i1,1) (P/F, i2,1) ∙∙∙ (P/F, in,1)

EJEMPLO 10

SI SE TIENE EL SIGUIENTE PROGRAMA DE INVERSIONES CON DIFERENTES TASAS DE

INTERÉS ANUALES, ¿CUÁL SERIA EL VALOR PRESENTE Y LA ANUALIDAD EQUIVALENTE?

AÑO 1 2 3 4 5
FONDOS DISPONIBLES $1,000.00 $2,000.00 2,000.00 5,000.00 3,000.00
TASA DISPONIBLE 5.00% 8.00% 8.00% 12.00% 15.00%

VALOR PRESENTE

PRIMERA TASA DE INTERÉS DEL 5.00% AÑO 1

VP1 = 1,000.00(P/F,5.00%,1) = 1,000.00(0.9524) = $952.8180

SEGUNDA TASA DE INTERÉS DEL 8.00%AÑOS 2 Y 3

VP2 = 2,000.00(P/A, 8.00%, 2) (P/F,5.00%,1) = 2,000.00(1.7833) (0.9524) = 2,000.00(1.6983)

= $3,396.6948

TERCERA TASA DE INTERÉS DEL 1200% EN EL AÑO 4

VP3 = 5,000.00(P/F, 12.00%,1) (P/F,8.00%,2) (P/F, 5.00%,1) = 5,000.00(0.8929) (0.8573) (0.9524)

= 5,000.00(0.7290) = $3,645.0559

CUARTA TASA DE INTERÉS EN EL AÑO 5

VP4 = 3,000.00(P/F, 15.00%,1) (P/F,12.00%,1) (P/F, 8.00%,2) (P/F,5.00%,1)

= 3,000.00(0.8696) (0.8929) (0.8573) (0.9524) = 3,000.00(0.6339) = $1,901.8164

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VP = VP1 + VP2 + VP3 + VP4 = $9,896.3851 = $9,896.39

VALOR ANUAL

9,896.3851 = VA [(0.9524) + 1.6983) + (0.7290) + (0.6339)] = VA (4.0136)

VA = 9896.3851/4.0136 = 2,465.7129 = $2,465.71 ANUALES

ESTUDIAR EJEMPLO 4.13 PAGINA 158 DEL TEXTO.

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