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CAPITULO 2
FACTORES: CÓMO EL TIEMPO Y EL INTERÉS AFECTAN EL DINERO

2.1 FACTORES DE PAGO ÚNICO (F/P Y P/F)

DE AQUÍ EN ADELANTE NOS REFERIREMOS AL ANÁLISIS DE PROYECTOS BAJO EL
SUPUESTO DEL INTERÉS COMPUESTO.

SI RECORDAMOS LA TABLA DE PAGOS DE INTERÉS COMPUESTO QUE SE VIO EN EL

CAPITULO 1, DE ELLA PODEMOS DEDUCIR LA FORMULA BASE QUE ES DE LA QUE SE
DERIVARAN LAS DEMÁS FORMULAS A UTILIZAR.

AÑO PRÉSTAMO INTERESES F = ADEUDO PAGOS

0 5,000.00
1 500.00 5,500.00 0.00
2 550.00 6,050.00 0.00
3 605.00 6,655.00 0.00
4 665.50 7,320.00 7,320.00

SI SE ANALIZA AÑO POR AÑO COMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO F

QUE ORIGINALMENTE SE LLAMO ADEUDO, TENEMOS:

AÑO 1 F1 = 5,000.00 x 1.1 = 5,500.00

AÑO 2 F2 = F1 x 1.1 = 5,500.00 x 1.1 = 5,000.00 x 1.1 x 1.1 = 5,000.00 X 1.12 = 6,050.00

AÑO 3 F3 = F2 x 1.1 = 6,050.00. x 1.1 = 5,000.00 x 1.12 x 1.1 = 5,000.00 X 1.13 = 6,655.00

AÑO 4 F4 = F3 x 1.1 = 6,655.00.00 x 1.1 = 5,000.00 x 1.13 x 1.1 = 5000.00 X 1.14 = 7320.00

SE CONCLUYE QUE:

F = P (1 + i) n
DONDE A (1 + i) n SE LE DENOMINA FACTOR DE CANTIDAD COMPUESTA DE PAGO ÚNICO
(FCCPU). Y SE REFERENCIA GENERALMENTE COMO F/P (F DADO P), QUE CUANDO SE LE
MULTIPLICA POR P DA COMO RESULTADO F.

F
DESPEJANDO P TENEMOS: P= (1+i)n

EXISTE UNA NOTACIÓN ESTÁNDAR PARA LOS VARIOS FACTORES QUE ES LA QUE SE
UTILIZARA EN EL CURSO.

F/P) F = P (F/P, i%, n)

P/F) P = F (P/F, i%, n)

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GRÁFICAMENTE ESTO SE VERÍA COMO:

P = DADO P=?

0 1 2 n-2 n-1 n 0 1 2 n-2 n-1 n

I% = DADO I% = DADO

F=? F = DADO
F/P) P/F)

AL FINAL DEL TEXTO SE PRESENTAN VARIAS HOJAS CON DIFERENTES FACTORES PARA
DIFERENTES i% Y n (LIMITADOS POR EL ESPACIO).

HABRÁ QUE ACLARAR QUE, SI n SE DEFINE EN CIERTO PERIODO, DIGAMOS SEMESTRE, LA

i% SE CONSIDERARÁ EN EL MISMO PERIODO (CONCORDANCIA) EN ESTE EJEMPLO %
SEMESTRAL.

DEBIDO A LA ESTRUCTURA DE LA FORMULA F/P EL VALOR PRESENTE SIEMPRE SE DARA

AL PRINCIPIO DEL PERIODO INDICADO, ASÍ SI SE DESEA EL VALOR P EN EL PERIODO 7 EL
ESTE VALOR ESTARÁ AL PRINCIPIO DEL PERIODO 7. POR OTRO LADO, EL VALOR F
SIEMPRE SE DARA AL FINAL DEL PERIODO ESPECIFICADO.

EJEMPLO 1

COMO EJEMPLO EN LA PAGINA 794 TENEMOS LOS FACTORES CON 16.00%.

SI SE DESEA TENER EL VALOR F DE UNA P = 1,000.00 A 15 AÑOS EN ESA TABLA BUSCAMOS

LA INTERSECCIÓN DE n = 15 (NO SE ENCUENTRAN TODAS LA n POSIBLES LO QUE LIMITA
EL USO DE ESTAS TABLAS).

i = 16.00%
n F/P P/F …….. A/G
1
2
.
.
.
15 9.2655 0.1079 4.4352
.
.
60

DONDE PARA ESTE EJEMPLO 1 EL FACTO F/P) = 9.2655

CON LO CUAL OBTENEMOS:

F= 1,000.00 x 9.2655 = $9,265.50

USANDO LA FORMULA F = 1,000.00 x (1 + 0.16)15 = $9,265.52

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DEBIDO AL NUMERO DE DECIMALES DE LOS FACTORES, ES POSIBLE QUE LOS VALORES

OBTENIDOS NO SEAN LO MAS EXACTOS A LOS OBTENIDOS CON LAS FORMULAS (A MAYOR
i Y/O n ESTAS DIFERENCIAS SERÁN MAYORES).

LA NOTACIÓN ESTÁNDAR QUEDARÍA:

F = 1,000.00 (F/P,16.00%, 15)

EJEMPLO 2

OBTENER P DE UNA F = 7,000.00 EN 30 AÑOS CON UNA i = 20%.

LA ANOTACIÓN ESTÁNDAR SERIA:

P = 7,000.00 (P/F, 20.00%, 30)

USANDO LAS TABLAS EL FACTOR P/F) = 0.0042

POR TANTO, P = 7,000.00 x 0.0042 = $29.49

USANDO LA FORMULA P = 29.4890 = $29.49

ESTUDIAR EJEMPLOS DEL 2.1 AL 2.3 DEL TEXTO, PAGINAS 54 A 57.

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2.2 FACTORES DE VALOR PRESENTE Y DE RECUPERACIÓN DE CAPITAL

EN SERIES UNIFORMES (P/A Y A/P)
UNA SERIE UNIFORME ES AQUELLA QUE SE DAN VALORES IGUALES (A) EN TIEMPOS
IGUALES, POR EJEMPLO, PAGOS DE $100.00 CADA MES DURANTE 20 MESES.

P = DADO
P=?

0 1 2 n-2 n-1 n
0 1 2 n-2 n-1 n

I% = DADO I% = DADO
A=? A/P) = DADO
A/P) P/A)

PARA ENCONTRAR EL VALOR DE P, SE OBSERVA QUE EN CADA PERIODO SE REPITE EL

FACTOR P/A DONDE F = A

A A A A A
P= + + + ⋯+ +
( 1+i )1 ( 1+i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )n-1 ( 1+i )n

1 1 1 1 1
P= A [ + + + ⋯+ + ]
( 1+i )1 ( 1+i )2 ( 1+i )3 ( 1+i )n-1 ( 1+i )n

UTILIZANDO MATEMÁTICA DE SERIE TENEMOS:

P/A) P = A (P/A, i%, n)

(1+i)n -1
P=A [ ] PARA i ≠0
i (1+i)n

DESPEJANDO A, TENEMOS:

A/P) A = (A/P, i%, n)

i (1+i)n
A=P [ ] PARA i ≠0
(1+i)n -1

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ESTUDIAR EJEMPLO 2.4 PAGINA 61 DEL TEXTO.

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2.3 DERIVACIÓN DEL FACTOR DE FONDO DE AMORTIZACIÓN Y EL FACTOR

DE CANTIDAD COMPUESTA SERIE UNIFORME (A/F Y F/A)

i
A = F[ ] PARA i ≠0
(1+i)n -1

PARA DEDUCIR ESTA ULTIMA FORMULA, PODEMOS UTILIZAR LOS FACTORES

CORRESPONDIENTES, ESTO ES ÚTIL CUANDO ALGÚN FACTOR NO SE ENCUENTRE EN LAS
TABLAS.

(A/F) = (A/P) x (P/F)

ASÍ:

i (1+i)n 1 i
A=F [ n
][ n
]= F[ ] PARA i ≠0
(1+i) -1 (1+i) (1+i)n -1

DE NUEVO DEBIDO A LA ESTRUCTURA DE LAS FORMULAS HAY QUE INDICAR LO

SIGUIENTE:

1. EL VALOR PRESENTE DE UNA SERIE UNIFORME, SE DA SIEMPRE UN PERIODO

ANTES DE INICIO DE LA SERIE.
2. EL VALOR FUTURO DE UNA SERIE UNIFORME ESTARÁ AL FINAL DE LA SERIE.

NÓTESE QUE, EN LUGAR DE DIBUJAR LAS FLECHAS DE FLUJO DE LA SERIE, SE OPTO POR
DIBUJAR UN RECTÁNGULO, AHORRANDO ASÍ TIEMPO Y ESFUERZO EN DIBUJAR EL
DIAGRAMA

A = DADO

0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

A VF
VP
I% = DADO
P=?
P/A)

ESTUDIAR EJEMPLOS 2.5 Y 2.6 PAGINAS 63 Y 64 DEL TEXTO.

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2.4 INTERPOLACIÓN EN TABLAS DE INTERÉS

CUANDO NO ES POSIBLE LOCALIZAR EL VALOR DE UN FACTOR i O n QUE NO SE
ENCUENTRA EN LAS TABLAS, SE PUEDE OBTENER:

1. UTILIZANDO LAS FORMULAS.

2. INTERPOLANDO LINEALMENTE ENTRE LOS VALORES. SIN EMBARGO, HAY QUE
TENER CUIDADO YA QUE LAS FORMULAS SON NO LINEALES, ASÍ QUE LOS
VALORES UTILIZADOS PARA INTERPOLAR, DEBERÁN ESTAR MUY CERCANO UNO
AL OTRO.

ESTUDIAR EJEMPLOS 2.7 Y 2.8 PAGINAS DEL 65 A 66 DEL TEXTO.

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2.5 FACTORES DE GRADIENTE ARITMÉTICO

UN GRADIENTE ARITMÉTICO (G) ES UNA SERIE DE FLUJOS DE EFECTIVO QUE AUMENTE O
DISMINUYE EN UNA CANTIDAD CONSTANTE (G), PARTIENDO DE CERO, TAL COMO SE VE
EN LA FIGURA DE ABAJO.

EN ESTA SECCIÓN SE ANALIZA LA SERIE ARITMÉTICA CRECIENTE Y EN EL SIGUIENTE

CAPITULO (3.4) SE ANALIZARÁ LA SERIE ARITMÉTICA DECRECIENTE.

0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

G
2G
3G

(n-3) G
CRECIENTE (n-2) G
(n-1) G

OTRA MANERA DE DIBUJAR EL DIAGRAMA SERIA:

0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

VF
VP G

(n-1) G

LA ESTRUCTURA DE LA FORMULA, COLOCA EL VALOR PRESENTE P DOS PERIODOS ANTES

DEL PRIMER VALOR DEL GRADIENTE, EN LA FIGURA DE ARRIBA SERIA EN EL PERIODO 0.
EL VALOR FUTURO F, ESTARÁ AL FINAL DE LA SERIE, EN LA FIGURA DE ARRIBA ESTARÍA
EN n. TAMBIÉN ES IMPORTANTE INDICAR, QUE EL VALOR DE n ABARCA DESDE DONDE
ESTARÁ EL VALOR PRESENTE P HASTA DONDE ESTARÁ EL VALOR FUTURO F.

EL VALOR DE n SE CALCULA:

n = (PERIODO DONDE TERMINA – PERIODO DONDE INICIA) + 2

P P P P
P = G ( , i, 2) + 2G ( , i, 3) + ⋯+ (n-2)G ( , i, n) + (n-1)G ( , i, n)
F F F F

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1 2 3 n-2 n-1
P=G [ + + ⋯+ + ]
(1+i)2 (1+i)2 (1+i)2 (1+i)n-1 (1+i)n

DESARROLLANDO CON MATEMÁTICAS DE SERIE, SE OBTIENE:

P/G) P = G (P/G ,i, n)

G (1+i)n - 1 n
P= [ - ]
i i (1+i)n ( 1+i )n

(1+i)n - 1 n
P= n -
i(1+i) (1+i)n

A/G) A = G (A/G, i, n)
1 n
A=G [ - ]
i ( 1+i )n -1

A= (P/G)(A/P)

F/G = (P/G) (F/P)

ETC.

ESTUDIAR EJEMPLOS 2.9 PAGINA 68 Y 2.10 PAGINA 71 DEL TEXTO.

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2.6 FACTORES PARA SERIES GRADIENTE GEOMÉTRICO

EN ESTOS CASO LOS FLUJOS DE EFECTIVO CRECEN O DISMINUYEN DE UN PERIODO A
OTRO MEDIANTE UN PORCENTAJE CONSTANTE DENOMINADO g%.

Pg =? Pg =?

0 1 2 3 4 n-2 n-1 n 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n

A1(1-g) n-1
A1(1-g) n-2
A1
n-3
A1(1+g) A1(1+g) 2 A1(1-g)

A1(1+g)3
A1(1-g)3

A1(1+g) n-3 A1(1-g)2

A1(1-g)
A1(1+g) n-2
A1(1+g) n-1 A1

CRECIENTE DECRECIENTE

DESARROLLANDO LAS FORMULAS UTILIZANDO MATEMÁTICAS DE SERIE, SE DEDUCE:

1. SERIE CRECIENTE (+g)

LA g ENTRA COMO VALOR ABSOLUTO) EJEMPLO SI g = 5.00 % g ENTRA COMO +5.00%.

1+ g n
1- ( )
1+ i
P g≠i
Pg= ( , g, i, n) = A1 ((i - g))
A n
g=i
{ (1+ i)

2. SERIE DECRECIENTE (-g)

LA g ENTRA COMO VALOR ABSOLUTO) EJEMPLO SI g = -5.00 % g ENTRA COMO -5.00%.

1- g n
1- ( )
1+ i
P g≠i
Pg= ( , g, i, n) = A1 (i + g)
A n
g=i
{ (1+ i)

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3. FORMULA GENERAL

LA g ENTRA CON SU SIGNO, EJEMPLO SI g = +5.00 % ENTRA COMO +5.00%.SI g = -5.00%

ENTRA COMO -5.00%.

1+ g n
1- ( )
1+ i
P g≠i
Pg= ( , g, i, n) = A1 (i - g)
A n
g=i
{ (1+ i)

ESTUDIAR EJEMPLOS 2.11 PAGINA 75.

2.7 CÁLCULO DE TASAS DE INTERÉS DESCONOCIDAS

n F
i= √ -1
P
ESTUDIAR EJEMPLO 2.12 PAGINA 77, 2.13 PAGINA 78.

F
log ( )
P
n=
log (1+I)

2.8 CÁLCULO DEL NÚMERO DE AÑOS DESCONOCIDOS

ESTUDIAR EJEMPLO 2.14 PAGINA 81 DEL TEXTO.

TAREA PAG 87 2.28, 2.41, 2.49, 2.56

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