23/3/2018 Algunas aclaraciones metodológicas sobre el IPC y los precios implícitos | El Cronista

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Jueves  20 de Julio de 2006

Algunas aclaraciones metodológicas sobre el IPC y

los precios implícitos

El Indice de Precios al Consumidor (IPC) es la medida estándar utilizada en todo el mundo

para medir la evolución del costo de vida. Sin embargo, en nuestro país algunos analistas
han puesto recientemente la atención en la evolución del Índice de Precios Implícitos (IPI)
en el PIB como medida alternativa al IPC, dado que el IPI sería más representativo de los
precios del conjunto de la economía. El IPI tiene un significado más complejo y no puede
compararse directamente con el IPC.

El IPI se obtiene indirectamente, al dividir el PIB a valores corrientes por el PIB a valores
constantes. Puesto que el PIB se define como la suma de los bienes y servicios finales de
una economía, el IPI estima la evolución de los precios de este tipo de bienes y excluye los
precios de los bienes intermedios. Estos últimos sí se incluyen, por ejemplo, en el Indice de
Precios Internos Mayoristas (IPIM). De allí que no se pueda interpretar el IPI como una
medida realmente representativa de la evolución de los precios de toda la economía.

A diferencia del IPC, que sólo refleja los precios de los bienes y servicios de consumo de los
hogares, el IPI refleja también los precios y salarios contenidos en el gasto de gobierno, los
precios de las inversiones edilicias y en maquinaria y equipos, así como los precios de las
exportaciones e importaciones, tal como se desprende de la ecuación macroeconómica
básica (PIB=Consumo Privado+Inversión+Consumo Público+Exportaciones-Importaciones).

De estos componentes, la evolución de la canasta del IPC podría asociarse con la del
consumo privado, que representa aproximadamente dos tercios del PIB. Sin embargo, el IPI
incluye rubros que el IPC no contiene y que no necesariamente reflejan el costo de vida

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mejor que el IPC, como puede apreciarse a continuación.

Consumo Público. Al observar la evolución del IPI del consumo público lo que se aprecia es,
fundamentalmente, la evolución de los salarios nominales pagados por ese sector, que son
una proporción importante del gasto total. Por otra parte, en el primer trimestre del año
este componente incluye el pago del medio aguinaldo, por lo que los precios del consumo
público crecen desproporcionadamente. De hecho, en el primer trimestre de 2006 el IPI del
consumo público creció 13,2%; y lo mismo ocurrió en el primer trimestre de 2005, cuando el
IPI del consumo público creció 12,6%, mientras el IPC ascendía 3,2%.

Inversión. Los precios implícitos de la inversión bruta interna fija crecieron

significativamente (9,2% en el primer trimestre de 2006), en buena medida por el
desempeño de la construcción. Como en el caso del consumo público, el IPI de la inversión
incluye incrementos salariales.

Exportaciones. Los precios de las exportaciones no figuran en el IPC, que mide la

disponibilidad interna de bienes y servicios para los consumidores locales. Esos precios
dependen más de las condiciones de la demanda mundial que de la local, por lo que
introducen volatilidad de corto plazo en el IPI, no necesariamente presente en el IPC.

Importaciones: En el IPC no se distingue entre productos nacionales e importados. En

cambio, en el caso del IPI el aumento en los precios de los importados resta al total, como
se observa en la ecuación macroeconómica básica. Así, la caída de 1,3% en los precios de
los bienes importados durante el primer trimestre de 2006 contribuyó a ampliar la brecha
del IPI con el IPC.

Una estrategia posible podría basarse en la comparación del IPC con el IPI particular del
consumo de los hogares (IPI-CH). Pero esto también tiene limitaciones. Por un lado, este
componente podría mostrar una evolución diferente respecto del IPC en el corto y mediano
plazo, porque los precios del IPI-CH, al compararse con los del trimestre anterior, están
afectados por comportamientos estacionales del valor de la producción en cada sector y la
recaudación de impuestos a precios constantes y corrientes. Además, el IPI-CH y IPC se
calculan mediante índices no comparables.

Desde una perspectiva de más largo plazo, es razonable que el IPI-CH y el IPC tiendan a
acumular aumentos similares. Efectivamente, aun cuando en el primer trimestre de 2006 el
IPI-CH haya crecido 6,8% (en comparación con el 3,1% del IPC), esto no es más que una
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corrección, puesto que la inflación desde diciembre de 2001 acumula 72% en el caso del IPI-
CH y 77% en el caso del IPC.

En definitiva, comparar en el corto plazo la evolución del IPC con la del IPI puede resultar
completamente inapropiado. Es por eso que los principales institutos de estadística del
mundo descartan el IPI como un indicador confiable de corto plazo que aproxime la
evolución de precios de toda la economía. Al discutir alternativas, estos organismos
plantean índices diferentes al IPI o IPI-CH. Una es el llamado Indice de Precios de
Producción, una suerte de índice mayorista con una cobertura de bienes mucho más amplia
que la que tiene el IPIM en nuestro país. Otra es un índice de precios que aglutina los
componentes de la demanda final interna pero con fórmulas semejantes a las que se
utilizan en el IPC y que en ningún caso es obtenido en forma implícita, como es el caso del
IPI. Pero ante la falta de alternativas, el IPC, o alguna medida derivada del IPC, que permita
observar la llamada inflación subyacente (core inflation), constituye el mejor indicador
disponible para medir la evolución del costo de vida.

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