UNIVERSIDAD AUTÓNOMA “GABRIEL RENÉ MORENO”

UNIDAD DE POSTGRADO
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, AUDITORÍA,
SISTEMAS DE CONTROL DE GESTIÓN Y FINANZAS

DIPLOMADO EN EDUCACIÓN CONTINUA AUDITORIA Y

CONTROL DE GESTION

DUE DILIGENCE, EL PASO PREVIO PARA LA COMPRA DE

UNA EMPRESA

TRABAJO DE MONOGRAFÍA PARA OPTAR AL TÍTULO DE DIPLOMADO EN

AUDITORIA Y CONTROL DE GESTION

AUTOR: LEE PATRICIA SORIA GALVARRO YERBALES

DOCENTE: Ph D. M.Sc. MARCO A. TORREZ VALVERDE

SANTA CRUZ – BOLIVIA

2022
 AGRADECIMIENTO

La presente monografía es un reto académico y personal, constituye un

proceso de investigación y enseñanza como futura profesional

Agradezco a Dios y a todas las personas que de una u otra manera

me ayudaron en el desarrollo de esta monografía y a mi familia de
la que obtuve apoyo incondicional.

A los docentes por brindarme sus conocimientos y guiarme en la

formación para obtener mi título de licenciatura

A la universidad por haberme acogido estos 5 años de estudios

universitarios y principalmente a mis padres, los cuales me
brindaron todo su apoyo

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 DEDICATORIA

Este trabajo lo dedico con mucho cariño a mis padres, Charles Soria
Galvarro, Patricia Yerbales y por su sacrificio, comprensión y apoyo para
la culminación de mi carrera profesional. Hoy cuando concluyo mis
estudios, les dedico a ustedes este logro, como una meta más
conquistada.

A mis hermanas quienes estuvieron a mi lado en los días y noches más

difíciles durante mis horas de estudio.

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RESUMEN

La presente monografía, tiene como finalidad analizar el ¿por qué?, cada vez más
empresas deciden incurrir en esta práctica antes de concretar un negocio, identificando
sus implicaciones y el alcance general que esta metodología ha presentado en los
últimos años.

El miedo a asumir altos riesgos financieros, han provocado que la solicitud de estos
informes empresariales se requiera con más frecuencia en cualquier tipo de compañía
como método de validación de estructuras financieras, jurídicas y legales. Resulta
conveniente para compradores conocer el estado actual del inmueble que van a adquirir,
así como las características físicas del mismo antes de su compra, esto permitirá estimar
la inversión necesaria para posibles reformas, con el fin de conseguir o poner en uso una
actualización del inmueble y evitar sorpresas posteriores.

Para dicha validación se analizan posibles ventajas o desventajas, se identifican los

principales factores que intervienen en su correcto funcionamiento, al proceso de
búsqueda de información sobre una empresa, incluyendo aspectos como su área de
actividad, las posibilidades y perspectivas de futuro del negocio, y el estado de su activo
y de su pasivo. Esto se realiza con el fin de valorar y fijar de forma objetiva el precio final
de la operación.

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INDICE

1. INTRODUCCIÓN………………………………………………………............... 6

1.1. Planteamiento Del Problema……………………………………………. 7

1.2. Presentación Del Problema……………………………………………… 7

1.3. Formulación Del Problema………………………………………………. 8

1.4. Objetivos…………………………………………………………………….. 8

1.4.1. Objetivo General……………………………………………………. 8

1.4.2. Objetivos Específicos……………………………………………… 8

2. CONTENIDO TEMÁTICO ………………………………………………………. 9

2.1. Due Diligence ………………………………………………………………. 9

2.2. Tipos de Due Diligence……………………………………………………. 10

2.3. Aportes En Un Proceso De Compra Venta…………………………….. 13

2.4. Efectos De Una Due Diligence……..…………………………………… 14

2.5. Alcance de Revisión …………………………………………………….. 15

2.6. Diferencias Entre Due Diligence Y Auditoria………………………….. 15

3. CONCLUSIONES………………………………………………………………… 17

4. RECOMENDACIONES………………………………………………………….. 17

5. BIBLIOGRÁFIA…………………………………………………………………… 18

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1. INTRODUCCION

Las fusiones y adquisiciones juegan un papel muy importante en el mundo empresarial

actual, ya que la mayoría de los empresarios desconocen los puntos vitales de su
contraparte y en el afán de concretar una transacción, se hace imprescindible conocer el
objeto de inversión antes de desembolsar altas sumas de dinero asumiendo altos riesgos
que pueden llegar a marcar la diferencia entre un resultado exitoso o no. El Due diligence
es una forma de obtener seguridad y confianza en las operaciones de negocios, es decir,
un proceso de Due Diligence bien orientado, sirve como una herramienta que permite a
empresarios y corporaciones realizar una adecuada planeación para realizar fusiones y/o
adquisiciones, así como lograr alianzas en participación y alianzas estratégicas, el
principal objetivo es minimizar riesgos en la transmisión del inmueble, funcionando como
un indicador oportuno que dirija el proceso de decidir sobre empresas candidatas a ser
adquiridas. Este proceso consiste en evaluar aspectos financieros y operacionales de las
“empresas objetivo” con la intención de tener una opinión fundamentada.

A través de este informe se analiza no solo el alcance de la práctica de una Due diligence,
si no también se conocerán los posibles riesgos asociados a la propiedad del activo,
porque las empresas deciden implementar dicho paso previo a toda culminación de un
negocio en particular. En este contexto, el presente trabajo monográfico contribuirá en la
búsqueda de determinar con objetividad el impacto que la Due Diligence genera en la
disminución del riesgo financiero, y como este proceso de control y auditoría permite a
una empresa realizar desde un chequeo básico hasta una inspección a gran detalle sobre
la configuración y movimientos de una “empresa objetivo” para así determinar la
viabilidad de un negocio en específico.

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1.1. Planteamiento Del Problema

Se debe considerar, que en Bolivia se utiliza bastante este procedimiento, pero se

tiene poco conocimiento de esta herramienta. De acuerdo con estudios realizados,
el problema más común a la hora de concretar una transacción de fusión y
adquisición que el inversionista o socio encuentra es que la empresa a largo plazo
pueda quedar sin liquidez o sus ganancias se vean afectadas, ya sea por una mala
planeación financiera o caídas inesperadas de las ventas, de tal manera que no
pueda hacer frente al pago de sus obligaciones.
Como ejemplo podemos destacar la compra del Banco Unión por parte de NAFIBO
el 25-06-2004, se hizo un due diligence bajo el método de valoración de la
normativa de superentendía de banco del debido año, en ese caso no se hizo una
valoración de flujo de caja de la empresa como tal, lo que se hizo fue una
“auditoria” para valorar la cartera, analizar las contingencias laborales y tributarias.
En función a ese análisis se hizo un ajuste al estado financiero y este sirvió como
base para que NAFIBO pudiera pagar el 83% de acciones por un valor de 14
millones de dólares.

1.2. Presentación del problema

Se sabe que el hecho de que una empresa lleve una trayectoria larga en el
mercado indique que tenga todo bajo regla o sus finanzas al 100%. Por algo se ve
con frecuencia como hay cambios de socio, cambio de razón social, cambios que
son una alerta a la hora de negociar. Dicho esto, decimos que debe ser
consensuada por ambas partes que permite al inversor o comprador tomar
decisiones de inversión informadas.

7
1.3. Formulación del problema
En este proyecto responderemos las siguientes interrogantes:
¿Quiénes necesitan realizar una due diligence?
¿Cuál es el impacto de la due diligence sobre la operación de compra o fusión?

1.4. OBJETIVOS

1.4.1. Objetivos generales

Dar a conocer que es una due diligence, cuáles son sus tipos, la diferencia de esta y una
auditoria, sus aportes durante el proceso de compra o venta de una empresa, para
analizar los riesgos que derivan de esta operación de inversión.

1.4.2. Objetivos especifico

 Explicar por qué los objetivos varían en función a las circunstancias ya sea el
destinatario y la naturaleza de la operación.
 Demostrar si nuestros futuros profesionales están al tanto de dicho
procedimiento
 Analizar el impacto de la due diligence a la hora de la negociación
 Indicar e interpretar las normas que una due diligence usa para seguir los
procedimientos debidos

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2. CONTENIDO TEMÁTICO
2.1. Due Diligence

¿Qué es Due Diligence?

Según Reed Lajoux Alexandra y Elson Charles en el libro The Art of M&A Due
Diligence (2000); McGraw-Hill: “El due diligence debe ser considerado en el
proceso de fusiones y adquisiciones de empresas junto con otras actividades
como ser planificación estratégica, valuación y financiamiento. Refiere al estudio
de los riesgos que el acuerdo de compra puede llegar a tener desde varios
aspectos: legal, financiero, impositivo y operacional.”

Según Arthur H. Rosen Bloom en el libro Due Diligence for Global Deal Making,
2002: “Due diligence consiste en la investigación por parte del inversionista o sus
asesores sobre el completo conocimiento de los negocios de la compañía a
adquirir.”

Según Ana M. Martos Martin en el libro La Due Diligence Financiera el paso previo

a la Adquisición de una empresa, (2013): “El término “due diligence o debida

diligencia” es un término extendido en el entorno empresarial familiarizado con las

transacciones de compraventa de empresas, tiene su origen en la jurisprudencia

del derecho ingles que en el siglo 18 distinguía tres grados diferentes de diligencia.

Sin embargo, fueron los tribunales estadounidenses los que desarrollaron tanto el

termino como las diferentes modalidades de diligencia que varían desde “poca”

diligencia hasta “máxima” diligencia, pasando por “común”, “ordinaria”, “razonable

“, “extraordinaria “”

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Definimos entonces que un due diligence es una investigación desde distintas ópticas
que sirve para darle elementos al comprador para hacer una transacción.
Antes de hablar de negociación se establece MOU (memorandum of Understanding) o
memorándum de entendimiento teniendo como primer punto la confidencialidad, para
luego ir estableciendo las condiciones de la transacción. Normalmente se conformada
por equipos multidisciplinarios donde participan un especialista en tributario, laboral y un
especialista de la industria, para poder evaluar si la infraestructura y la parte operativa
se encuentran en buenas condiciones.

La persona que solicita los servicios de una Due diligence debe especificar en una lista
sus requerimientos a investigar, los cuales se escriben y se establecen en un contrato
usando de base la norma “ISRSS 4400 La Norma Internacional sobre Servicios
Relacionados (Encargos para realizar procedimientos acordados sobre información
financiera)”. Desde el punto de vista contable, cuándo se hace una transacción se usa la
norma “IFRS3 que establece principios y requisitos para una combinación de negocios”,
las ya mencionadas son las normas que más se adaptan al procedimiento de due
diligence.

Dentro del proceso de investigación en la elaboración del informe de la Due Diligence,

se conocen los posibles riesgos asociados a la propiedad del activo, entre otros:

 Cumplimiento del activo a la normativa vigente.

 Vida residual de las instalaciones y/o construcciones.
 Viabilidad del proyecto al uso deseado.
 Conocimiento de costes actuales y futuros para su mantenimiento.
 Estimación de costes necesarios para poner en funcionamiento y /o
explotación el inmueble, así como su adaptación al mercado.

10
2.2. Tipos de due diligence

 Legal. - es útil para poder apreciar posibles pasivos ocultos en el negocio, revisar
contingencias que hayan podido darse, identificar sinergias que puedan
desarrollarse y planificar una estrategia adecuada y tendente a lograr el mayor
beneficio económico posible tras la adquisición societaria, en caso de darse.
Durante el proceso, el vendedor asumirá la obligación de proporcionar la
información que sea necesaria y oportuna al caso. Esto es que el vendedor no
podrá ocultar o tergiversar información y deberá mantener durante todo el proceso
el cumplimiento de la buena fe. En caso de que incumpliera alguna de estas
obligaciones e incurriera en dolo o negligencia, podría ser objeto de nulidad del
contrato y estar sujeto al pago de una indemnización por los daños y perjuicios
causados.

 Financiera. - se refiere a un análisis en profundidad de los registros financieros de

otra compañía. Esto ayuda a evaluar su valor y calcular los riesgos potenciales.
Las circunstancias comunes que requieren una investigación financiera incluyen
iniciar una inversión sustancial, fusionar o adquirir una empresa. Los materiales y
documentos analizados durante la debida diligencia financiera son:
(a) Ingresos, ganancias y tendencias de crecimiento
(b) Historial de acciones y opciones
(c) Deudas a corto y largo plazo
(d) Múltiples y proporciones de valoración en comparación con
competidores y puntos de referencia de la industria
(e) Balances, estados de resultados y estado de flujos de efectivo

 De recursos humanos. -Esta se centra en el activo más importante de la empresa:

sus empleados. La investigación de recursos humanos tiene como objetivo
comprender:
- Estructura organizacional de la empresa
-Compensación y beneficios

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 - Vacantes, Contratos sindicales (si corresponde)
- Cualquier tipo de disputas de acoso o terminaciones ilícitas.

 De negocios. - se refiere a las organizaciones que practican la prudencia al

evaluar cuidadosamente los costes y riesgos asociados antes de completar
las transacciones. Ayuda a pronosticar el impacto y los riesgos asociados que la
transacción puede representar para los clientes actuales de la empresa
compradora. Se encargan de investigar:
(a) Investigar las opiniones de los clientes y la reputación del vendedor.
(b) Considerar el impacto ambiental de la transacción de diligencia debida
(c) Complementar compras con seguros o garantías
(d) Evaluar precios en comparación con los competidores.

 Operativa. - La diligencia debida operativa implica un examen de todos los

elementos de las operaciones de una empresa. El objetivo es evaluar el estado de
la tecnología, los activos y las instalaciones y desenterrar los riesgos o pasivos
ocultos.

 Ambiental. - La debida diligencia ambiental verifica que los procesos, equipos e

instalaciones de la compañía cumplan con las regulaciones ambientales. El
propósito es negar la posibilidad de penalizaciones en el futuro. Estos pueden
abarcar desde pequeñas multas hasta sanciones más severas, como el cierre de
plantas.

 Fiscal: determina cuáles son las potenciales contingencias fiscales que podrían
aflorar una vez se haya realizado la operación y, por tanto, afectar al comprador.
Hay que tener en cuenta que, una vez realizada la compraventa de la compañía,
los riesgos fiscales permanecen activos varios años, y el establecimiento de
cláusulas que cubran este evento deben ser tenidas en cuenta en la negociación y
cierre de la transacción.

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  Ajuste estratégico. - evalúa si la empresa objetivo será adecuada con respecto a
sus metas y objetivos. Esto requiere que el comprador evalúe: --- Posibles sinergias
- Beneficios de la transacción.
- Qué tan bien se fusionarían las dos entidades

2.3. Aportes en un proceso de compra venta

El comprador antes de desembolsar el precio necesita conocer la empresa objeto
de su inversión. De nada sirve haber detectado una oportunidad para expandir el
negocio, aumentar ganancias o captar mercado, si una vez que la operación se
cerró, resulta que las cosas no eran como se pensaban. El due diligence, a través
del estudio del negocio que se pretende concretar, apunta a minimizar este riesgo
si no para dar:
 Razones de negocios: Mejorar la comprensión del negocio de la
empresa adquirida, Gestionar y mejorar la post integración e identificar
problemas, valorar sinergias y proporcionar una imagen fiel de la situación
financiera, legal y fiscal de la empresa.
 Razones en relación al precio y condiciones de la operación: saber si:
estamos pagando el precio correcto, Podemos reducir el precio por la
detección de pasivos ocultos y contingencias,
 Razones en relación a la estructura de la transacción: detectar puntos
de negociación, Decidir sobre manifestaciones, responsabilidades,
indemnizaciones y garantías.

 Razones en la identificación de riesgos de la transacción: Verificar la

existencia de pasivos ocultos y su valoración, Existencia de contingencias
fiscales, legales, medioambientales y laborales, Identificación de riesgos
futuros del negocio y de su Plan de negocios, Concentración de
clientes/pérdida de clientes/Capacidad y Retención del personal.

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2.4. Efectos de una due diligence
Realizar una Due diligence legal implica múltiples pasos:
a) Evaluar los objetivos, el primer paso es delinear los objetivos corporativos.
Esto ayuda a identificar los recursos necesarios, lo que necesita obtener y,
en última instancia, asegura la alineación con la estrategia general de la
empresa. Esto implica preguntas introspectivas que giran en torno a lo que
necesita obtener de esta investigación.

b) Analizar las financias del negocio, Además, ayuda a evaluar el estado de

los activos de la empresa, evalúa el rendimiento financiero general y la
estabilidad, y detecta cualquier señal de alerta.

 Balances y estados de resultados

 Horarios de inventario
 Pronósticos y proyecciones futuras
 Ingresos, ganancias y tendencias de crecimiento
 Historial de acciones y opciones
 Deudas a corto y largo plazo
 Formularios y documentos fiscales
c) Inspección exhaustiva de documentos, el comprador examina la
información recopilada para garantizar prácticas comerciales adecuadas,
así como el cumplimiento legal y ambiental. Esta es la parte principal del
proceso de diligencia debida. En general, el comprador obtiene una mejor
comprensión de la empresa en su conjunto y puede evaluar mejor el valor
a largo plazo.

d) Plan de negocios, Aquí, el comprador observa específicamente los planes

y el modelo de negocios de la compañía objetivo. Esto es para evaluar si
es viable y qué tan bien se integraría el modelo de la empresa con el suyo.

e) Oferta final, Después de reunir y examinar la información y los documentos,

las personas y los equipos colaboran para compartir y evaluar sus

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 hallazgos. Los analistas utilizan la información recopilada para
realizar técnicas y métodos de valoración. Esto confirma el precio final
que está dispuesto a ofrecer durante la negociación.
f) Gestión de riesgo, La gestión de riesgos analiza a la empresa objetivo de
manera integral y pronostica los riesgos que pueden estar asociados con la
transacción.

2.5. Alcance de la Revisión

En el proceso de revisión contable de la entidad, el auditor deberá prestar especial
interés en los siguientes aspectos:
 La Due Diligence auditoría deberá aplicar unos procedimientos generales y unos
concretos en el área financiera y patrimonial de la entidad
 Detectar los pasivos y contingencias no reflejadas en los estados financieros de la
entidad
 Identificar todas aquellas entidades y personas físicas vinculadas a la empresa
objeto de revisión con la intención de evaluar las operaciones realizadas entre
ellas.
 Por supuesto, el auditor deberá realizar una revisión analítica de los balances y
cuentas de pérdidas y ganancias de los últimos tres ejercicios.
 Evaluar las proyecciones y el presupuesto de los próximos ejercicios realizados
por la entidad.

2.6. Diferencias entre una due diligence y una auditoria

existe ciertas similitudes entre las auditorías y la diligencia debida, aun así se
logran ver las diferencias entre las mismas:
 Objetivos: una auditoría evalúa si los estados financieros de una empresa
proporcionan una visión general justa de su desempeño financiero, mientras que
la due diligence está diseñada para informar a los posibles inversores antes de
finalizar decisiones comerciales importantes.

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 Alcance: una auditoría generalmente cubre informes financieros al final de un año
contable. La due diligence ve la verificación y el análisis de los estados financieros,
aborda muchas otras áreas de un negocio. La información proporcionada por una
auditoría podría usarse dentro de la debida diligencia, pero es solo una pequeña
parte de su alcance.

 Quién está involucrado: las auditorías generalmente son realizadas por auditores
profesionales o contadores, aunque un contador con experiencia en fusiones y
adquisiciones puede estar involucrado en la due diligence, generalmente lo
realizan organizaciones de consultoría especializadas, conformada por un equipo
multidisciplinario, quienes deben realizar el trabajo en un tiempo estimado
encontrar las irregularidades para luego pasar a la siguiente etapa e indagar más
en las irregularidades ya encontradas

 Coste: el coste de una auditoría es relativamente fijo en comparación con el coste

de la due diligence. Esto se debe a que el alcance de la diligencia debida puede
variar drásticamente, lo que resulta en una variación significativa en el coste.

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3. Conclusiones.
La investigación realizada permitió definir mejor el concepto de Due Diligence,
comprender la importancia de realizar una previo a compra o adquisición de una
empresa, a demostrar con ejemplos que es una herramienta que, a pesar de ser poco
conocida entre algunos profesionales, su impacto es grande de tal manera que está
conformada por un equipo multidisciplinario para brindar al cliente la mayor seguridad
posible. Son pocas las instituciones que realizan curso prácticos que preparen a
nuestros futuros profesionales para realizar una debida diligencia que los ayude a
entender mejor esta herramienta y los capacite.

4. Recomendaciones
Los profesionales de hoy en día llegan a saber poco sobre ciertos temas como viene
a ser el Due Diligence, y esto se debe a que no cuentan con la información necesaria
tanto en libros de la biblioteca de nuestra facultad o en temas avanzados en el
pregrado. Por lo tanto, se recomienda a las autoridades de la facultad de ciencias
contables respectivas implementar taller con profesionales capacitados en el área,
para que nosotros como futuros profesionales contemos con los instrumentos
necesarios.
Impartir clases explicando de manera práctica sobre la correcta realización de la due
diligence con el fin de que salgamos al mundo laborar con mas que solo
conocimientos básicos, sino también con especialidades que nos pueden abrir las
puertas a mejores ofertas labores.

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5. Bibliografía

 Reed Lajoux, Alexandra y Elson, Charles; The Art of M&A Due Diligence;

McGrawHill(2000).

 Grupo Atico34, https://protecciondatos-lopd.com/empresas/due-

diligence/#Tipos_de_Due_Diligence consultado el 15 de septiembre de 2022.

 2018 AOB Auditores, https://aobauditores.com/auditoria-due-diligence/,

consultado el 17 de septiembre de 2022.

 Auditoría & Co, https://auditoria-auditores.com/articulos/articulo-auditoria--la-

temida-etapa-de-due-diligence/ consultado el 26 de septiembre de 2022.

 Guía de Due Diligence de KPMG – Edición marzo 1997

 Due Diligence for Global Deal Making; Edición: Artur H. Rosenbloom (2002)

 La due diligence financiera, el paso previo a la adquisición de una empresa;

Ana Maria Martos Martin (2013)

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