3.

Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (I)
Se establecen las normas de elaboración de las Cuentas Anuales (NECAs) y modelos de formulación y contenido de las
Cuentas Anuales.

NECA 1ª, acerca de los documentos que integran las cuentas anuales (art. 34 del Código de Comercio):

 balance;
 cuenta o estado de pérdidas y ganancias;
 estado de cambios en el patrimonio neto;
 estado de flujos de efectivo;
 memoria.
Estos documentos forman una unidad (art 254 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital (TRLSC));

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (II)
• Deben ser redactados de conformidad con lo previsto en el Código de Comercio, en el Texto Refundido de la Ley de
Sociedades de Capital (Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio) y en el Plan General de Contabilidad;

• En particular, sobre la base del Marco Conceptual de la Contabilidad y con la finalidad de mostrar la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (III)
NECA 2ª.1.: Se elaborarán con una periodicidad de doce meses, salvo en los casos de constitución, modificación de la
fecha de cierre del ejercicio social o disolución.

NECA 2ª.2.: Deberán ser formuladas por el empresario o los administradores, quienes responderán de su VERACIDAD,
en el plazo máximo de tres meses, a contar desde la fecha cierre del ejercicio (art. 37.1 del C. Com.).

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (IV)
Las Cuentas Anuales deberán ser firmadas por:

 El empresario;
 Todos los socios ilimitadamente responsables por las deudas sociales;
 Todos los administradores de la sociedad;
Si faltara la firma de alguno de ellos, se hará expresa indicación de la causa, en cada uno de los documentos en que
falte, (art. 37.2 del C. Com.)

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (V)
VERACIDAD: ha de ser fiable; clara y comprensible; relevante, que represente la imagen fiel del patrimonio, de la
situación económica y financiera y de los resultados de la empresa.

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (VI)
Como garantía de veracidad y reflejo de la imagen fiel:

- Las Cuentas Anuales han de ser sometidas a un proceso de verificación, denominado auditoría externa;
- Realizado por auditores cualificados que emitirán un informe: informe de auditoría, en el que constan su
opinión sobre la objetividad y credibilidad de las Cuentas Anuales.

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (VII)
En principio, todas las sociedades que sobrepasan dos de los tres límites que han sido puestos de manifiesto para
publicar el balance modelo normal u ordinario, así como la exigencia de formulación del estado de flujos de tesorería
(efectivo): Activo total neto, 2.850.000 €. Cifra de negocios o Ingresos principales de explotación, 5.700.000 €. Plantilla
media anual, 50 empleadas/os.

Además, están obligadas al proceso de auditoría.

3. Elaboración y Presentación de las Cuentas Anuales: III Parte del PGC2007 (VIII)
El auditor de cuentas dispondrá de UN MES, a partir de la entrega de las Cuentas Anuales por parte de los
administradores, para emitir y presentar el informe de auditoría. Pudiera que a raíz del informe de auditoría, los
administradores se vieran obligados a alterar las cuentas, los auditores deben ampliar el informe e incorporar los
cambios producidos (art. 270 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital (TRLSC)).

4. Aprobación de las Cuentas Anuales

Las Cuentas Anuales han de ser aprobadas por los accionistas o socios en Junta General de Accionistas o Socios.

Cualquier accionista o socio tiene derecho a recibir de forma inmediata y gratuita las CUENTAS ANUALES del ejercicio
económico último cerrado y otros documentos, así como, en su caso, el informe de gestión y el INFORME DE
AUDITORÍA, que han de ser sometidos a la aprobación en la Junta.

Asimismo, en la Junta General se decidirá por una determinada propuesta de distribución del beneficio neto generado
en el ejercicio anterior (art. 273 del TRLSC).

5. Depósito y Publicidad de las Cuentas Anuales (I)

En el plazo de UN MES, contado a partir de la fecha de aprobación de las Cuentas Anuales:

• Certificación de los acuerdos tomados en junta general de aprobación de las cuentas anuales y de aplicación del
resultado.

• Se presenta un ejemplar de cada una de dichas cuentas:

- Balance de situación
- Cuenta o Estado de Pérdidas y Ganancias
- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
- Estado de Flujos de Efectivo (en caso de estar obligado a ello)
- La Memoria
• Un ejemplar del Informe de gestión.

• Un ejemplar del informe de auditoría, bien porque esté obligada a ello, o porque fuere exigido por una minoría de
accionistas o socios.

• Si alguna o varias “cuentas o estados”, se han formulado de modo abreviado, debe constar el motivo en la
certificación de aprobación de las cuentas.

5. Depósito y Publicidad de las Cuentas Anuales (I)

Forma de presentación de los documentos en el Registro Mercantil: en papel o soporte magnético.

Periodo de permanencia de los anteriores documentos en el Registro Mercantil: 6 años

El acceso al Registro Mercantil es de carácter público;

No obstante, antes de tener acceso a la información contable, el Registrador/a Mercantil comunicará al Registro Central,
el primer día hábil de cada mes, la relación de aquellas sociedades que hubieran satisfecho la obligación del depósito a
lo largo del mes anterior.

Fuentes de financiación
Pasivo = Fin Ajena – Exigible (hay
que devolverlo)
Neto = Fin propia – NO Exigible
 INMOVILIZADO MATERIAL
• Concepto.

– El inmovilizado puede ser definido como el conjunto de bienes de naturaleza real o financiera, controlados por la
entidad cuya permanencia va más allá de los límites del ejercicio económico, constituyendo las inversiones permanentes
o activo no corriente.

• Clasificación.

- Inmovilizado técnico
- Inmovilizado financiero
• Inmovilizado técnico

- Está relacionado con la actividad productiva de la empresa.

- Comprende los elementos patrimoniales de carácter real que constituyen las inversiones permanentes de la
empresa.
- Se subdivide en:
 Inmovilizado técnico material
 Inmovilizado técnico intangible
 Inversiones inmobiliarias
• Inmovilizado financiero

- Es una parte de los activos financieros de la empresa: Son los activos financieros a largo plazo, es decir, que van
a permanecer en el activo de la empresa más de 1 año (inversiones superiores al ejercicio económico)
- Comprende los elementos patrimoniales que constituyen las inversiones permanentes en la cartera de la
empresa de naturaleza financiera
- Las inversiones de naturaleza financiera se concretan en: acciones, derechos de cobro no comerciales.

CLASIFICACIÓN INMOVILIZADO TECNICO

- Inmovilizado técnico material
Está constituido por elementos patrimoniales tangibles, muebles o inmuebles. Cuando estos elementos no están
terminados se denominan inmovilizados en curso

- Inmovilizado técnico intangible

Está integrado por elementos patrimoniales intangibles, constituidos por derechos susceptibles de valoración
económica.

- Inversiones Inmobiliarias
Activos no corrientes que son inmuebles (terrenos, solares, construcciones, edificios) y que se poseen con la finalidad de
obtener rentas o plusvalías en lugar de para su uso en la empresa

Grupo 2 PGC: Activo No Corriente

Comprende los activos destinados a servir de forma duradera en las actividades de la empresa

Se incluyen también en el grupo 2 las inversiones financieras cuyo vencimiento, enajenación o realización se espera
habrá de producirse en un plazo superior a un año:
 20. Inmovilizaciones Intangibles
 21. Inmovilizaciones Materiales
 22. Inversiones Inmobiliarias
 23. Inmovilizaciones Materiales en curso
  24. Inversiones Financieras a largo plazo en partes vinculadas
 25. Otras Inversiones Financieras a largo plazo
 26. Fianzas y depósitos constituidos a largo plazo
 28. Amortización acumulada del inmovilizado
 29. Deterioro de valor de activos no corrientes

INMOVILIZADO MATERIAL. CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN

Concepto.

- Conjunto de elementos patrimoniales de naturaleza tangible representados por bienes, muebles o inmuebles,
(excepto los que deban ser clasificados en otros subgrupos, en particular en el subgrupo 22, Inversiones
inmobiliarias)
- Representan la estructura permanente de la empresa
- Son activo no corriente y tienen una vida útil limitada, superior a un ejercicio.
- Las inmovilizaciones materiales del subgrupo 21 del PGC se destinan a la producción.
- Son también inmovilizados materiales, aunque se incluyen en otros subgrupos, las inversiones inmobiliarias
(subgrupo 22) y los inmovilizados materiales en curso (subgrupo 23)
INMOVILIZACIONES MATERIALES (21)

El PGC clasifica el I.M. atendiendo al destino y a la forma de generar los flujos de caja:

Inmovilizado Material (Subgrupo 21 del PGC07): son los que van a ser utilizados en el proceso productivo normal de la
empresa. Las inversiones se van a recuperar a través del ciclo de explotación de la empresa:
- 210. Terrenos y bienes naturales
- 211. Construcciones
- 212. Instalaciones técnicas
- 213. Maquinaria
- 214. Utillaje
- 215. Otras instalaciones
- 216. Mobiliario
- 217. Equipos para procesos de información.
- 218. Elementos de transporte
- 219.Otro inmovilizado.
INVERSIONES INMOBILIARIAS (22)
Las cuentas que los forman son:
- 220. Inversiones en terrenos y bienes naturales
- 221. Inversiones en construcciones
Son inmuebles que la empresa posee para obtener rentas o plusvalías.

La empresa no utiliza estos inmuebles para llevar a cabo su proceso productivo, o para su venta en el curso ordinario de
sus operaciones, ya que no se deben considerar como existencias.

Los ingresos procedentes de estos activos se originan independientemente de la actividad de la empresa.

Se encuentran en el activo no corriente o fijo

Los criterios de registro y valoración son iguales a los de los elementos del subgrupo (21) inmovilizado

INMOVILIZADO EN CURSO (23)

• Se recogen las cuentas representativas de elementos patrimoniales correspondientes a inmovilizados en proceso de

adaptación, construcción o montaje antes de su puesta en condiciones de funcionamiento
• Las cuentas son:
o 230. Adaptación de Terrenos y bienes naturales
o 231. Construcciones en curso
o 232. Instalaciones técnicas en montaje
o 233. Maquinaria en montaje
o 237. Equipos para procesos de información en montaje
o 239.Anticipos para inmovilizaciones materiales
o Mismos criterios de valoración y reflejo contable, excepto que no se amortizan

INMOVILIZADO DISPONIBLE PARA LA VENTA (58)

• Cuenta (580) Inmovilizado.

- Está en el Activo corriente o circulante

- Pertenece al subgrupo (58) Activos no corrientes mantenidos para la venta y activos y pasivos asociados
- La recuperación de estas inversiones se espera realizar mediante la venta, en lugar de por su uso continuado
- Surge cuando la empresa tiene un plan para vender el inmovilizado a corto plazo.
Clasificación en el Balance de Situación
A) ACTIVO NO CORRIENTE II.

Inmovilizado material (grupos 21, 23, 28 y 29)

III. Inversiones inmobiliarias (grupos 22, 28 y 29) Las amortizaciones y deterioros de valor no aparecerán separados en el
balance sino que minorarán el valor del inmovilizado.

B) ACTIVO CORRIENTE

I. Activos no corrientes mantenidos para la venta (cuentas 58 y 599) (no existe en Plan Pymes).

REGISTRO Y RECONOCIMIENTO

• Se entiende por registro o reconocimiento contable, el proceso por el que se incorporan a la contabilidad los
diferentes elementos de las cuentas anuales.

• Se reconocerán:

- Cuando sea probable que la entidad obtenga beneficios económicos futuros derivados del mismo.
- El coste del activo pueda ser valorado con fiabilidad
FORMAS DE ADQUISICIÓN DEL INMOVILIZADO MATERIAL

• Adquisiciones al exterior:
- A título oneroso por compra
- A título gratuito por donación
- Por permuta
- Por aportación no dineraria
- Mediante arrendamiento financiero o leasing
• Construcción propia: empresa adquiere materiales, retribuye al personal y ordena y organiza el proceso. (mirar
diapositiva 18 y 19)

Valoración inicial
Se valorará al precio de adquisición o coste de producción

Además, formará parte del valor:

 - Estimación inicial del valor actual de las obligaciones de desmantelamiento, retiro o rehabilitación
- Impuestos indirectos no recuperables
- En inmovilizados que necesiten + 1 año para estar operativos Gastos financieros devengados antes de la puesta
en condiciones de funcionamiento, girados por el proveedor y que sean financiación ajena, genérica o específica
directamente atribuible.
Precio de adquisición
Importe facturado por el proveedor

Cualquier descuento o rebaja en el precio (incluidos los descuentos por pronto pago)

Gastos hasta la puesta en condiciones de funcionamiento, incluyendo los directamente relacionados con la ubicación en
lugar y condiciones (explanación, derribo, derechos arancelarios, transporte, seguros, instalaciones, montaje, etc.)

- Impuestos indirectos no recuperables

- Valor actual del coste de desmantelamiento, retiro o rehabilitación
- Gastos financieros devengados (si la puesta en condiciones de funcionamiento es superior a un año)

La sociedad M adquiere mobiliario por importe de 25.000 €. El proveedor le ofrece un descuento del 20% por tratarse
de modelos ya descatalogados y la sociedad consigue otro descuento del 5% por pronto pago. Los gastos de
transporte del mobiliario hasta la sede social ascienden a 300 € y la operación está sujeta al IVA, soportando la
empresa 4.053 €, de los cuales no son recuperables 1.264 €.

SE PIDE. CONTABILIZAR LA OPERACIÓN. IVA 21%.

El 1 de abril de 20X0 se adquiere una máquina para el proceso productivo, el pago se realizará a los 18 meses por
importe de 30.000 €. El tipo de interés de mercado para operaciones similares es el 4%. Se adjunta el siguiente cuadro
en relación a los gastos financieros.

SE PIDE: CALCULAR EL PRECIO DE ADQUISICIÓN Y LOS INTERESES CORRESPONDIENTES A LOS AÑOS CITADOS.
CONTABILIZAR TODAS LAS OPERACIONES DERIVADAS DE LA TRANSACCIÓN ANTERIOR HASTA LA CANCELACIÓN DE LA
DEUDA. OBVIAR EL TRATAMIENTO DE LA AMORTIZACIÓN Y DEL IVA.
Coste de producción
Precio de adquisición de las MMPP y otros Consumibles

Costes de factores de producción directamente imputables

Costes indirectos (fracción razonable) si:

 Corresponden al período de fabricación o construcción, y

 Sean necesarios para la puesta del activo en condiciones operativas
- Impuestos indirectos no recuperables
- Valor actual del coste de desmantelamiento, retiro o rehabilitación
- Gastos financieros devengados (si la puesta en condiciones de funcionamiento es superior a un año)

ACTIVACIÓN O CAPITALIZACIÓN DE GASTOS FINANCIEROS AL IM

En los inmovilizados que necesiten un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de uso, se
incluirán en el precio de adquisición o coste de producción los gastos financieros que se hayan devengado antes de la
puesta en condiciones de funcionamiento del inmovilizado material y que hayan sido girados por el proveedor o
correspondan a préstamos u otro tipo de financiación ajena, específica o genérica, directamente atribuible a la
adquisición, fabricación o construcción.

COSTES DE DESMANTELAMIENTO O RETIRO DEL IM

Formarán parte del precio de adquisición o del coste de producción del inmovilizado la estimación inicial del valor actual
de las obligaciones asumidas derivadas del desmantelamiento o retiro y otras asociadas al citado activo, tales como los
costes de rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, siempre que estas obligaciones den lugar al registro de una
provisión de acuerdo con lo dispuesto en el Plan General de Contabilidad. La incorporación de este componente del
coste a la valoración inicial del activo se producirá en la fecha en la que la empresa incurra en la obligación. Para el
supuesto de activos en construcción, se presumirá, salvo prueba en contrario, que esta circunstancia se producirá a
medida que el inmovilizado en curso se incorpore al patrimonio de la empresa.

COSTES DE DESMANTELAMIENTO O RETIRO DEL IM

Después del reconocimiento inicial, la empresa contabilizará la reversión del descuento financiero asociado a la
provisión en la cuenta de pérdidas y ganancias y ajustará el valor del pasivo de acuerdo con el tipo de interés aplicado
en el reconocimiento inicial, o en la fecha de la última revisión.

COSTES A INCLUIR EN EL PRECIO DE ADQUISICIÓN DE SOLARES SIN EDIFICAR

- En los solares sin edificar se incluirán en el precio de adquisición los gastos de acondicionamiento, como cierres,
movimiento de tierras, obras de saneamiento y drenaje, los de derribo de construcciones cuando sea necesario para
poder efectuar obras de nueva planta, los gastos de inspección y levantamiento de planos cuando se efectúen con
carácter previo a su adquisición, así como, en su caso, la estimación inicial del valor actual de las obligaciones presentes
derivadas de los costes de rehabilitación del solar.

VALORACIÓN POSTERIOR DEL INMOVILIZADO

• Los activos fijos pierden valor a lo largo de su vida útil por distintas causas en función de sus características y de su
incorporación al proceso productivo

• Esta pérdida de valor supone unos gastos para la empresa

• Distinguimos tres causas de la pérdida de valor:

- IRREVERSIBLES, definitivas, y sistemáticas AMORTIZACIONES
- IRREVERSIBLES, definitivas y no sistemáticas . MINORACIÓN VALOR DEL ACTIVO
- REVERSIBLES, no definitivas y no sistemáticas . DETERIORO DE VALOR

ACTUACIONES POSTERIORES A LA ADQUISICIÓN DEL INMOVILIZADO

- Se entiende por «reparación» el proceso por el que se vuelve a poner en condiciones de funcionamiento un activo
inmovilizado.

- La «conservación» tiene por objeto mantener el activo en buenas condiciones de funcionamiento, manteniendo su
capacidad productiva.

- Las reparaciones y la conservación del inmovilizado material se reconocerán y valorarán de acuerdo con los siguientes
criterios:

- Los gastos derivados de estos procesos se imputarán a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se
producen.
La «renovación del inmovilizado» es el conjunto de operaciones mediante las que se recuperan las características
iniciales del bien objeto de renovación. Se reconocerá y valorará de acuerdo con los siguientes criterios:

 Se capitalizará, integrándose como mayor valor del inmovilizado material, el importe de las renovaciones
efectuadas de acuerdo con el precio de adquisición o, en su caso, con el coste de producción, siempre que se
cumplan las condiciones para su reconocimiento como activo según el PGC 2007.
 Simultáneamente a la operación anterior se dará de baja el elemento sustituido, la amortización acumulada y
las pérdidas por deterioro de valor, registrándose, en su caso, el correspondiente resultado producido en esta
operación, por la diferencia entre el valor contable resultante y el producto recuperado.

La «ampliación» consiste en un proceso mediante el cual se incorporan nuevos elementos a un inmovilizado,

obteniéndose como consecuencia una mayor capacidad productiva.

Se entiende por «mejora» el conjunto de actividades mediante las que se produce una alteración en un elemento del
inmovilizado, aumentando su anterior eficiencia productiva.

Para que puedan imputarse como mayor valor del inmovilizado los costes de una ampliación o mejora, se deberán
producir una o varias de las consecuencias siguientes:

1. Aumento de su capacidad de producción

2. Mejora sustancial en su productividad
3. Alargamiento de la vida útil estimada del activo.

PÉRDIDAS DE VALOR DEL INMOVILIZADO

• Causas que originan las pérdidas de valor del inmovilizado:

1. Depreciación Técnica:

a) Física: por el paso del tiempo b) Funcional: por el uso o funcionamiento de la máquina o equipo

2. Depreciación Económica (Obsolescencia): La obsolescencia puede deberse a diversos motivos:

a) Obsolescencia tecnológica: Se debe al desfase por la aparición nuevas tecnologías

b) Obsolescencia por variaciones en la demanda: El elemento no responde al nuevo nivel de demanda

c) Obsolescencia por alteración de la retribución de algún factor productivo: La variación de los precios de los factores
productivos puede convertir en ineficiente económicamente un determinado proceso productivo

3. Depreciación por agotamiento o caducidad: Se origina cuando en determinadas empresas se agota el recurso natural
(ej: una mina de carbón) que se está explotando o bien caduca la concesión administrativa (ej: explotación de una
autopista de peaje).

CARACTERÍSTICAS DE LA AMORTIZACIÓN

• Definición de Amortización. – Reflejo contable de la depreciación normal por el funcionamiento, uso o disfrute del
bien – La amortización es sistemática e irreversible y su importe anual está en función de la vida útil y valor residual del
elemento

• No es un dato exacto. Es una estimación.

- Hay que estimar la vida útil, que no sólo se refiere al período en que se espera utilizar el bien, sino también en
algunas ocasiones al número de unidades de producción que se espera obtener del mismo.

FACTORES QUE DETERMINAN LA AMORTIZACIÓN ANUAL

– Valor residual. Valor de enajenación cuando quede fuera de servicio

– Valor amortizable: cuantía que se espera recuperar por amortización: Precio de adquisición menos valor residual

– Vida útil estimada: periodo estimado durante el cual estará en funcionamiento o, en algunos casos, número de
unidades de producción que se espera obtener en su etapa en la empresa.

VIDA ÚTIL Y VIDA ECONÓMICA

– Vida útil: Es el periodo durante el cual la empresa espera utilizar el activo amortizable o el número de unidades de
producción que espera obtener del mismo.

En particular:

- En el caso de activos sometidos a reversión, su vida útil es el periodo concesional cuando éste sea inferior a la vida
económica del activo

- Y en el de las inversiones en locales arrendados, que deban calificarse como arrendamientos operativos, y no sean
separables del activo cedido en uso, la duración del contrato de arrendamiento, incluido el periodo de renovación
cuando exista evidencia de que el mismo se va a producir, siempre que la citada duración sea inferior a la vida
económica del activo.

Es el período durante el cual la empresa espera razonablemente consumir los beneficios económicos incorporados o
inherentes al activo.

– Cálculo de la vida útil

Es un período estimado que se debe calcular en función de un criterio racional, teniendo en cuenta aquellos factores
que pueden incidir en la vida productiva del inmovilizado. Entre estos, se destacan los siguientes:

 El uso y desgaste físico esperado.

 La obsolescencia técnica o comercial.
 Los límites legales u otros que afecten a la utilización del activo.

– Vida económica

Es el periodo durante el cual se espera que el activo sea utilizable por parte de uno o más usuarios o el número de
unidades de producción que se espera obtener del activo por parte de uno o más usuarios.

• Métodos de amortización: formas de distribuir el coste del inmoviliz entre los años de vida útil

• Contablemente no se exige ningún sistema concreto de amortización, la única imposición se basa en que el importe se
determine en base a una efectiva depreciación, sin atender a criterios fiscales o de otra índole

• Métodos:

– Método de amortización lineal o constante:

o Valor amortizable = Valor entrada del bien – Valor residual

o Cuota anual = Valor amortizable / nº años de vida útil
– Método de amortización regresivo: Cuota del 1º año y el resto de años cada vez menor

– Método de amortización progresivo: Cuota del 1º año y el resto de años cada vez mayor
CAMBIOS EN CRITERIOS CONTABLES, ERRORES Y ESTIMACIONES CONTABLES

• Los cambios que se produzcan en el valor residual, vida útil o métodos de amortización se tratarán de la siguiente
manera:

– Cambios en las estimaciones contables: obtención de información adicional, mayor experiencia o conocimiento de
nuevos hechos, se contabilizarán prospectivamente. Los resultados de ejercicios anteriores no se tocan, y el efecto de
estos cambios se producirá en el ejercicio detectado y en ejercicios posteriores.

– Cambios en los criterios contables o subsanación de errores: La información que ofrecemos no es comparable, por lo
que habrá que realizar el cambio de forma retroactiva, acudiendo a la partida de reservas voluntarias.

REFLEJO CONTABLE DE LA AMORTIZACIÓN

– Método directo.

• Se refleja el gasto (amortización anual) utilizando como contrapartida el propio bien (inmovilizado) amortizado.

– Método indirecto.

• Se refleja el gasto (amortización anual) utilizando como contrapartida una cuenta de compensación (amortización
acumulada) para reflejar las amortizaciones desde la fecha de adquisición hasta el momento presente. Método seguido
por el PGC. Se considera la amortización acumulada en el activo del balance restando, pues tiene saldo acreedor.

68) Amortización de Inmovilizado Material a (28) Amortización Acumulada de IM

MOMENTO DEL INICIO DEL PROCESO DE AMORTIZACIÓN

• La amortización se inicia a partir del momento en que el activo se encuentre en condiciones de funcionamiento,
entendiéndose por ello, desde que el inmovilizado puede producir ingresos con regularidad, una vez concluidos los
períodos de prueba, es decir cuando está disponible para su utilización

• Con carácter general se entenderá que la puesta en condiciones de funcionamiento se producirá en el momento en
que los bienes del inmovilizado, después de superar un montaje, instalación y pruebas necesarias, estén en condiciones
de participar normalmente en el proceso productivo al que están destinados.

MOMENTO DEL CESE DEL PROCESO DE AMORTIZACIÓN

• La amortización cesará en:

- La fecha de enajenación del inmovilizado

- La fecha en la que el activo se clasifique como mantenido para la venta.
• De acuerdo con lo anterior, la amortización no cesará cuando el activo esté sin utilizar o se haya retirado
temporalmente del uso, a menos que se encuentre totalmente amortizado, con independencia de la necesidad de
revisar su patrón de consumo.

OTRAS CONSIDERACIONES DE LA AMORTIZACIÓN

• Se amortizará de forma independiente cada parte de un elemento del inmovilizado material que tenga un coste
significativo en relación con el coste total del elemento. Podrán agruparse aquellas partes significativas de un elemento
de inmovilizado material que tengan vida útil y métodos de amortización coincidentes con otras partes significativas que
formen parte del mismo elemento

• Las amortizaciones de los elementos del inmovilizado material se cargarán en la cuenta de pérdidas y ganancias como
un gasto del ejercicio. Cuando este gasto se incorpore en el coste de otro inmovilizado, el mayor valor del activo se
reconocerá empleando como contrapartida los trabajos realizados por la empresa para sí misma.

• La amortización se contabilizará incluso si el valor razonable del activo excede a su valor contable, siempre que el valor
residual del activo no supere su valor contable.

OTRAS CONSIDERACIONES DE LA AMORTIZACIÓN DE TERRENOS Y EDIFICIOS

• Los terrenos y los edificios son activos independientes, y se contabilizarán por separado, incluso si han sido adquiridos
de forma conjunta. Los edificios tienen una vida útil limitada y por tanto, son activos amortizables. Un incremento en el
valor de los terrenos en los que se asienta un edificio no afectará a la determinación del importe amortizable del
edificio.

• Los terrenos tienen una vida ilimitada y por tanto no se amortizan, dejando al margen algunas excepciones como
minas, canteras y vertederos, o algunos componentes depreciables como los cierres. Si el coste de un terreno incluye los
costes de desmantelamiento, traslado y rehabilitación, esa porción del coste del terreno se amortizará a lo largo del
periodo en el que se obtengan beneficios por haber incurrido en esos costes.

SIGNIFICADO DE LA AMORTIZACIÓN

• Técnico: La amortización representa la pérdida de valor paulatina experimentada por los elementos de activo fijo.

• Económico: La amortización supone la incorporación del desgaste del activo a la producción, ya que los costes estarán
formados, en parte, por la amortización del inmovilizado imputable a la misma. Con esto se consigue la reconstrucción
del valor económico de los elementos amortizables de la empresa para garantizar su futura reposición.

• Financiero: La amortización supone la conversión en liquidez de los elementos de activo fijo de la empresa Esta
función se cumple mediante el proceso de transformación de los inmovilizados en circulante, que se logra a partir de la
venta de los productos que llevan incorporados en sus costes la amortización correspondiente. De este modo, se utiliza
el fondo de amortización como fuente de financiación.

INMOVILIZADO MATERIAL VALORACIÓN POSTERIOR

Se adquiere una máquina el 1 de mayo de 20X1, con un precio de adquisición de 130.000 € y una vida útil de 10 años. El
valor residual se estima en 10.000 €. SE PIDE. Registrar los asientos correspondientes a la amortización del inmovilizado
para los años 20X1 y 20X2.
DETERIORO DE VALOR DEL INMOVILIZADO DETERIORO DEL VALOR:

Se produce pérdida por deterioro del valor de un elemento de inmovilizado material, cuando su valor contable, sea
superior al importe recuperable.

Importe recuperable: El mayor entre:

- Su valor razonable, menos los costes de venta.

- Su valor de uso: valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados, a través de su utilización en el curso normal
del negocio, actualizado a un tipo de descuento adecuado.

Valor contable = Pº Adquisición –Amortizaciones – Deterioros Ya contabilizados

DETERIORO DE VALOR. CARACTERÍSTICAS

• Se calcula de forma individualizada, elemento a elemento.

- Si no fuera posible se determinará el importe recuperable de la UGE a la que pertenezca cada elemento del
inmovilizado
• La evaluación del deterioro debe hacerse de forma periódica, y al menos al cierre del ejercicio • Los deterioros se
consideran reversibles

• El deterioro se recoge en una cuenta de gastos (pérdidas por deterioro y otras dotaciones) contra cuenta de
compensación de activo (deterioro del valor del inmovilizado).

• En caso de reversión se considerará como un ingreso, con el límite del valor que correspondería de no haberse
producido el deterioro (exceso y aplicaciones de provisiones y pérdidas por deterioro).

• Si se registra un deterioro, se ajusta el valor amortizable y las dotaciones futuras de amortización al nuevo valor
contable.

INM. MAT. VAL. POSTERIOR EJEMPLO DETERIORO 1

SUPUESTO 1. La sociedad X posee un edificio superficiario (no es propietaria del suelo) con un valor contable de 100.000
€. Como consecuencia de una caída del valor del mercado inmobiliario su valor de mercado se ha reducido a 90.000 € y
los gastos de venta se estiman en 4.000 €. La sociedad tiene alquilado el edificio a otra empresa por 15.000 € al año,
quedando pendiente de cumplir 9 años del contrato y se estima que el tipo de descuento de actualización es del 5%.

SE PIDE. DETERMINAR LA CORRECCIÓN VALORATIVA POR DETERIORO. ¿Y EN EL CASO DE QUE EL EDIFICIO NO

ESTUVIERA ALQUILADO?
INM. MAT. VAL. POSTERIOR EJEMPLO DETERIORO 2

SUPUESTO 2. La empresa Suce, S.A. tiene entre sus activos una máquina adquirida el 1-7-X0 por importe de 84.000 € a la
que se estimó en su momento una vida útil de 8 años y un valor residual nulo. Al cierre del ejercicio X4, como
consecuencia de la salida al mercado de una nueva tecnología, se estima que el importe recuperable de la misma es de
20.125€. SE PIDE. REALIZAR LAS ANOTACIONES CONTABLES CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS X4 Y X5.
MINORACIÓN DEL VALOR DEL INMOVILIZADO

• Se originan como consecuencia de pérdidas irreversibles de carácter no sistemático

• Se trata de las pérdidas de valor debido a situaciones no previstas de antemano.

• En este caso, la pérdida se registra en una cuenta de gastos (distinta a la de amortización o del deterioro), abonándose
directamente contra el elemento de activo que minora su valor.

• En este caso de minoración parcial, debemos ajustar las dotaciones futuras de amortización al nuevo valor contable.

• Si se produjese la pérdida de valor total del activo, se debe dar baja sus cuentas correctoras de valor (Amortización
acumulada y deterioro de valor), así como el activo. Estaríamos en una situación de BAJA del activo .

BAJAS DEL INMOVILIZADO MATERIAL. ENAJENACIÓN

• Regla general: Los elementos del inmovilizado material se darán de baja en el momento de su enajenación o
disposición por otra vía, o cuando no se espere obtener de los mismos beneficios o rendimientos económicos futuros.

• El resultado de la enajenación o baja de los elementos del inmovilizado material vendrá determinado por la diferencia
entre el importe que en su caso se obtenga, neto de los costes de venta, y su valor contable, y se imputará en la cuenta
de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produzca, formando parte del resultado de explotación.

BAJAS DEL INMOVILIZADO MATERIAL

Cuando hay una venta, o se da definitivamente de baja del inventario. Se utiliza el procedimiento administrativo

 Con carácter previo a la venta, se debe efectuar el asiento de amortización correspondiente al periodo
devengado del año.
  Procede anular el valor neto contable, del inmovilizado: valor bruto contable menos correcciones de valor
- Valor bruto contable en el activo: precio adquisición o coste de producción (En el momento de la adquisición coincide el
valor bruto con el valor contable o el valor neto contable).
- Correcciones de valor: Amortización acumulada y Deterioro de valor
El resultado de la enajenación de un inmovilizado se obtiene por diferencia entre el valor de venta y el valor neto
contable.

INMOVILIZADO MATERIAL. SUPUESTO BAJA 1

SUPUESTO BAJA 1

Una sociedad vende el 1-3-08 un elemento de transporte, cuyo valor de adquisición fue de 120.000 €. Su vida útil se
estima en 10 años. Fue adquirido el 1-1-06. Por la venta, obtenemos 100.000 €, de los cuales la mitad son ingresados en
banco y el resto nos lo abonarán dentro de 7 meses. El elemento tiene recogido un deterioro de valor por 2.000 €
(deterioro registrado el 31.12.07). SE PIDE. CONTABILIZAR LAS OPERACIONES RELATIVAS AL INMOVILIZADO EN 2008. NO
CONSIDERAR EL IVA.

INMOVILIZADO MATERIAL CONSIDERADO COMO INVERSIONES INMOBILIARIAS

– Cuando se cambie el uso de los terrenos, edificios o construcciones clasificados como inmovilizados materiales (grupo
21) para intentar obtener rentas o plusvalías, se produce un cambio al subgrupo (22) manteniendo los mismos criterios
de valoración.
INMOVILIZADO TRANSFORMADO EN EXISTENCIAS

– Los bienes de inmovilizado que se consideren como existencias se darán de baja por su valor contable y se registrarán
como existencias, con motivo de recuento de final del ejercicio

– Se valorará por el menor importe entre:

 Valor razonable, menos los costes de venta

 Valor contable calculado en la fecha en que deba clasificarse en esa categoría.

TEMA 2b: ACTIVOS FINANCIEROS

Un activo financiero es cualquier activo que sea:

 dinero en efectivo,
 un instrumento de patrimonio de otra empresa (acción o participación),
 suponga un derecho contractual u otro activo financiero
 a intercambiar activos o pasivos con terceros potencialmente favorables.

2. Préstamos y partidas a cobrar (I)

1. Créditos por operaciones comerciales: clientes y deudores:

A los aplazamientos de pagos concedidos a los compradores y consumidores de bienes y servicios generados por la
empresa.

2. Créditos de naturaleza financiera:

Préstamos concedidos, materializados en dinero que se entrega al prestatario

2. Préstamos y partidas a cobrar (II):

Criterios de valoración (a)

Momento inicial

Valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

⮚ Los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de
interés contractual, se podrán valorar por su VALOR NOMINAL cuando el efecto de no actualizar los flujos de
efectivo no sea significativo.

⮚ Los créditos con vencimiento superior a un año deben ser valorados por el VALOR ACTUAL en base al criterio del
tipo de interés efectivo.

Criterios de valoración (b)

Momento posterior, vencimientos, cierre años

Se valorarán por el VALOR ACTUAL en base al tipo de interés efectivo (coste amortizado)

⮚ Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo
de interés efectivo.

⮚ No obstante, los créditos con vencimiento NO SUPERIOR AL AÑO, que de acuerdo con lo dispuesto en el
apartado anterior, se valoren, en el momento inicial, por su VALOR NOMINAL, continuarán valorándose por
dicho importe, salvo que se hubieran deteriorado.

2. Préstamos y partidas a cobrar (IX): Deterioro del valor

Al cierre del ejercicio, deberán efectuarse las correcciones valorativas necesarias, siempre que exista evidencia objetiva
de que el valor de un crédito se ha deteriorado.
⮚ La pérdida por deterioro será la diferencia entre su valor “en libros” (o valor contable) y el valor actual de los
flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo, calculado en el
momento de su reconocimiento inicial.

⮚ Las correcciones valorativas por deterioro, así como su reversión del deterioro, se reconocerán como un gasto o
un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias

⮚ La pérdida por deterioro será la diferencia entre su valor “en libros” (o valor contable) y el valor actual de los
flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo, calculado en el
momento de su reconocimiento inicial.
 ⮚ ¿Qué motivos pueden existir para cambiar la estimación sobre flujos de efectivo a generar en el futuro?

- Morosidad

- Suspensión de pagos y/o Quiebra y/o Concurso

- Otros hechos relevantes.

(ver diapo 13,14,15)

3. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (I)

Se pueden incluir en esta categoría los valores representativos de deuda (obligaciones y bonos, letras financieras,
pagarés, etc.):
⮚ con una fecha de vencimiento fijada,

⮚ cobros de cuantía determinada o determinable, que se negocien en un mercado activo

⮚ que la empresa tenga la intención efectiva y la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento.

3. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (II):

Valoración inicial

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia
en contrario, será: (a) el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada, (b)
(más) los costes de transacción que les sean directamente atribuibles

3. Inversiones mantenidas hasta el vencimiento (III):

Valoración posterior

⮚ Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valorarán por su coste amortizado (VALOR ACTUAL).
“Valores representativos de deuda (obligaciones, bonos, letras financieras, pagarés, etc.)” Los ingresos por
intereses devengados (ingresos de valores representativos de deuda) se contabilizarán aplicando el método del
tipo de interés efectivo. Figurarán en el segmento financiero de PÉRDIDAS y GANANCIAS

4. Activos financieros mantenidos para negociar (I)

Se considera que un activo financiero se posee para negociar cuando:
⮚ Se origine o adquiera con el propósito de venderlo en el corto plazo.

⮚ Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que
existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo

⮚ Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido
designado como instrumento de cobertura.

4. Activos financieros mantenidos para negociar (II)

Valor inicial
⮚ Inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que
equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada.

⮚ Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio, segmento financiero (gasto financiero)
4. Activos financieros mantenidos para negociar (III)
Valoración posterior
Los activos financieros mantenidos para negociar se valorarán, posteriormente:
⮚ Por su valor razonable, sin deducir los costes de transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación.

Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputarán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio
(pérdidas o beneficios de cartera de negociación).

Tema 2: Pasivos Financieros (Financiación Ajena)

1. El valor del dinero en el tiempo
El dinero tiene distinto valor en distintos momentos del tiempo.

Al rendimiento del dinero en el tiempo, se denomina INTERÉS.

2. Fuentes de financiación (I)

• Son los recursos que permiten financiar las inversiones y actividades de los negocios.

• Son aportados:

– Los propietarios (Financiación Propia: Capital social y Prima de Emisión de acciones ó participaciones)

– La propia empresa: mediante retención de beneficios (Financiación propia – Reservas, que indirectamente se
atribuyen a los propietarios)

– Los prestamistas, obligacionistas, acreedores y proveedores.

2. Fuentes de financiación (II)

¿Cuándo interesa endeudarse?

– Se pide un préstamo al 8%

– Se invierte en un negocio que genera un rendimiento del 10%

– Conclusión: ¡¡¡ se obtiene un diferencial para el accionista o socio/propietario!!!

– Por otro lado, a efectos de calcular el Resultado Neto, los intereses son deducibles en la determinación del gasto por el
Impuesto sobre Beneficios; mientras que los dividendos, no.

3. Concepto de Pasivo (IMPORTANTE)

– Obligaciones actuales;

– Surgidas como consecuencia de hechos y sucesos pasados;

– Para cuya extinción es probable que la empresa se desprenda de recursos que puedan producir beneficios o
rendimientos económicos en el futuro (esto es, realizar pagos o entregas de otros activos).

4. Clases de Pasivos
– Por la determinación del importe a satisfacer:

 Ciertos o inciertos (provisiones o contingencias).

– Por el plazo de reembolso:

  Corrientes o a corto plazo.
 No corrientes o a largo plazo.

– Por el origen de la deuda:

 Financiación espontánea:

 (ciclo explotación): proveedores, acreedores, hacienda pública acreedora… (por lo general, es gratuita; esto es,
sin interés)

 Financiación negociada o solicitada y con COSTE: 

 (obtención de dinero) préstamos, series de obligaciones (empréstitos), letras o efectos financieros y pagarés.
 (adquisición activos no corrientes): proveedores inmovilizado, arrendamiento financiero (leasing).

– Por la existencia de garantías (hipotecarias, activos en “prenda” o simples)

• En este tema nos centramos en: – Préstamos y créditos recibidos, empréstitos, y provisiones.

5. Valor nominal, reembolso y actual de pasivos (I)

• Valor de reembolso:

– El valor que el prestatario ha de satisfacer a la fecha de vencimiento para cancelar la deuda o lo que debe pagar el
prestatario u obligado para liquidar el pasivo.

• Valor nominal:

– El valor de referencia sobre el que calculan los intereses nominales y las primas.

• Valor actual o “mal llamado, coste amortizado”:

– El valor en el momento actual de un pasivo con vencimiento en el futuro.

5. Valor nominal, reembolso y actual de pasivos (II)

Ejemplo 1: Préstamo 1-1-2015 (fin clase 8-2-19)

– Préstamo de 1.000 €, devolver en 2 años; i% = 12% anual, pagadero por año vencido.

– Valor nominal: 1.000 €; coincidente con la financiación efectivamente recibida.

– Valor reembolso: 1.000 €.

– Valor actual: 1.000 €.

– Importe de intereses, 240 € (pagaderos por año vencido).

• Ejemplo 2: Prestamo 1-1-15

– Préstamo de 1.000 € a devolver en 2 años por 1.254,40 €.

– Valor nominal: 1.000 €, coincidente con la financiación efectivamente recibida en el momento inicial.

– Valor de reembolso: 1.254,40 €.

– Valor actual, en el momento “0”: 1.000 € (i% implícito 12% anual)

– Los intereses a devengar a lo largo de los dos años, 254,40 €.

Prestatario: Que toma dinero a préstamo

Prestamista: Persona que da dinero a préstamo.

6. Préstamos (deudas típicas) (I)

• Préstamos: Operación en la que un prestamista entrega al prestatario una cantidad de dinero. El plazo de devolución y
los intereses están acordados.

– Valoración: Siempre a su valor actual, es decir, por el valor de los recursos que tendríamos que sacrificar en el
momento de realizar la valoración para cancelar el pasivo.

6.2. Operaciones de un préstamo:

– Obtención o Concesión:
 • La empresa recibe los recursos del préstamo (prestataria).

– Gastos de formalización a cargo del prestatario (escritura pública, registro mercantil):

 Se desembolsan al comienzo.
 Se registran como menor importe recibido; menor esto es, menor valor de la deuda. (PGC2007; NRV 9ª, 3.1.1.)

– Devengo y cobro de intereses:

• El interés es el precio del dinero, el precio por usar el dinero ajeno a lo largo de un determinado periodo de tiempo.

– Reclasificación del l/p al c/p (a efectos de formular el balance).

– Cancelación: Se devuelve (cancela) el préstamo.

El pago por dichos gastos hace incrementar el tipo de interés

6.3 Sistemas o modalidades de reembolso (amortización financiera-reembolso al banco del importe contratado):

• La tabla de amortización es parte del contrato de préstamo

Prevalencia del fondo Económico sobre la forma legal

6.4. Sistemas de reembolso (amortización financiera):

1. Americano (sinking fund)
 Una entidad solicita un préstamo de 100.000 € a devolver de una vez al cabo de 5 años con un interés anual
nominal del 10%. El préstamo se lo conceden con fecha 01 de enero de 2X09. No hay gastos en la operación.
 Se pagan los intereses 1 vez al final de cada año

A la contabilidad le interesan los flujos de efectivo

EJEMPLO 1:

 Una entidad solicita un préstamo de 100.000 € a devolver de una vez al cabo de 5 años con un interés anual del
10%. El préstamo se lo conceden con fecha 01 de enero de 2X09. No hay gastos en la operación.
 Se pagan los intereses 1 vez al final de cada año

2. Italiano

- Una entidad solicita un préstamo de 100.000 € a devolver por partes iguales durante 5 años con un interés anual
del 10%. El préstamo se lo conceden con fecha 01 de enero de 2X09. No hay gastos en la operación.

3. – Francés (cuota constante)

- Una empresa solicita un préstamo de 100.000 € a devolver en 5 años con cuotas anuales constantes, a un interés
anual del 10%. El préstamo se lo conceden con fecha 01 de enero de 2X09.
 6.7 Contabilización de préstamos:
– Ejemplo 3:

 La empresa PEPE solicita un préstamo de 100.000€ a devolver en 3 años con cuotas anuales constantes, siendo el
tipo de interés anual del 10% (nominal). En cuanto al modo de reembolso, aplíquese el sistema francés. El préstamo
se le concede con fecha 31 de diciembre de 2X09. Los reembolsos y pagos de intereses se producirán a la fecha de
vencimiento: 31/12/2X10, 2X11 y 2X12.

¡Existen gastos de formalización en 1.000€, que ha de asumirlo el prestatario, PEPE!

– Tipo de interés efectivo (cálculo):

 Valor Actual en el momento inicial, “0” = € 99.000;

 Dicho importe se corresponde con la financiación efectiva que se dispondrá para invertir.
 Renta o pago anual de 40.211,48 € al 10% de interés nominal

 de donde, i% efectivo es: 10,5729% anual.

¡¡¡desde el punto de vista de la empresa prestataria!!! aplicación del método del tipo de interés efectivo
• Para saber lo que hay que contabilizar (Mirando siempre el libro mayor), y lo que hay que pagar (mirando el contrato)

• El Pasivo siempre vale (y ese debe ser el saldo de la cuenta) el valor actual de los flujos de efectivo futuros valorados
según el Tipo de interés efectivo

• Los intereses calculados por el saldo de la deuda (Libro Mayor) a tipo de interés efectivo siempre hacen crecer la
deuda (H) y suponen un gasto financiero (D)

• El efectivo entregado al prestamista (H) siempre hace disminuir el saldo de la deuda (D)

• A la fecha de cierre se contabilizan los intereses correspondientes (D) al saldo de la deuda (Libro mayor) haciéndola
crecer (H) haya pago en esa fecha o no lo haya

• Las deudas siempre se pagan a corto plazo

• A fecha de cierre todos los flujos de efectivo del próximo año representan el pasivo a corto plazo (corriente) y hay que
quitarlos de las cuentas de LP (D) y pasarlos a CP (H)

• En el momento de inicio también hay que separar deudas a CP y LP

6.10 Contabilización de préstamos

- Los gastos de formalización minoran el importe de la deuda inicial:

- ¿Que parte es deuda a CP y LP? Calculamos el Valor Actual Neto de los flujos de efectivo de los próximos 12 meses y
esa es la parte a CP, el resto es LP El efectivo recibido es 99.000, por tanto entre la deuda a CP y LP deben sumar 99.000
€.

6.14 • Líneas o pólizas de créditos:

- Son préstamos que se conceden por un determinado límite (importe), plazo, e interés. No devengan intereses hasta
que no se disponga de las cantidades. Se pueden devolver cantidades en cualquier momento.  No se reconoce nada
hasta que no se use el dinero. A partir de ese momento, se reconocerá el pasivo por el importe dispuesto y los intereses
correspondientes.

7. Empréstitos (series de obligaciones y bonos) (I)

• Definición:
  Operación de préstamo en la que hay un único prestatario pero muchos prestamistas (obligacionistas o
bonistas) que reciben obligaciones o bonos (títulos valores negociables o cotizables).
 El vencimiento e interés están determinados.
 El precio o valor de emisión y de reembolso de los títulos pueden diferir respecto al valor nominal.

8. Proveedores de inmovilizado (I)

Hace referencia a los aplazamientos de pago concedidos por los suministradores de bienes considerados como
inmovilizado

– Valoración inicial:

 Por el valor financiado o contraprestación recibida, coincidente con el valor razonable del bien recibido,
minorado en los pagos al contado realizados.

– Valoración posterior:

 Por el valor actual según el criterio en base al método de interés efectivo.

Ejemplo: fin 23/02/2021

– La empresa MARTINA S.A. adquiere una determinada maquinaria, siendo su valor de adquisición, 10.000.000 euros
(+IVA 21%), con fecha 01/01/2X10; se paga al contado la mitad (5.000.000), mas la totalidad del IVA soportado
(2.100.000), y, la otra mitad (5.000.000), se aplaza en dos años, mediante dos anualidades de 3.000.000 euros cada una,
que se harán efectivas el 31/12/2X10 y 31/12/2X11, respectivamente.

- En el momento inicial, se reconocerá la deuda por, 5.000.000 €.

- Los pagos a realizar en el futuro, 6.000.000 €.

1. Concepto de Patrimonio Neto

A = P + PN → P N = A – P
Parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos (Marco Conceptual del PGC2007 (I
Parte) en “4º Elementos de las cuentas anuales”)

Incluye:

– Aportaciones de sus socios o propietarios, que no tengan la consideración de pasivos (capital)

– Los resultados acumulados (reservas)

– El resultado del periodo

– Otras variaciones que le afecten (subvenciones y donaciones de capital, ajustes por cambios de valor incorporados al
patrimonio neto y otros).

2. Tipos de empresarios
→ Empresa individual (empresario individual):

• Propiedad de una única persona física

• Responde de deudas con su patrimonio personal

• Capital = Activo – Pasivo; incluye todo.

→ Empresario social:

– Sociedades personalistas: Socios responden de deudas subsidiaria e ilimitadamente. Ejemplos: colectiva,

comanditaria simple.

– Sociedades capitalistas: Socios responden hasta su aportación. Ejemplos: comanditaria por acciones, sociedades de
responsabilidad limitada (SL), y sociedad anónima (SA), reguladas en base al Texto Refundido de la Ley de Sociedades de
Capital (TRLSC, julio 2010).
4. Patrimonio Neto Aportado (I)
Requisitos para Sociedades Anónimas:

• Capital dividido en acciones (S.A.) o participaciones (S.L.), transmisibles

• Capital no inferior a 60.000 € (3.000 € para S.L.) (art 4 TRLSC)

• Suscripción del 100%

• Se exige desembolso mínimo: 25% en SA y 100% en SL del valor nominal de cada acción o participación y, en su caso,
el 100% de la prima emisión.

• Aportaciones en dinero o en especie (no dinerarias) (en caso de “no dinerarias” se exige valoración pericial e
independiente)

• Capital Social = Nº acciones x Valor Nominal

- Realización de las aportaciones:

Inicial (creación sociedad) y Posteriores (ampliaciones de capital)

4. Patrimonio Neto Aportado (II)

Procedimiento o modos en la constitución de la S.A.:

Simultáneo: Las fases o pasos: emisión de acciones (1ª), suscripción de acciones (2ª) y aportaciones (3ª) se realizan en el
mismo momento o en un solo acto.

Sucesivo: Cuando existe un desfase temporal en cada una o en algunas de la fases o pasos: emisión de acciones (1ª),
suscripción de acciones (2ª) y aportaciones (3ª).

4. Patrimonio Neto Aportado (III)

Los gastos de constitución y de emisión de instrumentos de patrimonio neto (acciones y participaciones).

Se deben a gastos notariales, honorarios de abogados, intervención de peritos, gastos de inscripción en el Registro
Mercantil.

PGC2007: NRV 9ª. 4. menos valor del patrimonio neto, como reservas negativas.

4. Patrimonio Neto Aportado (IV)

• En 26/02/2X14, tres socios constituyen una SA, en un solo acto ante Notario, con un capital social de 70.000 €, en
efectivo, ingresado en una cuenta corriente bancaria.

• Se inscribe la escritura pública de constitución en el R. Mercantil de Colmenar Viejo; fecha 07/03/2X14.

• Los gastos de constitución y de emisión de instrumentos de patrimonio neto, satisfechos en 08/03/2X14, 4.000 €.
4. Patrimonio Neto Aportado (VI)
APORTACIONES POSTERIORES realizados por los socios o accionistas:

– Ampliaciones de capital: Aumentar el capital implica modificar los estatutos → Inscripción en Registro Mercantil (que
supone otros gastos de emisión de instrumentos de patrimonio neto)

– Simples aportaciones de socios, sin recibir instrumentos de patrimonio neto; no conllevan gastos de emisión; ej.:
recepción de aportaciones para compensar pérdidas:

4. Patrimonio Neto Aportado (ampliaciones)(VII)

Las ampliaciones de capital conllevan la emisión de nuevas acciones o participaciones. Existencia de diversos valores
sobre la acción:

1. Valor Nominal (VN): el escriturado en el título-valor acción (representa una porción alícuota del Capital Social).

2. Valor Efectivo de Emisión (VEE): importe a desembolsar o a aportar por la nueva acción en ampliaciones de capital
objeto de suscripción por el inversor-accionista.

3. Valor teórico-contable o valor de la acción en “libros” (VTC): lo que resulta del cociente: PN/ número de
acciones en circulación.

4. Cotización (Valor en Bolsa (VB): valor de mercado en la Bolsa; está basado en expectativas de dividendos y ganancias
futuras.

4. Patrimonio Neto Aportado (ampliaciones)(VIII)

Las ampliaciones de capital pueden ser:

→ A la par: Valor o Precio de Emisión = Valor Nominal.

→ Sobre la par: Valor o Precio de Emisión > Valor Nominal (existencia de Prima de Emisión). La prima de emisión,
aportación suplementaria que realiza el accionista suscriptor → hace incrementar el Patrimonio Neto.

El proceso de las ampliaciones de capital se desarrolla a través de las 4 etapas, fases o pasos, al igual que en el proceso
de constitución.
4. Patrimonio Neto Aportado (ampliaciones)(XI)
Aportaciones posteriores (ampliaciones): Relación entre el Valor nominal (VN), Valor efectivo de emisión o Precio de
emisión (VEE), y Valor teórico-contable (VTC) en una ampliación.

4. Patrimonio Neto Aportado (ampliaciones)(XIV)

Aportaciones posteriores (ampliaciones)

– El efecto dilución: Sucede cuando en una ampliación de capital, el Valor de Efectivo de Emisión (VEE) de la nueva
acción es inferior al VTCantes y, por tanto, el VTCdespués disminuye.

- Los nuevos accionistas, aportan menos de lo que ‘tenían’ los antiguos. Caso 2 anterior:

 VTCa = 3 €; Ampliación con PE ó VEE = 2 €; VTCd = 2,67 €

 Efecto dilución = VTCdespués – VTCantes = - 0,33 €; pérdida de VTC que sufren los antiguos accionistas.
 Para resarcirles, se les concede un Derecho Preferente de Suscripción (DSP) que pueden vender o usar (para
mantener su situación).
4. Patrimonio Neto Aportado (reducciones)(XVI)
Reducciones de capital

Tipos o causas:

 Devolución de aportaciones (▼ el PN).

 Condonación de compromisos por desembolsos pendientes en ampliaciones de capital (accionistas por
desembolsos no exigidos (103) y accionistas por desembolso exigidos (5580)).
 Constitución de Reservas
 Absorción de Pérdidas
Es obligatoria (art. 327 TRLSC (búsqueda) si hay pérdidas y el PN ≤ 2/3 Capital Social, y hubiere transcurrido 1 año sin
haberse recuperado el PN.

Si se reduce el Capital Social → implica reducción del VN ó anulación de acciones correspondientes según la cifra del
capital reducido.

4. Patrimonio Neto Aportado (XV)

Desdoble de acciones o “stock split”:

 Consiste en dividir el valor nominal de las acciones y multiplicar por el mismo factor el número de acciones.
 No supone un cambio en la cifra de Capital ni en el Patrimonio Neto.
 No se hace ningún asiento contable.
Ejemplo: Una entidad cuyo capital es de 100 acciones de VN 1 €/acción, lleva a cabo un split de 2, pasando a tener 200
acciones de VN de 0,50 € cada una.

Se hace cuando el valor bursátil o cotización de la acción es muy alto.

5. Patrimonio Neto Generado (I)

- Autofinanciación:

 Aumentos de PN distintas a las aportaciones que realizan los accionistas o socios.

 Corresponden con Beneficios generados en ejercicios anteriores → RESERVAS.
- Destino del beneficio del ejercicio X:

 Tras su cálculo, al cierre del ejercicio (ej: BNeto = 100)

 Dividendos (activo) remuneración accionistas
 Reservas (Resultados Acumulados) (autofinanciación)
5. Patrimonio Neto Generado (III)
Dividendo en acciones:

 Se entregan acciones como dividendo en lugar de dinero.

 Es una ampliación de capital liberada o con cargo al resultado generado en el ejercicio, similar a la ampliación de
capital con cargo a reservas.
5. Patrimonio Neto Generado (IV)
Limitaciones legales al reparto de dividendos:

El TRLSC (art. 273, (búsqueda)), establece:

 Que el Patrimonio Neto sea ≥ al Capital tras el reparto.

 No aplicar partidas imputadas directamente a PN.
 Si hay pérdidas de ejercicios anteriores, procede compensarlas.
 No repartir si las Reservas Voluntarias ≤ Gastos I+D activados (inmovilizado intangible).
 Una vez cubierta a la Reserva para el Fondo de Comercio: Dotar mínimo del 5% del beneficio o aplicar reservas
voluntarias o libres.
6. Acciones Propias (108) (I)
Las sociedades adquieren sus acciones para:

 Reducir capital
 Especular con ellas (no obstante, la autocartera no debe sobrepasar del 10% de las acciones emitidas, en caso
de que coticen en Bolsa)
 Retribución a empleados: Planes de opciones sobre acciones
Se registran en el PN (restando)

Se valoran por su Valor de Adquisición.

 Posteriormente, no se registrarán los cambios de su valor.

 No se registrará resultado alguno en la enajenación o venta; si existieran diferencias entre el valor de venta y de
compra → Reservas voluntarias
 Análisis Patrimonial: composición, evolución y tendencia
Solvencia, Liquidez y FONDO DE MANIOBRA
El patrimonio de la empresa:
Riqueza o patrimonio: Conjunto de bienes, derechos y obligaciones que permiten a una unidad económica
satisfacer sus necesidades o realizar una actividad productive.

PATRIMONIO NETO
Parte residual de los activos de la empresa, una vez deducido todos sus pasivos. Incluye las aportaciones
realizadas, ya sea en el momento de su constitución o en otros posteriores por sus socios o propietarios, que
no tengan la consideración de pasivos, así como los resultados acumulados u otras variaciones que le
afecten.

Estructura económica y estructura financiera de la empresa

Componentes del patrimonio:

PASIVO O ESTRUCTURA FINANCIERA.

La estructura financiera es la procedencia de los fondos que han servido para realizar las inversiones
materializadas en el activo.

COMPOSICIÓN DE LAS MASAS PATRIMONIALES

Activo no corriente:
- Son activos destinados a asegurar o mantener el funcionamiento de la empresa.
- Recuperados a través de un adecuado proceso de amortización.
- La financiación del activo no corriente se deberá realizar con recursos propios y recursos ajenos a l.p.

Activo corriente:
Elementos patrimoniales que se convierten en liquidez dentro del período medio de maduración.
- Inversiones del ciclo de explotación.
- Siempre en movimiento, para realizar la actividad de la empresa (ciclo dinero - inversión - dinero).
- Se convierten en liquidez por la venta y cobro de los productos.
Activo corriente fijo:
Inversiones en circulante que deben estar rotando de forma permanente para que no se produzcan roturas en
el ciclo de explotación.

- Financiación con recursos permanentes.

A tener en cuenta:
- La funcionalidad o no funcionalidad de los activos:
 Activos no funcionales, aquellos que no vayan acordes para lo que fueron invertidos.
 Activos funcionales, los que sí sean acordes con esta intencionalidad.

ANÁLISIS PATRIMONIAL (A=P+N)

El activo

El activo específico de una empresa depende del tipo de actividad que lleve a cabo:
 Fabricación (por ejemplo: Ford)
 Comercialización (por ejemplo: Mercadona)
 Banca/Finanzas (por ejemplo: BBVA)
 Servicios (por ejemplo: Iberia)
 Nuevas tecnologías (por ejemplo: Google)

ELEMENTOS DEL PASIVO

 ELEMENTOS DEL ACTIVO

ANÁLISIS PATRIMONIAL
1. OBJETO DEL ANALISIS
Estudio de la estructura económica y financiera del
patrimonio, así como de las variaciones habidas a lo
largo de uno o más ejercicios.
Tiene por objeto enseñar los instrumentos y
procedimientos para:
• Conocer la situación (patrimonial, económica y
financiera) de una empresa.
• Determinar las causas que han motivado la actual situación.
• Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de desequilibrio

2. PROPOSITO DEL ANALISIS

MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES DE LOS USUARIOS

INTERNOS EXTERNOS:
• Directivos • Accionistas • Prestamistas
• Mandos intermedios • Clientes • Analistas
• Auditores internos

El patrimonio puede ser estudiado desde 2 puntos de vista:

• Estático o fijo (Balance propiamente dicho)
• Movible o dinámico

Podemos interpretar las siguientes situaciones:

1.- Solvencia a largo (Solvencia total) y corto plazo (Liquidez) de la empresa.
2.- Endeudamiento de la empresa.
3.- Puede saber si tiene independencia de financiación, bien sea con respecto a las entidades de crédito o
con los propios acreedores.
4.- Garantía que posee la empresa frente a terceros.
5.- Si su capital es suficiente para su actividad.
6.- Si las inversiones en que están materializadas las fuentes de financiación son rentables.
7.- Ver si la empresa guarda equilibrio financiero, desde el punto de vista de la financiación.

A tener en cuenta:
a) Proporción determinada existente entre las masas patrimoniales de pasivo y patrimonio neto.
b) Debe existir una relación óptima entre las masas patrimoniales de activo no corriente y corriente.
c) Las materializaciones del activo deben guardar una correlación con sus fuentes financieras.

Recomendaciones patrimoniales básicas:

1.- El activo corriente en general ha de ser casi el doble que el exigible a corto plazo, es decir:
2.- Que el AC exigible más el disponible, entendiendo por exigible los deudores, efectos a cobrar, etc., sea
aproximadamente el pasivo a corto plazo (como mínimo).
Clientes y Deudores + Tesorería y Equivalentes = Exigible CP
3.- Patrimonio neto 40 ó 50 % del Total Pasivo
Ej A= 30 P=20 N=10

Fuentes de información
• Estados contables: • Información complementaria:
– Balance – Mercado financiero
– Cuenta de Resultados – Informes sectoriales
– Estado de flujos de efectivo – Información económica general
– Memoria
3. Herramientas del análisis

• Análisis horizontal: Comparación de la posición financiera y el rendimiento de la empresa a lo largo del

tiempo
 Tasas de variación anual
 Análisis de tendencia

• Análisis vertical: Comparación de la posición financiera y el rendimiento de una empresa con una cantidad
base

• Análisis de ratios: Uso de relaciones clave entre elementos de los estados financieros

Bases de comparación

• La interpretación de los estados financieros necesita el uso de distintas bases de comparación:

– Intra-empresa
– Competidores
– Sector

EQUILIBRIO FINANCIERO

• DAR RESPUESTA CON LA LIQUIDEZ DE LOS ACTIVOS A LAS EXIGENCIAS DE LAS DEUDAS
• EL EQUILIBRIO FINANCIERO A C/P SE CONOCE CON EL FONDO DE MANIOBRA. *
• FM= AC-PC
• *Mas nombres = Fondo de Rotación, Capital Corriente, Capital de trabajo, Working capital

Desde el punto de vista financiero:

Solvencia: disponer de medios necesarios en el momento adecuado y al menor coste posible.

2. FONDO DE MANIOBRA o Fondo ROTACIÓN o Capital circulante

VOLUMEN DE INVERSIONES QUE LA EMPRESA CUBRE CON RECURSOS BÁSICOS, TANTO PROPIOS
COMO AJENOS. BUSCA LA SOLVENCIA
• FONDO DE ROTACIÓN EXISTENTE

EQUILIBRIO EMPRESARIAL ESTABLE

ANC + FM = N + PNC ------ Fondo de Maniobra positive
 Fondo de Maniobra EXISTENTE dos formas de verlo y
calcularlo

• ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

• NETO + PASIVO NO CORRIENTE - ACTIVO NO CORRIENTE

RATIOS PATRIMONIALES

Utilizaremos para una primera aproximación los porcentajes verticales:

• Solvencia total

• Expresa la capacidad de una empresa para hacer frente a la totalidad de sus deudas a LP y CP, empleando
para ello todo su activo corriente y no corriente. Su valor debe ser mayor que uno y recomendable que se
acerque o supere el 2.

• Si la Solvencia total es<1 implica:

– Fondos propios negativos
– La empresa no puede hacer frente a todas sus deudas

Análisis de la solvencia y endeudamiento

Análisis de la solvencia

la situación patrimonial de la empresa, tanto en su financiación como en su inversión, con la finalidad de

analizar su posición global de equilibrio.
Permite evaluar si la empresa será capaz, en el largo plazo, de atender a todas sus deudas.

Diferencias entre liquidez y solvencia

Una empresa puede presentar una liquidez elevada en un momento determinado del tiempo, pero si no es
rentable y no genera recursos será incapaz de mantener esa liquidez.

También al contrario, puede presentar problemas de tesorería puntuales, pero tener una estructura
económica y financiera sólida para superar desajustes.
ASPECTOS IMPORTANTES
Correcta correlación entre amortizaciones técnicas y financieras de los activos no corrientes.
Políticas de la empresa en cuanto a las amortizaciones y deterioros.
Evaluación nivel de antigüedad de los activos.

RATIOS DE GARANTÍA Y AUTONOMÍA FINANCIERA

 Ratio de garantía/distancia a quiebra/solvencia total

Indicador de capacidad global que aportan activos de la empresa para afrontar la totalidad de deudas con
terceros (no tiene en cuenta vencimiento LP/CP). Valores al menos por encima de 1,5.

 Ratio de autonomía financiera

A/P - N/P =1
A/P = 1+ N/P

Grado de dependencia que tiene la empresa con respecto a los acreedores. Valor normal alrededor de 1.
Aceptable entre 0,7 y 1,5. Si es muy alto no es óptimo dado que accionistas soportarían todo el riesgo
financiero de la empresa.

Es el inverso de una de las versiones del ratio de endeudamiento.

 Ratio de firmeza o consistencia  Ratio de solidez

Valor óptimo: 2 Valor óptimo: 0,5

 Ratio de estabilidad o de cobertura del inmov.

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

 Ratio de endeudamiento
Evalúa la cuantía de los compromisos de pago adquiridos con respecto a los recursos propios. Valor óptimo: 1
Si es muy elevado: mayor endeudamiento, mayor riesgo y menor protección acreedores.

Si es muy bajo: exceso de capitales propios, solvencia excelente, pero afectaría negativamente a la
rentabilidad de accionistas.

 Ratio de endeudamiento a largo y corto plazo

Descomposición de la deuda, para conocer su plazo de vencimiento. Estos dos ratios tratan de detectar
situaciones de estabilidad o inestabilidad financiera derivada de la calidad de la deuda (considerando de poca
calidad la de C/P, al ser restituida antes que la del L/P).

 Ratio de endeudamiento bancario Deuda Bancaria, es toda la que tiene coste financiero,
un proveedor si cobra intereses se considera pasivo
financiero

Descomposición de PC en Deuda comercial (financiación espontánea) y deuda bancaria (financiación

negociada)
Financiación negociada implica mayor riesgo financiero y mayores cargas financieras en la espontánea

 Ratio de cobertura de intereses

Importancia de los gastos financieros en las cuentas de la empresa. Parte del beneficio que se llevan los
acreedores en forma de intereses. Medida indicativa del margen de seguridad de los acreedores como
garantía de cobro de intereses acordados.
Valor máximo: inferior a 1
Valor ideal: Más bajo posible. Adecuado inferior a 1/3
RATIOS DE CAPITALIZACIÓN

 Ratio de capitalización del período (Cuanto han crecido las reservas el ultimo año)

Indicador de la capacidad de la empresa para constituir reservas.

Su comparación en el tiempo nos dará política de la empresa en cuanto a dotación de reservas.
Valor máximo: 1
Valor mínimo: 0

 Ratio del grado de capitalización

Indicador de la importancia relativa que tiene la autofinanciación de enriquecimiento en el patrimonio neto.

Cuanto mayor sea el valor, mayor es el nivel de reservas. Si baja, la mayor parte del PN lo han aportado los
socios, apenas habría reservas.

Valor inferior a 1 salvo casos extremos

 Ratio del crecimiento de la capitalización

Indica cuánto ha crecido la capitalización de la empresa en el ejercicio.

TEMA 7. INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
1. INTRODUCCIÓN: OBJETIVO DEL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El analisis de estados contables debe proporcionar una function de utilidad que sirve para orientar y
fundamentar la toma de decisions de los usuarios, tanto internos como externos.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

• Aplicar diversas técnicas que hagan más fructífera la lectura de la información contenida en los estados
contables.
• Facilitar la toma de decisiones disminuyendo el grado de incertidumbre y, asimismo, emitir un diagnóstico.
• El objeto o propósito del análisis es formarse una opinión sobre diversos aspectos relacionados con la
empresa, de acuerdo con los principales intereses de los diferentes agentes sociales actuales o potenciales
que participan o deseen participar en la actividad empresarial de manera directa o indirecta.
• La información contable es utilizada por distintos usuarios y del interés particular de cada uno de ellos
dependerá el enfoque que tendrá que efectuar el encargado de realizar el análisis.

FUENTES DE INFORMACIÓN

– Balance de situación.
– Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
– Memoria. – Estado de cambios en el Patrimonio Neto.
– Estado de flujos de tesorería o efectivo (EFT). – Informe de Gestión. – Informe de Auditoría.

ÁREAS DE TRABAJO DEL AEC

SE HA DE TENER EN CUENTA:
• Características de la empresa objeto de análisis.
• Comportamiento de las variables macroeconómicas del país.
• Evolución del sistema económico y financiero de países extranjeros o áreas económicas internacionales

INSTRUMENTOS DE ANÁLISIS
• Ratio, a la relación entre un valor con respecto a otro tomado como base.
• Índice, al porcentaje que representa la evolución, temporal y comparada, de una variable, tomando como
base un valor de referencia.

Categorías clásicas de ratios en el análisis de estados contables

5. LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RATIOS

A pesar de sus indudables ventajas, la tecnica de ratios presenta Tambien algunas limitaciones, que es
preciso considerer:
1. Ausencia de armonizacion en la preparacion de los estados contables
2. Concentracion empresarial y multiactividad
3. Ausencia de una normalizacion terminological

RATIOS: MOTIVOS PARA SU USO

 Expresan relaciones funcionales entre dterminadas variables financieras que estan unidas o
enfrentadas entre si por algun tipo de vinculacion económica.
 Reducen la complejidad de la informacion contenida en los estados financieros a unas pocas variables
 Transforman la informacion contable para que ésta pueda ser comparable

LOS PORCENTAJES HORIZONTALES

Comparan el valor de cada element con el correspondiente a un año que se toma como referncia o base. El
analisis horizontal refleja una tendencia para cada uno de los elementos de los estados contables.

LOS PORCENTAJES VERTICALES

Nos permiten comprobar el peso relative que una partida, epigrafe o masa patrimonial tiene respect de otra de
nivel superior a la que pertenece dentro de un determinado estado contable.
COMPARATIVA DE RATIOS E ÍNDICES
• ANÁLISIS INTRAEMPRESARIAL
• ANÁLISIS INTEREMPRESARIAL
• ANÁLISIS SECTORIAL SABI, ORBIS, Central de Balances del Banco de España. Dun & Bradstreet España,
S.A.: “Libro de Normas Ratios Financieros”.
• Comparación con estándares fijados por la empresa o establecidos por el analista.

ÁREAS DE ANÁLISIS
En función de los objetivos y de las fuentes de información utilizadas para el análisis(I):

1. ANÁLISIS PATRIMONIAL Y DE LA SOLVENCIA A CORTO PLAZO:

• Evolución de activos y pasivos.
• Grado de endeudamiento.
• Coeficiente de financiación de inmovilizados.
• Ratios de cobertura, etc.
• Ratios de solvencia.
• Capacidad de autogeneración de recursos financieros líquidos.

2. ANÁLISIS FINANCIERO:
• Rentabilidad de las inversiones.
• Rentabilidad de los recursos financieros retribuidos.
• Rentabilidad de los recursos propios o del patrimonio neto.
• Rentabilidad del accionista.

3. ANÁLISIS ECONÓMICO:
• Evolución de los diferentes componentes de resultados y de los márgenes.
• Periodo medio de maduración de la empresa.
• Evolución del valor añadido.
• Eficiencia comercial.
TEMA 9. Análisis del resultado. Ratios de rentabilidad
Análisis de la rentabilidad
El análisis de rentabilidad evalúa la capacidad de la empresa para generar beneficios. Es de gran importancia, por el
efecto que pueda tener en el corto o medio plazo en la liquidez y en la solvencia.

El análisis del resultado se centra en resultados ordinarios (o recurrentes), ya que los extraordinarios (o no recurrentes),
no suelen ser representativos de la gestión desarrollada (en PGC 2007 no se diferencian).

Numerosas empresas en los últimos años suministran un indicador alternativo, el EBITDA (Earnings Before Interest,
Taxes, Depreciation and Amortization). Similar a Resultado Bruto de Explotación

Interpretación con cautela por la exclusión de su cálculo de gastos esenciales para la supervivencia de la empresa.

Con el EBITDA se dan unas cifras presentables, sin que en la cuenta de explotación se viera el efecto siempre negativo
del exceso de gastos financieros, y del aumento de las explotaciones que las adquisiciones comportaban.

RATIOS DE RENTABILIDAD
a) Rentabilidad económica
También denominado rentabilidad de los activos (ROA) o rentabilidad de las inversiones (ROI). Interpretación directa,
comparación de la rentabilidad, antes de descontar retribución de recursos utilizados e I. s/Bfo, con las inversiones.

En el numerador no se incluyen intereses de la deuda, pues éstos dependen de la estructura financiera de la empresa.
La principal ventaja es que es una medida independiente de la forma de financiación.
Los valores obtenidos deberán ser lo suficientemente amplios como para retribuir la deuda e impuestos

b) Rentabilidad financiera
Dos definiciones alternativas, en función de si es antes os después de impuestos.

Hace referencia a las rentabilidad que queda exclusivamente a los accionistas. También denominada ROE (return on
equity).

En esta medida de la rentabilidad sí influye la forma de financiación, pues en el numerador ya se han restado los
intereses de la deuda.

Objetivo de la empresa es la maximización de la riqueza de los accionistas. Por tanto, un valor positivo de RF indica que
los accionistas obtienen rendimiento en la empresa, mientras que si es negativo, los accionistas están perdiendo fondos.
Es la rentabilidad para los accionistas xq el valor del patrimonio neto es lo que vale la empresa para los accionistas en
cualquier momento, los accionistas solo van a recuperar algo de su inversion en caso de que la empresa tenga PN
positivo, si tiene PN negativo significa que el pasivo es mas grande que el active, entonces para liquidar una empresa
hay que pagar todas las deudas utilizando los activos, entonces solamente vale algo para la empresa si despues de haber
pagado todas las deudas queda algo.

En la rentabilidad financiera, nos interesa usar despues de los impuestos (resultado del ejercicio) cuando lo que estemos
haceindo es analizar la evolucion de la rentabilidad de la empresa. Si voy a comparar a la empresa consigo misma puedo
usar cualquiera de las dos, si voy a comparar la rentabilidad de distintas empresas mejor no tener en cuenta el tipo de
impuestos porque nosotros de forma externa no Podemos saber si tiene el mismo tratamiento fiscal o no.

Pregunta examen: Si la rentabilidad financiera matematicamente sale positive porque las dos cosas salen negativas eso
no tiene interpretacion economic ani se puede comparer con otro valor.

COMPONENTES DE LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

COMPONENTES DE LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

Margen económico de las ventas. Entendido como beneficio por unidad de venta. Dos vías de incremento, aumento del
precio y/o reducción de costes.
Rotación del activo. Número de veces que se ha vendido y repuesto el activo. Capacidad de los activos para generar
ventas.
Aumento de la rotación indica incremento de ventas por encima del aumento de activos

Relación entre margen económico, rotación del activo y estrategia (liderazgo en costes, diferenciación).

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
Sinónimo de endeudamiento.

Empresa apalancada = empresa endeudada

A pesar que el endeudamiento puede afectar a la solvencia de la empresa, dado el incremento del riesgo financiero,
puede mejorar la rentabilidad desde punto de vista financiero.

Se define como la variación más que proporcional que se produce en la rentabilidad financiera como consecuencia de
variaciones en la rentabilidad económica, siendo el endeudamiento el causante de esta variación.

Dos formas de medir el apalancamiento financiero.

Interpretación similar:

Apalancamiento favorable (AF>1): RE > i, lo que provoca un incremento de la RF

(RF > RE).
Apalancamiento con efecto neutral (AF=1): RE = i, no influye en RF (RF = RE).
Apalancamiento con efecto desfavorable (AF< 1) RE < i, se reduce la RF (RF < RE).

MÁRGENES
Márgenes
Los márgenes pueden ayudarnos a dictaminar la calidad del beneficio.
ME = Resultado de explotación/Ingresos de Explotación
MO = Resultado ordinario (BAI) /Ingresos de Explotación
MN = Resultado neto (BDI) / Ingresos de Explotación
Márgenes

ME 2,53 %
MO 3,04 %
 MN 2,39%

• Las operaciones de explotación proporcionan la base de la rentabilidad

• Suele existir una disminución cuando se añaden las operaciones financieras, lo que es normal en empresas no
financieras, esta es la excepción (Mercedes)
• El margen neto disminuye por efecto del impuesto de sociedades

OTRA SITUACIÓN

ME -1,0 %
MO -2,0 %
MN 2,39%

• El margen neto es igual que el caso anterior, sin embargo:

• Las operaciones ordinarias no aportan rentabilidad alguna => son las operaciones extraordinarias las que salvan la
situación de la empresa, pero eso implica liquidación de patrimonio y por tanto, malas expectativas de futuro.

¿Existen valores ideales?

 NO, siempre que sean positivos

 Más que altos, queremos márgenes estables a lo largo del tiempo, ya que esto indica que la empresa es flexible
 Su nivel puede responder a la estrategia de la empresa, ya que la rentabilidad es producto del margen Y de la
rotación
 Suele depender además del sector en el que opere la empresa.

PREGUNTAS CON RESPUESTA DE TEST EXAMEN

15. Liquidez es lo mismo que:

A. Pasivo corriente
B. Activo No corriente
C. Endeudamiento
D. Ninguna de las anteriores es correcta

16. El ratio Corriente (Activo Circulante/ Pasivo Circulante) es un ratio de:

A. Solvencia
B. Endeudamiento
C. Rentabilidad
D. Liquidez

17. El ratio de endeudamiento (Pasivo Corriente+ Pasivo No Corriente) / Total Activo. Si Vale 1
quiere decir:

A. La empresa ha maximizado su patrimonio neto

B. La empresa está en el límite de la insolvencia
C. La empresa no tiene deudas
D. La Empresa no tiene activos

18. En una empresa que tiene un Margen Neto de 15% quiere decir:
A. Por cada 100 € de Ventas Netas, tienes unos gastos netos de 15 €
B. Por cada 15 € de Ventas Netas tiene un Resultado después de Impuestos de 100 €
C. Por cada 100 € de Ventas Netas tiene un resultado de explotación de 15 €.
D. Ninguna de las anteriores es correcta

19. La rentabilidad económica (RAII/AT) y la Rentabilidad financiera antes de impuestos

(RAI/Neto), pueden tener el mismo valor

A. Nunca, es imposible
B. Si, siempre que el apalancamiento financiero sea positivo
C. Si, Cuando la empresa no tiene deudas ni gastos financieros
Porque si no hay GF el rdo antes de intereses e impuestos es = al rdo antes de impuestos, y si no
hay deudas, el A = PN y entonces queda en lo mismo.
D. Si, Cuando la cifra de los gastos financieros sea igual a la de ingresos financieros

20. Para tener una gran rentabilidad económica:

A. Hay que tener siempre resultados positivos

B. Hay que tener pocos gastos financieros
C. Hay que tener un gran apalancamiento financiero
D. Hay que tener un reducido gasto de impuesto sobre beneficios

21. Dos Empresas X e Y tienen ambas un valor de 0,25 al calcular la rentabilidad financiera,
pero 1 de ellas (Y) tiene Fondos Propios Negativos

A. Ambas tienen la misma Rentabilidad Financiera

B. Y tiene mayor Rentabilidad que X
C. X tiene mayor rentabilidad que Y
D. Ninguna de las anteriores es correcta

22. Tener Apalancamiento financiero desfavorable quiere decir:

A. Cuanto mas te endeudas más ganas

B. La relación entre Rentabilidad Financiera y Económica es mayor que 1
C. La rentabilidad económica nunca puede ser positiva
D. Ninguna de las anteriores es correcta

23. Los gastos de ampliación de capital en una S.A:

A. Funcionan igual que en la constitución, son gastos fiscalmente no deducibles

B. Funcionan al revés que, en la constitución, ahora son fiscalmente deducibles.
C. Funcionan igual que en la constitución, son fondos propios negativos.
D. Ninguna de las restantes es correcta

24.Para constituir una S.A: es necesario que el capital social:

A. Sea de al menos 50.000 € y este suscrito en un 25% y desembolsado al 100%

B. Sea de al menos 50.000 € y este desembolsado en al menos un 25% y suscrito al 100%
C. Sea de al menos 60.000 € y este suscrito en un 25% y desembolsado al 100%
D. Sea de al menos 60.000 € y este desembolsado en al menos un 25% y suscrito al 100%
25. Si el tipo de interés efectivo anual es el 12%, ¿cuánto vale hoy un pago de 25.000 € a
realizar dentro de 2 meses? (CALCULAR 5 DECIMALS)

A. 25.000,00000
B. 24.532,17149 (operación que hay que hacer: 25.000/(1,12)^(2/12))))
C. 24.509,80392
D. 22.321,42857

26. Si al pedir un préstamo de 15.000 €, me cobran una comisión de apertura de 300 €, el valor
inicial del Pasivo Financiero será:

A. 15.300,00
B. 14.700,00
C. 15.000,00
D. Ninguna de las anteriores es correcta

27. Si concedemos el 30/06/2018 un crédito de 125.000 €, con un tipo de interés efectivo anual
del 10%, cuál será el gasto por intereses devengado por dicho crédito a 31/12/2018 (CALCULAR
UTILIZANDO 5 DECIMALES)

A. 12.500,0000
B. 6.101,25000
C. 6.250,0000
D. Ninguna de las anteriores es correcta

No hay gasto, por ej: si yo pido un préstamo y tengo gasto por intereses. Ingresos financieros no
tienen gasto por interés. Si yo soy la que presto, tendré un ingreso por intereses y no hace falta
ponerse a calcular

28. Si en la constitución de una SA se emiten quinientos títulos de 90 € de Valor nominal, al

150%, se exige el desembolso mínimo legal y los gastos de constitución son de 12.000 €, el
valor de los fondos propios será:

A. 67.500,00
B. 33.750,00
C. 21.750,00
D. Ninguna de las restantes es correcta

Acc emitidas 500 90€ 45.000

Prima emisión 500 45 22.500 (45000*0,5) o (500*45)

Desembolso pendiente 500 (-90*75%) -33.750 y - los g. formaliza (12000)

29. Una Empresa insolvente, puede tener mejor rentabilidad financiera antes de impuestos
que una solvente:

A. Claro depende de cuál sea su resultado antes de intereses e impuestos

B. Si, cuando el resultado de dividir el RAI/PN es mayor que en la otra empresa
C. Nunca ser insolvente implica tener Patrimonio Neto negativo
D. Ninguna de las restantes es correcta
30. A la fecha de cierre del ejercicio se reclasifican de LP a CP todos los pasivos financieros
que:

A. Todos los pasivos financieros que haya que cobrar el próximo año, según su valor actual
utilizando el tipo de interés efectivo
B. Todos los pasivos financieros que haya que pagar el próximo año, según su valor actual utilizando
el tipo de interés efectivo
C. Todos los pasivos financieros a LP que haya que cobrar el próximo año, según su valor actual
utilizando el tipo de interés efectivo
D. Todos los pasivos financieros a LP que haya que pagar el próximo año, según su valor actual
utilizando el tipo de interés efectivo
No pueden ser A y C porque estamos hablando de PF y eso significa PAGAR
TABLA DE FORMULAS

Nombre Definición
Ratio/Magnitud Numerador Denominador

Solvencia total A P

Endeudamiento Ver (AT) PNC+PC A= P+N

Endeudamiento Otra versión P N

Calidad de la deuda PC PNC

Corriente / Liquidez AC PC
Prueba Acida AC-EXISTENCIAS PC
Resultado Antes de intereses e impuestos (NO
es un ratio) (RAII) RDO EXPL + ING FINANCIEROS

Rentabilidad Económica RAII A

Margen Económico de Ventas RAII INGR EXPLOTACION

Rotación de Activos INGR EXPLOTACION A

Rentabilidad financiera antes de impuestos RAI = EBT N

Rentabilidad Financiera después de impuestos RDI = EAT = RDO DEL EJERCIC N

Grado de apalancamiento financiero (Antes de
impuestos) RF (AI) RE

Peso del ANC sobre AT ANC A

Firmeza o consistencia ANC PNC

Solidez PN ANC

Estabilidad o cobertura del inmov PN + PNC ANC

Endeudamiento bancario Deudas bancarias PN

Cobertura de intereses G. Financiero por intereses RAII

Autofinanciación de enriquecimiento del
Capitalización del periodo (reservas) ejercicio RDI (rtado ejercicio)
 autofinanciación de enriquecimiento
Grado de capitalización TOTAL PN
Autofinanciación de
Crecimiento de la capitalización Autofinan. de enriquec. del ejercicio enriquecimiento TOTAL

Disponibilidad AC- Existencias – Exigible (DISPONIBLE) PC

Autonomía Financiera N P
ME (margen explotación) Resultado Explotación Ingr de explotación
MO (margen ordinario) Resultado ordinario antes de impuestos Ingr de explotación
MN (margen neto) RDE (resultado del ejercicio) Ingr de explotación