Gestión financiera

2º curso Ciclo de Grado Superior de ADF

BATERÍA TIPO EXAMEN

1. El Estado español emite una letra al descuento con cobro dentro de 1 año y
medio y las siguientes magnitudes:

- Valor nominal: 1.000 euros

- Tipo de descuento anual del 3%

- El cálculo de los magnitudes se realizará aplicando el año comercial

Si un inversor pretende adquirir el mayor número posible de letras en esta

coyuntura, calcula.

a) Cuántas letras podrá adquirir si dispone de 30.000 euros.

b) Si transcurridos 15 meses desde la compra anterior, el inversor vende las

letras en los mercados financieros cuando el tipo de interés de la deuda
española se encuentra en el 3,5%, calcula la cantidad efectivamente recibida
por la venta.

c) Calcula el rendimiento directamente vinculado a la operación

d) Calcula la rentabilidad subperiodal y la rentabilidad anual efectiva sin

comisiones.

e) Suponiendo unas comisiones de corretaje del 1% y de liquidación del 0,25%

en cada una de las operaciones de compraventa anteriormente descritas,
calcula la rentabilidad subperiodal y la rentabilidad anual efectiva.

2. Un bono del estado español, emitido del 01/01/2005 ofrece un cupón

explícito del 2% durante 30 años (valor nominal de 1,000 €). El 01/03/2019 es
adquirido por un inversor cuando el tipo de interés de la deuda española se
encuentra en el 0,5%.

a) Calcula el precio de cotización en el momento de la compra y el precio

efectivamente pagado por el inversor en el momento de su adquisición.

b) Si el 01/02/2023 el inversor decide proceder a la venta del bono cuando los

tipos de interés de la deuda española de similares características se encuentra
en el 3,5%, calcula la cantidad efectivamente desembolsada.

c) Calcula la rentabilidad anual efectiva de la operación anterior sin tener el

cuenta el efecto de comisión alguna.

d) Calcula la rentabilidad anual efectiva de la operación anterior si hay

comisiones de liquidación del 0,5% y de corretaje del 1%.

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3. En una operación de strips sobre un bono de deuda pública de 2 años y

valor nominal de 1.000 euros, un inversor adquiere todos los strips de 18 bonos
el 12/05/2020. Cada título ofrece un cupón anual de 5 euros y el precio
efectivamente desembolsado en la operación (sin tener en cuenta el efecto de
comisión alguna) se eleva a 17.964 €.

En relación a la operación anterior, el inversor:

- Decide vender el strip correspondiente al primer cupón el 16/02/2021, cuando

el tipo de interés de valores mobiliarios similares se encuentra en el 2%. La
venta se produce en relación a todos los bonos.

- Decide vender el el strip correspondiente al segundo cupón el 25/01/2022,

cuando, cuando la deuda pública española para este tipo de emisión se
encuentra en el 3,5%.La venta se produce en relación a todos los bonos.

- El strip correspondiente al nominal se cobra a vencimiento. La venta se

produce en relación a todos los bonos.

a) Calcula la cantidad efectivamente embolsada por el inversor en la liquidación

de sus operaciones.

b) Calcula la rentabilidad anual efectiva de la operación y la rentabilidad

supraperiodal realmente obtenida, sin tener en cuenta el efecto de las
comisiones (se recomienda el uso de una hoja de cálculo y operar con las
magnitudes utilizando el año natural).

4. Una empresa con necesidades de financiación dispone de 200 letras del

tesoro cuyo valor nominal es de 1.000 euros y que pueden se descontadas en
los mercados financieros a un tipo anual del 2,5%. En estas circunstancias, la
empresa suscribe un pacto de compraventa con una entidad financiera,
reservándose el derecho de recompra de las letras dentro de 45 días. Se
recomienda operar utilizando el año comercial, siguiendo la operativa general
de los mercados financieros de renta fija.

a) Dado que el precio del repo se calcula teniendo en cuenta el tipo de

descuento comercial aplicable en ese momento (el 2,5%), calcula la cantidad
que efectivamente deberá desembolsar la empresa para recuperar sus letras.

b) Si el tipo de interés sin riesgo de la deuda española dentro de 45 días se

encuentra en el 2,5 %, razona sobre sobre si a la empresa le resulta rentable
recomprar sus letras.