REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD DE ORIENTE
NUCLEO MONAGAS
DEPARTAMENTO DE CIENCIAS SOCIALES Y ADMINISTRATIVAS

INSTITUCIONES
FINANCIERAS

PROFESORA: XIOMARA GUTIERREZ

BACHILLERES:

PADRÓN GÉNESIS

C.I: 21.639.157

Sec. 04

JULIO-2022
 FINANZAS

En el lenguaje cotidiano el término hace referencia al estudio de la

circulación del dinero entre los individuos, las empresas o los distintos Estados.
Así, las finanzas aparecen como una rama de la economía que se dedica a
analizar cómo se obtienen y gestionan los fondos. En otras palabras, las
finanzas se encargan de la administración del dinero.

Las finanzas corporativas, por su parte, se centran en las formas que

tienen las empresas para crear valor mediante el uso de recursos financieros.
Inversión, financiación, beneficios y dividendo son algunos de los conceptos
vinculados a esta área.

CRÉDITO

El origen etimológico de la palabra crédito nos remonta al latín creditum,

que significa “cosa confiada”. Por lo tanto, la noción de crédito aparece
vinculada con tener confianza. Un crédito es una cantidad de dinero que se le
debe a una entidad (por ejemplo, un banco) o a una persona. En otro sentido,
el término.

Figuras que intervienen en el crédito

A. El Banco o mutuante, que es quien califica el crédito y después de

cumplidas las condiciones y garantías, procede al desembolso del dinero
ofrecido. Entregado el mismo, el Banco carece de obligaciones a su
cargo.
B. El cliente o denominado mutuario, que puede ser una persona natural o
una persona jurídica.

EL SISTEMA FINANCIERO

El Sistema Financiero es el marco institucional donde se reúnen

oferentes y demandantes de fondos para llevar a cabo ¿una transacción? Está
formado por el conjunto de mercados financieros, activos financieros,
intermediarios financieros y cuya finalidad principal es la de transmitir el ahorro
de las unidades de gasto que poseen ese ahorro hacia las unidades con déficit
de ahorro.

INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

Intermediarios Financieros y Agentes Especialistas.

Los Agentes Especialistas ponen en contacto a las familias que tienen

recursos, con aquellas empresas que necesitan dichos recursos. Hay que
equilibrar la voluntad de invertir con la necesidad que tienen las empresas.

Los Agentes Especialistas buscan a esas unidades de Gasto con

Superávit el lugar que se adecue a su voluntad de inversión. Todo ello es
costoso, por tanto, recibirá una serie de comisiones.

Los recursos que salen de la unidad de Gasto con Superávit llegan en la

misma cantidad a la unidad de Gasto con Déficit. Los Agentes Especialistas tan
sólo cobran una serie de comisiones, pero sin tocar los recursos, ni los títulos
financieros.

Los Intermediarios Financieros (Bancos, Cajas de Ahorro) reciben el

dinero de las unidades de Gasto con Superávit, mientras que dichos
Intermediarios Financieros ofrecen a las empresas recursos a más l.p. y de una
cuantía superior a la recibida por una sola unidad de Gasto con Superávit, de
modo que realiza una transformación de los recursos recibidos por las familias.

MERCADOS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO VENEZOLANO

Los mercados financieros proporcionan un foro en el cual los

proveedores de fondos y los solicitantes de préstamos e inversiones pueden
realizar directamente sus transacciones. Mientras que los préstamos e
inversiones de los intermediarios se realizan sin el conocimiento directo de los
proveedores de fondos (ahorradores), los intermediarios en el mercado
financiero saben exactamente dónde están siendo prestados o invertidos tales
fondos. Los dos mercados financieros básicos son el de dinero y el de capital.
Las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o valores
negociables, se llevan a cabo en el mercado de dinero. Los valores a largo
plazo (bonos y acciones) son comercializados en el mercado de capital. Todos
los valores, ya sea que encuentren en el mercado de dinero o en el de capital,
son emitidos de manera inicial en el mercado primario. Éste es el único
mercado en el cual el emisor corporativo o gubernamental está involucrado en
la transacción, y recibe un beneficio directo por la emisión; es decir, la
compañía recibe, de hecho, los productos provenientes de la venta de los
valores. Una vez que éstos comienzan a comercializarse entre los ahorradores
e inversionistas, sean individuales, empresariales, gubernamentales o de las
instituciones financieras, se convierten en parte del mercado secundario. El
mercado primario es el que comercia valores "nuevos"; el mercado secundario
puede ser visto corno un mercado de valores "usados" o "poseídos con
anterioridad".

Características de los Mercados Financieros

 Amplitud: número de títulos financieros que se negocian en un mercado

financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado
financiero.
 Profundidad: existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por
debajo del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.
Si existe gente que sería capaz de comprar a un precio superior al
precio y si existe alguien que está dispuesta a vender a un precio
inferior.
 Libertad: si existen barreras en la entrada o salida del mercado
financiero.
 Flexibilidad: capacidad que tienen los precios de los activos financieros,
que se negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se
produzca en la economía.
  Transparencia: posibilidad de obtener la información fácilmente. Un
mercado financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener
la información.
Un mercado cuanto más se acerque a esas características, más se
acerca al ideal de mercado financiero perfecto.
No existe ningún mercado financiero que sea perfecto.
Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su
valor justo.
El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de
medida, para comparar los distintos mercados financieros.

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO PERFECTO:

 Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta

como por el lado de la demanda. De forma que nadie puede influir en la
formación del precio del activo financiero.
 Que no existan costes de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo
de interés, ni inflación.
 Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado
financiero.
 Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo
 Los activos sean divisibles e indistinguibles.

Mercados monetarios

 El mercado monetario se establece mediante una relación intangible

entre oferentes (prestamistas) y demandantes (prestatarios) de fondos a corto
plazo, con vencimientos de un año o menos. El mercado monetario o de dinero
no es una organización real localizada en alguna sede central, como el
mercado de acciones o la bolsa de valores, aunque la mayoría de las
transacciones del mercado de dinero culminan en la ciudad de Nueva York.
Tales transacciones se efectúan en valores negociables, los cuales son
instrumentos de deuda a corto plazo, como los certificados de depósito del y
los certificados de depósito negociables, emitidos por el gobierno. El mismo
existe porque ciertos individuos, empresas, gobiernos e instituciones
financieras poseen fondos temporalmente ociosos que desean colocar en algún
tipo de activo líquido o documentos con ganancia de intereses a corto plazo. Al
mismo tiempo otros individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras
se hayan en situaciones las que necesitan financiamiento temporal o
estacional. De la misma manera se encarga de reunir a oferentes y
demandantes de fondos líquidos a corto plazo.

El mercado monetario es un mercado al por mayor, donde se negocian

activos de bajo riesgo y de alta liquidez, donde prácticamente no existe
regulación financiera y en el que se negocian activos a corto plazo.

Bajo riesgo: porque el Estado es el que emite los activos.

Alta liquidez: porque existen mercados secundarios muy potentes.

Funciones del Mercado Monetario:

 Eficiencia en las decisiones de financiación de los agentes económicos.

 Financiación ortodoxa del déficit por parte del Estado.
 Logros de los objetivos de política económica. El Estado utiliza el
mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica.
 Formación adecuada de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de
Interés). ETTI: nos mide el tipo de interés según el periodo de tiempo.

EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero Venezolano desde hace muchos años hasta la

actualidad ha dejado constancia de las diversas crisis financieras y sus
implicaciones en el sistema bancario nacional, lo que ha ocasionado que tanto
personas jurídicas como naturales hayan visto peligrar sus depósitos y
colocaciones ante el cierre de instituciones financieras. En este ámbito cobra
relevancia los mecanismos de previsión de los depósitos y la adecuada
selección de los bancos al momento de efectuar operaciones y transacciones.
La percepción de los depositantes sobre la fortaleza financiera de los
bancos.
 Es un fiel reflejo de su salud financiera, pero es probable que en otros
casos, la imagen percibida por los inversionistas se encuentre distorsionada,
generando un espejismo sobre la fortaleza de las instituciones financieras y por
decisiones de inversión más riesgosas.

Por otra parte, el sistema financiero venezolano se ha caracterizado por

una alta homogeneidad de sus tasas de interés pasivas lo que hace que los
depositantes tiendan a preferir aquellas instituciones financieras que le añadan
valor a su actividad, pero también que le ofrezcan seguridad a sus depósitos.

La selección de carteras proporciona el rendimiento más alto posible

para determinado grado de riesgo posible para las distintas tasas de
rendimiento. Por analogía podemos determinar la optimización de un depósito
bancario, analizar los componentes elementales que lo integran (riesgo y
rendimiento).
La premisa básica consiste en que de una inversión más riesgosa se
espera una prima de rendimiento superior a aquella que teniendo las mismas
características fundamentales se desarrolla con un menor riesgo.

La descripción de la concentración de los depósitos por parte del público

en determinados bancos responde de manera inversa al nivel de riesgo de los
mismos, lo cual implicará el conocimiento y seguimiento por parte de estos de
las instituciones financieras que ofrecen rendimientos riesgosos o no según sus
preferencias.

ESTRUCTURA INSTITUCIONAL DEL SISTEMA BANCARIO:

1) Banco Central de Venezuela

2) Ministerio del Poder Popular de Economía y Finanzas: Órgano Superior del

Sistema Financiero Nacional (OSFIN), Superintendencia de Bancos y otras
instituciones financieras (Sudeban) y Fondo de Protección Social de los
Depósitos Bancarios (Fogade)
 El Sistema Financiero Nacional funciona bajo la rectoría del Órgano
Superior del Sistema Financiero (OSFIN) cuyo directorio está conformado por
el Ministro de Economía y Finanzas, el Presidente del BCV y tres Directores a
ser designados por el Presidente de la República, por períodos de tres años.

Tanto la Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras

(SUDEBAN), como la Superintendencia de la Actividad Aseguradora
(SUDESEG) y Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL) continúan
ejerciendo las funciones que les asignan sus respectivas leyes, con arreglo a la
Ley Orgánica del Sistema Financiero Nacional y bajo la rectoría del OSFIN.

Según la Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras

SUDEBAN, para julio del año 2021, el número de instituciones bancarias en
funcionamiento era de 23 bancos universales, 1 banco comercial, 1 banco con
ley especial, 3 bancos microfinancieros y 1 instituto municipal de crédito.

CLASIFICACIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

Se clasifica en:

•Financieras,

•de Servicio Financieros, y

•de Servicios Auxiliares.

Instituciones Financieras: En esta categoría se encuentran

comprendidos los bancos, las sociedades financieras o corporaciones de
inversión y desarrollo y también forman parte de esta categoría las
asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda y las cooperativas
de ahorro y crédito que realizan intermediación financiera con el público.

Instituciones de Servicio Financieros: En esta se encuentran:

1. Los almacenes generales de depósito

2. Las Cias de arrendamiento mercantil

3. Las Cias emisoras o administradoras de tarjetas de crédito.

4. Las casas de cambio

5. Las corporaciones de garantía y retro-garantía y

6. Las corporaciones de desarrollo del mercado secundario de hipotecas Estas

instituciones deberán tener como objeto social exclusivo la realización de las
actividades propias de su razón social, no podrán captar recursos monetarios
del público, excepto en el evento de emisión de obligaciones.

Instituciones de Servicio Auxiliares:

1. Transporte de especies monetarias y de valores

2. Servicio de Cobranzas

3. Cajeros Automáticos

4. Servicios Contables

5. Servicios de Computación

6. Fomento a las exportaciones

7. Inmobiliarias propietarias de bienes destinadas exclusivamente a uso de

oficinas de una sociedad controladora o institución financiera.

8. y aquellas que fuesen calificadas por la Superentendía de bancos y seguros.

ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO

1) Banco Central de Venezuela

2) Ministerio del Poder Popular de Economía y Finanzas: Órgano Superior del
Sistema Financiero Nacional (OSFIN), Superintendencia de Bancos y otras
instituciones financieras (Sudeban) y Fondo de Protección Social de los
Depósitos Bancarios (Fogade)

El Sistema Financiero Nacional funciona bajo la rectoría del Órgano

Superior del Sistema Financiero (OSFIN) cuyo directorio está conformado por
el Ministro de Economía y Finanzas, el Presidente del BCV y tres Directores a
ser designados por el Presidente de la República, por períodos de tres años.
 Tanto la Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras
(SUDEBAN), como la Superintendencia de la Actividad Aseguradora
(SUDESEG) y Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL) continúan
ejerciendo las funciones que les asignan sus respectivas leyes, con arreglo a la
Ley Orgánica del Sistema Financiero Nacional y bajo la rectoría del OSFIN.

Según la Superintendencia de Bancos y otras instituciones financieras

SUDEBAN, para julio del año 2021, el número de instituciones bancarias en
funcionamiento era de 29: 23 bancos universales, 1 banco comercial, 1 banco
con ley especial, 3 bancos microfinancieros y 1 instituto municipal de crédito.

FUNCIONES

En el sistema bancario venezolano, la Superintendencia de Bancos y

otras instituciones financieras (SUDEBAN), es el organismo de revisión y
control del sistema bajo vigilancia y coordinación del Órgano Superior del
Sistema Financiero Nacional (OSFIN), en conformidad con lo publicado en
Gaceta Oficial Nº 6.154 extraordinaria, según Decreto presidencial N° 1.402, de
fecha 13 de noviembre de 2014 por el que se aprueba la Ley de Instituciones
del Sector Bancario.

El decreto N° 1.402 establece que el objetivo principal de la ley consiste

en garantizar el funcionamiento de un sistema bancario sólido, transparente,
confiable y sustentable, que contribuya al desarrollo económico-social nacional,
que proteja el derecho de la población venezolana a disfrutar de los servicios
bancarios y que establezca los canales de participación ciudadana, en el marco
de la cooperación de las instituciones bancarias y en observancia a los
procesos de transformación socioeconómicos que promueve el país.

SITUACIÓN ACTUAL Y PERSPECTIVA DEL SISTEMA BANCARIO

VENEZOLANO
 La recesión de la economía venezolana que ya avanza por su octavo
año consecutivo ha afectado dramáticamente al sistema bancario venezolano,
junto con la inflación y la devaluación del bolívar. Se estima que el PIB de
Instituciones Financieras y Seguros arrastra una caída acumulada de 92%
entre 2014 y 2020.

El Banco de Venezuela (banco público) es el líder absoluto por tamaño

del activo con un total de 3.801,3 M de $ a diciembre de 2020, que equivalen a
un 66,8% del mercado total.

Los 10 primeros bancos en esta categoría absorben 95,2% del activo

total, dejando el 4,8% a las instituciones restantes.

El resto del «Top 10» por tamaño del activo está compuesto por los
siguientes bancos: Banco del Tesoro, con una cuota de mercado de 6,4%.
BBVA Banco Provincial, con una participación de 4,4%. Banco Mercantil, una
cuota de 3,7%. Banesco con una participación de 3,7%. BOD con una cuota de
mercado de 3,2%. Banco Nacional de Crédito (BNC) con una cuota de 2,9%.
Banco Bicentenario con una cuota de 2,5%. Bancaribe registró una
participación de 0,8% y Bancamiga, con una cuota de mercado de 0,8% que
pesar de ser la entidad que cierra el grupo de los 10 bancos líderes en activo,
resulta que obtuvo los mayores crecimientos, tanto semestral como interanual
del 2020.

El Banco Nacional de Crédito (BNC) conquistó la mayor alza de cuota de

mercado, con 1,36% anualizado, seguido del Banco de Venezuela, con 0,85%.
Por otro lado, la Superintendencia de Seguros es la institución que
ejerce las funciones de regulación, supervisión, fiscalización y control sobre el
sector asegurador.

La Superintendencia de Seguros es la institución que ejerce las

funciones de regulación, supervisión, fiscalización y control sobre el sector
asegurador. Desde el año 2018, el mercado asegurador de Venezuela ha
registrado una caída acumulada del 65% en el resultado neto devengado de
sus operaciones. De acuerdo con la información disponible de la
Superintendencia de la Actividad Aseguradora (SUDEASEG), el resultado neto
o saldo de operaciones del sector disminuyó de 61.627,97 M $ en 2017 a
39.702,26 M en 2019, cerrando posteriormente en 21.553,90 M $ en 2020.

BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

ESTATUTO DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

Capítulo I De la Naturaleza Jurídica

CONCEPTO

Artículo 1. El Banco Central de Venezuela es una persona jurídica de

derecho público, de rango constitucional, de naturaleza única, con plena
capacidad pública y privada, integrante del Poder Público Nacional.

Artículo 2. El Banco Central de Venezuela es autónomo para la

formulación y el ejercicio de las políticas de su competencia y ejerce sus
funciones en coordinación con la política económica general, para
alcanzar los objetivos superiores del Estado y la Nación. En el ejercicio de sus
funciones, el Banco Central de Venezuela no está subordinado a directrices del
Poder Ejecutivo; sin embargo, contribuirá con éste en la realización de los fines
superiores del Estado y de la Nación.

OBJETIVOS Y FUNCIONES

Capítulo III

Del Objetivo y Funciones

Artículo 5. El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es

lograr la estabilidad de precios y preservar el valor de la moneda.
 El Banco Central de Venezuela contribuirá al desarrollo armónico de la
economía nacional, atendiendo a los fundamentos del régimen socioeconómico
de la República. En el marco de su compromiso con la sociedad, el Banco
fomentará la solidaridad, la participación ciudadana y la corresponsabilidad
social.
Artículo 6. El Banco Central de Venezuela colaborará a la integración
latinoamericana y  caribeña,  estableciendo  los  mecanismos  necesarios para
facilitar la coordinación de políticas macroeconómicas.
Artículo  7.  Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el
Banco Central de Venezuela tendrá a su cargo las siguientes funciones:

1. Formular y ejecutar la política monetaria.

2. Participar en el diseño y ejecutar la política cambiaria.
3. Regular el crédito y las tasas de interés del sistema financiero.
4. Regular la moneda  y  promover la  adecuada liquidez del  sistema financiero.
5. Centralizar y administrar las reservas monetarias internacionales de
la República.
6. Estimar el  Nivel  Adecuado de  las  Reservas Internacionales de  la República.
7. Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulación del
mismo,  en  los  términos  en  que  convenga  con  el  Ejecutivo Nacional.
8. Velar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del país y establecer
sus normas de operación.
9. Ejercer, con  carácter  exclusivo,  la  facultad  de  emitir  especies monetarias.
10. Asesorar a los  poderes  públicos  nacionales  en  materia  de  su competencia.
11. Ejercer los derechos y asumir las obligaciones de la República en el Fondo
Monetario Internacional, según lo previsto en los acuerdos correspondientes y
en la ley.
12. Participar, regular y efectuar operaciones en el mercado del oro.
13. Acopiar, producir y publicar las principales estadísticas económicas,
monetarias, financieras, cambiarias, de precios y balanza de pagos.
14. Promover acciones que  fomenten  la  solidaridad,  la  participación ciudadana y
la corresponsabilidad social, a los fines de contribuir al desarrollo de la
población y a su formación socioeconómica.
15. Efectuar las demás  operaciones  y  servicios  propios  de  la  banca central, de
acuerdo con la ley.

IMPORTANCIA DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA

El Banco Central de Venezuela (BCV) es el organismo responsable,

como principal autoridad económica, de velar por la estabilidad monetaria y de
precios de ese país suramericano y es el único autorizado para emitir la
moneda de curso legal en Venezuela.Es una persona jurídica de derecho
público con autonomía para la formulación y el ejercicio de las políticas de su
competencia. Tiene rango constitucional desde la Constitución de 1999: en ella
se reconoce su carácter autónomo e independiente de las políticas del
gobierno nacional.

PROHIBICIONES DEL BANCO

Está prohibido al Banco Central de Venezuela: Acordar la convalidación

o financiamiento monetario de políticas fiscales deficitarias. Otorgar créditos
directos o garantizar las obligaciones de la República, estados, municipios,
institutos autónomos, empresas del Estado o cualquier otro ente de carácter
público o mixto.

POLÍTICA MONETARIA

La política monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el Banco

Central con el propósito de regular la circulación monetaria y, a través de ella, incidir
sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crédito para todos los sectores de la
economía.
La política monetaria trata sobre las decisiones que adoptan los bancos
centrales para influir en el coste del dinero y en la cantidad de dinero disponible
en una economía.
La política monetaria es la disciplina de la política económica que
controla los factores monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el
crecimiento económico.
 OBJETIVOS DE POLÍTICA MONETARIA

El objetivo primario de la política monetaria es alcanzar y mantener una

tasa de inflación baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor de su
tendencia de largo plazo. Esta es la única manera de lograr un crecimiento
sostenido que genere empleo y mejore el nivel de vida de la población.

POLÍTICA CAMBIARIA DEL BCV

El Banco Central de Venezuela considera oportuno informar a la opinión

pública aspectos importantes de la política cambiaria conducida por el Instituto,
cuyo objetivo principal, consistente con el programa de estabilización
macroeconómica adoptado por el Gobierno Nacional (Agenda Venezuela), es
abatir la inflación. A tal efecto, se estableció en su oportunidad el sistema de
bandas cambiarias determinadas con respecto a una paridad central de
referencia, situada a lo largo de un eje con pendiente positiva en línea con la
inflación objetivo de dicho programa; estas bandas tienen una amplitud de
7,5% por encima y de 7,5% por debajo de la paridad central de referencia, y
permanecen vigentes.

El tipo de cambio referencial de la paridad central procura recoger las

condiciones reales de la economía y el comportamiento esperado de la cuenta
corriente de la balanza de pagos. En el presente año, al igual que en 1996, el
desenvolvimiento del sector externo de la economía ha sido más favorable que
el esperado, a tal punto que el tipo de cambio observado se ha mantenido por
debajo de la paridad central correspondiente. Esta circunstancia ha significado
una mayor contribución de la política cambiaria a la estabilidad de los precios,
sin que por ello se haya incurrido en el costo de sacrificar reservas
internacionales. Es así como al 31 de julio del año en curso las reservas
internacionales registran un incremento de US$ 1.301 millones con respecto a
las existentes al 31 de diciembre de 1996. Se estima que las reservas
internacionales se incrementarán aún más en razón de los ingresos de divisas
previstos, entre ellos los provenientes de los pagos referentes a la tercera
ronda petrolera.
 OBJETIVOS DE POLÍTICA CAMBIARIA

El principal objetivo de la política cambiaria suele centrarse en la estabilidad del

valor de la moneda nacional, en relación a las divisas extranjeras. Así, alcanzar el
equilibrio exterior del país mediante la elección de un sistema de tipos de cambio es
uno de los grandes objetivos de esta.

TIPOS DE CAMBIOS EXISTENTES

El tipo de cambio de cada país está determinado por el régimen

cambiario; es decir, la forma en que decide administrar el valor de su moneda
respecto a otras. Los regímenes cambiarios más conocidos son el tipo de
cambio fijo, flexible y las bandas cambiarias.

El tipo de cambio de divisas, también conocido como tasa de cambio, es

la relación existente entre el valor real de una divisa con respecto a otra. Dicho
de otro modo, el tipo de cambio de divisas indica cuántas monedas de una
divisa son necesarias para obtener una unidad de otra divisa. Por ejemplo, 1
euro equivale a 1,1133 dólares estadounidenses.

El tipo de cambio de divisas va variando en función de la oferta y la

demanda de las divisas en cada momento. El tipo de cambio de divisas
dependerá, por lo tanto, del mercado de divisas. Aunque en algunos regímenes
o sistemas de tipo de cambio el banco central de un país puede tomar partido
en el mercado e intervenir de manera directa o indirecta para implantar una
tasa de cambio que favorezca a su economía.

Al hablar de tipo de cambio entran en juego dos divisas: la divisa base y

la divisa contraria, también conocida como divisa de cotización. La divisa de
base es la que se indica primero en el tipo de cambio. La divisa contraria es la
que se indica en segundo lugar. Si tomamos como ejemplo el tipo de cambio
EUR/USD = 1, 1,1133 el euro sería la divisa de base y el dólar estadounidense
la divisa contraria o divisa de cotización.
 En este caso y siguiendo con el mismo ejemplo nos encontraríamos que
1 euro equivaldría a 1,1133 dólares estadounidenses. Es decir, que por un 1
euro nos darían a cambio 1,1133 dólares estadounidenses. La relación también
se puede hacer a la inversa, por 1 dólar estadounidense recibiríamos a cambio
0,8982 euros.

El conversor de divisas es la herramienta necesaria para poder calcular

el tipo de cambio. Gracias al conversor de divisas se puede conocer el valor de
una divisa con respecto a otra. Por otro lado, el FOREX o FX (Foreing
Exchange) es como se conoce al mercado de divisas donde se negocia el tipo
de cambio. Es en el Forex donde se llevan a cabo las transacciones de compra
y venta de divisas que establecen el tipo de cambio en cada momento.

TIPOS DE RÉGIMEN DE CAMBIO ESTABLECIDOS EN VENEZUELA

Tipo de cambio fijo

Hablamos de tipo de cambio fijo cuando el banco central de un país

establece el valor de su moneda nacional con respecto a la divisa de otro país.
Dependiendo de si la intervención del banco central del país es más estricta o
más flexible se puede diferenciar entre varios regímenes cambiarios.

Régimen de convertibilidad o caja de conversión: el régimen de

convertibilidad o caja de conversión es el régimen cambiario más estricto
dentro del tipo de cambio fijo. Se trata de un sistema cambiario en el que la
moneda nacional de un país está totalmente respaldada por una divisa más
fuerte y con libre convertibilidad de esta moneda a tipo fijo.

Régimen convencional de tipo fijo: en el régimen convencional de tipo

fijo el banco central de un país establece el valor de su moneda con márgenes
de +/- 1% sobre una divisa o canasta o cesta de divisas. Para poner en práctica
este sistema cambiario el banco central del país puede llevar a cabo tanto
políticas directas de intervención, como por ejemplo comprar o vender dicha
divisa, como políticas indirectas de intervención, como puede ser subir o bajar
los tipos de interés.

Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: en este sistema

cambiario las fluctuaciones permitidas de la moneda son algo más flexibles que
en el caso anterior, aunque siempre de +/-1% por lo menos con respecto a una
tasa de cambio central. Este régimen cambiario también se denomina tipo de
cambio con zona objetivo.

Tipo de cambio móvil: en el régimen de tipo de cambio móvil la moneda

es sometida a ajustes de pequeña magnitud de forma periódica, a una tasa fija
o como respuesta a algunos indicadores cuantitativos. Estos ajustes se pueden
llevar a cabo de manera activa o pasiva.

Tipo de cambio con bandas móviles: se trata de un régimen cambiario

similar al tipo de cambio con bandas horizontales, solo que el ancho de las
bandas en este caso se va incrementando poco a poco.

Tipo de cambio flotante

En el tipo de cambio flotante la tasa de cambio depende de la oferta y la

demanda que se de en cada momento en el mercado de divisas o FOREX. Al
hablar de tipo de cambio flotante se puede diferenciar entre un cambio
completamente libre y otro algo más sujeto a la intervención.

Flotación limpia o independiente: el término flotación limpia, también

conocida como flotación independiente, hace referencia a la situación de las
monedas cuyo tipo de cambio depende únicamente de las transacciones de
compra y venta de divisas que se dan en el mercado. El banco central no
interviene en ningún momento.

Flotación sucia o tipo de cambio flotante administrado: por flotación sucia

se entiende la situación de las monedas cuyo tipo de cambio se obtiene en las
transacciones de compra y venta de divisas en el mercado, pero donde el
banco central interviene también comprando o vendiendo divisas para
estabilizar la moneda y lograr sus objetivos económicos.
Tipo de cambio real y tipo de cambio nominal

La clasificación de tipos de cambio fijo y flotante no es la única que se

puede hacer. Otra de las clasificaciones más habituales que se puede realizar
para la tasa de cambio es diferenciar entre tipo de cambio real y tipo de cambio
nominal.

Tipo de cambio real: el tipo de cambio real de una divisa se refiere al

poder adquisitivo de esa misma divisa en función de los precios del país de otra
divisa.
Tipo de cambio nominal: el tipo de cambio nominal hace referencia a la
cotización oficial de un tipo de cambio en el mercado de divisas.

CRONOLOGÍA DE LOS REGÍMENES CAMBIARIOS EN VENEZUELA

Tipo de Régimen Cambiario Fecha

Tipos de cambio múltiples con libertad cambiaria Mayo 1941 a noviembre 1960
Control de cambio con tasa oficial y paralela Noviembre 1960 a febrero 1964
Tipo de cambio fijo con libertad cambiaria Febrero 1964 a febrero 1983
Control de cambio con tasa oficial y paralela Febrero 1983 a febrero 1989
Tipo de cambio flexible con libertad cambiaria Febrero 1989 a octubre 1992
Minidevaluaciones con libertad cambiaria Octubre 1992 a julio 1994
Control de cambio con tasas múltiples Julio 1994 a julio 1996
Bandas cambiarias de flotación Julio 1996 a febrero 2003
Control de cambio Febrero 2003 a Diciembre 2019

QUE BUSCA UN CONTROL CAMBIARIO

El control cambiario busca evitar la fuga de capitales y atender la caída

en las reservas internacionales, hoy en día observamos que ese objetivo no
sólo no se logró, sino que acabó con la economía. Este control cambiario, el
más prolongado y nocivo, lleva ya más de 14 años de implementación y no
solamente profundizó la dependencia petrolera, sino que también destruyó lo
que quedaba de la industria manufacturera y dislocó el sistema de precios de
bienes y servicios, al provocar un incremento de importaciones sin
precedentes.

RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE CAMBIO Y LA INFLACIÓN

El control cambiario profundizó la dependencia de la producción no

petrolera a las importaciones de materias primas y maquinarias para producir
en todos los sectores económicos, especialmente en la producción de bienes,
pues ambas variables muestran una correlación de 97%, y tal como puede
observarse en el gráfico, los momentos de auge del PIB coinciden con el
crecimiento de las importaciones, y la caída del PIB con la caída de las
importaciones, por lo que se puede afirmar a través de los resultados reales,
que la economía venezolana se volvió más importadora y dependiente de la
renta petrolera a partir del control de cambio instaurado en el año 2003.

Control de Cambios, Escasez e Inflación

La dramática caída de las importaciones y del PIB a partir del año 2013,
aunado a los controles de precios de bienes estratégicos para el consumo
promedio del venezolano, provocaron una escasez muy profunda, que
incentivó el crecimiento exacerbado de todos los precios de la economía.

Durante el control cambiario (período 2003- 2016) la inflación creció en

37.606%, lo que significa una tasa promedio anual de 48%, la más alta del
mundo. Así, un control cambiario con alta inflación interna sobrevaluaba la
moneda haciendo más rentable importar que producir, y perdiendo el productor
nacional toda competitividad frente a socios comerciales regionales y globales.

Control de Cambios y Gasto Público

 Por otra parte, por manejar el gobierno la totalidad de ingresos
petroleros, se expandió el gasto público y la inyección de liquidez monetaria en
el sistema como parte de la política populista del modelo. Tal como puede
demostrarse en el siguiente cuadro, se observó una correlación de 65% entre
las variables liquidez e inflación en el período entre el año 2003 y el 2016.

Control de Cambios y Deuda Pública

Respecto al comportamiento de la deuda pública externa, la contratación

de nueva deuda comenzó a decrecer a partir del control de cambio, de acuerdo
a los datos oficiales del Banco Central de Venezuela, pero se disparó a partir
del año 2012. Las cifras publicadas por el BCV no incluyen USD 8308 millones
transferidos por préstamos directamente al FONDEN, sólo los desembolsos por
concepto de capital e intereses que ha hecho el BCV. Entre 2003 y 2016 el
servicio de deuda externa totalizó aproximadamente USD40.000 millones, sin
embargo se conoce de fuentes extra oficiales que la deuda externa
venezolana, especialmente adquirida por PDVSA y a través de préstamos
directos a China y Rusia supera con creces ese monto oficial.

Durante los años que ha durado el control cambiario ha podido

observarse cómo se ha abierto la brecha entre el dólar oficial y el dólar libre,
resultando que en los últimos años, cuando se ha reducido al mínimo el acceso
al dólar oficial, es cuando la inflación generada por la escasez a raíz de la
caída de la producción nacional, ha alcanzado el mayor nivel de la historia
venezolana, colocando por tercer año consecutivo a Venezuela como el país
con mayor pobreza económica en el mundo.

RESERVAS INTERNACIONALES

Qué son las reservas internacionales. Son activos financieros que el

banco central invierte en el exterior. Su característica principal es la liquidez; es
decir, la facilidad de uso para saldar rápidamente obligaciones de pago fuera
de nuestro país.
 ORIGEN

En un principio las reservas estaban formadas por oro (en aquellos

países que habían adoptado dicho sistema). Pero bajo el sitema de Bretton
Woods, los Estados Unidos establecieron el tipo de cambio del dólar con el oro,
y permitió la capacidad de cambio de dólares a oro, y esto permitió que el resto
de Bancos Centrales utilizaran los dólares en vez de oro como reserva. Esto
permitió crear la impresión que efectivamente los dólares eran tan fiables y
seguros como el oro. Sin embargo debido al déficit presupuestario del gobierno
Estado unidense (especialmente debido a la guerra de Vietnam), el dólar acabó
por dejar de ser convertible debido a un gran aumento de la emisión de la
moneda sin un aumento proporcional de las reservas de oro por parte de
Estados Unidos, lo que minó su credibilidad. Pero tras este hecho el dólar ha
permanecido estable como moneda fiduciaria y continúa siendo la moneda de
reserva más importante, aunque es destacable el aumento del uso del euro
como moneda de reserva.

ADMINISTRACIÓN

La administración de las reservas internacionales requiere objetivos

claros, sistemas de control fuertes y una apreciación realista de las limitaciones
que se tienen. Si se conduce bien, esta administración puede realizar una
contribución importante al logro de una administración macroeconómica
exitosa.

La medición de las reservas internacionales toma en consideración los

activos de reserva internacional. Sin embargo, las divisas y los valores externos
mantenidos por el público, incluyendo los bancos y los organismos corporativos
no están tomados en cuenta en la definición de las tenencias oficiales de
reservas internacionales. Para muchos países, las reservas oficiales de divisas
son tanto un activo nacional importante como un arma crucial de política
monetaria y cambiaria.
 Técnicamente hay tres motivos probables para mantener divisas, a
saber: el transaccional, el especulativo y el precautorio. De estos tres, el
especulativo es virtualmente el terreno de los sectores individual y empresarial.
Las reservas de los bancos centrales, sin embargo, se caracterizan
primordialmente por ser un último recurso de divisas para afrontar flujos
impredecibles, lo que es consistente con el motivo precaución para mantener
activos externos, aún cuando hay un elemento transaccional con relación a las
transacciones gubernamentales.

Lo anterior también puede incluir la cobertura del costo de un déficit no

planeado. La necesidad de reservas externas se extiende a casi cualquier
esfera de actividad, abarcando desde la promoción del desarrollo económico
hasta el manejo de la apertura al comercio internacional.

Las tenencias de divisas pretenden ofrecer alguna protección en contra

de las fluctuaciones Económicas de corto plazo, así como en contra de
choques externos o internos tales como guerras, desastres provocados por la
naturaleza o por el hombre o fracasos financieros. En algunos países, el tramo
precautorio incluye una cierta proporción de reservas que pueden usarse para
ayudar a otros países que pudieran estar en dificultades.

La mayor parte de los bancos centrales tienden a mantener reservas en

la forma de bonos que devengan intereses de bajo riesgo u otros activos de
riesgo similar denominados en divisas. Lo anterior constituye un intento de
asegurar que los valores de mercado de sus activos externos, que son
susceptibles de tener cambios, sean siempre mayores que el valor de los
pasivos monetarios.

CRITERIOS DE ADMINISTRACIÓN

La gestión de las reservas internacionales debe asegurar:

 El apropiado control de los riesgos inherentes al proceso de inversión
de los recursos. Ello comprende riesgos de crédito, mercado y operativo.
Que se cuente con los fondos adecuados para hacer frente a los
objetivos previamente definidos; que se obtenga en el mediano plazo una
rentabilidad apropiada sobre estos fondos, ello sujeto a las restricciones
derivadas del perfil riesgo/retorno seleccionado para dicho portafolio.
De allí que los criterios universalmente utilizados se refieran a
seguridad, liquidez y rentabilidad. Se trata de maximizar el valor de las reservas
dentro de los parámetros de riesgo aceptados, asegurando entre otros
aspectos, la disponibilidad de los fondos.

COMPORTAMIENTO DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES EN

LOS ÚLTIMOS 10 AÑOS

Las reservas de oro del Banco Central de Venezuela para el año 2019,
han sido preocupación por parte de la Asamblea Nacional de Venezuela debido
a su decrecimiento en el anterior periodo presidencial (2013 -2018)

El 8 de agosto de 2011 el presidente de la República, Hugo Chávez,

ordenó trasladar al Banco Central de Venezuela 211,35 toneladas de oro desde
los bancos europeos y estadounidenses hacía otras entidades bancarias
situadas en Rusia, China y Brasil y que el oro monetario venezolano, que
estuviera en el extranjero, fuera repatriado a las bóvedas del BCV en
Venezuela, Este oro venezolano en el extranjero se clasifica en dos apartados:
“Depositado” (128,48 toneladas) y “A plazo” (82,87 toneladas), que hace
referencia al oro que se presta a otras instituciones y por lo cual se produce un
rendimiento en forma de interés. En las bóvedas del BCV existían en ese
momento 154,47 toneladas2122 A finales de enero del 2012 se completó el
traslado.

En octubre de 2012, el Financial Times informó que “según los últimos

datos del FMI, Venezuela vendió 10 toneladas de oro por lo cual las reservas
de oro quedan en 362 Tm"21El informe de diciembre del Consejo Mundial del
oro informa que Venezuela ocupa el lugar 15 y su reservas están en 365.8 Tm
.
El 2013 la escasez de dólares ha provocado el desabastecimiento de
bienes de primera necesidad Venezuela tiene un acuerdo de intercambiar oro
con Goldman Sachs que se basa en un préstamo swap de 1.680 millones de
dólares (dólares USA) y respaldados parcialmente con las reservas de oro.

En abril de 2015 el Banco Central de Venezuela dejó reservas de oro por

más de 1.000 millones de dólares sin precisar para el momento el monto
exacto. La operación swap (como se le llama en los mercados financieros al
canje de reservas de oro para la obtención de liquidez) se firmó con el banco
estadounidense Citibank. En garantía el Citi pidió parte de las reservas de oro,
que permanecerá en las bóvedas del Banco de Inglaterra como mediador. El
acuerdo contempla un plazo hasta el 11 de marzo de 2019 para realizar la
operación de recompra del oro26 Sin embargo en febrero de 2019 el Citibank
en un reporte entregado a Securities and Exchange (SEC) informó que pactó
por US $1.600 millones en el 2015.2728 Los vencimientos pactados fueron de
1.100 millones en marzo de 2019 y 500 millones en marzo de 202029 Así
mismo hizo varias operaciones swap con garantía del oro venezolano con el
banco alemán Deutsche Bank y con la USA Goldman Sachs.

2016 Reservas bajan a 245 toneladas; Venezuela realizó la mayor venta

de oro en ocho años llevada a cabo por un banco central en momentos en que
la crisis económica del país se intensifica y el gobierno teme tener dificultades
para cumplir con el pago de sus bonos, tras una caída a 245 TM en 2015,
según muestran datos del Fondo Monetario Internacional.

Desde 2017 comenzó a ingresar oro al BCV proveniente del Arco minero
del Orinoco, y al 12 de julio de 2018 se contabilizó la recepción de más 17 500
kilogramos del material aurífero.

El 20 de octubre del 2017 El banco alemán Deutsche Bank se quedará

con 45 toneladas de oro venezolano de las 90 toneladas que se encuentran en
garantía en el Deutsche Bank, luego de que el gobierno dejara vencer una
operación de canje swap con el metal a principios de mes. La transacción swap
que pactó en 2016 por $1.700 millones, los cuales el país no canceló a tiempo.

10 de febrero del 2018, según el ranking de países con más reservas de

oro en el mundo, Venezuela ocupa el puesto número 24 con la tenencia de
187.54 toneladas de oro para el mes de enero del 2018.

Para agosto de 2018 las reservas se ubican en 164.2 Tm de oro

después de una recuperación por la compra de 8.64 toneladas en el mercado
nacional. En noviembre del 2018 Nicolás Maduro intentó repatriar desde el
Banco de Inglaterra unas 14 toneladas de oro venezolano que se encontraban
en custodia, cuyo valor ascendían a unos 550 millones de dólares del Citibank
que se contabilizan como parte de las Reservas Internacionales.

El BCV en enero de 2019 vio duplicar su volumen de reservas de oro en

custodia en el Banco de Inglaterra al haber cancelado en diciembre una deuda
al banco alemán Deutsche Bank que mantenía en garantía 17 toneladas. Más
las 14 que tenía en los depósito hoy ya mantiene un total de 31 toneladas en
custodia en el Banco de Inglaterra.

20 de marzo del 2019 un trabajo de investigación por la Asamblea

Nacional informó a través del diputado Carlos Paparoni, presidente de la
Comisión de Finanzas que fueron vendidas durante el año 2018 por el Banco
Central de Venezuela (BCV) 73,2 toneladas de oro provenientes del arco
minero a tres empresas, la Emiratí Noor Capital (27.396 kilogramos), la turca
Sardes Kiymetlí Madenler A.S (23.994 kilogramos) y la belga domiciliada en
EAU, Goetz Gold LLC (21.886 kilogramos). Transportado en un total de 33
vuelos aéreos y distribuidos en 27 vuelos de la aerolínea Turkish Airlines
(Turquía) y cinco en Copa Airlines (Panamá) sin la autorización y conocimiento
previo de la Asamblea Nacional con destino a Dubái, Turquía y Uganda 20 de
marzo del 2019 Venezuela pierde 14 toneladas de oro que estaban en garantía
que fueron tomadas por el Banco de Inglaterra al no poder pagar los intereses
al banco estadounidense Citibank por una primera parte de 1,100 millones de
un préstamo con valor total de 1,600 millones de dólares recibido en el año
2015 en una operación swap. Un remanente de la diferencia valorizada en 258
millones de dólares será depositado en una cuenta en Nueva York bajo el
control del gobierno de Nicolás Maduro. La parte restante se vence el próximo
año.