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MERCADOS FINANCIEROS Y GESTION ACTIVOS

MERCADO DE DIVISAS
Casos Prácticos

© IEB 1989-2019 © Documentación elaborada por Francisco Isidro Núñez. Prohibida su reproducción
total o parcial sin autorización expresa de su autor.
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MERCADOS FINANCIEROS Y GESTION ACTIVOS

CASO 2: SICAV (semana 2)

Una SICAV europea con importantes necesidades de liquidez a corto plazo necesita
desprenderse de su cartera de títulos de Apple y planifica la siguiente operación de
venta.

Títulos a vender Cotización Spot EUR – USD Spot Plazo ejecución

50.000 126,5 USD 1,2100 30 días

Para cubrir el riesgo de cambio de la operación a 30 días su banco de inversiones le

ofrece dos diferentes estrategias de cobertura:
Estrategia % subyacente Instrumento Detalles
A 40 % Sin cobertura TC a vencimiento
60 % PUT USD Europa Strike 1,2124
Prima 0,015 € por $
B 100 % Forward EUR – USD TC 1,2131
Finalmente, pasados los 30 días, las circunstancias del mercado reducen el precio de
la acción de Apple que la SICAV consigue liquidar a 125,0 USD por titulo

Cuestiones a resolver
Calcular el importe neto en Euros que la SICAV reembolsara por la venta de los 50.000
títulos de Apple siguiendo una y otra estrategia de cobertura; bajo los siguientes
escenarios a vencimiento (30 días)
Spot 1 EUR - USD: 1,1858 Spot 2 EUR – USD: 1,2342
En ninguno de los escenarios se consideran:
− Comisiones de incumplimiento del Forward
− Comisiones y/o gastos de corretaje por la venta de los títulos

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