Pablo, gran trabajador de campo y fiel colaborador de su patrón don Mario, es llamado por este

ultimo cuando se encontraba como paciente terminal en la clínica del pueblo. Don Mario, quien
se encontraba muy agradecido por la lealtad de Pablo durante los 20 años que estuvo a su
lado, le anuncia que en señal de gratitud le traspaso a su nombre 20 Has de su campo, dos
tractores y un coloso para que pudiera explotar las tierras que le había regalado.
Pablo, muy agradecido por el gesto de su patron, estaba sumamente dudoso respecto a que
hacer con su regalo. Lo primero que pensó fue realizar el sueño de su vida, que consistía en
recorrer Africa y el Medio Oriente por un año. Esto lo motivo a estudiar en cuanto podía vender
las pertenencias que le había regalado su patron, y concluyo que el terreno agrícola lo podía
vender en $50.000 y los tractores con el coloso en $15.000, a pesar de estar totalmente
depreciados.
La esposa de Pablo, no muy contenta con la idea de su marido, le señala que considera mas
apropiado explotar agrícolamente el campo que gastarse el dinero en un viaje. Pablo piensa en
las palabras de su esposa y comienza a estudiar el mercado agrícola. Llega a la conclusión
que la venta de papas podría ser una oportunidad interesante de evaluar.
Para realizar el proyecto, Pablo requiere, además de los activos proporcionados por su patrón,
construir una bodega de 200mts2, cuyo valor de construcción se estima en $25.000 y un
capital de trabajo inicial de $20.000. Para concretar el proyecto, Pablo debe construir una
sociedad agrícola para la explotación del campo, que demandara gastos por $2.000.
Se estima que al cabo de cinco años, el terreno no habrá cambiado de valor, no así el tractor
con el coloso y el galpón, que podrían venderse en 60% del valor que hoy tienen en el
mercado. La depreciación de los activos es lineal a diez años, salvo los activos nominales que
se amortizan a razón del 20% anual.
El estudio técnico realizado por un grupo de agricultores concluyo que en las 20 hectareas se
podrían cosechar 50.000Kg de papas al año, a un costo directo por Kg de $0,4. De acuerdo
con el análisis de mercado, Pablo estima que podrá comercializar 40.000Kg el primer año de
operación, demanda que se espera crezca a razón del 10% anual.
El promedio de compra del mercado mayorista, durante las ultimas cuatro temporadas, ha sido
de $1,2 el Kg. Los gastos de administración se estiman en $5.000 al año. La distribución del
producto se haría con terceros, quienes cobrarían $120 por camión. Los camiones que se
utilizan para tales efectos tienen una capacidad de transporte de diez toneladas.
Si la tasa de impuesto a las utilidades es 16%, el costo de capital es 14% real anual y la
inflación esperada es 4% al año. El horizonte de evaluación es de 5 años.
Se requiere:

1. Calcular el VAN (5 puntos)

2. Calcular el TIR (5 puntos)