Memoria Anual Empresa Minera 2008

EMPRESA MINERA
LOS QUENUALES S.A.
MEMORIA ANUAL
2008
___________________________________________________________________________________
Pasaje Los Delfines 159, Piso 8, Urb. Las Gardenias, Santiago de Surco, Lima 33 − Perú
Teléfono: Lima (51+1) 2177070 Minas: Iscaycruz 2176060 Yauliyacu 3151800 Fax (51+1) 2177088
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EMPRESA MINERA LOS QUENUALES S.A.
MEMORIA ANUAL
Año 2008
___________________________________________________________________________________
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DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
Conforme a la Resolución de Gerencia General de la Comisión Nacional Supervisora de

Empresas y Valores (Conasev) No 211-98-EF/94.11, expedida el 23 de diciembre de
1998, declaramos que:
“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del
negocio de la Empresa Minera Los Quenuales S.A. durante el año 2008. Sin perjuicio de
la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su
contenido conforme a los dispositivos legales aplicables”.
Lima, marzo de 2009
Fernando Café Barcellos Jana Drakic Mendoza

Vicepresidente Ejecutivo Gerente Corporativo de Administración y
Finanzas
Othmar Rabitsch León Marcela Benites Vásquez

Gerente Corporativo de Recursos Humanos Gerente Corporativo de Servicios Legales
y Relaciones Institucionales
Juan Humberto Montoya Descalzi Oswaldo Rondón Nieto

Gerente Corporativo de Seguridad, Gerente de Contabilidad e Impuestos
Ambiente y Salud
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INDICE
1. Informe del Directorio

2. Situación Macroeconómica del País
2.1 Principales Indicadores Macroeconómicos
2.2 Sector Minería
3. Resumen de Operaciones
3.1 Concesiones, Exploración y Reservas
3.2 Producción
3.3 Costos de Producción
3.4 Aspectos Comerciales
3.5 Inversiones y Proyectos
3.6 Seguridad y Medio Ambiente
3.7 Relación con las Comunidades
4. Aspectos Financieros
4.1 Balance General
4.2 Estado de Ganancias y Pérdidas
4.3 Ratios Financieros
4.4 Discusión y Análisis por parte de la Gerencia sobre la Situación Financiera y
los Resultados Operativos
4.5 Hechos posteriores de Importancia
5. Recursos Humanos
5.1 Personal
5.2 Aspectos Laborales
5.3 Bienestar del Personal
5.4 Comunicación Permanente
6. Información General, Descripción de Operaciones y Desarrollo
6.1 Datos Relativos a su Constitución y a su Inscripción en Registros Públicos
6.2 Reseña Histórica
6.3 Capital Social y Número de Acciones
6.4 Autorizaciones obtenidas para el Desarrollo del Negocio
6.5 Información relativa a los Planes de Inversión
6.6 Relaciones Especiales con el Estado
6.7 Descripción Genérica de los Principales Activos
6.8 Proceso Judiciales, Tributarios y Administrativos
7. Información Relativa a los Valores Inscritos en el Registro Público del Mercado de
Valores
8. Aspectos Societarios
8.1 Datos de la Empresa
8.2 Directorio y Gerencia
9. Principios de Buen Gobierno Corporativo
Anexo I
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1. INFORME DEL DIRECTORIO
Señores Accionistas:
Durante el año 2008, la economía mundial mostró dos claros comportamientos. En los tres
primeros trimestres, los efectos de la crisis financiera internacional se sentían solamente
en EEUU y Europa, mientras que las economías emergentes como la de nuestro país
mantenían altas tasas de crecimiento. Sin embargo, con la intensificación de la crisis entre
setiembre y diciembre, los efectos se sintieron con fuerza y rapidez en toda la economía
mundial, empujados por la baja acelerada de los precios de los commodities en general.
En términos macroeconómicos, el Perú alcanzó la mayor tasa de crecimiento de los

últimos años, convirtiendo al país en uno de los más dinámicos a nivel latinoamericano
con uno de los indicadores inflacionarios más bajos de la región. El consumo interno del
sector privado se constituye como la principal variable que soporta el crecimiento obtenido
en términos anuales.
Para la industria minera, el 2008 fue un año con alta volatilidad de precios e incertidumbre
acerca del panorama futuro. En la primera mitad del año, los precios de muchos metales
marcaron récords históricos (el zinc fue una de las excepciones). Empresas mineras
grandes y junior anunciaban crecientes compromisos de inversión. En la segunda mitad
del año, con la intensificación de la crisis financiera internacional, se observó caídas
drásticas de los precios de los metales industriales llegando a niveles de 2004, y algunos
proyectos de expansión han sido postergados por el momento.
Los precios del zinc principal metal de referencia para nuestros ingresos, mantuvo en el
primer trimestre de 2008 niveles cercanos a US$ 2,500 por cada tonelada métrica. Sin
embargo, a partir del mes de abril y hasta el mes de diciembre, la tendencia fue una
disminución consecutiva mes a mes hasta llegar en el último trimestre a niveles promedio
de US$ 1,200 por cada tonelada métrica; el mes de diciembre cerró con un promedio US$
1,100 por TM. La misma tendencia comentada para el Zinc se presentó para el Plomo.
Con relación al precio de la Plata, los tres primeros trimestres se mantuvieron a niveles
promedio de US$ 16.5 por onza, sufriendo una abrupta disminución en el último trimestre
que llevó el precio a un promedio de US$ 10 por cada onza.
Este escenario de niveles de precios de los metales durante 2008, que constituye un
factor exógeno inmanejable para la Empresa, impactó de manera significativa en los
ingresos por ventas con relación a lo planificado (en el presupuesto de 2008 se estimó un
precio del Zinc de US$ 2,500 por tonelada métrica) y determinó además un monto menor
en 58% al nivel de ingreso por ventas del año 2007.
.
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Los ingresos totales alcanzados en el 2008 por la venta de concentrados fueron de US$
155. 3 millones, conformados por la venta de zinc de US$ 94.3 millones, US$ 54.2
millones de bulk y US$ 6.8 millones de plomo. Con relación al 2007, se vendieron
volúmenes de concentrados ligeramente mayores; sin embargo, por la significativa caída
de los precios de los metales comentada anteriormente, los ingresos del 2008
disminuyeron en US$ 215.5 millones, comparados con el 2007, en que se alcanzó una
venta de US$ 370.8 millones.
Producto de los menores ingresos por ventas principalmente y en menor incidencia por
otros rubros del estado de ganancias y pérdidas, los resultados del año 2008 fueron una
pérdida neta de US$ 1.5 millones, lo que representa una variación (disminución) de 101%
con relación a la utilidad neta obtenida en el año 2007 de US$ 152,2 millones.
Con relación a los niveles de producción de la Compañía, es importante destacar que a

pesar del impacto severo de los precios de los metales, en el 2008 se cumplieron a
satisfacción los programas de producción previstos en los presupuestos aprobados al
inicio del año. La producción de mina de la Unidad Minera Iscaycruz fue de 1,559,004
TMS, con leyes de 12.28% de zinc y 1.02% de plomo; y la producción de mina de la
Unidad Minera Yauliyacu fue de 1,319,563 TMS, con leyes de 2.31% de zinc, 0.91% de
plomo, y 2.72 Oz de plata. Por su parte, las Plantas de la Unidades de Iscaycruz y
Yauliyacu procesaron 1,497,285 TMS y 1,319,563 TMS, respectivamente, con lo cual se
obtuvo una producción de concentrados a nivel consolidado de 377,232 TMS de zinc,
22,952 TMS de bulk y 21,830 TMS de plomo.
En el año 2008, la participación de Empresa Minera Los Quenuales S.A., en la producción

agregada nacional a nivel de Toneladas Métricas Finas, alcanzó el tercer lugar en la
producción de zinc, el cuarto lugar en la producción de plomo y el séptimo lugar en la
producción de plata. La participación comentada en cada metal se mantiene en las
mismas posiciones respecto del año 2007.
Durante el 2008, se continuó con un estricto control de los costos de producción y de la

eficiencia operacional en las Unidades Mineras Iscaycruz y Yauliyacu, cerrando con un
“cash cost” promedio anual de US$ 29.7 por TM en la Unidad Minera Iscaycruz y US$ 29.8
en la Unidad Minera Yauliyacu, indicadores completamente alineados con las metas
presupuestales.
En lo referente el programa de Inversiones de Capital (CAPEX), se logró su financiamiento

fundamentalmente con recursos propios, y en menor proporción con financiamiento
externo (arrendamiento financiero), alcanzando una ejecución de US$ 62.5 millones,
siendo los más importantes los trabajos de exploración y desarrollo, en los cuales se
invirtieron US$ 32.8 millones y que permitirán mantener los programas de producción de
los próximos años y reemplazar las reservas de mineral extraídas en el presente año; y
US$ 17.0 millones en equipos e instalación de Mina y Planta.
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Como parte de los objetivos estratégicos de crecimiento de las operaciones actuales, en el
año 2008 se invirtieron US$ 5.4 millones en programas de exploración regional nacional,
mediante acuerdos con propietarios de concesiones mineras, con el objetivo de evaluar
los potenciales mineros de cada proyecto. Dado los actuales niveles de precios, algunos
proyectos fueron descartados; no obstante, en el año 2009 se continuarán las inversiones
en los proyectos actuales o nuevos que aun se consideren atractivos por su potencial
minero y viabilidad económica.
En lo referente a otras inversiones , en el año 2008 se continuó con la inversión en capital

social de Cordillera Exploraciones Mineras S.A, alcanzando un aporte total de US$ 11.4
millones. La referida empresa esta constituida en Colombia y su actividad económica
principal consiste en efectuar trabajos de exploración y desarrollo minero. Al 31 de
diciembre de 2008, se ha completado una inversión total de US$ 20.9 millones donde la
Empresa Minera Los Quenuales participa del 95% en el capital de dicha empresa.
Las transacciones significativas que impactaron en el año 2008 en la estructura financiera

y capital de trabajo, fueron las siguientes:
• En el mes de mayo se hizo efectivo el pago de dividendos a accionistas por US$

74.9 millones, acordado en Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2008.
• En el transcurso del año, se cobró en su totalidad el préstamo de US$ 149 millones
que fuera otorgado a Glencore International AG.
• Durante el año, se desembolsó US$ 21.5 millones en favor de Minerales Libertad
S.A. empresa constituida en México, en virtud del acuerdo de préstamos
relacionados al financiamiento de este proyecto minero.
Continuando con la implementación de uno de los objetivos estratégicos corporativos,

durante el año 2008 se prosiguió con la el Sistema Integrado de Gestión (Proyecto Fénix)
en la Unidad Minera Iscaycruz y se dio inició al mismo en la Unidad Minera Yauliyacu.
Este proceso comprendió una serie de actividades entre las cuales se destacan las
relacionadas a la capacitación en la norma ISO 14001 y NOSA 5 Estrellas, designación de
auditores internos, y la conformación de equipos de asesores y facilitadores, liderados por
la Gerencia Corporativa de Seguridad, Ambiente y Salud.
La gestión con las Comunidades del entorno en que la empresa realiza sus actividades se
ha desarrollado de manera proactiva y con el claro compromiso de fortalecer y mejorar las
relaciones de interés mutuo que permitan su desarrollo sostenible a través de programas y
proyectos de desarrollo consensuados. En el 2008, se han ejecutado inversiones
importantes como, por ejemplo, el proyecto de Irrigación de Contaura, que favorece a la
Comunidad Campesina de Huacho, en el área de influencia de la Unidad Minera
Iscaycruz. Este proyecto irrigará 230 hectáreas que se utilizarán para sembrar frutales y
árboles con propósitos de forestación e involucra la participación del Estado a través de
FONCODES. Adicionalmente se ejecutaron proyectos de producción (ganaderos,
agrícolas, telares artesanales etc.), infraestructura tales como: instalación de tuberías,
sanitarios, irrigación de Laguna, y de capacitación técnico-económica.
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Por ultimo debemos mencionar como un hecho de importancia, que como consecuencia
de la caída de la cotización del zinc, este Directorio en su sesión del 13 de febrero del
2009, decidió suspender temporalmente las actividades de producción de la Unidad
Minera Iscaycruz a partir del 26 de febrero del 2009 y continuar con las actividades de
prospección y exploración de nuevas áreas en la citada unidad minera, con la finalidad de
incrementar las reservas económicamente explotables para cuando se reinicien sus
operaciones productivas.
A nombre del Directorio de Empresa Minera Los Quenuales S.A. expresamos nuestro
agradecimiento a los trabajadores y personal directivo por su esforzado trabajo y
dedicación y a los inversionistas por su permanente apoyo.
Lima, marzo 2009.
EL DIRECTORIO
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2. SITUACIÓN MACROECONÓMICA DEL PAÍS
La economía nacional e internacional mostraron dos claros comportamientos en el 2008.

Durante los tres primeros trimestres, los efectos de la crisis financiera internacional se
sentían solamente en EEUU y Europa, mientras que las economías emergentes
mantenían altas tasas de crecimiento. Sin embargo, con la intensificación de la crisis entre
setiembre y diciembre, los efectos impactaron con fuerza y rapidez en toda la economía
mundial y en la industria de commodities en particular.
La crisis financiera internacional marcó un punto de inflexión en el crecimiento de la

economía peruana hacia fines del año. En los tres primeros trimestres de 2008, la crisis
financiera internacional afectó a la economía peruana a través del deterioro de los precios
de las exportaciones (cerraron el año con caída récord anual de 25%) y afectó a sectores
vinculados a la exportación, como el sector textil (EEUU representa el 32% de las
exportaciones textiles totales). Sin embargo, a partir del cuarto trimestre la crisis tuvo
claros efectos negativos también en el sector real. El consumo interno de cemento (reflejo
de la inversión física) se desaceleró notablemente a finales de 2008 (desde 20% entre
enero y setiembre a sólo 8% en el cuarto trimestre 2008). Por otro lado, en Lima, la
demanda por trabajadores pasó de crecer 4% en los tres primeros trimestres a mostrar
una reducción de 2% en el cuarto trimestre de 2008, concentrado principalmente en
trabajadores del sector textil y menos calificado. A pesar de este panorama de rápida
desaceleración, los buenos resultados obtenidos durante los primeros tres trimestres
llevaron a que el PBI registre el mayor crecimiento en los últimos 14 años (9,8%).
2.1 PRINCIPALES INDICADORES ECONOMICOS
Producto Bruto Interno
En el año 2008, el Producto Bruto Interno alcanzó un crecimiento de 9,8%, debido

principalmente al contexto económico internacional favorable en los tres primeros
trimestres, registrando la tasa más alta de los últimos 14 años.
PERÚ: PRODUCTO BRUTO INTERNO

14,0 12,8 (Var. % anual)
12,0
9,8
10,0 8,6 8,9
7,7
8,0 6,9 6,8
6,0 5,0 5,0

4,0
4,0 2,5 3,0
2,0 0,9
0,2
0,0
-2,0 -0,7
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
Fuente: BCR
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Este crecimiento estuvo impulsado por el dinamismo de la demanda interna, liderada por
el crecimiento de la inversión privada ( 25,4%) y pública, y en menor medida por el
consumo, que creció en 8,8.
Las actividades no primarias crecieron por sexto año consecutivo, destacando los sectores
vinculados a la demanda interna como construcción y comercio (16,5% y 12,8%
respectivamente).
Otros sectores que mostraron tasas de crecimiento altas en el 2008 fueron hidrocarburos
(10,3%), como resultado de la ampliación del proyecto Camisea y el mayor consumo
interno de gas y manufactura. El desempeño del sector minería también se destaco con
un crecimiento de 7,3%, producto del inicio de operaciones del proyecto Cerro Corona, la
ampliación de Antamina y el año completo de operaciones de proyecto de Cerro Lindo que
se inició en julio de 2007.
Inflación
Durante todo el 2008, la inflación se ubicó fuera de la expectativa del BCR (entre 1,0% y
3,0%). Las presiones inflacionarias externas observadas en el 2007, se intensificaron y
fueron acompañadas por un nuevo impulso originado por el fuerte crecimiento de la
demanda interna. Como resultado, el año cerró con una inflación de 6,7% respecto de
diciembre de 2007.
Al igual que en el año anterior, el aumento de los precios de los commodities agrícolas
(soya, trigo, arroz y maíz) en los mercados internacionales contribuyó en
aproximadamente 2,2%. a la inflación de los últimos doce meses. Sin embargo, la
aplicación del Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC) impidió que
el incremento del precio internacional del petróleo experimentado hasta el tercer trimestre
del 2008 se traslade totalmente hacia los precios de los combustibles a nivel local. Es así
que los precios de los combustibles se incrementaron 43,7% entre enero y julio a nivel
internacional, mientras que los precios locales sólo lo hicieron en 22,5%.
AMÉRICA LATINA: INFLACIÓN 2008
14,0 (var. % doce meses)
11,9
12,0
10,0 9,2 8,8

7,7 7,5
8,0 7,2 7,1
6,7 6,5
5,9
6,0
4,0
2,0
0,0
Bol Uru Ecu Col Par Arg Chi Per Méx Bra
Fuente: Bancos Centrales
A nivel comparativo en la región de América Latina, la inflación en nuestro país se mostró

como una de las más bajas.
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Tipo de Cambio
El tipo de cambio mostró un comportamiento diferenciado en el 2008. Entre enero y abril la

tendencia apreciatoria mostrada desde mediados de 2006 se reflejaron en un tipo de
cambio que paso de S/.2,98 por dólar a S/.2,69. Ante esto, el BCR tomó medidas
correctivas para reducir la volatilidad cambiaria y evitar la especulación en el mismo
mercado. Incluyendo la compra de este US$ 8,278 millones en el mercado cambiario entre
enero y mediados de abril (84,7% de lo adquirido durante todo el 2007), restricción de la
compra de Certificados de Depósito del BCR a los no residentes y la implementación de
una estructura especial de encajes para capitales extranjeros, con tasas mayores a las del
régimen general para desincentivar la inversión y presionar la salida de los mismos. La
salida de estos capitales originó presiones depreciatorias, elevando el tipo cambio hasta
niveles cercanos a S/.2,95 por dólar a mediados de junio, nivel que se mantuvo hasta fines
de agosto, pero con volatilidad históricamente alta.
PERÚ: TIPO DE CAMBIO

3,8 (S/. por US$)
3,6
3,4
3,2
3,0
2,8
2,6
2,4
2,2
2,0
E S M E S M E S M E S M E S M E S M E S
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
Fuente: BCR
Los últimos meses del año que han reflejado el agravamiento de la crisis internacional,
llevó a los inversionistas extranjeros a reducir su exposición a mercados emergentes y
buscar posiciones en activos considerados menos riesgosos en países desarrollados.
Asimismo, los inversionistas locales revirtieron el proceso de “solarización” observado en
los meses anteriores y buscaron la “seguridad” del dólar americano. Esto representó una
mayor demanda por dólares en el mercado cambiario, lo que llevó que al cierre del año el
tipo de cambio llegara a S/.3,14 por dólar (una depreciación de 4,8% respecto del cierre
de 2007.
Sector Externo
Al cierre del año 2008, las cuentas externas del país se debilitaron producto de menores
términos de intercambio y el agravamiento de la crisis financiera internacional que
afectaron principalmente el resultado de la balanza comercial. Antes del agravamiento de
esta en setiembre de 2008, la balanza comercial ya registraba un evidente deterioro al
disminuir 38,9% entre enero y agosto respecto del mismo período del año anterior. Este
comportamiento fue causado principalmente por la continua reducción de los términos de
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- 11 -
intercambio desde fines de 2007 (cayeron 7,4% en los primeros ocho meses de 2008). La
caída de los precios de los commodities mineros y el menor crecimiento del volumen
exportado en el cuarto trimestre del 2008 (-29,4% y 4,2%, respectivamente) llevaron a que
las exportaciones nominales registraran una reducción de aproximadamente 20% en el
mismo período.
BALANZA COMERCIAL Y TÉRMINOS DE INTERCAMBIO 1/

Balanza Com ercial Térm inos de Intercam bio
(US$M illones) (Var.% anual)
950
750 75,0
550 50,0
350
25,0
150
- 50 0,0
- 250 -25,0
E M M J S N E M M J S N E M M J S N
2006 2007 2008
Balanza Com ercial Té rminos de Intercam bio
1/ Promedi o móvil 3 meses. Fuente: BCR
Otro factor de deterioro de la balanza comercial fue el gran dinamismo de las

importaciones que crecieron 45,1% en el 2008, por encima del promedio de los últimos 6
años (25,6%). Esto debido el crecimiento de la demanda interna, principalmente la
inversión privada, la cual dio un impulso principalmente las importaciones de bienes de
capital (se incrementaron 57% respecto del 2007), reflejando un proceso de acumulación
de capital. Además, los precios de los productos importados aumentaron 16,8% en el
2008 debido principalmente a los mayores precios internacionales de los combustibles y
bienes de consumo.
A pesar de los resultados del último trimestre, en el 2008 las exportaciones ascendieron a
US$ 31 584 millones y las importaciones a US$ 28 432, ambas en niveles máximos
históricos, con lo cual el saldo de la balanza comercial llegó a US$ 3 162 millones en el
mismo período.
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y DÉFICIT EN

7,0
LA CUENTA CORRIENTE 1/
(% del PBI)
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2008
Invers ión extranje ra dire cta Déficit e n la cue nta corriente
1/ Esti mados para el 2008. Fuente: BCR, APOYO Consultorí a
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- 12 -
Este comportamiento llevaría a que la balanza en cuenta corriente sea negativa (-3,1%)
por primera vez desde el año 2003. El déficit de 2008 fue financiado principalmente por el
flujo récord de US$ 6,167 millones estimados de la inversión extrajera directa (IED).
2.2 SECTOR MINERÍA
El 2008 fue un año con alta volatilidad de precios e incertidumbre sobre el panorama para
el sector minero. En la primera mitad del año, los precios de casi todos los metales
marcaron récords históricos (el zinc fue una de las excepciones). Empresas mineras
grandes y junior anunciaban crecientes compromisos de inversión. En la segunda mitad
del año, con la intensificación de la crisis financiera internacional, se observó caídas
drásticas de los precios de los metales industriales, hasta niveles de 2004, y algunos
proyectos de expansión comenzaron a ser puestos en stand-by.
En el plano local, como resultado de la maduración de inversiones realizadas en los

últimos años, el sector minero peruano creció 7,3% en un año en que aumentó la
producción de casi todos los minerales. La producción de cobre, principal metal de
exportación, creció 8,8% impulsada por las ampliaciones de Cerro Verde y Antamina; así
como por la incorporación de la producción de Cerro Lindo (Milpo) y Cerro Corona (Gold
Fields La Cima). La producción de oro, segundo metal de exportación, creció 5,7%
principalmente por la recuperación de la producción de Chaupilloma Sur (Yanacocha) y
Alto Chicama (Barrick Misquichilca). Por su parte, la producción de estaño se mantuvo
estable.
El aumento de la producción nacional y los precios récord de la primera mitad del año
permitieron que las exportaciones mineras registren un nuevo récord histórico llegando
aun aumento de 7,7% respecto del 2007 y representando el 59% del total de las
exportaciones peruanas en el 2008.
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- 13 -
EXPORTACIONES MINERAS SEGÚN METALES, 2008
(US$ Millones)
Valor nominal Var. % nominal Var. % real

Exportaciones minera totales 18 656 7,7 7,1
Cobre 7 663 5,8 10,9
Oro 5 588 34,4 8,3
Zinc 1 467 -42,1 14,3
Plomo 1 136 9,9 26,0
Estaño 695 36,9 12,8
Plata 595 10,8 -1,5
Hierro 385 34,8 -4,6
Resto 1 127 9,2 n.d.
Fuente: BCR
A continuación se detalla la evolución del desempeño del zinc, plomo y plata; tercer,
cuarto y sexto metal de importancia, según su valor exportado en el 2008.
2.2.1 ZINC
La producción de zinc aumentó en 11,0% en el 2008, contribuyendo con 2,2 pp. al
crecimiento de 7,3% del sector minero. Este resultado se debió principalmente al año
completo de producción de Cerro Lindo (228,2% más que el año anterior) y las
operaciones de Compañía Minera Antamina (18,8% respecto de 2008), explicando
alrededor de 73% el crecimiento de dicho subsector.
La producción de zinc comparativa con el año 2007 se grafica a continuación:
Producción Minero Metálica de Zinc

(Toneladas Métricas Finas)
160,000
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
-
E F M A M J J A S O N D
2007 2008
Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP
___________________________________________________________________________________
- 14 -
El precio del zinc alcanzó su mayor cotización del año en el mes marzo de 2008 (2,511.47
US$/Ton) llegando a un precio promedio para todo elaño de 1,874.57$/Ton, -42.1% más
bajo que el precio promedio del año 2007 (3,235.97 US$/TM). La caída del precio de zinc
se observa de forma pronunciada a partir del mes de octubre llegando a una cotización
promedio en el mes de diciembre de 1,100.05 US$/TM
Precio Promedio Zinc 2008
3,000.00
2,511.47
2,500.00
2,263.80
2,182.10
2,438.14
2,339.70
2,000.00 1,852.37
1,735.48
1,894.48
1,723.28
US$
1,500.00
1,302.11
1,151.91
1,000.00
1,100.05
500.00
-
Fuente: Boletín Estadístico Mensual – SNMP
2.2.2 PLOMO
La producción de concentrados de plomo registró un incremento de 4,8% durante el 2008,
explicado principalmente por el año completo de operaciones de Cerro Lindo (192,7%), la
actividad de Empresa Minera Los Quenuales (11,8%) y Volcan Compañía Minera (3,5%).
Este comportamiento compensó la reducción de la extracción de Perubar (-39,5%) y de
Compañía Minera Atacocha (21,3%).
La producción de plomo para los años 2007 y 2008 se muestran de forma gráfica a
continuación:
___________________________________________________________________________________
- 15 -
Producción M inera Metálica de Plomo
(Toneladas M étricas Finas)
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
-
2007 2008
El precio del plomo alcanzó su mayor cotización del año en el mes de febrero, llegando a
3,073.30 US$/TM, siendo el precio promedio del año 2008 de 2,088.64 US$/TM, -19.05%
más bajo que el precio promedio de 2007 (2,580.07 US$/TM). El mes de diciembre se
registro el promedio mas bajo del año alcanzado a US$ 959.59 US$/TM.
___________________________________________________________________________________
- 16 -
Precio Promedio Plomo 2008
3,500.00
3,073.30
3,004.80
3,000.00
2,822.45
2,500.00
2,607.38
2,234.63
1,942.10
2,000.00 1,868.27
US$
1,863.02 1,917.59
1,500.00 1,479.48
1,291.03
1,000.00
959.59
500.00
-
2.2.3 PLATA
La producción de 2008 se incrementó en 5,3% respecto del año anterior. Este incremento
estuvo sustentado en las operaciones de Compañía Minera Antamina (13,8%), Compañía
Minera Milpo (24,5%) y Minera Suyamarca (453,0%); las cuales compensaron la menor
extracción de Pan American Silver (-26,7%), Sociedad Minera El Brocal (34,1%) y
Compañía Minera Ares (0,22%).
En el siguiente gráfico se muestra la producción de plata en el año 2008 y 2007:
___________________________________________________________________________________
- 17 -
Producción Minero M etálica de Plata
(en Kg.F)
400,000
350,000
300,000
250,000
Kg.f 200,000
2007
150,000
2008
100,000
50,000
-
Mes
El precio de la plata alcanzó su mayor cotización del año, en el mes de marzo llegando a
19.51 US$/oz tr y la mas baja en noviembre con 9.87 US$/oz tr, El precio promedio del
año 2008 fue de $15.02 US$/oz tr, superior en 12.2% respecto al año anterior (13.39
US$/oz.tr).
Precio Promedio Plata 2008
25.00
19.51
20.00
18.03
17.57 17.50 14.69

17.05 16.97
15.00
15.96 12.37
US$
10.00
10.44 9.87 10.26
5.00
-
___________________________________________________________________________________
- 18 -
2.2.4 EMPRESA MINERA LOS QUENUALES EN LA MINERIA NACIONAL
Durante el año 2008, la participación de Los Quenuales en la producción agregada

nacional, ubicó a la empresa en tercer lugar en la producción de zinc, en cuarto lugar en
plomo y en sétimo lugar en la producción de plata. El detalle de las participaciones se
muestra en los siguientes cuadros:
Principales Productores Zinc 2008 (TM Finas)
Com pañía Minera

Otros Antamina S.A.
23.18% 23.89%
Compañía Minera
Atacocha S.A.A.
3.85%
Empresa Administradora
Chungar S.A.C.
5.30% Volcan Com pañía Minera
Sociedad Minera El S.A.A.
Em persa Minera Los
Brocal S.A.A. Compañía Minera Milpo 17.45%
Quenuales S.A.
5.31% S.A.A.
12.73%
8.28%
203,936 TMF
___________________________________________________________________________________
- 19 -
Principales Productores Plomo 2008 (TM Finas)
Volcan Compañía Minera

S.A.A.
26.38%
Otros
43.79%
Sociedad Minera El Brocal

S.A.A.
9.13%
Empresa Administradora
Compañía Minera Milpo Chungar S.A.C.
S.A.A. 7.59%
Empresa Minera Los
5.97% Quenuales S.A.
7.13%
24,618 TMF
Principales Productores de Plata 2008 (Kg. Finas)
Volcan Compañía Minera

S.A.A.
14.65%
Otros
37.48%
Com pañía de Minas
Buenaventura S.A.A.
11.04%
Com pañía Minera Ares

S.A.C.
10.97%
Minera Suyam arca S.A.C
3.53%
Sociedad Minera El Brocal
S.A.A. Com pañía Minera Antam ina
3.93% S.A.
Empresa Minera Los Pan American Silver S.A. 10.58%
Quenuales S.A. Mina Quiruvilca
3.59% 4.23%
132,236 kg.f
Fuente: Dirección General de Minería - PDM - Estadística Minera

___________________________________________________________________________________
- 20 -
3. RESUMEN DE OPERACIONES
Empresa Minera Los Quenuales S.A. cuenta con dos unidades mineras que realizan sus
operaciones en el departamento de Lima, la Unidad Minera Yauliyacu, ubicada en el
distrito de Chicla, Provincia de Huarochirí y la Unidad Minera Iscaycruz, ubicada en el
distrito de Pachangara, provincia de Oyón.
3.1. CONCESIONES, EXPLORACIÓN Y RESERVAS
3.1.1 CONCESIONES
La empresa cuenta con 90 concesiones, de las cuales 17 corresponden a la Unidad
Minera Iscaycruz y 73 corresponden a la Unidad Minera Yauliyacu.
3.1.2 EXPLORACIÓN
UNIDAD MINERA ISCAYCRUZ

Durante el año 2008, se efectuaron 16,541 metros de perforación diamantina, distribuidos
de la siguiente manera:
Mina Metros
Perforados
Estela 1,093
Limpe Norte 1,700
Santa Este 5,437
Escondida 432
Chupa 4,162
Tinyag 1,911
Rosita 1,332
Antapampa 189
Pariahuanca Sur 285
Total 16,541
En la zona de Chupa se perforaron 4,162 metros en exploraciones y delimitación a fin de

cuantificar reservas y definir los límites del cuerpo. Asimismo, se efectuaron 300 metros
de perforación con el objetivo de conocer los aspectos geomecánicos y servicios de mina,
en las diferentes zonas.
En la zona de Santa Este se perforaron 5,437 metros, dirigidos a definir los 2 cuerpos
mineralizados y reconocer la continuidad y la extensión de ambos.
___________________________________________________________________________________
- 21 -
UNIDAD MINERA YAULIYACU
Durante el año 2008, se efectuaron 41,629 metros de perforación diamantina y 9,137
metros de desarrollo exploratorio, los mismos que se encuentran distribuidos de la
siguiente manera:
Sección Metros Metros

Perforados Desarrollo
Exploratorio
I 7,137 4,764
II 6,802 1,793
III 1,496 -
IV 9,121 847
V 12,976 952
VI 4,097 781
Total Mina 41,629 9,137
Como resultado de los metrajes de desarrollo exploratorio arriba mencionados, se

incrementaron las reservas en aproximadamente:
TMS % Zn % Pb % Cu Ag Oz/TM
Probado 301,870 1.99 0.88 0.22 2.08
Probable 849,810 1.76 0.83 0.18 2.58
Total 1,151,680 1.82 0.84 0.19 2.45
RESERVAS

Las reservas de mineral al 31 de diciembre de 2008 son las siguientes:
TMS % Zn % Pb % Cu Ag
Oz/TM
Probado 2,104,009 14.68 1.10 0.10 0.80
Probable 2,888,167 7.92 0.18 0.25 0.28
Total 4,992,176 10.77 0.57 0.18 0.50
___________________________________________________________________________________
- 22 -
Las reservas de mineral al 31 de diciembre de 2008 son las siguientes:
TMS % Zn % Pb % Cu Ag Oz/TM
Probado 829,854 2.49 0.96 0.33 2.94
Probable 2,910,100 2.13 1.01 0.25 3.93
Total 3,739,954 2.21 1.00 0.27 3.71
3.2 PRODUCCIÓN
Mineral Tratado en Planta

La producción total de mineral procesado por la empresa en el año 2008 fue de 2,816,848
TMS, lo que representa un incremento de 17.8% con respecto al 2007, debido a una
mayor alimentación de mineral y uso de la capacidad instalada de Planta.
La producción de la empresa en los últimos cinco años, se aprecia en el cuadro siguiente:
Producción de Mineral Consolidado (TMS)
2004 2005 2006 2007 2008

Iscaycruz 1,136,624 1,207,684 1,335,356 1,427,353 1,497,285
Yauliyacu 1,246,847 1,239,743 1,235,142 1,184,920 1,319,563
Total 2,383,471 2,447,427 2,570,498 2,612,273 2,816,848
Fuente: Reportes oficiales de Planta
Producción de Concentrados (TMS)
Durante el 2008, la empresa produjo 377,232 TMS de concentrado de zinc, un incremento

de 10,055 TMS con respecto al 2007; 21,830 TMS de concentrado de plomo, 2,867 TMS
con respecto al mismo período del 2007 y se produjo 22,952 TMS de concentrado de
bulk, un incremento de 1,032 TMS con respecto al 2007. Esto por mayor cantidad de
mineral procesado.
A continuación, se muestra la producción de concentrados de los últimos cinco años:
2004 2005 2006 2007 2008

Zinc 334,269 343,874 360,581 367,177 377,232
Plomo 13,674 16,192 14,893 18,963 21,830
Bulk 30,430 30,217 26,283 21,920 22,952
___________________________________________________________________________________
- 23 -
Producción de finos (TMF)
La producción de toneladas finas en el 2008 fue de 200,714 TMF de zinc (+ 0.9% versus
el año 2007), 21,699 TMF de plomo (+12.5% versus el año 2007) y 124,058 kg F de plata
(-37.0% versus el año 2007) según se aprecia en el cuadro siguiente:
2004 2005 2006 2007 2008

Zinc 187,189 191,291 196,336 198,857 200,714
Plomo 25,246 25,059 19,220 19,282 21,699
Plata (kg F) 190,433 170,810 160,830 196,956 124,058
3.2.1 UNIDAD MINERA ISCAYCRUZ
MINA
La producción total de mineral extraído fue de 1,559,004 TMS con leyes de 12.28% de
zinc y 1.02% de plomo. El detalle del tonelaje extraído por cada cuerpo mineralizado se
muestra a continuación:
Cuerpo TMS % Zn % Pb
Mineralizado
Estela 798,189 15.86 1.35
Tinyag 156,668 7.45 0.02
Chupa 354,749 9.60 0.04
Rosita Open Pit 249,398 8.27 0.01
Total 1,559,004 12.28 1.02
Para optimizar el tratamiento metalúrgico, el mineral extraído de Mina se mezcla antes de

ingresar a la Planta Concentradora según plan ya establecido. Así, de la producción de las
áreas de minado que actualmente están en explotación: Zona Limpe Centro (mineral de
Estela), Zona Chupa, Zona Rosita y Zona Tinyag, promediaron 12.28% de zinc.
Durante los últimos cinco años la producción de la Mina fue la siguiente:
2004 2005 2006 2007 2008

TMS 1,252,578 1,187,269 1,346,746 1,332,512 1,559,004
% Zn 14.01 13.95 13.14 13.39 12.28
% Pb 0.74 0.90 0.74 0.95 1.02
___________________________________________________________________________________
- 24 -
Iscaycruz - Producción Total en Mina
2004 - 2008
1,559,004
1,600,000 1,346,746
1,332,512
1,252,578
1,400,000 1,187,269
1,200,000
1,000,000
TMS 800,000
TMS
600,000
400,000
200,000
0
2004 2005 2006 2007 2008
Año
Fuente: Reporte de producción mina
La evolución de las leyes de producción se muestra en el cuadro siguiente:
Iscaycruz - Leyes de Mineral Extraído 2004 - 2008
16
13.39
14
14.01 12.28
13.95
12 13.14
Porcentaje 10
% Zn
8
% Pb
6
2 0.9 0.95 1.02

0.74 0.74
0
2004 2005 2006 2007 2008
Año
___________________________________________________________________________________
- 25 -
PLANTA CONCENTRADORA
La Planta Concentradora procesó 1,497,285 TMS de mineral, con leyes promedio de
12.28% de zinc, 1.02 % de plomo, 0.19% de cobre y 0.58 Oz/tm de plata.
Como se puede apreciar en el cuadro que se presenta a continuación, la producción de

mineral tratado en Planta se ha incrementado en los últimos 5 años debido a los
incrementos consecutivos de la capacidad instalada de planta.
2004 2005 2006 2007 2008

TMS 1,136,624 1,207,684 1,335,356 1,427,353 1,497,285
% Zn 14.09 13.80 13.39 12.95 12.28
%Pb 0.96 1.00 0.81 0.95 1.02
%Cu 0.19 0.19 0.32 0.20 0.19
Oz/tm Ag 0.76 0.77 0.63 0.60 0.58
El grado de la ley del zinc, ha disminuido con respecto al año anterior, debido a la
composición mineralógica del mineral de cabeza: mayor presencia de Marmatita y Pirotita.
Iscaycruz - Producciòn en Planta

2004 - 2008
1,497,285
1,600,000 1,427,353
1,335,356
1,400,000 1,207,684
1,136,624
1,200,000
1,000,000
TMS 800,000
TMS
600,000
400,000
200,000
0
2004 2005 2006 2007 2008
Año
La producción de concentrados, así como sus leyes y porcentajes de recuperación

durante los últimos cinco años, se muestra a continuación:
___________________________________________________________________________________
- 26 -
2004 2005 2006 2007 2008
Zinc TMS 279,380 289,653 309,268 323,057 328,628
Ley % 54.27 54.31 54.06 53.86 52.79
Recuperación 94.69 94.39 93.57 94.10 94.33
Plomo TMS 13,674 16,192 14,893 18,963 21,830

Ley% 52.14 50.37 48.67 49.64 51.01
Recuperación 65.55 67.74 67.38 69.76 73.17
A pesar de que la ley de concentrado de zinc ha disminuido, se ha producido mayor

cantidad de concentrado principalmente por el mayor tonelaje de mineral tratado.
Iscaycruz - Producción de Concentrados

2004 - 2008
309,268 323,057 328,628

350,000
289,653
279,380
300,000
250,000
200,000
TMS
150,000 Zinc
100,000 Plomo
50,000 13,674 16,192 14,893 18,963 21,830
0
2004 2005 2006 2007 2008
Año
Como se puede apreciar en el cuadro anterior, el grado en la ley de concentrado de zinc

en el 2008 ha disminuido, por mayor presencia de fierro.
___________________________________________________________________________________
- 27 -
Iscaycruz - Leyes de Concentrado
2004 - 2008
55
54.27 54.31
54 54.06 53.86
53 52.79
52 52.14
Porcentaje
51 51.01
50.37 Zinc
50
49.64 Plomo
49 48.67
48
47
46
45
2004 2005 2006 2007 2008
Año
3.2.2 UNIDAD MINERA YAULIYACU
MINA
Durante el año 2008, la producción total de la Unidad Minera, fue de 1,319,563 TMS con
leyes de 2.31% de zinc, 0.91% de plomo, 0.26% de cobre y 2.72 Oz/tm de plata. El
tonelaje extraído por cada sección de la mina se distribuyó de la siguiente manera:
Sección TMS % Zn % Pb % Cu OzAg

Sección I - III 352,405 1.74 1.14 0.25 3.28
Sección II 313,778 2.31 1.24 0.22 2.46
Sección IV 134,048 2.77 1.19 0.18 2.03
Sección V 412,992 2.71 0.26 0.35 1.50
Sección VI 83,212 2.45 1.44 0.23 7.96
Canchas 23,128 0.56 1.02 0.05 4.78
Total 1,319,562 2.31 0.91 0.26 2.72
___________________________________________________________________________________
- 28 -
La evolución de la producción de Mina en los últimos cinco años es la siguiente:
2004 2005 2006 2007 2008

TMS 1,246,847 1,239,743 1,235,142 1,184,920 1,319,563
% Zn 2.97 2.92 2.68 2.36 2.31
% Pb 1.44 1.31 1.13 0.95 0.91
% Cu 0.28 0.30 0.29 0.28 0.26
Oz /tm Ag 4.96 4.43 4.07 3.48 2.72
Yauliyacu - Producción Mina

2004 - 2008
1,319,563
1,320,000
1,290,000
1,246,847
1,239,743 1,235,142
1,260,000
1,230,000
TM 1,184,920
1,200,000 TMS
1,170,000
1,140,000
1,110,000
2004 2005 2006 2007 2008
Año
PLANTA CONCENTRADORA
La Planta Concentradora procesó 1,319,563 TMS de mineral con leyes de cabeza de
2.31% de zinc, 0.91% de plomo, 0.26% de cobre y 2.72 Oz/Tm de plata; un incremento del
11.4% con respecto al año anterior.
La producción de concentrados, así como sus leyes y recuperación durante los últimos
cinco años, se muestra a continuación:
___________________________________________________________________________________
- 29 -
2004 2005 2006 2007 2008
Zinc (TMS) 54,889 54,221 51,313 44,120 48,604
Ley % 58.05 57.64 56.80 56.32 55.98
Recuperación 86.20 86.37 88.19 88.95 89.27
Bulk (TMS) 30,430 30,217 26,283 21,920 22,952

Ley Plomo % 50.54 45.56 45.54 45.02 46.04
Recuperación 85.95 84.56 85.58 87.72 87.80
Ley Cobre % 7.30 8.73 9.81 10.70 10.63
Recuperación 64.62 69.78 71.39 71.33 70.01
Oz/Tm Plata 164.80 142.93 155.16 152.80 126.19
Recuperación 81.11 78.78 81.21 81.64 80.95
Yauliyacu - Producción de Concentrados

2004 - 2008
54,889
60,000 54,221
51,313
48,604
50,000 44,120
40,000
30,430 30,217
26,283
TMS 30,000 22,952
21,920 Zinc
20,000 Bulk
10,000
0
2004 2005 2006 2007 2008
Año
___________________________________________________________________________________
- 30 -
3.3 COSTOS DE PRODUCCIÓN
Los costos totales y unitarios de producción se muestran a continuación:
2006 2007 2008

Total Total Total Unitario Total Unitario
US$ 000 US$TM 000 US$ 000 US$/TM US$ 000 US$/TM
Total Costo
38,441 28.79 39,137 27.42 44,412 29.66
Producción
Los costos unitarios están calculados sobre la base de 1,497,285 TMS de mineral tratado
en el 2008; 1,427,352 TMS de mineral tratado en el 2007 y 1,335,356 TMS en el año
2006, respectivamente.
Iscaycruz - Costos Totales de Producción

2006 - 2008
60,000 44,412
39,137
50,000 38,441
40,000
US$ 000 30,000

Costo Total
20,000
10,000
0
2006 2007 2008
Año
Los costos totales se incrementaron en un 13.47% en relación con el 2007 debido

principalmente al incremento de los precios de algunos insumos como: reactivos químicos,
sulfatos y aceros, que en su mayoría son de origen nacional, al incremento de algunos
precios en los servicios de empresas especializadas y la mano de obra. La tendencia
inflacionaria de los tres primeros trimestres del 2008 reflejan el incremento de los costos
en la gestión 2008.
___________________________________________________________________________________
- 31 -
Los costos totales y unitarios de producción se muestran a continuación:
2006 2007 2008

Total Total Total Unitario Total Unitario
US$ 000 US$ TM000 US$ 000 US$/TM US$ 000 US$/TM
Total Costo
33,573 27.18 32,600 27.51 39,312 29.79
Producción
Los costos unitarios están calculados sobre la base de 1,319,563 TMS de mineral tratado
en el 2008, 1,184,920 TMS en el 2007 y 1,235,142 en el 2006 respectivamente.
Yauliyacu - Costos Totales de Producción

2006 - 2008
39,312
40,000 33,573 32,600

35,000
30,000
US$ 000 25,000
20,000
Costos Totales
15,000
10,000
5,000
0
2006 2007 2008
Año
En el año 2008, se incremento en 8.3% los costos unitarios, con relación al año 2007. El
incremento del costo unitario con respecto al año 2007 obedece al mayor precio de los
servicios prestados por terceros, así como al incremento en el precio de los principales
insumos, tales como petróleo, explosivos, aceros de perforación, reactivos y aceros para
molienda.
___________________________________________________________________________________
- 32 -
3.4 ASPECTOS COMERCIALES
Los ingresos de la Empresa provienen principalmente de la exportación de concentrados

de zinc y plomo. Asimismo, la Empresa realiza ventas locales de concentrado de bulk.
Los contratos comerciales de venta de concentrados se cumplieron satisfactoriamente
durante el 2008. Cabe resaltar que la Empresa vende el total de su producción a
empresas vinculadas.
Los ingresos por ventas alcanzaron los US$ 155.3 millones, que representa una
disminución del 58% con respecto a las ventas registradas en el 2007 (US$ 370.8
millones), debido principalmente a la reducción en el precio internacional del zinc y plomo,
dado que, conforme se menciona mas adelante, los volúmenes de Toneladas vendidas
son ligeramente mayores que el año 2007. De este total de ventas, US$ 94.3 millones
corresponde a ingresos por venta de concentrado de zinc, US$ 54.2 millones a ingresos
por venta de concentrado de bulk y US$ 6.8 millones a ingresos por venta de concentrado
de plomo. Con respecto a las unidades físicas, se vendieron 371,654 TMS de zinc (19,924
TMS mayores al 2007, que fueron 351,730 TMS), 17,256 TMS de plomo (313 TMS de
incremento con respecto al 2007, que fueron 16,943 TMS) y 21,474 TMS de bulk (2,458
TMS menores al 2007, que fueron 23,932 TMS).
Las ventas de la Empresa por cada Unidad Minera se detallan a continuación:
Las ventas de concentrado de zinc y plomo, durante los últimos cinco años, fueron las
siguientes:
TMS 2004 2005 2006 2007 2008

Zinc 294,542 312,036 301,576 311,115 319,683
Plomo 12,083 22,584 14,685 16,943 17,256
Las ventas de concentrados de zinc, bulk, cobre y plomo, durante los últimos cinco años,
se muestran a continuación:
TMS 2004 2005 2006 2007 2008

Zinc 54,041 55,219 54,236 40,615 51,971
Bulk 31,014 31,370 27,217 23,932 21,474
La venta consolidada de concentrados se presenta en el siguiente gráfico:
___________________________________________________________________________________
- 33 -
Ventas de Concentrado (TMS)
371,654
351,734
400,000
350,000
300,000
250,000
Zinc
TMS 200,000
Plomo
150,000
Bulk
100,000
16,943 23,932 17,256 21,474
50,000
0
2007 2008
Año
3.5 INVERSIONES Y PROYECTOS
La Empresa invirtió US$ 62.5 millones en bienes de capital y en gastos de exploración y

desarrollo lo que representa un 17.7% de incremento en relación con el año anterior. La
distribución de las inversiones y proyectos realizados se muestran a continuación:
2007 2008
US$ 000 Iscaycruz Yauliyacu Total % Iscaycruz Yauliyacu Total %
Exploración 1,874 1,901 3,775 7.11 2,064 2,869 4,933 7.89
Desarrollo 9,030 15,314 24,344 45.82 8,428 19,481 27,909 44.63
Equipo Mina 4,031 2,361 6,392 12.03 2,106 5,349 7,455 11.92
Equipo Planta 5,287 1,331 6,618 12.46 6,596 2,958 9,554 15.28
Mantenimiento 2,551 2,517 5,068 9.54 2,663 2,360 5,023 8.03
Medio Ambiente 2,916 268 3,184 6.00 3,638 258 3,896 6.23
Otros 2,322 1,421 3,743 7.04 1,852 1,917 3,769 6.02
Total 28,011 25,113 53,124 100.0 27,347 35,192 62,539 100.00
Las inversiones más significativas realizadas durante el año 2008 se enumeran a

continuación:
Unidad Minera Iscaycruz

- Inversión en exploración y desarrollo por US$ 10.5 millones.
- Construcción del Dique 1 hasta la fase 4 de la Relavera Geniococha, que da capacidad
de 4 años por U$ 2.2 millones.
- Instalación y puesta en marcha de la Zaranda Derrick para mejorar la operación de la
Planta Concentradora por US$ 1.62 millones.
___________________________________________________________________________________
- 34 -
- Se concluyeron los trabajos principales del mineroducto, interconectando la tubería
nueva en toda su extensión lo que representa una inversión de US$ 1.96 millones.
- Compra de 1 scoop y 1 simba para perforación de mina por US$ 1.27 millones.
Unidad Minera Yauliyacu

- Inversiones en Desarrollo Primario por US$ 12.2 millones.
- Profundización de Mina por US$ 2.5 millones.
- Compra de nuevos equipos LHD por US$ 2.6 millones.
- Overhaul de equipos de Mina por US$ 875 mil.
- Trabajos de rehabilitación en el Pique Central por US$ 1.1 millones.
- Trabajos de rehabilitación en Graton Tunel por US$ 465 mil.
- Instalación de la Zaranda de alta frecuencia por US$ 1.3 millones.
- Mejoras en las instalaciones de los campamentos habiéndose invertido US$ 232 mil.
Asimismo, se realizaron inversiones en exploración regional vía acuerdos con terceros por
US$ 5.4, millones con la finalidad de evaluar nuevos yacimientos en los cuales la empresa
tenía interés en desarrollar.
3.6 SEGURIDAD Y MEDIO AMBIENTE
3.6.1 SEGURIDAD
Prevención de accidentes y enfermedades ocupacionales
Se desarrollaron las siguientes herramientas de gestión orientadas a la prevención de

accidentes y enfermedades ocupacionales:
- Inspecciones planeadas en campo: señalización, manejo de residuos y otros, a fin

de cumplir con los estándares de las normas NOSA 5 Estrellas e ISO 14001.
- Inicio de la aplicación de la herramienta de Gestión “5S” en las diferentes áreas de

la Unidad Minera con el fin de mejorar el orden y limpieza en todos los ambientes,
alcanzándose importantes avances al respecto.
- Se celebró el concurso de lemas motivacionales a nivel de los trabajadores, con

mensajes alusivos a la Seguridad y Medio Ambiente.
- Se realizaron capacitaciones y evaluaciones al personal de la Empresa y de

Empresas Contratistas, sobre Buenas Prácticas en el uso de tarjetas de Lock Out –
Tag Out y las Tarjetas fuera de servicio. Asimismo, los conductores de vehículos
recibieron capacitación sobre buenas prácticas de manejo defensivo.
- Se realizaron Inspecciones Planificadas en las labores de Interior Mina, Grupo

Soporte, comedores y otros.
___________________________________________________________________________________
- 35 -
- Se publicó y distribuyó cartillas sobre Normas de Tránsito Interno, 5 puntos de
Seguridad y Código de Colores para el almacenamiento de Residuos Sólidos.
Preparación ante Emergencias
Se adquirieron equipos de rescate de última tecnología; asimismo, se conformaron dos

equipos de brigadistas quienes fueron entrenados para atender diversas emergencias,
realizándose como parte de ello algunos ejercicios de simulacros a fin de dar cumplimiento
al Marco Legal y Normas Internas.
Campañas de Desatado de Rocas
Durante el 2008, se desarrolló una campaña constante en Desate de Rocas entre todo el
personal que realiza labores subterráneas incluyendo a personal de Empresas
Contratistas.
La campaña consistió en realizar la difusión de las buenas prácticas de desatado,

capacitación y reconocimiento a los trabajadores que demuestren mayor conocimiento y
habilidad en el desatado de rocas. Se reconoció a los desatadores líderes; es decir,
trabajadores que demostraron mayor habilidad, conocimiento y compromiso.
El objetivo de esta campaña fue la difusión de los peligros, riesgos y consecuencias de las
labores mineras y de la importancia del adecuado desatado de rocas para la prevención
de accidentes de alta gravedad. Con esta campaña se contribuyó considerablemente con
la sensibilización y motivación del personal en prevenir accidentes por caída de roca.
Paradas de Seguridad
El 2008 fue un año que a nivel nacional y mundial acaparó la preocupación del personal
en general con respecto a los efectos de la crisis financiera mundial. Esto significó que se
incrementen las medidas preventivas a fin de evitar accidentes de trabajo y orientar la
atención del trabajador a su seguridad al momento de realizar sus labores. En UM
Yauliyacu se realizaron las reuniones denominadas “Paradas de Seguridad” en tres
ocasiones con los siguientes objetivos:
• Motivar al personal a que realice acciones de seguridad y así evitar accidentes
• Controlar la potencial ocurrencia de incidentes en la Unidad Minera.
• Sensibilizar al personal en el respeto y cumplimiento de los estándares y normas de
prevención.
Las Paradas de Seguridad consistieron en períodos de una hora en las cuales se

conscientizó al personal, incluyendo al de empresas contratistas, sobre la importancia de
cumplir con las normas de seguridad. Estas paradas brindaron muy buenos resultados y
contribuyeron a controlar el número de accidentes significativamente.
___________________________________________________________________________________
- 36 -
3.6.2 MEDIO AMBIENTE
En el año 2008, la Gestión Ambiental ha mantenido los esfuerzos necesarios para sacar
adelante los objetivos estratégicos de la Empresa, enfocando su desempeño en la
protección y cuidado del entorno laboral y ambiental, así como en el cumplimiento de las
normas ambientales que nos ayudan a generar confianza con el entorno social.
A continuación se detallan los aspectos más importantes de la gestión:
Gestión Integral del Agua
El 100% del agua de interior mina, así como la proveniente del sistema de relaves
Geniococha-Escondida es tratada para su posterior reutilización en las operaciones de
minado y planta concentradora, así como en el riego de vías para el control de polvo.
Las escorrentías superficiales de los tajos abiertos son canalizadas hacia las lagunas
Tinyag, previo paso por sistemas de sedimentación.
Se completó la implementación del Sistema de Tratamiento de Agua de la Mina Limpe

Centro para su uso en las operaciones de planta concentradora. Con esta implementación
se redujo en un 2% el consumo de agua fresca de la Laguna Quellaycocha, valor bajo,
dado el incremento de la cantidad de mineral procesado entre los años 2007 y 2008 que
fue de 3,500 a 4,000 toneladas métricas diarias.
Como parte de la política de mejora continua y con el objetivo de mejorar el tratamiento de

los efluentes domésticos se implementaron dos plantas de tratamiento de agua residual
doméstica, una en el campamento central y otra en el campamento sur.
En la Planta de Filtrado Lagsaura se puso en marcha un nuevo sistema de tratamiento del

agua residual doméstica por infiltración al terreno así como la remodelación de los
servicios higiénicos.
Gestión de Residuos
Se reforzó la capacitación hacia el personal sobre el nuevo código de colores así como el
uso correcto de los nuevos contenedores/tachos de residuos. Se instaló un incinerador de
residuos con sistema de lavado de gases con el fin de disponer residuos domésticos como
papel, cartón, trapos y madera, y residuos peligrosos como trapos y cartones
contaminados con hidrocarburos.
Mejoras en las Prácticas Ambientales
Se continuó con el Proyecto “Centro de Producción Ecológica Lagsaura”. En 2008, se

produjeron 6150 kg. de Humus, 4223 m2 de alfalfa y, un pico de población de 236 cuyes.
___________________________________________________________________________________
- 37 -
Asimismo, con el programa anual de monitoreo de acuerdo a la implementación de
medidas de control y mitigación para el desarrollo de la actividades operativas, los
resultados obtenidos están por debajo de los límites máximos permisibles del Ministerio de
Energía y Minas.
Se ampliaron las áreas verdes (152 m2 adicionales de zonas de grass) y se implementó un

cerco vivo (con 52 árboles Casuarinas) para minimizar la dispersión de material
particulado proveniente de las actividades de almacenamiento y embarque de
concentrados de zinc en la Planta de Filtrado Lagsaura.
Se inició la gestión de la renovación de la autorización sanitaria del sistema de tratamiento

y vertimiento del agua residual industrial.
El Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN) realizó una

fiscalización sobre Normas de Protección y Conservación del Ambiente y cuatro
fiscalizaciones especiales, sin haber determinado observaciones de importancia.
Se concretó la gestión para obtener la autorización de Ampliación de la Capacidad

instalada de la Planta Concentradora a 4,000 TMD. En el mes de febrero, se iniciaron los
trámites para obtener la autorización de Ampliación de la Capacidad instalada de la Planta
Concentradora a 4,500 TMD el mismo que esta actualmente en trámite.
Se hizo seguimiento a la solicitud de optimización del diseño del Sistema de Presa de

Relaves Geniococha-Escondida (Fase 2) presentada a la Dirección General de Minería,
aún esta pendiente de aprobación.
Planes de Cierre
En el año 2008, se presentó a la Dirección General de Minería el Plan de Cierre de Minas

a Nivel de Factibilidad. Se coordinó con la Dirección General de Asuntos Ambientales
Minero (DGAAM-MEM), la Dirección General de Minería (DGM-MEM) y el Instituto
Nacional de Recursos Naturales (INRENA) el levantamiento de las observaciones al
mismo y al Plan de Cierre de Minas a nivel de Factibilidad y al Plan de Cierre de Pasivos
Ambientales. Ambos Planes han pasado, en el 2008, por el Proceso de Participación
Ciudadana.

Los aspectos más importantes de dicha gestión se detallan a continuación:
Gestión Integral del Agua
Se completó el Estudio para el diseño de estructuras para mejorar el manejo de agua

industrial con el fin de minimizar el consumo de agua fresca.
Se completaron las pruebas de laboratorio y ensayos piloto para implementar una nueva
Planta de Tratamiento de Efluentes Minero Metalúrgicos en la Planta Concentradora.
___________________________________________________________________________________
- 38 -
Gestión de Residuos
Con la finalidad de reforzar el uso del nuevo código de colores se continuó con los
programas de capacitación en esta materia así como el uso correcto de los nuevos
contenedores/tachos de residuos.
Se concretó la construcción y puesta en marcha de la poza de secado de lodos del

Sistema de Tratamiento de Aguas Residuales Domésticas mediante Lagunas Facultativas
del campamento Bellavista, mejorándose la eficiencia en el funcionamiento de las
mismas.
Mejoras en las Prácticas Ambientales
En el año 2008, se continuó con el monitoreo de los 10 piezómetros tipo “casagrande”

instalados en el dique de la presa de relaves. Se culminaron los trabajos de ampliación del
sistema de subdrenaje, la construcción del dique de pie de la presa y el replanteamiento
de la pendiente del dique, todo ello como parte del aseguramiento de la estabilidad física
de la presa de relaves.
Se inició con el proceso de implementación del Sistema de Gestión de Relaveras con el

desarrollo de los módulos de control documentario, requisitos legales y de inspecciones,
se estima concluir este proceso de implementación en el año 2009.
El estudio de Verificación de la estabilidad física y del sistema de alivio de la presa de

relaves Chinchán fue completado y presentado a la DGM-MEM (Dirección General de
Minería) para su aprobación, debido a la nueva instrumentación de control y monitoreo, y
nuevas estructuras de alivio implementadas.
Se solicitó la renovación de la autorización sanitaria de los sistemas de tratamiento y

vertimiento de las aguas residuales domésticas. Asimismo, se continuó con el programa
anual de monitoreo de acuerdo con la implementación de medidas de control y mitigación
para el desarrollo de la actividades operativas, cuyos resultados estuvieron por debajo de
los limites máximos permisibles del Ministerio de Energía y Minas.
El Organismo Supervisor de la Inversión en Energía y Minería (OSINERGMIN) realizó seis

fiscalizaciones especiales sobre Normas de Protección y Conservación del Ambiente.
Planes de Cierre
En 2008 se presentó el Plan de Cierre de Minas a Nivel de Factibilidad. Se coordinó con la

Dirección General de Asuntos Ambientales Minero (DGAAM-MEM), la Dirección General
de Minería (DGM-MEM) y el Instituto Nacional de Recursos Naturales (INRENA) el
levantamiento de las observaciones al mismo y al Plan de Cierre de Minas a nivel de
Factibilidad y al Plan de Cierre de Pasivos Ambientales. Ambos Planes han pasado, en el
2008, por el Proceso de Participación Ciudadana.
___________________________________________________________________________________
- 39 -
En el mes de diciembre, la DGAAM-MEM aprobó el Plan de Cierre de Pasivos
Ambientales, su implementación se realizará en el año 2009.
3.6.3. SISTEMA INTEGRADO DE GESTION DE SEGURIDAD AMBIENTE Y SALUD

OCUPACIONAL (Proyecto FÉNIX)
Durante el 2008 se continuó con el proceso de implementación del Sistema Integrado de
Gestión - Proyecto FÉNIX en la UM Iscaycruz y se inició en la UM Yauliyacu. Cabe
señalar que el mencionado sistema se basa en lo modelos ISO14001:Sistema de Gestión
Ambiental, OHSAS 18001:Sistema de Gestión de Seguridad y Salud Ocupacional y NOSA
5 Estrellas.
3.6.3.1. UNIDAD MINERA ISCAYCRUZ

Continuando con el proceso de implementación del “Proyecto Fénix” en esta Unidad se
capacitó y formó auditores internos, los cuales han sido entrenados en la Norma ISO
14001 y Estándar NOSA 5 Estrellas.
Se desarrollaron 4 auditorías internas, a fin de verificar si el Sistema Integrado de Gestión,

cumple con los requisitos descritos en la Norma ISO 14001 y Estándar NOSA 5 Estrellas.
Como resultado de estas auditorias se obtuvieron una serie de no conformidades las
mismas que se levantaron con la implementación de las respectivas acciones correctivas.
3.6.3.2 UNIDAD MINERA YAULIYACU
Inicio de la Implementación del Sistema Integrado de Gestión (SIG)
El 1 de abril de 2008 se dio inicio al proceso de implementación del Sistema Integrado de

Gestión - Proyecto FÉNIX en la Unidad Minera Yauliyacu. Para tal efecto, se conformó el
equipo de Asesores y Facilitadores integrado por un grupo de profesionales liderados por
la Gerencia Corporativa de Seguridad Ambiente y Salud – SAS, a fin de brindar el soporte
para el logro de la implementación del SIG.
Durante el 2008, se alcanzaron los siguientes hitos al 100%:
• Culminación de los mapas de procesos de toda la Unidad Minera.

• Culminación de las matrices de identificación de peligros y evaluación de riesgos
(IPER).
• Determinación de los Peligros Críticos y Aspectos Ambientales Significativos de
todos los procesos (Fuentes de Riesgo Significativos - FRS).
• Concientización y evaluación de conocimientos a todo el personal de la Unidad
sobre las FRS, incluyendo a empresas contratistas, alcanzando un nivel de
aprobación en general.
• Establecimiento de objetivos y metas de Seguridad, Ambiente y Salud Ocupacional
para el 2009.
___________________________________________________________________________________
- 40 -
3.7 RELACIÓN CON LAS COMUNIDADES
La empresa viene asumiendo de manera proactiva la gestión y el compromiso de
fortalecer y mejorar las relaciones con las Comunidades Campesinas de nuestro entorno,
a través de programas, proyectos y actividades que permitan su desarrollo sostenible.
Para lograr este objetivo se vienen ejecutando y promoviendo proyectos de desarrollo

productivos, de infraestructura, programas sociales que generen la mejora de la calidad
de vida de los pobladores de nuestro entorno. Estos proyectos están enmarcados dentro
de los ejes de desarrollo de las actividades que realizan dichas Comunidades. La
ejecución de estos proyectos nos permite a su vez establecer alianzas estratégicas
consolidando de esta forma la convivencia pacifica con las Comunidades de nuestro
entorno y la interacción entre las actividades de mineras y agrícolas.
3.7.1 Unidad Minera Iscaycruz

Para el año 2008, se ejecutaron los siguientes proyectos a favor de Comunidades:
• Proyecto Ganadero. Se entregó ganado ovino a las Comunidades de Rapaz, Curay,

Tongos y Pachangara.
• Proyecto de Crianza Tecnificada de Animales Menores (Cuyes). Se amplió a la

comunidad de Palpas mediante refacción, adecuación de galpón, implementación de
jaulas y reproductores de cuyes y se continuó brindando asistencia técnica y
seguimiento en las comunidades de Taucur, Tongos y Pachangara.
• Proyecto Telares. Se reforzó con capacitación, remodelación y refacción de

ambientes e implementación con insumos y equipos de talares en las Comunidades de
Pachangara y Curay.
• En Educación. Se continuó brindando becas Pre-universitarias y universitarias

jóvenes de las Comunidades de Pachangara y Curay. En la Comunidad de Rapaz se
otorgó becas de estudios a 10 jóvenes en CETEMIN (Centro Tecnológico Minero),
además de entrega de útiles escolares y apoyo en temas educativos a las
Comunidades de Pachangara, Curay y el caserío de Lagsaura.
• Infraestructura. Se hicieron trabajos de defensa ribereña, limpieza de canales de

riego en la Comunidad de Pachangara. Construcción de Badén de Huacache,
construcción de 02 aulas, SSHH y losa deportiva y construcción del 3º nivel del
comedor comunal en la Comunidad de Curay. En la Comunidad de Rapaz se realizó
mejoramiento y refacción de local comunal y municipal y trabajos de carretera, además
de los trabajos de mantenimiento de la Carretera Cerro de Pasco (Huayhuay) - El Abra
Uchucchacua.
Adicionalmente, se apoyó con combustible para mantenimiento de carretera en la

Comunidad de Tongos.
___________________________________________________________________________________
- 41 -
Se continúo con las actividades de remediación en la Comunidad Campesina de
Curay.
• Proyecto de Irrigación de Contaura. Se continuó con los trabajos del proyecto en la

Comunidad de Huacho. Este proyecto irrigará 230 hectáreas que se utilizarían para
sembrar frutales y árboles para el futuro proyecto de forestación que implementará la
Empresa, en acuerdo con importantes organizaciones de desarrollo.
• Proyecto Tara. Instalación en campo de 12,000 plantones de Tara en las

Comunidades de Palpas y Nava.
Adicionalmente, se colaboró y apoyó a la Comunidad de Rapaz con la donación de

equipos de audio y video y señal de cable. Implementación de un botiquín comunal y
capacitación en primeros auxilios de 2 comuneros – MINSA en la Comunidad de
Curay.
Programas Transversales
Se realizaron los siguientes programas:
• Programa de Nutrición Infantil – ADRA (Comunidades de Pachangara, Tongos, Churín,

Huacho, Curay, Rapaz, Oyón y Taucur).
• Programa CICCA (Comunidades de Pachangara, Curay, Rapaz y Huacho).
• Programa salud con atención médica y entrega de medicinas.
• III Festival del Cuy (participación de las Comunidades de Curay, Palpas, Tongos ,
Rapaz, Taucur, Oyón, caserío de Lagsaura, centro poblado de Ayarpongo, Balneario
de Churín, Comunidades de influencia de la U.M. Yauliyacu, y criadores particulares de
Sayán, Huaura y Huacho), realizado en la ciudad de Huacho).
• III Concurso de Pintura Escolar a nivel primario (Comunidades de Rapaz, Curay,
Tongos, Balneario de Churín y caserío de Lagsaura).
• Programa Navideño (Comunidades de Pachangara, Curay, Huacho, Rapaz, Palpas,
Tongos, Taucur, caserío de Lagsaura y centro poblado de Ayarpongo).
3.7.2 Unidad Minera Yauliyacu
Para el año 2008, se realizaron las siguientes actividades y/o proyectos:
Actividades Comunales
• Celebración del Día de la Madre, V Festival de la Papa – Comunidad Campesina
Chicla, Semana de la Familia, Navidad en las Comunidades.
Proyecto Productivo Económico

• Crianza Tecnificada de Cuyes – Anexos de Chocna y Anche
• Evaluación y cosecha de Parcelas de Remolacha – Anexo de Cacray.
___________________________________________________________________________________
- 42 -
Proyectos de Infraestructura
• Construcción de Reservorio de Pishcapuquio y Rehabilitación del tendido de tubería
existente – Comunidad Campesina San Mateo de Huanchor.
• Ampliación del tendido de tubería para la captación desde la Laguna de Neveria -
Anexo Cacray.
Proyecto de Capacitación Técnica Económica

• Taller de Corte y Confección “Mujeres Emprendedoras” y Taller de Carpinteria -
Comunidad Campesina San Mateo.
• Curso Taller de producción de Yogurt. Comunidad anexo – Río Blanco – C. C de
Chicla.
• Taller de pintura y pirograbados – C.C, de Chicla
• Taller de Manualidades en Chicla, 03 de Enero.
Programa de Educación, Salud y Alimentación

• Programa de Vacaciones Útiles C. C. San Mateo y C.C. Chicla con sus respectivos
anexos.
• Donación de Útiles y Uniformes Escolares.
• Campaña I y II de Salud Preventiva Promocional- Chicla
• Viaje de Estudios, estudiantes de las Comunidades.
• Concurso de Dibujo y Pintura en Comunidades.
• Olimpiadas inter Comunidades Campesinas de las Instituciones educativas.
• Curso Taller de Capacitación para profesores de la UGEL N° 15 de Huarochiri
Programa Medio Ambiental

• Celebración del Día Mundial del Medio Ambiente.
• Limpieza Pública en el Barrio 3 de Enero y la Comunidad de Chicla.
• Taller “Manejo de Residuos Sólidos”- Anexo 3 de Enero.
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- 43 -
4. ASPECTOS FINANCIEROS
La base de preparación y presentación de los estados financieros de la Empresa así como
la moneda funcional se fundamentan en el siguiente marco general normativo:
(a) Base de preparación y presentación
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de

contabilidad generalmente aceptados en Perú (PCGA en Perú), los cuales
comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las
cuales incluyen las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el
Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera
(CINIIF), o por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC) adoptadas por
el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su
aplicación en Perú.
El CNC mediante Resolución No. 040-2008-EF/94.01 del 14 de marzo de 2008,

publicada el 19 de marzo de 2008, aprobó oficializar para su aplicación en el Perú las
siguientes NIIF e Interpretaciones: (a) a partir del ejercicio 2008 las Interpretaciones 1
a la 12 emitidas por el CINIIF, y (b) a partir del ejercicio 2009 NIIF 7 y 8, la nueva
versión de la NIC 32 modificada en 2006, así como las Interpretaciones CINIIF 13 y
14.
En la preparación y presentación de los estados financieros de 2008 y 2007, la

Empresa ha observado el cumplimiento de las NIIF y NIC que le son aplicables, de
acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC.
(b) Moneda Funcional
La Empresa prepara y presenta sus estados financieros en dólares estadounidenses,

que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda
del entorno económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en
los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores.
___________________________________________________________________________________
- 44 -
4.1. BALANCE GENERAL
A continuación, se presenta el Balance General individual de Empresa Minera Los
Quenuales S.A. al 31 de diciembre de 2008, expresado en miles de dólares americanos:
US$ (000)
2008 2007
ACTIVO
Activo Corriente:
Efectivo 5,746 11,533
Inversiones Financieras 1,819 699
Cuentas por Cobrar comerciales - 9,383
Cuentas por Cobrar a Empresas 28 149,857
Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar, neto 9,871 4,322
Existencias, neto 15,794 14,835
Gastos Contratados por Anticipado 2,207 1,594
Total Activo Corriente 35,465 192,223
Activo No Corriente:
Otras Cuentas por Cobrar 46,243 1,970
Inversiones Financieras 21,407 10,043
Inversión Inmobiliaria, neto 2,270 2,435
Inmuebles Maquinaria y Equipo, neto 95,646 92,263
Activos Intangibles, neto 87,352 73,894
Total Activo No Corriente 252,918 180,605
TOTAL ACTIVO 288,383 372,828
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
Pasivo Corriente 72,912 73,802
Pasivo por Impuesto a la Renta y 7,836 5,359
Participación de los trabajadores
diferido
Obligaciones Financieras Largo 1,181 2,220
Plazo
Provisión para cierre de mina 14,052 22,648
TOTAL PASIVO 95,981 104,029
Capital 100,000 98,368
Capital Adicional 61 61
Acciones en Tesorería (3) (3)
Reservas 26,698 18,125
Resultados Acumulados 65,646 152,248
TOTAL PATRIMONIO NETO 192,402 268,799
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 288,383 372,828
___________________________________________________________________________________
- 45 -
4.2. ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Estado de Ganancias y Pérdidas individual comparativo resumido por los años terminados
en al 31 de diciembre de 2008 y 2007:
US$ (000) US$ (000)

2008 2007
Ventas netas 155,255 370,780
Costo de Ventas (115,732) (99,144)
UTILIDAD BRUTA 39,523 271,636
Gastos de Administración (17,314) (23,260)
Gastos de Exploración y Desarrollo (16,087) (12,023)
Gastos de Ventas (4,720) (3,624)
Otros gastos operacionales, neto (245) (3,908)
UTILIDAD OPERATIVA 1,157 228,821

Ingresos Financieros 4,789 8,413
Gastos Financieros (549) (1,233)
Efecto de conversión (4,377) 755
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION 1,020 236,756
DE LOS TRABAJADORES E
IMPUESTOS A LA RENTA
Participación de los Trabajadores Diferido (557) (19,085)
y Corriente
Impuesto a la Renta Diferido y Corriente (1,920) (65,423)
UTILIDAD NETA (1,457) 152,248
4.3. RATIOS FINANCIEROS

2008 2007
Liquidez Corriente 0.48 2.60
Apalancamiento Financiero 0.21 2.37
Endeudamiento Total 0.33 0.28
Endeudamiento Patrimonial 0.67 0.72
ROI (U.N./T.Act) (%) (0.51) 40.84
ROE (U.N./Patrimonio) (%) (0.76) 56.64
Margen Bruto 25% 73%
Margen Operativo 1% 62%
Margen Neto (1%) 41%
___________________________________________________________________________________
- 46 -
4.4 DISCUSION Y ANALISIS POR PARTE DE LA GERENCIA SOBRE LA SITUACIÓN
FINANCIERA Y LOS RESULTADOS OPERATIVOS
Los resultados económicos y financieros de la Empresa en el año 2008, se han visto

impactados severamente por la significativa y abrupta caída de los precios internacionales
de los metales ocurrida en especial en el último trimestre del año. En el cuadro siguiente
se puede ver esta tendencia:
Cotización de Zinc y Plom o 2008
3,500.00
3,000.00
2,500.00
2,000.00 Zinc
1,500.00 Plomo
1,000.00
500.00
-
I Trim II Trim III Trim Oct-08 Nov-08 Dic-08
08 08 08
Los precios del zinc principal metal de referencia para nuestros ingresos, mantuvo en el
primer trimestre de 2008 niveles cercanos a US$ 2,500 por cada tonelada métrica. Sin
embargo, a partir del mes de abril y hasta el mes de diciembre, la tendencia fue una
disminución consecutiva mes a mes hasta llegar en el último trimestre a niveles promedio
de US$ 1,200 por cada tonelada métrica, cerrando el mes de diciembre con un promedio
US$ 1,100 por tonelada métrica. La misma tendencia comentada para el zinc se presentó
para el plomo
En este contexto de caída de los precios de los metales en el año 2008, la Empresa
incurrió pérdidas en este ejercicio económico 2008 por US$ 1.5 millones, lo cual
representa una variación (disminución) de 101% con relación a la utilidad neta alcanzada
en el año 2007 de US$ 152.2 millones. Este resultado se explica principalmente, por los
menores ingresos por ventas de US$ 215 millones, debido a los bajos niveles de precios
de los metales, en especial de zinc y plomo, conforme fuera comentado anteriormente,
dado que los volúmenes vendidos son incluso ligeramente mayores a los vendidos en el
año 2007. Los ingresos obtenidos en el año 2008 por la venta de concentrados fueron de
US$ 94.3 millones por la venta de zinc, US$ 54.2 millones por la venta de bulk y US$ 6.8
millones por la venta de plomo.
En menor proporción, la mencionada pérdida se explica también por el incremento en la

depreciación y amortización de US$ 5.5 millones, mayores costos de producción y venta
de US$ 11.1 millones, menores ingresos financieros de US$ 3.6 millones; todo ello netos
de una menor provisión por concepto de Participación e Impuesto a la Renta corrientes y
diferidos de US$ 82 millones.
___________________________________________________________________________________
- 47 -
Durante el año 2008, la empresa cumplió satisfactoriamente con sus programas y metas
de producción, alcanzando una producción de 377,232 TMS de concentrado de zinc, un
incremento de 10,055 TMS con respecto al 2007; 21,830 TMS de concentrado de plomo,
un aumento de 2,867 TMS con respecto al mismo período de 2007 principalmente por un
mayor tonelaje de mineral tratado y mejores leyes. Por otro lado, se produjo 22,952 TMS
de concentrado de bulk, una disminución de 1,032 TMS con respecto al 2007.
Durante el año 2008, se continuó con un estricto control de los costos de producción y de
la eficiencia operacional en las Unidades Mineras Iscaycruz y Yauliyacu, cerrando con un
“cash cost” promedio anual de US$ 29.7 por TM en la Unidad Minera Iscaycruz y US$ 29.8
en la unidad Minera Yauliyacu, indicadores alineados a las metas presupuestales.
La empresa invirtió US$ 62.54 millones en bienes de capital y en gastos de exploración y

desarrollo lo que representa un 17.7% de incremento con relación al año anterior, siendo
las más importantes: los trabajos de exploración y desarrollo en los cuales se invirtió US$
32.8 millones, lo que permitirá mantener los programas de producción de los próximos
años y reemplazar las reservas de mineral extraídas en el año. Asimismo se adquirieron
equipos e instalaciones en Mina y Planta por US$ 17 millones.
Como parte de los objetivos de crecimiento, se realizaron inversiones en exploración

regional por US$ 5.4 millones, dirigidas al desarrollo de nuevos proyectos mediante
acuerdos con terceros.
Las cuentas por cobrar a vinculadas al 31 de diciembre de 2008, registran una

disminución de US$ 150 millones con relación al 31 de diciembre de 2007. Esta
disminución se explica por el cobro de la totalidad del préstamo otorgado a Glencore
Internacional Ag, por US$ 149 millones y los intereses devengados a la fecha.
Las otras cuentas por cobrar no corrientes se incrementaron en US$ 44.3 millones,
variando de US$ 1.9 millones a US$ 46.2 millones. Este incremento se explica por el saldo
a favor de impuesto a la renta de US$ 22.7 millones, originados por pagos a cuenta en
exceso respecto del impuesto resultante (pérdida tributaria); y el incremento en la cuenta
por cobrar a Minerales Libertad S.A. (empresa constituida en México) en US$ 21.5
millones, desembolsados durante el año 2008, en virtud de acuerdos de préstamos
relacionados al financiamiento de proyectos mineros en México.
La cuenta de inversiones financieras creció en US$ 11.4, como consecuencia del aumento
de inversión en el capital social de Cordillera Exploraciones Mineras S.A. Empresa
constituida en Colombia y cuya actividad económica principal consiste en efectuar trabajos
de exploración y desarrollo minero.
Las cuentas por pagar corrientes a Empresas relacionadas registran un aumento de US$
25.4 millones, debido principalmente a la provisión de US$ 23.8 millones efectuada en
diciembre de 2008 por concepto de la estimación del valor final a cobrar por embarques
que no registraron a dicha fecha su correspondiente liquidación final.
___________________________________________________________________________________
- 48 -
La cuenta de provisión para el cierre de mina, registra una disminución de US$ 8.6
millones, con relación al saldo al 31 de diciembre de 2007, debido a que producto de la
conclusión y presentación de los Estudios de Factibilidad de los Planes de Cierre de las
Unidades Mineras, se determinaron ajustes importantes en el alcance y costo estimados
inicialmente en los estudios preliminares y a nivel conceptual.
En los dos últimos años, no se ha realizado ningún cambio en cuanto a la responsabilidad

de la elaboración y revisión de los Estados Financieros. Asimismo, tampoco se ha
efectuado modificación alguna en lo que Auditores Externos se refiere.
4.5 HECHOS POSTERIORES DE IMPORTANCIA
Como consecuencia de la caída de la cotización internacional del zinc la Empresa por

acuerdo de Directorio en sesión del 13 de febrero del 2009, decidió suspender
temporalmente las actividades de producción de la Unidad Minera Iscaycruz a partir del 26
de febrero del 2009 y continuar con las actividades de prospección y exploración de
nuevas áreas en la citada Unidad Minera, con la finalidad de incrementar las reservas
económicamente explotables para cuando se reinicien sus operaciones productivas.
La Empresa ha cumplido con comunicar este hecho el 16 de febrero de 2009 a la

Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores – CONASEV y el 17 de febrero de
2009 a la Dirección General de Minería y a la Dirección de Asuntos Ambientales, ambas
dependencias del Ministerio de Energía y Minas.
___________________________________________________________________________________
- 49 -
5. RECURSOS HUMANOS
5.1 PERSONAL
La fuerza laboral de Empresa Minera Los Quenuales S.A. y las Empresas Especializadas
en cada Unidad Minera a fin del año 2008 fue:
2004 2005 2006 2007 2008

Profesional 66 83 95 100 99
Empleados 64 64 59 73 69
Obreros 177 166 166 167 171
Total planilla propia 307 313 320 340 339
Empresas Especializadas 805 886 1,027 1,111 826
A continuación la clasificación según su relación laboral:

2007 2008
Temporal 77 91
Permanente 263 248
Total planilla propia 340 339
2004 2005 2006 2007 2008

Profesional 56 78 80 101 92
Empleados 81 66 64 68 69
Obreros 328 321 259 247 248
Total planilla propia 465 465 403 416 409
Empresas Especializadas 1,312 1,542 1,850 1,930 1,984
A continuación la clasificación según su relación laboral:

2007 2008
Temporal 8 38
Permanente 408 371
Total planilla propia 416 409
___________________________________________________________________________________
- 50 -
5.2. ASPECTOS LABORALES
En el año 2008, se implementaron 3 Programas de Desarrollo Organizacional (Gestión del

Desempeño -versión 2, Alineamiento Estratégico, Auditores Internos) y 4 Programas de
Administración de Personas (Subsidios Essalud, Ingreso de Visitantes, Descansos
Médicos, Actualización de dependientes) los que benefician al total de los trabajadores.
Asimismo, se culmino la implementación del Human Capital Management HCM – SAP,

con el fin de sistematizar y controlar los procesos corporativos de Desarrollo
Organizacional, entre los cuales tenemos:
• Gestión de las Remuneraciones

• Planificación de Costos
• Gestión de la Capacitación
• Gestión del Desempeño
• Reclutamiento y Selección de Personal
En el año 2008, no se llevó a cabo el Programa Anual de Evaluación del Desempeño

debido a la reestructuración organizacional interna que la Empresa estuvo atravesando en
especial durante el último trimestre.
El Plan Anual de Capacitación que tiene como objetivo de fomentar el desarrollo de los
trabajadores y lograr mejoras en la productividad se cumplió en 85% según la matriz de
capacitación elaborada para estos efectos.
La Negociación Colectiva de Trabajo 2008-2010 de Empresa Minera Los Quenuales S.A.

y el Sindicato Único de Trabajadores Mineros y Metalúrgicos aún no se encuentra
culminada a diciembre 2008; sin embargo, es intención de las partes que el convenio que
se suscriba finalmente tendrá una vigencia bi anual por el periodo comprendido entre el 26
de julio 2008 y el 27 de julio 2010.
Los procesos de selección de personal se realizaron respetando los procedimientos

establecidos por nuestra normatividad interna, brindando oportunidad de línea de carrera
al personal interno en primer lugar y posteriormente al externo. Se realizaron todos los
filtros de selección estipulados en nuestras normas, tales como evaluaciones psicológicas,
exámenes médicos, verificaciones laborales y entrevistas personales con la participación
de las áreas responsables.
___________________________________________________________________________________
- 51 -
5.3 BIENESTAR DEL PERSONAL
La gestión del área de Bienestar Social realizada durante el año 2008, contribuyó a
mejorar las relaciones interpersonales entre los trabajadores, además de fortalecer la
identificación con la Unidad Minera y promover una mejora en las condiciones de salud y
en la educación de trabajadores y familiares.
La celebración de cumpleaños del personal en la Unidad Minera Yauliyacu tuvo un matiz

diferente, ya que al centralizar la celebración en una fecha mensual asignando un motivo
específico, con el que le acompañaba una decoración impactante y una escenificación
teatral, atrajo la participación general y entusiasmo de muchos trabajadores, dando lugar
al desarrollo de la creatividad e iniciativa de ellos.
Además, se realizaron otras actividades de camaradería y de integración como el paseo

familiar de integración de los trabajadores de Iscaycruz, realizado en un centro de
esparcimiento, La Bajada de Reyes en Yauliyacu, así como otras actividades como las
Olimpiadas internas, Aniversario de la Empresa, Día del Minero y otras celebraciones de
Religiosidad Popular como Santa Rosa de Lima, El Señor de Los Milagros, Fray Martín de
Porres y San Judas Tadeo.
Dentro de los talleres de Capacitación que se realizaron en una de las Unidades se

pueden destacar el taller de Inversión, el de manejo de residuos sólidos dirigido a
comedores, el taller de educación alimentaria y una campaña de limpieza y mantenimiento
de áreas comunes de la zona de Embarcadero.
A nivel corporativo, se llevó a cabo el concurso de pintura para hijos de trabajadores y la

Navidad Corporativa, siendo ésta una fecha especial en la que se comparte entre las
familias de los trabajadores que integran la corporación el espíritu navideño.
En relación al tema de salud, se desarrolló un despistaje preventivo general a todos los

afiliados de la Empresa a la EPS, en el que se detectaron los principales problemas de
salud en forma particular y a nivel general, los cuales servirán de base para iniciar un
programa planificado en el 2009.
Además, nuestra Corporación contrató el Seguro Oncológico para los trabajadores y sus
familiares afiliados a la EPS, el cual es un beneficio adicional importante que respalda el
impacto de una enfermedad oncológica entre nuestros colaboradores.
5.4 COMUNICACIÓN PERMANENTE
5.4.1 Comunicación Interna

Con la finalidad de mantener informados a los trabajadores sobre los temas de interés y
las actividades organizadas por la Empresa, se estableció contacto permanente a través
de los medios de comunicación interna existentes. Estos son:
___________________________________________________________________________________
- 52 -
• Intranet Corporativa herramienta virtual en donde se informan diferentes sucesos
o actividades de la corporación, asimismo se publica todo tipo de avisos al
personal.
• Avisos (publicación en fechas diversas) mediante esta herramienta se anuncia al

personal sobre las actividades a realizarse. Se emite vía e-mail y se publica en los
periódicos murales.
• Boletín Digital “Línea Directa” (edición semanal) en este documento se informa

sobre diversas actividades desarrolladas en la Empresa. Se transmite vía e-mail a
todo el personal y se publica en los periódicos murales respectivos.
• Revista Corporativa “Integrando” (versión digital, edición mensual) en ella se

presentan notas de las actividades más resaltantes desarrolladas durante un mes.
Se publica la relación de cumpleaños de todos los colaboradores e informes
respecto a la producción mensual.
• Revista Corporativa “Integrando” (versión impresa, publicación cuatrimestral)

aquí se desarrolla en detalle la información diversa, se incluye entrevistas a los
protagonistas de las acciones más relevantes. La revista se entrega a todo el
personal.
• Boletín Digital “Liderando” (edición semanal) esta herramienta de comunicación

interna está dirigida desde los profesionales hasta el staff gerencial de nuestra
empresa, en donde se transmite artículos referidos a temas de liderazgo,
comunicación interna, trabajo en equipo y negociación, entre otros temas
vinculados a la Gestión de Personas.
5.4.2 Comunicación Externa

Teniendo en cuenta la importancia de comunicar de manera oportuna y adecuada las
acciones que realiza externamente, Empresa Minera Los Quenuales S.A., durante el
ejercicio 2008, elaboró y distribuyó publicaciones en las que dio a conocer el modo en que
se inserta y se relaciona con las Comunidades de su entorno. Estos medios son:
• Periódico “Pirca” (edición mensual), creado especialmente para difundir las

actividades de las Comunidades Campesinas ubicadas dentro del distrito de
Pachangara, zona de influencia directa la Unidad Minera Iscaycruz.
Se publica información sobre las fiestas costumbristas y patronales, turismo,

noticias de interés local, información técnica de utilidad para los comuneros, obras
que se ejecutan en la zona y que contribuyen con el bienestar de la población,
actividades culturales, deportivas, entre otras acciones de interés para las
Comunidades. De igual modo, se difunden temas referidos al sector minero y,
___________________________________________________________________________________
- 53 -
especialmente, acciones que realiza la Empresa en favor de las Comunidades
campesinas.
• Revista “Rimay” (Comunicándonos mejor), revista institucional (edición

semestral) dirigida al público externo, fundamentalmente autoridades del sector y
público de interés con los que la empresa interactúa. Su publicación es semestral.
En Rimay se detallan los niveles de avance de los programas de Responsabilidad

Social Empresarial que se vienen ejecutando y se hace un balance de los
resultados respectivos.
• Memoria de Responsabilidad Social Empresarial (edición anual), resalta y

resume los trabajos realizados en beneficio del cuidado y preservación del medio
ambiente, los trabajadores y las Comunidades del entorno.
___________________________________________________________________________________
- 54 -
6. INFORMACIÓN GENERAL, DESCRIPCIÓN DE OPERACIONES Y DESARROLLO
6.1. DATOS RELATIVOS A SU CONSTITUCIÓN Y A SU INSCRIPCIÓN EN

REGISTROS PÚBLICOS
Empresa Minera Los Quenuales S.A., se constituyó el 2 de agosto de 1996. Está
registrada en el Registro Público de Minería Asiento 0001, Ficha 40354 y Partida Numero
03006972.
La clasificación CIIU que le corresponde es Gran División A, Grupo 2303.
6.2. RESEÑA HISTÓRICA

Empresa Minera Los Quenuales S.A. (antes Empresa Minera Yauliyacu S.A.,), una
subsidiaria de Glencore Finance (Bermuda) Ltd. de Bermuda, que posee el 76. 88% de las
acciones de capital, fue constituida bajo la denominación social de Empresa Minera
Yauliyacu S.A. el 2 de agosto de 1996, como una Empresa Estatal de Derecho Privado;
siendo el Estado Peruano titular del 100% de las acciones de capital de la Empresa, a
través de Centromín Perú S.A. (Centromín). La Empresa inició sus actividades el 1ro. de
mayo de 1997.
Empresa Minera Iscaycruz S.A. fue constituida el 21 de setiembre de 1990, e inició

operaciones comerciales en julio de 1996.
Las Juntas Generales de Accionistas de Empresa Minera Yauliyacu S.A. y Empresa

Minera Iscaycruz S.A. del 2 de diciembre de 2002, acordaron la fusión legal de ambas
compañías mediante la absorción por la primera de la Empresa Minera Iscaycruz S.A. que
fue disuelta sin liquidarse. La fusión se hizo efectiva el 1ro. de enero de 2003.
La Junta General de Accionistas del 13 de octubre de 2003 acordó cambiar la

denominación social de Empresa Minera Yauliyacu S.A. a Empresa Minera Los Quenuales
S.A.
Empresa Minera Los Quenuales S.A. pertenece al Grupo Económico Glencore, según
fuera informado como hecho de importancia a la CONASEV el 13 de abril de 2007.
El Grupo Económico Glencore presenta la siguiente conformación:
• Glencore International: es una empresa privada con sede en Suiza que posee el
100% de acciones en las empresa Glencore Finance (Bermuda) Ltd y Glencore Minera
Ag. Es uno de los mayores proveedores de commodities y materias primas a nivel
mundial, tiene tres divisiones principales de negocios: Minería y Metales, Energía y
Productos de Agricultura.
• Glencore Finance (Bermuda) Ltd.: Empresa domiciliada en Bermuda que posee el

76.88% de las acciones de Empresa Minera Los Quenuales S.A.
• Glencore Minera AG: empresa que posee el 99.99% de las acciones de Perubar S.A.
___________________________________________________________________________________
- 55 -
• Perubar S.A.: empresa domiciliada en Perú que posee el 23.1074% de acciones de
Empresa Minera Los Quenuales S.A. Se dedica a la exploración y explotación de
concesiones mineras de las que es titular, y el beneficio posterior de los minerales
obtenidos para producir concentrados de zinc y plomo. Asimismo, brinda servicios de
almacenaje y servicio integral de embarque de concentrado de mineral, y alquiler de
oficinas y almacén.
• Desarrollos Mineros del Cono Sur Limitada: empresa domiciliada en Chile

subsidiaria de Empresa Minera Los Quenuales S.A. (50%), cuyo objeto principal es
evaluar, diseñar, estudiar y elaborar en forma íntegra o parcial, tanto en beneficio
propio como para transferirlos a título oneroso a terceros, toda clase de proyectos y
negocios mineros, extractivos y no extractivos.
Como se mencionó anteriormente en el año 2008 se continuó con la inversión en el

Capital Social de Cordillera Exploraciones Mineras S.A., alcanzando un total de US$
11.4 millones. La referida empresa esta domiciliada en Colombia y su actividad económica
principal consiste en efectuar trabajos de exploración y desarrollo minero. Al 31 de
Diciembre de 2008, se ha completado una inversión total de US$ 20.9 millones que
representan una participación de 95% en el capital de dicha empresa.
Las oficinas administrativas, Unidades Mineras y Plantas Concentradoras están ubicadas

en el distrito de Chicla, provincia de Huarochirí, Departamento de Lima para el caso de
Unidad Minera Yauliyacu; y en el distrito de Pachangara, provincia de Oyón,
Departamento de Lima para la Unidad Minera Iscaycruz. El domicilio legal de la Empresa
es Pasaje Los Delfines 159 - 8vo. piso, Surco, Lima, Perú.
6.3. CAPITAL SOCIAL Y NÚMERO DE ACCIONES

El capital social, está conformado por 505,152,301 acciones de valor nominal de S/. 0.68
cada una, representadas por 407,879,475 acciones comunes clase A y 97,272,826
acciones comunes clase B, autorizadas y pagadas; excepto por las acciones pendientes
de emisión como consecuencia de la capitalización de resultados acumulados en
diciembre 2007 y marzo 2008 que se explica mas adelante.
En Junta General de Accionistas del 03 de noviembre de 2005, se acordó disminuir el

valor nominal de las acciones de la Compañía de S/. 1.00 a S/. 0.68 cada una.
En Junta General de Accionistas del 26 de diciembre de 2007, se acordó aumentar el

capital social mediante la capitalización de parte de las utilidades retenidas al 31 de
diciembre de 2006 ascendente a la suma de (en miles) US$ 42,863 (equivalente a (en
miles) S/. 127,645), debiendo proceder a la consecuente emisión de 151,567,585 acciones
comunes Clase A y 36,146,480 acciones comunes Clase B.
En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2008, se acordó aumentar el capital

social mediante la capitalización de parte de las utilidades retenidas al 31 de diciembre de
2007 ascendente a la suma de (en miles) US$ 1,632 (equivalente a (en miles) S/. 4,477),
___________________________________________________________________________________
- 56 -
debiendo proceder a la consecuente emisión de 5,315,530 acciones comunes Clase A y
1,267,670 acciones comunes Clase B.
Al 31 de diciembre de 2008, la participación accionaria es como sigue:
Accionistas % Participación Nacionalidad

Glencore Finance 76.88% Suiza
Bermuda Ltd.
Perubar S.A. 23.11% Peruana
Otros 0.01% Peruana
6.4. AUTORIZACIONES OBTENIDAS PARA EL DESARROLLO DEL NEGOCIO

La Unidad Minera Iscaycruz, obtuvo su autorización de funcionamiento y el título de
Concesión de Beneficio para la Planta de Beneficio “Concentradora Iscaycruz” y la Planta
de Filtrado ubicada en la localidad de Lagsaura, distrito de Checras, provincia de Huaura,
departamento de Lima, con capacidad de tratamiento de 1,000 TM/día, mediante
Resolución Directoral del Ministerio de Energía y Minas Nro. 003-97-EM/DGM del 6 de
enero de 1997.
Posteriormente, mediante resoluciones de fechas 28 de octubre de 1997, 9 de febrero de

1999, 18 de febrero de 2002, 24 de mayo de 2002, 17 de enero de 2005 , 13 de enero de
2006 y 13 de junio de 2008 la Dirección General de Minería autorizó a Iscaycruz, el
funcionamiento de la Planta de beneficio a una capacidad ampliada de 1,450 TM/día,
1,700 TM/día, 2,100 TM/día, 2,600 TM/día, 3,100 TM/día, 3,500 TM/día y 4000TM/día
respectivamente. Actualmente se encuentra en curso la autorización por 4500TM/día.
La autorización inicial y las sucesivas ampliaciones de capacidad de Tratamiento de la

Planta Concentradora Iscaycruz fueron inscritas en la Ficha Nro. 298043 del Libro de
Derechos Mineros del Registro Público de Minería.
La Unidad Minera Yauliyacu obtuvo la autorización de funcionamiento y el título de

Concesión de Beneficio de capacidad de tratamiento de 1,500 TM/día, mediante
Resolución Directoral Nro. 0036-EM-DGM del 05 de marzo de 1970 para Concesión de
Beneficio “Casapalca”.
Posteriormente, mediante Resolución Directoral Nro. 053-93-EM-DGM de fecha 30 de

abril de 1993, la Dirección General de Minería autorizó a Centromín Perú, el
funcionamiento de la Planta de Beneficio “Casapalca” a una capacidad ampliada de 2,700
TM/día, posteriormente se obtuvo una ampliación a 3,600 TM/día mediante resolución de
fecha 7 de junio de 2006. Actualmente se encuentra en curso la autorización por
4200TM/día.
___________________________________________________________________________________
- 57 -
La autorización inicial y la ampliación de capacidad de tratamiento de la Planta de
Beneficio “Casapalca”, fueron inscritas en la Ficha Nro. 292403 del Libro de Derechos
Mineros del Registro Público de Minería.
6.5 INFORMACION RELATIVA A LOS PLANES DE INVERSION

Para el 2009, la Empresa tiene previsto continuar con su compromiso de inversión tanto
en bienes de capital para mantener sus operaciones mineras, así como en exploración y
desarrollo con la finalidad de mantener las reservas de mineral en los niveles actuales y la
operación futura de las minas. El presupuesto asignado para dichos fines asciende a la
suma de US$ 31.1 millones.
Asimismo, la empresa planea invertir en exploración regional la suma de US$ 1.9 millones.
6.6. RELACIONES ESPECIALES CON EL ESTADO
Contrato suscrito por Unidad Minera Iscaycruz
El 31 de octubre de 2007, la Empresa obtuvo la aprobación de un Programa de Inversión

por US$ 4’046,038 de su Unidad Minera Iscaycruz, mediante R.D. No. 437-06-MEM-DGM,
para lo cual suscribió un Contrato de Garantías y Medidas de Promoción a la Inversión (en
adelante el Contrato) con el Estado Peruano, y con intervención del Banco Central de
Reserva del Perú. El objetivo del contrato fue el incremento de producción de 3,500 TDM
a 3,850 TDM, asimismo, el Estado otorgaba garantías respecto a aspectos comerciales,
cambiarios sobre moneda extranjera, estabilidad tributaria y estabilidad administrativa
derivados de la Unidad Minera Iscaycruz, El 27 de febrero de 2008, la Empresa informo a
la Autoridad Minera su decisión de renunciar a la estabilidad tributaria de la Unidad Minera
Iscaycruz, sin perjuicio de las garantías respecto a los aspectos comerciales, cambiarios
sobre moneda extranjera y estabilidad administrativa.
Mediante Oficio No 643-2008-EM/VMM, del 19 de diciembre de 2008, el Vice-Ministro de

Minas comunicó a la Empresa que la renuncia solicitada era jurídicamente viable y por lo
tanto fue aceptada.
Contrato suscrito por Unidad Minera Yauliyacu
El 23 de mayo de 2008, la Empresa obtuvo la aprobación de un Programa de Inversión

por US$ 3’388,548 de su Unidad Minera Yauliyacu, mediante R.D. No 514-2007-MEM-
DGM, para lo cual suscribió un Contrato de Garantías y Medidas de Promoción a la
Inversión (en adelante el Contrato) con el Estado Peruano, y con intervención del Banco
central de Reserva del Perú. El objetivo del Contrato fue el desarrollo y apertura para
explotación a nuevas áreas mineras que conduzcan mantener la continuidad de las
operaciones, motivando un incremento de producción; asimismo, el Estado otorgaba
garantías respecto aspectos comerciales, cambiarios sobre moneda extranjera, estabilidad
tributaria y estabilidad administrativa derivados de la Unidad Minera Yauliyacu, sin
perjuicio de las garantías respecto a los aspectos comerciales, cambiarias sobre moneda
extranjera y estabilidad administrativa.
___________________________________________________________________________________
- 58 -
Mediante Oficio No 642-2008-EM/VMM, del 19 de diciembre de 2008, el Vice Ministro de
Minas comunicó a la Empresa que la renuncia solicitada era jurídicamente viable y por lo
tanto fue aceptada.
6.7. DESCRIPCIÓN GENÉRICA DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS

Los principales activos fijos de la empresa son: Equipos de Mina (Equipos LHD Planta de
Relleno en Pasta, Scoops, Dumpers, Jumbos, Máquinas Shotcreteras, Tractores
cargadores de Anfo,etc) Cargadores Frontales, Cargador de Ruedas Bobcat,
Compresores de Aire, Cargador HDS Thomas Skidsteer, Mezcladora de Concreto,
Montacargas, Motoniveladoras, Carros Mineros, Locomotoras, Equipos de Perforación
Diamantina y Jacklegs, Camionetas, Camiones, Equipos de la Planta Concentradora
(como Chancadoras Cónicas y de Quijada, Molinos, Zarandas, Línea de Celdas de
Flotación y sus partes, dosificadores, densímetros nucleares y muestreadores tipo
Courier), Central Hidroeléctrica Monobamba I y II, Scooptrams, Fajas Transportadora,
Módulos de Viviendas.
6.8. PROCESOS JUDICIALES, TRIBUTARIOS Y ADMINISTRATIVOS

A la fecha, la Empresa mantiene dos procedimientos administrativos derivados de
acotaciones tributarias efectuadas por la Superintendencia Nacional de Administración
Tributaria - SUNAT. A continuación un breve resumen de los mismos procesos:
(a) El 23 de diciembre de 2005, la Empresa interpuso recurso de reclamación contra

diversas resoluciones de Determinación y de Multa emitidas por la SUNAT como
consecuencia de la fiscalización del ejercicio 2003.
Las resoluciones de determinación exigen el pago de (en miles) S/.24,191

(equivalente a US$ 8,090) por la supuesta omisión de los pagos de
regularización del impuesto a la renta del ejercicio 2003 y de los meses de enero
a diciembre del mismo año. Asimismo, las resoluciones de multa
correspondientes a intereses ascienden a (en miles) S/.11,815 (equivalente a
US$ 3,696), derivados de los reparos siguientes: (i) compensación indebida de
los resultados obtenidos por las Unidades Mineras Iscaycruz y Casapalca que
cuentan con Convenios de Estabilidad Tributaria celebrados en fechas distintas;
y (ii) diferimiento de ingresos devengados que corresponderían al ejercicio 2003,
producto de la venta de concentrados que la SUNAT estima realizada en Perú a
través de la emisión del documento denominado Warehouse Certificate
(certificado de almacenamiento) a favor de Glencore International A.G.
En setiembre 2006, la Empresa interpuso un recurso de apelación en contra de la

resolución denegatoria ficta del recurso de reclamación, al haber transcurrido en
exceso el plazo de seis meses para que la Administración Tributaria resuelva
dicha impugnación. A la fecha, se encuentra pendiente el pronunciamiento del
Tribunal Fiscal.
___________________________________________________________________________________
- 59 -
(b) El 29 de diciembre de 2003, la SUNAT notificó a la Empresa con Resoluciones
de Determinación y Multa por un monto de (en miles) S/.20,464 (equivalente a
US$ 6,401), al determinar SUNAT que la Empresa debió calcular la retención del
impuesto a la renta correspondiente a los intereses abonados a Glencore
Finance (Bermuda) Ltd. en 1999 y 2000, aplicando una tasa del 30%, en lugar de
haber utilizado la tasa del 1%. La Administración Tributaria, considera que en
dichos años existía vinculación económica entre la Empresa y Glencore Finance
(Bermuda) Ltd., consecuentemente, debió aplicar la tasa de 30% de impuesto a
la renta, que es la que corresponde al pago de intereses entre empresas
vinculadas.
A la fecha la Empresa ha sido notificada de la Resolución Tribunal Fiscal 00324-

2-2008, resolviendo en ultima instancia la acotación referida en los párrafos
precedentes declarando procedente el recurso de la Compañía y dejando sin
efecto las Resoluciones de Determinación de deuda tributaria y de multa giradas
por SUNAT.
Asimismo, la Compañía tiene 409 demandas laborales por (en miles) US$ 7,388
presentadas por ex-trabajadores que reclaman el pago de reintegros de beneficios
sociales e indemnizaciones por daños y perjuicios.
___________________________________________________________________________________
- 60 -
7. INFORMACIÓN RELATIVA A LOS VALORES INSCRITOS EN EL REGISTRO
PÚBLICO DEL MERCADO DE VALORES
De conformidad con la Resolución Gerencial Nro. 021-2000-EF/94.50 de fecha 11 de

mayo de 2000, de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores, las acciones
representativas del capital social Clase B fueron inscritas en el Registro Público del
Mercados de Valores. Previamente, la Bolsa de Valores de Lima con carta GL211/00 de
fecha 24 de marzo de 2000, comunicó a CONASEV la decisión de admitir la solicitud del
listado de las acciones antes citadas.
Al 31 de diciembre de 2008, la empresa tiene inscritas en Registro Público del Mercado de

Valores, 59,858,676 Acciones de Capital, clase B, con un valor nominal de S/. 0.68, cada
una.
Los poseedores de estas Acciones de Capital son:
Nro. de Acciones %
Glencore Finance (Bermuda) Ltd 59,260,089 99.99
Otros 598,587 0.01
Total 59,858,676 100.00
La persona responsable de Valores es el doctor Manuel Martínez Silva.
___________________________________________________________________________________
- 61 -
8. ASPECTOS SOCIETARIOS
8.1. DATOS DE LA EMPRESA
Denominación : Empresa Minera Los Quenuales S.A.
Domicilio fiscal : Pasaje Los Delfines 159 – Piso 8

Santiago de Surco – Lima
Teléfono : 217-7070
Ubicación Centro Minero y : 260 Km al Nor Este de Lima

Planta Concentradora- Unidad Distrito de Pachangara
Minera Iscaycruz Provincia de Oyón
Departamento de Lima
4,800 m.s.n.m.
Ubicación Centro Minero y

Planta Concentradora : Carretera Central Km. 120
Unidad Yauliyacu Distrito de Chicla
Provincia de Huarochirí
Departamento de Lima
Depósito de Minerales : Av. Rimac 224 – Callao
Fecha Constitución Social : 2 de agosto de 1996
Inicio de Actividades : 30 de abril de 1997
Inscripción Registros Públicos : Ficha 40028

De Minería
Objeto Social : Minería
Clasificación CIIU : Gran División 1, Grupo 2303
___________________________________________________________________________________
- 62 -
8.2. DIRECTORIO Y GERENCIA
El directorio de la Empresa Minera Los Quenuales SA consta de 5 (cinco) directores y un

(1) director alterno de cualquiera de los titulares que son elegidos por la Junta Obligatoria
Anual de Accionistas, por períodos de 2 (dos) años.
El Directorio se encuentra integrado por las siguientes personas:
Director Cargo
Javier Herrero Presidente
Fernando Café Barcellos Vicepresidente
Augusto Acker Flores Director
Marcela Benites Vásquez Director
Christopher Eskdale Director
Fidel Kishimoto Rojas Director Alterno
Javier Herrero
De profesión, Economista. Presidente de Empresa Minera Los Quenuales S.A. desde
octubre de 2003, Director de Perubar S.A., Vicepresidente del Consejo de Administración
de la Compañía (Philipinne Associated and Smelting Refining Corporation – PASAR).
Anteriormente fue Presidente Ejecutivo de PASAR (Filipinas) y Vicepresidente de la
Compañía Asturiana de Zinc S.A. (España).
Fernando Café Barcellos

Ingeniero Minero graduado en la Universidad Federal de Ouro Preto, MG/Brasil en 1989.
Previo a su incorporación al grupo Glencore trabajó en el gerenciamiento del proceso
productivo en diversas empresas mineras del Brasil, entre ellas la empresa minera Sao
Bento del grupo Eldorado Gold y la empresa minera Novo Astro del grupo TVX. Desde
fines del año 2000 labora para las empresas del Grupo Glencore en Perú.
Augusto Acker Flores

Licenciado en Economía por la Universidad de Lima, Postgrado en Negocios
Internacionales en la Escuela Superior de Administración de Negocios – ESAN.
Previamente a su incorporación al Grupo Glencore ha trabajado para MINERO Perú
Comercial –MINPECO- y Southern Perú Copper Corporation. Desde el año 1981 labora
para las empresas del Grupo Glencore en Perú.
___________________________________________________________________________________
- 63 -
Marcela Benites Vásquez
Abogada graduada por la Pontificia Universidad Católica del Perú, Post grado en
Administración de Empresas por la Escuela Superior de Administración de Negocios –
ESAN (Lima, Perú), y en Derecho para el Desarrollo en Países del Tercer Mundo en el
Internacional Development Law Organization – IDLO (Roma – Italia). Previamente a su
incorporación al Grupo Glencore ha trabajado en el Estudio Rodríguez-Mariátegui & Vidal-
Abogados, en Compañía Minera Huarón (Peñarroya), en el Grupo Hochschild y desde
1992 labora para las empresas del Grupo Glencore en Perú.
Christopher Eskdale
Graduado de la Universidad de Oxford con Maestría en Lenguas Modernas. Contador
Público del Instituto de Contadores Públicos de Inglaterra y Wales. Trabajó como
Contador Público en Deloitte & Touche en Londres y Moscú y como Especialista
Financiero en Glencore desde 1996.
Fidel Kishimoto Rojas

Economista Colegiado en la Universidad Inca Garcilazo de la Vega, Post Grado en
Administración y Finanzas en la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas y en
Negocios Internacionales en la Universidad de Piura. Previamente a su incorporación al
Grupo Glencore ha trabajado en el Banco Minero del Perú, en Minero Perú Comercial –
MINPECO-, en Servicios Financieros Integrados S.A. –SERFIN- (representantes de la
Refinería Peñarroya – Francia y de Compañía Minera Huarón S.A.). Desde 1986 labora
para las empresas del Grupo Glencore en Perú.
___________________________________________________________________________________
- 64 -
Principales Ejecutivos
Cargo Ingreso
Nombre
Fernando Café Barcellos Vicepresidente Ejecutivo Dic - 2000
Gerente Corporativa de Administración
Jana Drakic Mendoza Ago-2008
y Finanzas
Othmar Rabitsch León Gerente Corporativo de Recursos
Abr-2005
Humanos y Relaciones Institucionales
Gerente Corporativa de Servicios
Marcela Benites Vásquez Ene-1992
Legales
Gerente Corporativo de Seguridad,
Juan Montoya Descalzi Ene-2006
Ambiente y Salud
Gerente General de la Unidad
Oswaldo Rojas Rojas Ago-2004
Iscaycruz
Gerente General de la Unidad
Richard Contreras Abr-2004
Yauliyacu
Chris Emerson Gerente Corporativo de Geología Ene-2000
Oswaldo Rondon Nieto Gerente de Contabilidad e Impuestos Ago-2001
La trayectoria profesional de los principales ejecutivos se resume a continuación:
Fernando Café Barcellos

Vicepresidente Ejecutivo desde setiembre 2008; se unió al grupo Glencore a fines del año
2000 desempañándose como Gerente de Operaciones de la Unidad Minera Iscaycruz.
Ingeniero Minero graduado en la Universidad Federal de Ouro Preto, MG/Brasil en 1989.
Previo a su incorporación al grupo Glencore trabajó en el gerenciamiento del proceso
productivo en diversas empresas mineras del Brasil, entre ellas la empresa minera Sao
Bento del grupo Eldorado Gold y la empresa minera Novo Astro del grupo TVX.
Jana Drakic Mendoza

Gerente Corporativo de Administración y Finanzas desde agosto 2008. Administradora de
Empresas, nacida en La Paz, Bolivia y graduada de la Universidad Católica Boliviana de
La Paz. Previa a su incorporación al Grupo Glencore, se desempeño como
Vicepresidente de Negocios en la Empresa Petrolera Chaco S.A. en Bolivia (del grupo
británico-argentino Pan American Energy) y ocupó varias posiciones en el área financiera,
administrativa y comercial. Anteriormente se desempeño como Gerente Contralor en la
Compañía Minera del Sur (hoy Sinchiwayra).
___________________________________________________________________________________
- 65 -
Othmar Rabitsch León
Gerente Corporativo de Recursos Humanos y Relaciones Institucionales desde abril de
2005. Economista de la Universidad Ricardo Palma con una especialización en
Administración de Recursos Humanos de la Universidad del Pacífico. Previo a su
incorporación al Grupo Glencore, se desempeñó como Gerente de Administración y
Recursos Humanos de Compañía Minera Atacocha S.A. Anteriormente ha trabajado en
las áreas de recursos humanos y relaciones institucionales en diversas empresas
financieras, industriales y mineras, tales como: Banco de Materiales, Saima Mecánica,
Industrial Viru S.A., Corporación Minera Nor Perú, Corporación Peruana de Envases y
Empresa Minera Tintaya S.A.
Marcela Benites Vásquez

Gerente Corporativa de Servicios Legales desde enero 1992. Abogada graduada por la
Pontificia Universidad Católica del Perú, Post grado en Administración de Empresas por la
Escuela Superior de Administración de Negocios – ESAN (Lima, Perú), y en Derecho para
el Desarrollo en Países del Tercer Mundo en el Internacional Development Law
Organization – IDLO (Roma – Italia). Previamente a su incorporación al Grupo Glencore
ha trabajado en el Estudio Rodríguez-Mariátegui & Vidal-Abogados, en Compañía Minera
Huarón (Peñarroya), en el Grupo Hochschild y desde 1992 labora para las empresas del
Grupo Glencore en Perú. Ejerce el cargo de Directora desde el año 2001.
Juan Humberto Montoya Descalzi

Gerente Corporativo de Seguridad, Ambiente y Salud desde enero 2006. Ingeniero
Mecánico-Naval, Inspector de Seguridad e Higiene Minera de MSHA (Mine Safety and
Health Academy - WV. USA), consultor asociado para Seguridad y Gestión Ambiental del
Centro Desarrollo Industrial de la SNI, Auditor Líder de ISO 14000 e ISO 9001, Instructor
de NOSA e ISTEC. Cuenta con más de 15 años de experiencia liderando sistemas de
gestión SHE en empresas de clase mundial ocupando puestos tales como Gerente HSE
de Bechtel en Antamina Project, Gerente HSEC de Amec International (Chile) en Minera
La Escondida, Gerente HSEC de Amec International en Gas Trans Boliviano, Gerente en
Transportadora de Gas de Camisea, Consultor Ejecutivo HSE de Pluspetrol,
Superintendente Corporativo para Cosapi Ingeniería y Construcción en 41 proyectos
mineros e industriales, entre otros.
Oswaldo Rojas Rojas

Gerente General de la Unidad Iscaycruz desde agosto 2005; anteriormente se desempeño
como Gerente General de la Unidad Minera Rosaura (Perubar S.A.). Ingeniero Minero
graduado en la Universidad Nacional de Ingeniería con una Maestría en Administración de
Empresas en ESAN. Cuenta con amplia experiencia en Minería subterránea y cielo
abierto. Previo a su incorporación al grupo Glencore, se desempeñó como Gerente de
Operaciones de varias empresas del grupo Hoschschild, en la división minera y en las
operaciones internacionales del grupo. Ha trabajado desde 1982 en diversas unidades
mineras de Centromín Perú como: Cobriza, Andaychagua y Casapalca.
___________________________________________________________________________________
- 66 -
Richard Contreras Vilca
Gerente General de la Unidad Yauliyacu desde setiembre de 2008. Se integró al grupo
Glencore en abril de 2004 desempeñándose como Superintendente Técnico y Gerente de
Operaciones de la misma Unidad. Ingeniero Minero graduado de la Universidad Nacional
de Ingeniería, con especialización en Finanzas y Gestión Minera en la Universidad del
Pacifico y Gerens respectivamente. Llevó cursos de Seguridad e Higiene Minera en MSHA
(Mine Safety and Health Academy. W.V. USA). Previo a su incorporación trabajó en
diversas empresas en el Perú, como Volcan Compañía Minera, Kilborn SNC-Lavalin, Boart
Longyear, San Ignacio de Morococha y Corporación Minera Nor Perú.
Chris Emerson
Gerente Corporativo de Geología desde marzo 2003. Ingeniero graduado en Geología
Industrial en la escuela de Minas de la Universidad de Camborne, Inglaterra; tiene un
Master en Geología de exploración en la Universidad de Leister Inglaterra. Ha estado en el
grupo Glencore desde el año 2000 y previamente trabajó en varias compañías mineras en
Inglaterra, Indonesia, Turquía y España. Gerente de Geología de las unidades de
Sudamérica del grupo Glencore desde marzo de 2003. Responsabilidades en la
producción y exploración geológica de 9 minas activas y en el desarrollo de programas
regionales para Perú, Bolivia y Argentina.
Oswaldo Rondón Nieto

Gerente de Contabilidad e Impuestos desde agosto 2001. Contador Público graduado en
la Universidad Católica Santa Maria- Arequipa y Bachiller en Economía de la Universidad
San Agustín-Arequipa. Magíster en Administración Estratégica de Empresas de la
Pontificia Universidad Católica del Perú y “Master of Business Administration” por
Maastricht School of Management – Holanda. Previo a su incorporación al Grupo
Glencore, trabajó 07 años en Southern Perú Copper Corporation desempeñándose como
Auditor Financiero y Jefe de Contabilidad. Anteriormente trabajó en el Grupo CARSA
como Sub-Gerente de Auditoría Interna Regional Sur y como Contralor en CARSA Zona
Franca-Tacna.
Nota: No existe ningún grado de vinculación (por afinidad o consanguinidad) entre los
miembros del Directorio y los accionistas principales de la entidad emisora.
___________________________________________________________________________________
- 67 -
9. BUEN GOBIERNO CORPORATIVO
En cumplimiento de la Resolución Gerencia General Nro 140-2005-EF/94.11, en el anexo I

se presenta la información sobre el cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para
las sociedades peruanas.
___________________________________________________________________________________
- 68 -

Memoria Anual Empresa Minera 2008

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EMPRESA MINERA

LOS QUENUALES S.A.

Conforme a la Resolución de Gerencia General de la Comisión Nacional Supervisora de

Lima, marzo de 2009

Fernando Café Barcellos Jana Drakic Mendoza

Othmar Rabitsch León Marcela Benites Vásquez

Juan Humberto Montoya Descalzi Oswaldo Rondón Nieto

1. Informe del Directorio

En términos macroeconómicos, el Perú alcanzó la mayor tasa de crecimiento de los

Con relación a los niveles de producción de la Compañía, es importante destacar que a

En el año 2008, la participación de Empresa Minera Los Quenuales S.A., en la producción

Durante el 2008, se continuó con un estricto control de los costos de producción y de la

En lo referente el programa de Inversiones de Capital (CAPEX), se logró su financiamiento

En lo referente a otras inversiones , en el año 2008 se continuó con la inversión en capital

Las transacciones significativas que impactaron en el año 2008 en la estructura financiera

• En el mes de mayo se hizo efectivo el pago de dividendos a accionistas por US$

Continuando con la implementación de uno de los objetivos estratégicos corporativos,

Lima, marzo 2009.

La economía nacional e internacional mostraron dos claros comportamientos en el 2008.

La crisis financiera internacional marcó un punto de inflexión en el crecimiento de la

2.1 PRINCIPALES INDICADORES ECONOMICOS

Producto Bruto Interno

En el año 2008, el Producto Bruto Interno alcanzó un crecimiento de 9,8%, debido

PERÚ: PRODUCTO BRUTO INTERNO

6,0 5,0 5,0

10,0 9,2 8,8

A nivel comparativo en la región de América Latina, la inflación en nuestro país se mostró

El tipo de cambio mostró un comportamiento diferenciado en el 2008. Entre enero y abril la

PERÚ: TIPO DE CAMBIO

BALANZA COMERCIAL Y TÉRMINOS DE INTERCAMBIO 1/

Otro factor de deterioro de la balanza comercial fue el gran dinamismo de las

INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA Y DÉFICIT EN

2.2 SECTOR MINERÍA

En el plano local, como resultado de la maduración de inversiones realizadas en los

Valor nominal Var. % nominal Var. % real

La producción de zinc comparativa con el año 2007 se grafica a continuación:

Producción Minero Metálica de Zinc

Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP

Precio Promedio Zinc 2008

Fuente: Boletín Estadístico Mensual – SNMP

Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP

Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP

Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP

Precio Promedio Plata 2008

17.57 17.50 14.69

Fuente: Boletín Estadístico Mensual - SNMP

Durante el año 2008, la participación de Los Quenuales en la producción agregada

Principales Productores Zinc 2008 (TM Finas)

Com pañía Minera

Volcan Compañía Minera

Sociedad Minera El Brocal

Principales Productores de Plata 2008 (Kg. Finas)

Volcan Compañía Minera

Com pañía Minera Ares

Fuente: Dirección General de Minería - PDM - Estadística Minera

3.1. CONCESIONES, EXPLORACIÓN Y RESERVAS

UNIDAD MINERA ISCAYCRUZ

En la zona de Chupa se perforaron 4,162 metros en exploraciones y delimitación a fin de

Sección Metros Metros

Como resultado de los metrajes de desarrollo exploratorio arriba mencionados, se

UNIDAD MINERA ISCAYCRUZ

Mineral Tratado en Planta

La producción de la empresa en los últimos cinco años, se aprecia en el cuadro siguiente: