PRESUPUESTACION DE CAPITAL

El proceso de presupuestación de capital consiste en evaluar y seleccionar proyectos de inversión

a largo plazo que involucran fuertes cantidades de dinero y que deben ser congruentes con la
meta de incrementar al máximo el valor de la empresa.

fondos ilimitados para la inversión, la toma de decisiones del presupuesto de capital es muy
sencilla: la empresa tiene la capacidad de aceptar todos los proyectos independientes que
proporcionen un retorno aceptable.

un racionamiento de capital. Esto significa que tienen sólo cierta cantidad fija de dinero disponible
para los gastos de capital y que muchos proyectos competirán por este dinero

método de aceptación-rechazo Evaluación de las propuestas de los gastos de capital para

determinar si cumplen con los criterios de aceptación mínimos de la empresa. (fondos ilimitados y
racionamiento)
método de clasificación Clasificación de proyectos de gastos de capital de acuerdo con cierta
medida predeterminada, como la tasa de retorno.

Patrones convencionales y no convencionales de flujos de efectivo

Un patrón convencional de flujos de efectivo consiste en una salida inicial seguida sólo por una
serie de entradas. Por ejemplo, una empresa gasta 10,000 dólares hoy y espera recibir entradas de
efectivo anuales iguales (una anualidad) de 2,000 dólares cada año

Un patrón no convencional de flujo de efectivo consiste en una salida inicial seguida por una serie
de entradas y salidas. Por ejemplo, la compra de una máquina requiere una salida de efectivo
inicial de 20,000 dólares y genera entradas de efectivo de 5,000 dólares anuales durante 4 años.
En el quinto año después de la compra, se requiere una salida de 8,000 dólares para hacer una
reparación general de la máquina, después de la cual genera entradas de 5,000 dólares anuales
durante 5 años más.

LOS FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES:

Son los flujos de efectivo entrantes y salientes adicionales que se espera se generarán por el
proyecto o gasto de capital propuesto.

COSTOS HUNDIDOS Y COSTOS DE OPORTUNIDAD

COSTOS HUNDIDOS: desembolsos de efectivo pasados (no son flujos relevantes)

COSTOS DE OPORTUNIDAD: flujos de efectivo que se podrían obtener si en lugar de utilizar un

activo propio en un proyecto se destina a otro uso alternativo (sí son flujos relevantes)
Capitulo 2
CÁLCULO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA PRESUPUESTACIÓN DE CAPITAL

PROYECTO DE EXPANSIÓN

CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL

La inversión inicial incluye todas las salidas y entradas de efectivo que suceden en el momento
cero y son necesarias para que un proyecto arranque a funcionar.

Si el valor de mercado es mayor al valor en libros, se genera una utilidad en venta de activos y por
lo tanto un pago de impuestos o

Si el valor en libros es mayor al valor de mercado, se genera una pérdida y por lo tanto un ahorro
de impuestos
CÁLCULO DE LOS FLUJOS OPERATIVOS

Los flujos de efectivo operativos son aquellas entradas y salidas de efectivo que suceden durante
el periodo de vida del proyecto. Es importante tener presente que el flujo de efectivo no es lo
mismo que la utilidad contable

CÁLCULO DEL FLUJO TERMINAL

Este flujo se deriva de la terminación y liquidación de un proyecto una vez que ha concluido su
vida útil. Este es diferente al flujo operativo del último año.
 CAPITULO 5
CRITERIOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

1.- Método del periodo de recuperación de la inversión (PRI)

2- METODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN) O (VAN)
EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LA PRESUPUESTACIÓN DE CAPITAL

El riesgo en la presupuestación de capital se refiere al grado de variación de los FE que podría traer
como consecuencia que un proyecto deje de ser aceptable.

1.- Análisis de sensibilidad