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1. Tome información de tres países con niveles de renta diferentes y analice la dinámica del
crecimiento de acuerdo a la tasa de ahorro, el crecimiento demográfico, la formación de
capital humano y la inversión en I+D. Utilice la teoría para argumentar.
2. Con información de 2 países diferentes a los anteriores aborde el comportamiento del
consumo y de la inversión. Realice gráficas, explique y construya una evidencia de la teoría.
En la evidencia busque entender las variables explicativas del consumo y la inversión (no
olvide la diferencia entre el largo y corto plazo).
3. Utilice el modelo rbc_ex.mod y explique las características de las ecuaciones del modelo.
Después calibre los parámetros de acuerdo a información de la economía colombina, realice
simulaciones y explique resultados.
0. Clasificación de países según su nivel de renta
La metodología empleada por el Banco Mundial para clasificar a las economías del mundo se basan
en el ingreso nacional bruto per cápita calculado en USD corrientes del año anterior, en donde se
utiliza los tipos de cambio del método del Atlas (INB).
Fuente: Elaboración de los autores con base en los datos del Banco Mundial.
Por tanto, la selección de los países para cada uno de los puntos se hizo de la siguiente forma:
País
Renta Baja Renta media Renta alta
Punto 1 Etiopía México Estados Unidos
Punto 2** Colombia Canadá
1. Solución punto 1
Para el desarrollo del primer punto, se tomó un lapso de diez años que comprende su inicio desde
el año 2010 al 2020; además, se tomaron tres países de renta diferente.
Las variables que se estudiarán para analizar el crecimiento económico de estos tres países serán:
● Tasa de ahorro
● Crecimiento demográfico
● Formación de capital humano
● Inversión en I+D
PIB
La economía de Etiopía es considerada como una economía mixta con miras hacía una economía
de mercado debido a que el gobierno ha privatizado gran parte de las empresas públicas, pero
sectores importantes como el de comunicaciones o la banca central siguen siendo propiedad del
Estado.
Etiopía se encuentra situada entre una de las economías con más rápido crecimiento económico a
pesar de pertenecer al continente africano.
Durante mucho tiempo se valieron del sector agrícola como principal fuente de exportación
teniendo al café como el producto más importante. A partir del 2014 hasta el día de hoy, las
exportaciones de semillas han liderado este componente económico.
TASA DE AHORRO
Etiopía está entre los 100 países por volumen de PIB y está en los últimos puestos de los países
exportadores, pero, su nivel de importaciones no ha evidenciado mayor cambio a lo largo de los
años.
Tabla 4 - variación anual de tasa de ahorro
Al verse afectada la tasa de ahorro, se puso en juego el crecimiento de este país; el sector productivo
sufrió un declive bastante marcado, este necesitaba un ingreso constante de nuevos recursos para
asegurar su normal funcionamiento, recursos que debían conseguirse en el mercado financiero,
pero el nivel de ahorro no lo hizo posible.
La disponibilidad de los recursos para financiar al sector productivo se hizo cada vez menor; en
casos como este, en que el país no puede sostenerse debido a una crisis, debe recurrir al
financiamiento externo, lo que implica pagar el financiamiento y destinar los ingresos que
provengan de otros países para cubrir la amortización.
Figura 3 - Tasa de ahorro Etiopía
Año Valor
2010 2,96
2011 3,66
2012 3,64
2013 2,88
2014 2,85
2015 3,07
1
Los datos encontrados para la formación de capital humano oscilan entre lapsos de 2010 al 2019, y en algunos
casos, solo se muestran hasta el 2016.
2016 3,07
2017 3,07
2018 3,07
2019 3,07
Fuente: Elaboración de los autores.
La formación de capital humano de un país debe estar asegurada o materializada por la intervención
del Estado, si un gobierno no comprende la importancia que tiene un alto nivel de capital humano
y los beneficios en materia de crecimiento económico puede traer. Cabe resaltar que si la inversión
en formación de capital humano es descuidada se puede poner en riesgo la competitividad de un
país frente a economías que están en una constante evolución.
Se puede evidenciar que Etiopía con el paso de la década, ha dejado de interesare por la formación
de capital humano. Las políticas tienen un papel muy importante para incentivar este factor y si el
estado carece de incentivos necesarios, la decisión no puede efectuarse.
Cuando se presentan pandemias como la de los últimos años, en la que, por lo general, la tasa de
inversión en gran parte de los sectores, se presentan resultados como los de este país; a pesar de la
fuerte problemática, se observa que el porcentaje de inversión a la formación de capital es estable,
con un puntaje de 3.07%.
INVERSIÓN EN I+D2
Según los datos disponibles, Etiopía se encuentra en la posición 73 de 80 países que tienen
inversión en investigación y desarrollo en términos reales.
Año Valor
2009 46.66
2010 42.92
2011 44.13
2012 47.8
2013 47.95
2014 43.76
2015 49.19
Fuente: Elaboración de los autores
2
La figura 4 de inversión en I+D comprende información hasta el año 2015, todo lo anterior a causa de falta de datos
del país.
Figura 5 - inversión I+D Etiopía
CRECIMIENTO DEMOGRAFICO
Etiopía cuenta con aproximadamente 117 millones de habitantes, siendo así uno de los países más
poblados del mundo, de hecho, se caracteriza por tener una alta natalidad, pero debido a problemas
como la pobreza, su expectativa de vida es muy baja y tiende a tener un elevado porcentaje de
mortalidad anual, sobre todo en los niños.
A continuación, se presenta una figura que detalla otras características del crecimiento demográfico
presentado en Etiopía.
Se tiende a generalizar las condiciones de cada zona de Etiopía cuando la realidad es que hay partes
que no han logrado recuperarse de esa crisis y sus condiciones climáticas complican la situación,
cabe mencionar ejemplos como cuidades principales en las que no llueve durante décadas,
precisamente estas son las más vulnerables a crisis con la del 2015. En los últimos años se ha
llevado a cabo medidas propuestas por el Estado para mitigar los efectos climáticos en todo el país.
TASA DE AHORRO
Año Valor
2010 8,05
2011 8,30
2012 7,57
2013 4,51
2014 5,83
2015 5,53
2016 5,43
2017 6,14
2018 6,43
2019 6,37
2020 6,22
Fuente: Elaboración de los autores.
Figura 7 - Tasa de ahorro México.
Las crisis económicas hacen de la tasa de ahorro una parte importante de la economía de un país,
pero esta a su vez depende del crecimiento del PIB de un país; México es una economía que dirige
su crecimiento hacia el sector de servicios. El promedio de ahorro en México con respecto al
Producto Interno Bruto aumentó del 37% al 42% aproximadamente.
Durante el periodo comprendido entre los años 2010 al 2018, la economía mexicana creció
aproximadamente un 2.8% pero este se vio frenado a causa del aumento en los precios del petróleo
a principios del año 2019, seguido de esto, se presentó la crisis económica global ocasionada por
el Covid 19, el cual mostró sus consecuencias en el año siguiente; cerca al 40% de la población
mexicana tuvo que utilizar como seguro de manutención sus ahorros y de esta manera sobrellevar
la crisis.
Por la pandemia, hubo sectores de la economía que se vieron afectados, entre estos está el sector
turístico, de servicios y transportes y que hoy en día no se han recuperado totalmente de la crisis,
sobre todo el nivel de empleos necesarios.
Año 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Valor 1,44 1,41 1,33 1,24 1,21 1,18 1,15 1,12 1,09 1,06 1,02
México se ha caracterizado en las últimas décadas por su elevado aumento poblacional y ha sufrido
en general un gran cambio demográfico tanto así que para el año 2020 alcanzo casi los 130 millones
de habitantes, su tasa de fecundidad es de 2 niños por mujer; a pesar de lo anterior, el gran problema
es que se evidencie un aumento poblacional por encima del porcentaje de crecimiento del PIB, ya
que esto conlleva a tener menos recursos disponibles para la sociedad.
La estructura en el nivel de esperanza de vida ha cambiado en gran magnitud en los últimos años,
es decir que ahora se denota más la población de tercera edad o adultos que gente joven.
También se evidencia una distribución ineficiente de la población, es decir, que gran parte de la
población está concentrada en el centro, mientras que el sur o el norte abarcan un poco más del
50% del total poblacional. La migración de personas del campo hacia la ciudad es cada vez mayor,
las cuidades intermedias y las ciudades grandes se llevan el porcentaje más alto de la participación
del incremento demográfico del país.
Otro de los problemas principales es el alto nivel de migración que se evidencia anualmente, tanto
internos como externos (principalmente hacia Estados Unidos).
INVERSIÓN I+D
Año Valor
2010 0,49
2011 0,47
2012 0,42
2013 0,43
2014 0,44
2015 0,43
2016 0,39
2017 0,33
2018 0,31
2019 0,28
2020 0,30
Fuente: Elaboración de los autores.
Figura 10 – Inversión en I+D México. Periodo 2010 a 2020
Si se hablara de inversión en I+D por continentes, América y más específicamente América latina
se caracteriza por ser una de las regiones que menos invierte de su PIB; casi ningún país llega al
1% de recursos destinados.
Cabe recordar que el nivel de inversión en I+D está dado por dos aspectos principalmente, el
primero es el nivel de capital humano que básicamente sería el gasto destinado para educación
superior y de esta manera incentivar a nuevos investigadores; el segundo aspecto es el número de
productos o cantidad de patentes en términos de investigación que tenga este país.
México es uno de los países que más ha aumentado su inversión en I+D; lo que han hecho es
realizar estrategias que involucren al estado en la financiación de capital, es decir, que los
incentivos usados son netamente públicos.
Los proyectos de investigación que tienen más peso en México son los que se encaminan al impacto
en el campo de la salud. México gasta aproximadamente 0.4% del PIB para investigación por
millón de habitantes, porcentaje que los deja casi al final de la lista entre todos los países que
participan en investigación; comparado con uno de los países que más invierte que es China, están
3 puntos porcentuales por encima del país latinoamericano mejor posicionado Brasil, que registra
aproximadamente 1% destinado a investigación y desarrollo.
1.3 País de renta alta: Estados Unidos.
TASA DE AHORRO
Año Valor
2010 14,8
2011 15
2012 16,2
2013 17,2
2014 17,7
2015 18,4
2016 18
2017 18,2
2018 18,5
2019 18,8
2020 18,2
Fuente: Elaboración de los autores.
Para la época de la crisis ocasionada por el Covid 19, los hogares estadounidenses lograron ahorrar
en promedio un 33% de sus ingresos totales, de tal manera que contaran con un respaldo financiero
ante una transformación negativa del panorama económico, aunque, desafortunadamente dejó a su
a su paso una disminución del gasto destinado para consumo.
Para finales del 2020 y comienzos del 2021, la fuerza con la que se recuperaba la economía
estadounidense gracias a la intervención de la política monetaria y fiscal, junto con la rapidez que
se dio acceso a las vacunas para todas las personas. Se presentaron mayores tasas de ahorro en los
hogares, y estos mismos volvieron a tener la oportunidad de gastar o destinar nuevamente para
consumo desde sus ingresos.
CRECIMIENTO DEMOGRÁFICO
Año Valor
2010 0,8
2011 0,7
2012 0,7
2013 0,7
2014 0,7
2015 0,7
2016 0,7
2017 0,6
2018 0,5
2019 0,5
2020 1
Fuente: Elaboración de los autores
Figura 13 - Crecimiento demográfico Estados Unidos. Periodo 2010 a 2020
El crecimiento poblacional que presenta Estados Unidos se muestra lineal, es decir que sus
variaciones han sido mínimas, exceptuando la tasa de crecimiento del 2020, a pesar de esto, ha
sido el crecimiento más lento desde la década de los 90. A continuación se presenta la pirámide
poblacional de los últimos años en Estados Unidos.
Figura 14 – Pirámide poblacional Estados Unidos 2020
Se puede evidenciar que el porcentaje poblacional más alto entre hombres y mujeres es de 3,7%
perteneciente a los hombres con una edad entre 25 y 29 años.
De igual manera se puede observar que el porcentaje más bajo entre hombre y mujeres es el mismo
con 0.1% para personas de 95 a 99 años.
El porcentaje más alto en mujeres es de 3,5% y hace referencia a las edades entre 25 y 29 años.
FORMACION DE CAPITAL HUMANO
Año Valor
2010 692
2017 762
2018 714
2020 702
Fuente: Elaboración de los autores
Según la figura 11, las mejorías en formación de capital humano han sido constantes lo cual hace
del capital humano una herramienta indispensable para contribuir con el crecimiento durante ese
periodo.
Estados Unidos les apuesta a las inversiones a largo plazo, e invertir en capital humano es una de
esas decisiones para que de esta manera se pueda asegurar una futura calidad de vida, bienestar y
prosperidad de gran parte de la población, logrando así mano de obra altamente cualificada y
productiva.
INVERSIÓN I+D
Año Valor
2010 2,48
2011 2,72
2012 2,68
2013 2,71
2014 2,72
2015 2,78
2016 2,85
2017 2,9
2018 3
2019 3,17
2020 3,45
Fuente: Elaboración de los autores.
Figura 16 - Inversión en I+D Estados Unidos 2010 a 2020
Invertir en investigación y desarrollo es indispensable para la economía de los países y sus sectores
productivos, los beneficios que trae a futuro son muy importantes, por ejemplo, reducen los costos
de operación y a largo plazo, aumentará la productividad lo cual será positivo para las empresas y
su rendimiento, es decir, serán más eficientes.
Estados Unidos lleva mucho tiempo ubicándose en las posiciones más altas de la lista de países
que invierten en investigación y desarrollo, de hecho, actualmente es el país que más destina de
PIB; anualmente se presenta un aumento de al menos dos décimas de puntos porcentuales. Estados
Unidos es el mayor inversor en desarrollo tecnológico.
2. Solución punto 2
Con el objetivo de abordar el comportamiento del consumo y la inversión al igual que sus variables
explicativas en el corto y largo plazo se toman como referencia los países de Canadá y Colombia
con series de tiempo trimestrales del 2000 al 2021 y 2005 al 2021 respectivamente3.
El desarrollo del punto se plantea en tres secciones: 2.1, 2.2 y 2.3. La primera aborda las
consideraciones generales de consumo, inversión y PIB de manera teórica para cada uno de los
países seleccionados con el análisis de las variables de manera simultánea. La segunda sección son
las estimaciones econométricas sobre las dinámicas de las variables para apoyar y poder hacer la
construcción sobre la evidencia de la teoría en los dos periodos de tiempo. Finalmente, la última
sección da unas consideraciones generales y finales sobre las dos variables de análisis y presenta
los resultados de los 2 modelos estimados para la inversión. A continuación se inicia con las
consideraciones generales para el caso canadiense y colombiano.
Para hacer los análisis simultáneos de las variables consumo e inversión, estas se hacen respecto al
PIB, por lo anterior, se procede a graficar el ciclo de las variables consumo, inversión y PIB. Para
ello se utiliza el filtro de Hodrick-Prescott para extraer el componente secular o tendencia de la
serie temporal de las variables, dicho filtro se hace de la siguiente manera:
% %&$
!'$ !'"
En ese sentido, para el caso canadiense se aplica el filtro trimestralmente del 2000 al 2021 y para
el caso Colombiano se hace con la misma periodicidad del 2005 al 2021.
Según la teoría, el consumo es la variable más estable pero esta no es la que conduce el ciclo
económico, la que hace esto es la inversión. La razón de que sea la inversión la que conduce el
ciclo económico estriba en que la eficiencia marginal del capital EMK es la que conduce al ciclo
de acuerdo a los rendimientos generados por la última unidad de capital y la tasa interna de retorno.
Por esto, la inversión es la variable que más fluctúa y su vez la más volátil, la cual depende o está
en función de la tasa de interés (r), la depreciación (d), el costo del capital (kt), la q de Tobin (q),
los impuestos (t), subvenciones (Sub) y el racionamiento del crédito (RC)4.
Con base en la figura 17 se puede apreciar el comportamiento del ciclo en el consumo, inversión y
el PIB. En el caso del consumo se puede apreciar una mayor estabilidad de esta variables respecto
al ciclo de la inversión y del PIB. Cabe señalar que se evidencian 4 periodos de caída en el consumo
3
Las series de tiempo se trabajaron diferentes dado el problema metodológico de las estadísticas colombianas, por
tal motivo para evitar hacer encadenamiento de datos por la discrepancia de las cifras, se toma una serie de tiempo
para Colombia de 17 años y para Canadá de 21 años.
4
Esto se puede expresar mediante la expresión: 𝐼! = 𝐼(𝑟, 𝑑, 𝑘! , 𝑞, 𝑡, 𝑠𝑢𝑏, 𝑅𝐶)
en los últimos 20 años. El primero corresponde a los primeros trimestres del 2003 hasta el último
trimestre del 2005, el segundo se extiende desde el último trimestre del 2008 hasta el segundo
trimestre del 2010, entre el segundo trimestre del 2015 hasta el primero del 2017 se presenta el
tercer periodo y finalmente, del segundo trimestre del 2020 hasta el segundo trimestre del 2021 hay
una contracción del consumo. Es interesante analizar que en la mayoría de años el cuarto trimestre
constituye el periodo con mayores niveles de consumo para el caso canadiense, lo cual puede estar
determinado por una mayor disponibilidad de ingreso de los trabajadores para el final de año, es
decir, que se puede presentar la situación dentro de los periodos de tiempo de un año en que la
propensión marginal a consumir (PMC) es más baja en los primeros trimestres, llevando así a los
consumidores canadienses a que en el presente sacrifiquen parte de su renta destinada al consumo
por un mayor consumo en el futuro, esto se expresa en el modelo de consumo intertemporal de la
siguiente manera:
1
𝛽=
1+𝜌
En ese sentido, si 𝜌 es mayor, entonces la preferencia por el consumo presente también será mayor,
de esta manera se puede establecer que en Canadá el valor de 𝜌 puede ser más bajo para los
primeros 3 trimestres del año mientras que para el último trimestre es más alto dado que consumen
más en ese trimestre dado por el posible ahorro que han hecho durante el año.
Es importante destacar que los periodos de contracción del consumo se deben principalmente a una
situación de la economía, es decir las dinámicas del consumo están siendo determinadas por el
ciclo del PIB y de la inversión, de esta manera los agentes van cambiando sus preferencias por el
consumo, tal es el caso del segundo y tercer periodo descritos anteriormente. Esto porque dadas las
condiciones de crisis del 2008 y 2020 se puede evidenciar un menor consumo de los canadienses
dado que hay una incertidumbre de la situación en ese momento del país y la economía, de esta
manera se contrae esta variable. No obstante, la inversión es fundamental en esa determinación del
ciclo y también de los hábitos de consumo, puesto que es la variable que conduce las conduce, de
esta manera se puede apreciar en la figura 2, que la inversión tiene los mismos periodos de
contracción que el consumo, pero de manera más profunda, en la cual están influyendo variables
como 𝑟, 𝑑, 𝑘! , 𝑞, 𝑡, 𝑠𝑢𝑏 𝑦 𝑅𝐶. Por lo tanto, sobre el conjunto de la economía las variables
anteriormente mencionadas están determinando las expectativas y en consecuencia estas generan
un cierto grado de incertidumbre, de esta forma se ve que en periodos de contracción las
expectativas negativas generan que los niveles de inversión se contraigan, caso contrario a los
periodos de auge o repunte de la inversión, lo cual está también direccionando el consumo debido
al poder que tiene esta variable, ya que si las componentes de la inversión ya mencionadas generan
un escenario favorable, las expectativas son positivas y en consecuencia, aumentan los niveles de
inversión, empleo y consumo generando un mayor crecimiento de la economía. Tal es el caso que
se presenta en Canadá en los picos del primer trimestre del 2008, cuarto trimestre del 2014, primer
trimestre del 2018 y primer trimestre del 2021, aunque este último se da por un cambio respecto a
los periodos anteriores donde estaba contrayéndose la inversión y por ende, al aumentar respecto a
los voleres negativos se generan este repunte después de una caída abrupta en dichos niveles.
De esta forma se puede analizar que dependiendo de los periodos y momentos del ciclo de
inversión, la prima de riesgo sube o baja, cuando se presenta el primer caso entonces los capitales
salen para buscar refugios y en caso de una disminución de esta prima de riesgo, se vuelve un
incentivo para que los capitales puedan llegar al país. De manera análoga, la q de Tobin o la razón
entre el valor de la empresa en el mercado y el costo de reposición del capital genera un factor de
decisión de las empresas, en el cual si 𝑞 > 1 entonces la bolsa concede al capital instalado un valor
superior a su coste de reposición, la empresa puede aumentar el valor de mercado de sus acciones
comprando más capital, es decir que se genera mayor inversión, en el caso de que 𝑞 < 1, sucede
todo lo contrario, la bolsa concede al capital un valor inferior a su coste de reposición, las empresas
no reponen el capital conforme se deprecia y por lo tanto, la inversión disminuye. De lo anterior,
se puede deducir que dada la q de Tobin, las expectativas se asocian al valor de las firmas reflejada
en este cociente y las otras variables de la inversión. Por lo tanto, cuando las expectativas mejoran,
se mueve la productividad marginal del capital (PMgK) hacia la derecha y no el costo del capital,
de esta forma se incrementa el nivel de capital, situación que ocurre en Canadá en los periodos de
pico mencionados anteriormente.
Figura 17 - Ciclo del consumo, inversión y PIB de Canadá trimestral del 2000 al 2021
5,0%
0,0%
2000_1
2000_4
2001_3
2002_2
2003_1
2003_4
2004_3
2005_2
2006_1
2006_4
2007_3
2008_2
2009_1
2009_4
2010_3
2011_2
2012_1
2012_4
2013_3
2014_2
2015_1
2015_4
2016_3
2017_2
2018_1
2018_4
2019_3
2020_2
2021_1
-5,0% 2021_4
-10,0%
-15,0%
Fuente: Elaboración de los autores con base en los datos del centro de estadísticas canadiense.
2.1.2 El caso colombiano
El ciclo del consumo Colombiano muestra una ligera estabilidad con oscilaciones entre -0,5% y
0,5% antes del 2020, donde se aprecia una contracción del consumo para los periodos
comprendidos entre el segundo trimestre del 2009 y tercer trimestre del 2011, entre el tercer
trimestre del 2016 y cuarto trimestre del 2017 y entre el segundo trimestre del 2020 y el cuarto
trimestre de dicho año. En ese sentido, a pesar de la contracciones del consumo en los 3 periodos
mencionados, es la de la crisis del 2020 la más profunda y marcada respecto a las otras
contracciones de esta variable.
𝑌"
𝑌$ + L M
(1 + 𝑅)
Mientras que para el caso colombiano, la restricción crediticia tiende a ser más relevante, por lo
tanto los consumidores al no tener acceso a crédito y más en situaciones de crisis en donde se deben
implementar políticas económicas que ayuden a mantener los niveles de consumo, la función se
consumo se expresa así:
𝐶$ = 𝑌$ y 𝐶" = 𝑌"
Dado que en Colombia más del 50% de las personas que trabajan lo hacen en informalidad, el
acceso a crédito tiende a ser más difícil que en Canadá donde la informalidad es más baja incluso
para la población inmigrante, por esto en Colombia el consumo puede estar determinado solamente
por la renta actual y donde los consumidores van ajustando sus preferencias de acuerdo a esa renta.
Así mismo, dada una de las conjeturas de Keynes, en la cual plantea que la propensión media a
consumir (PMeC) es decreciente, se puede apreciar que esto para el caso Colombiano es cierto,
pues según los datos presentados en el anexo C, la columna %GCFH/PIB, se evidencia que para
(
Colombia la 𝑃𝑀𝑒𝑐 = ) en periodos muy cortos de un año a otro o entre trimestres, esta PMec es
decreciente, pero en toda la serie de tiempo, así mismo como lo señala la hipótesis del ciclo vital,
en el corto plazo dado que la riqueza no cambia la PMec es decreciente, pero dado que la riqueza
(W) cambia al ritmo que crece el ingreso (Y), entonces en el largo plazo tanto Y y W crecen al
mismo ritmo lo que hace aumentar la PMec, esto es congruente con los datos que se presentan en
el anexo, en donde para el caso de Colombia aumentó este valor del primer trimestre del 2005 al
último del 2021de 0,67 a 0,74 y para el caso de Canadá aumentó en los 21 años tomados de 0,47 a
0,565. De esta manera se puede determinar que a medida que crezca la riqueza y dependiendo el
ritmo de este crecimiento junto al ingreso entonces la PMec también lo estará haciendo, lo cual
queda evidenciado en dichos datos para Canadá y Colombia.
En la figura 18 se puede ver que la dinámica de la inversión en Colombia también fluctúa bastante
y se presentan una mayor cantidad de caídas negativas en esta variable respecto a Canadá, esto
puede estar asociado a las diferentes variables que determinan la inversión, entre ellas es relevante
las prima de riesgo y calificación internacional, puesto que Colombia al tener unos mayores
escenarios de inestabilidad, hace que los capitales con base en sus expectativas asociadas al valor
de las firmas por medio de la q de Tobin, los costos de reposición del capital y los costos de ajuste,
se genera una mayor variabilidad de las decisiones tomadas por los inversionistas y generando
dichas fluctuaciones de la inversión. Por ende, se evidencia para Colombia también que
dependiendo de la dinámica de la inversión se está determinando los niveles de consumo y el ciclo
del PIB, lo anterior porque a través de la generación de ingresos derivados de mayores inversiones,
cuando hay picos positivos de la inversión el consumo tiende aumentar junto al PIB, caso que se
presenta en Colombia entre el segundo trimestre del 2006 y cuarto trimestre del 2008, entre el
primer trimestre del 2011 y segundo trimestre del 2012, entre el primer trimestre del 2014 al 2015
y entre el cuarto trimestre del 2018 al primer trimestre del 2020.
Figura 18 - Ciclo del consumo, inversión y PIB de Colombia trimestral del 2005 al 2021
10%
5%
0%
2005_1
2005_3
2006_1
2006_3
2007_1
2007_3
2008_1
2008_3
2009_1
2009_3
2010_1
2010_3
2011_1
2011_3
2012_1
2012_3
2013_1
2013_3
2014_1
2014_3
2015_1
2015_3
2016_1
2016_3
2017_1
2017_3
2018_1
2018_3
2019_1
2019_3
2020_1
2020_3
2021_1
2021_3
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
-35%
Fuente: Elaboración de los autores con base en los datos del Banco de la República.
$ $
#!"# $%!"#
5
Esta relación se evidencia en la siguiente expresión: 𝑊! = 𝑊" + ∑+,-"
('())%
2.2 Estimaciones econométricas
En esta sección se pretende hacer una aproximación sobre la evidencia de la teoría para los dos
países seleccionados con modelos econométricos de la teoría keynesiana en el corto plazo y la
hipótesis de ingreso permanente de Friedman en el largo plazo. Primero se exponen los modelos
a estimar en las correspondientes subsecciones 2.2.1 y 2.2.2 para después en la subsección 2.2.3
presentar los resultado y análisis para cada uno de los países.
Keynes en su teoría expone que los componentes más significativos que inciden en la dinámica del
empleo son la inversión y el consumo, sin embargo, dado que el consumo genera un mayor
dinamismo a la demanda agregada, entonces Keynes se concentró en esta variable. De esta forma
estableció una función de consumo donde como variable fundamental que explica los cambios en
la dinámica del consumo están los cambios en el ingreso disponible, aunque también plantea la
PMC como un determinante clave. De esta forma una expresión linealizada de la función de Keynes
es la siguiente:
𝐶 = 𝛼 + 𝛽𝑌𝐷
0 < 𝛽 < 1
Por lo tanto, con base en el trabajo de (Casas Herrera & Gil Leon, 2011) sobre la evidencia empírica
de la teoría del consumo para Colombia, se sigue la metodología aplicada en dicho trabajo la cual
es la de Blanchard para retirar los efectos de los incrementos tendenciales. En ese sentido, para el
caso de Colombia los datos trimestrales fueron obtenidos del Banco de la República a precios del
2005 desestacionalizados entre el primer trimestre del 2005 hasta el cuarto trimestre de 2021 y para
Canadá del centro de estadísticas canadiense se tomaron los datos a precios del 2012
desestacionalizados entre el primer trimestre del 2000 hasta el cuarto trimestre del 2021. La
ecuación estimada para los dos países es la siguiente mediante el método de mínimos cuadrados
ordinarios (MCO):
Siendo DMCH la diferencia del gasto en consumo final de los hogares GCFH de un trimestre a
otro, mientras que DMYD es la diferencia del ingreso disponible YD de un trimestre a otro menos
el promedio de cambios trimestrales de YD. En consecuencia, al sumar los dos parámetros
obtenidos se obtiene la PMC. Los resultados y análisis se presentan en la sección 2.2.3.
𝐶 * = 𝑘(𝑟, 𝐴, 𝑢)𝑦 *
𝑦 = 𝑦* + 𝑦!
𝐶* = 𝐶* + 𝐶!
Para la estimación econométrica se utiliza el siguiente modelo, en donde se toman las mismas
variables de la función keynesiana y se agrega la riqueza de los hogares (A) y el crédito al sector
privado (CRED), para el caso de Colombia se tomó a precios reales el índice de precios de la
vivienda usada (IPVU) para la variable A, mientras que para Canadá se tomaron los datos de
precios de vivienda de segunda como variable proxy. Los datos para CRED en Colombia se
tomaron de los datos del Banco de la República sobre créditos desembolsados del sector financiero,
y para Canadá se tomaron del centro de estadísticas los datos de Crédito bancario autorizado con
hogares y sociedades privadas no financieras, préstamos y valores representativos de deuda,
desestacionalizados. Dado que se analizará el efecto del largo plazo entonces se emplea también la
metodología de Blanchard y por ello las variables están precedías de DM, en ese sentido la ecuación
que se estima es la siguiente:
En la tabla 12 se presenta un resumen de los principales resultados de los modelos estimados, sin
embargo en el anexo E, se presentan los resultados completos de la estimación. Los coeficientes
calculados fueron los siguientes:
Las ecuaciones estimadas para el consumo de corto plazo fueron las siguientes para Canadá y
Colombia respectivamente:
Para el caso de Canadá se pudo determinar una PMC de 0,5 dado que una variación de YD de un
dólar genera que el consumo de los hogares varíe en 0,66 dólares en el mismo periodo, sin embargo,
para el siguiente periodo no se consume sino que se ahorra, dado que una variación en YD del
periodo anterior, hace que el consumo de los hogares canadiense disminuya en 0,16 para el
siguiente periodo, lo cual permite apreciar el incremento de la propensión marginal al ahorro
cuando aumenta el ingreso en periodo previos.
En Colombia se presenta una diferencia interesante respecto de Canadá, puesto que una variación
de YD en un peso genera que el consumo de los hogares varíe en 0,72 para un periodo inicial, es
decir que si aumenta el ingreso en un peso en el tiempo presente, los colombianos según estos
resultados, consumen 0,72 pesos y ahorran el restante, pero para periodos sucesivos consumen 0,13
pesos, teniendo así un ahorro de sólo el 0,15 pesos.
De lo anterior es interesante analizar que en países con rentas más bajas la racionalización del
consumo respecto a variaciones del ingreso es más alta, pues mientras que los canadienses ahorran
para periodos sucesivos al del aumento del ingreso, en Colombia se consume también en el segundo
periodo y dejan de ahorro el restante, de allí que la propensión marginal al ahorro PMS de Canadá
después del periodo siguiente al aumento del ingreso sea de 0,5 mientras que para Colombia de
0,15 aproximadamente.
En cuanto a las ecuaciones estimadas para el consumo de la hipótesis del ingreso permanente de
largo plazo las expresiones para Canadá y Colombia fueron las siguientes:
Para el caso colombiano en el largo plazo se tiende a consumir tun poco menos en el periodo inicial
respecto al corto plazo, porque al aumentar el ingreso en un peso, el consumo de los hogares en el
mismo periodo incrementa en 0,71. No obstante, cuando el aumento del ingreso se da en el periodo
anterior, entonces para el siguiente periodo se consume por cada peso adicional de ingreso del
pasado, 0,35 pesos. La riqueza al igual que en Canadá tiene un impacto negativo sobre el consumo
en el largo plazo, puesto por cada punto que aumenta A, reflejada en el IPVU, el CH disminuye de
un trimestre a otro en 11,67 miles de millones de pesos de 2005. En cuanto a la restricción de la
liquidez y crédito, por cada peso que aumenta el crédito, el consumo lo hace en 0,001.
En el caso de Colombia la PMec en el corto plazo es decreciente como lo señala Keynes, pero para
periodos de largo plazo la tendencia es creciente como lo señala Friedman debido al nivel de
riqueza, en ese sentido se pudo determinar que la PMec ha aumentado en los últimos años conforme
aumenta la riqueza y el ingreso. Así mismo, las restricciones de crédito en Colombia limitan la
posibilidad de consumo y a su vez de inversión, esta última por los costos de ajuste y la prima de
riesgo del país se hace más volátil, sin embargo, según estimaciones hechas sobre la ecuación
6
El modelo correspondiente es: 𝑌! = 𝛼! + 𝛽! 𝐹𝐵𝐾 + 𝑢! , donde 𝛼! es el nivel de riqueza inicial y 𝛽! es el coeficiente
que mide la variación del PIB ante incrementos en FBK en 1 dólar.
macroeconómica fundamental (ver anexo F), en el caso colombiano y también los resultados fueron
muy similares para Canadá, la variable con más impacto sobre el PIB en la serie de tiempo
estudiada fue la inversión en donde por una variación de 1 peso en la inversión, el PIB pudo llegar
a variar en 1,03 pesos, mientras que para el consumo la variación fue de 0,97. De esta forma se
evidencia la importancia de la inversión para conducir el ciclo económico y generar los efectos
desencadenantes propios de esta variable.
2 Solución punto 3
A partir del siglo XX los economistas se empezaron a interesar sobre la teoría de los ciclos
económicos, caracterizada por las expansiones de la producción seguidas de una reducción o
recesión generalizada, tiene como objeto explicar las fluctuaciones que se presentan en la actividad
económica agregada. por esta razón en el presente trabajo se va tomar como referencia los trabajos
de Kydland & Prescott y Long & Plosser que dio origen al modelo de los ciclos reales (RBC) que
son, de alguna manera, de la nueva macroeconomía Clásica (NMC) y para la cual los conceptos de
expectativas racionales, el equilibrio walrasiano y los fundamentos microeconómicos de Lucas, es
decir presenta una fundamentación consistente de la teoría macroeconómica en la microeconomía.
La principal diferencia entre los modelos de enfoque keynesiano y los modelos RBC con respecto
a la naturaleza de la perturbaciones a la que está expuesta la economía, los primeros, proponen que
los ciclos son una respuesta eficiente a variaciones exógenas y no representan una falla en los
mecanismos de mercado, mientras que en el modelo básico de los ciclos reales, las perturbaciones
del productos originadas en shocks aleatorios no solamente son los de la tecnología s, motivan el
ajuste del ahorro y la inversión en los individuos, suaviza el consumo y ajusta el empleo en
respuesta a cambios en los precios relativos del ocio y la productividad laboral.
En tal sentido, el presente trabajo utiliza el modelo de ciclos reales para replicar el comportamiento
de las variables macroeconómicas (Consumo, Producto e Inversión) para Colombia a través del
modelo RBC.
Kydland y Prescott (1982) tuvieron éxito en replicar varias características en las series
macroeconómicas de EEUU después de la II guerra mundial.
• Usaron el filtro HP para separar el ciclo de la tendencia de principales variables
macroeconómicas.
• Principal supuesto: los agentes responden de manera óptima a los eventos
económicos todo el tiempo.
• Las fluctuaciones del producto provienen de fuentes reales.
• El trabajo fluctúa por la sustitución Inter temporal del ocio (o del trabajo).
• El producto es persistente por el efecto del mecanismo de propagación interna:
acumulación de capital.
• La inversión es más volátil que el consumo, prefieren suavizar su consumo y
trasladar cualquier movimiento transitorio en su ingreso al ahorro (inversión). Los
modelos RBC han llegado a ser un punto de partida de varios modelos (teorías) que
no sólo consideran al choque tecnológico como principal mecanismo de impulso.
Los modelos RBC se usan como laboratorios para análisis de políticas en línea con lo
propuesto por Lucas (1980). En la economía los agentes son representativos, es decir,
agentes económicos idénticos, esta forma de simplificar la economía evita los
problemas de agregación.
Los mecanismos de transmisión; en base a Ragnar Frisch (1933) y Eugen Slutzky
(1937) se diferencia dos tipos de mecanismos: el primero se trata de un mecanismo de
impulso causa que una variable se desvié de su estado estacionario y el segundo
mecanismo de propagación se refiere a amplificación de los efectos del mecanismo
impulso sobre las variables endógenas y hace que la desviación de dichas variables con
respecto a su estado estacionario sea persistente durante un periodo de tiempo.
Además, los mecanismos en los modelos RBC; el principal mecanismo de impulso en
los modelos RBC es el choque a la productividad, y el principal mecanismo de
propagación es la elasticidad de sustitución del ocio.
Este modelo como todo modelo económico tiene supuestos los cuales son: Economía
cerrada, lo cual implica que la inversión sea igual, por el lado de los mercados (factores
y bienes finales) son perfectos en donde interactúan dos agentes económicos: Familias
y firmas y la única fuente de incertidumbre proviene por el lado de la oferta (choques
de productividad). Para finalizar el único bien producido es utilizado para el consumo
y la inversión.
La utilidad de los hogares está compuesta por la utilidad por consumir y la utilidad por
trabajar pero esta última va a ser representada de forma negativa, es decir una
desutilidad esto se da porque hay una disminución en el tiempo de ocio del individuo
ya que prefieren en algún sentido estar en ocio por ende las horas dedicadas al trabajo
van a ser desutilidades. Por otro lado, los exponentes de la ecuación por ejemplo sigma
de consumo (σ) representa el riesgo, esto quiere decir que las personas son adversas al
riesgo al momento de consumir. Por lo anterior, esta función de utilidad se caracteriza
porque involucran el riego, es decir que la personas tiene temor a arriesgarse, es decir
son cautos. Mientras que la phi (φ) es la elasticidad que hace referencia a la oferta de
trabajo está en función del salario.
Sujeto a las siguientes restricciones
𝐶! + 𝑖! = 𝑊! 𝑙! + 𝑅3,! 𝑘! (2)
𝐶! + 𝐼! = 𝑌!
Ecuación del movimiento del Capital, que tiene como componente la tasa de
depreciación, 1 − 𝛿, el capital en el periodo t más la inversión 𝑖!
Por otro lado, se encuentran las firmas donde se asumen que solo hay un bien final en
la economía y es producido por la función de producción neoclásica de rendimiento a
escala constante
𝑌! = 𝐴! 𝑓(𝐾! , 𝐿! ) (5)
Equivalente a
𝑌! = 𝐴! 𝐾!5 𝐿$&5
! (6)
Mientras que las demanda de trabajo está constituida por la proporción de trabajo
producto (1-α), la producción Yt y el salario Wt
𝑌!
𝐿! = (1 − 𝛼) (8)
𝑊!
A través de procesos algebraicos y derivadas se llega a las ecuaciones que cumplen los
supuestos del modelo y por lo tanto se puede estimar el modelo RBC para Colombia.
Es la tasa marginal de sustitución entre consumo y ocio, la cual nos dice si aumenta
sus horas de trabajo consume más pero si deja de consumir está ganando ocio pero está
perdiendo consumo, esta sustitución se va representar en el salario, si hay mayor salario
animo al individuo a trabajar, disminuye el ocio pero aumenta el consumo y viceversa
ya que se tiene la desutilidad marginal por trabajar en el numerador y en el
denominador se encuentra la utilidad marginal a consumir y por regla esta razón debe
ser igual al salario, la cual determina la oferta de trabajo. Sin embargo, el modelo RBC,
busca la maximización de todos sus agentes, en este caso la maximización de
beneficios en el mercado de factores se va a dar de la siguiente manera.
).
(1 − 𝛼) = 𝑊! (11)
9.
)
En la ecuación 12 se basa en el producto marginal del trabajador ((1 − 𝛼) 9 . ) que para
.
maximizar los beneficios en el mercado de factores es igual al salario, además
determina la demanda del factor en este caso sería el trabajo.
)
𝛼 7. = 𝑟! (12)
.
Con base a lo explicado anteriormente las variables necesarias para la calibración del
Modelo RBC a través de MATLAB son, el consumo (C), el Capital (K), la inversión
(i), el producto (Y), número de horas de trabajo (l), el salario (W), la remuneración del
capital (rK), la tecnología (A), la lambda el cual proviene del langrangiano y este se
refiere a la dinámica de la épsilon, asociado al choque tecnológico y la variable
exógena que se va denominar el choque de productividad. Como siempre la variable
predeterminada ya que no se sabe el origen es el capital (K) y hay una parámetros que
son el Alpha( 𝛼) ( coeficiente asociado a la elasticidad productiva producto del capital),
Beta (𝛽) el factor subjetivo de descuento, delta (𝛿) tasa de depreciación, el sigma (𝛾)
coeficiente de aversión al riesgo, phi (𝜔) elasticidad oferta del trabajo, Ass se refiere
a la tecnología en el estado estacionario y el rho, va a ser referencia a la trayectoria de
la productividad se refleja de un periodo a otro, es decir la productividad hoy crece
pero mañana también se podría decir que crea una persistencia de la productividad esto
se da por se asocia con la productividad la cual simboliza que es un proceso
autorregresivo porque la misma variable de hoy depende de la misma variable en el
periodo anterior .
El modelo que se expresa platea la función de utilidad () para encontrar el
comportamiento de la utilidad de los agentes
Para calibrar los parámetros en este modelo, la rho y el Ass son constantes pero los
demás van a tomar los valores de la economía colombiana en la siguiente tabla:
Fuente: Elaboración de los autores con datos de Andrés Eduardo Rangel Jiménez en Modelo de
ciclos reales: Aplicación a la economía Colombiana
El modelo que se expresa va a plantear una función de ecuación de utilidad CRRA que
permite entender el comportamiento de la utilidad de los agentes, es muy útil en
macroeconomía. La lambda de la ecuación es igual a la utilidad marginal del consumo
presente.
El único choque que se va a trabajar es el de la productiva, lo que se quiere ver es pasa con
la economía colombiana cuando la productividad aumenta en un 0,01, anteriormente se
mencionó que la calibración del modelo RBC es por medio de MATLAB, en donde se
mantiene el estado estacionario que posibilita el análisis y evaluación de procedimiento de
las variables también la simulaciones estocásticas de las funciones impulso-respuesta y de
las variables principales para 200 periodos y como las variables responderían al coque de
productividad.
Por consiguiente, se realizará un análisis de las variables principales del modelo y por
último la función impulso-respuesta:
Se sabe que es la variable más fluctuante, donde los picos tanto altos y negativos
representan las fases del comportamiento de la inversión en 200 periodos dando como
resultado el ciclo de la inversión. Cabe recordar que la inversión da el proceder del
producto.
Mientras que, en el consumo, la cual es una variable estable solo dispara al inicio cuando
se presenta el choque de productividad ya que la productividad mejora y el consumo se
dispara y después se suaviza. El producto es el que guía el comportamiento del consumo.
Figura 21 - Trayectoria del Producto
Como se ha mencionado se puede decir que el producto es intermedio de la volatilidad del
consumo que es muy bajita y la de la inversión que es muy alta, es muy parecido a la gráfica
que resulta de los filtros HP.
Figura 22 - Utilidad
En el caso del empleo, la oferta de trabajo, tiende a elevarse el hecho de que los salarios
sean altos motivan a los trabajadores a decidir a trabajar más. Por último, como se había
mencionado anteriormente Lambda es parte de la utilidad marginal total representa un
comportamiento negativo porque como el consumo aumenta entonces la utilidad marginal
va a caer por hay más recursos, es decir hubo una mejora en el bienestar de Colombia
cuando la productividad aumenta en 1 %.
1. Bibliografía
Dornbusch, R., Fischer, S., & Startz, R. (2015). Macroeconomía. Ciudad de México, México:
McGraw-Hill Education.
Escobar, J. F., & Posada, C. E. (2000). Crecimiento económico y gasto público: una
interpretación de las experiencias internacionales y del caso colombiano. Bogotá: Banco
de la República.
Casas Herrera, J., & Gil Leon, J. (30 de Mayo de 2011). Evidencia empírica de la teoría del
consumo para Colombia 2000- 2010. Apuntes del CENES, 30(52), 59-86.
Rangel, A.E. (2013) Modelo de ciclos reales: una aplicación a la economía colombiana,
Colombia: Revista de economía y administración
Anexos
Anexo A: Clasificación de países del mundo según la metodología del Banco mundial.
Fuente: Clasificación hecha por los autores según la metodología y datos del Banco Mundial.
Anexo B: Datos de renta, consumo e inversión de Canadá.
Gasto en Gasto
consumo Gasto en consumo
Año PIB (YD) final consumo final del FBK XN %GCFH/PIB %GCF/PIB %FBK/PIB
hogares final gobierno
(GCFH) general
2000_1 1438376 682488 989072 962692 270104 396,412 47% 69% 19%
2000_2 1455724 688504 998252 618928 272924 398,84 47% 69% 19%
2000_3 1472308 697380 1009008 898512 278060 404,168 47% 69% 19%
2000_4 1478848 698280 1011920 84886 278836 400,328 47% 68% 19%
2001_1 1480384 704348 1021472 1006996 285832 387,716 48% 69% 19%
2001_2 1482932 706112 1026840 999108 288592 385,08 48% 69% 19%
2001_3 1480436 707832 1029780 958084 291732 376,084 48% 70% 20%
2001_4 1489124 717356 1040644 876084 284276 367 48% 70% 19%
2002_1 1511464 728100 1054340 8405 285292 369,572 48% 70% 19%
2002_2 1519336 736916 1065412 101048 289084 387,176 49% 70% 19%
2002_3 1532444 738376 1069772 1047596 293688 394,412 48% 70% 19%
2002_4 1542088 745808 1079712 972208 294448 393,5 48% 70% 19%
2003_1 1552976 749816 1086412 9626 297212 396,736 48% 70% 19%
2003_2 1550252 756432 1094264 970796 300416 398,24 49% 71% 19%
2003_3 1550376 763772 1102416 973768 309916 399,056 49% 71% 20%
2003_4 1565676 765360 1105832 1123968 317312 417,48 49% 71% 20%
2004_1 1577536 775764 1118368 1021132 324712 421,804 49% 71% 21%
2004_2 1595324 779860 1121760 1038348 329816 433,2 49% 70% 21%
2004_3 1611808 787176 1132096 1047808 335132 445,82 49% 70% 21%
2004_4 1622432 793636 1140780 1021568 341376 451,612 49% 70% 21%
2005_1 1630640 805376 1151912 1046764 351268 465,132 49% 71% 22%
2005_2 1641260 812584 1160724 1110092 359784 463,28 50% 71% 22%
2005_3 1661272 818396 1168724 1128848 370408 472,584 49% 70% 22%
2005_4 1681560 826684 1180936 1113488 379300 483,348 49% 70% 23%
2006_1 1689824 839272 1195524 115124 386640 490,704 50% 71% 23%
2006_2 1691148 847108 1206960 125404 391508 501,464 50% 71% 23%
2006_3 1691960 856968 1218156 12573 391976 501,452 51% 72% 23%
2006_4 1702744 866280 1229824 125538 393948 502,46 51% 72% 23%
2007_1 1715320 875572 1240204 1252744 400604 514,4 51% 72% 23%
2007_2 1732492 888716 1255316 1401116 403488 522,264 51% 72% 23%
2007_3 1739384 897060 1268504 1380804 405160 535,084 52% 73% 23%
2007_4 1740684 913680 1286128 1539852 410148 546,572 52% 74% 24%
2008_1 1740592 921060 1297360 1294848 419508 546,976 53% 75% 24%
2008_2 1748084 922128 1306668 653624 416948 550.468 53% 75% 24%
2008_3 1765468 922740 1307532 658296 413420 536,9 52% 74% 23%
2008_4 1743212 911184 1300740 67064 396072 503,416 52% 75% 23%
2009_1 1700508 908028 1297256 676856 356492 457,232 53% 76% 21%
2009_2 1681640 916656 1307948 687176 355144 447,92 55% 78% 21%
2009_3 1688668 927108 1319448 692768 366468 475,632 55% 78% 22%
2009_4 1706216 933700 1328632 704296 383980 493,872 55% 78% 23%
2010_1 1728060 944232 1342792 707072 397304 515,476 55% 78% 23%
2010_2 1736308 952404 1350964 710264 405820 531,052 55% 78% 23%
2010_3 1746976 960760 1360964 717768 410008 541,928 55% 78% 23%
2010_4 1763684 969836 1373364 727224 417252 543,044 55% 78% 24%
2011_1 1781164 971428 1375760 737024 421940 556,152 55% 77% 24%
2011_2 1786736 975944 1382012 745464 426620 561,704 55% 77% 24%
2011_3 1808364 979848 1387956 75764 427592 569,412 54% 77% 24%
2011_4 1817036 986620 1395684 761 431908 574,356 54% 77% 24%
2012_1 1817028 992780 1402500 760896 443545 586,245 55% 77% 24%
2012_2 1827933 993912 1402837 764208 448257 586,47 54% 77% 25%
2012_3 1830337 1000000 1411437 774488 447617 592,954 55% 77% 24%
2012_4 1833574 1005520 1416730 778568 450817 590,867 55% 77% 25%
2013_1 1851360 1011884 1420212 783672 453392 597,96 55% 77% 24%
2013_2 1860884 1021232 1428040 78096 453500 604,94 55% 77% 24%
2013_3 1876692 1028944 1437420 789056 453872 601,004 55% 77% 24%
2013_4 1896624 1035412 1446128 797096 455648 602,544 55% 76% 24%
2014_1 1899640 1038876 1450192 8048 456536 599,604 55% 76% 24%
2014_2 1919092 1048572 1458664 80632 460592 618,232 55% 76% 24%
2014_3 1936424 1056360 1467012 810984 467076 622,68 55% 76% 24%
2014_4 1949308 1064100 1474068 812272 472968 627,832 55% 76% 24%
2015_1 1939268 1066296 1481360 826176 453152 625,964 55% 76% 23%
2015_2 1932840 1071576 1487552 826776 441272 627,972 55% 77% 23%
2015_3 1939756 1079732 1498260 83648 435880 621,628 56% 77% 22%
2015_4 1940108 1087336 1505608 835056 431520 620,308 56% 78% 22%
2016_1 1951020 1088536 1511192 84368 423988 626,46 56% 77% 22%
2016_2 1933028 1092868 1520776 851504 420568 628,48 57% 79% 22%
2016_3 1956812 1100340 1528144 855408 422192 636,608 56% 78% 22%
2016_4 1972980 1108560 1536804 860088 415432 622,724 56% 78% 21%
2017_1 1994420 1120896 1553192 872064 426536 646,808 56% 78% 21%
2017_2 2020644 1135972 1568580 884352 431264 654,588 56% 78% 21%
2017_3 2031644 1146132 1581936 888368 435172 652,12 56% 78% 21%
2017_4 2041060 1153896 1593564 900688 448292 667,352 57% 78% 22%
2018_1 2063708 1161936 1605924 91016 451120 677,096 56% 78% 22%
2018_2 2077324 1168116 1616568 921432 451968 687,7 56% 78% 22%
2018_3 2096680 1175276 1625032 927624 445364 673,34 56% 78% 21%
2018_4 2107184 1175612 1628628 939736 439328 662,148 56% 77% 21%
2019_1 2106544 1180932 1635224 944544 444132 684,384 56% 78% 21%
2019_2 2126828 1184228 1639936 95244 443436 680,384 56% 77% 21%
2019_3 2132648 1187920 1645568 960888 451312 680,08 56% 77% 21%
2019_4 2136448 1196364 1656916 976976 446236 674,184 56% 78% 21%
2020_1 2096388 1170520 1629312 984656 448196 660,204 56% 78% 21%
2020_2 1886520 1015376 1453468 974904 389856 505,116 54% 77% 21%
2020_3 2031868 1145076 1605944 100908 438976 617,32 56% 79% 22%
2020_4 2079452 1148836 1617712 1030344 448820 633,816 55% 78% 22%
2021_1 2100232 1151892 1628600 1067864 466152 642,76 55% 78% 22%
2021_2 2089132 1149664 1630368 1071152 465324 643,768 55% 78% 22%
2021_3 2119544 1204012 1686964 1084304 452592 642,648 57% 80% 21%
2021_4 2151612 1209308 1695380 110428 461136 674,088 56% 79% 21%
Fuente: Elaboración de los autores con base en los datos del centro de estadísticas canadiense.
Anexo C: Datos de renta, consumo e inversión de Colombia