TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO CAMPUS

CERRO AZUL

TRABAJO:
DESARROLLO TEMA 5
MATERIA:
PLAN DE NEGOCIOS
TEMA 5:
EVALUACIÓN ECONÓMICA.
SEMESTRE: 7° GRUPO: 1 TURNO: MATUTINO
DOCENTE:
CDOR. REINALDO MORA NÚÑEZ
NOMBRE:
ZAIRA MAGALI LIRA GONZALEZ
N° DE CONTROL: 19500224
PERIODO ESCOLAR:

AGOSTO 2022 – DICIEMBRE 2022

LUGAR Y FECHA:
CERRO AZUL, VER. NOVIEMBRE DEL 2022
 5.1 CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN) CON Y
SIN FINANCIAMIENTO.
El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar
proyectos de inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si
una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión. El
Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o
reducir el valor de las PyMES. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo,
negativo o continuar igual. Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá
un incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere
decir que la firma reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado
del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las
siguientes variables:
La inversión inicial previa, las inversiones durante la operación, los flujos netos de
efectivo, la tasa de descuento y el número de periodos que dure el proyecto.
Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los flujos de caja al
momento presente descontándolos a un tipo de interés determinado.
Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP).
Luego se suman, tal y como establece la siguiente fórmula:

La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las
siguientes variables:

• Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará
en el momento inicial de efectuar la inversión.
• Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos
que podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida
útil.
• Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. es la
tasa de retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de
gastar o invertir en el presente.
• Inversiones durante la operación.
• Número de periodos que dure el proyecto (n).

5.2 CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

(TIR) CON O SIN FINANCIAMIENTO.
La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un
determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor
riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o
empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados
generados por una inversión.

El TIR realiza el mismo cálculo llevando el VAN a cero, por lo cual el resultado de
esta ecuación da por resultado un porcentaje, que luego será comparado con el
porcentaje de interés que se haya definido como más seguro. Como su nombre lo
indica, la TIR muestra un valor de rendimiento interno de la empresa expresado en
porcentaje, y comparable a una tasa de interés.

Para la siguiente fórmula, describimos a continuación la representación de sus

componentes.

Donde:

• Qn es el flujo de caja en el periodo n.

• n es el número de períodos.
• I es el valor de la inversión inicial.

Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa de rendimiento interno

debe ser comparada con una “tasa mínima de corte”, que representa el costo de
oportunidad de la inversión. Se trata de dos porcentajes que pueden ser
comparados de forma directa, y el que sea mayor, representará entonces una mayor
rentabilidad.
De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes
y de acuerdo a esta comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe
llevar a cabo. El análisis de la TIR es el siguiente, donde r es el costo de oportunidad:

• Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto.

• Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto.

5.3 ANALISIS DE SENSIBILIDAD

El análisis de sensibilidad es un método aplicable de igual manera a las
inversiones que no sean productos de instituciones financieras (por ejemplo, los
bancos), por lo que también se puede usar para casos en que un familiar, amigo o
compañero nos ofrezca una opción de inversión para un negocio o proyecto en
específico. El análisis de sensibilidad de un proyecto es una herramienta simple
de aplicar y puede proporcionarnos información básica para que se tome una
decisión acorde al riesgo que se prefiera asumir.
El análisis de sensibilidad es un término usado frecuentemente en las empresas
para realizar una toma de decisiones acertadas acerca de la inversión de sus
capitales, este análisis consiste en el cálculo de los nuevos flujos de caja y el VAN
(valor actual neto, indicador para la viabilidad de un proyecto) en proyectos,
negocios y otro. Cuando se hace un cambio en la variable (a la inversión inicial,
ingresos, tasas de crecimiento, etc.) y obteniendo gracias a esto nuevos flujos de
caja y un valor nuevo del VAN, se podrá hacer el cálculo de la sensibilidad y mejorar
las estimaciones del proyecto que vaya a realizarse. En caso de que las variables
cambien o haya errores en ellas (cuestión de apreciación de la persona que realice
el análisis), se debe repetir el proceso utilizando los valores originales (antes del
cambio de variable).
Para el análisis de sensibilidad debe compararse el VAN inicial y el nuevo valor
del VAN (obtenido en el cambio de variables) y así obtendremos un valor que, al
multiplicarlo por la constante cien, indicara el porcentaje de cambio:

Donde:

VAN₀ es el valor del VAN obtenido después del cambio de variables

VANₐ Es el valor inicial del VAN, antes del cambio de variables.
La base para la aplicación de este método es poder identificar los posibles
escenarios de una inversión, estos se clasifican de la siguiente manera:
• Escenario pesimista: El peor panorama para una inversión, donde el
resultado final de un proyecto es un rotundo fracaso.
• Escenarios probables: Como su nombre lo indica, sería el resultado más
probable que se suponga para el análisis de una inversión, es un escenario
objetivo y está basado en la mayor información posible. Es decir, es una
mirada objetiva de la situación.
• Escenario optimista: Siempre está la posibilidad de que se logre más de lo
esperado, cuando el escenario es optimista, motiva a los inversionistas a que
corran el riesgo. Así, pueden darse cuenta que en dos inversiones donde se
estarían dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riego y las
utilidades pueden ser realmente diferentes; por esto estas inversiones deben
analizarse por su nivel de incertidumbre, pero también por la posible
ganancia que puedan representar, pues entre más riesgo, generalmente, hay
mayores ganancias.

Importancia del análisis de sensibilidad

Cuando en los proyectos de inversión se deben tomar decisiones acerca de su
operación, por lo general se consideran factores como:
• Tamaño de la planta.
• Volumen de producción.
• Tipo de productos.
• Número de trabajadores que deberá contener la planta.
• Equipo de distribución.
• Personal de ventas.
• Recursos utilizados en la promoción.
• Calidad de las garantías.
• Requisitos que la operación de la planta debe cumplir.

Estos factores inciden de manera directa en el rendimiento que generará la

inversión, ya que a medida que los gastos se incrementan, disminuyen las utilidades
y, por consecuencia, la rentabilidad del proyecto. Las decisiones acerca de estos
factores se adoptan según el desenvolvimiento del proyecto de inversión, la
respuesta de los consumidores, la reacción de los competidores, etc., pues
cualquier situación que afecta a estos factores condiciona el volumen de las
utilidades y, a su vez, los rendimientos.
El análisis de sensibilidad muestra en forma exacta la cantidad en que se modificará
el rendimiento como respuesta a determinado cambio de una variable si todas las
demás se mantienen constantes. El rendimiento puede ser medido de acuerdo con
el VPN (valor presente neto) o la TIR (tasa interna de rendimiento). El análisis de
sensibilidad mide el cambio en el VPN o TIR cuando se modifica alguno de los
factores que determinan la utilidad de la operación del proyecto de inversión.
Para realizar el análisis de sensibilidad es preciso identificar los factores que tienen
más probabilidad de oscilar con respecto a su valor esperado, después se asignan
valores por abajo y por arriba de este esperado y, sin realizar modificaciones a los
demás elementos, se calculan nuevamente los valores de rendimiento,3 en este
caso el VPN.
También se puede graficar el perfil de VPN con los nuevos valores que determinan
la utilidad del proyecto de inversión. Cuando la pendiente de la línea del perfil de
VPN es mayor, el resultado de las utilidades es más sensible a la modificación de
los factores en comparación con una pendiente menor.
Métodos que se utilizan en el análisis de sensibilidad
Existen diferentes métodos para hacer un análisis que muestre las variaciones de
los rendimientos, debido a la variación de alguno de los factores que determinan la
utilidad, a saber:
• Método informal.
• Árbol de decisión.
• Modelo Monte Carlo.

BIBLIOGRAFÍAS
Análisis de sensibilidad: ¿qué es y cuál es su importancia en un proyecto? |
Conexión ESAN. (s. f.). https://www.esan.edu.pe/conexion-esan/analisis-de-
sensibilidad-que-es-y-cual-es-su-importancia-en-un-proyecto

Cigoña, J. R. F. de la. (2021, 23 noviembre). Tasa interna de retorno (TIR): ¿Qué

es y cómo se calcula? Sage Advice España. https://www.sage.com/es-es/blog/tasa-
interna-de-retorno-tir-que-es-y-como-se-calcula/

Gasbarrino, S. (2022, 24 marzo). Valor presente neto: qué es y cómo se calcula

(incluye ejemplos). https://blog.hubspot.es/sales/que-es-valor-presente-neto