MATEMATICAS FINANCIERAS

Profesor : Claudio Cortés Farías

Ingeniero Comercial PUCV
MBA, Magíster en Gestión Empresarial
U.T.F.S.M.
Máster en Dirección y Organización de Empresas
Universidad de Lleida (España)
2019

claudio.cortes25@inacapmail.cl

1
INTERES SIMPLE

2
 DEFINICIONES

a) INTERES (I) “Es el valor que se paga por el uso del dinero” . Se deduce de esta
definición que el interés está directamente relacionado con la utilización de
una determinada cantidad de dinero (Capital) en función de un tipo de interés
(tasa de interés) y del tiempo (t).

Ejemplo: Si por invertir $ 100.000.-(C) por un período de tiempo (t), se obtiene

$ 15.000 (I), se dice que ese capital ($100.000) está ganando un 15%(i) de
interés. La tasa de interés es 15%.

3
b) INTERES SIMPLE:

“Interés generado por un capital que se

invierte por un determinado período de
tiempo”.

4
c) Calendario Comercial

• Año comercial = 360 días

• Semestre comercial = 180 días
• Trimestre comercial = 90 días
• Bimestre comercial = 60 días
• Mes comercial = 30 días.
• Una quincena (Bimensual) = 15 días

5
INTERES COMPUESTO

6
 Definición

“El interés compuesto se caracteriza porque el interés generado en un período de tiempo ,siempre que no se
retire, se suma al capital y este nuevo valor vuelve a ganar intereses y se acumula al nuevo capital. Y así
sucesivamente tanta veces como períodos de capitalización se hayan establecido. En este método, se dice
que los intereses se capitalizan.”

7
 COMPARACION CON EL INTERES SIMPLE

Ejemplo

• Calcular el Monto a interés simple y el interés compuesto de un capital de$

4.000.000 invertido a una tasa de interés del 10% durante 6 períodos.

a) Interés simple.

I= Cit = 4.000.000 (0,10) (6) = $ 2.400.000

M = C (1+it) = 4.000.000 [1 + 0,10(6)] = $ 6.400.000.-

8
b) Interés compuesto

• Para el primer período M= 4.000.000 [1 + 0,10(1)] = $ 4.400.000

• Para el segundo período M = 4.400.000 [1 + 0,10(2)] = $ 4.840.000.

• Para el tercer período M = 4.840.000 [1 +0,10(3)] = $ 5.324.000.

• Para el cuarto período M = 5.324.000 [1 + 0,10(4)] = $ 5.856.400.

• Para el quinto período M = 5.856.400 [1 + 0,10(5)] = $ 6.442.040.

• Para el sexto período M = 6.442.040 [1 + 0,10(6)] = $ 7.086.244.-

9
Note la diferencia:

• El Monto final a Interés simple = $ 6.400.000.

• El Monto final a Interés Compuesto = $ 7.086.244.

CONCLUSIONES:

El interés simple es constante durante todo el período

El interés compuesto es creciente a través del tiempo porque los interese se van
capitalizando a través del tiempo

Mientras más períodos se capitalice, mayor será la diferencia entre el IS y el IC

10
VARIABLES DEL INTERES COMPUESTO

• Período de capitalización = n: es el espacio de tiempo en el que el interés se adiciona o acumula al capital.

Este período puede ser anual, semestral, trimestral, mensual, etc.

• Tasa de interés = i: es la tasa de capitalización del período que puede ser anual, semestral, trimestral,
mensual, diaria, etc.

11
Ejemplo:

• Calcular el número de períodos de capitalización y la tasa de interés por período de

capitalización de un capital invertido a interés compuesto durante 7 años, a una
tasa de interés de 15% anual capitalizable semestralmente.

• t = 7 años

• Entonces:

• n= número total de meses / número de meses del período de capitalización

• n = 7(12)/6 = 14 semestres

12
• i= tasa anual/ numero de capitalizaciones al año= tasa anual /m en donde

• m= 360 / Nº de días del período = 360/ 180 = 2

• i = 0,15 anual / 2 (semestres) = 0,075 = 7,5% semestral

13
Ejemplo:

• Calcular el número de períodos de capitalización(n) y la tasa de interés por período de capitalización

(i)de un capital colocado a interés compuesto durante 5 años, a una tasa de interés anual del 15%,
capitalizable trimestralmente

• t = 5 años

• i= 15%

• n= 5 (12/3) = 20 trimestres

• m= 360 / 90 = 4 significa que se capitaliza 4 veces al año.

• I = 0,15/ 4 (trimestres) = 0,0375 = 3,75% trimestral

14
FORMULA DEL MONTO A INTERES COMPUESTO

• El Monto (M) de un capital invertido a interés compuesto, o monto compuesto, es el

valor del capital final, o capital acumulado, después de sucesivas adiciones de los
intereses.

IC = MC – C

En donde

• IC = interés compuesto
• MC= Monto Compuesto
• C= Capital original

15
Ejemplo:

• Calcular el monto (M) a interés compuesto de un capital de $ 100.000 a 4 años

plazo invertidos a una tasa del 12% anual.

• Si tenemos que I = Cit

• Primer año:
• I = 100.000(0,12) (1) = $ 12.000.
• M= 100.000 + 12.000 = $ 112.000.

• Segundo año:
• I = 112.000(0,12) (1)= $ 13.440
• M= 112.000 + 13.440= $ 125.440

16
• Tercer año:
• I = 125.440(0,12) (1)= $ 15.052,80
• M = 125.440 + 15.052,80 = $ 140.492,80

• Cuarto año:
• I = 140.492,80(0,12) (1)= $ 16.859,14
• M= 140.492,80 + 16.859,14 = $ 157.351,94

Entonces,

• C= Capital
• i = Tasa de interés por período de capitalización
• n= número de períodos de capitalización

17
 Entonces para n períodos de capitalización tenemos

Período Capital al inicio del Interés Monto

período
1 C Ci C + Ci = C(1 + i)

2 C(1+i) C ( 1 + i)i C(1+i) + C(1+i)i= C(1+i)2

3 C(1+i)2 C(1+i)2 i C(1+i)2 + C(1+i)2 i= C(1+i)3

4 C(1+i)3 C(1+i)3 i

n C ( 1 + i ) n-1 C ( 1 + i ) n-1 i C ( 1 + i ) n-1 + C ( 1 + i ) n-1 i = C( 1+ i ) n

18
 Entonces, para cualquier período de capitalización y tasa de interés por período, se obtiene la fórmula del
monto a interés compuesto:

M= C (1 + i)n
La fórmula del Monto también puede expresarse tomando en cuenta los períodos de capitalización menor de
un año: semestral, trimestral, mensual, diaria.

19
Entonces, el INTERES será

I = M-C

20
 Fórmula del Monto a interés compuesto en función de m y n

M = C (1 + i/m) mn
En donde:

• M = Monto

• C = Capital inicial

• i = Tasa de interés nominal que puede ser capitalizable varias veces en un año

• m = número de capitalizaciones al año

• n = número de años

21
• Si la capitalización es anual, la fórmula del monto en un año es:

M = C (1+i)n

• Si la capitalización es semestral

M = C (1 + i/2)2

• Si la capitalización es trimestral

M = C (1 + i/4)4

22
• Si la capitalización es bimestral

M = C (1 + i/6)6

• Si la capitalización es mensual

M = C (1 + i/12)12

• Si la capitalización es quincenal

M = C (1 + i/24)24

• Si la capitalización es diaria

M = C (1 + i/360)360

23
Ejemplo

• Calcular el monto de un capital de $ 200.000 invertido al 12% interés anualcompuesto

durante 5 años capitalizable en la siguiente manera:

• Anualmente ( o tasa efectiva)

M= 200.000(1+0,12)5 = $ 352.468,34

• Capitalizable semestralmente

M = 200.000(1+0,12/2)10 = $ 358.169,54

• Capitalizable trimestralmente

M = 200.000(1+0,12/4)20 = $ 361.222,25

24
• Capitalizable bimestralmente

M = 200.000(1+0,12/6)30 = $ 362.272,32

• Capitalizable mensualmente

M = 200.000(1+0,12/12)60 = $ 363.339,34

• Capitalizable diariamente

M = 200.000(1+0,12/360)1.800 = $ 364.387,33

OBSERVE QUE CUANDO EL PERIODO DE CAPITALIZACION AUMENTA, AUMENTA EL

MONTO PORQUE AUMENTA EL INTERES COMPUESTO

25
Ejemplo:

• Una empresa obtiene un préstamo de $ 3.000.000 a 6 años plazo a una tasa de

interés anual del 15% capitalizable semestralmente. Calcular el monto que debe
pagar al vencimiento y el interés pagado.

• M= 3.000.000(1+0,15/2)12 = 3.000.000(1,075)12
• = 3.000.000(2,381780)= $ 7.145.338,80

• Interés que debe pagar:

• I=M–C

• I = 7.145.338,80 – 3.000.000 = $ 4.145.338,80

26
Monto Compuesto con períodos de capitalización fraccionarios

Cuando el tiempo de pago no coincide con el período de capitalización, se presenta

este caso

Ejemplo:

Calcular el valor de una deuda de $ 4.000.000 contraída a interés compuesto

durante 6 años y 3 meses plazo, a una tasa de interés anual del 14% capitalizable
semestralmente.

27
• Resolucion

Toma el valor exacto de n en la fórmula del Monto compuesto

Entonces tenemos:

• n = 6(12) + 3 / 6 = 75/6 = 12, 5 semestres

• i = 0, 14/2= 0, 07 semestral (7% semestral)

• M = 4.000.000 (1 +0, 07)12.5 = 4.000.000(2, 329685)= $ 9.318.740,34

28
Ejemplo:

• Calcular el Monto compuesto de un capital de $ 2.000.000 invertido a 7 años y 8

meses plazo a una tasa anual del 18% capitalizable trimestralmente

Calculo n e i

• n= 7(12)+8/ 3 = 84+8 /3 = 30,6667 trimestres

• i = 0,18/4 = 0,045 trimestral

M= 2.000.000(1+0,045)30,6667= $ 7.713.714,13

29
CALCULO DE LA TASA DE INTERES
LA TASA NOMINAL O EFECTIVA DE INTERES SE PUEDE
CALCULAR PARTIENDO DE LA FORMULA DEL MONTO

M = C ( 1 + i ) n ; M= C ( 1 + i/m)mn

Y DESPEJAMOS APLICANDO LOGARITMOS

30
Despejando

1/ n
𝐌
𝒊= -1
𝐂

Fórmula para la tasa de interés efectiva….

31
EJEMPLO
A qué tasa efectiva se convertirá un capital de $
300.000 en un monto de
$ 450.000 al cabo de 6 años?

M=C(1+i)n

M/C = ( 1 + i )n

32
450.000 / 300.000 =( 1 + i ) 6
1,5 = ( 1 + i ) 6
Aplicamos logaritmos

log1,5 = log( 1 + i ) 6
log1,5 = 6 log( 1 + i )
log1,5 /6 = log( 1 + i )
0,029348= log( 1 + i )
antilog 0,029348= 1 + i

33
 1, 069913 = 1 + i

0,069913 = i

i = 6,99132 %

34
EJERCICIOS
• A qué tasa anual capitalizable trimestralmente, un
capital de $ 400.000 se convertirá en ¾ veces más al
cabo de 5 anos?

• A qué tasa efectiva es equivalente la tasa del

11,35037% anual capitalizable trimestralmente?

35
• A qué tasa efectiva se convertirá un capital de $
500.000 en un Monto de $ 900.000 en 9 años y 6
meses?

• A que tasa de interés annual capitalizable

trimestralmente se debe colocar un capital de $
1.000.000 para que produzca un Monto de $
5.500.000 en 6 años y 9 meses. A qué tasa efectiva
equivale?

36
CALCULO DEL TIEMPO

PARA CALCULAR EL TIEMPO, SE DEBE CALCULAR

PRIMERO n, POR LO CUAL SE APLICA LA FORMULA
DEL MONTO

M=C(1+i)n;

M= C ( 1 + i/m)mn

37
Derivando

M
log
C
Fórmula del tiempo para la tasa de
n= interés efectiva
log (1 + i )
38
EJEMPLO

En qué tiempo un capital de $ 1.000.000. se

convertirá en $ 1.500.000. a una tasa de interés
efectiva del 18%?
Tenemos :
• M = $ 1.500.000
• C = $ 1.000.000
• i = 18%

39
• M/C = ( 1 + i )n
• 1.500.000 / 1.000.000 = ( 1 + 0,18)n
• 1,5 = ( 1 + 0,18)n
• log 1,5 = log ( 1 + 0,18 )n
• log 1,5 =n log ( 1 + 0,18)
• n=log 1,5 / log (1+0,18)
• n = 0,176091/0,071882
• n= 2,449726 anos (1 ano = 360 días, 0,449726 son x días)
• n= 2 años, 5 meses, 12 días

40
 EJERCICIOS

• En qué tiempo un capital de $ 700.000 se duplicará

invertido a una tasa del 18% capitalizable
semestralmente?

• En qué tiempo un capital de $ 2.500.000 , se

convertirá en $ 5.625.000 invertido a una tasa de
interés anual del 24% capitalizable semestralmente?

41
• En cuantos años aumentará en ¾ su valor un capital de $ 600.000
invertido a una tasa de interés del 17% capitalizable semestralmente ?

42
VALOR ACTUAL A INTERES COMPUESTO

• El VAC es el valor de un documento, inversión o

deuda, antes de la fecha de su vencimiento,
considerando determinada tasa de interés

• VAC significa el valor de un pago futuro en una

determinada fecha antes de su vencimiento

43
Responde por ejemplo a :

• Cuanto vale HOY día una deuda de $ 1.000.000 que vencerá en 5

años mas ?

• En cuanto se puede vender HOY un documento de $ 5.000.000

que vence en 4 años más?

44
• Si tenemos que:

M= C(1 + i )n

Despejamos C C= M para tasa efectiva

(1 + i )n

M
Para tasa nominal C =
(1 + i/m )nm

45
• Para el cálculo del VAC (entre la fecha de suscripción y
la fecha de vencimiento) pueden haber dos casos
generales:

• Caso 1: Cuando conocemos el valor que tendrá un

documento al cabo de n periodos ( o sea, conocemos
el Monto)

• Caso 2 : Cuando conocemos el valor hoy día del

documento que gana interés. En este caso
desconocemos el Monto (hay que calcularlo).

46
Ejemplo Caso 1:
• Cual es el VAC de un pagaré cuyo valor al vencimiento
al final de 4 anos es $ 3.500.000, considerando una
tasa de interés del 12% anual capitalizable
semestralmente?
Entonces tenemos que :
• M=$ 3.500.000.-
• J = 0,12
• m=2
• t=4

47
• C= M ( 1 + j/m) - mt

• C = M ( 1 + 0,12/ 2) -(2)4

• C = 3.500.000 ( 1 + 0,06) -8

• C = 3.500.000 (0,627412) = $ 2.195.943,30

$ 2.195.943,30 $ 3.500.000

0 1 2 3 4
48
Ejemplo Caso 2:

• Cual es el VAC de un pagaré cuyo valor nominal es $

500.000 a 6 anos plazo considerando una tasa de
interés del 12% anual capitalizable semestralmente
desde su suscripción si se vende dos anos antes de la
fecha de vencimiento , considerando una tasa anual
del 14% capitalizable semestralmente?

49
 Solución gráfica

$ 500.000 C= ? M= ?

0 1 2 3 4 5 6

50
Entonces primero se calcula el Monto a 6 años:

• M = C ( 1 + j/m) mn

• M = 500.000 ( 1 + 0,12/ 2) 2(6)

• M = 500.000 ( 2,012196)

• M = $ 1.006.098,236

51
Ahora calculamos el VAC 2 anos antes de su
vencimiento

-mn
C = M (1 + i/m)

-2(2)
C = 1.006.098,236 ( 1 + 0,14/ 2)

C = 1.006.098,236 (0,762895)

C = $ 767.547,58 ( VAC)

52
VAC CON TIEMPO FRACCIONARIO
Para calcular el VAC con períodos de capitalización
fraccionarios, utilizamos la fórmula del interés
compuesto

M
C= n
o lo que es lo mismo
(1 + i )

C = M ( 1 + i )-n

53
Ejemplo
El valor de un pagaré al cabo de 7 años será
$3.400.000.
Calcular su VAC luego de transcurridos 3 años y 4 meses de
la fecha de suscripción , considerando una tasa de interés
del 14% capitalizable semestralmente

M = $ 3.400.000
j/2 = 0,14 /2 = 0,07

54
Calculamos primero el tiempo

(7)(12) – [ (3)(12) + 4 ]
n = = 44/ 6 = 7,3333
6

Aplicamos la fórmula:

- 7,3333
C = $ 3.400.000( 1 + 0,14/2)

C = $ 2.070.131,25

55
EJEMPLO

Luego de 3 años y 3 meses de la fecha de suscripción

se negocia un documento suscrito el día de hoy por $
2.800.000 a 6 anos 9 meses con una tasa de interés
del 12% capitalizable semestralmente. Calcular el
valor actual a dicha fecha considerando una tasa de
interés del 11,25% efectiva.

56
• Se calcula el Monto al final de los 6 años y 9 meses

(6)(12)+ 9 81
n= = = 13 3/6 = 13,5
6 6

13,5
M 2=.800.000 ( 1 + 0,12/2)

M =$ 6.148.755,355

57
 Ahora se calcula el valor actual a los 3 anos y 3 meses, si
la tasa de interés es del 11,25% efectiva
El tiempo que falta para el vencimiento del documento
es:

n =
[6(12) +9] – [3(12)+3]
= 3,5 años
6
- 3,5
C = $ 6.145.755,355 (1+0,1125)

C = $ 4.233.866,90

58
 EJERCICIOS
• Calcule el VAC de un pagaré cuyo valor al término de 3 años y 6 meses
será de $ 2.100.000 considerando una tasa de interés del 16% anual
capitalizable semestralmente.
• Un documento suscrito hoy por $ 950.000 a 5 anos plazo a una tasa
del 17% anual capitalizable semestralmente , se vende dos anos antes
de la fecha de su vencimiento considerando una tasa del 18% anual
capitalizable semestralmente. Calcule el VAC a esa fecha

59
ANUALIDADES O RENTAS

60
 DEFINICION
Cuotas periódicas o series de pagos o depósitos ,
erogados con el propósito de pagar o reducir una
deuda o formar capitales (ahorrar).

Se usan para cálculo de cuotas de diferentes tipos

de créditos , generalmente a largo plazo, y para el
cálculo de cuotas de ahorro.
 Las anualidades o rentas constituyen una sucesión o
serie de pagos o depósitos periódicos iguales, con sus
respectivos intereses por período y se las puede
expresar gráficamente así:

R R R R R

0 1 2 3 4 5

Aquí aparecen 5 períodos y sus correspondientes 5

pagos o depósitos
CONCEPTOS
• Período de pago o período de la anualidad : tiempo
que se fija entre dos pagos sucesivos; estos pagos
pueden ser
diario,quincenal,mensual,bimestral,trimestral,semestr
al,anual,etc.
• Tiempo o plazo de una anualidad : intervalo de
tiempo que transcurre entre el comienzo del primer
período de pago y el final del último.
• Tasa de una anualidad: tipo de interés que se fija para
el pago de la anualidad o renta. Puede ser efectiva o
nominal
• Renta : valor del pago o depósito periódico.

• Renta anual : suma de los pagos o depósitos

efectuados en un año

• Rentas perpetuas : serie de pagos que han de

efectuarse indefinidamente
 TIPOS DE ANUALIDADES SEGÚN EL TIEMPO

• Anualidades eventuales o contingentes: aquellas en que el

comienzo o el fin de la serie de pagos depende de algún
acontecimiento externo. Ejemplo: los seguros de vida.

• Anualidades ciertas: aquellas en que sus fechas inicial y terminal

se conocen por estar establecidas en forma concreta. Ejemplo:
las cuota de un préstamo.
TIPOS DE ANUALIDADES SEGÚN LA FORMA DEPAGO

• Anualidades Ordinarias o Vencidas: aquellas en que el

pago o renta y la liquidación de intereses se realiza al
final de cada período

R R R R

0 1 2 3 4
• Anualidades Anticipadas: son aquellas en que el pago
o depósito y la liquidación de intereses se hacen al
comienzo de cada período.

R R R R

0 1 2 3 4
• Anualidades Diferidas : son aquellas cuyo plazo
comienza después de transcurrido un determinado
intervalo de tiempo establecido. Ejemplo: préstamos
con un período de gracia

R R R R R R

0 1 2 3 4 5 6 7 8
• Anualidades Simples: son aquellas cuyo período de
pago coincide con el período de capitalización.
Ejemplo : si la capitalización es semestral, el pago será
semestral.
• Anualidades Generales :son aquellas cuyo período de
pago o de ahorro y de capitalización no coinciden. Por
ejemplo: cuando se hace una serie de depósitos
trimestrales y la capitalización es semestral
ANUALIDADES VENCIDAS
• Anualidades vencidas simples: aquellas que vencen al
final de cada período y cuyo período de pago coincide
con el período de capitalización
• El valor de una anualidad calculada a su término es el
MONTO de ella
• El valor de una anualidad calculada al inicio es su
VALOR ACTUAL
• MONTO de una anualidad : es la suma de los montos
compuestos de los distintos depósitos , cada uno
acumulado hasta el término del plazo

• El VALOR ACTUAL de una anualidad : es la suma de los

valores actuales de los distintos pagos cada uno
descontado al principio del período
• Deducción de la fórmula del MONTO de una
anualidad.
Sea una anualidad o renta de $ 10.000 al final de cada
6 meses durante 3 años al 12% anual capitalizable
semestralmente (anualidad vencida)

$ 10.000 $ 10.000 $ 10.000 $ 10.000 $ 10.000 $ 10.000

0 1 2 3
• Entonces:
n= 6 i= 0,12 /2 = 0,06

Cada renta ganará intereses durante los períodos que

falten hasta el término de la anualidad o hasta el
último depósito o renta.
Por lo tanto se puede sumar

5 4 3
S = 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06)
2
+ 10.000(1+0,06) + 10.000(1+0,06) + 10.000
• Factorizamos (sacamos factor común) y ordenamos
en forma ascendente:

2 3 4 5
• S=10.000[ 1+ (1,06) +(1,06)+(1,06)+(1,06)+(1,06) ]

• Resulta que esta es una PG cuya razón (r) es (1,06)

(a rn – a)
• S=
r-1

• en donde a=1 r = 0,6 y n= 6

74
• Entonces,

• S= 10.000 [ (1,06)]6 -=1 10.000(6,9753180)

1,06 - 1

• S = $ 69.753,183

• Generalizando

• R= 10.000 i=0.06 S=Monto n=6

75
 FORMULA DEL MONTO DE UNA ANUALIDAD
VENCIDA SIMPLE

S = R[ (1 + i ) - 1]
n

76
 ACTIVIDADES DE EJERCITACION

• Una persona deposita $ 100.000 cada trimestre durante 6 anos y 9

meses a una tasa del 18% anual capitalizable trimestralmente.
¿Cuánto habrá ahorrado en ese período?

Tenemos:
R= $ 100.000 i= 18%
n = [(6)(12) + 9] / 3= 27 trimestres

77
• Aplicando la fórmula

27
S= 100.000 [(1+0,18/4) – 1] / 0,18/4

S = $ 5.071.132,361

78
• Al nacer su hijo, un padre empieza a realizar una serie
de depósitos mensuales de $ 200.000 en una libreta
de ahorro que le otorga una tasa de interés del 15%
anual capitalizable mensualmente .
Cuanto dinero se habrá acumulado cuando su hijo
cumpla 18 años ?

R= $ 200.000 i=15% /12

n=18x12= 216 meses

79
• Aplicando la fórmula

216
• S= 200.000 [ (1+0,0125) – 1] / 0,0125

• S = $ 218.124.000

• Calcule los intereses ganados en esta operación

80
• Cálculo de los intereses

• I= S – (n)(R)

• I = $ 218.124.000 – (216)(200.000)

• I = $ 218.124.0000 - $ 43.200.000

• I = $ 174.924.000.

81
• Una empresa necesita acumular un fondo para
reponer sus maquinarias mediante depósitos de $
900.000 trimestrales durante 10 anos en un banco
que le otorga una tasa de interés del 21% anual
capitalizable trimestralmente.

• Calcule cuanto habrá acumulado al final de los 10

anos

• R=$ 900.000 i= 0,21/4

• n = [(10)(12)] / 3 = 40 trimestres

82
 40
• S = 900.000 [(1+0,0525) – 1] / 0,0525

• S = $ 115.586.620,83

83
VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD

• El Valor Actual (A) de la misma anualidad se puede

calcular tomando como fecha focal el inicio de la
anualidad

S= $ 69.753,183

A=? 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000

0 1 2 3

84
 Fórmula del Valor Actual de una anualidad simple
vencida

• A=R [ 1–(1+ i)
-n
]
i

85
• Ejemplo
Calcular el monto (S) y el Valor Actual (A) de una
anualidad de $ 10.000 depositada trimestralmente
durante 5 anos y 6 meses invertida al 12% anual
capitalizable trimestralmente.
• R = $ 10.000
• n = [(5)4 +2] = 22 rentas
• i = 0,12/ 4 = 3%= 0,03
• S= ?
• A= ?

86
• Solución gráfica de S

0 1 2 3 4 5 6 anos

• Solución gráfica de A

2 4 5 6 anos
0 1 3

87
• Calculamos el monto (S)

[
• S= R (1 + i )
n
- 1 ]
i
• Aplicamos la fórmula

• S= 10.000[ 22
( 1 + 0,03) - 1
0,03
]

88
• S= 10.000 [ 1,916103 - 1
0,03
]
• S = 10.000(30,536780)

• S = $ 305.367,80

• LOS INTERESES CRECEN EN FUNCION DEL TIEMPO Y SE ACUMULAN AL CAPITAL

89
• Ahora calculamos el Valor Actual (A). Se toma como
fecha focal inicial el inicio de la anualidad y se aplica
la fórmula

•A = R [ 1 - (1 +i) -n
]
i

• A = 10.000 [1 – ( 0,03) ]
- 22

0,03

• A = $ 159.369,17

90
Ejercicios
• Un cliente solicita un crédito bancario e indica que su
capacidad de pago es de $ 70.000 mensuales. Calcule
el valor del préstamos a 5 anos que el banco le
otorgaría si le cobra una tasa de interés del 24% anual
capitalizable mensualmente

• R = $ 70.000 i= 0,24/12= 0,02

• n=(5)(12)= 60 meses

91
• A = 70.000 [ 1- ( 1+ 0,02) ]
- 60

0,02

• A = $ 2.433.262.- (crédito al que puede optar)

• Los intereses a pagar serían

• I= S - (n)(R)($70.000x60 cuotas)

• I = $ 4.200.000 - $ 2.433.262 = $ 1.766.738.

92
 CALCULO DE LA RENTA O PAGO PERIODICO

• El pago periódico o renta de una determinada

cantidad , sea deuda o fondo por acumularse – como
es el caso de las cuotas periódica para pagar una
deuda o el valor que debe depositarse en una cuenta
para constituir un capital – puede calcularse sobre la
base de las dos fórmulas anteriores: la del monto (S) y
la del Valor Actual (A)

93
• A partir de S la fórmula de R es:

S
• R=
( 1 + i )n - 1
i
• A partir de la fórmula del Valor Actual

A
• R= -n
1–(1+i)
i

94
 EJERCICIOS

• Calcule el valor de un depósito mensual que debe hacer una persona

en el banco que paga el 14,4% capitalizable mensualmente a fin de
obtener $ 640.000. en 6 anos. Calcule también los intereses que
ganará
• Calcule el valor de la cuota semestral que debe pagar una empresa
que tiene una deuda de $ 4.000.000 a 8 anos plazo con una tasa de
interés del 18% capitalizable semestralmente

95
• Ud. Recibe un préstamo de $ 35.000.000 a 10 anos
plazo para la compra de un departamento en
cómodas cuotas mensuales a una tasa del 27% anual
capitalizable mensualmente. Calcule el valor de la
cuota mensual

• A= $ 35.000.000.-
• i = 0,27/12= 0,0225
• n = (10)(12) = 120 meses

96
 35.000.000
• R= - 120
1 - ( 1 + 0,0225 )
0,0225

• R = $ 846.105
Los intereses pagados serían

• I = (n)(R)-A = (120)(846.105) – 35.000.000

• I = $ 66.532.659.-

97
CALCULO DEL NUMERO DE PERIODOS DE PAGO

Conocido el Monto (S o A) de una anualidad, la renta

(R) y la tasa de interés (i), se puede calcular el numero
de períodos de pago(n)

98
Entonces la fórmula para calcular el tiempo en
función del Monto(S) de una anualidad será:

Si
log R + 1
n =
log ( 1 + i)

99
Si partimos de la fórmula del Valor Actual (A)

1 – (1 + i) -n
A=R
i

Entonces:
Ai
log ( 1- R )
-n =
log (1+i)

100
Ejemplo: caso de acumulación de fondos o valor futuro

Cuántos depósitos de $ 25.000 debe hacer una

empresa cada trimestre para obtener $ 750.000
considerando una tasa de interés del 15% anual con
capitalizaciones trimestrales?

Aplicamos la fórmula del Monto (S)

101
R = $ 25.000 ; S = $ 750.000 ; i= 0,15/ 4= 0,0375
n=?

n= log(Si/R + 1) / log ( 1+i)

n= log( 750.000(0.0375) / 25.000 +1) / log(1 + 0,0375)

n= 20,47516 depósitos

102
Ejemplo: Cuántos pagos de $ 12.000 debe hacer una
persona cada mes para cancelar una deuda de $
690.000 considerando un tasa de interés del 18%
capitalizable mensualmente?

R= $ 12.000
A= $ 690.000
i = 0,18/12= 0,015
n= ?
 log ( 1 - Ai / R) log ( 1 – 690.000 (0,015) / 12.000
n= n=
log ( 1+ i)
log 1 + 0,015

n= log (0,1375)
= 133,4206 meses (pagos)
log 1,015
CALCULO DE LA TASA DE INTERÉS
El cálculo de la tasa de interés (i), se puede calcular a
partir de la fórmula del Monto (S) ó a partir de la
fórmula del Valor Actual (A)

a) A partir de S

S n
(1+i) - 1
=
R i
Fórmula para calcular la tasa de interés en función del
Monto
105
b) A partir del Valor Actual (A)

A
1 – ( 1 + i ) -n
=
R i

Fórmula para calcular la tasa de interés en función del

Valor Actual de una anualidad

106
Ejemplo: A qué tasa de interés capitalizable
trimestralmente , una serie de depósitos de
$ 30.000 efectuados al final de cada trimestre podrá
constituir un fondo de $ 800.000 al cabo de 5 anos?

Entonces:

R= $ 30.000.- n = (5)(4)= 20 trimestres

S = $ 800.000.-

107
• S/R = [ (1 + i) - 1n ] / i

• 800.000/30.000 = [ (1 +i ) - 120]/ i
20

• 26,6667 = [ ( 1 + i ) - 1 ] / i n

• Utilizando las tablas de [ ( 1 + i ) - 1] / i

• Se busca i cuando n = 20

108
Valor de i Valor en tablas
0,030 26,870374 26,66667 se resta del valor menor
0,025 25,544657 25,54466
0,005 1,325716 1,122009

Regla de tres

0,005 1,325716
X 1,122009

X= 0,004231

Entonces

i = 0,025 + 0,004231 = 0,029231

i =2,92%

i = 0,029231 x (4) = 11,6926 % anual capitalizable trimestralmente

109
 AMORTIZACION

“Amortizar es el proceso de cancelar una deuda y sus

intereses mediante pagos periódicos generalmente
iguales hechos en intervalos de tiempo, generalmente
iguales”

Generalmente utilizamos el término amortizar como

el proceso de extinción de una deuda.

110
 CALCULO DE LA CUOTA O RENTA
En la amortización, cada pago sirve para cubrir los
intereses y reducir el capital.
O sea, cada pago está compuesto de dos partes:
intereses y capital

Aunque el pago es en cuotas iguales, su composición

varía con el tiempo: mientras aumenta el número de
pagos, disminuirá el interés implícito en la cuota y
aumentará el aporte al pago del capital.

111
 GRAFICAMENTE

R R R R R

0 1 n-2 n-1 n
2
intereses capital

112
Para el calculo de la cuota, se utiliza la fórmula de la
renta en función del valor actual de una anualidad
vencida

A
R=
1 - (1 + i ) -n
i

113
Ejemplo:

Una empresa consigue un préstamo por $3.000.000 al

14% de interés anual capitalizable semestralmente ,el
cual será amortizado (pagado) en cuotas iguales en
forma semestral durante 3 años y 6 meses. Calcular el
valor del pago semestral (cuota)

114
 -n
R = A / 1- (1+i)
i

-7
R = 3.000.000 / 1 – ( 1+0,14/2)
0,07

R = $ 556.659,66

115
CAPITAL o SALDO INSOLUTO

Capital o Saldo Insoluto: parte de la deuda no pagada

en una fecha determinada…es el valor actual de
todos los pagos que aún faltan por hacerse

116
TABLA DE AMORTIZACION

Período Capital Interés Cuota o Capital Saldo deuda

Insoluto Vencido renta pagado por cuota al final del período
1 $ 3.000.000,00 $ 210.000,00 $ 556.659,66 $ 346.659,66 $ 2.653.340,34
2 $ 2.653.340,34 $ 185.733,82 $ 556.659,66 $ 370.925,84 $ 2.282.414,50
3 $ 2.282.414,50 $ 159.769,01 $ 556.659,66 $ 396.890,65 $ 1.885.523,85
4 $ 1.885.523,85 $ 131.986,67 $ 556.659,66 $ 424.672,99 $ 1.460.850,86
5 $ 1.460.850,86 $ 102.259,56 $ 556.659,66 $ 454.400,10 $ 1.006.450,76
6 $ 1.006.450,76 $ 70.451,56 $ 556.659,66 $ 486.208,10 $ 520.242,66
7 $ 520.242,66 $ 36.416,99 $ 556.659,66 $ 520.242,67 -$ 0,01
$ 896.617,61 $ 3.896.617,62 $ 3.000.000,01

Capital insoluto : al comienzo del período

Interés vencido : al final del período
Capital pagado por cuota : al final de cada período

117
 FORMA DE ELABORAR LA TABLA DE AMORTIZACION

El interés vencido al final del primer período es

I = Cit = $ 3.000.000 (0,07)(1)= $ 210.000
entonces , en la primera cuota el capital pagado será

Cuota – Interés = $ 556.659,66 - $ 210.000 = $ 346.659,66

El capital insoluto para el segundo período será:

CI = $ 3.000.000 - $ 346.659,66 = $ 2.653.340,34

118
 El interés vencido al final del segundo período será
I= $ 2.653.340(0,07)(1) = $ 185.733,82
el capital pagado será
$ 556.659,66 - $ 185.733,82 = $ 370.925,84

y el capital insoluto será:

$ 2.653.340,34 - $ 370.925,84 = $ 2.282.414,20

y así sucesivamente…

119
 CALCULO DEL SALDO INSOLUTO
El saldo insoluto es el Valor Actual (A) de todas las cuotas por pagar.
Puede calcularse para cualquier período utilizando la fórmula del
valor actual
Del ejemplo anterior K = 7 – 2 =5

R R R R R R R

O 1 2 3 4 5 6 7

Renta = $ 556.659,66
120
Ejemplo
Una deuda de $ 4.500.000 se amortizará en 3 anos
mediante pagos semestrales vencidos, a una tasa del
12% anual capitalizable semestralmente. Calcular la
cuota semestral y elaborar la tabla de amortización
con intereses sobre saldos deudores

n=(3)(12)/6 = 6; i= 0,12/2=0,06 ; A= 4.500.000

121
R= A / 1-(1+i)-n / i

R = 4.500.000
-6
1 – (1 + 0,06)
0,06

R = $ 915.131,83

122
 Tabla de amortización

Período Capital Interés Cuota o Capital Saldo deuda

Insoluto Vencido renta pagado por cuota al final del período
1 $ 4.500.000,00 $ 270.000,00 $ 915.131,83 $ 645.131,83 $ 3.854.868,17
2 $ 3.854.868,17 $ 231.292,09 $ 915.131,83 $ 683.839,74 $ 3.171.028,43
3 $ 3.171.028,43 $ 190.261,71 $ 915.131,83 $ 724.870,12 $ 2.446.158,31
4 $ 2.446.158,31 $ 146.769,50 $ 915.131,83 $ 768.362,33 $ 1.677.795,98
5 $ 1.677.795,98 $ 100.667,76 $ 915.131,83 $ 814.464,07 $ 863.331,91
6 $ 863.331,91 $ 51.799,92 $ 915.131,83 $ 863.331,91 $ -
$ 990.790,98 $ 5.490.790,98 $ 4.500.000,00

123
Calcular el saldo insoluto inmediatamente después
del pago 4

-2
A4 = 915.131,83 [ 1- (1- 0,06) / 0,06]

A = $ 1.677.795,98 saldo insoluto

124
 DEPRECIACIÓN

Definición legal- contable

• Depreciación: Corresponde a una parte del valor del bien, originada
por su uso, el que es factible de cargar al resultado de la empresa y
que se origina por el valor del bien reajustado y la vida útil de éste. La
cuota de depreciación anual está regulada en el artículo 31 de la Ley
de la Renta. (S.I.I)
Definición comercial:
Depreciación: Pérdida del valor que sufren los activos
fijos de una empresa (maquinarias, edificios, equipos,
etc.) debido al uso , obsolescencia u otros factores.
La depreciación es el proceso mediante el cual un
activo disminuye su valor y utilidad.
Conceptualmente
• Para reemplazar al activo al final de su vida útil, se
establece un fondo, separando periódicamente cierta
cantidad de dinero que debe ser igual al costo de
reemplazo

• Definiciones:
Vida útil : duración probable del activo (informe técnico)
Valor inicial : Valor del activo en la fecha de compra
Valor residual , de desacho o de salvamento : Valor que conserva el bien al
final de su vida útil
Cargo por depreciación: depósitos periódicos que se realizan en el fondo de
depreciación.
Valor Libro :la diferencia entre el Valor Inicial (lo que pagamos cuandolo
compramos ) y el monto acumulado en el fondo por depreciación
• Métodos de depreciación

A)Métodos contables: son métodos fijados por la

autoridad tributaria del país. Son normativas fáciles
de aplicar porque no toman en cuenta los costos
financieros, ni la inflación y son en moneda corriente
B)Métodos comerciales: En estos métodos se trata de
determinar el valor de la depreciación que recupere el
capital invertido en los activos y genere fondos
suficientes para reponerlos, cuando sea conveniente
,a los precios de mercado
METODOS DE DEPRECIACION
• Existen métodos de depreciación uniformes y
acelerados.

• En los métodos uniformes están los métodos de

depreciación lineal y promedio

• En los métodos acelerados están: porcentaje fijo del

valor decreciente en libros, suma de los dígitos de
los años de vida útil del bien.
Métodos Uniformes:
• Método de depreciación lineal : consiste en tomar cada
año, para el activo considerado, un valor de depreciación
constante.
Para calcular la cuota fija de depreciación, tenemos la
siguiente fórmula:

Cuota de depreciación (CD)= Valor inicial (VI)- Valor residual(VR)

Número de anos de vida útil (N)

Esta fórmula se utiliza cuando la CD está en función de la Vida útil (años) de un

activo
Ejemplo:
Calcular el cargo por depreciación anual de una
máquina que costó $ 25.000.000 si su vida útil es 10
años y su valor residual se estima en el 10% de su
valor inicial

• Valor residual= $ 25.000.000 x 0,10 = $ 2.500.000

• CD = 25.000.000 – 2.500.000
= $ 2.250.000
10 años
 Método de promedios
Estos métodos se basan en el rendimiento de la maquinaria: el cargo anual puede calcularse
por unidades producidas o por horas de operación.

Cargo anual=depreciación unitaria X hrs. op. o unidades producidas.

Depreciación unitaria= Valor inicial – valor residual

cap. Máxima de producción o de trabajo.
Ejemplo:
Costo de compra del bien: $ 10.000.000
Valor residual : $ 1.000.000
Vida útil : 6 años
Capacidad máxima de prod.: 900.000 unidades

Depreciación unitaria = 10.000.000 – 1.000.000 = 9.000.000 = $ 10 x unid

900.000 900.000
135
2.- METODOS ACELERADOS

Estos métodos se basan en la cantidad real de

servicio que presta el activo anualmente,
considerando que este es mayor en los primeros años,
puesto que la eficiencia productiva disminuye con el
transcurso del tiempo(obsolescencia tecnológica,
mayor costo de mantención,etc).

Por esto, los métodos acelerados distribuyen una

mayor parte del monto de depreciación, en los
primeros años de servicio de los activos y este
cargo va decreciendo a medida que transcurre su vida
útil.
2.1.- Porcentaje fijo del valor decreciente en libro .
Consiste en aplicar un porcentaje fijo al valor contable de cada año. Este
porcentaje puede ser un valor dado o calculado.
a) Sea c = Valor de compra
s = Valor residual
n = años de vida útil
d = porcentaje fijo anual
1º año : cargo anual = c*d

valor en libro = c- c*d = c(1-d)

2º año : cargo anual = c(1-d)*d
valor en libro = c(1-d) - c(1-d)*d = c(1-d)2
Valor en libro sucesivos: c(1-d), c(1-d)2, c(1-d)3, .......,c(1-d)n
Luego: valor en libro en el año n = s = c(1-d)n

d = 1- n s/c
 EJEMPLO

Valor de Compra = $ 10.000.000

Valor residual = $ 1.000.000

n = Vida Útil 6 años

6
1.000.000
d=?= 1- 10.000.000 = 1 – 0.6813 =31,87079%
139
b) Doble tasa sobre saldos decrecientes

1
d = 2*
n
Ejemplo
1 2 1
d=2* = =
6 6 3
2.2.- Suma de los dígitos de los años de vida útil

En este método, el costo depreciable permanece constante y

el porcentaje decrece de acuerdo a la disminución de los años
de vida útil que le restan al bien.
Ejemplo

n=6 å = 1+ 2 + 3 + 4 + 5 + 6 = 21
EJERCICIO
Confeccionar la tabla de depreciación para la siguiente maquinaria:
•Valor de compra:$ 12.000.000.-
•Valor residual: 10% del valor de compra.
•Vida útil: 8 años
a) Según el método de la línea recta (depreciación lineal)
b) Tasa fija sobre el valor decreciente en libro
c) Sumatoria de los dígitos de los años de vida útil.