Capítulo 1

¿Por qué estudiar

el dinero, la banca
y los mercados
financieros?

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 Presentación

• Examinar cómo funcionan los mercados

financieros, de bonos, acciones y divisas
extranjeras.
• Analizar como funcionan las instituciones
financieras, como el banco central, los bancos,
compañías de seguros, fondos de inversión y
otras instituciones públicas y privadas.
• Explorar el papel del dinero en la economía.
• La influencia que los organismos
internacionales tienen sobre la economía
nacional.

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 ¿Por qué estudiar los mercados
financieros?

• Los mercados financieros son aquellos

donde se transfieren fondos desde
individuos que tienen un exceso de
fondos disponibles, hacia personas o
empresas que tienen escasez de los
mismos.

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 El mercado de bonos y las tasas
de interés

• Un valor (también llamado instrumento

financiero) es un derecho sobre el ingreso
futuro del emisor o sobre sus activos.
• Un bono es un valor de deuda que
promete realizar pagos periódicos durante
un período específico de tiempo.
• La tasa de interés es el costo por
solicitar préstamos, o bien, el precio
pagado por la renta de fondos.

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 Figura 1 Tasas de interés sobre
bonos seleccionados, 1950–2011

Fuentes: Con base en Federal Reserve Bulletin;

www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm.

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 El mercado de valores

• Una acción común (conocida

generalmente solo como acción)
representa una participación en la
propiedad de una corporación.
• Es un valor que representa un derecho
sobre las utilidades y los activos de la
corporación.

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 ¿Por qué estudiar las instituciones
financieras y la banca?
• Intermediarios financieros: Instituciones
que toman en préstamo fondos de personas
que han ahorrado y, a su vez, realizan
préstamos a otros:
– Bancos: Aceptan depósitos y hacen préstamos.
– Otras instituciones financieras: Compañías
aseguradoras, fondos de inversión, compañías
de finanzas y bancos de inversión.
• Innovación financiera: El desarrollo de
nuevos productos y servicios financieros.
– Puede ser una importante fuerza benéfica, al
volver más eficiente el sistema financiero.
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 Figura 2 Precios de las acciones medidos
con el Promedio Industrial Dow Jones,
1950–2011

Fuente: Con base en Dow Jones Indexes: http://nance.yahoo.com/?u.

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 Crisis financieras

• Las crisis financieras son grandes

perturbaciones en los mercados financieros,
que se caracterizan por fuertes caídas en el
precio de las acciones, así como por el
fracaso de muchas empresas financieras y
no financieras.

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 ¿Por qué estudiar el dinero y la
política monetaria?
• La evidencia sugiere que el dinero tiene un
importante papel en la generación de ciclos
de negocios.
• Las recesiones (desempleo) y las
expansiones nos afectan a todos.
• La teoría monetaria relaciona la cantidad de
dinero y la política monetaria ante los
cambios en la actividad económica agregada
y el nivel de precios.

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 Dinero, ciclo de negocios
e inflación

• El nivel de precios agregado es el precio

promedio de los bienes y servicios en una
economía.
• Un aumento continúo en el nivel de precios
(inflación) afecta a individuos, empresas y
gobiernos.
• Los datos muestran un vínculo entre la
oferta de dinero y la inflación.

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 Figura 3 Crecimiento del dinero (tasa
anual M2) y el ciclo de los negocios en
Estados Unidos, 1950-2011

Fuente: Con base en Federal Reserve Bulletin, p. A4, tabla 1.10;

www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.

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 Figura 4 Nivel de precios agregado y
la oferta monetaria en Estados
Unidos, 1950-2011

Fuente: Con base en www.stls.frb.org/fred/data/gdp/gdpdef;

www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist10.txt.

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 Figura 5 Tasa de inflación promedio contra
tasa promedio de crecimiento del dinero
para países seleccionados, 2000-2010

Fuente: Con base en estadísticas financieras internacionales,

www.imfstatistics.org/imf.
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 Dinero y tasas de interés

• Las tasas de interés son el precio del

dinero.
• Antes de 1980, la tasa de crecimiento del
dinero y la tasa de interés de los bonos de
la Tesorería a largo plazo estaban
estrechamente relacionadas.
• Desde entonces, la relación es menos clara,
aunque la tasa de crecimiento del dinero es
todavía un determinante importante de las
tasas de interés.

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 Figura 6 Crecimiento del dinero (tasa
anual M2) y tasas de interés (bonos de la
Tesorería estadounidense a largo plazo),
1950-2011

Fuentes: Con base en Federal Reserve Bulletin, p. A4, tabla 1.10;

www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.

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 Política fiscal y política monetaria

• La política monetaria es la administración de la

oferta de dinero y de las tasas de interés.
– En Estados Unidos la realiza el Sistema de la Reserva
Federal (Fed).
• La política fiscal involucra decisiones acerca del
gasto del gobierno y los impuestos.
– Un déficit presupuestal es el exceso de gastos del
gobierno sobre los ingresos fiscales para un período de
tiempo específico.
– Un superávit presupuestal surge cuando los ingresos
fiscales superan los gastos del gobierno.
– El gobierno debe financiar cualquier déficit solicitando
préstamos.

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 Figura 7 Superávit o déficit presupuestal
del gobierno como porcentaje del
Producto Interno Bruto, 1950-2010

Fuente: www.gpoaccess.gov/usbudget/fy06/sheets/hist01z2.xls.

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 El mercado de divisas

• El mercado de divisas es donde los fondos

se convierten de una moneda a otra.
• El tipo de cambio es el precio de la moneda
de un país en términos de la moneda de
otro.
• El mercado de divisas determina el tipo de
cambio.

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 Figura 8 Tipo de cambio del dólar
estadounidense, 1970-2011

Fuente: Reserva Federal; www.federalreserve.gov/releases/H10/summary/indexbc_m.txt/.

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 El sistema financiero
internacional
• En todo el mundo los mercados se están
volviendo cada vez más integrados.
• El sistema financiero internacional tiene
gran impacto sobre las economías
nacionales:
– ¿Cómo la decisión de un país por fijar su tipo de
cambio afecta su política monetaria?
– ¿Cuál es el impacto de los controles de capital
sobre los sistemas financieros nacionales y el
desempeño de la economía?
– ¿Qué papel deberían jugar las instituciones
financieras internacionales como el Fondo
Monetario Internacional?
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 ¿Cómo se estudiarán el dinero, la
banca y los mercados financieros?
• Un enfoque simplificado para la demanda de
activos.
• El concepto de equilibrio.
• Oferta y demanda básicos para explicar el
comportamiento de los mercados financieros.
• La búsqueda de utilidades.
• Un enfoque para la estructura financiera con
base en costos de transacciones e
información asimétrica.
• Análisis de oferta y demanda agregadas.

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