EEFF Separado AENZA

AENZA S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2021
Firmado Digitalmente por:

DANIEL RENE URBINA PEREZ
Fecha: 04/03/2022 11:58:10 p.m.
AENZA S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2021
Página
CONTENIDO
Dictamen de los auditores independientes 1-2
Estado separado de situación financiera 3
Estado separado de resultados 4
Estado separado de resultados integrales 5
Estado separado de cambios en el patrimonio 6
Estado separado de flujos de efectivo 7
Notas a los estados financieros separados 9 - 58
S/ = Sol
US$ = Dólar estadounidense
Moore Perú
Av. Miro Quesada N° 425 Of. 612

Edificio Prisma Business Tower
Magdalena del Mar, Lima 17, Perú T
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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Señores Accionistas y Miembros del Directorio de

AENZA S.A.A.
Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de AENZA S.A.A., que comprenden los estados
separados de situación financiera al 31 de diciembre del 2021 y 2020, los estados separados de resultados, los
estados separados de resultados integrales, los estados separados de cambios en el patrimonio y los estados
separados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios terminados en dichas fechas, así como el
resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros separados

de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International
Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente. Esta responsabilidad incluye: diseñar,
implantar y mantener el control interno que la Gerencia considere pertinente para permitir la preparación y
presentación razonable de estados financieros libres de representaciones erróneas de importancia relativa, ya
sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las
estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad de los auditores
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros separados basada en
nuestra auditoría. Nuestra auditoria fue realizada de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría
(NIA), publicadas por el International Auditing and Assurance Standards Board (IAASB), aprobadas para su
aplicación en el Perú por la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas
requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener
seguridad razonable de que los estados financieros separados no contengan representaciones erróneas de
importancia relativa.
Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los
importes y la información revelada en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del
juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan
representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta
evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno relevante de la Compañía en la
preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de
acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control
interno de la compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad
aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la gerencia son razonables, así como
una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
Moore Perú

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Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros separados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos, la situación financiera de AENZA S.A.A. al 31 de diciembre de 2021 y 2020, así como su
desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board
(IASB) vigentes internacionalmente.
Párrafos de énfasis
Queremos llamar la atención sobre los siguientes asuntos indicados a continuación. Nuestra opinión no ha sido
modificada en relación con estos asuntos:
1. Como se indica en la Nota 1, los estados financieros separados por el año terminado el 31 de
diciembre de 2020 fueron preparados y emitidos con autorización de la Gerencia y del Directorio el 5
de marzo de 2021. Con fecha 5 de marzo, emitimos un dictamen sin salvedades sobre los estados
financieros anteriormente mencionados, el mismo contenía un párrafo de énfasis relacionado con la
situación legal de la Compañía a la fecha del dictamen, el cual ha requerido una actualización. Desde
la fecha en que los estados financieros fueron puestos a consideración de los accionistas para su
aprobación, ocurrieron eventos fundamentalmente relacionados con las negociaciones del acuerdo de
colaboración eficaz con impacto material en los resultados que fueron registrados en cumplimiento de
las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). En consecuencia, como se indica en la
Nota 2.25 a los estados financieros separados, la Compañía reestructuró los estados financieros al 31
de diciembre de 2020 principalmente por los ajustes relacionados con las investigaciones derivadas de
proyectos desarrollados en sociedad con empresas del Grupo Odebrecht y con las contingencias del
denominado “Club de la Construcción”, cuyo efecto fue una disminución en los activos de S/76,744
miles, un incremento en los pasivos de S/15,753 miles y una disminución del patrimonio y los
resultados del ejercicio de S/92,497 miles. Los estados financieros separados reestructurados
mencionados anteriormente fueron aprobados por la Junta General de Accionistas el 6 de julio de
2021.
2. Como se indica en la Nota 1 a los estados financieros separados, AENZA S.A.A. en el denominado
caso Lava Jato, participó como socio minoritario, directamente y/o a través de subsidiarias y otras
entidades con empresas del Grupo Odebrecht para el desarrollo de seis proyectos de infraestructura;
Cumbra Perú S.A. y Unna Transportes S.A. (subsidiarias de AENZA S.A.A.) han sido incorporadas
en la investigación penal que viene llevando las autoridades peruanas por el supuesto delito de
corrupción en relación al denominado “Club de la Construcción” Con base en el Acuerdo celebrado
con la Fiscalía y la Procuraduría el 21 de mayo de 2021, la Compañía registró en los estados
financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021 el valor presente de la provisión por el importe
de S/240.1 millones. Los términos y condiciones específicas del mencionado Acuerdo están sujetos a
una homologación judicial. Adicionalmente, Cumbra Perú S.A. también ha sido incluida dentro un
Proceso Administrativo Sancionador por una entidad reguladora peruana por la existencia del
denominado “Club de la Construcción”. La Compañía y sus asesores legales estiman que la multa a
imponer en este caso no debe exceder el valor de S/52.6 millones que se registró en los estados
financieros consolidados al 31 de diciembre de 2021. La Gerencia de la Compañía no puede descartar
la posibilidad de encontrar, en el futuro, evidencia adversa, ni descarta que las autoridades o terceros
encuentren, en el futuro, evidencia adversa no conocida actualmente respecto de otros proyectos
desarrollados durante el periodo bajo investigación.
Moore Perú

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3. Como se indica en la Nota 8 a los estados financieros separados, al 31 de diciembre de 2021 la

Compañía tiene una cuenta por cobrar a Gasoducto Sur Peruano (asociada) por S/323 millones.
Gasoducto Sur Peruano entró en un proceso concursal debido a la terminación anticipada del contrato
de concesión con el gobierno peruano para construir, operar y dar mantenimiento al sistema de
transporte por ductos de gas natural, dicho proceso se encuentra en etapa de reconocimiento de los
acreedores que conformarán la Junta de Acreedores. Con base en el acuerdo preliminar de
colaboración eficaz suscrito con las autoridades peruanas, la Compañía desistió de solicitar un
arbitraje para el cobro de esa deuda; sin embargo, según opinión de sus asesores legales, la Compañía
considera que Gasoducto Sur Peruano puede ejercer su derecho de cobro al Estado peruano por el
Valor Contable Neto de los bienes de la concesión y de esta forma se recuperen las cuentas por cobrar
correspondientes.
4. Los estados financieros separados de AENZA S.A.A. han sido preparados en cumplimiento de los
requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información financiera. Estos estados
financieros separados reflejan el valor de las inversiones en sus subsidiarias medidas por el método de
participación patrimonial y no sobre bases consolidadas, por lo que se deben leer junto con los estados
financieros consolidados de AENZA S.A.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado, sobre los
que en la fecha emitimos una opinión sin salvedades.
Lima, Perú
4 de marzo de 2022
Refrendado por:
Jaime E. Vizcarra Moscoso

Contador Público Colegiado
Matrícula Nº 06847
AENZA S.A.A.
ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

(todos los montos en miles de S/ a no ser que se indique lo contrario)
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de
Nota 2020 2021 Nota 2020 2021
Reestructurado Reestructurado
Activo corriente Pasivo corriente

Efectivo y equivalente de efectivo Otros pasivos financieros
7 36,379 122,092 12 69,799 8,093
Cuentas por cobrar comerciales, neto 565 1,007 Bonos 13 - 3,809
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 8 91,701 42,272 Cuentas por pagar comerciales 31,235 35,448
Otras cuentas por cobrar 9 19,651 11,031 Cuentas por pagar a partes relacionadas 8 9,048 5,862
Inventario, neto - 13 Otras cuentas por pagar 14 27,573 32,165
Gastos contratados por anticipado 2,785 5,770 Otras provisiones 15 62,787 54,028
Total activo corriente 151,081 182,185 Total pasivo corriente 200,442 139,405
Activo no corriente Pasivo no corriente

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 8 435,985 387,676 Otros pasivos financieros 12 81,021 43,112
Otras cuentas por cobrar 9 64,043 43,959 Bonos 13 - 352,201
Inversiones en subsidiarias y asociadas 10 1,170,341 1,393,794 Cuentas por pagar a partes relacionadas 8 177,101 191,427
Propiedades de inversión, neto 11 a 44,521 42,558 Otras cuentas por pagar 14 2,881 2,861
Propiedad, planta y equipo, neto 2,372 1,719 Otras provisiones 15 148,548 181,629
Activos por derecho de uso, neto 11 b 41,292 39,233 Total pasivo no corriente 409,551 771,230
Activos intangibles, neto 7,075 3,087 Total del pasivo 609,993 910,635
Activos por impuestos diferidos 17 13,466 47,494
Gastos contratados por anticipado a largo plazo 736 684
Total activo no corriente 1,779,831 1,960,204 Patrimonio

Capital emitido
16 a 871,918 871,918
Reserva legal 132,011 132,011
Reserva facultativa 16 c 29,974 29,974
Prima de acciones 1,145,379 1,145,379
Otras reservas (183,646) (150,194)
Resultados acumulados (674,717) (797,334)
Total patrimonio 1,320,919 1,231,754
Total activo 1,930,912 2,142,389 Total pasivos y patrimonio 1,930,912 2,142,389
Las notas que se acompañan de la página 9 a la 56 forman parte de los estados financieros separados.
AENZA S.A.A.
ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por el periodo terminado

el 31 de diciembre de
Nota 2020 2021
Reestructurado
Ingresos y ganancias:
Participación en los resultados de subsidiarias y asociadas 10 - 11,280
Ingresos por servicios prestados a partes relacionadas 8-a 31,723 32,250
Ingresos por alquileres a partes relacionadas 8-a 11,913 9,210
Ingresos financieros 19 42,766 28,631
Ingresos por operación conjunta 3,359 3,651
Otros ingresos 20 22,772 7,410
Total ingresos y ganancias 112,533 92,432
Gastos y pérdidas:
Participación en los resultados de subsidiarias y asociadas 10 (105,888) -
Costos de servicios prestados 18 (48,512) (43,480)
Costo de actividades de construcción 18 (2,710) (239)
Gastos administrativos 18 (21,370) (43,960)
Gastos financieros 19 (47,600) (107,607)
Otros gastos 20 (67,754) (46,298)
Total gastos y pérdidas (293,834) (241,584)
Pérdida antes de impuesto a la renta (181,301) (149,152)

Gasto de impuesto a la renta (7,801) 26,535
Pérdida del periodo (189,102) (122,617)
Pérdida atribuible a: (189,102) (122,617)

Propietarios de la Compañía (189,102) (122,617)
Pérdida por acción atribuibles a los propietarios de

la Compañía durante el año: (0.217) (0.141)
AENZA S.A.A.
ESTADO SEPARADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Por el periodo terminado

Nota 2020 2021
Reestructurado
Pérdida del año (189,102) (122,617)
Otros resultados integrales

Partidas que pueden posteriormente ser reclasificados a resultados:
Cobertura de flujo de efectivo (594) -
Diferencia en cambio de inversiones neta en el extranjero 707 330
Participación en otros resultados integrales de subsidiarias, 10 b
asociadas y negocios conjuntos 3,171 33,122
3,284 33,452
Total resultados integrales del año (185,818) (89,165)
AENZA S.A.A.
ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(todos los montos en miles de S/ a no ser que se indique lo
contrario)
Prima en
emisión de
Número Reserva Reserva Otras Resultados
de acciones Capital emitido legal facultativa acciones reservas acumulados Total
Saldos al 1 de enero de 2020 871,918 871,918 132,011 29,974 1,145,379 (186,930) (485,615) 1,506,737
Pérdida del año - - - - - - (189,102) (189,102)
Cobertura de flujo de efectivo - - - - - (594) - (594)
Conversión de inversiones en el exterior (Nota 10.b) - - - - - 707 - 707
Participación en los otros resultados integrales de subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos (Nota 10.b.) - - - - - 3,171 - 3,171
Resultado integral del periodo - - - - - 3,284 (189,102) (185,818)
Saldos al 31 de diciembre de 2020 871,918 871,918 132,011 29,974 1,145,379 (183,646) (674,717) 1,320,919
Saldos al 1 de enero de 2021 871,918 871,918 132,011 29,974 1,145,379 (183,646) (674,717) 1,320,919
Pérdida del periodo - - - - - - (122,617) (122,617)
Diferencia en cambio de inversiones neta en el extrajero - - - - - 330 - 330
Participación en los otros resultados integrales de subsidiarias,
asociadas y negocios conjuntos (Nota 10.b) - - - - - 33,122 - 33,122

Resultado integral del periodo - - - - - 33,452 (122,617) (89,165)
Saldos al 31 de diciembre de 2021 871,918 871,918 132,011 29,974 1,145,379 (150,194) (797,334) 1,231,754
AENZA S.A.A.
ESTADOS SEPARADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

(todos los montos en miles de S/ a no ser que se indique lo
contrario)
Por el año terminado
Nota 2020 2021
Reestructurado
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Pérdida antes de impuestos (181,301) (149,152)
Ajustes al resultado neto que no afectan los flujos de efectivo
de las actividades de operación:
Depreciación 11 b 9,958 10,654
Amortización 953 2,574
Baja de Activos derecho en uso (1,882) (1,115)
Baja de intangibles - 1,414
Deterioro de la cuenta por cobrar 20 2,374 19,967
Reversión de la cuenta de Deterioro de las cuentas 20 - (1,919)
Condonación de la cuenta por pagar 20 (14,340) -
Gasto financiero, neto 19 32,703 21,364
(Utilidad) pérdida por remedición de cuentas por cobrar y pagar 19 (22,319) 42,184
Pérdida por actualización del valor razonable de la reparación civil 58,403 15,428
Remediación de derecho de uso 20 (433) -
Pérdida (ganancia) por dif de cambio de las Activ. De operación (12,144) 1,555
Sanciones administrativas 20,346
Participación en los resultados de subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos 10 105,888 (11,280)
Utilidad (Pérdida) en venta de propiedades, planta y equipo 20 (46) (164)
Variación neta de activo y pasivo
Cuentas por cobrar comerciales 750 (442)
Trabajos en curso por cobrar - -
Otras cuentas por cobrar (5,386) 16,134
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 70,139 (36,336)
Inventarios - (13)
Gastos contratados por anticipado y otros activos (2,532) (2,933)
Cuentas por pagar comerciales (346) 2,579
Otras cuentas por pagar (19,412) (12,699)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (47,290) 16,677
Otras provisiones 14 (1,161) (24,290)
Pagos de impuesto a la renta 21 (1,110) (2,929)
Pago de intereses (12,489) (9,578)
Efectivo neto provisto por (aplicado a) las actividades de operación (41,023) (81,974)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Dividendos recibidos 10 103,311 68,473
Venta de propiedades, planta y equipo e intangibles 118 118
Pago por compra de inversiones 10 (3,194) (1,784)
Pagos por compra de propiedad, planta y equipo (18) (81)
Préstamos otorgados a subsidiarias 8d (65,774) (165,570)
Cobro de préstamos a subsidiarias 8d 9,253 11,772
Cobro de intereses sobre préstamos a subsidiarias 8d 566 3,319
Efectivo neto provisto por las actividades de inversión 44,262 (83,753)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Amortización de préstamos recibidos (40,919) (94,038)
Amortización de Activo Derecho en Uso (5,566) (6,279)
Préstamos recibidos de entidades relacionadas 8d 62,061 189,471
Bonos - 362,805
Costos incurridos por bonos - (5,681)
Pago de prestamos recibidos de entidades relacionadas 8d (16,463) (193,283)
Efectivo neto aplicado a las actividades de financiamiento (887) 252,995
-8-
Incremento (disminución) neto del efectivo 2,352 87,268
Diferencia en cambio 394 (1,555)
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 33,633 36,379
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo 7 36,379 122,092
Transacciones que no generan flujo de efectivo:

Participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas 10 3,171 33,122
Compensación de dividendos por cobrar 3,871 24,887
Capitalización de préstamos otorgados a partes relacionadas 8d 12,137 323,488
Compensación de préstamos recibidos a partes relacionadas (59,689) (24,183)
-9-
AENZA S.A.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 y 2021
1 INFORMACION GENERAL
a) Constitución y operaciones
AENZA S.A.A., (en adelante la “Compañía”) es la matriz de la Corporación AENZA que está compuesta por la
Compañía y por sus subsidiarias (en adelante, la “Corporación”) y tiene como actividad principal la tenencia de
inversiones en las diferentes empresas de la Corporación. De forma complementaria, la Compañía presta servicios
de asesoría estratégica, funcional y arrendamiento operativo de oficinas a las empresas de la Corporación.
En Junta General de Accionistas celebrada el 2 de noviembre de 2020, se aprobó la modificación de la

denominación social de la Compañía de Graña y Montero S.A.A. a AENZA S.A.A. la cual se encuentra efectiva
desde el 4 de febrero de 2021.
La Corporación es un conglomerado de empresas cuyas operaciones abarcan diferentes actividades de negocios,

siendo las más relevantes las de ingeniería y construcción, energía, infraestructura (propiedad y operación de
concesiones públicas), desarrollo de proyectos inmobiliarios.
b) Autorización de emisión de estados financieros
Los estados financieros separados por el año terminado el 31 de diciembre de 2021 han sido preparados y
emitidos con autorización de la Gerencia y del Directorio el 4 de marzo de 2022 y serán presentados para la
consideración y aprobación de la Junta General de Accionistas que se realizará dentro del plazo establecido por
Ley. En opinión de la Gerencia, los estados financieros al 31 de diciembre de 2021 serán aprobados sin
modificaciones.
En relación a los Estados Financieros terminados el 31 de diciembre de 2020, con fecha posterior a la aprobación
de los mismos por la Junta General de Accionistas el 31 de marzo de 2021, antes de la emisión del reporte anual
en el formulario 20-F el 17 de mayo de 2021, ocurrieron eventos con impacto material en los resultados.
Estos eventos consistieron fundamentalmente en el logro de un progreso considerable en las negociaciones del
acuerdo de colaboración eficaz de la Compañía que permitió reevaluar la estimación de la exposición de las
contingencias dentro del alcance.
En cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y en relación con los eventos
mencionados anteriormente se restructuraron los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2020 tal como se
indica en la nota 2.24.
Los estados financieros separados auditados por el año terminado el 31 de diciembre de 2020 fueron
reestructurados y emitidos con autorización de la Gerencia y del Directorio el 9 de junio de 2021 y fueron
aprobados por la Junta General de Accionistas el 6 de julio de 2021.
c) Cambios en el Accionariado y Directorio
El 15 de junio de 2021, la Compañía tomó conocimiento que IG4 Capital Infrastructure Investments LP (“IG4”)
hizo pública una Oferta Pública de Adquisición (“OPA”) por un número total de 107,198,601 acciones comunes
con derecho a voto equivalentes al 12.29% de participación de las acciones emitidas por AENZA S.A.A.
- 10 -
El 10 de agosto de 2021, la Compañía fue informada que IG4 adquirió el control de una participación accionaria
significativa en AENZA S.A.A., representativa del 23.90% de su capital social, de la cual, 12.29% fue adquirida
dentro de la oferta pública de adquisición de acciones comunes y American Depositary Shares y adicionalmente
adquirió derechos de voto sobre el 11.61% bajo los “Documentos de la Transacción”, tal y como, dichos acuerdos
son denominados en el Prospecto Informativo de la Oferta actualizado el 12 de julio de 2021. Asimismo, con
fecha 12 de agosto de 2021 ciertos accionistas de AENZA S.A.A. celebraron con IG4, como fideicomisario, y
con La Fiduciaria S.A., como fiduciaria, una Adenda de Adhesión al Contrato de Fideicomiso mediante el cual,
entre otras cosas, IG4 adquirió derechos políticos por acciones comunes de AENZA S.A.A. representativas de
aproximadamente 8.97% de su capital social sujeto a un plazo de 8 años renovables automáticamente por un
periodo adicional de 8 años. Como consecuencia de las transacciones descritas anteriormente, IG4 terminó
controlando acciones por un total del 33.87% de capital social de la empresa.
Como consecuencia de la nueva composición accionaria de la Compañía, en Junta General de Accionistas del 20
de setiembre de 2021 se eligió un nuevo Directorio para el período 2021-2024.
d) Situación Legal de la Corporación
La Corporación se encuentra involucrada en una serie de investigaciones penales conducidas por el Ministerio
Público y procedimientos administrativos conducidos por INDECOPI basados en hechos ocurridos entre los años
2003 y 2016. Tales situaciones originaron importantes cambios a nivel de la estructura de gobierno corporativo de
la Corporación, el inicio de investigaciones independientes y la adopción de medidas para afrontar y aclarar dichas
situaciones.
Investigaciones derivadas de proyectos desarrollados en sociedad con empresas del Grupo Odebrecht
En el denominado caso Lava Jato, la Compañía participó como socio minoritario de empresas del Grupo
Odebrecht, directamente, o a través de subsidiarias, en entidades o consorcios que desarrollaron seis proyectos de
infraestructura. La contingencia resultante de estos procesos ha sido determinada en el Acuerdo celebrado con la
Fiscalía y la Procuraduría, e incluye los proyectos IIRSA Sur Tramos 2 y 3, IIRSA Norte, Proyecto de
Construcción del Tren Eléctrico Tramos 1 y 2 y Gasoducto Sur Peruano (GSP).
Investigaciones penales en relación con el caso Club de la Construcción
De otro lado, Cumbra Perú S.A. (antes GyM S.A.) ha sido incorporada, junto con otras empresas constructoras,
como persona jurídica incluida en la investigación penal que viene llevando el Ministerio Público por el supuesto
delito de corrupción de funcionarios en relación con el denominado “Club de la Construcción”. La contingencia
resultante de estos procesos ha sido determinada en el Acuerdo celebrado con la Fiscalía y la Procuraduría.
Del mismo modo, a finales de febrero de 2020, el Ministerio Público solicitó la incorporación de Unna Transporte
S.A.C. (antes Concar S.A.C.), solicitud que fue aprobada en octubre de 2021. Por otro lado, al igual que
funcionarios de otras empresas constructoras, un exgerente comercial de Cumbra Perú S.A., el expresidente del
Directorio, un exdirector y el ex Gerente General Corporativo de la Compañía se encuentran incluidos en la
investigación penal sobre estos hechos.
La Gerencia de la Compañía no puede descartar la posibilidad de encontrar, en el futuro, evidencia adversa, ni

descarta que las autoridades o terceros encuentren, en el futuro, evidencia adversa no conocida actualmente
respecto de otros proyectos desarrollados durante el período bajo investigación.
Acuerdo Preparatorio de Colaboración Eficaz
Luego de una investigación interna de los hechos objeto de las investigaciones penales indicadas anteriormente, la
Compañía decidió aportar los hallazgos de la misma en su totalidad a las autoridades dentro del marco de un
proceso de colaboración eficaz en línea con el compromiso de transparencia e integridad asumido por la
Compañía.
- 11 -
Como consecuencia de su aporte a las investigaciones, la Compañía suscribió el 27 de diciembre de 2019 un
acuerdo preliminar mediante el cual la Fiscalía Anti Corrupción y la Procuraduría Ad Hoc se comprometieron a
celebrar con la Compañía un acuerdo de colaboración eficaz definitivo que le otorgue a la Compañía y sus
Subsidiarias certeza respecto a las contingencias que enfrenta como consecuencia de los mencionados procesos.
Adicionalmente, en el referido acuerdo preliminar la Fiscalía Anti Corrupción y la Procuraduría Ad Hoc
autorizaron a la Compañía a revelar la existencia del mismo pero manteniendo la reserva legal sobre su contenido.
El 21 de mayo del 2021 la Compañía celebró un Acta de Acuerdo Preparatorio de Colaboración y Beneficios (el
“Acuerdo”) con el Equipo Especial de Fiscales del Perú que se avocan con dedicación exclusiva al conocimiento
de las investigaciones vinculadas con Delitos de Corrupción de Funcionarios y conexos, en los que habría
incurrido la empresa Odebrecht y otros (la “Fiscalía”) y con la Procuraduría Pública ad hoc para las
investigaciones y procesos vinculados a delitos de corrupción de funcionarios, lavado de activos y conexos en los
que habría incurrido la empresa Odebrecht y otros (la “Procuraduría”).
Mediante el Acuerdo, AENZA S.A.A. reconoce que la misma, así como dos de sus subsidiarias, fueron usadas por
algunos de sus exdirectivos para la comisión de hechos ilícitos hasta el 2016 y se compromete, en consecuencia,
al pago de una reparación civil al Estado por S/321.9 millones y US$41.1 millones. La reparación civil está sujeta
a (i) un plazo de pago de 12 años; (ii) la tasa de interés legal en moneda nacional y extranjera según corresponde;
(iii) un total de garantías por S/197 millones a través de un fideicomiso que incluye acciones emitidas por una
subsidiaria; una hipoteca sobre un predio y una cuenta garantía con fondos equivalentes a la cuota anual
correspondientes al año siguiente. Entre otras condiciones, el Acuerdo incluye una restricción para contratar
proyectos de construcción y mantenimiento de carreteras con el Estado Peruano por un plazo de dos años a partir
de la homologación del Acuerdo. Al 31 de diciembre de 2021, se registró una provisión equivalente al valor
presente que resulta de los montos incluidos en el Acuerdo, la cual asciende a S/164.6 millones y US$18.9
millones (en total S/240.1 millones).
La reparación civil cubre la totalidad de la contingencia a la que se encontraba expuesto la Compañía como
consecuencia de las investigaciones penales reveladas desde el año 2017. No obstante lo expuesto, la vigencia del
Acuerdo está sujeta a homologación judicial y sus términos y condiciones específicas están sujetos a reserva.
La Fiscalía se ha obligado en virtud del Acuerdo a solicitar respecto de los proyectos que son materia del mismo,
la completa exoneración de la Compañía de los alcances de la Ley 30737 y su Reglamento aprobado mediante
Decreto Supremo No 096-2018-EF.
Investigaciones y proceso administrativo iniciado por INDECOPI en relación con el caso Club de la
Construcción
El 11 de julio del 2017, la Comisión de Libre Competencia del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y
de la Protección de la Propiedad Intelectual (INDECOPI) inició una investigación contra un número de
constructoras peruanas (incluyendo Cumbra Perú S.A.), por la existencia de un supuesto cartel denominado Club
de la Construcción.
El 11 de febrero de 2020, la subsidiaria Cumbra Perú S.A. fue notificada por la Secretaria Técnica (“ST”) de la
Comisión de Defensa de la Libre Competencia de INDECOPI con la resolución que da inicio a un procedimiento
administrativo sancionador que involucra a un total de 35 empresas y 28 personas naturales, por una presunta
conducta anticompetitiva en el mercado de obras públicas.
El 17 de noviembre de 2021, la Comisión impuso a Cumbra Perú S.A. una multa de aproximadamente S/ 67
millones que ha sido impugnada estando pendiente la resolución en última instancia administrativa por parte del
Tribunal del Indecopi. Al 31 de diciembre de 2021, Cumbra Perú mantiene en sus libros un estimado de la
provisión ascendente a S/52.6 (al 31 de diciembre de 2020 se registró un valor presente equivalente a S/ 24.5
millones).
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Investigación y proceso administrativo iniciado por INDECOPI en relación con el mercado de
contratación de trabajadores
El 7 de febrero de 2022, Cumbra Perú S.A. (antes “GyM”) y Unna Transportes S.A.C.(antes Concar) fueron
notificadas con la Resolución N° 038-2021/DLC-INDECOPI, por medio de la cual la Dirección Nacional de
Investigación y Promoción de la Libre Competencia del Indecopi resolvió iniciar un procedimiento administrativo
sancionador respecto de la presunta realización de una práctica colusoria horizontal en la modalidad de reparto
concertado de proveedores en el mercado de contratación de trabajadores del sector construcción a nivel nacional
entre los años 2011 y 2017. Corresponde a la Comisión de Defensa Libre Competencia de Indecopi resolver el
caso y en segunda instancia a la Sala de Defensa de la Competencia de Indecopi. En opinión de la gerencia y sus
asesores legales a la fecha no es posible calcular la potencial sanción que se imponga contra Cumbra Perú S.A. y
Unna Transportes S.A.C. porque no existen precedentes en el país de procedimientos sancionadores por prácticas
colusorias en el mercado laboral.
e) Nuevas medidas por el Estado de Emergencia por COVID-19
El 25 de febrero de 2022, el Gobierno Peruano prorrogó el Estado de Emergencia Nacional por un plazo de 32
días a partir del 28 de febrero de 2022, a consecuencia del COVID-19. Asimismo, se restringen ciertas actividades
económicas, según nivel de alerta en cada departamento del Perú, hasta el 31 de marzo de 2022. La Gerencia
considera que las medidas tomadas por las autoridades nacionales no tienen impacto significativo en la
continuidad y desarrollo de las operaciones de la Compañía debido a que las actividades desarrolladas por la
Compañía se encuentran dentro del grupo de las actividades permitidas.
La Gerencia de la Compañía continúa monitoreando la evolución de la situación y la orientación de las

autoridades nacionales e internacionales, ya que pueden surgir hechos fuera del control de la Gerencia que
requieran modificar el plan de negocios establecido. El Covid-19 y las consecuentes medidas que se tomen para
limitar la propagación de la enfermedad podrían afectar la capacidad de llevar a cabo los negocios en la forma
habitual y, por lo tanto, afectar la situación financiera y los resultados de operaciones, sin embargo, hasta la fecha
de aprobación de estos estados financieros auditados, no se prevé que las operaciones y el negocio en marcha se
vea afectado.
2 BASES DE PREPARACIÓN Y PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros separados se detallan a
continuación. Estas políticas han sido aplicadas uniformemente en todos los años presentados, a menos de que se
indique lo contrario.
2.1. Bases de preparación
Los estados financieros separados de la Compañía han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) y las interpretaciones emitidas por Comité de Interpretaciones a las NIIF (CINIIF)
aplicable a las compañías que reportan bajo NIIF. Los estados financieros cumplen con las NIIF emitidas por el
IASB vigentes al 31 de diciembre de 2020 y 2021, respectivamente.
Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histórico, excepto por
los instrumentos financieros derivados, activos financieros que están medidos al valor razonable a través de
ganancias o pérdidas, activos financieros disponibles para la venta medidos al valor razonable. Los estados
financieros separados se presentan en miles de soles, excepto cuando se indique una expresión monetaria distinta.
La preparación de estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos estimados
contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio crítico en el proceso de aplicación de las
políticas contables. Las áreas que involucran un mayor grado de juicio crítico o
- 13 -
complejidad, o las áreas en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados financieros
separados se describen en la Nota 5.
2.2. Transacciones en moneda extranjera
a) Moneda funcional y de presentación
Los estados financieros separados se presentan en soles, que es la moneda funcional de presentación de la
Compañía. Todas las inversiones en subsidiarias, acuerdos conjuntos y asociadas tienen al sol como moneda
funcional, excepto por las subsidiarias del exterior, cuya moneda funcional es la moneda del país en el que operan.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha de las transacciones o la fecha de valuación en los casos de partidas que son remedidas. Las ganancias y
pérdidas por diferencias en cambio que resulten de la liquidación de estas transacciones se reconocen en el estado
de resultados, excepto cuando se difieren en otros resultados integrales.
La diferencia de cambio que se deriva de los préstamos en moneda extranjera otorgados por la Compañia a sus
subsidiarias es reconocida en resultados en los estados financieros de la Compañia.
Las ganancias y pérdidas por diferencia en cambio relacionadas con todas las partidas monetarias se presentan en
el estado de resultados en el rubro de ingresos o gastos financieros.
2.3. Concesiones de servicios públicos
El contrato de concesión suscrito entre la Compañía y el Estado Peruano en los que la Concesionaria La Chira
S.A., asume obligaciones para la construcción o mejora de infraestructura y que califican como concesión de
servicio público se contabiliza en función de lo que indica la CINIIF 12, “Acuerdos de Concesión de Servicios”.
La contraprestación a ser recibida del Estado por las actividades de construcción o mejora de la infraestructura
pública se reconoce como activo financiero.
Se reconoce el activo financiero en la medida de que posee un derecho contractual a recibir efectivo u otro activo
financiero, porque el Estado garantiza el pago de montos específicos o determinables o porque el Estado cubre el
defecto de los montos que como concesionario reciba de los usuarios del servicio respecto de montos específicos o
determinables. Estos activos financieros son reconocidos inicialmente al valor razonable y posteriormente al costo
amortizado (modelo del activo financiero).
2.4. Efectivo y equivalente de efectivo
En el estado separado de situación financiera y de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo incluyen
el efectivo disponible, los depósitos a la vista en bancos, otras inversiones altamente líquidas con vencimientos de
tres meses o menos y sobregiros bancarios. Los sobregiros bancarios son incluidos en el saldo de otros pasivos
financieros como pasivo corriente en el estado de situación financiera.
2.5. Activos financieros
2.5.1. Clasificación y medición
La Compañía clasifica sus activos financieros según se midan posteriormente, en las siguientes categorías: i) al
costo amortizado; ii) activos financieros a valor razonable a través de otros resultados integrales; iii) activos
financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas. La clasificación depende del propósito para el cual
se adquirieron los activos financieros sobre la base del modelo de negocio de la Compañía para gestionar los
activos financieros y de las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.
- 14 -
La Gerencia determina la clasificación de sus activos financieros a la fecha de su reconocimiento inicial y re-
evalúa esta clasificación a la fecha de cada cierre de sus estados financieros separados. Al
31 de diciembre de 2020 y 2021 la Compañía mantiene activos financieros en las siguientes
categorías:
(a) Costo amortizado
Esta categoría es la más relevante para la Compañía. La Compañía mide los activos financieros al costo
amortizado si se cumplen las siguientes condiciones:
i) El activo financiero se posee dentro de un modelo de negocio con el objetivo de mantener los activos
financieros para obtener los flujos de caja contractuales; y
ii) Los términos contractuales del activo financiero da lugar en fechas específicas a flujos de caja que sólo
son pagos de principal e intereses sobre el importe principal pendiente.
Los activos financieros al costo amortizado son posteriormente medidos usando el método de interés efectivo y
están sujetos a deterioro. Las ganancias y pérdidas son reconocidas en utilidades o pérdidas cuando el activo es
dado de baja, modificado o deteriorado.
Se incluyen en el activo corriente bajo la denominación de cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar
a empresas relacionadas, otras cuentas por cobrar, trabajos en curso, efectivo y equivalente de efectivo, excepto
por los de vencimiento mayor a doce meses después de la fecha del estado separados de situación financiera.
Estas últimas se clasifican como activos no corrientes.
(b) Activos financieros a valor razonable a través de otros resultados integrales
Los activos financieros a valor razonable a través de otros resultados integrales de la Compañía son clasificados
en esta categoría cuando cumplen las condiciones:
i) Mantenerlas dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra obteniendo flujos de efectivo
contractuales y vendiendo activos financieros; y
ii) Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a flujos de efectivo
que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe principal pendiente.
(c) Activos financieros disponibles para la venta a través de ganancias o pérdidas
Los activos financieros que no cumplen con los criterios de costos amortizado o al valor razonable a través de
otros resultados integrales se miden al valor razonable a través de ganancias o pérdidas. El resultado en una
inversión de deuda que posteriormente se mide al valor razonable a través de ganancias y pérdidas se reconocen
en el estado separado de resultado integral en el periodo en que ocurre.
Los activos financieros a valor razonable a través de ganancias o pérdidas son activos financieros no derivados
designados por la Compañía a su valor razonable a su reconocimiento inicial y son mantenidos para la venta.
Estos están incluidos en activos corrientes.
2.5.2. Baja de activos financieros
La Compañía da de baja un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales en una
transacción en que la se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo
financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios relacionados con la propiedad
y no retiene control sobre los activos transferidos.
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La Compañía participa en transacciones en las que transfiere los activos reconocidos en su estado de situación
financiera pero retiene todos o sustancialmente todos los riesgos y ventajas de los activos transferidos. En esos
casos, los activos transferidos no son dados de baja y se miden sobre una base que refleje derechos y obligaciones
que la Compañía ha retenido.
2.6. Deterioro de activos financieros
La NIIF 9 “Instrumentos Financieros” requiere que se registren las pérdidas crediticias esperadas de todos sus
activos financieros, excepto aquellos que se lleven a valor razonable con efecto en resultados y las acciones,
estimando la misma sobre doce meses o por toda la vida del instrumento financiero (“lifetime”). Conforme con lo
establecido en la norma, la Compañía aplicara el enfoque general para las cuentas por cobrar comerciales, trabajos
en curso y otras cuentas por cobrar; el mismo que requiere evaluar si se presenta o no un incremento de riesgo
significativo para determinar si la pérdida debe estimarse en base a doce meses después de la fecha de reporte o
durante toda la vida del activo.
La Compañía ha establecido una política para realizar una evaluación, al final de cada período de presentación, para
identificar si el activo ha sufrido un incremento significativo de riesgo de crédito desde la fecha inicial. Tanto
las pérdidas crediticias esperadas a doce meses como las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de
vida del activo se calculan de forma individual o colectiva, según la naturaleza de la cartera.
Para los activos financieros para los cuales la Compañía no tiene expectativas razonables de recuperar, ya sea la
totalidad del monto pendiente o una parte del mismo, el importe en libros bruto del activo financiero se reduce.
Esta se considera una baja en cuentas (parcial) del activo financiero.
2.7. Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se componen principalmente por los servicios de asesoria estratégica y
funcional prestados a partes relacionadas y por servicios de alquiler. Si su cobranza se espera ocurra en un año o
menos se clasifican como activos corrientes; de lo contrario se presenten como activos no corrientes.
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor razonable, y posteriormente se miden al
costo amortizado utilizando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro, excepto por las
cuentas por cobrar menores a un año, que se registran a su valor nominal que es similar a su valor razonable
debido a su vencimiento en el corto plazo.
2.8. Propiedades de inversión
Las propiedades de inversión se presentan al costo menos su depreciación acumulada y, si las hubiere, las
pérdidas acumuladas por deterioro. Los costos subsecuentes atribuibles a propiedades de inversión se capitalizan
sólo cuando es probable que se generen beneficios económicos futuros para la Compañía y el costo de estos
activos pueda ser medido confiablemente, caso contrario se imputa a gasto cuando se incurren.
Los gastos de mantenimiento y reparación se reconocen en resultados en el período en el que éstos se incurren.
Cuando el valor en libros de un inmueble es mayor que su valor recuperable estimado, se reduce inmediatamente a
su valor recuperable.
La depreciación de estos bienes se calcula por el método de línea recta a una tasa que se considera suficiente para
absorber el costo de los activos al término de su vida útil y considerando sus componentes significativos de vidas
útiles sustancialmente distintas (cada componente se trata contablemente por separado para propósitos de
depreciación y se deprecia durante su vida útil individual). La vida útil estimada de dichos inmuebles es de hasta
50 años.
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La propiedad de inversión que mantiene la compañía es el edificio de Surquillo cuyo valor razonable asciende a
S/74.7 millones (S/91 millones al 31 de diciembre de 2020).
2.9. Propiedad, planta y equipo
Estos activos se registran a su costo histórico menos su depreciación acumulada y pérdidas acumuladas por
deterioro, de existir. El costo histórico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisición de estas
partidas.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado,
según corresponda, sólo cuando es probable que generen beneficios económicos futuros para el Compañia, y el
costo de estos activos se pueda medir confiablemente. Los gastos de mantenimiento y reparación se registran al
estado de resultados en el período en el que se incurren.
Los activos en etapa de construcción se capitalizan como un componente separado. A su culminación, el costo de
estos activos se transfiere a su categoría definitiva.
La depreciación de las unidades de transporte, muebles y equipos se calcula por el método de línea recta para
asignar su costo menos su valor residual durante el estimado de su vida útil como sigue:
Años
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres De 8 a 10
Equipo de cómputo 4
Equipos diversos De 5 a 10
Los valores residuales y la vida útil de los activos se revisan y ajustan, de ser necesario, a la fecha de cierre del
año. Los resultados por la venta de activos se reconocen en el rubro “Otros ingresos y Otros gastos” en el estado
de resultados. El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros
del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.´
2.10. Activos intangibles
Los activos intangibles corresponden a software adquirido o generado internamente y se capitalizan sobre la base
de los costos incurridos para el funcionamiento del mismo y puesta en uso del sistema. Estos son registrados al
costo de adquisición y están presentados netos de amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por
deterioro. La amortización se reconoce como gasto y se determina siguiendo el método de línea recta sobre la base
de la vida útil estimada de los activos, que ha sido estimada de 3 a 15 años. Los costos asociados con el
mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos que se capitalizan como parte
del costo de software incluyen los costos de los empleados que desarrollan los software y una porción de los
costos indirectos correspondientes.
Los costos de desarrollo que son directamente atribuibles al diseño y prueba de software identificable y único que
controla la Compañía se reconocen como activos intangibles cuando cumplen con los siguientes criterios:
- técnicamente es posible completar el software de modo que podrá ser usado;

- la gerencia tiene la intención de terminar el software y de usarlo o venderlo;
- se tiene la capacidad para usar o vender el software;
- se puede demostrar que es probable que el software generará beneficios económicos futuros;
- se tiene los recursos técnicos, financieros y otros recursos necesarios para completar el desarrollo del
software que permita su uso o venta; y
- el gasto atribuible al software durante su desarrollo se puede medir de manera confiable.
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Otros costos de desarrollo que no cumplan con estos criterios se reconocen en resultados conforme se incurren.
Los costos de desarrollo previamente reconocidos como gasto, no se reconocen como un activo en períodos
subsiguientes.
2.11. Inversiones en subsidiarias, asociadas y acuerdos conjuntos
a) Subsidiarias
Las subsidiarias son las entidades sobre las que la Compañía posee control. La Compañía controla a una entidad
cuando se expone o tiene derechos a retornos variables de su relación con la entidad y tiene la capacidad de afectar
esos retornos a través de su poder sobre la entidad.
b) Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compañía ejerce influencia significativa pero no control,
generalmente estas entidades son aquéllas en las que se mantiene una participación de entre 20% y 50% de los
derechos a voto.
c) Acuerdos conjuntos
Los contratos en los que la Compañía y una o más de las partes involucradas con el contrato poseen control
conjunto sobre sus actividades relevantes se denominan acuerdos conjuntos.
Las inversiones en acuerdos conjuntos son clasificadas como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos
dependiendo de los derechos contractuales y obligaciones de cada inversionista. La Compañía ha evaluado la
naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que tiene operaciones conjuntas.
Las operaciones conjuntas son acuerdos conjuntos por el que las partes tienen control conjunto de los acuerdos,
tienen derechos sobre los activos y obligaciones sobre los pasivos relacionados a los acuerdos. Cada parte
reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos y su parte en algún activo y pasivo mantenido conjuntamente, así
como todo ingreso o gasto surgido de la operación conjunta.
d) Reconocimiento y medición
Las inversiones en subsidiarias, asociadas y operaciones conjuntas se registran mediante el método de

participación patrimonial. Bajo este método, la inversión se reconoce inicialmente al costo y el valor en libros se
incrementa o disminuye para reconocer la participación de la Compañía en las utilidades o pérdidas y otros
movimientos posteriores a la adquisición en otros resultados integrales.
Los dividendos procedentes de estas inversiones son reconocidos en los estados financieros separados de la
Compañía cuando se establece su derecho a recibir tales dividendos. Los dividendos son reconocidos como una
reducción del valor en libros de la inversión.
Cuando la participación de la Compañía en las pérdidas de una subsidiaria, asociada u operación conjunta es
equivalente o supera su participación en tales inversiones (que incluye toda participación de largo plazo que, en
sustancia, forma parte de la inversión neta de la Compañía en las correspondientes subsidiarias, asociadas o
negocios conjuntos) la Compañía no reconoce pérdidas adicionales a menos que haya asumido obligaciones o
efectuado pagos a nombre de estas subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos.
En las operaciones conjuntas cada parte reconoce sus activos, pasivos, ingresos y gastos y su parte en algún
activo y pasivo mantenido conjuntamente, así como todo ingreso o gasto surgido de la operación conjunta.
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2.12. Deterioro de activos no financieros
Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias
que indican que su valor en libros podría no recuperarse. Las pérdidas por deterioro se miden como el monto en el
que el valor en libros del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos corresponde al
mayor entre su valor razonable y su valor en uso. Para efectos de la evaluación por deterioro, los activos se
agrupan a los niveles más pequeños en los que generan flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de
efectivo). El valor en libros de activos no financieros distintos de la plusvalía mercantil que han sido objeto de
castigos por deterioro se revisan a cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones del deterioro.
2.13. Pasivos financieros
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a empresas
relacionadas, remuneraciones y otras cuentas por pagar. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente
a su valor razonable y posteriormente se valorizan a su costo amortizado por el método de tasa efectiva de
interés.
Los pasivos financieros se clasifican como pasivos corrientes si el pago se debe realizar dentro de un año o menos
(o en el ciclo operativo normal del negocio si es mayor) de lo contrario, se presentan como pasivos no corrientes.
2.14. Cuentas por pagar comerciales
Las cuentas por pagar comerciales son obligaciones de pago por bienes o servicios adquiridos de proveedores en
el curso normal de los negocios. Las cuentas por pagar se clasifican como pasivos corrientes si el pago se debe
realizar dentro de un año o menos (o en el ciclo operativo normal del negocio si es mayor). De lo contrario, se
presentan como pasivos no corrientes.
Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden al costo
amortizado usando el método de interés efectivo, excepto por las cuentas por pagar menores a un año que se
registran a su valor nominal que es similar a su valor razonable debido a su vencimiento en el corto plazo.
2.15. Bonos
Corresponde a los bonos emitidos por la Corporación, los cuales se reconocen inicialmente a su valor razonable,
neto de los costos incurridos en la transacción. Estos pasivos financieros se registran posteriormente a su costo
amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de
redención se reconoce en el estado de resultados durante el período del préstamo usando el método de interés
efectivo.
Los costos incurridos para obtener estos pasivos financieros se reconocen como costos de la transacción en la
medida de que sea probable que una parte o todo el préstamo se recibirán. En este caso, estos cargos se difieren
hasta el momento en que el préstamo se reciba.
2.16. Impuesto a la renta corriente y diferido
El impuesto a la renta del período comprende al impuesto a la renta corriente y diferido. El impuesto se reconoce
en el estado de resultados, excepto cuando se relaciona a partidas reconocidas directamente en el estado de otros
resultados integrales o directamente en el patrimonio. En este caso, el impuesto también se reconoce en el estado
de otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, respectivamente.
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El impuesto a la renta corriente se calcula sobre la base de la legislación tributaria promulgada a la fecha del
Estado de Situación Financiera en los países en los que la Compañía opera y genera renta gravable. La Gerencia,
cuando corresponde, constituye provisiones sobre los montos que espera deberá pagar a las autoridades tributarias.
Se reconoce una provisión para aquellos asuntos para los cuales la determinación de impuestos es incierta, pero se
considera probable que habrá una salida futura de recursos económicos a una autoridad fiscal. Las provisiones se
miden a la mejor estimación de la cantidad que se espera pagar. La evaluación se basa en el juicio fiscal de
profesionales dentro de la Compañía respaldados por experiencia previa en relación con tales actividades y en
ciertos casos basados en asesoramiento fiscal independiente especializado.
El impuesto a la renta diferido se registra reconociendo el efecto de las diferencias temporarias que surgen entre la
base tributaria de los activos y pasivos y sus saldos en los estados financieros. Los impuestos a la renta diferidos
activos sólo se reconocen en la medida de que sea probable que se produzcan ganancias fiscales futuras contra los
que se puedan usar las diferencias temporarias. El impuesto a la renta diferido se determina usando tasas
tributarias (y legislación) que han sido promulgadas a la fecha del estado de situación financiera y que se espera
serán aplicables cuando el impuesto a la renta diferido se realice o se pague.
El impuesto a la renta diferido se determina sobre las diferencias temporarias que surgen de las inversiones en
subsidiarias y en asociadas, excepto por el impuesto diferido pasivo, si la oportunidad de la reversión de las
diferencias temporarias es controlada por la Compañía y, además, es probable que la diferencia temporal no se
revierta en un futuro previsible.
2.17. Beneficios a los empleados
La Compañía reconoce un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios a cambio de los cuales se le crea el
derecho de recibir pagos en el futuro y un gasto cuando la Compañía ha consumido el beneficio económico
procedente del servicio prestado por el empleado a cambio de los beneficios en cuestión.
La Compañía determina los beneficios al personal de acuerdo con las normas laborales y legales vigentes y los
clasifica como beneficios de corto plazo, beneficios post empleo, beneficios de largo plazo y beneficios por
terminación.
Los beneficios de corto plazo son aquellos diferentes a las indemnizaciones por cese, cuyo pago se liquida en los
doce meses siguientes al cierre del periodo en que los empleados hayan prestado los servicios; corresponden a
remuneraciones corrientes (sueldos, salarios y aportaciones a seguridad social), ausencias remuneradas anuales y
por enfermedad, participación en ganancias e incentivos y otros beneficios no monetarios.
Los beneficios de largo plazo son aquellos beneficios que se han de pagar a más de doce meses del cierre del
periodo en el cual se han prestado los servicios. Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, la Compañía no ha otorgado
beneficios en esta categoría.
Los beneficios por terminación son aquellos beneficios a pagar como consecuencia de: (i) la decisión de la entidad
de resolver el contrato del empleado antes de la fecha de retiro, y (ii) la decisión del empleado de aceptar
voluntariamente la conclusión de la relación de trabajo.
Beneficios de corto plazo:
a) Remuneraciones corrientes
Las remuneraciones corrientes están constituidas por sueldos, salarios, aportaciones a seguridad social,
gratificaciones y compensación por tiempo de servicios. Los sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad
social, se liquidan mensualmente en función a la contraprestación del servicio.
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Las gratificaciones corresponden a dos remuneraciones mensuales, liquidadas una en julio y una en diciembre de
cada año y se devengan en función a la contraprestación del servicio.
La compensación por tiempo de servicios corresponde a los derechos indemnizatorios del personal y se devenga
en función a la contraprestación del servicio calculados según la legislación vigente y es equivalente a media
remuneración vigente a la fecha de pago y éste se efectiviza mediante depósito en cuentas bancarias designadas
por los trabajadores en los meses de mayo y noviembre de cada año.
b) Ausencias remuneradas anuales
Las vacaciones anuales se reconocen sobre la base del devengado. La provisión por la obligación estimada por
vacaciones anuales del personal resultante de los servicios prestados por los empleados se reconoce en la fecha del
estado separado de situación financiera y corresponde a un mes para el personal en nómina.
c) Participación en ganancias e incentivos
La participación de los trabajadores en las utilidades equivale a 5% de la materia imponible determinada por la
Compañía de acuerdo con la legislación del impuesto a la renta vigente.
Beneficios por terminación
La Compañía reconoce el pasivo y el gasto por concepto de indemnización de despido cuando estas ocurren, sobre
la base de las disposiciones legales vigente en el país. En la legislación de Perú, la compensación por despido
arbitrario para personal con contrato indefinido asciende a 1.5 veces la remuneración mensual por cada año
laborado hasta un máximo de doce remuneraciones mensuales.
2.18. Otras provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente, legal o asumida, que resulta de
eventos pasados y que es probable se requiera una salida de recursos que involucren beneficios económicos para
su liquidación y su monto se pueda estimar confiablemente. Las provisiones se revisan al cierre de cada periodo.
Si el valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan usando una tasa, antes de
impuestos, que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. La reversión del descuento por el
paso del tiempo origina el aumento de la obligación que se reconoce con cargo al estado de resultados como gasto
financiero.
Las obligaciones contingentes se reconocen en la medida que la salida de flujos sea probable y sólo se revelan
cuando la salida de flujos es posible. Los activos contingentes no se reconocen, y se revelan sólo si es probable
que la Compañía genere un ingreso de beneficios económicos en el futuro.
2.19. Capital emitido
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se muestran en el
patrimonio como una deducción del monto recibido, neto de impuestos.
2.20. Reconocimiento de ingresos de contrato con clientes
Los ingresos de los contratos con los clientes se reconocen, para cada obligación de desempeño, ya sea durante un
período de tiempo o en un momento determinado, dependiendo de qué método refleje mejor la transferencia de
control de los productos o servicios subyacentes a la obligación de desempeño particular con el cliente.
Los ingresos en la prestación de servicios se reconocen mediante la aplicación de los cinco pasos definidos en la
normativa, cuando: i) identificación del contrato con el cliente; ii) identificación de las
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obligaciones de desempeño en el contrato; iii) determinación del precio de la transacción; iv) asignación del
precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño; y v) reconocimiento del ingreso cuando (o a medida
que) se satisface una obligación de desempeño.
Los ingresos por servicios prestados se reconocen en el período contable en el que se prestan. Los ingresos por
intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo.
2.21. Reconocimiento de costos y gastos
Los costos y gastos se reconocen sobre la base del principio del devengado, independientemente del momento en
que se paguen y de ser el caso, en el mismo periodo en el que se reconocen los ingresos con los que se relacionan.
2.22. Arrendamientos
Los contratos de arrendamiento son analizados con la finalidad de identificar los que contengan las características
de acuerdo a la NIIF 16 Arrendamientos (en adelante “NIIF 16”) para su reconocimiento, medición, presentación
y revelación.
La Compañía evalúa en cada contrato de arrendamiento lo siguiente:
 Si se tiene el derecho de controlar el uso del activo identificado,

 Si el plazo del contrato es mayor a doce meses,
 Si el importe del activo subyacente es de un importe material, y
 Que las cuotas a pagar no sean íntegramente variables.
a) Como arrendatario
La Compañia reconoce un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento a la fecha de inicio del
arrendamiento.
El activo por derecho de uso es medido inicialmente al costo, que comprende el monto inicial del pasivo por
arrendamiento ajustado por cualquier pago de arrendamiento realizado en o antes de la fecha de inicio, más los
costos directos iniciales incurridos. Y una estimación para desmantelar y eliminar el activo subyacente o para
restaurar el activo subyacente o el sitio en que se encuentra, menos los arrendamientos recibidos. Los activos por
derecho de uso se deprecian en línea recta, desde la fecha de inicio hasta el final del plazo del arrendamiento NIIF
16, párrafo 32. El término del arrendamiento incluye los periodos cubiertos por una opción para extender el
contrato si la Compañia está razonablemente seguro de ejercer esa opción.
El pasivo por arrendamiento es el total de cuotas pendientes de pago, medidas al costo amortizado utilizando el
método de interés efectivo. Se vuelve a medir cuando hay un cambio en los pagos de arrendamiento futuros que
surgen de un cambio en un índice o tasa, si hay un cambio en la estimación que la Compañia de la cantidad que se
espera pagar bajo una garantía de valor residual, o si la Compañia cambia su evaluación de si está seguro de que
ejercerá una opción de compra, ampliación o término.
Cuando el pasivo de arrendamiento se vuelve a medir, se realiza un ajuste correspondiente al valor en libros del
activo por derecho de uso.
Los flujos de efectivo operativos serán mayores ya que los pagos en efectivo por la porción principal de la deuda
por arrendamiento son clasificados dentro de las actividades de financiamiento. Solo la parte de los pagos que
refleja intereses puede seguir presentándose como flujo de efectivo de operación.
- 22 -
b) Como arrendador
Los arrendamientos operativos y los activos se incluyen en el estado de situación financiera de acuerdo a
la naturaleza del activo. Los ingresos de los arrendamientos operativos se reconocen en línea recta a lo largo del
plazo del contrato de arrendamiento y los incentivos otorgados a los arrendatarios se reducen del ingreso por
arrendamiento.
Por lo expuesto, la Compañia como arrendador no ha cambiado el reconocimiento de sus arrendamientos.
2.23. Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como pasivo en los estados financieros en el período
en el que los dividendos se aprueban.
2.24. Saldos reestructurados al 31 de diciembre de 2020, por eventos subsecuentes al 8 de junio de

2021
Desde la fecha en que los estados financieros fueron puestos a consideración de los accionistas para su
aprobación, hasta la fecha de presentación ante la Securities and Exchange Commission de la información
financiera adjunta al reporte anual en formulario 20-F ocurrieron eventos posteriores que produjeron diferencias
significativas en los resultados, por lo que se registró dichos impactos en este informe. Como se explica en la nota
1 b) estos eventos consistieron fundamentalmente, en el logro de un progreso considerable en las negociaciones
del acuerdo de colaboración eficaz de la Compañía que permitió reevaluar la estimación de la exposición de las
contingencias dentro del alcance.
Los ajustes realizados desde la fecha en que los estados financieros fueron puestos a consideración de los
accionistas para su aprobación, hasta la fecha de presentación de estos estados financieros son los siguientes y
generaron actualizaciones en las siguientes notas: 4.2, 6, 8, 10, 14, 19, 20,21.b y 24:
(a) La actualización del valor presente de la reparación civil por pagar al Estado Peruano (Nota 14-i) por un
monto de S/15.7 millones que fue registrado en resultados, en el rubro “otros ingresos y egresos, neto” (Nota
19). Adicionalmente, se modificó el cronograma y la modalidad de los pagos, en consecuencia, la
distribución entre la porción corriente y no corriente del rubro “otras provisiones”
(b) Por el recálculo del valor de participación patrimonial generado por el resultado de las subsidiarias Cumbra
Perú S.A., Concesionaria Vía Expresa Sur S.A. y Unna Transporte S.A.C. (Nota 10), de acuerdo con el
siguiente detalle:
 Cumbra Perú S.A. (antes GYM S.A.) ajustó sus resultados debido a la actualización de la provisión por
reparación civil y el registro del valor presente de la estimación a la exposición de la multa que la
Secretaría Técnica de INDECOPI recomendó aplicar por el proceso administrativo. El efecto negativo en
resultados por el valor de participación patrimonial fue S/30.1 millones.
 Concesionaria Vía Expresa Sur S.A registró provisiones adicionales sobre sus activos como consecuencia
de la renuncia al cobro a la Municipalidad de Lima de cualquier concepto proveniente de la terminación
del contrato de concesión; por lo que la inversión en esta subsidiaria quedó registrada a valor cero. El
efecto negativo en resultados por el valor de participación patrimonial fue S/41.1 millones.
 Unna Transporte S.A.C. (antes Concar S.A.C.) ajustó sus resultados debido a la actualización de la
provisión por reparación civil que generó en la Compañía un efecto negativo en resultados por el valor
de participación patrimonial fue S/3.6 millones.
(c) Se registró el deterioro de la cuenta por cobrar a la subsidiaria Concesionaria Vía Expresa Sur
S.A. por S/1.9 millones.
- 23 -
Como resultado de este proceso, los importes en el estado de situación financiera se reestructuraron de la
siguiente manera:
Al 31 de Al 31 de
diciembre de diciembre de
2020 Ajuste 2020
ACTIVO Auditado Reestructurado
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 36,379 - 36,379
Cuentas por cobrar comerciales, neto 565 - 565
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 93,605 (1,904) (c) 91,701
Otras cuentas por cobrar 19,651 - 19,651
Gastos contratados por anticipado 2,785 - 2,785
Total activo corriente 152,985 (1,904) 151,081
Activo no corriente
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 435,985 - 435,985
Otras cuentas por cobrar 64,043 - 64,043
Inversiones en subsidiarias y asociadas 1,245,181 (74,840) (b) 1,170,341
Propiedades de inversión, neto 44,521 - 44,521
Propiedad, planta y equipo, neto 2,372 - 2,372
Activos por derecho de uso, neto 41,292 - 41,292
Activos intangibles, neto 7,075 - 7,075
Activos por impuestos diferidos 13,466 - 13,466
Gastos contratados por anticipado a largo plazo 736 - 736
Total activo no corriente 1,854,671 (74,840) 1,779,831
Total activo 2,007,656 (76,744) 1,930,912

2020 Ajuste 2020
PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo corriente
Otros pasivos financieros 69,799 - 69,799
Cuentas por pagar comerciales 31,235 - 31,235
Cuentas por pagar a partes relacionadas 9,048 - 9,048
Otras cuentas por pagar 27,573 - 27,573
Otras provisiones 97,904 (35,117) (a) 62,787
Total pasivo corriente 235,559 (35,117) 200,442
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros 81,021 - 81,021
Cuentas por pagar a partes relacionadas 177,101 - 177,101
Otras cuentas por pagar 2,881 - 2,881
Otras provisiones 97,678 50,870 (a) 148,548
Total pasivo no corriente 358,681 50,870 409,551
Total del pasivo 594,240 15,753 609,993
Patrimonio
Capital emitido 871,918 - 871,918
Reserva legal 132,011 - 132,011
Reserva facultativa 29,974 - 29,974
Prima de acciones 1,145,379 - 1,145,379
Otras reservas (183,646) - (183,646)
Resultados acumulados (582,220) (92,497) (674,717)
Total patrimonio 1,413,416 (92,497) 1,320,919
- 24 -
Total pasivos y patrimonio 2,007,656 (76,744) 1,930,912
- 25 -
Como resultado de este proceso, los importes en el estado de resultados se reestructuraron de la siguiente
manera:
Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2020

Auditado Ajuste Reestructurad
o
Ingresos y ganancias:
Ingresos por servicios prestados a partes relacionadas 31,723 - 31,723
Ingresos por alquileres a partes relacionadas 11,913 - 11,913
Ingresos financieros 42,766 - 42,766
Ingresos por operación conjunta 3,359 - 3,359
Otros ingresos 22,772 - 22,772
Total ingresos y ganancias 112,533 - 112,533
Gastos y pérdidas:
Participación en los resultados de subsidiarias y asociadas (31,048) (74,840) (b) (105,888)
Costos de servicios prestados (48,512) - (48,512)
Costo de actividades de construcción (2,710) - (2,710)
Gastos administrativos (21,370) - (21,370)
Gastos financieros (47,600) - (47,600)
Otros gastos (50,097) (17,657) (a, c) (67,754)
Total gastos y pérdidas (201,337) (92,497) (293,834)
Pérdida antes de impuesto a la renta (88,804) (92,497) (181,301)

Gasto de impuesto a la renta (7,801) - (7,801)
Pérdida del periodo (96,605) (92,497) (189,102)
Pérdida atribuible a: (96,605) (189,102)

Propietarios de la Compañía (96,605) (92,497) (189,102)
Pérdida por acción atribuibles a los propietarios de la

Compañía durante el año: (0.111) (0.106) (0.217)
- 26 -
Como resultado de este proceso, los importes en el estado de flujo de efectivo se reestructuraron de la siguiente
manera:
Por el año terminado el 31 de diciembre de 2020
Auditado Ajuste Reestructurado
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Pérdida antes de impuestos (88,804) (92,497) (181,301)
Ajustes al resultado neto que no afectan los flujos de efectivo
de las actividades de operación:
Depreciación 9,958 - 9,958
Amortización de intangibles 953 - 953
Baja de activos (1,882) - (1,882)
Deterioro de la cuenta por cobrar 470 1,904 (c) 2,374
Condonación de cuenta por pagar (14,340) - (14,340)
Gasto financiero, neto 32,703 - 32,703
Pérdida por remedición de cuentas por cobrar (20,776) - (20,776)
Pérdida por remedición de la cuenta por cobrar Sunat (1,543) - (1,543)
Gastos por Provisiones Reparación Civil 42,650 15,753 (a) 58,403
Remedición de Derecho en Uso (433) - (433)
Pérdidas (ganancias) por dif.en cambio de las Activ.de operación (1,651) - (1,651)
Pérdidas (ganancias) por dif.en cambio de las Activ.de inversión (25,943) - (25,943)
Pérdidas (ganancias) por dif.en cambio de las Activ.de Financiamiento 15,453 (3) 15,450
Participación en los resultados de subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos 31,048 74,840 (b) 105,888
Utilidad en venta de propiedades, planta y equipo (46) - (46)
Variación neta de activo y pasivo -
Cuentas por cobrar comerciales 750 - 750
Otras cuentas por cobrar (5,386) - (5,386)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 70,139 - 70,139
Gastos contratados por anticipado y otros activos (2,532) - (2,532)
Cuentas por pagar comerciales (346) - (346)
Otras cuentas por pagar (19,415) 3 (19,412)
Cuentas por pagar a partes relacionadas (47,290) - (47,290)
Pagos de impuesto a la renta (1,110) - (1,110)
Pago de provisiones (1,161) - (1,161)
Pago de intereses (12,489) - (12,489)
Efectivo neto (aplicado a) provisto por las actividades de operación (41,023) 92,497 (41,023)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Venta de propiedades, planta y equipo e intangibles 118 - 118
Dividendos recibidos 103,311 - 103,311
Pago por compra de inversiones (3,194) - (3,194)
Pagos por compra de propiedad, planta y equipo (18) - (18)
Préstamos otorgados a subsidiarias (65,774) - (65,774)
Cobro de préstamos a subsidiarias 9,253 - 9,253
Cobro de intereses sobre préstamos a subsidiarias 566 - 566
Efectivo neto provisto por (aplicado a) las actividades de inversión 44,262 - 44,262
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Amortización de préstamos recibidos (40,919) - (40,919)
Amortización de Activo Derecho en Uso (5,566) - (5,566)
Préstamos recibidos de entidades relacionadas 62,061 - 62,061
Pago de prestámos recibidos de entidades relacionadas (16,463) - (16,463)
Efectivo neto provisto por las actividades de financiamiento (887) - (887)
Aumento neto (disminución neta) del efectivo 2,352 92,497 2,352
- 27 -
Ganancias por diferencia en cambio sobre el efectivo y eq.de efectivo 394 - 394
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 33,633 - 33,633
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al final del periodo 36,379 - 36,379
Transacciones que no generan flujo de efectivo:

Participación en los otros resultados integrales de subsidiarias y asociadas 3,170 1 3,171
Compensación de dividendos por cobrar 3,871 - 3,871
Compensación de préstamos otorgados a partes relacionadas 12,137 - 12,137
Compensación de préstamos recibidos a partes relacionadas (59,689) - (59,689)
- 28 -
3 NORMAS, ENMIENDAS E INTERPRETACIONES DE NORMAS INTERNACIONALES DE
INFORMACIÓN FINANCIERA
a) Nuevas normas y modificaciones a normas e interpretaciones adoptadas por la Compañía en 2021
No ha habido cambios normativos de aplicación obligatoria para los estados financieros de 2021 que la Compañía
haya considerado para la preparación de los presentes estados financieros
b) Nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones que estarán vigentes para los estados financieros
de períodos anuales que se inicien el o después del 1 de enero de 2022 y que no han sido adoptadas
anticipadamente
Se han publicado ciertas normas y modificaciones a normas que son de aplicación obligatoria para el año 2022 o
posteriores y no han sido adoptadas de forma anticipada por la Compañía. La evaluación de la Compañía sobre el
impacto que estas normas tendrán sobre los estados financieros se explica seguidamente:
 Modificación de la NIC 1 - Clasificación de Pasivos como corrientes o no corrientes
Las modificaciones de la NIC 1 Presentación de Estados Financieros aclaran que, los pasivos se clasifican
como corrientes o no corrientes, dependiendo de los derechos que existen al final del período sobre el que se
informa. La clasificación no se ve afectada por las expectativas de la entidad o los eventos posteriores a la
fecha de presentación (por ejemplo, la recepción de una dispensa o el incumplimiento de un compromiso
contractual covenants).
Las modificaciones también aclaran lo que quiere decir la NIC 1 cuando se refiere a la 'liquidación' de un
pasivo. Las modificaciones podrían afectar la clasificación de los pasivos, particularmente para las entidades
que previamente consideraron las intenciones de la gerencia para determinar la clasificación y para algunos
pasivos que pueden convertirse en patrimonio.
Las modificaciones deben aplicarse de forma retroactiva de acuerdo con los requerimientos normales de la
NIC 8 Políticas Contables, Cambios en las Estimaciones Contables y Errores. Las modificaciones son
efectivas por los periodos anuales reportados en o después del 1 de enero del 2023 y deben ser aplicadas
retrospectivamente.
 Divulgación de políticas contables -Modificaciones a la NIC 1 y a la Declaración Práctica 2
Originalmente la NIC establecía que se deben divulgar las políticas contables “significativas”, con esta
modificación se precisa que la divulgación se debe efectuar por las políticas contables “materiales” En este
sentido, esta modificación incorpora la definición de lo que es "información sobre políticas contables
materiales" y explica cómo identificar este tipo de información. Asimismo, aclara que no se necesita divulgar
información sobre políticas contables inmateriales y si fuera divulgada, no debe causar que quede confusa la
información contable importante.
De forma consistente, también se modificó la Declaración de Práctica2, ‘Efectuando juicios sobre

materialidad para proporcionar guías sobre cómo aplicar el concepto de materialidad a las divulgaciones de
políticas contables. Esta modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2023.
 Modificaciones de la NIC 8 - Definición de estimaciones contables
Esta modificación aclara cómo distinguir cambios en políticas contables de cambios en estimaciones
contables. La distinción es importante para definir el tratamiento contable, ya que los cambios en
estimaciones contables se reconocen de forma prospectiva a transacciones y eventos futuros, mientras que los
cambios en políticas contables se aplican, por lo general, de forma retroactiva a transacciones y eventos
pasados, así como al período actual. Esta modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2023.
- 29 -
 Modificaciones de la NIC 12 - Impuesto diferido relacionado con activos y pasivos surgidos de una única
transacción
Estas modificaciones establecen que se deben reconocer los impuestos diferidos surgidos de una única
transacción que, en su reconocimiento inicial, da lugar a diferencias temporales imponibles y deducibles del
mismo valor. Esto se aplicará generalmente a transacciones tales como arrendamientos (para arrendatarios)
y obligaciones de desmantelamiento o remediación, en las que se requerirá el reconocimiento de activos y
pasivos por impuestos diferidos.
Estas modificaciones se deben aplicar a transacciones que ocurran en o después del comienzo del primer
período comparativo presentado. Asimismo, se deben reconocer los activos por impuestos diferidos (en la
medida en que sea probable que puedan ser utilizados) y pasivos por impuestos diferidos al comienzo del
primer período comparativo para todas las diferencias temporales deducibles o gravables asociadas con:
- activos por derecho de uso y pasivos por arrendamiento, y

- pasivos por desmantelamiento, restauración y similares, y los importes correspondientes reconocerse
como parte del costo de los activos relacionados.
El efecto acumulado de estos ajustes se reconoce en resultados acumulados u otro componente del
patrimonio, según corresponda. Previamente, la NIC 12 no estableció algún tratamiento contable particular
para los efectos tributarios de arrendamientos que se reconocen en el balance y para transacciones similares,
por lo que se consideraron aceptables diferentes enfoques. Las entidades que ya estén reconociendo los
impuestos diferidos de estas transacciones no tendrán impacto en sus estados financieros. Esta modificación
es efectiva desde el 1 de enero de 2023.
 Modificación de la NIC 16 - Propiedad, Planta y Equipo: Producto antes del uso
Esta modificación prohíbe a las entidades deducir del costo de un bien de Propiedad, Planta y Equipo,
cualquier ingreso proveniente de la venta de artículos producidos mientras se lleva tal activo a la ubicación y
condición necesarias para que pueda operar de la manera prevista por la administración. En su lugar, una
entidad deberá reconocer el producto de la venta de dichos artículos, y los costos de producción asociados a
esos artículos, en el resultado del periodo.
Asimismo, la modificación aclara que cuando la NIC 16 indica que una entidad está “probando si el activo
está operando de forma apropiada”, se refiere a la evaluación física y técnica, no siendo relevante el
desempeño financiero del activo. Esta modificación es efectiva desde el 1 de enero de 2022 y debe ser
aplicada retrospectivamente.
 Modificaciones a la NIIF 3 - referencia al Marco conceptual
Se realizaron modificaciones menores a la NIIF 3 Combinaciones de negocios para actualizar las referencias
al Marco Conceptual para la Información Financiera y agregar una excepción para el reconocimiento de
pasivos y pasivos contingentes dentro del alcance de la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos
Contingentes y de la Interpretación CINIIF 21 Gravámenes.
Las modificaciones también confirman que los activos contingentes no deben reconocerse en la fecha de
adquisición. Las modificaciones seran efectivas para los periodos anuales reportados en o después del 1 de
enero del 2022 y se aplican de forma prospectiva.
 Contratos Onerosos - Costo de cumplir un contrato - Enmiendas a la NIC 37
En mayo 2020, La Junta de Normas Internacionales de Contabilidad emitió enmiendas a la NIC 37 para
especificar cual costo una entidad necesita incluir cuando evalúan si un contrato es oneroso o genera pérdidas.
- 30 -
La modificación a la NIC 37 aclara que los costos directos de cumplimiento de un contrato incluyen tanto los
costos incrementales de cumplimiento del contrato como una asignación de otros costos directamente
relacionados con el cumplimiento de los contratos. Antes de reconocer una provisión separada para un
contrato oneroso, la entidad reconoce cualquier pérdida por deterioro que haya ocurrido en los activos
utilizados para cumplir con el contrato.
La modificación es efectiva por los periodos anuales reportados empezando en o después del 1 de enero del
2022. La Compañía aplicará esta modificación a contratos para los cuales aún no ha cumplido con todas sus
obligaciones en el inicio del periodo anual reportado, en el cual sea la primera vez que apliquen las
modificaciones.
 Modificación a la NIIF 10 y NIC 28 - Venta o contribución de activos entre un inversionista y su

asociada o negocio conjunto.
El IASB ha realizado modificaciones de alcance limitado a la NIIF 10 “Estados Financieros Consolidados” y

NIC 28 “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”.
Las modificaciones aclaran el tratamiento contable de las ventas o aportes de activos entre un inversionista y
sus asociadas o negocios conjuntos. Confirman además que el tratamiento contable dependerá de si los
activos no monetarios vendidos o aportados a una asociada o negocio conjunto constituyen un "negocio"
(según se define en la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios”).
Cuando los activos no monetarios constituyan un negocio, el inversionista reconocerá la ganancia o pérdida
total proveniente de la venta o aporte de los activos. Si los activos no cumplen con la definición de negocio, la
ganancia o pérdida es reconocida por el inversionista solo en la proporción de la inversión de los otros
inversionistas de la asociada negocio conjunto. Estas modificaciones se aplicarán prospectivamente.
En diciembre 2015 el IASB decidió aplazar la fecha de aplicación de esta modificación hasta que se haya
terminado su proyecto de investigación sobre el método de participación patrimonial. Las modificaciones
serán efectivas por los periodos anuales reportados en o después del 1 de enero del 2023 y deben ser
aplicadas retrospectivamente a los artículos de propiedad, planta y equipo puestos a disposición para su uso
en o después del comienzo del primer periodo presentado cuando la entidad aplico por primera vez la
enmienda.
 NIIF 17 - Contratos de Seguros
En mayo de 2017, se emitió la NIIF 17 que reemplazará a la NIIF 4 “Contratos de Seguro”. Esta norma
establece un modelo de medición corriente en el que es requerido actualizar las estimaciones a cada fecha de
balance. Los contratos de seguro se miden tomando en cuenta los siguientes componentes:
- Los flujos de efectivo descontados, ponderados en base a su probabilidad,

- Un ajuste explícito por riesgo, y
- Un margen de servicio contractual ("MSC"), que representa la utilidad aún no ganada del contrato
que se reconoce como ingreso durante el período de cobertura.
La norma permite elegir entre reconocer los cambios en las tasas de descuento en resultados o en otros
resultados integrales. Se espera que la opción tomada se defina en función a cómo se reconocen los activos
financieros según la NIIF 9.
Para contratos de corta duración que generalmente son suscritos por aseguradoras que no son de seguros de
vida, se permite un enfoque de asignación de primas simplificado para el pasivo, respecto de la cobertura
remanente.
Las nuevas reglas afectarán los estados financieros y los indicadores de desempeño clave de todas las
entidades que suscriben contratos de seguros o de inversión con características de
- 31 -
participación discrecional. Ciertas enmiendas efectuadas en julio de 2020 tienen como objetivo facilitar la
implementación de la norma al reducir los costos de implementación y facilitar la explicación de los
resultados de la aplicación de la NIIF 17 a inversionistas y terceros. Las enmiendas también aplazaron la
fecha de aplicación de la NIIF 17 para el 1 de enero de 2023.
La Compañía está actualmente evaluando el impacto que las modificaciones o enmiendas anteriormente descritas
puedan tener en la práctica actual.
4 ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
La administración de riesgos financieros es llevada a cabo por la Gerencia de la Compañía. La Gerencia gestiona
la administración general de riesgos financieros, tales como el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de tasas de
interés sobre el valor razonable y flujos de efectivo, el riesgo de crédito, el uso de instrumentos financieros
derivados y no derivados y la inversión de los excedentes de liquidez los que supervisa y monitorea de
manera periódica.
4.1. Factores de riesgo financiero
Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de mercado
(principalmente riesgo de cambio, riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y de los flujos de efectivo),
riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa general de administración de riesgos de la Compañía se
concentra principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos
adversos en el desempeño financiero de la Compañía.
a) Riesgos de mercado
i) Riesgo de cambio
La Compañía está expuesta al riesgo de cambio derivado de transacciones efectuadas en moneda extranjera.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, esta exposición está concentrada sustancialmente a las fluctuaciones del
dólar estadounidense.
A fin de reducir esta exposición se realizan esfuerzos para mantener un balance apropiado entre los activos y
pasivos, así como entre los ingresos y egresos en moneda extranjera.La Gerencia no tiene como política la
protección del riesgo cambiario a través de instrumentos derivados.
Los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera corresponden a saldos en
dólares estadounidenses, los cuales están expresados al tipo de cambio de oferta y demanda publicado
vigente a esa fecha, según el tipo de moneda:
Al 31 de Al 31 de
2020 2021
Soles (a) 3.624 3.998

Pesos chilenos (b) 711.24 844.69
Pesos colombianos (c) 3,432.50 3,981.16
(a) Soles publicado por Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

(b) Pesos chilenos publicado por Banco Central de Chile.
(c) Pesos colombianos publicado por Banco de la República de Colombia.
El estado separado de situación financiera incluye los siguientes saldos:
- 32 -
Al 31 de diciembre de 2020 Al 31 de diciembre de 2021
S/(000) USD(000) S/(000) USD(000)
Activos 482,909 133,253 478,265 120,318

Pasivos 316,343 87,291 599,348 149,912
Por los periodos terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2021, la ganancia y pérdida por
diferencia de cambio de la Compañía por la exposición del sol, el peso chileno y el peso
colombiano frente al dólar estadounidense fue la siguiente:
2020 2021
Ganancia 99,271 53,138

Pérdida (93,720) (46,114)
Si al 31 de diciembre de 2021, el sol, el peso chileno y peso colombiano se hubiera revaluado/devaluado en

2% en relación con el dólar estadounidense; con todas las otras variables mantenidas constantes, el impacto
en el resultado antes de impuestos del año no hubiera sido significativo.
ii) Riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable y los flujos de efectivo
El riesgo de tasa de interés para la Compañía surge principalmente de sus obligaciones financieras a largo
plazo. Las obligaciones financieras a tasas variables exponen a la Compañía al riesgo de tasa de interés
sobre sus flujos de efectivo. Las obligaciones financieras a tasas fijas exponen a la Compañía al riesgo de
tasa de interés sobre el valor razonable. La política de la Compañía es mantener la mayor parte de su
endeudamiento en instrumentos que devengan tasas de interés fijas.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, las obligaciones financieras mantenidas por la Compañía devengan tasa
de interés fija. Al 31 de diciembre de 2021, la Gerencia considera que no es relevante presentar el análisis de
sensibilidad considerando que las tasas de interés de su financiamiento son fijas.
b) Riesgo de crédito
El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalente de efectivo y depósitos en bancos e instituciones financieras.
Sólo se aceptan a instituciones cuyas calificaciones de riesgo independientes sean como mínimo de 'A'.
Con relación a los créditos a sus partes relacionadas, la Compañía ha establecido medidas para asegurar la
recuperación de dichos préstamos; a través del control efectuado por la Gerencia Corporativa de Finanzas y la
evaluación de gestión realizada por el Directorio.
La Gerencia no espera que la Compañía incurra en pérdida alguna por desempeño de estas contrapartes, excepto
por las ya registradas en los estados financieros.
- 33 -
c) Riesgo de liquidez
La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo,
la disponibilidad de financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento
comprometidas y la capacidad de cerrar posiciones en el mercado. Históricamente, los flujos de efectivo de las
operaciones de la Corporación le han permitido cumplir sus obligaciones. Debido a la pandemia de COVID-19
(Nota 1-f), la Corporación ha ejecutado diversas medidas para reducir la exposición al riesgo de liquidez, y ha
desarrollado un Plan Financiero en diversas etapas, las que han sido diseñadas considerando la obtención de un
acuerdo de colaboración eficaz en un plazo razonable. El Plan Financiero tiene como objetivo posibilitar el
cumplimiento de las diversas obligaciones a nivel corporativo como a nivel de cada una de las diferentes
empresas.
El área de Finanzas Corporativa supervisa las proyecciones de flujos de efectivo realizadas sobre los
requerimientos de liquidez de la Compañía para asegurar que haya suficiente efectivo para cubrir las necesidades
operacionales de modo que la Compañía no incumpla con los límites de endeudamiento o con las garantías
(covenants), de ser aplicable, sobre cualquier línea de crédito. Las operaciones de financiamiento de menor
importancia son controladas por la Gerencia de Finanzas de la Compañía.
Dichas proyecciones toman en consideración los planes de financiamiento de deuda de la Compañía,

cumplimiento con los objetivos de ratios financieros del estado de situación financiera interno y, de ser aplicable,
con los requisitos regulatorios externos o requerimientos legales, por ejemplo, restricciones en el uso de moneda
extranjera.
Los excedentes de efectivo y saldos por encima del requerido para la administración del capital de trabajo son
invertidos en cuentas corrientes y depósitos a plazo que generan intereses, escogiendo instrumentos con
vencimiento apropiado o de suficiente liquidez.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2021 la Compañía presenta pasivos corrientes y no corrientes en el estado separado
de situación financiera.
El cuadro a continuación analiza los pasivos financieros de la Compañía agrupados sobre la base del período
remanente a la fecha del estado de situación financiera hasta la fecha de su vencimiento. Los montos revelados en
el cuadro son los flujos de efectivo no descontados.
- 34 -
Menos de Entre 1 y 2 Entre 2 y Más de
1 año años 5 años 5 años Total
Al 31 de diciembre de 2020
Otros pasivos financieros (pasivo por derecho de uso)
64,128 41,405 - - 105,533
Pasivo por derecho de uso
Cuentas por pagar comerciales (excepto pasivos no financieros) 9,858 18,022 21,640 11,131 60,651
Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras
31,235 - - - 31,235
cuentas por pagar (excepto pasivos no
financieros) 9,048 177,101 - - 186,149
Provisiones
16,683 2,881 - - 19,564
9,939 25,510 50,588 257,088 343,125
140,891
Menos de 264,919
Entre 1y2 72,228
Entre 2y 268,219
Más de 746,257
1 año años 5 años 5 años Total
Al 31 de diciembre de 2021 Pasivo por

derecho de uso Bonos 11,814 20,509 22,803 8,086 63,212
Cuentas por pagar comerciales (excepto pasivos no financieros) 3,809 33,033 380,105 - 416,947
Cuentas por pagar a partes relacionadas Otras
35,448 - - - 35,448
cuentas por pagar (excepto pasivos no
financieros) 5,862 191,427 - - 197,289
Provisiones 54,028 78,200 62,000 41,429 235,657
16,365 - - - 16,365
127,326 323,169 464,908 49,515 964,918
4.2. Administración del riesgo de capital
Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como
empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros Compañias de interés
y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital. A partir de 2017, la situación de la
Compañía ha llevado a la Gerencia a monitorear desviaciones que puedan causar el incumplimiento de los
covenants y obstaculizar la renegociación de pasivos (Nota 12). En situaciones y eventos extraordinarios, la
Compañia identifica las posibles desviaciones y requisitos y establece un plan.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Compañía puede ajustar el importe de los dividendos pagados a
los accionistas, devolver capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, el ratio de apalancamiento se presenta líneas abajo manteniendo la

estrategia de la Compañía de conservarlo en un rango de 0.08 y 0.70. El ratio de apalancamiento fue como sigue:
2020 2021
Total otros pasivos financieros (Nota 12 y 13) 150,820 407,215

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (Nota 7) (36,379) (122,092)
Deuda neta 114,441 285,123
Total patrimonio 1,320,919 1,231,754
Total capital 1,435,361 1,516,877
Ratio de apalancamiento 0.08 0.19
- 35 -
4.3. Estimación del valor razonable
Para la clasificación del tipo de valorización utilizada por la Compañía para sus instrumentos financieros a valor
razonable, se han establecido los siguientes niveles de medición:
- Nivel 1: Medición basada en valores de cotización en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
- Nivel 2: Medición basada en información sobre el activo o pasivo distinta a valores de cotización (nivel 1)
pero que puede ser confirmada, sea directa (por ejemplo, precios) o indirectamente (por ejemplo,
provenientes de precios).
- Nivel 3: Medición basada en información sobre el activo o pasivo que no proviene de fuentes que puedan
ser confirmadas en el mercado (es decir, información no observable, generalmente basada en estimados y
supuestos internos de la Compañía).
El valor en libros del efectivo y equivalentes de efectivo corresponde a su valor razonable. La Compañía
considera que el valor en libros de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar corrientes, es similar a sus valores
razonables debido a su vencimiento en el corto plazo. Las cuentas por cobrar y pagar a largo plazo devengan tasas
de interés a valores de mercado. El valor razonable de los pasivos financieros revelado en la Nota 12 c), ha sido
emitido descontando los flujos de efectivo contractuales futuros a la tasa de interés vigente en el mercado y que
está disponible para la Compañía para instrumentos financieros similares (Nivel 2).
5 ESTIMADOS Y CRITERIOS CONTABLES CRITICOS
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histórica y otros
factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con
las circunstancias.
5.1. Estimados y criterios contables críticos
La Compañía efectúa estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes por
definición muy pocas veces serán iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un
riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el próximo año se
presentan a continuación:
i) Depreciación de propiedades de inversión
Se deprecian de acuerdo con los estimados en la vida útil. En el proceso de determinación de su vida útil, la
Gerencia recurre a profesionales independientes. Cualquier cambio en la vida útil se reconoce de forma
prospectiva como un cambio en un estimado contable.
ii) Impuestos
La determinación de las obligaciones y gastos por impuestos requiere de interpretaciones a la legislación tributaria
aplicable. La Compañía cuenta con asesoría profesional en materia tributaria al momento de tomar alguna
decisión sobre asuntos tributarios.
Los impuestos a la renta diferidos activos y pasivos se calculan sobre la base de las diferencias temporarias entre
las bases tributarias de activos y pasivos y los respectivos montos en los estados financieros, usando las tasas
tributarias que se aplican para cada año en el que la diferencia temporaria se espera revertir. Cualquier cambio en
la tasa tributaria afectará el impuesto a la renta diferido activo y pasivo. Este cambio será reconocido en el estado
de resultados durante el periodo en el que el cambio se haga efectivo.
- 36 -
El impuesto a la renta diferido activo es reconocido únicamente en la medida en que sea probable que existan
ingresos imponibles futuros contra los que las diferencias temporarias y pérdidas tributarias pueden ser utilizadas.
Para este propósito, la Compañía toma en consideración toda la información disponible, incluyendo factores tales
como datos históricos, ingresos proyectados, operaciones corrientes y estrategias de planificación fiscal. Un
beneficio tributario relacionado con una posición tributaria sólo se reconoce si el beneficio se realizará.
La exposición máxima de la Compañía con relación a contingencias tributarias asciende a S/155.3 millones.
iii) Deterioro de inversiones
La Compañía evalúa periódicamente si hay evidencia objetiva de que la inversión en subsidiarias, asociadas y
operaciones conjuntas se ha deteriorado. Si éste es el caso, se determina una pérdida por deterioro entre el valor
recuperable de la inversión y su valor en libros.
5.2. Juicio crítico en la aplicación de las políticas contables
Consolidación de entidad en las que la Compañía mantiene menos del 50%
La Compañía posee subsidiarias en las que tiene control incluso con menos del 50% de los derechos de voto. La
Compañia tiene control de facto por un acuerdo contractual con el inversionista mayoritario sobre Promotora
Larcomar S.A. en la que posee 46.55% de participación en la propiedad.
Asimismo, la Compañía redujo al 18.20% su participación directa en la subsidiaria Red Vial 5 S.A. en mayo de
2018, fecha en la cual efectuó un aporte del 48.80% de su participación a Inversiones en Autopistas S.A. La
Compañía posee el 100% de participación en Inversiones en Autopistas S.A.
6 INSTRUMENTOS FINANCIEROS
6.1. Instrumentos financieros por categoría
La clasificación de los instrumentos financieros por categoría al 31 de diciembre, es como sigue:
Al 31 de diciembre de
2020 2021
Activos financieros según el estado de situación financiera

Préstamos y cuentas por cobrar:
- Efectivo y equivalente de efectivo 36,379 122,092
- Cuentas por cobrar comerciales 565 1,007
- Cuentas por cobrar a partes relacionadas 527,686 429,948
- Otras cuentas por cobrar (excluye activos no financieros) 38,273 46,245
602,903 599,292
Pasivos financieros según el estado de

situación financiera
Otros pasivos financieros al costo amortizado
- Otros pasivos financieros 91,595 -
- Pasivo por derechos de uso 47,937 51,205
- Bonos - 356,010
- Cuentas por pagar a partes relacionadas 186,149 197,289
- Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar (excluye pasivos no financieros) 38,732 38,787
364,413 643,291
- 37 -
6.2. Calidad crediticia de los activos financieros
La calidad crediticia de los activos financieros que no están ni vencidos ni deteriorados puede ser evaluada con
referencia a calificaciones de riesgo externas (si existen) o sobre la base de información histórica sobre los índices
de incumplimiento de sus contrapartes:
La calidad crediticia de los activos financieros al 31 de diciembre, se presenta a continuación:

2020 2021
Efectivo y equivalentes de efectivo (*)

Banco de Crédito del Perú (A+) 34,327 117,903
Banco Continental (A+) 1,128 3,588
Otros 914 592
36,369 122,083
(*) La diferencia entre los saldos mostrados y los saldos del estado de situación financiera en el año 2020 y
2021 corresponden a caja y remesas en tránsito, respectivamente (Nota 7).
La calidad crediticia de los clientes se evalúa en tres categorías (calificación interna): A:
clientes/partes relacionadas nuevos (menores a 6 meses),

B: clientes existentes/partes relacionadas (con más de 6 meses de vínculo comercial) sin incumplimientos en el
pasado, y
C: clientes existentes/partes relacionadas (con más de 6 meses de vínculo comercial) con incumplimiento en el
pasado.
Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, la totalidad de la cartera de la Compañía se ubica en la segunda categoría.

Asimismo, de las cuentas que están en cumplimiento de sus términos contractuales, no existen algunas que hayan
sido renegociadas.
7 EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
Al 31 de diciembre, este rubro comprende:
Al 31 de Al 31 de
2020 2021
Caja 10 9
Cuentas corrientes (a) 23,619 17,500
Depósitos a plazo (b) 12,750 104,583
36,379 122,092
(a) Las cuentas corrientes que tiene la Compañía son de libre disponibilidad en banco locales y generan intereses
a tasas de mercado.
(b) Los depósitos a plazos tienen vencimientos originales menores de 90 días y pueden ser renovados a su
vencimiento. Estos depósitos devengan intereses que fluctúa entre 1.65% y 1.75% en moneda nacional
y 0.16% y 0.26% moneda extranjera. El incremento en los depósitos a plazos son para cubrir los
compromisos operativos futuros.
- 38 -
Al 31 de
Tasa de Fecha de Importe diciembre
Entidad Financiera interés vencimiento Moneda Origen 2021
Banco de Crédito del Perú 0.26% 20/01/2022 USD 20,989 83,432
Banco de Crédito del Perú 0.16% 13/01/2022 USD 3,560 14,151
Banco de Crédito del Perú 1.70% 13/01/2022 SOL 3,000 3,000
Banco BBVA Perú* 1.65% 6/01/2022 SOL 3,000 3,000
Banco BBVA Perú* 1.75% 7/03/2022 SOL 1,000 1,000
104,583
*Estos depósitos a plazos pertenece a Concecionaria La Chira.
8 TRANSACCIONES Y SALDOS ENTRE PARTES RELACIONADAS
a) Las siguientes transacciones se realizaron entre partes relacionadas los cuales se incluyen en el
estado separado de resultados:
2020 2021
Ingresos por servicios prestado a partes relaciondas 31,723 32,250

Ingreso por alquileres a partes relacionadas 11,913 9,210
Ingreso por servicios reembolsables (Nota 20) 5,994 3,288
49,630 44,748
Las transacciones entre partes realacionadas se celabran en base a las listas de precios vigentes y los términos y
condiciones son los mismos que se acordarian con terceros.
b) Compensación de la gerencia clave
La gerencia clave incluye a los directores (ejecutivos y no ejecutivos), miembros del Comité Ejecutivo, y la
Gerencia de Auditoría Interna. La compensación pagada o por pagar a la gerencia clave en 2021 ascendió a S/14.6
millones (S/12.5 millones en 2020) y sólo comprende beneficios a corto plazo.
c) Saldos al cierre del año

2020 2021
Por cobrar Por pagar Por cobrar Por pagar
Porción corriente:
Operaciones Comerciales:
- Qualys S.A. 4,501 - 5,739 -
- Cumbra Ingeniería S.A. 5,427 - 2,009 -
- Consorcio Lima Actividades S.A. 1,946 - 1,946 -
- Concesionaria Vía Expresa Sur S.A. - - 1,904 -
- Viva Negocio Inmobiliaria S.A. 263 - 951 -
- Cumbra Perú SA 33,738 - 911 -
- Morelco S.A.S. 20 3,053 87 -
- Construyendo País S.A. 3,333 - - -
- Otros menores 190 26 15 -
49,418 3,079 13,562 -
- 39 -
2020 2021
Por cobrar Por pagar Por cobrar Por pagar
Porción corriente:
Operaciones de Préstamos:
- Tren Urbano de Lima S.A. - - 15,000 -
- Cumbra Perú S.A. 37,732 - 10,528 -
- Cumbra Ingeniería S.A. - - 1,705 -
- Negocios del Gas S.A. 479 - 896 -
- Unna Energía S.A. - - 523 -
- Construyendo País S.A. 2,192 - 58 -
- Unna Transporte S.A.C. - 4,360 - 4,522
- Recaudo Lima S.A. - 723 - 723
- Viva Negocio Inmobiliaria S.A. 1,496 - - 515
- Carretera Andina del Sur S.A.C. - 568 - -
- Inversiones Ingenieria y Construcción SAC 292 290 - -
- Otros menores 92 28 - 102
42,283 5,969 28,710 5,862
Porción corriente 91,701 9,048 42,272 5,862
Porción no corriente:
Operaciones Comerciales:
- Tren Urbano de Lima S.A. - 37,500 -
- Vial y Vives - DSD S.A. 6,280 - 10,210 -
- Promotora Larcomar S.A. 3,307 - 3,352 -
- Morelco S.A.S. - 11,319 - 11,361
- Generación Eléctrica del Norte S.A.C. 628 - - -
- Otros menores - 240 666 -
10,215 11,559 51,728 11,361
Operaciones de Préstamos:
- Gasoducto Sur Peruano S.A. 320,590 - 322,561 -
- Cumbra Perú S.A. 87,106 - 13,387 -
- Adexus S.A. 18,074 - - -
- Inversiones en Autopistas S.A. - 151,392 - 164,605
- Carretera Andina del Sur S.A.C. - 13,024 - 14,157
- CAM Holding S.P.A. - 1,126 - 1,304
425,770 165,542 335,948 180,066
Porción no corriente 435,985 177,101 387,676 191,427
Las cuentas por cobrar comerciales a partes relacionadas surgen por: a) prestar servicios de asesoría estratégica, b)
venta de bienes y servicios principalmente por alquileres de oficinas y estacionamientos (ambos servicios tienen
como vencimiento dos meses después de la fecha del servicio prestado) y c) servicios reembolsables por gastos
correspondiente a sus relacionadas pagadas por la Compañía cuyo vencimiento no es determinado. Las cuentas
por cobrar comerciales no tienen garantías y no generan intereses. Las cuentas por cobrar por préstamos a las
relacionadas generan intereses considerando su vencimiento (en el caso de Gaseoducto Sur Peruano S.A., se
presenta neta de deterioro y descontado a su valor presente).
Las cuentas por pagar a partes relacionadas surgen principalmente de transacciones de prestación de servicios de
leasing de equipos informáticos y reembolsos por gastos de la Compañía pagados por sus relacionadas. Estas
cuentas no devengan intereses debido a su vencimiento en el corto plazo. Las cuentas por pagar por préstamos
obtenidos de sus relacionadas generan intereses considerando su vencimiento y presentan el efecto devaluatorio.
- 40 -
d) Préstamos entre partes relacionadas
Al 31 de diciembre de 2021, los préstamos por cobrar a partes relacionadas generan intereses excepto a Gasoducto
Sur Peruano S.A.(GSP); la tasa para el préstamo es de 2.77% para los préstamos en moneda nacional y entre
1.99% y 2.88% para los préstamos en moneda extranjera; (de 2.77% para los préstamos en moneda nacional y
entre 2.30% y 3.39% para los préstamos en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2020).
El movimiento de los préstamos entre partes relacionadas es el siguiente:
2020 2021
Préstamos otorgados:
Saldo inicial 403,460 468,053
Adiciones 65,773 165,570
Cobranzas (capital e intereses) (9,819) (15,091)
Capitalización (Nota 10 ii) - (224,092)
Compensación de deuda (12,137) -
Medición Valor Razonable GSP 20,776 (29,782)
Saldo final 468,053 364,658
Préstamos recibidos:
Saldo inicial 180,722 171,511
Adiciones 66,941 189,471
Pagos (16,463) (175,054)
Compensación de deuda (59,689) -
Saldo final 171,511 185,928
- En el 2021 las adiciones corresponde a préstamos otorgados a Cumbra Perú S.A. (antes GYM S.A.) por
S/165.6 millones (en 2020 corresponde principalmente a Cumbra Perú S.A. por S/22 millones, Viva
Negocios Inmobiliario S.A. por S/11.6 millones y Adexus S.A. por S/17.7 millones).
- De acuerdo a la evaluación de la Gerencia, excepto por la cuenta por cobrar a GSP, no se requiere
constituir ninguna provisión de incobrabilidad para las cuentas por cobrar y préstamos otorgados a partes
relacionadas al 31 de diciembre de 2020 y 2021.
- El saldo no corriente incluye de cuentas por pagar a la subsidiaria Inversiones en Autopistas S.A.,
correspondiente al reconocimiento de la obligación con su subsidiaria por el monto recibido de la
empresa Inversiones Concesión Vial S.A.C. ("BCI Perú") el 11 de junio de 2018 por US$42.3 millones
(S/138.02 millones) referente al acuerdo de inversión firmado entre ambos para monetizar los dividendos
futuros sobre RED VIAL 5 S.A. (antes Norvial S.A.C.) que recibirá BCI Perú de Inversiones en
Autopistas S.A. por un periodo de 7 años y a una tasa de interés del 8.39%. El saldo al 31 de diciembre
de 2021 por el principal US$37.9 millones (S/151.8 millones) y a diciembre de 2020 US$42.1 millones
(S/152.5 millones).
- 41 -
9 OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Total Corriente No corriente
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de

2020 2021 2020 2021 2020 2021
Crédito fiscal 9,092 3,715 9,092 3,715 - -

Impuesto a la renta e ITAN 4,184 4,662 4,184 4,662 - -
Cuentas por cobrar a terceros 3,501 1,464 3,501 1,464 - -
Anticipos a proveedores 13 1,047 13 1,047 - -
Reclamos a terceros (a) 32,302 30,994 170 - 32,132 30,994
Fondo restringido (b) 26,498 7,346 - - 26,498 7,346
Retenciones en garantía 3,243 3,369 - - 3,243 3,369
Consorcio Mota Engie (c) 4,753 2,250 2,583 - 2,170 2,250
Cuentas por cobrar al personal 108 143 108 143 - -
83,694 54,990 19,651 11,031 64,043 43,959
(a) Al 31 de diciembre de 2020 y 2021, comprende el saldo en reclamo ante el juzgado Especializado en lo
Contencioso Administrativo de la corte de justicia de Lima en contra de la Administración Tributaria por
S/30.9 millones y S/32.1 millones, respectivamente por deducciones de pérdida en Inversiones.
(b) Al 31 de diciembre de 2021 corresponde principalmente a: i) Cuenta reserva del CAO de La Chira S.A.
por S/7.3 millones (al 31 de diciembre de 2020 por fondo restringido por S/19.1 millones y cuenta de
reserva de CAO de la Chira por S/7.3 millones).
(c) Corresponde al derecho de cobro relacionado con la cesión de contrato entre Graña y Montero Sucursal
Colombia y el Consorcio Mota Engil por el avance de obra de las escuelas en Colombia, los cuales
deberán ser pagado por Consorcio Mota Engil a medida que el Fondo de Financiación de Instituciones
Educativos vaya reconociendo la ejecución y cumplimiento del hito al que corresponde el avance ejecutado
y no facturado por la Sucursal Colombia, de conformidad con el acta de cumplimiento del hito suscrito o
su documento equivalente. A incios de abril de 2021 se realizó un cobró a Mota Engie de la parte
corriente.
10 INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS
a) Al 31 de diciembre, el detalle de las inversiones en subsidiarias y asociadas comprende:
- 42 -
Valor de participación
Participación en el capital Valor en libros patrimonial en resultados
Al 31 Al 31 de Al 31 de Al 31 de
de diciembre diciembre diciembre diciembre Al 31 de diciembre de
de
Domicilio 2020 2021 2020 2021 2020 2021
Subsidiarias
Cumbra Perú S.A. Perú 98.90 99.39 224,136 489,094 (78,737) (92,816)
Unna Energía S.A. Perú 95.00 95.00 354,982 378,653 9,668 51,115
Viva Negocio Inmobiliario S.A. Perú 56.22 56.22 138,934 139,728 1,643 794
Red Vial 5 S.A. Perú 18.20 18.20 31,955 30,642 598 6,148
Tren Urbano de Lima S.A. Perú 75.00 75.00 177,695 125,271 46,143 31,576
CAM Holding S.P.A. Chile 100.00 100.00 18,768 19,328 (3,994) 2,058
Unna Transporte S.A.C. Perú 100.00 100.00 13,177 9,453 (33,925) (3,724)
Concesionaria Vía Expresa Sur S.A. Perú 99.98 99.98 - - (53,448) (1,784)
Carretera Andina del Sur S.A.C. Perú 100.00 100.00 26,352 24,240 (759) (2,112)
Cumbra Ingeniería S.A. Perú 89.41 89.41 37,400 35,715 (1,031) (1,659)
Promotora Larcomar S.A. Perú 46.55 46.55 2,630 2,596 (70) (35)
Carretera Sierra Piura S.A.C. Perú 99.96 99.96 5,085 5,972 765 2,952
Agenera S.A. Perú 99.00 99.00 - - (20) -
Promotores Asociados de Inmobiliarias S.A. Perú 100.00 100.00 - - (14) -
Qualys S.A. Perú 100.00 100.00 1,686 2,216 376 534
Billetera Electrónica de Transporte Lima S.A.C. Perú 95.50 95.50 9 9 - -
Recaudo Lima S.A. Perú 100.00 100.00 773 773 (39) -
Inversiones en Autopista S.A. Perú 100.00 100.00 118,700 113,809 7,221 19,997
Negocios del Gas S.A. Perú 99.99 99.99 - - (2) -
Unna Infraestructura S.A. Perú 99.90 99.90 - - (1) -
Inversiones Ingeniería y Construcción S.A.C. Perú 99.90 99.90 - - (1) -
1,152,282 1,377,499 (105,627) 13,044
Asociadas:
Concesionaria Chavimochic S.A.C Perú 26.50 26.50 18,059 16,295 (261) (1,764)
1,170,341 1,393,794 (105,888) 11,280
Las inversiones en subsidiaria en subsidiarias y asociadas se registran mediante el método por el valor patrimonial
(VPP).
b) Al 31 de diciembre, el movimiento de las inversiones es como sigue:
2020 2021
Saldo inicial 1,375,995 1,170,341
Adquisición de inversiones y aportes de capital (i) 3,538 1,784
Participación en los resultados de las subsidiarias y
asociadas (105,888) 11,280
Participación en otros resultados integrales de inversiones en
subsidiarias y asociadas 3,878 33,122
Capitalización (ii) - 323,127
Dividendos recibidos (iii) (107,182) (145,860)
Saldo final 1,170,341 1,393,794
En los años 2020 y 2021 se efectuaron los siguientes movimientos de importancia:
i) Adquisiciones de inversiones y aportes de capital
Durante el año 2021 la Compañía efectuó un aporte de capital en Concesionaria Vía Expresa Sur
S.A. por S/1.8 millones (2020 aportó S/2.8 millones).
ii) Capitalización
Por la presente sesión de Directores se acordó el 29 de diciembre de 2021 la capitalización de deuda de la

subsidiaria Cumbra Perú S.A. (antes GYM S.A.) por S/323.1 millones incrementándose el porcentaje de
participación de 98.90% a 99.39%.
- 43 -
- 44 -
iii) Dividendos recibidos
Del total de dividendos aprobados al 31 de diciembre 2021, se ha cobrado S/31.5 millones de Tren Urbano de
Lima S.A. (antes GYM Ferrovías S.A.) quedando un saldo de S/52.5 millones, Red Vial 5
S.A. (antes Norvial S.A.) por S/7.5 millones, Unna Energía S.A. (antes Graña y Montero Petrolera S.A.) por
S/27.4 millones y Carretera Sierra Piura S.A.C. por S/2.1 millones y se compensó S/24.9 millones con la
subsidiaria Inversiones en Autopistas S.A. (al 31 de diciembre 2020 se habían cobrado S/100.6 millones de Tren
Urbano de Lima S.A., Red Vial 5 S.A. por S/2.7 millones, y se había compensado S/3.3 millones por Inversiones
en Autopista S.A. y Carretera Andina del Sur S.A.C. (antes Survial S.A.) por S/0.6 millones).
c) Gasoducto Sur Peruano S.A. (GSP)
En noviembre 2015, la Corporación adquirió un 20% de participación en Gasoducto Sur Peruano S.A. (en
adelante “GSP”) y obtuvo una participación del 29% en el Consorcio Constructor Ductos del Sur (en adelante
“CCDS”) a través de su subsidiaria Cumbra Perú S.A. GSP había firmado el 22 de julio de 2014 un contrato de
concesión con el gobierno Peruano para construir, operar y dar mantenimiento al sistema de transporte por ductos
de gas natural para satisfacer la demanda de las ciudades del sur del Perú (en adelante el “Contrato de
Concesión”). Adicionalmente, GSP firmó un contrato de ingeniería, procura y construcción con el CCDS. La
Corporación efectuó una inversión de US$242.5 millones, y tuvo la obligación de asumir 20% de la fianza de fiel
cumplimiento establecida en el contrato de Concesión por US$262.5 millones y 21.49% de la garantía por el
préstamo puente obtenido por GSP por US$600 millones.
Terminación anticipada del Contrato de Concesión
Mediante notificación emitida por del Ministerio de Energía y Minas del Perú (en adelante “MEM”) el 24 de
enero de 2017 se declaró la terminación anticipada del Contrato de Concesión amparándose en lo establecido en
su cláusula 6.7, al no haber acreditado GSP el cierre financiero dentro del plazo contractual establecido y procedió
a la ejecución inmediata de la totalidad de la garantía de fiel cumplimiento. Dicha situación generó la ejecución
de las contragarantías ofrecidas por la Corporación a la empresa emisora de la garantía de fiel cumplimiento del
Contrato de Concesión por US$52.5 millones y de US$129 millones por la garantía corporativa del préstamo
puente otorgado a GSP. Según el Contrato de Concesión, las garantías se pagaron en nombre de GSP, por lo tanto,
la Compañía reconoció el derecho a cobrar US$181.5 millones y se registró en 2016 como cuentas por cobrar a
partes relacionadas.
El 11 de octubre de 2017 se suscribió el acta de acuerdo para la entrega de los bienes de la concesión del
gasoducto sur peruano entre GSP y el MEM. Los bienes incluyen todas las obras, equipos, instalaciones y estudios
de ingeniería provistos para la ejecución del proyecto.
A partir de la terminación del contrato, el Estado Peruano tenía la obligación de contratar una entidad auditora de
reconocido prestigio internacional para el cálculo valor contable neto de los bienes de la concesión (en adelante
“VCN”) y la posterior convocatoria de hasta tres subastas de la concesión de GSP de acuerdo con lo estipulado en
la cláusula 20 del Contrato de Concesión. Sin embargo, a la fecha, el Estado continúa incumpliendo con dichas
obligaciones contractuales. El importe del VCN fue calculado en US$2,602 millones por una firma auditora
independiente contratada por GSP al 31 de diciembre de 2016.
A partir del 4 de diciembre del 2017, GSP entró en un proceso concursal ante el Instituto Nacional de Defensa de
la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual de Perú (“INDECOPI”). La Compañia registró la
reclamación de cuentas por cobrar de US$0.4 millones y de US$169.3 millones, esta última mantenida en
fideicomiso a favor de los acreedores de la Compañía. El proceso se encuentra en etapa de reconocimiento de
deuda para determinar las partes que tendrán derecho a participar en la Junta de Acreedores que se convoque, bajo
el referido proceso concursal.
- 45 -
El 21 de diciembre de 2018, la Compañía presentó al Estado Peruano una solicitud de trato directo por el que
requiere el pago del VCN en favor de GSP. Este requisito está sustentado en el derecho que tiene cualquier
acreedor de iniciar las acciones que su deudor no entabla a efectos de cobrar un crédito que le permita pagar su
deuda, en virtud del artículo 1219 del Código Civil. Concluido el periodo de trato directo, previsto en el Contrato
de Concesión, la Compañía presentó ante el CIADI una solicitud de arbitraje el 18 de octubre de 2019. La
Compañía se desistió, de la misma el 27 de diciembre del mismo año en cumplimiento de un acuerdo preliminar
de colaboración eficaz suscrito con el Ministerio Público y la Procuraduría Ad hoc en la misma fecha (Nota 1 c).
El valor razonable de la inversión en GSP, como asociada de la Compañía, se basa en el monto del VCN, tomando
en cuenta los pagos previstos en el procedimiento de insolvencia, los contratos de subordinación y los acuerdos de
cesión de préstamos entre la compañía y los socios de GSP. Basado en la estimación de la Gerencia en relación
con esos pagos, se determinó el deterioro total de la inversión de US$220 millones (S/739 millones),
correspondiendo al año 2019 US$65 millones (S/218 millones). Adicionalmente, la Gerencia ha aplicado, en los
estados financieros de la Compañía, un deterioro a la cuenta por cobrar a largo plazo a GSP de US$81.5 millones
(S/276 millones), y a la vez se descontó bajo el costo amortizado en US$17 millones (S/58 millones). Por otro
lado, se ha castigado el activo por impuesto diferido por US$54 millones (S/180 millones). Estos efectos totalizan
US$163.5 millones (S/552 millones) en la utilidad antes de impuestos del año 2019 y US$54 millones (S/180
millones) por gasto de impuesto a la renta.
Al 31 de diciembre de 2021, el valor razonable de las cuentas por cobrar en GSP se determinó en US$
81.1 millones, equivalente a S/322.6 millones, (al 31 de diciembre 2020 US$88.6 millones, equivalente a S/320
millones), la Gerencia mantiene la estimación de recupero de la inversión a 8 años, sin embargo, ha actualizado la
tasa de descuento utilizada en sus estimaciones del 1.6% a 2.73% teniendo una pérdida por actualización del
descuento bajo costo amortizado de US$7.5 millones (S/29.8 millones).
Según opinión de nuestros asesores legales internos y externos, el pago que debe el Estado a GSP por el VCN
de los activos de la concesión no se encuentra dentro del alcance de la retención prevista en la Ley 30737 ya que
este pago no incluye margen neto de ganancia y tampoco corresponde a venta de activos.
El desistimiento a la solicitud de arbitraje ante el CIADI mencionado anteriormente, no implica la pérdida del
derecho de cobro que tiene la Compañía contra GSP ni tampoco restringe, limita u obstruye la posibilidad
que tiene GSP de ejercer en el futuro sus derechos contra el Estado.
d) Concesionaria Chavimochic S.A.C.
Entidad que obtuvo la concesión del proyecto de irrigación Chavimochic; proyecto que consiste en: a) diseño y
construcción de las obras de la tercera etapa del proyecto de irrigación Chavimochic en la provincia de La
Libertad; b) operación y mantenimiento de obras; y c) servicio de suministro de agua a los usuarios del proyecto.
La construcción de la obra se inició en 2015, el plazo de concesión es de 25 años y el monto de la inversión es
estimó en US$647 millones.
Las obras de la tercera etapa del Proyecto de Irrigación Chavimochic se estructuraron en dos fases. A la fecha, las
obras de la primera fase (Represa Palo Redondo) tiene un avance de 70%. Sin embargo, desde principios del año
2017, se dio inicio al procedimiento de terminación anticipada del Contrato de Concesión por incumplimiento
contractual del Concedente, habiéndose suspendido todas las actividades en diciembre de 2017. No habiendo
arribado a un acuerdo, la Concesionaria inició un proceso arbitral ante la CNUDI, el mismo que se encuentra en
trámite, y próximo a la etapa que corresponde a la decisión arbitral.
Finalmente, el Concedente y el Ministerio de Agricultura y Riego (MINAGRI), con la intervención del Proyecto
Especial Chavimochic, han suscrito un Convenio con la finalidad que MINAGRI subrogue la titularidad del
Proyecto, en el marco de lo previsto en el Decreto de Urgencia N° 021-2020.
- 46 -
11 PROPIEDADES DE INVERSIÓN Y ACTIVOS POR DERECHO EN USO
a) Propiedad de Inversión
El movimiento de esta cuenta y el de su correspondiente depreciación acumulada, por los años terminados el
31 de diciembre de 2020 y 2021, es el siguiente:
Terrenos Edificios Total
Al 1 de enero de 2020
Costo 10,968 35,517 46,485
Cargo por depreciación - (1,964) (1,964)
Costo neto 10,968 33,553 44,521
Costo 10,968 48,067 59,035

Depreciación acumulada - (14,514) (14,514)
Costo final, neto 10,968 33,553 44,521
Al 1 de enero de 2021
Costo 10,968 33,553 44,521
Cargo por depreciación - (1,963) (1,963)
Costo neto 10,968 31,590 42,558
Costo 10,968 48,067 59,035

Depreciación acumulada - (16,477) (16,477)
Costo final, neto 10,968 31,590 42,558
La propiedad de inversión comprende el edificio ubicado en Surquillo que se arrienda a empresas relacionadas.
En 2021 se generaron ingresos por S/8.9 millones (S/11.8 millones en 2020), los cuales se incluyen en el rubro
“ingresos por alquileres” del estado separado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2021, el valor razonable de las propiedades de inversión (edificio de Surquillo) asciende a
S/74.7 millones (S/91 millones al 31 de diciembre de 2020).
b) Activos en derecho en uso
Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía reconoció activos y pasivos por derecho de uso, tal como se muestra en la
siguiente tabla:
Al 31 de diciembre 2020 2021

Saldo Inicial 53,845 41,292
Adiciones 4,832 35
Ajuste por cambio en tarifa (10,411) 5,943
Cargo por depreciación (6,974) (8,037)
Costo neto 41,292 39,233
Al 31 de diciembre
Costo 53,344 59,290
Depreciación acumulada (12,052) (20,057)
Costo neto 41,292 39,233
- 47 -
La depreciación de las propiedades de inversión y activos por derecho de uso se distribuye en el estado
separado de resultados de la siguiente manera:
2020 2021
Costo de servicios prestados 1,964 1,963

Total depreciación relacionada a propiedad de inversión 1,964 1,963
(+) Depreciación relacionada a propiedad, planta y equipo 1,020 654

(+) Depreciación relacionada al activos derecho de uso 6,974 8,037
Total depreciación cargado a gastos (Nota 18) 9,958 10,654
12 OTROS PASIVOS FINANCIEROS
Este rubro comprende:

Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre
2020 2021 2020 2021 2020 2021
Préstamos bancarios (a) 91,595 - 51,977 - 39,618 -

Pasivo por derecho de uso 47,937 51,205 6,534 8,093 41,403 43,112
Otras entidades financieras (b) 11,288 - 11,288 - - -
150,820 51,205 69,799 8,093 81,021 43,112
(a) Préstamos bancarios
En julio 2019, la Compañía celebró un contrato de préstamo de mediano plazo por una suma de US$35 millones
con CS Peru Infrastructure Holdings LLC. El plazo de préstamo fue de tres años, con amortizaciones trimestrales
de principal a partir del mes 18. El préstamo genera intereses entre 9.1% y 10.10%. Los fondos del préstamo
fueron utilizados para capital de trabajo en la Compañía, Cumbra Perú S.A. (antes GYM S.A.) y Adexus S.A.
En agosto de 2021, el préstamo fue pagado en su totalidad (US$25.7 millones, equivalente a S/93.2 millones, al 31
de diciembre de 2020).
(b) Otras entidades Financieras
Compraventa de Créditos cedidos por Fondos de Inversión.
Con fecha 10 de enero de 2020, la Compañía (Cesionario) firmó un acuerdo de Compraventa de créditos de dos
Cedentes: Fondo de Inversión Falcom Deuda Privada (“Falcom”) y Ameris Deuda Directa Fondo de Inversión
(“Ameris”); estos acuerdos estaban acreditados en pagarés otorgados por la ubsidiaria Adexus S.A. a dichos
Fondos. Por estos acuerdo, i) Falcom cede los pagarés a un precio de compra de CLP 1,763.1 millones
(equivalente a S/7.7 millones) por lo que la Compañía se obliga a pagar el 20% en el acto y posteriores 18 cuotas
mensuales a tasa de 1.05%; por otro lado, ii) Ameris cede los pagarés al precio de compra de CLP 2,252.7
millones (equivalente a S/9.7 millones) que la Compañía se obliga a pagar el 20% en el acto y posteriores 18
cuotas mensuales a tasa de 1.03393%.
- 48 -
A la fecha de este informe, la Compañía realizó los pagos de acuerdo al cronograma, abonando a Falcom la
cantidad de S/4.2 millones y a Ameris la suma de S/4.9 millones, cancelando en su totalidad.
Valor Razonable de la deuda

El valor en libros y el valor razonable de pasivos por derecho de uso son como sigue:
Valor en Libros Valor Razonable
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre
2020 2021 2020 2021
Préstamos bancarios* 91,595 - 96,100 -

Pasivo por derecho de uso 47,937 51,205 46,727 51,197
Otras entidades financieras* 11,288 - 12,268 -
150,820 51,205 155,095 51,197
*Se ha realizado el pago en su totalidad de acuerdo al cronograma establecido.
13 BONOS
Este rubro comprende:

Al 31 Al 31 Al 31
de diciembre de diciembre de diciembre
de de de
2021 2021 2021
Bonos 356,010 3,809 352,201

356,010 3,809 352,201
El 13 de agosto de 2021, AENZA S.A.A. emitió bonos convertibles en acciones comunes con derecho a voto (en
adelante, los “Bonos”). El monto total de emisión ascendió a US$89.9 millones, considerando 89,970 bonos
emitidos con un valor nominal de US$1,000 cada uno.
La colocación de dichos Bonos se realizó localmente y es producto del ejercicio del derecho de suscripción
preferente previsto en la legislación aplicable, así como de su posterior oferta privada. Los bonos han sido puestos
a disposición de los inversionistas únicamente en Perú a partir de lo dispuesto en la legislación peruana aplicable.
Los bonos vencen en febrero de 2024.
Conforme a la términos y condiciones del bono convertible, los mismos pueden ser convertidos en acciones
a partir del sexto mes desde la fecha de emisión, conforme al siguiente procedimiento: 1) el día de conversión
es el último día hábil de cada mes, 2) la conversión puede ser total o parcial; 3) la notificación de conversión
debe ser enviada al Representante de Obligacionistas a más tardar 5 días hábiles antes de la fecha de conversión
y 4) el precio de conversión será el mínimo entre (i) US$0.33 (Cero y 33/100 Dólares) por Acción, y (ii) el 80%
del precio promedio de las transacciones ocurridas los treinta (30) días anteriores a la Fecha de Conversión,
ponderados por el volumen de cada transacción. La conversión se efectuará dividiendo el valor nominal
vigente de cada bono entre el precio de conversión.
- 49 -
Al 31 de diciembre de 2021, el saldo del principal asciende a US$89.9 millones equivalente a S/359.7 millones. El
saldo de la deuda neta de costos incurridos asciende a S/356 millones.
Al 31 de diciembre de 2021, el valor razonable asciende a S/361.1 millones, se basa en flujos de efectivo
descontados usando la tasa de 8.1% y está dentro del nivel 3 de la jerarquía de valor razonable. Los intereses son
pagados trimestralmente.
Por el periodo del 2021, el movimiento de los bonos era el siguiente:
2021
Costos de
Principal Interes estructuración Total
Adiciones 366,088 - (8,664) 357,424
Amortizaciones por cargas diferidas - - 1,158 1,158
Diferencia de Cambio (6,387) (3) 6 (6,384)
Intereses devengados - 11,138 - 11,138
Intereses pagados (7,326) - (7,326)
Saldo al 31 de diciembre 359,701 3,809 (7,500) 356,010
14 OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre
de
2020 2021 2020 2021 2020 2021
Remuneraciones y participaciones por pagar 2,883 11,629 2,883 11,629 - -

Tributos por pagar 22,957 20,058 22,957 20,058 - -
Préstamo de terceros 498 - 378 - 120 -
Otros 4,116 3,339 1,355 478 2,761 2,861
30,454 35,026 27,573 32,165 2,881 2,861
15 OTRAS PROVISIONES
El movimiento de este rubro de otras provisiones es el siguiente:
Reclamos Contingencias
legales tributarias Total
Al 1 de enero de 2020 145,019 3,676 148,695

Reparación civil al Estado Peruano (Nota 20 a) 58,403 - 58,403
Acciones colectivas de reclamo accionista NY SEC 851 - 851
Diferencia de cambio 4,547 - 4,547
Pagos realizados (1,161) - (1,161)
Al 31 de diciembre de 2020 207,659 3,676 211,335
Al 1 de enero de 2021 207,659 3,676 211,335

Adición del periodo 3,404 24,207 27,611
Actualización al valor presente de la Reparación Civil (Nota 19 b) 15,428 - 15,428
Reclasificación de otros rubros - 868 868
Diferencia de cambio 4,705 - 4,705
Pagos realizados (23,374) (916) (24,290)
Al 31 de diciembre de 2021 207,822 27,835 235,657
- 50 -
Por los periodos terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2021, la clasificación de corriente y no corriente es el
siguiente:
Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de
diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de
2020 2021 2020 2021 2020 2021
Reparación Civil (i) 153,716 172,680 8,844 9,733 144,872 162,947

Class Action (ii) 53,943 35,142 53,943 35,142 - -
Otros (iii) 3,676 27,835 - 9,153 3,676 18,682
211,335 235,657 62,787 54,028 148,548 181,629
i) Provisión por reparación civil al Estado Peruano
Al 31 de diciembre de 2021, correspondiente a la contingencia legal estimada por la Gerencia por exposición de la
Compañía y subsidiarias a una probable indemnización en relación a su participación como socios minoritarios en
ciertas entidades que desarrollaron proyectos de infraestructura en Perú con empresas pertenecientes al grupo
Odebrecht y los proyectos asociados al Club de la Construcción. Al 31 de diciembre de 2021, el valor presente de
la provisión estimada asciende a S/15.4 millones. En el año 2020, se registró en resultados el importe de S/58.4
millones, en el rubro “otros ingresos y egresos, neto” (Nota 20).
ii) Demandas colectivas de accionistas ante la Corte del Distrito Este de Nueva York
Durante el primer trimestre de 2017 se entablaron dos demandas colectivas contra la Compañía y ciertos de
nuestros ex funcionarios en Nueva York (“Eastern District of New York”). En ambas acciones se alega que se
presentaron estados financieros tendenciosos y falsos (“false and misleading statements”) durante el periodo que
abarca dichas acciones colectivas. En particular se alega que la parte demandada no reveló, entre otras cosas, que:
a) la Compañía sabía que su socio Odebrecht estaba involucrado en actividades ilegales; y que, b) la Compañía
lucró con tales actividades violando sus propias normas de gobierno corporativo.
El 2 de julio de 2020, la Compañía firmó un acuerdo de transacción con los abogados de los demandantes, por el
cual las partes se comprometen a terminar la demanda colectiva sujeta a la aprobación de la Corte y al pago del
importe de la transacción por parte de la Compañia. La cantidad estipulada para la terminación de la demanda
colectiva equivale a US$20 millones. La Compañía registró una provisión de US$15 millones (equivalente a
S/49.8 millones), la diferencia de US$5 millones fue cubierta por la póliza de seguro de responsabilidad
profesional de conformidad con el acuerdo firmado con la aseguradora. En setiembre de 2020, la Compañía pagó
US$0.3 millones (equivalente a S/1.1 millones).
El 30 de junio de 2021, se firmó una primera adenda al acuerdo, que estipula un pago de US$0.6 millones
(equivalente a S/2.2 millones) se estableció como fecha de vencimiento el 30 de setiembre de 2021 para la
amortización del saldo pendiente de pago, y se fijó una tasa de interés de 8% anual. El 14 de setiembre de 2021 el
acuerdo de transacción fue aprobado por la Corte del Distrito Este de Nueva York.
Con fecha 1 de octubre de 2021, se firmó la segunda adenda al acuerdo, mediante el cual se pagó US$5.5 millones
(equivalente a S/22.7 millones) más los intereses devengados por US$0.9 millones (equivalente a S/3.6 millones),
se estableció como nueva fecha de vencimiento el 30 de junio de 2022 y se fijó una tasa de interes de 9% anual.
- 51 -
Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía mantiene una provisión de US$8.6 millones, equivalente a S/34.4
millones, más interés (al 31 de diciembre de 2020, US$14.7 millones, equivalente a S/53.1 millones, más interés).
iii) Otros
Al 31 de diciembre de 2021 comprende: Contingencias tributarias que asciende a S/17.6 millones, operaciones del
OPQ (antes GME S.A.) por S/5.5 millones, las multas por proceso de fiscalizaciones del año 2011 y 2012 que
ascienden a S/1.1 millones.
16 PATRIMONIO
a) Capital emitido
Al 31 de diciembre de 2021 y al 31 de diciembre de 2020, el capital de la Compañía está representado por

871,917,855 acciones de un valor nominal de S/1.00 cada una, todas inscritas en Registros Públicos.
Al 31 de diciembre de 2021, un total 136,637,740 de acciones se encuentran representadas en ADS, equivalente a

27,327,548 ADS a razón de 5 acciones por ADS. Al 31 de diciembre de 2020, un total 190,863,050 de acciones se
encuentran representadas en ADS, equivalente a 38,172,610 ADS a razón de 5 acciones por ADS.
Al 31 de diciembre de 2021, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:
Porcentaje
Porcentaje de participación Número de total de
individual del capital accionistas participación
emitido
Hasta 1.00 1,561 7.32%

De 1.01 al 5.00 12 25.42%
De 5.01 al 10.00 5 39.29%
Mayor al 10 2 27.97%
1,580 100.00%
Al 31 de diciembre de 2021, las acciones de la Compañía registraron una cotización bursátil al cierre del año de
S/1.37 por acción y una frecuencia de negociación de 77.27% (S/1.72 por acción y una frecuencia de negociación
de 95.65% al 31 de diciembre de 2020).
b) Reserva legal
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal de la Compañía se constituye con la transferencia
del 10% de la utilidad anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20% del capital pagado. En ausencia de
utilidades o de reservas de libre disposición, la reserva legal deberá ser aplicada a la compensación de pérdidas,
debiendo ser repuesta con las utilidades de ejercicios subsiguientes. Esta reserva puede ser capitalizada siendo
igualmente obligatoria su reposición.
c) Reserva facultativa
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2021, esta reserva por S/29.97 millones está relacionada al exceso de la reserva
legal; esta reserva está por encima del requisito de constituir una reserva hasta alcanzar un equivalente al 20% del
capital pagado.
- 52 -
d) Prima en emisión de acciones
En este rubro se incluye el exceso de los ingresos totales obtenidos por las acciones emitidas en 2013 en
comparación con el valor nominal de estas por S/1,055.5 millones; y por las acciones emitidas en 2019, por un
importe de S/138.1 millones.
Además, en esta cuenta se reconoce la diferencia entre el valor nominal y el valor de la transacción por las
adquisiciones de acciones en participaciones no controlantes.
e) Resultados acumulados
Los dividendos que se distribuyen a accionistas distintos de personas jurídicas domiciliadas están afectos a las
tasas del 4.1% (utilidades hasta el 2014), 6.8% (utilidades de 2015 y 2016) y 5.00% (utilidades del 2017 en
adelante) por concepto del impuesto a la renta de cargo de estos accionistas; dicho impuesto es retenido y
liquidado por la Compañía. No se distribuyeron dividendos por los ejercicios económicos 2020 y 2021 (Nota 22).
17 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
El impuesto a la renta diferido se discrimina por su plazo estimado de reversión como sigue:
2020 2021
Activo por impuesto diferido:
Reversión esperada en los próximos doce meses 4,003 7,063
Reversión esperada mayor a doce meses 9,463 40,431
Total activo por impuesto diferido 13,466 47,494
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2021 las partidas temporales del impuesto a la renta diferido son las
siguientes:
Saldo (Cargos) Saldo

inicial abonos final
2020
Activo (pasivo) diferido:
Provisión por deterioro 18,513 (4,065) 14,448
Provisiones diversas 3,451 1,383 4,834
Pérdida tributaria 5,285 (4,986) 299
Vacaciones no pagadas 757 (406) 351
Diferencia en tasas de amortización (570) 76 (494)
Diferencias de tasas de depreciación (6,335) 363 (5,972)
Provisión de costos de contratos (241) 241 -
20,860 (7,394) 13,466
- 53 -
Saldo (Cargos) Saldo
inicial abonos final
2021
Activo (pasivo) diferido:
Provisión por deterioro 14,448 17,553 32,001
Provisiones diversas 4,834 7,050 11,884
Pérdida tributaria 299 9,168 9,467
Vacaciones no pagadas 351 (127) 224
Diferencia en tasas de amortización (494) 465 (29)
Diferencias de tasas de depreciación (5,972) (81) (6,053)
13,466 34,028 47,494
Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía tiene una pérdida tributaria de S/32.0 millones, generada en el ejercicio.
La Gerencia estima que el importe de la pérdida será aplicado con la utilidad que se generen en el año 2022.
La Compañía optó por el sistema a) para la compensación de la pérdida tributaria. La opción del sistema a aplicar
por la Compañía permite compensar la pérdida tributaria en ejercicios futuros hasta los siguientes cuatro (4) años
desde su generación.
El movimiento bruto del rubro impuesto a la renta diferido neto es el siguiente:
2020 2021
Saldo inicial activo diferido neto al 1 de enero 20,860 13,466

Abono a resultados (Nota 21 b) (7,420) 34,028
Otros incrementos 26 -
Saldo activo diferido neto al 31 de diciembre 13,466 47,494
18 GASTOS POR NATURALEZA
Por los años terminados el 31 de diciembre de 2020 y 2021, la composición de estos rubros es la siguiente:
Costo de Costo de
actividad de servicios Gastos
construcción prestados administrativos Total
2020
Cargas de personal (a) - 19,311 3,750 23,061
Servicios prestados por terceros (b) - 16,364 17,377 33,741
Tributos - 1,711 - 1,711
Cargas diversas de gestión 2,710 437 21 3,168
Depreciación - 9,894 64 9,958
Amortización - 795 158 953
2,710 48,512 21,370 72,592
2021
Cargas de personal (a) - 23,005 11,679 34,684
Servicios prestados por terceros (b) 217 6,933 29,764 36,914
Tributos - 6 5 11
Cargas diversas de gestión 22 529 2,291 2,842
Depreciación - 10,433 221 10,654
Amortizacion - 2,574 - 2,574
239 43,480 43,960 87,679
- 54 -
El rubro Costos de servicios prestados incluye costos y gastos incurridos por Concesionaria La Chira
S.A. por S/2.8 millones en 2020y S/2.8 millones en 2021.
(a) Las cargas de personal comprenden las siguientes partidas:
2020 2021
Sueldos 12,277 21,401

Indenmizaciones 3,476 6,676
Gratificaciones 2,675 2,347
Contribuciones sociales 1,603 1,386
Compensación por tiempo de servicios 1,571 1,344
Vacaciones 1,126 1,153
Otros 333 377
23,061 34,684
(b) Los servicios prestados por terceros comprenden las siguientes partidas:
2020 2021
Asesoría y consultoría 26,891 33,668

Publicidad 860 1,096
Gastos de comunicaciones 687 510
Alquileres 168 477
Mantenimiento y reparaciones 1,160 114
Servicios de construcción y supervisión 21 220
Otros 3,954 830
33,741 36,914
19 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
Por los años terminados el 31 de diciembre, la composición de los ingresos y gastos financieros es como sigue:
2020 2021
Ingresos financieros:
Intereses de préstamos a relacionadas 4,741 12,204

Comisiones y avales de préstamos a relacionadas 8,819 9,171
Diferencia en cambio, neto (Nota 4.1.a.i) 5,551 7,024
Ganancia por medición de activo financiero GSP 20,776 -
Ganancia por medición de activo financiero SUNAT 1,543 -
Intereses de préstamos a terceros 1,069 -
Intereses de depósito a plazo 267 232
42,766 28,631
- 55 -
2020 2021
Gastos financieros:
Actualización por valor presente de activo financiero relacionada (a) - 42,184
Actualización por valor presente de pasivo financiero (b) - 15,428
Intereses por bono más costos incurridos - 12,296
Intereses de préstamos con relacionadas 15,747 10,702
Intereses de préstamos bancarios 17,259 9,268
Comisión de carta fianza 7,943 8,362
Intereses por pasivo de derecho de uso 3,818 3,444
Intereses vinculados a reclamo accionista NY SEC 851 3,206
Actualización por valor presente de activo financiero (c) - 2,397
Comisión de carta fianza relacionada 51 58
Intereses fiscalización 1,892 -
Otros gastos financieros 39 262
47,600 107,607
(4,834) (78,976)
(a) El incremento se generó por el efecto del valor presente de la cuenta por cobrar a Gasoducto Sur
Peruano S.A (Nota 7) por S/29.8 millones, debido a la variación de la tasa de descuento aplicada, que aumentó de
1.65% a 2.73%, el valor presente de la cuenta por pagar a la subsidiaria Inversiones en Autopista S.A. por S/12.4
millones.
(b) El valor presente por la Reparación Civil hacia el estado peruano por S/15.4 millones.
(c) La actualización por el valor presente de activo financiero por las otras cuentas por cobrar a la
Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria – SUNAT por S/2.4 millones.
20 OTROS INGRESOS Y OTROS GASTOS
Por los años terminados el 31 de diciembre, la composición de estos rubros es la siguiente:
2020 2021
Otros ingresos:
Condonación de cuenta por pagar en IASA 14,340 -
Ingresos por servicios reembolsables a relacionadas (Nota 8) 5,994 3,288
Reversión de deterioro de Otras cuentas por cobrar relacionada - 1,904
Ajuste de Tarifa ADU 433 1,116
Ingresos por servicios reembolsables terceros 995 625
Ingresos por venta de equipos 118 243
Devolución seguro - 208
Reversión de deterioro de Otras cuentas por cobrar - 15
Castigo de cuentas por pagar 850 -
Otros 42 11
22,772 7,410
- 56 -
2020 2021
Otros gastos:
Sanciones administrativas (a) 58,403 20,346
Deterioro de las cuentas por cobrar terceros 470 19,967
Gastos por servicios reembolsables 6,902 3,476
Deterioro intangibles - 1,413
Impuestos asumidos - 1,013
Deterioro de las cuentas por cobrar Concesionaria Vía Expresa 1,904 -
Costo de venta de equipos 72 79
Otros 3 4
67,754 46,298
(44,982) (38,888)
a) Al 31 de diciembre de 2021 las sanciones administrativas corresponden: i) a la provisión de contingencias

por procesos la con Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administración Tributaria – SUNAT por
las fiscalizaciones en curso por S/18.3 millones, ii) a las multas impuestas por la Superintendencia del
Mercado de Valores - SMV por la presentación de los Estados Financieros del 2016 y 2017, por 200 UIT
equivalente a S/ 0.9millones y por 300 UITS equivalente a S/1.2 millones, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2020, correspondiente al incremento de la contingencia legal estimada por la

Gerencia por exposición de la Compañía y subsidiarias a una probable indemnización en relación a su
participación como socios minoritarios en ciertas entidades que desarrollaron proyectos de infraestructura
en Perú con empresas pertenecientes al grupo Odebrecht y los proyectos asociados al Club de la
Construcción. En el año 2020, se registró en resultados el importe de S/58.4 millones.
21 SITUACIÓN TRIBUTARIA
a) La Gerencia considera que ha determinado la materia imponible bajo el régimen general del impuesto a la
renta de acuerdo con la legislación tributaria vigente, la que exige agregar y deducir al resultado, mostrado
en los estados financieros separados, aquellas partidas que la referida legislación reconoce como gravables y
no gravables, respectivamente.
El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales corresponde al impuesto a la
renta diferido y corriente.
b) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso, corregir el cálculo del impuesto a
la renta determinado por la Compañía en los cuatro últimos años, contados a partir del
1 de enero del año siguiente al de la presentación de la declaración jurada del impuesto correspondiente (años
abiertos a fiscalización).
El ejercicio 2016 se encuentra en proceso de fiscalización y los años 2017 al 2021, inclusive, están abiertos
a fiscalización. Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretación por parte de la Administración
Tributaria sobre las normas aplicables a la Compañía, no es posible anticipar a la fecha si se producirán
pasivos tributarios adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto adicional,
moras, recargos e intereses, si se produjeran, serán reconocidos en los resultados del año en el que la
diferencia de criterios con la Administración Tributaria se resuelva. La Gerencia estima que no surgirán
pasivos de importancia como resultado de estas posibles revisiones.
- 57 -
El impuesto a la renta mostrado en el estado separado de resultados comprende:
2020 2021
Corriente 381 7,493

Diferido 7,420 (34,028)
Saldo al 31 de diciembre 7,801 (26,535)
El impuesto a la renta sobre la utilidad antes de impuestos difiere del monto teórico que habría resultado de
aplicar la tasa del impuesto a los ingresos de la Compañía, como sigue:
2020 2021
Pérdida antes de impuestos (181,301) (127,794)
Impuesto calculado aplicado a la tasa vigente (53,552) (37,707)

Provisión de contingencia por reparación civil no deducible 18,571 984
Gastos no deducibles 2,572 22,561
Provisión de deterioro de cuenta por cobrar no deducible 8,266 14,200
Provisión de contingencia Class Action no deducible 274 (17,754)
Participación en los resultados de subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos 31,237 (9,628)
Cambios en estimaciones de años anteriores 433 809
Gasto (Ingreso) de Impuesto a la renta del año 7,801 (26,535)
El importe teórico revelado resulta de aplicar la tasa de impuesto a la renta de acuerdo a la legislación
tributaria del país donde se encuentra domiciliada cada empresa que integra el Estado Financiero Separado
de la Compañía. En ese sentido, las empresas domiciliadas en Perú y Colombia aplicaron en el 2021 y 2020
la tasa del impuesto a la renta de 29.5% y 32%, respectivamente. Por lo tanto, el monto teórico se obtiene de
la ponderación de la utilidad o pérdida antes del impuesto a la renta y la tasa del impuesto a la renta
aplicable.
Utilidad antes
Tasa del Impuesto Impuesto a
País aplicable a la renta
la Renta
2020
Perú 29.50% (178,572) (52,679)
Colombia 32.00% (2,729) (873)
(181,301) (53,552)
2021
Perú 29.50% (127,504) (37,614)
Colombia 32.00% (290) (93)
(127,794) (37,707)
- 58 -
Durante el 2020 y 2021, la Compañía ha realizado el pago de impuesto a la renta por S/1,1 millones y S/2,9
millones, respectivamente.
c) Precios de transferencia
De acuerdo con la legislación vigente, para propósitos de la determinación del impuesto a la renta y del
impuesto general a las ventas, debe considerarse los precios de transferencia de las transacciones con
empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposición, para tal efecto
debe contarse con documentación e información que sustente los métodos de valorización utilizados y los
criterios considerados para su determinación (reglas de precios de transferencia). La Administración
Tributaria está facultada a solicitar esta información al contribuyente. Con base en el análisis de las
operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales estiman que los precios de transferencia de
las transacciones con empresas relacionadas se dan sobre condiciones de mercado, de modo similar a las que
se pactan con terceros, al 31 de diciembre de 2021.
La Administración Tributaria ha previsto la presentación de la Declaración Jurada Informativa Anual de

Precios de Transferencia “Reporte Local” para los contribuyentes cuyos ingresos devengados superen 2,300
UIT (S/10,120 mil). Considerando el cronograma de vencimiento publicado por la Administración, la
declaración en mención por el ejercicio 2021 debe ser presentada en el mes de junio 2022.
d) Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN)
Grava a los generadores de rentas de tercera categoría sujetos al régimen general del Impuesto a la Renta.
A partir del año 2012, la tasa del impuesto es de 0.4% aplicable al monto de los activos netos que excedan
S/1 millón.
El monto efectivamente pagado podrá utilizarse como crédito contra los pagos a cuenta del Régimen
General del Impuesto a la Renta o contra el pago de regularización del Impuesto a la renta del ejercicio
gravable al que corresponda. Los importes pagados por este concepto en los ejercicios 2020 y 2021 fueron
de S/2,920 millones y S/3,078 millones respectivamente.
22 CONTINGENCIAS, COMPROMISOS Y GARANTIAS
a) Contingencias tributarias y legales
En opinión de la Gerencia y sus asesores legales las provisiones registradas principalmente por reclamos
legales son suficientes para cubrir los resultados de estas contingencias probables (Nota 14).
b) Cartas fianzas y avales
Al 31 de diciembre de 2021, la Compañía mantiene vigente cartas fianza por un importe aproximado de
US$0.9 millones (US$50.5 millones al 31 de diciembre de 2020).
Asimismo al 31 de diciembre de 2020 y 2021, la Compañía no mantiene avales.
23 DIVIDENDOS
En cumplimiento a ciertos covenants la Compañía no pagará dividendos por el año 2020 y 2021. Algunas deudas
u otras obligaciones contractuales podrían restringir nuestra capacidad de pagar dividendos en el futuro.
Adicionalmente, el Acuerdo no permite el reparto de dividendos hasta que se haya amortizado el 40% del monto
total de la Reparación Civil comprometida descrita en la Nota 1 d).
- 59 -
24 PÉRDIDA POR ACCIÓN
La pérdida básica por acción común ha sido calculada dividiendo la pérdida del periodo atribuible a los
accionistas comunes de la Compañia entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación
durante dicho periodo. No se ha calculado pérdida diluida por acción común porque no existen acciones comunes
o de inversión potenciales diluyentes (es decir, instrumentos financieros o acuerdos que dan derecho a obtener
acciones comunes o de inversión); por lo tanto, es igual que la pérdida por acción básica.
La pérdida básica por acción común resulta como sigue*:

Al 31 de diciembre de
2020 2021
Pérdida de operaciones continuas atribuibles

a los propietarios de la Compañía durante el periodo (189,102) (122,617)
Promedio ponderado de acciones en circulación de
S/1.00 al 31 de diciembre 871,917,855 871,917,855
Pérdida básica por acción (en S/) (*) (0.217) (0.141)
(*) La Compañia no tiene acciones comunes con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2020 y 2021.
25 EVENTOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Incremento de capital
Conforme a la términos y condiciones del bono convertible, titulares de 11,000 bonos, cada uno por un valor
nominal de US$1,000 y por un monto de principal equivalente a US$11 millones, comunicaron el ejercicio de su
derecho de conversión.
El 28 de febrero de 2022, la Compañía emitió certificados provisionales por 37,801,073 nuevas acciones
communes, con un valor nominal S/1.00 cada una, con derecho a voto, y se encuentran totalmente suscritas y
pagadas. Por lo tanto, la Compañía aumentó su capital social de S/871,917,855 a S/ 909,718,928; y con relación a
los bonos convertibles, el saldo del principal a la fecha asciende a US$79 millones.
- 60 -

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ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

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ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

Dictamen de los auditores independientes 1-2

Estado separado de situación financiera 3

Estado separado de resultados 4

Estado separado de resultados integrales 5

Estado separado de cambios en el patrimonio 6

Estado separado de flujos de efectivo 7

Notas a los estados financieros separados 9 - 58

Av. Miro Quesada N° 425 Of. 612

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Accionistas y Miembros del Directorio de

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros separados

Responsabilidad de los auditores

Av. Miro Quesada N° 425 Of. 612

Av. Miro Quesada N° 425 Of. 612

3. Como se indica en la Nota 8 a los estados financieros separados, al 31 de diciembre de 2021 la

Jaime E. Vizcarra Moscoso

ESTADO SEPARADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Activo corriente Pasivo corriente

Inventario, neto - 13 Otras cuentas por pagar 14 27,573 32,165

Activo no corriente Pasivo no corriente

Otras cuentas por cobrar 9 64,043 43,959 Bonos 13 - 352,201

Activos por impuestos diferidos 17 13,466 47,494

Gastos contratados por anticipado a largo plazo 736 684

Total activo no corriente 1,779,831 1,960,204 Patrimonio

Reserva facultativa 16 c 29,974 29,974

Prima de acciones 1,145,379 1,145,379

Otras reservas (183,646) (150,194)

Resultados acumulados (674,717) (797,334)

Total patrimonio 1,320,919 1,231,754

Total activo 1,930,912 2,142,389 Total pasivos y patrimonio 1,930,912 2,142,389

ESTADO SEPARADO DE RESULTADOS INTEGRALES

Por el periodo terminado

Pérdida antes de impuesto a la renta (181,301) (149,152)

Pérdida atribuible a: (189,102) (122,617)

Pérdida por acción atribuibles a los propietarios de

ESTADO SEPARADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

Por el periodo terminado

Pérdida del año (189,102) (122,617)

Otros resultados integrales

ESTADO SEPARADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

asociadas y negocios conjuntos (Nota 10.b) - - - - - 33,122 - 33,122

ESTADOS SEPARADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Transacciones que no generan flujo de efectivo:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

En Junta General de Accionistas celebrada el 2 de noviembre de 2020, se aprobó la modificación de la

La Corporación es un conglomerado de empresas cuyas operaciones abarcan diferentes actividades de negocios,

b) Autorización de emisión de estados financieros

c) Cambios en el Accionariado y Directorio

d) Situación Legal de la Corporación

Investigaciones penales en relación con el caso Club de la Construcción

La Gerencia de la Compañía no puede descartar la posibilidad de encontrar, en el futuro, evidencia adversa, ni

Acuerdo Preparatorio de Colaboración Eficaz

e) Nuevas medidas por el Estado de Emergencia por COVID-19