Finanzas de la empresa- Segundo recuperatorio

José y María tienen una venta mayorista de mallas. Les está yendo muy bien, actualmente están vendiendo 10.000
mallas x año, a 1500 pesos cada una, con un costo variable del 40%. Pero el problema de ellos es que esa venta se da
solo seis meses del año, y el resto del tiempo ellos tienen que mantener su estructura de costos fijos (unos 800.000
pesos anuales) sin ningún ingreso. Entonces se les ocurrió pensar en un negocio para la temporada baja.

Ellos cuentan durante todo el año con un gran espacio ocioso de almacenamiento, (que saben podrían alquilar en
20.000 pesos x mes), y saben que todo el personal con el que cuentan solo ocupa el 20% de su tiempo en el negocio
en la temporada baja, el resto del tiempo están jugando jueguitos o charlando.

El negocio que evalúan es venta de sweaters, los traerían de Mar del Plata, calculan que el costo será el 50% del precio,
y el precio promedio será de 2500 pesos. Se estima que la demanda rondara los 2000 sweaters anuales para el año 1
y se incrementara en un 10% cada año terminando en 2662 en el cuarto año. Y que al llevar la misma marca de sus
mallas (“Divas for ever”), tendrá un impacto positivo en la venta de las mismas, elevándolas en un 10% a sus ventas
actuales.

Su estructura actual de personal es: ellos, que son los managers con un sueldo mensual con todos los costos y SAC
incluido de 100 mil pesos, dos administrativos que cuestan 60 mil pesos mensuales, tres personas en logística y
distribución que cuestan 80 mil pesos mensuales, y dos en ventas que cuestan 90 mil pesos mensuales. La nueva línea
implicara seleccionar a un nuevo personal de logística con mismo sueldo que los demás del sector.

Emprender este nuevo negocio implicara comprar un nuevo vehículo, valuado en 20.000 dólares y que se amortiza en
cinco años. Calculan que su valor de mercado al final del horizonte de tiempo será de 10.000 dólares.

Debido a esta ampliación, la idea sería también reemplazar al vehículo que tienen actualmente, (cuyo valor contable
neto de amortizaciones hoy es de 1.5 millones de pesos, y le restan dos años de amortización), en el año 2. Calculan
que ese auto se podrá vender en 5.000 dólares, y que el nuevo que deben comprar estará en 7.000 dólares. El nuevo
vehículo también se amortiza en 5 años. Las amortizaciones pueden ajustarse por inflación a fines impositivos.

El capital de trabajo en el caso de las mallas se calculó en un 20% de los costos variables, en el caso de los sweaters
creen que será un 30%.

José y María quieren saber si de emprender esta línea y trabajar cuatro años más, podrán al final vender el negocio
funcionando, y pasar a su tan ansiado retiro para viajar por el mundo.

Para calcular ese valor de venta, usaríamos la inflación del quinto año como el crecimiento a perpetuidad. Y la tasa de
costo de capital nominal será del 35%.

Los datos macroeconómicos proyectados son los siguientes.

Años 0 1 2 3 4 5
TC 150 170 190 200 210 230
IPC 30% 50% 70% 40% 20% 10%

¿Los ayudamos a ver como quedarían los flujos de fondos libres?, en pesos constantes y corrientes?

Todos los valores expresados en pesos están en poder adquisitivo del momento 0 (cero). Ellos calculan que los costos
se moverán con el IPC y los precios de venta solo podrán seguir el 90% del IPC.

Impuestos: 3% de ingresos brutos, 1% municipal sobre la venta, 15.000 pesos de inmobiliario por el salón, y 30% de
ganancias.