Primeros Pasos en Finanzas Descentralizadas - Evangelina Rodriguez Machado

13/2/22, 5:33 Primeros pasos en finanzas descentralizadas — Evangelina Rodriguez Machado
Primeros pasos en finanzas

descentralizadas
0xcF5C February 9th, 2022
Índice:
1. Introducción
2.
3.
Definición de DeFi de economía a tener en cuenta
Algunos conceptos
https://mirror.xyz/0xcF5C9668234a1Ab8bAAaE52C4799875a5B993920/UyxkUJibw6CgHROX… 1/19
4. Perfiles de riesgo ¿cuál es mi perfil?

5. Wallets
6. Token vs. criptomoneda
7. Research - investigación propia
8. Fees - costos de red
9. Gestión de criptoactivos - administración
10. Estrategias financieras - money lego
11. Gestión del riesgo - herramientas
12. Algunos protocolos
Desarrollo
1. Introducción
Mi objetivo es promover la adopción de las criptomonedas
como alternativa real frente al ahorro y la inversión, dentro
de este artículo encontrarás herramientas para gestión de
cartera, administración de portafolio, préstamos y
estrategias para generar rendimientos pasivos.
Primeramente, cuando comenzaron a existir los primeros
servidores de correos electrónicos, la mayoría de las
personas se preguntaban cómo funcionaban, cuál era la
tecnología detrás de esa comunicación remota y algunos se
preguntaban si sobrevivirían a lo largo del tiempo, hoy en
día, nadie cuestiona su estructura, se acepta de forma
generalizada y se procura optimizar la herramienta sin

mayores complicaciones.
En finanzas, sucede lo mismo, existe un patrón de
aceptación de tarjetas de crédito, bancos comerciales,
códigos de transferencias, cuentas de ahorro,
intermediarios, agentes y demás, pero… ¿imaginas lo que
sucede cuando el elemento blockchain aparece dentro de
las finanzas?
En el sistema financiero descentralizado o DeFi, mediante
infraestructuras de contratos inteligentes (códigos de
programación desarrollados sobre una blockchain o sistema
de procesamiento de información sin ente central) podemos
lograr que una operación genere el mismo resultado que la
similar en un banco.
Imaginemos el siguiente ejemplo: Si nosotros depositamos
$1000 en un banco a una tasa del 10% anual, al cabo de un
año obtendremos $1100; el banco obtiene esa rentabilidad
ofreciendo dinero a otros clientes a una tasa superior,
supongamos un 15% entonces el banco se queda con un 5%
de ganancia y yo percibo el 10% por haber brindado esa
liquidez, claramente hay cierto fondo de riesgo y previa
verificación de perfiles previo a validar la operación.
Ahora, en DeFi, tenemos la misma mecánica pero de forma
descentralizada, es decir, sin un banco que administre y
disponga de mis fondos, esto se logra gracias a contratos
inteligentes y confirmaciones del usuario.
¿Cómo sería la misma operación en DeFi?

Primeramente, la analogía con un banco es una estructura
de código de programación, la liquidez son tokens
compatibles con la blockchain y el fondo de depósito es un
contrato inteligente que automatiza un flujo de tokens y
percibe una tasa por transacción que posteriormente se le
entregará al usuario (ejemplo más generalizado)
Lo mencionado, es la operación más tradicional que
podemos realizar, se puede tornar más complejo y mejorar
el rendimiento pero vayamos por parte y estudiemos cómo
podemos comenzar y que herramientas necesitamos para
dar nuestros primeros pasos en DeFi
2. Definición de DeFi
Una primera aproximación a definir lo que es el ecosistema
de finanzas descentralizadas, es mediante una simple
analogía al sistema financiero tradicional pero con el
aditamento de utilizar tecnología blockchain.
Se denomina finanzas descentralizadas a la infraestructura
de aplicaciones descentralizadas que, mediante
operaciones predefinidas por contratos inteligentes,
generan operaciones asimilables a las finanzas
tradicionales.
3. Algunos conceptos de economía a

tener en cuenta
Uno de los aspectos más importantes a tener en cuenta al
momento de operar en finanzas descentralizadas es la
asimilación a muchos conceptos tradicionales de economía,
tales como: inflación, rendimiento anual, interés compuesto,
liquidez y demás.
• Inflación: en DeFi es el aumento sostenido de la

cantidad de tokens sin demanda creciente, es decir hay
más tokens de los que el mercado está dispuesto a
absorber.
• Rendimiento anual: es importante diferenciar entre APY
(annual percentage yield) y APR (annual percentage
rate), el primero se define como aquella tasa de
rendimiento real que se ganará en un año si el interés
es compuesto y APR se refiere a la tasa de interés
estático, es decir en términos nominales
• Interés compuesto: es el interés de un capital al que se
va acumulando al nominal y suma ambos montos para
generar nuevos intereses, es decir generar ganancias a
lo ya ganado.
•• Liquidez: es la disponibilidad inmediata de fondos, el

concepto opuesto es la solvencia (disponibilidad
mediata o lenta de fondos para el intercambio) a mayor
liquidez menor solvencia, e inversa. Por ejemplo: un
inmueble es menos líquido que el mismo importe en
efectivo.
• Valor presente/valor futuro: El valor presente de una
inversión es cuando calculamos el valor actual que
tendrá una determinada cantidad que recibiremos o
pagaremos en un futuro, en el periodo acordado. El
valor futuro es el valor alcanzado por un determinado
capital al final del período determinado
• Costo de oportunidad: Podemos definirla como aquel
costo que asumimos por realizar una inversión en vez
de otra, en términos técnicos es la inversión de los
recursos disponibles a costa de la mejor inversión
alternativa disponible, o también el valor de la mejor
opción no realizada.
• Riesgo: es la probabilidad de un evento adverso y sus
consecuencias en términos financieros.
co secue c as e té os a c e os.
• Volatilidad: Es la variación del valor de un activo en un

periodo de tiempo, es posible definir técnicamente
como una medida de la frecuencia e intensidad de los
cambios del precio de un activo o de un tipo definido
como la desviación estándar de dicho cambio en un
horizonte temporal específico
4. Perfiles de riesgo ¿cuál es mi perfil?

El riesgo es el aspecto que marca la diferencia con el
ahorro, una persona que acumula dinero estable no se
encuentra invirtiendo sino ahorrando, nuestra pregunta
debe ser la siguiente: ¿Cuánto estoy dispuesto a perder?
¿Cuál es mi horizonte de inversión (plazo)? ¿Con cuanto
capital cuento?
Estas preguntas son las que nos van a ayudar a definir
nuestro perfil de riesgo, dentro de las finanzas tradicionales
encontramos tres grandes categorías: conservador,
moderado y arriesgado.
• Conservador: Poca tolerancia al riesgo (entre un 3 y 5%
del valor de la cartera) y plazos moderadamente largos
• Moderado: Tolerancia media al riesgo (menos de un
15% del valor total de cartera), plazos alternados entre
cortos y largos
• Agresivo: Tolerancia absoluta al riesgo (rango superior
al 40% del total de la cartera), plazos cortos.

Un inversor puede coincidir con varios perfiles dependiendo
su estrategia de inversión y contexto en la cuál lo desarrolle,
si por ejemplo tenemos $1000 en stablecoins y usamos el
80% de nuestro total a generar rendimientos pasivos a una
tasa del 10% anual y el porcentaje restante lo utilizamos
para depositar ethereum junto a otro token en un pool
estamos realizando una estrategia moderada de inversión,
planificamos 4 meses de inversión. Posteriormente, hemos
obtenido una rentabilidad pero deseamos modificar nuestra
estrategia y tomar un 10% del rendimiento generado en eth
para colocarlo en un liquidity mining agresivo por encima del
450% anual en un plazo de 2 semanas, en este ejemplo
hemos visto como el mismo inversor puede alternar perfiles
sin perder de vista su horizonte.
Antes de realizar cualquier inversión es conveniente
estudiar y analizar las alternativas porque en DeFi las
operaciones son irreversibles, salvo excepciones como
swaps o depósitos.
5. Wallets
Una wallet o billetera digital descentralizada es una interfaz
que permite acceder a los registros que existen bajo sus
claves privadas, en DeFi necesitamos una interfaz que sea
fá il d ibl l d bl k h i
https://mirror.xyz/0xcF5C9668234a1Ab8bAAaE52C4799875a5B993920/UyxkUJibw6CgHRO… 10/19
fácil de usar, segura y compatible con la red blockchain que
vamos a utilizar, hay algunas wallets multichain (que

permiten varias redes bajo una misma wallet) y hay wallets
específicas por cada red.
Por ejemplo: si usamos metamask tenemos la posibilidad de
agregar todas las redes blockchain que sean compatibles
con EVM (ethereum virtual machine) por tanto podemos
tener una misma dirección para polygon, avalanche, binance
smart chain, fantom, xdai, entre otras. Siguiendo el caso, en
caso de que nuestra red tenga su propia interfaz como por
ejemplo solana o terra, tendremos que buscar otras wallets
especiales tales como phantom para solana o terra.station
para el caso de terra.
6. Token vs. criptomoneda

Es importante diferenciar el concepto de token con el
concepto de criptomoneda, en una red blockchain
programable, es decir con una infraestructura que permite
el desarrollo de aplicaciones descentralizadas, es posible
crear tokens (criptoactivos) compatibles con la red que
puedan circular libremente por diferentes aplicaciones
descentralizadas; por el contrario, una criptomoneda es la
unidad corriente de la red blockchain, es decir es la moneda
con la que se pagan transacciones, se recompensa a
validadores o mineros y permite obtener ciertas métricas de
la red, tal como la oferta y demanda, capitalización del
mercado, rendimiento de la red y más.

Cuando comienzas a operar en DeFi debes analizar cuál es
la criptomoneda de la red que vas a utilizar, por ejemplo si
vas a utilizar polygon debes ver que las transacciones se
pagan en matic, si vas a utilizar ethereum debes tener eth y
así con muchas redes; el segundo paso debe ser cuales son
los tokens o criptoactivos compatibles en esa red (tal como
mencionamos, debe haber compatibilidad entre el token y la
red; por ejemplo si enviamos BTC a una wallet ETH no
vamos a recibir BTC sino WBTC si tenemos el contrato o
perderemos los fondos, otro caso puede ser de un token
que tenga compatibilidad con muchas redes, como es el
caso de USDC donde podemos utilizarlo en ethereum,
polygon, solana y otras más.
7. Research - investigación propia

Realizar tu propia investigación es la parte más importante
al momento de involucrarse en DeFi, al ser un ecosistema
abierto donde es posible programar y desarrollar
aplicaciones sin intermediarios hay muchos riesgos y
peligros al bloquear nuestro dinero en cualquier protocolo.
Hay múltiples factores y herramientas que nos permiten
realizar una investigación acorde, un buen paso a comenzar
es analizando herramientas analiticas y estadisticas como
por ejemplo DeFiLlama donde podremos observar
por ejemplo DeFiLlama, donde podremos observar
diferentes métricas importantes del protocolo y la red que

busquemos operar, otra herramienta importante para tener
en cuenta es DeFi Pulse, Dune Analytics y Dapp Review.
Otros recursos importantes, son aquellos que investigan la
infraestructura de contratos inteligentes donde pueden
aparecer algunos contratos maliciosos o trampas propias
del equipo del protocolo, para esta clase de research es
recomendable leer los informes de RugDoc, aquí veremos
informes sobre protocolos, fallas, errores de código,
vulnerabilidades, trampas y demás datos a tener en cuenta
antes de colocar nuestro dinero en una dapp (aplicación
descentralizada).
Las redes sociales cumplen un rol fundamental cuando se
trata de comunidad, desarrollo y credibilidad de un
proyecto, tanto el perfil de twitter como los canales de
discord esconden información relevante, si tiene seguidores
reales o no, la calidad de los aportes de sus miembros, etc,
una pista acerca del futuro del proyecto es la relevancia que
se le da al precio del token: si es lo único que se menciona
muy probablemente sea una mala inversión.
“White list” “Launchpads” “LunchPools” y demás son todas
alternativas de inversión temprana, el riesgo es más alto
porque no hay una trayectoria del proyecto y dudamos del
desenvolvimiento que pueda tener, para analizar el
lanzamiento de estos proyectos es necesario prestar
atención al crecimiento que podría tener en base a la
13/2/22, 5:33
q p
Primeros pasos en finanzas descentralizadas — Evangelina Rodriguez Machado
solución u objetivo que tenga el protocolo.

Otro aspecto a tener en cuenta es el equipo de desarrollo
de la dapp, cuando revisamos los documentos del proyecto
podemos observar como es el funcionamiento, quienes se
encuentran detrás del desarrollo y así investigar la
trayectoria del equipo, no es lo mismo ver 4 programadores
con sus respectivas imágenes y carreras que un conjunto
anónimo, dependiendo tu confianza tendrás en cuenta
estos detalles.
Hay muchos otros elementos de investigación propia que
puedes encontrar, lo importante es contar con recursos que
te brinden tranquilidad al momento de invertir.
**
**
8. Fees - costos de red

En el sistema financiero tradicional debemos pagar
comisiones bancarias y de brokers por la intermediación en
las operaciones, esto se debe a costos de servicio,
personal, gastos varios y demás conceptos propios del
sistema, en blockchain los fees o costos de red se deben a
procesos de validación de transacciones y recompensa por
el trabajo de sostener la red.
Cada blockchain tiene su particularidad frente a sus costos
Cada blockchain tiene su particularidad frente a sus costos,
en ethereum por ejemplo (en términos generales) funciona

de la siguiente manera: una transacción ingresa a un bloque
donde se acumulan otras transacciones, luego de un
determinado tiempo o cuando se ha completado el bloque
un minero valida la bloque, emite la información a la
blockchain y posteriormente recibe lo que nosotros
pagamos por esa transacción, los costos de la red sirven
para mantener la sustentabilidad de la red y fomentar la
seguridad en base a incentivos reales.
No todas las blockchain tienen herramientas de medición de
fees, explorar el navegador de la red puede darnos algunas
métricas importantes, como por ejemplo: Ethereum Gas
Tracker o Polygon scan network
**
**
9. Gestión de criptoactivos - administración

Una vez que hemos elegido la blockchain para realizar
nuestras operaciones financieras de forma descentralizada
y hemos transferido los montos que deseamos invertir,
debemos aprender a gestionar nuestros criptoactivos, el
primer paso es tener un registro o una herramienta que
pueda sintetizar nuestra posición, algunos pueden optar por
un excel y otros por recursos descentralizados como por
ejemplo zapper.
Cada protocolo tiene una finalidad y al ser nosotros nuestro

propio administrador hay que analizar correctamente cual
sería el rendimiento de nuestros criptoactivos y que riesgos
podría acarrear, es importante tener un control de las
novedades, lanzamientos, actualizaciones y demás que se
producen en el proyecto, así como rug pulls (ataques de
pérdida de liquidez inmediata) o hackeos.
10. Estrategias financieras - money lego

En finanzas descentralizadas podemos realizar operaciones
complejas derivadas del rendimiento de unos proyectos y la
necesidad de maximizar nuestros beneficios, este camino
puede llevarse a cabo gracias a estrategias de money lego
que permiten infraestructuras de smart contracts y
combinación de proyectos, un ejemplo práctico que utilizo
siempre y es sencillo de entender podría ser el siguiente:
Alchemix permite obtener préstamos auto-reembolsables
instantáneos, su configuración se encuentra predefinida
para que los préstamos se amorticen automáticamente con
el tiempo. La forma en que funciona es simple: primero
depositamos DAI en el pool de Alchemix, posteriormente
tenemos la posibilidad de retirar hasta el 50% del monto de
su depósito en alUSD y con lo retirado podemos depositarlo
en el pool mientras cede para regenerar el monto del
préstamo.
Son infinitas las estrategias que se pueden tomar, desde

propias hasta configuradas por smart contracts, a diferencia
del sistema financiero tradicional, en DeFi
Otro ejemplo sería el caso siguiente: si tengo 1 eth, lo
deposito en aave como colateral y tomo prestado el 20% del
valor, la tasa aproximada será entre el 4 y el 5% del
préstamo, posteriormente con esas stablecoins las deposito
en balancer a una tasa del 12 o 13% de esta manera puedo
cubrir la mitad del crédito y tomar ganancias sin arriesgar mi
eth (¡cuidado! parte de la gestión de riesgo es controlar el
umbral de liquidación de mi préstamo y observar que no me
liquiden el colateral)
Money lego quiere decir a estrategias derivadas de la
“composibilidad” que podemos obtener de infraestructuras
con contratos inteligentes, es decir, intercambios de
i f ió i d fi id j l
información y operaciones predefinidas para mejorar el
rendimiento, puede haber mayor o menor riesgo.

Evangelina Rodriguez Machado
El presente articulo fue escrito en base a conceptos
teóricos y prácticos, no debe tomarse como consejo de
inversión ni asesoramiento financiero, opere con cautela y
bajo su propia responsabilidad :)
**
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• Inflación: en DeFi es el aumento sostenido de la

•• Liquidez: es la disponibilidad inmediata de fondos, el

• Volatilidad: Es la variación del valor de un activo en un

4. Perfiles de riesgo ¿cuál es mi perfil?

al 40% del total de la cartera), plazos cortos.

vamos a utilizar, hay algunas wallets multichain (que

6. Token vs. criptomoneda

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7. Research - investigación propia

diferentes métricas importantes del protocolo y la red que

solución u objetivo que tenga el protocolo.

8. Fees - costos de red

en ethereum por ejemplo (en términos generales) funciona

9. Gestión de criptoactivos - administración

Cada protocolo tiene una finalidad y al ser nosotros nuestro

10. Estrategias financieras - money lego

Son infinitas las estrategias que se pueden tomar, desde

rendimiento, puede haber mayor o menor riesgo.

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