ADMINISTRACIÓN

Y NEGOCIOS

TRABAJO FINAL
Tema de Investigación: "Valorización de Empresas"

NOMBRE: Camila Durán Zepeda

Rocío Osorio Tapia
CARRERA: Ingeniera Comercial.
ASIGNATURA: Estrategia Financiera.
PROFESOR: Emilio González.
FECHA: 13-07-22.
Contenido
TRABAJO FINAL.......................................................................................................................................1
Tema de Investigación: "Valorización de Empresas".............................................................................1
DESARROLLO............................................................................................................................................3
1 Tipos de valor......................................................................................................................................3
1.1 · Social:.........................................................................................................................................3
1.2 · Ético:...........................................................................................................................................3
1.3 · Económico, otros......................................................................................................................4
2 Ventajas y desventajas de la valorización de empresas...............................................................4
3 Tipos de valor de empresa................................................................................................................5
3.1 ·          Empresa en marcha........................................................................................................5
3.2 ·          Empresa en liquidación..................................................................................................5
3.3 ·          Total activos.....................................................................................................................5
3.4 ·          Total patrimonio...............................................................................................................5
3.5 ·          Valor económico..............................................................................................................5
3.6 ·          Valor contable..................................................................................................................5
3.7 ·          Valor bursátil....................................................................................................................5
3.8 ·          Valor de mercado............................................................................................................5
4 Efectos de variables económicas en el valor de la empresa, la inflación, tipo de cambio, PIB,
IMACEC, otros.............................................................................................................................................6
5 Métodos para valorar empresas.......................................................................................................7
Basado en los activos de la empresa.......................................................................................................7
6 Múltiplos o basado en resultados.....................................................................................................8
7 Descuento de los flujos de caja.........................................................................................................9
8 Creación de valor o EVA....................................................................................................................9
DESARROLLO

1 Tipos de valor.
1.1 · Social: Son esenciales para fortalecer la convivencia con los demás por medio de
lazos que parten de estos valores sociales. Los sistemas sociales pueden ser
desde la pareja, al grupo de amigos, de compañeros, los habitantes de una ciudad,
etc. Estos valores se pueden relacionar con las habilidades sociales. Los valores
sociales no son estáticos e invariables, sino que pueden cambiar a lo largo del
tiempo. Y este cambio también influye en la realidad familiar y personal.
Algunos ejemplos de valores sociales para mejorar la convivencia en sociedad son:
 Respeto
 Tolerancia
 Amor
 Amistad
 Solidaridad
 Colaboración
 Empatía
 Compasión
 Sinceridad
 Comprensión

1.2 · Ético: Los valores éticos son las bases por las que las personas rigen su
conducta. Son guías de comportamiento, normalmente aceptados de manera social
y ayudan a diferenciar lo que es correcto o no. Son ideales que actúan como guías
del comportamiento para ajustar la conducta de las personas. del ser humano. Los
valores éticos están relacionados con lo que se debe ser, es decir, con las
normales morales y sociales. A continuación, veremos una lista de ejemplos de
valores éticos:
 Justicia
 Libertad noética
 Responsabilidad
 Heroísmo
 Independencia
 Tolerancia
 Convicción
 Vitalidad
 Paciencia
 Voluntad
 Convivencia
1.3 · Económico: Los valores económicos son los que puede ofrecer un bien o servicio.
Son aquellas características que guían el comportamiento del consumidor. Es
decir, aquello que podemos tener en cuenta antes de realizar una compra.
Algunos ejemplos de valores económicos son:
 Justicia.
 Ética de producción.
 Eficacia.
 Fiabilidad.
 Emoción.
 Costo

2 Ventajas y desventajas de la valorización de empresas.

Ventajas:
- La valuación nos permite conocer cuánto valor ha sido agregado a la empresa y
en qué medida se ha logrado maximiza la inversión de los accionistas.
- Identificar oportunidades de mejora.

- Definir los puntos sobre los que diseñar o modificar la estrategia de la empresa.

- Mejorar la comunicación interdepartamental.

- Conocer mejor al cliente, sus expectativas y sus necesidades.

- Aumentar el compromiso de los empleados en toda la empresa.

Desventajas:
- Sabemos que el futuro es incierto, haciendo que se planteen supuestos
acontecimientos para poder arrojar el resultado. Aunque no existe un método
preciso que pueda saber lo que pasará a futuro, este método al menos lo intenta
similar.
3 Tipos de valor de empresa.
3.1 ·          Empresa en marcha: El valor de negocio en marcha, por definición, significa
que la empresa continuará operando con estos activos intangibles intactos y, por lo
tanto, es probable que tenga más valor que el valor de sus activos tangibles
liquidados solos.
Existen diferentes enfoques para valorar el negocio en marcha, los cuales incluyen
valoraciones basadas en activos, en ingresos y en el mercado.
3.2 ·          Empresa en liquidación: El valor de liquidación es el cálculo resultante de la
venta de todos los activos de una empresa, restando el descuento de las deudas
pendientes de la misma para una fecha dada. Muestra el valor de una empresa si
esta fuera disuelta.
En el ámbito de la inversión, el valor de liquidación es un dato mediante el cual, es
posible calcular el valor obtenido con la venta de una empresa en un momento
determinado.
3.3 ·          Total activos: El total activo es la parte del balance que recoge los saldos
deudores de las cuentas, representando en unidades monetarias, lo que la
empresa posee, o bien el empleo que se ha dado al conjunto de recursos
financieros que figuran en el pasivo del balance.
3.4 ·          Total patrimonio: El patrimonio neto es el conjunto de bienes y derechos que
posee una empresa en un momento determinado. Se calcula sumando el capital,
las reservas y resultados del ejercicio corriente.
3.5 ·          Valor económico: El valor económico es un concepto que, dependiendo la
teoría del valor a la que nos refiramos, hace referencia a la medición del valor de
los distintos bienes y servicios, con base en una utilidad esperada de los mismos.
El valor económico resalta muy bien la diferencia entre valor y precio.
3.6 ·          Valor contable: El valor teórico contable de una acción es el valor que
contablemente debería tener una empresa y cuya información se extrae
del balance de una empresa. 
También se conoce como valor en libros y se calcula como la diferencia entre
los activos que tiene una empresa y sus pasivos u obligaciones de pago. dividido
entre el número de acciones emitidas por ésta.
El valor teórico contable nos indica lo que vale una empresa contablemente, ya que
se calcula sumando todas sus posesiones o activos (edificios, maquinaria, etc) de
la empresa y restándole las deudas.
Debemos resaltar que, en muchas ocasiones, se tiende a confundir el valor
contable de una acción con el valor nominal, sin embargo, no es lo mismo. El valor
nominal se obtiene a través del cociente entre el capital social y el número de
acciones emitidas por la empresa.
3.7 ·          Valor bursátil.
3.8 ·          Valor de mercado.
 
4 Efectos de variables económicas en el valor de la empresa, la inflación, tipo de
cambio, PIB, IMACEC, otros.

La inflación se ha transformado en uno de los mayores temores de los inversionistas.

Los planes de estímulo implementados para hacer frente a la crisis del coronavirus han
aumentado el dinero en circulación, lo que produce naturalmente un aumento en los
precios.
La inflación es un dato económico que siempre está en el ojo del huracán por lo que
supone y representa, es necesario controlarlo para el equilibrio y la salud económica
de un país. Los ciudadanos tienen claro que a mayor inflación más caros son los
bienes y servicios, pero tenemos que saber cómo afecta la inflación a las empresas.
Bueno puede afectar de muchas maneras. Ya sea en el valor adquisitivo de las
personas, refiriéndose a su capacidad de compra y variación de precios, puede
favorecer o no a los acreedores, cambia la toma de decisiones, afectando a las
inversiones y balanza de pagos, la productividad, genera costos administrativos etc.
El tipo de cambio, es extremadamente delicado en su manejo por las variaciones en
cadena que produce en los precios internos y en la relación de estos con los precios
externos, estas situaciones se agudizan en los países donde el comercio exterior
representa una proporción importante de la actividad económica.
Afecta el valor de la moneda nacional en relación con las divisas extranjeras y
consiguiente la confianza que se tiene en la estabilidad monetaria interna. Es por esta
razón que, en situaciones normales, es habitual restriñir en lo posible las intervenciones
en el tipo de cambio de un país.
El valor PIB es importante para la empresa porque su comportamiento indica que
dinámica está teniendo la economía del país, auge, normal, recesión. La cual en
analogía es cómo se comporta la dinámica de consumo de todos los bienes y servicios
en el país y en proporción la del producto o servicio que ofrece.
El imacec es un indicador de corto plazo que sirve para evaluar el comportamiento del
mercado con más continuidad que otros indicadores.
5 Métodos para valorar empresas.

Basado en los activos de la empresa

Valoran la empresa partiendo de su balance y de sus resultados. Entre estos métodos
encontramos:

 El valor contable.
 El valor ajustado.
 El valor de liquidación.
 El valor de reposición.

Basado en el Mercado
suele realizar su valoración por múltiplos, que son métodos llamados comparativos. Es
decir, que se valora a la empresa a través de ratios determinados en comparación con
otras empresas semejantes. Estas valoraciones son sencillas cuando las empresas
cotizan en bolsa. Si no es así, es conveniente realizar la comparación con empresas que
hayan realizado una transacción reciente.
Basado en la capitalización de rentas
Este es el Método de Descuento del Flujo de Cajas. Este método es el más utilizado y el
que tiene mayor crédito. En este método se calcula el valor de los beneficios que se
esperan en la empresa. Para ello se debe aplicar una determinada fórmula que se
adopta según los siguientes pasos:

1. Se define el horizonte temporal, es decir, la proyección de resultados.

2. Se determinan los flujos de caja libre, es decir, el saldo disponible para pagar a
los accionistas.
3. Se calcula la tasa de descuento, es decir, los fondos de coste libres.
4. Se estima el valor residual, que es el valor del activo concreto al final de un
periodo determinado.
5. Tras estos cálculos, se aplica una fórmula que nos dirá el valor de la
empresa (VA).
6. Por último, se calcula el valor de la empresa.

Los métodos mixtos o basados en fondo de comercio

Se basan en los fondos de comercio (Goodwill) o en los dividendos de la empresa. Son
elementos intangibles que implican valor para la empresa. como la ubicación social, la
clientela, su ubicación o los beneficios atribuidos a cada empresa.
Los métodos multicriterio, que solo más avanzados y actualizados
Enfocados a la toma de decisiones en la empresa, siendo los más novedosos porque
incorporan los intangibles.
6 Múltiplos o basado en resultados.

La valoración de empresas mediante múltiplos es una metodología de tipo práctico

que no puede ser considerada como un modelo valorativo puesto que, tal como
indica el Documento 7 de la Comisión (AECA, 2005), solo existen dos modelos va-
lorativos: el basado en la utilidad (p. ej. Método de descuento de flujos de efectivo-
MDFE) y el basado en el coste (p. ej. Método de valor neto contable corregido).
En este sentido, la valoración por múltiplos o por referencias es una técnica de
valoración que, desde un punto de vista práctico, está encaminada a la búsqueda
de un precio potencial de transacción de acuerdo con un determinado entorno de
mercado. Al igual que el valor basado en fundamentos, este precio potencial sigue
siendo un punto de referencia (p. ej. sirve a una probable negociación de compra-
venta) pero a diferencia de aquel, los posibles ajustes de la negociación han de
encontrarse más en cuestiones internas (p. ej. en cuestiones de dirección y gestión
a futuro) que en fuerzas de mercado (p. ej. la visión, el tiempo o la información, de
que disponen las partes para la negociación).
(Fuente: Alfonso A. Rojo, 2018).

(Fuente: Alfonso A. Rojo, 2018).

7 Descuento de los flujos de caja.

La fórmula del descuento de flujos de caja, basada en la regla del valor presente, es la
siguiente.

Donde:

 n= Vida del activo

 FCt= Flujos de caja en el período t
 r= Tasa de descuento que refleje el riesgo de la inversión

Para la valoración mediante el método del descuento de flujos de caja es necesario

seguir los siguientes pasos:

1. Estimación de los flujos de caja libres futuros durante “n” años.

2. Elección de una tasa de descuento que refleje el riesgo de la inversión.
3. Estimación del valor residual en el año “n”.
4. Realizar el descuento de los flujos de caja y del valor residual.
5. La suma del descuento de los flujos y el valor residual será el valor de la
empresa.

8 Creación de valor o EVA.

El EVA (Economic Value Added), es un modelo que cuantifica la creación de valor

que se ha producido en una empresa durante un determinado período de tiempo.
Esta medida de valor aparece como alternativa a otros modelos y pretende paliar los
defectos de otros modelos que se utilizan tradicionalmente. Algunas de las medidas
tradicionales de medición del valor son:

        El Valor Bursátil

        El Beneficio Neto
        El Dividendo
        El Cash-Flow
        La Rentabilidad Económica (ROI)
        La Rentabilidad Financiera (ROE)

PRINCIPIO DEL EVA:

El principio del EVA como herramienta en la toma de decisiones es el siguiente:

UNA EMPRESA CREA VALOR CUANDO LOS RECURSOS GENERADOS SUPERAN
EL COSTE DE LOS RECURSOS.