UNIDAD 3

BALANZA DE PAGOS Y FINANZAS INTERNACIONALES

3.1 Estructura actual de la balanza de pagos
La balanza de pagos es un indicador macroeconómico que proporciona información sobre
la situación económica del país de una manera general. Es decir, permite conocer todos
los ingresos que recibe un país procedentes del resto del mundo y los pagos que realiza tal
país al resto del mundo debido a las importaciones y exportaciones de bienes, servicios,
capital o transferencias en un período de tiempo (Westreicher, 2016).

Estructura de la balanza de pagos

 Balanza por cuenta corriente: Esta balanza es la más importante, ya que es la que más se
utiliza para conocer el estado de la economía de un país. Aquí se incluyen las
importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además de las rentas y
transferencias. A su vez, se subdivide en cuatro subcuentas: balanza comercial, balanza de
servicios, balanza de rentas y balanza de transferencias.
 Balanza de cuenta de capital: Se registran el movimiento de capitales, por ejemplo, las
ayudas que llegan del extranjero o la compra y venta de bienes que no son financieros.
 Balanza de cuenta financiera: Se recogen los préstamos que pide un país al extranjero, y
las inversiones o depósitos que los países extranjeros efectúan a un país.
 Cuenta de errores y omisiones: Esta cuenta se incluye dada la dificultad de calcular con
extrema precisión el total de exportaciones e importaciones de un país (Westreicher,
2016).
3.2 Determinación del tipo de cambio

El tipo o tasa de cambio es una referencia que se usa en el mercado cambiario. El objetivo
principal es saber cuántas unidades de moneda nacional deben pagarse para obtener una moneda
extranjera. El caso que predomina en México es el de cuántos pesos equivalen a un dólar (Coto,
2019).

¿Cómo se determina el tipo de cambio?

El tipo de cambio es determinado por el Banco de México. Se basa en un promedio de cotizaciones

del mercado de cambios al mayoreo para operaciones liquidables que se obtienen de plataformas
de transacción cambiaria y otros medios electrónicos con representatividad en el mercado de
cambios (Coto, 2019).

El tipo de cambio se determina por el régimen cambiario; es decir, cómo se administra el valor de
una moneda frente a otra. Los tres tipos de régimen son:

 Fijo: se establece un nivel del tipo de cambio, y la autoridad monetaria de cada país se
compromete a que permanezca en ese nivel. Para hacerlo, deben comprar o vender
divisas.
 Flexible: no hay intervención de ninguna autoridad, y la tasa de cambio depende de la
oferta y la demanda.
 Bandas cambiarias: es el punto intermedio entre las dos anteriores. Se fija un rango en el
que puede fluctuar el tipo de cambio; si se sale de él, se deben comprar o vender divisas
para regresarlo (Coto, 2019).

Determinación de los tipos de cambio a largo plazo

Las fluctuaciones del valor del tipo de cambio a largo plazo se deben a las reacciones de los
intermediarios del mercado de divisas ante los cambios de cuatro factores clave: los niveles de los
precios relativos, los niveles de la productividad relativa, las preferencias de los consumidores por
bienes nacionales o extranjeros y las barreras al comercio (Carbaugh, 2009).
3.3 Sistemas de tipo de cambio fijo
El sistema de tipos de cambio fijos es aquel en el que las autoridades económicas establecen el
tipo de cambio fijo que desean mantener y, por tanto, este no responde a la oferta y demanda de
divisas. Habitualmente se permite cierta flexibilidad dentro de unos límites establecidos alrededor
del tipo de cambio fijado, denominado tipo de cambio de paridad. No obstante, lógicamente, la
flexibilidad está más limitada de lo que estaría si el Gobierno hubiera optado por un sistema de
tipos de cambio flexibles.

Argumentos a favor de un sistema de tipos de cambio fijos

 Disciplina. Los Bancos Centrales, cuando tienen algún tipo de compromiso cambiario, no
pueden manejar la política monetaria con independencia y, por tanto, no pueden verse
tentados a adoptar políticas monetarias inflacionistas.
 Beneficios al comercio internacional y a la inversión. La fijación de los tipos de cambio
hace más estables y predecibles los precios internacionales, y eso tendría un impacto
claramente positivo sobre el comercio y la inversión internacional.

Argumentos en contra de un sistema de tipos de cambio fijos

 Ausencia de autonomía en la política monetaria. Si los Bancos Centrales tienen la

obligación de intervenir en los mercados de divisas con el fin de fijar el tipo de cambio, no
podrán utilizar con libertad la política monetaria (subir o bajar los tipos de interés) para
alcanzar el equilibrio interno y externo.
 El carácter de estabilizadores automáticos de los tipos de cambio se pierde cuando existe
un sistema de tipos de cambio fijos.

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3.4 Tipos de cambio fijo e independencia internacional
Clasificación de tipos de cambio fijo

Dado que mantener un tipo de cambio fijo estable en el tiempo es costoso y poco flexible, existen
varios regímenes de tipos de cambio fijos:

Régimen de convertibilidad o caja de conversión: Es la categoría más estricta de tipo de cambio

fijo. En este caso, el tipo de cambio se establece por ley. Sus reglas funcionan de la misma forma
que el patrón oro, el banco central se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda
vinculada cada vez que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el 100%
de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus reservas.

Régimen convencional de tipo fijo: Un país fija su moneda con márgenes de +/- 1% sobre otra
moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar políticas directas de intervención (comprar o
vender la divisa), o políticas indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por
ejemplo).

Tipo de cambio móvil: Este tipo se ajusta de manera periódica, normalmente ajustando por una
mayor inflación con respecto a la moneda vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa,
anunciado con anterioridad e implementando los ajustes anunciados.

Tipo de cambio con bandas móviles: Es similar al tipo con bandas horizontales, pero el ancho de
las bandas se va incrementando poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de
cambio flotante.