CASO MAHUIDA S.A.

Supongamos que la empresa comercial MAHUIDA S.A. desea llevar a cabo un proyecto que consiste en
la instalación y operación de un molino maquilero para trigo. La empresa posee una red de bodegas en
las comunas de Longaví, Parral y Retiro, equipadas para permitir el acopio de los productos (harina,
harinilla, afrecho) que facilitaría el acceso a los puntos de distribución. La tasa de descuento relevante
para la empresa es 11% anual.

Las inversiones necesarias para llevar a cabo el proyecto, así como los ingresos y costos esperados
durante un horizonte de seis años se presentan en la tabla 9.1:

Tabla 9.1
Inversiones, ingresos y costos esperados molino maquilero
(cifras en miles de pesos)
Ítem Inversiones Ingresos esperados Costos esperados

Infraestructura 43.000
Equipos 28.000
Intangibles 1.500
Capital de trabajo 6.000
Venta de harina 53.000
Venta de harinilla 13.000
Venta de afrecho 21.000
Costos de operación 23.000
Costos de personal 20.000
Gastos generales 3.000

La inversión en infraestructura tiene una vida útil de diez años, sin valor residual, e incluye una nave
principal, bodega de acumulación, cierro, construcciones secundarias, pozo de 30 metros de
profundidad y empalme eléctrico. La inversión en equipos también tiene una vida útil de cinco años,
con un valor residual del 30% del valor de adquisición, e incluye la maquinaria principal y anexa,
romanas y vehículos. La inversión en activos intangibles (inversión nominal no depreciable) consiste en
el pago de licencias, patentes, permiso municipal, gastos notariales, gastos de puesta en marcha y los
estudios básicos. Los montos de las inversiones son valores netos.

La inversión en infraestructura y equipos de financiara con un préstamo del Banco Internacional, quien
tiene una tasa mensual efectiva del 1,2%, y se cancelara con 5 cuotas semestrales iguales.

La empresa espera producir y vender 380 toneladas anuales de harina, 385 toneladas anuales de
harinilla y 320 toneladas anuales de afrecho. Los precios de venta, sin IVA, son $139.474, $33.766 y
$65.625 por tonelada, respectivamente.

Los costos de operación incluyen la compra de trigo, sacos de recepción, envases y fletes. Los costos de
personal incluyen las leyes sociales y consideran las remuneraciones del jefe del molino, administrativos
(2), chofer (1), técnicos (2), y operarios de bodega (4). En los gastos generales se incluyen los consumos
básicos, material fungible, gastos de ventas y servicios de contabilidad.

Se solicita la siguiente información:

a) Tasa efectiva semestral

b) Calculo de la cuota del préstamo
c) Tabla de amortización para el pago del préstamo
d) Calculo de la depreciación de la infraestructura y equipos
e) Valor libro de la infraestructura para el año 6 y el valor libro de los equipos para el año 5