UNIDAD 2 – MERCADOS PRIMARIOS Y SECUNDARIOS

MERCADOS PRIMARIOS 1. EMISION DE NUEVOS VALORES: CARACTERISTICAS

Los mercados financieros que tratan con obligaciones financieras recientemente

Como se ha mencionado, el Mercado Primario
emitidas son llamados mercados primarios.
involucra la distribución a inversionistas de valores
Los mercados primarios, también llamados mercados de emisión de activos financieros,
recientemente emitidos. Las actividades de la banca
son lugares físicos o
de inversión son realizadas por bancos comerciales y
virtuales-electrónicos donde se efectúa la venta al público de activos o instrumentos
casas de valores.
financieros que han sido recién emitidos y que se ofrecen a los inversores por primera
vez.
Se puede deducir que los activos financieros que se intercambian son de nueva creación
y, por esta razón, cada título puede ser negociado una sola vez en el momento de su
emisión.

PROCESO TRADICIONAL PARA LA EMISION DE NUEVOS VALORES

Funciones realizadas por los banqueros de
inversión en la emisión de nuevos valores:
1. Aconsejar al emisor sobre los términos,
condiciones y sincronización de la oferta.
2. La compra de los valores al emisor.
3. La distribución de la emisión al público
inversionista.
 El papel del consejero puede requerir que los banqueros de inversión diseñen una
estructura de valores que sea más aceptable para los inversionistas que un
instrumento particular tradicional.
 Un banquero de inversión puede actuar simplemente como un consejero y/o
distribuidor del nuevo valor.
 La función de la compra de los valores al emisor es llamada suscripción. Cuando una
empresa de la banca de inversión compra los valores al emisor y acepta el riesgo de
vender los valores a los inversionistas a un precio más bajo, es referida como un
suscriptor.
 Cuando la empresa de la banca de inversión accede a comprar los valores al emisor a
un precio establecido, el acuerdo de suscripción es aceptado como un compromiso en
firme. En contraste, en un acuerdo de mejores esfuerzos, la empresa de la banca de
inversión accede únicamente a utilizar su experiencia para vender los valores (no
compra la emisión completa al emisor).
 Finalmente, la comisión ganada por la suscripción de un valor es la diferencia entre el
precio pagado al emisor y el precio al cual la banca de inversión ofrece el valor al
público. Esta diferencia es la diferencia bruta o descuento del suscriptor.
 MERCADOS SECUNDARIOS 2. Función de los mercados

 Es un mercado en donde se comercian los valores pendientes o existentes entre
inversionistas.
 En los mercados secundarios se intercambian obligaciones financieras
previamente emitidas, y se conoce también como mercado para instrumentos
maduros.
 Se puede definir como un mercado de continuación para aquellos instrumentos
que, previamente, han sido puestos en circulación en el mercado primario. De
hecho, el éxito del mercado primario está directamente relacionado con el
funcionamiento del mercado secundario. Un inversor no se atreverá a invertir en
títulos emitidos en el mercado primario si no está seguro de que existirá para
ellos, posteriormente, un mercado secundario que ofrezca ciertas garantías
(liquidez, transparencia,...) en el que podrá negociarlos en caso de necesidad o
que lo considere conveniente.
 La distinción principal entre un mercado primario y un secundario consiste en
que en el mercado secundario, el emisor de un activo no recibe fondos del
comprador. En lugar de ello, la emisión existente cambia de manos en el
mercado secundario y los fondos fluyen del comprador del activo al vendedor.
 Los inversionistas en activos financieros reciben diversos
beneficios de un mercado secundario. Tal mercado les
ofrece obviamente liquidez por sus activos, así como
información razonable o de consenso sobre los activos.
Dentro de ese marco, los mercados secundarios reúnen a
muchas partes interesadas y, además reducen los costos
de búsqueda de probables compradores y vendedores de
activos.
 Además, al acomodar muchas negociaciones, los
mercados secundarios mantienen bajo el costo de
transacciones. Al mantener bajos los costos, tanto de
búsqueda como de transacción, los mercados secundarios
impulsan a los inversionistas a comprar activos
financieros.
 Otro servicio que ofrece a los emisores es la oportunidad
para que el comprador original de un activo anule la
inversión vendiéndola por efectivo.

3. Eficiencias de los mercados.

Por lo tanto, los mercados secundarios:
 El término mercado de capital”eficiente” se ha empleado en diversos contextos para describir las
características operacionales de un mercado de capital. Sin embargo, existe una diferencia entre 1. Ayudan al emisor de valores a seguir la
un mercado eficiente operacionalmente (o internamente) y un mercado de capital eficiente en pista de sus valores y los rendimientos
precios (externamente). requeridos.
 Un mercado es operacionalmente eficiente si ofrece a los inversionistas servicios razonables de 2. Benefician a los inversionistas
precios relativos a la compra y a la venta. proporcionándoles liquidez.
 Un mercado es eficiente en precios si refleja todo el tiempo: información disponible y aplicable
para la evaluación de los valores. En esta clase de mercado, las estrategias activas seguidas no
producirán consistentemente rendimientos superiores después de ajustarse al riesgo y a los
costos de transacción.

Por lo tanto, la eficiencia de los mercados se resume en:

 Eficiencia interna u operacional:

Característica de un mercado que permite a los inversionistas obtener servicios de compra y venta a los precios más bajos posibles.

 Eficiencia externa o de evaluación:

Características de un mercado en el cual el precio comerciado refleja toda la información aplicable al valor del activo que está siendo
negociado.