Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas
Razón
1. Solvencia inmediata o razón
de efectivo ( $ )
2. Índice de solvencia o razón
circulante ( $ )
>1.5 < 2
3. Capital de Trabajo Bruto
($)
4. Capital de Trabajo Neto
($)
5. Capital neto de trabajo
($)
Análisis de liquidez
Fórmula
Efectivo
Pasivo Circulante
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Efectivo + Inventarios +
Cuentas por cobrar (clientes)
Efectivo + Inventarios +
Cuentas por cobrar (clientes) –
Cuentas por pagar
(proveedores)
Activos circulantes – Pasivo
circulante
1 MAF Roberto E. Franco Zesati
Objetivo
Medir la disponibilidad
inmediata que tiene la empresa
para cubrir sus deudas de corto
plazo. Explica el grado de
liquidez del efectivo para cubrir
las cuentas exigibles en el corto
plazo.
Medir la capacidad de la
empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo.
Representa el número de veces
que mi activo circulante puede
cubrir mi pasivo circulante.
Medir el monto de recursos
necesarios que requiere el
negocio para ser operado.
Medir el monto de recursos
necesarios que requiere el
negocio para ser operado con
recursos propios.
Medir la liquidez general de la
empresa. Monto de recursos
para operar en corto plazo.
Interpretación
Por cada peso de deuda a corto
plazo tenemos la cantidad de
efectivo para cubrir de manera
inmediata.
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que tenemos para
cubrir nuestras deudas al corto
plazo con el efectivo.
Por cada peso que debo al corto
plazo tengo para cubrirlo un
número de veces.
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que tenemos para
cubrir nuestras deudas al corto
plazo.
Monto de recursos económicos
para operar la empresa.
Monto de recursos económicos
propios para operar la empresa.
Monto de recursos económicos
que debe mantener la empresa, o
por el contrario faltante de
recursos para cubrir un nivel
mínimo de capital de trabajo.

Razón
6. Razón de prueba rápida o
prueba del ácido
($) (%)
> 0.50 < 0.90
Razón
7. Cuentas por Cobrar
promedio ( $ )
8. Rotación de Cuentas por
Cobrar ( Veces )
9. Días promedio de cobro o
Días Cartera ( Días )
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas
Análisis de liquidez
Fórmula Objetivo
Medir la disponibilidad
inmediata que tiene la empresa
para cubrir sus deudas de corto
Activos Circulantes -Inventario plazo sin incluir el valor del
Pasivo Circulante inventario que en general es un
activo menos líquido.
Análisis de Rotación o actividad y Duración del ciclo
Fórmula Objetivo
Medir el valor promedio de las
Saldo Inicial de Cuentas Por cuentas por cobrar,
Cobrar + Saldo Final de convencionalmente cuando se
Cuentas por Cobrar desconoce el inicial se toma el
valor final. Representa el valor
2 del dinero adeudado por los
clientes en promedio.
Ventas netas a Crédito Medir el número de veces en
que los créditos otorgados por
Cuentas por Cobrar promedio ventas son recuperados.
Medir el número de días en que
360 los créditos otorgados por
_________________________ ventas son recuperados.
Rotación de Cuentas por cobrar
2 MAF Roberto E. Franco Zesati
Interpretación
Por cada peso de deuda a corto
plazo tenemos la cantidad de
efectivo para cubrir de manera
inmediata.
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que tenemos para
cubrir nuestras deudas al corto
plazo con el efectivo.
Interpretación
El importe promedio que nos
deben los clientes es por la
cantidad de: $______
El número de veces que las
cuentas por cobrar se recuperan
es de:
El número de días de venta a
crédito que adeudan los clientes
es de:

Razón
10. Cuentas por Pagar
promedio ( $ )
11. Rotación de Cuentas por
Pagar (costo de ventas) ( Veces )
12. Rotación de Cuentas por
Pagar ( Compras ) ( Veces )
13. Días promedio de Pago
( Días )
14. Inventario promedio ( $ )
15. Rotación de Inventarios
( Veces )
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas
Análisis de Rotación o actividad y Duración del ciclo
Fórmula Objetivo
Medir el valor promedio de las
Saldo Inicial de Cuentas Por cuentas por pagar,
Pagar + Saldo Final de Cuentas convencionalmente cuando se
por Pagar desconoce el inicial se toma el
valor final. Representa el valor
2 del dinero adeudado a los
proveedores en promedio.
Costo de Ventas Medir el número de veces en
que los créditos otorgados por
Cuentas por Pagar promedio los proveedores son pagados.
Compras a crédito Medir el número de veces en
que los créditos otorgados por
Cuentas por Pagar promedio los proveedores son pagados.
Medir el número de días en que
360 los créditos otorgados por los
_________________________ proveedores son pagados.
Rotación de Cuentas por pagar
Medir el valor promedio del
Saldo Inicial de Inventarios + inventario, convencionalmente
Saldo Final de Inventarios cuando se desconoce el inicial se
toma el valor final. Representa
2 el valor del inventario en
promedio.
Costo de Ventas Medir el número de veces en
que se compra y termina el
Inventario promedio inventario
3 MAF Roberto E. Franco Zesati
Interpretación
El importe promedio que
debemos a los proveedores es por
la cantidad de: $______
El número de veces que las
cuentas por pagar promedio se
pagan es de:
El número de veces que las
cuentas por pagar promedio se
pagan es de:
El número de días promedio que
adeudamos a los proveedores es
de:
Nuestro inventario promedio
tiene un valor por la cantidad de:
$______
El número de veces que
realizamos o vendimos nuestro
inventario promedio es de:

Razón
16. Días promedio de Inventario
_________________________
( Días )
17. Ciclo operativo o ciclo
económico ( Días )
Días Inventario – Días Cuentas
18. Ciclo de Efectivo ( Días )
Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas
Análisis de Rotación o actividad y Duración del ciclo
Fórmula Objetivo Interpretación
Medir el número de días El número de días promedio en
360 promedio de venta de los que los artículos terminados son
artículos terminados vendidos es de:
Rotación de Inventarios
Es el periodo de tiempo que El número de días en que será
transcurre entre la llegada de financiada la operación de la
las mercancías del inventario y empresa es de:
la fecha en la cual se recibe el
Días Cuentas por cobrar + efectivo a partir de las cuentas
Días Inventario por cobrar. También podemos
decir que es el número de días
en que serán financiados los
recursos para la operación de la
empresa.
Medir el periodo de tiempo que El número de días en que será
Días Cuentas por cobrar + empieza cuando se paga el financiada la operación de la
efectivo por los materiales y empresa con recursos propios es
por Pagar termina cuando se cobra de:
efectivo a partir de las cuentas
por cobrar.
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 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Análisis de Rentabilidad, Rendimiento Sobre la inversión (Estudio de la utilidad)

Razón Fórmula
19. Utilidad Neta a Ventas Utilidad Neta
Netas (Margen de utilidad)
Ventas Netas
($) (%)
Utilidad Bruta (*)
Ventas Netas
20. Utilidad Bruta a Ventas
Netas (Margen de utilidad) (*) Se puede sustituir por
($) (%) Utilidad Bruta, Utilidad de
Operación, Utilidad después de
Financieros
21. Utilidad Neta a Capital Utilidad Neta
Contables (Rendimiento sobre
el capital) ( $ ) ( % ) ( ROE ) Capital Contable
Utilidad Neta – Dividendos
22. Utilidad Neta a Capital Preferentes
Contable Accionistas Comunes
( $ ) ( % ) ( ROE ) Capital Contables – Capital
Preferente
Objetivo Interpretación
Medir el rendimiento generado Por cada peso de venta obtenemos
por las ventas $ de ganancia . por cada peso
vendido ganamos $
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que obtenemos de
ganancia.
Medir el rendimiento generado Por cada peso de venta obtenemos
por las ventas ( de acuerdo a $ de ganancia bruto (de
cada nivel del Estado de operación, etc.) . Por cada peso
Resultados) vendido ganamos $
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que obtenemos de
ganancia.
Medir el rendimiento generado Por cada peso aportado por los
por la inversión de los accionistas obtenemos un $ de
accionistas ganancia .
Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que obtenemos de
ganancia sobre la inversión del
accionista.
Medir el rendimiento generado Por cada peso aportado por los
por la inversión de los accionistas comunes obtenemos
accionistas cuando hay acciones un $ de ganancia .
preferentes. Multiplicado por 100% es el
Porcentaje que obtenemos de
ganancia sobre la inversión del
accionista común.

5 MAF Roberto E. Franco Zesati

 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Análisis de Rentabilidad, Rendimiento Sobre la inversión (Estudio de la utilidad)

Razón Fórmula Objetivo Interpretación
Medir el rendimiento generado Por cada peso invertido
por la inversión Total obtenemos $ de ganancia .
23. Utilidad Neta a Inversión Utilidad Neta Multiplicado por 100% es el
Total (Activo Total,
Inversión Total Porcentaje que obtenemos de
( ROI ROA) ( $ ) ( % )
ganancia sobre cada peso
invertido.
Medir la eficiencia de las Por cada peso invertido en
operaciones normales de la recursos operativos obtenemos $
24. Utilidad de Operación a Utilidad de Operación empresa. de ganancia operativa .
Activo Operativos ( Activos operativos = Capital Multiplicado por 100% es el
($) (%) Activos Operativos de Trabajo Bruto + Activos Porcentaje que obtenemos de
Fijos) ganancia sobre cada peso
invertido en operación.
Medir la eficiencia de los activos Por cada peso invertido en
operativos independientemente recursos operativos obtenemos $
25. Utilidad de Operación Utilidad de Operación x ( 1 – de quien los financió y conocer de ganancia operativa .
después de impuestos a Activo tasa de impuestos) el efecto de los impuestos. Multiplicado por 100% es el
Operativos
Activos Operativos Porcentaje que obtenemos de
($) (%)
ganancia sobre cada peso
invertido en operación.

6 MAF Roberto E. Franco Zesati

 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Análisis de Estabilidad (Estudio del origen e inversión del Capital)

Razón Fórmula Objetivo Interpretación
Medir la participación del Por cada peso aportado con
financiamiento tanto interno recursos propios tenemos tantos $
26. Pasivo Total a Capital
Pasivo Total como el externo de la empresa de recursos externos.
Contable
Multiplicado por 100% es la
($) (%) Capital Contable proporción de recursos propios
> 0.50 < 0.80
en relación a los recursos ajenos
utilizados por la empresa.
Medir la participación del Por cada peso aportado con
financiamiento del corto plazo recursos propios tenemos tantos $
27. Pasivo Circulante a Capital Pasivo Circulante en relación a los recursos de deuda a corto plazo.
Contable propios de la empresa. Multiplicado por 100% es el
($) (%) Capital Contable Porcentaje que tenemos de
deudas al corto plazo en relación
al capital contable.
Medir la participación del Por cada peso aportado con
financiamiento del largo plazo recursos propios tenemos tantos $
28. Pasivo Fijo a Capital Pasivo Fijo en relación a los recursos de deuda a largo plazo.
Contable propios de la empresa. Multiplicado por 100% es el
($) (%) Capital Contable Porcentaje que tenemos de
deudas al largo plazo en relación
al capital contable.

7 MAF Roberto E. Franco Zesati

 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Análisis de Estabilidad (Estudio del origen e inversión del Capital)

Razón Fórmula Objetivo Interpretación
Medir el grado de inversión de Por cada peso aportado con
29. Activo Total a Capital Activo Total recursos propios en bienes y recursos propios tenemos tantos $
Contable ( $ ) Capital Contable derechos invertidos en activos.
>.65 < .80
Activo Fijo Medir el grado de inversión de Por cada peso aportado con
30. Activo Fijo a Capital
recursos propios en activos fijos recursos propios tenemos tantos $
Contable ( $ ) > 0.65 < 0.80 Capital Contable invertidos en activos fijos.
Medir el grado de inversión de Por cada peso aportado con
31. Activo Circulante a Capital Activo Circulante recursos propios en activos de recursos propios tenemos tantos $
Contable ($) Capital Contable pronta realización invertidos en activos de pronta
realización.

Grado de Endeudamiento o Apalancamiento

Razón Fórmula Objetivo Interpretación
Medir la proporción de recursos Por cada $ de recursos con que
32. Grado de endeudamiento Pasivo Total existentes que han sido cuenta la empresa tantos $ son
($) Activos Totales financiados con recursos financiados con recursos
externos. externos.
Medir la proporción de recursos Por cada $ de recursos con que
33. Grado de endeudamiento a Pasivo a largo plazo existentes que han sido cuenta la empresa tantos $ son
largo plazo ( $ ) Activos Totales financiados con recursos financiados con recursos externos
externos de largo plazo de largo plazo.
Utilidad antes de Impuestos- Medir el número de veces que la La utilidad cubre los gastos
34. Cobertura de Gastos Gastos Financieros utilidad cubre los gastos financieros ____ veces.
Financieros (Veces) financieros de la empresa.
Gastos Financieros

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 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Productividad Estudio de ventas

Razón Fórmula Objetivo Interpretación
Ventas Netas Medir el volumen de ventas Por cada peso aportado con
35. Ventas Netas a Capital
generado en relación al Capital recursos propios vendemos tantos
Contable ($) Capital Contable Contable. $
Ventas Netas Medir el volumen de ventas Por cada peso de recursos
36. Ventas Netas a Activos
generado con Activos operativos vendemos (generamos)
Operativos ( $ ) Activos Operativos Operativos. tantos $
Medir el volumen de ventas Por cada peso de activos fijos
37. Ventas Netas a Activo Fijo Ventas Netas generado en relación a los vendemos tantos $
($) Activo Fijo activos fijos que posee la
empresa.
Ventas Netas Medir el volumen de ventas Por cada empleado de la empresa
38. Ventas Netas a Personal
generado por cada empleado de se generan tantos $ de venta.
empleado ($) Total de empelados la empresa.
Medir la productividad del área Por cada empleado del
39. Ventas Netas a Personal de Ventas Netas de ventas a través del volumen departamento de ventas se
ventas ($) Total de empelados de Ventas de ventas generado por cada generan tantos $ de venta.
empleado del departamento.
Ventas Netas Medir el volumen de ventas Por cada empleado de la empresa
40. Ventas Netas Personal
generado por cada empleado de se generan tantos $ de venta.
empleado ( $ ) Total de empelados la empresa
Medir la proporción del Tenemos una proporción de % de
41. Total de personal de ventas Total de personal de ventas personal productivo en ventas empleados de venta dentro de la
a personal de empleado ( % ) Total de empelados en relación al total de empresa.
empleados de la empresa
Medir la proporción del Tenemos una proporción de %
42. Total de personal de Total de personal de producción personal productivo en relación empleados productivos dentro de
producción a personal de
Total de empelados al total de empleados de la la empresa.
empleado ( % )
empresa

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 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Razones Financieras Básicas

Productividad Estudio de ventas

Razón
43. Ventas Netas a Camionetas
de reparto ($)
44. Volumen de Producción a
Total de personal de
producción. ( Kilos, litros, etc.)
Fórmula Objetivo
Medir la eficiencia y
Ventas Netas productividad de las rutas de
venta a través del volumen de
Camionetas de reparto ventas generado por cada
unidad de reparto.
Volumen de Producción Medir la capacidad de
Total de empelados de producción en relación al total
producción de empleados productivos.
Interpretación
Por cada unidad de reparto
vendemos tantos $
Producimos tantos kilos, litros ,
piezas por cada empleado
productivo dentro de la empresa.

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