UNIVERSIDAD AUTÓNOMA GABRIEL RENE MORENO

FACULTAD DE INGENIERÍA EN CIENCIAS DE LA

COMPUTACIÓN Y TELECOMUNICACIONES

Grupo C
Integrantes:
 LORA CANDIA BRIAM
 BAUTISTA CONDORI ANDERZON
 FERNANDEZ BASCOPE MARCO

Materia : Preparación y Evaluación de Proyecto.

Sigla : ECO-449
Grupo : SB
Tema : Criterios de Inversión y Financiamiento de los Proyectos
Docente : Msc. Ing. Ubaldo Pérez Ferreira

Santa Cruz, 08 de julio del 2022

 Índice
1. Introducción.............................................................................................................................1
2. Inversiones del Proyecto..........................................................................................................1
2.1. Inversión fija.....................................................................................................................1
2.1.1. Inversiones Fija Tangible.........................................................................................2
2.1.2. Inversión Fija Intangible o diferida........................................................................2
3. Inversión en Capital de trabajo...............................................................................................2
3.1. Calculo del Capital de Trabajo.......................................................................................3
3.2. Importancia del Capital de Trabajo..................................................................................4
4. Calculo de la inversión.............................................................................................................4
5. Programa de la inversión.........................................................................................................5
6. Ciclo vital de la inversión.........................................................................................................5
7. Selección de alternativas de inversión.....................................................................................7
Costo anual Uniforme equivalente CAUE..................................................................................8
Tasa de retorno TR......................................................................................................................8
8. Recursos financieros................................................................................................................8
8.1. Definición..........................................................................................................................9
8.2. Tipo de recursos financieros............................................................................................9
8.3. Características de los recursos financieros.....................................................................9
8.4. Importancia de los recursos financieros en una empresa..............................................9
9. Fuentes de financiamiento.......................................................................................................9
9.1. Relación entre estructura económica y las fuentes de financiación..............................9
9.2. Concepto contables.........................................................................................................10
9.3. Las fuentes de financiación............................................................................................10
9.4. Correspondencia entre estructura económica y estructura financiera......................10
9.5. Clasificación de las fuentes de financiación..................................................................11
10. Financiación interna o autofinanciación...........................................................................11
11. Financiación externa a medio y largo plazo.....................................................................12
12. Préstamos financieros........................................................................................................13
Elementos que conforman un préstamo...................................................................................14
13. Presupuestos financieros....................................................................................................14
Tipos de presupuesto financiero................................................................................................15
Ejemplo de presupuesto financiero...........................................................................................15
14. Presupuesto de costos.........................................................................................................16
15. Clasificación de presupuesto..............................................................................................17
Según la flexibilidad.....................................................................................................................17
 Rígidos, estáticos, fijos o asignados...............................................................................17
 Flexibles o Variables.......................................................................................................17
Según el periodo que cubran.....................................................................................................18
 A cortos plazos................................................................................................................18
 A largo plazo...................................................................................................................18
Según el campo de aplicabilidad en la empresa.........................................................................18
Según en el sector en el cual se utilicen.....................................................................................19
 Públicos...........................................................................................................................19
 Privados...........................................................................................................................19
16. Bibliografía.........................................................................................................................19
1. Introducción
Los proyectos de inversión son aquellos que requieren recursos para su ejecución y que son
evaluados financieramente para ver su factibilidad económica, contrastados con
la viabilidad técnica, ambiental, social y jurídica.

2. Inversiones del Proyecto

La valoración de los recursos que se requieren para la instalación, el montaje y el comienzo
del funcionamiento del proyecto es lo que se conoce como las inversiones en el proyecto.

2.1. Inversión fija. 

Este rubro se agrupa en tangible e intangible, diferenciación que va a facilitar el costeo del
proyecto en su fase operativa. La estimación se basa en cotizaciones y/o proformas de los
bienes y servicios a utilizarse en la ejecución del proyecto. Forma parte de la infraestructura
operativa del negocio, es decir la base para iniciar la producción para el mercado seleccionado.
Cabe mencionar que se considera como inversión a todas las compras o adquisiciones que van
a formar parte de la propiedad de la empresa a constituirse con el proyecto que se está
estructurando.

~1~
2.1.1. Inversiones Fija Tangible
La inversión tangible o física son gastos que se reflejan en bienes fácilmente identificables y
son objetivos o reales. Los componentes de la inversión de la inversión tangible, durante la
fase operativa del proyecto.
Ejemplos
 Terreno
 Construcciones y Obras Civiles
 Maquinarias y equipos diversos
 Equipos de transporte
 Equipos de computo
 Laboratorios
 Instalaciones y Montajes
 Imprevistos

2.1.2. Inversión Fija Intangible o diferida

Estas inversiones se realizan en bienes y servicio intangibles que son indispensables del
proyecto o empresa, pero no intervienen directamente en la producción. Por ser intangibles, a
diferencia de las inversiones fijas, están sujetas a amortización y se recuperan a largo plazo.
Ejemplos de Inversión diferida
 Gastos de instalación, Organización y constitución jurídica de la empresa.
 Pago de permisos o derechos requeridos por las diversas autoridades federales,
estatales o municipales.
 Patentes, licencias o franquicias
 Estudios previos requeridos tales como: mecánica de sueldos topográficos, encuestas,
investigaciones de mercado, estudios de pre inversión, sobre la calidad del agua, etc.
 Pagos realizados por anticipado tales como: primas de seguro, rentas pagadas por
anticipado.
 En caso de incurrir al apalancamiento financiero se deberá calcular el monto de
intereses pre operativos generados por los diversos créditos obtenidos durante el
periodo de instalación del proyecto, en general todo gasto de tipo pre operativo.

3. Inversión en Capital de trabajo. 

Es la inversión de dinero que realiza la empresa o negocio para llevar a efectos su gestión
económica y financiera a corto plazo, entiéndase por corto plazo períodos de tiempo no
mayores de un año.

~2~
Está generalizado por la mayoría de los especialistas y literatura especializada el criterio de
que Capital de Trabajo no es más que la diferencia entre Activo Circulante y Pasivo
Circulante.

CT=AC – PC (1)

Donde:

CT = Capital de trabajo

AC = Activo circulante

PC = Pasivo circulante

El capital de trabajo es una magnitud contable referida a aquellos recursos económicos con los
que cuenta una empresa dentro de su patrimonio para afrontar compromisos de pago en el
corto plazo y relacionados con su actividad económica.
Estos recursos propiedad de la sociedad son el dinero en efectivo, la cartera de productos
financieros y otras inversiones realizadas por la empresa.

Por ello, el capital de trabajo suele identificarse con el concepto de activo corriente dentro del
balance general. A su vez, es frecuente que el concepto de capital de trabajo sea identificado
con el de liquidez de una organización.

Debemos recordar que las empresas usualmente deben cubrir en el corto plazo requerimientos
de insumos o materia prima, pago a los trabajadores, reposición de activos, entre otros. De otro
modo, no pueden seguir operando.

Para cumplir con lo anterior, se necesitan recursos líquidos, es decir, que se puedan
transformar rápidamente en (o que sean) dinero en efectivo.

Es por ello que cuando hablamos de capital de trabajo se suelen descontar las deudas que están
próximas a vencer. De esta forma el capital de trabajo neto se calcularía como el activo
corriente menos el pasivo corriente de la empresa.

3.1. Calculo del Capital de Trabajo

Como veíamos arriba, para calcular de la forma más objetiva el capital de trabajo se debe
restar el activo corriente menos el pasivo corriente de la firma. A esto le conoce como capital
de trabajo neto.

Cabe señalar que el activo corriente es aquel comprendido por efectivo (en la cuenta de caja y
bancos) y aquellos valores que pueden transformarse con facilidad en dinero. Nos referimos a
las cuentas a cobrar a los clientes (con plazos menores a un año) y a las existencias.

~3~
Ejemplo: Para entender mejor el concepto de capital de trabajo, podemos utilizar un ejemplo.
Imaginemos que una empresa presenta las siguientes cuentas (todas las medidas en Dólares):

 Caja/Bancos: 4.000
 Existencias: 5.000
 Cuentas por cobrar a corto plazo: 6.000
 Maquinaria y equipo: 10.000
 Terrenos: 25.000
 Cuentas por pagar a corto plazo: 10.000
 Cuentas por pagar a largo plazo: 16.000
 Patrimonio: 24.000

Entonces, para estimar el capital de trabajo neto, primero calculamos el activo corriente que
comprendería caja/bancos, existencias y cuentas por cobrar a corto plazo, sumando:

4.000+5.000+6.000= 15.000 $us

Asimismo, el pasivo corriente comprendería solo las cuentas por pagar a corto plazo (10.000
$us), por lo que el capital de trabajo neto sería:

15.000-10.000= 5.000 $us

3.2. Importancia del Capital de Trabajo

Es importante destacar que una empresa puede contar con un capital contable alto y no poseer
al mismo tiempo con un capital de trabajo similar. Sucedería también el caso contrario. Esta
no dependencia tendrá que ver con la conformación o la estructura de los activos y los pasivos
de la compañía.

Por ejemplo, puede que una compañía cuente con gran cantidad de bienes inmuebles dentro de
su patrimonio, pero no puede hacer frente a pagos varios a corto plazo al no disponer de
retornos constantes dinerarios. Lo anterior es común en tiempos de crisis o faltas de liquidez.
Entonces, puede deducirse que esta magnitud (capital de trabajo) es especialmente importante
en empresas con naturaleza comercial y con necesidad de disponer (debido a su actividad
habitual) de medios de pago a corto plazo por la entrada y salida constante de inputs y outputs.

4. Calculo de la inversión.

INVERSIÓN TOTAL:
INVERSION TOTAL = INV. FIJA + INV. DIFERIDA + CAP. DE TRABAJO
IT = IF + ID + KT
IF + ID = KF (CAPITAL FIJO)
IT = KF + KT

~4~
ACTIVO TOTAL:
ACTIVO TOTAL = IF + ID + KT + PC (PASIVOS CORRIENTES)
AT = KF + KT + PC
AT = IT + PC
KT = AC - PC  AC = KT + PC
AT = IF + ID + AC
AT = KF + AC

PASIVO TOTAL:
PT = CAPITAL SOCIAL (DUENTE INTERNA)
+ OBLIGACION ES A LARGO PLAZO (CAPITAL CREDITO)
+ PASIVO CIRCULANTE
PT = KS + KC + PC
KS + KC = KP (CAPITAL PERMANENTE)
KP = ITKF + KT

5. Programa de la inversión. 
El programa de inversión surge como una propuesta de solución integral a un problema central
vinculado a uno o más subprogramas, dentro de un proceso de planificación territorial,
intersectorial y/o intersectorial.
Su estudio tiene como propósito sustentar, de forma breve y precisa, el modelo conceptual que
justifique la articulación de un conjunto de proyectos alrededor de un Programa de Inversión.
Tal modelo conceptual se define como la estructura analítica preliminar del Programa en
términos de sus fines, objetivo central y medios fundamentales, cuyas relaciones de jerarquía y
causalidad reflejen las sinergias y relaciones de complementariedad de acciones y potenciales
impactos que demuestren la conveniencia de articulación de los proyectos de inversión pública
propuestos, en comparación con abordarlos de forma individual. El Programa de inversión
puede incluir Proyectos de Inversión Pública (PIP) en proceso de evaluación o con declaratoria
de viabilidad anterior a la conformación del Programa, justificando su conexión y pertinencia
con los medios fundamentales identificados en el marco del estudio del Programa.

6. Ciclo vital de la inversión. 

El Ciclo de Vida del Proyecto es el conjunto de etapas a través de las cuales pasa un proyecto
de inversión, desde que surge y se propone una idea para resolver un problema o una
necesidad, para después pasar por sucesivas etapas de estudio, formulación de posibles
soluciones y establecimiento de prioridades, hasta la ejecución de la inversión y su puesta en
funcionamiento también conocida como implementación, donde se generarán los beneficios
previstos desde la concepción de la idea.

Un proyecto pasa por varias etapas diferenciadas entre sí y que están claramente marcadas y
definidas:

~5~
Fase 1. Pre factibilidad

Esta es la fase en que se formula y evalúa un plan para solucionar un problema designado a
conseguir un objetivo específico.  El propósito primordial de esta fase de la pre factibilidad es
el de brindar la información suficiente y elemental que llevará a tomar la mejor elección
referente a realizar o no el proyecto de interés. Dicho de otra forma, esta fase trata sobre
brindar la más grande certidumbre viable, la reducción del costo y peligros asociados a la
ejecución del proyecto.

Fase 2. Inversión

Una vez aprobada la ejecución del proyecto, el equipo asignado tomará la decisión de elaborar
un diseño detallado para la ejecución del mismo. Podría ser que a lo largo de la fase de pre
factibilidad se hubiesen llevado a cabo ciertos diseños preliminares para examinar o detallar la
iniciativa que lo sustentaba. No obstante, ahora va a ser el momento de llevar la iniciativa
hasta su más grande detalle.

A lo largo de la evaluación de proyectos, la etapa de diseño es la que requiere un mayor

número de horas en relación con el resultado final, ya que gran parte del proceso requiere un
análisis y ejecución detallados.

Fase 3. Operación

Llegamos a la fase de Operación y Puesta en Marcha de nuestro plan. A lo largo de esta etapa,
el equipo involucrado y los beneficiarios van a ser capaces de satisfacer la necesidad o
solucionar el problema que dio origen al plan inicial.

Esta etapa tiene como fin satisfacer el requisito inicial que fue planteado, valga la redundancia,
debe cubrir el propósito inicial y la medición del éxito o fracaso del plan está directamente
relacionada con su cumplimento.

La vida útil de un proyecto puede determinarse con base al tiempo de obsolescencia del activo
fijo más relevante (ejemplo: maquinarias y equipo de procesamiento) o en el momento que se
considera dejarán de recibirse de manera constante las ventajas esperadas. Para efecto de
evaluación económica y financiera, el horizonte o vida útil del proyecto más usado por los
expertos es de 5 a 15 años, en función del monto de la inversión y del riesgo percibido.

Fase 4. Evaluación

El ciclo se cierra con la evaluación, no solo a lo largo de la operación del proyecto sino
también una vez terminada la vida útil del mismo, con el fin sustancial de comprobar que el
proyecto ha cumplido con su objetivo central de solucionar el problema, dar el beneficio y que
está produciendo los efectos deseados.

Para eso, se necesita comprobar luego de un periodo razonable de su operación, si en efecto el

problema fue solucionado por la participación del plan. De haber encontrado resultados no

~6~
satisfactorios una vez puesto en marcha el proyecto, va a ser primordial realizar medidas
correctivas.

Recuerda que, independientemente del momento en que se realice la evaluación de resultados

del proyecto, ésta debe tener dos objetivos principales:

 Validar si se han alcanzado los objetivos propuestos incluso antes de la realización del
proyecto.

 Evaluar, recolectar y hacer accesible a los involucrados el aprendizaje y conocimiento

obtenido gracias a este proyecto a fin de utilizarlo y replicarlo en futuras iniciativas.

7. Selección de alternativas de inversión

Alternativa. Posibilidad de inversión.
Las alternativas varían desde no hacer nada, dejar intacto el flujo de efectivo existente, hasta
proyecto muy elaborados y largos.
Clasificación de alternativas: Dependientes e independientes.
Una alternativa independiente no se ve afectada por la selección de otra.
Las alternativas dependientes pueden ser mutuamente excluyentes. Las alternativas
mutuamente excluyentes son cuando la elección de una elimina la oportunidad de aceptar
cualquiera de las demás. Cada proyecto viable es una alternativa.
Métodos para ejecutar un análisis económico:
 Valor presente, VP.
 Costo anual uniforme equivalente, CAUE.
 Tasa de retorno, TR.

Los tres métodos llevan a idénticas decisiones para la selección de alternativas cuando se
aplica al mismo conjunto de costos e ingresos estimados y cuando las comparaciones se
conducen correctamente.

7.1. Valor Presente VP

El valor presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo de dinero que
recibiremos en el futuro.
Es decir, el valor presente es una fórmula que nos permite calcular cual es el valor de hoy que
tiene un monto de dinero que no recibiremos ahora mismo, sino más adelante.
Para calcular el VP necesitamos conocer dos cosas: los flujos de dinero que recibiremos (o que
pagaremos en el futuro ya que los flujos también pueden ser negativos) y una tasa que permita
descontar esos flujos.

~7~
Formula del valor presente
Supongamos que recibirnos un monto de dinero en el futuro (n años en el futuro o n
periodos en el futuro) y nuestra tasa de descuento es de r%, la que refleja nuestro coste de
oportunidad. El valor presente será
Fn
VP=
( 1+r )n
Ahora, si recibimos varios flujos de dinero en distintos periodos tenemos:
F1 F2 Fn
VP=F 0 + 1
+ 2
+⋯ ⋯ ⋯+
(1+r ) (1+ r ) ( 1+r )n

Costo anual Uniforme equivalente CAUE

Es la cantidad equivalente a todos los ingresos y desembolsos (irregulares o uniformes)
realizados durante un periodo (una cantidad al final del periodo) que es la misma cada
periodo.
Tasa de retorno TR
Es la diferencia entre el beneficio de una venta y su inversión. También conocida como tasa
de rentabilidad, la tasa de retorno se obtiene de dividir la ganancia de una venta u operación
y el capital invertido.
Formula del valor presente
La tasa de retorno se expresa en términos porcentuales. En primer lugar, se resta del valor
final de la operación del valor inicial y se divide por el valor inicial. El resultado se
multiplica por 100

TR= ( Valor final −Valor inicial

Valor inicial )∗100
Un resultado positivo significa que la inversión ha arrojado beneficios. En caso de ser
negativo, significa que la inversión ha traído perdidas

8. Recursos financieros
Los recursos financieros son los medios que toda organización utiliza para concretar sus
operaciones empresariales. Proporcionan un indicativo para determinar el nivel de liquidez
que se posee, esto es, la disponibilidad de recursos líquidos y no líquidos.
Por el valor que tienen se puede deducir que los recursos financieros son los activos que
representan la economía principal de una compañía.

~8~
8.1. Definición
Los recursos se definen como aquellos activos que poseen cierto nivel de liquidez. Es decir,
son aquellos recursos que tienen como atributo la posibilidad de ser convertidos en dinero
en efectivo y un determinado periodo de tiempo y a un determinado valor.

8.2. Tipo de recursos financieros

 Recursos propios: Son los recursos que la propia empresa genera. Mientras más
grande sean los recursos de una organización, menor dependencia tendrá de recurso
ajenos. Ello conlleva a una menor deuda financiera y, por lo tanto, el riesgo
financiero se reduce.
 Recursos ajenos: Son los recursos que no provienen de la empresa misma, sino de
fuentes externas. Por esta razón, estos recursos están en el balance pasivo, ya que es
un dinero que debe devolver.

8.3. Características de los recursos financieros

 Es un activo con cierto nivel de liquidez, pudiendo se liquidó o no líquido.
 Son los medios que utiliza para una empresa para financiar sus actividades
empresariales.
 Pueden ser recursos propios de la empresa o recurso ajenos a ella.
 Son recursos que se obtienen debido a la actividad económica de la empresa, e
decir, por la venta de producto o servicios.

8.4. Importancia de los recursos financieros en una empresa

Los recursos financieros representan el medio capital para financiar las operaciones de una
empresa. Costean las actividades estratégicas que se ejecutan para cumplir con los objetivos
de la empresa. Además, permiten realizar inversiones para aumentar las posibilidades de
crear otras fuentes de ingresos y generar más dinero a largo plazo.
Una buena gestión de recursos financieros garantiza el desarrollo propicio de una
organización, evitando tener que recurrir a financiamiento externos y aumentando la
actividad productiva.

9. Fuentes de financiamiento.
9.1. Relación entre estructura económica y las fuentes de financiación
El activo de la empresa está integrado por el conjunto de bienes y derechos que son
propiedad de la empresa. Estos bienes y derechos constituyen las inversiones de la empresa.
La estructura económica viene determinada por la forma en la que se distribuye el activo en
los distintos bienes y derechos. Para hacer frente a estas inversiones la empresa necesita
recursos financieros. En el patrimonio neto y pasivo se recogen las fuentes de financiación
de la empresa.
La estructura financiera viene determinada por la forma en que se distribuyen los elementos
que integran el patrimonio neto y el pasivo.

~9~
9.2. Concepto contables
Las inversiones en activo no corriente y activo corriente.
Las inversiones de la empresa, se dividen en activo no corriente y en activo corriente
 Activo no corriente. Está constituido por aquellos bienes que permanecen en la
empresa, por lo general un periodo superior al año.
 Activos corrientes. Está formado por todos los bienes y derechos que no
permanecen en la empresa, sino que circulan por ella.

9.3. Las fuentes de financiación

El análisis de la estructura financiera (patrimonio neto más pasivo) de la empresa permite
distinguir entre recursos permanentes y pasivo corriente.
 Recursos permanentes. Son los fondos propios y el pasivo no corriente.
 Pasivo corriente. Está integrado por las deudas que vencen en periodo breve de
tiempo.re

9.4. Correspondencia entre estructura económica y estructura financiera

En la estructura económica y la estructura financiera existe una estrecha correspondencia.
En primer lugar, los importes del patrimonio neto y el pasivo siempre deben coincidir. Pero
al margen de esta identidad contable, el hecho es que las decisiones de financiación
condicionan a las inversiones y a su vez son limitadas por ellas. Así, para que una empresa
sea viable a largo plazo la rentabilidad de las inversiones debe ser mayor que el coste de su
financiación. Además, la forma en que la empresa se financia incide en su rentabilidad y en
el riesgo financiero que asume la empresa.
Una primera recomendación, dada la estrecha relación existente entre la estructura
económica y financiera de la empresa es que el activo no corriente debe ser financiado con
capitales permanentes y solo el activo corriente ha de ser financiado con pasivos corrientes
o a corto plazo.

~ 10 ~
9.5. Clasificación de las fuentes de financiación
Financiación
Consiste en la obtención de los medios económicos necesarios para hacer frente a los gastos
de la empresa. Las fuentes de financiación son las vías que tiene una empresa a su
disposición para captar fondos.
Las fuentes de financiación de la empresa pueden clasificarse según: plazo de devolución,
origen o procedencia de financiación y exigibilidad o titularidad de los fondos obtenidos.

10. Financiación interna o autofinanciación

La financiación interna es una fuente de financiación propia y, por consiguiente, a largo
plazo. Por lo general, se destina a financiar el activo no corriente, aunque también puede
contribuir a la financiación de una parte del activo corriente.
Clases de autofinanciación
a) Autofinanciación de mantenimiento

Es la formada por los beneficios que se retienen para que se mantengan la capacidad
económica de la empresa. Se forma con las amortizaciones del activo material e
inmaterial y las provisiones sobre elementos del activo corriente y del activo no
corriente.
b) Autofinanciación de enriquecimiento o de manipulación

Es la formada por los beneficios retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir
que la empresa crezca. La autofinanciación de enriquecimiento esta formada por los
beneficios que no se reparten a los socios, las reservas, sino que se retienen en la
empresa para poder realizar nuevas inversiones.

~ 11 ~
11. Financiación externa a medio y largo plazo
Aportaciones iniciales de los socios y ampliación de capital
Las aportaciones iniciales de los socios y la ampliación de capital son una fuente de
financiación externa, propia y consiguientemente a largo plazo.
Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son unos fondos que
no se devuelven, salvo en caso de liquidación de la sociedad, por lo que son, por definición,
a largo plazo.
Obligaciones, préstamos y créditos a largo plazo y leasing
La emisión de obligaciones, los préstamos y créditos a largo plazo y el arrendamiento
financieros o leasing son una fuente de financiamiento externa, ajena y a largo plazo.
Estas fuentes de financiamiento a largo plazo, se suelen destinar a financiar tanto el activo
no corriente parte del activo corriente.
La emisión de obligaciones
Cuando una empresa necesita grandes cantidades que le es difícil financiarse por alguna
entidad financiera. En estos casos, lo que hace las empresas es dividir esas grandes
cantidades en pequeños títulos y colocarlos entre pequeños ahorradores privados. La deuda
total se denomina empréstito y cada uno de los títulos en que se divide es una obligación.
Prestamos
Las empresas piden préstamos a las instituciones financieras para financiar sus inversiones.
Una vez aprobado, la empresa puede disponer del dinero de forma inmediata. La empresa
debe devolver este dinero con los intereses correspondiente, según las condiciones
acordadas con la entidad financiera.
Los aspectos más destacados de un prestamos son:
Tipo de interés: Es el precio del dinero al que la entidad financiera le concede el préstamo.
Periodo de devolución: Periodo de tiempo concebido a la empresa para devolver el capital
obtenido y los intereses.
Garantía exigida: Es la garantía por el prestador. Generalmente adopta la forma hipotecaria
o de aval.
Modalidad de amortización: Consiste en determinar la cantidad y la prioridad de las cuotas
para amortizar el préstamo.
Crédito
Es un contrato mediante el cual la entidad financiera pone a disposición de la empresa una
cantidad determinada de dinero. La diferencia con el préstamo radica en que la empresa
solo paga intereses por la cantidad empleada y el tiempo en que se ha utilizado dicha
cantidad.

~ 12 ~
El leasing
Es un contrato de arrendamiento por el cual un fabricante o un arrendador garantiza a un
usuario o arrendatario el uso de un bien a cambio de un alquiler que este deberá pagar al
arrendador durante un periodo de tiempo determinado, teniendo la posibilidad, al finalizar
el periodo de arrendamiento, de comprarlo a un valor residual.
Financiación externa a corto plazo
Los recursos financieros a corto plazo, son externos a la empresa y ajenos, y financian parte
del activo corriente. El resto financia con recursos permanentes.
Entre los instrumentos de financiación externa a corto plazo tenemos:
 Créditos comerciales y de proveedores.
 Préstamos y créditos bancarios a corto plazo.
 Descuento en efectos comerciales.
 Ventas de derechos de cobro o factoring.

a) Créditos comerciales y de proveedores

Esta fuente de financiación tiene su origen en el periodo de financiación ofrecido por los
proveedores tras la venta de una mercancía. Lo habitual es 30 o 90 días y se suele conceder
para facilitar la materialización de la venta por el cliente.
b) Préstamos y créditos bancarios a corto plazo

Un préstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que
asume la obligación de devolver a quien se lo presto junto con los interese acordados, en un
plazo inferior a un año.
c) Descuento de efectos comerciales: letras

Consiste en la materialización de los derechos de cobro del cliente de la empresa en efectos

comerciales que se ceden a las entidades financieras para que procedan a anticipar su
importe, una vez deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.
d) Factoring

Es un tipo de contrato por el cual una empresa cede a otra, denominada sociedad factor, el
cobro de las deudas de sus clientes.

12. Préstamos financieros

Un préstamo es una operación financiera por la cual una persona ( prestamista) otorga
mediante un contrato o acuerdo entre las partes, un activo (normalmente una cantidad de
dinero) a otra persona (prestatario), a cambio de la obtención de un interés (precio del
dinero).
Los préstamos se consideran una operación financiera de prestación única (principal)
y contraprestación múltiple (abono de las cuotas). La amortización, es decir, la devolución
~ 13 ~
paulatina del préstamo, se hará de acuerdo a la duración, interés y acuerdos alcanzados que
permitan devolver el principal del préstamo con los intereses.

Elementos que conforman un préstamo

Estas son los principales conceptos que debemos conocer a la hora de recibir o trabajar con
préstamos:

 Capital principal: Es la cantidad de dinero que se ha prestado y sobre la cual se

pagará un interés en función de la duración del préstamo y riesgo del adquiriente del
préstamo.
 Interés: Es el coste financiero del préstamo, es decir, el precio del dinero. Es el
cargo que se cobra por la utilización de dinero o capital ajeno durante un tiempo, y
viene representado en porcentaje sobre el principal.
 Cuota: Cada uno de los pagos de devolución donde vengan repartidos el principal y
el interés.
 Plazo: Es el tiempo durante el cual se va a utilizar el préstamo. El plazo contará
desde que se inicia el contrato hasta que se abone la última cuota, devolviendo así la
totalidad del principal y sus intereses.
 Prestamista: Es el agente que presta el dinero, y al cual debe devolverse junto a
unos intereses.
 Prestatario: Persona que recibe el capital y debe devolverlo conforme a lo pactado,
junto a unos intereses.

Tanto el prestamista como el prestatario pueden ser personas físicas o personas jurídicas.

13. Presupuestos financieros

Un presupuesto financiero es aquel documento que trata de poner en relieve la situación
económica de una empresa durante un periodo determinado.

Es decir, este presupuesto se encarga de acaparar todos y cada uno de los aspectos que
puedan derivarse a nivel económico de una empresa. Alguno de estos son el fiscal o el
financiero, entre otros.

Características de un presupuesto financiero

Si bien un presupuesto es un documento que tiene como objeto principal presuponer una
serie de gastos e ingresos en una materia o departamento específico, debemos tener en
cuenta también las siguientes características:

 Duración: Existe una convención generalizada de que cualquier presupuesto, salvo

excepciones, tenga una duración de 1 año.
 Objetivo: La meta de este presupuesto es tener un control y un objetivo a final de
año en base a previsiones de gastos e ingresos, junto con una serie de necesidades
financieras previstas.

~ 14 ~
  Disciplinas a tener en cuenta: Se pueden abarcar todas las facetas económicas, ya
sean a nivel fiscal, financiero, de tesorería y de flujo de caja.
 Departamento responsable: Normalmente los departamentos responsables son el
de administración y contabilidad.
 Tipología: Este presupuesto es de carácter cortoplacista, privado, flexible y sigue
una metodología de estimación.

Teniendo en cuenta las características mencionadas, se puede afirmar que el presupuesto

financiero es una parte fundamental en la planificación estratégica de la empresa, junto
con el área de marketing y recursos humanos (RRHH).

Tipos de presupuesto financiero

Dentro de un presupuesto como el financiero, se pueden dividir varias áreas, las cuales son:

1. Área operativa.
2. Área de tesorería.
3. Área de capital.

Como podemos observar, estas tres áreas podemos convertirlas de por sí en un presupuesto
aún más específico, los cuales se atribuyen normalmente en resumidas cuentas a los
presupuestos operativo, de tesorería y de flujo de caja, además del de capital,
respectivamente.

Ejemplo de presupuesto financiero

Área Operativa 1er Trimestre 2º Trimestre 3er Trimestre 4º Trimestre Total

Ingresos 10.000 6.000 12.000 4.000 32.000
Gastos 3.000 3.000 3.000 3.000 12.000
Beneficio bruto 7.000 3.000 9.000 1.000 20.000
Impuestos 1.000 1.000 1.000 500 3.500
Beneficio neto 6.000 2.000 8.000 500 16.500
Partiendo de la base de que el siguiente ejemplo se va a exponer de una forma simplificada,
el cuadro de partidas presupuestarias sería:

Área de Tesorería 1er Trimestre 2º Trimestre 3er Trimestre 4º Trimestre Total

Tesorería inicial 2.000 1.600 1.700 2.600 7.900
Variación -500 100 1.000 -700 -100
Ajustes 100 0 -100 300 100
Tesorería final 1.600 1.700 2.600 2.200 1.600

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Área de Capital 1er Trimestre 2º Trimestre 3er Trimestre 4º Trimestre Total
Inv. Circulante 900 1.000 900 2.400 –
Inv. A realizar 200 0 2.000 0 2.200
Inv. Vencida -100 -100 -500 0 -600
Inv. Final 1.000 900 2.400 2.400 –

14. Presupuesto de costos

Luego de determinar las inversiones y fuentes de financiamiento para implementar y poner

en marcha el proyecto, se desarrolla el presupuesto de ingresos y gastos, para analizar las
operaciones de la nueva empresa o ampliación de esta, o podría ser los costos de
funcionamiento durante la vida útil, de un proyecto o programa social.

Todo proyecto para su normal funcionamiento debe obtener ingresos (según el tipo de
proyecto) y egresos. Algunos proyectos de carácter social no originan ingresos, solamente
costos. Alguna estructura de costos podría ser la siguiente:

Costos de producción

El establecimiento de los costos totales, representa los egresos o gastos en que incurrirá la
empresa en el desarrollo normal de sus operaciones.

Entre algunos gastos tenemos:

Costos y Gastos de Fabricación

En este rubro se toman en cuenta todos los elementos que intervienen en lo que refiere a la
producción, es decir, materia prima o materiales, ya sean directos o indirectos, mano de
obra directa, o los que hacen el producto o servicios, la mano de obra indirecta, como
supervisores, depreciación del equipo, agua, energía, etc., todo lo relacionado con la
producción.

Pueden detallarse dentro de este rubro los siguientes:

 Materia Prima o Materiales Directos: es el que forma parte del producto, como,
por ejemplo, en un calzado, la suela que lo compone, así como la cinta y el cuero,
además de otros materiales que lleva internamente y que son necesarios para su
elaboración. Los materiales indirectos son aquellos que no constituyen parte del
producto para su funcionamiento, tales como bolsas y cajas que se emplean para
darle presentación al empaque.

 Mano de Obra: se divide en mano de obra directa e indirecta. La mano de obra

directa es aquella que realiza el trabajo físico, además participa activamente en la
elaboración del producto, verbigracia: pegado de ladrillos, perforación de material,
ensamblado, etc. La mano de obra indirecta está constituida por supervisores,
vigilantes, secretarias, asistentes administrativos, personal de mantenimiento, etc.

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  Otros gastos de fabricación: acá se pueden incluir gastos como útiles de aseo,
papelería de oficina, combustible y lubricantes, repuestos y accesorios, agua y
energía, alquileres, seguros, impuestos, depreciación, mantenimiento, y otros.

Gastos de Venta.

Son aquellos que se utilizan para impulsar las ventas de la empresa y se encuentran
conformados por publicidad, propaganda, salarios y comisiones de vendedores, embarques
y entrega de mercadería, transporte, etc.

Gastos de Administración.

Estos gastos están compuestos por las erogaciones para la administraron de la empresa. En
ese rubro se encuentran los salarios del personal administrativo, depreciación de equipo de
oficina, pagos por alquiler, luz, teléfono, correo, telégrafo, gastos de aseo, papelería y
artículos de escritorio.

Gasto Financiero.

Estos gastos se refieren a las operaciones llevadas a cabo con el fin de estimular las
actividades de la empresa.

15. Clasificación de presupuesto

Los presupuestos pueden clasificarse desde varios puntos de vista. A continuación, se
expone una clasificación de acuerdo con sus aspectos sobresalientes.

Según la flexibilidad.

 Rígidos, estáticos, fijos o asignados

Estos se elaboran para un solo nivel de actividad. Una vez alcanzado este, no se permiten
los ajustes requeridos por las variaciones que sucedan. De este modo se efectúa un control
anticipado, sin considerar el comportamiento económico, cultural, político, demográfico o
jurídico de la región donde actúa la empresa. Esta forma de control anticipado dio origen al
presupuesto que tradicionalmente utilizaba el sector público.

 Flexibles o Variables
Son los presupuestos que se elaboran para diferentes niveles de actividad y pueden
adaptarse a las circunstancias que surjan en cualquier momento. Estos muestran los
ingresos, costos y gastos ajustados al tamaño de operaciones manufactureras o comerciales.
Tienen amplia aplicación en el campo del presupuestario de los costos, gastos indirectos de
fabricación, administrativos y ventas.

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Según el periodo que cubran

La determinación del lapso que abarcarán los presupuestos dependerá del tipo de
operaciones que realice la Empresa, y de la mayor o menor exactitud y detalle que se desee,
ya que a más tiempo corresponderá una menor precisión y análisis. Así pues, puede haber
presupuestos:

 A cortos plazos
Son los presupuestos que se planifican para cubrir un ciclo de operación y estos suelen
abarcar un año o menos.

 A largo plazo
En este campo se ubican los planes de desarrollo del estado y de las grandes empresas. En
el caso de los gobiernos los planes presupuéstales están bajo las normas constitucionales de
cada país. Los lineamientos generales suelen sustentarse en consideraciones económicas,
como generación de empleo, creación de infraestructura, lucha contra la inflación, difusión
de los servicios de seguridad social, fomento del ahorro, etc.
Las grandes empresas adoptan este presupuesto cuando emprenden proyectos de inversión
en actualización tecnológica, ampliación de la capacidad instalada, integración de intereses
accionarios y expansión de los mercados. También ocurre cuando se utiliza el método uno
+ cuatro es decir se planifica el primer año y se les va sumando los restantes.
Ambos tipos de presupuestos son útiles; es importante para los directivos tener de
antemano una perspectiva de los planes del negocio para un período suficientemente largo,
y no se concibe ésta sin la formulación de presupuestos para períodos cortos, con
programas detallados para el periodo inmediato siguiente.

Según el campo de aplicabilidad en la empresa

 Presupuesto Maestro.
 Presupuesto De Operación.
 Presupuesto De Ventas.
 Presupuesto De Producción.
 Presupuesto De Mano De Obra.
 Presupuesto De Gasto De Fabricación.
 Presupuesto De Costo De Producción.
 Presupuesto De Requerimiento De Materiales.
 Presupuesto De Gasto De Ventas.
 Presupuesto De Gastos Administrativos.
 Presupuesto Financiero.
 Presupuesto de Tesorería.
 Presupuesto de Erogaciones Capitalizables.

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 Según en el sector en el cual se utilicen.

 Públicos
Son aquellos que realizan los Gobiernos, Estados, Empresas Descentralizadas, etc., para
controlar las finanzas de sus diferentes dependencias. En estos se cuantifican los recursos
que requiere la operación normal, la inversión y el servicio de la deuda pública de los
organismos y las entidades oficiales.

 Privados
Son los presupuestos que utilizan las empresas particulares como instrumento de su
administración.

16. Bibliografía
https://economipedia.com/definiciones/capital-de-trabajo.html

https://idesaa.edu.mx/blog/el-ciclo-de-vida-de-un-proyecto-de-inversion/
https://www.uaeh.edu.mx/docencia/P_Presentaciones/huejutla/administracion/evaluacion%20de
%20proyecto%20de%20inversion/clasificacion_de_las_inversiones.pdf

https://www.spw.cl/proyectos/apuntes/cap4.htm

https://es.scribd.com/document/389180738/Metodos-de-Seleccion-de-Alternativas-de-Inversion

https://debitoor.es/glosario/tasa-de-retorno#:~:text=Es%20la%20diferencia%20entre%20el,operaci
%C3%B3n%20y%20el%20capital%20invertido .

https://economipedia.com/definiciones/valor-presente.html

https://www.ceupe.com/blog/recursos-financieros.html?dt=1657117486301

http://www.mheducation.es/bcv/guide/capitulo/8448170814.pdf

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