FACULTAD DE CONTABILIDAD

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA

Y AUDITORIA

TRABAJO DE SUFICIENCIA PROFESIONAL

LOS RATIOS FINANCIEROS Y LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

CREDICORP LTD EN EL 2021

PARA OBTENER EL TITULO DE LICENCIADO EN CONTABILIDAD

ADMINISTRATIVA Y AUDITORIA E INGENIERÍA COMERCIAL

PRESENTADA POR:

Bach. Noelia Carmen López Obregón

ASESOR:

MG. JULIO BECAR

PORTADA

LIMA- PERU

2022

1
 INDICE

PORTADA...................................................................................................................... I

TITULO.......................................................................................................................... II

ASESOR Y MIEMBROS DEL JURADO........................................................................III

DEDICATORIA............................................................................................................. IV

AGRADECIMIENTO......................................................................................................V

RESUMEN.................................................................................................................VIII

ABSTRAC.................................................................................................................... IX

INTRODUCCIÓN........................................................................................................... X

CAPITULO I................................................................................................................. 11

LA EMPRESA.............................................................................................................. 11

1.1. Descripción de la Realidad Problemática ............................................

1.2. Delimitación de la Investigación ...................................................

1.3. Problemas de Investigación ................................................................

1.3.1 Problema Principal

1.3.2 Problemas Secundarios

1.4. Objetivo de la Investigación ...............................................................

1.4.1 Objetivo General ..................................................................

1.4.2 Objetivos Específicos…………………………………………..

1.5. Justificación e Importancia .......................................................

1.5.1 Justificación

1.5.2 Importancia

1.6 Limitaciones de la Investigación

1.7 Datos generales ............................................................................

1.8 Nombre o razón social...................................................................
1.9 Ubicación de la empresa................................................................

2
 1.10 Giro de la empresa.........................................................................
1.11 Tamaño de la empresa...................................................................
1.12 Breve reseña histórica.....................................................................
1.13 Organigrama de la empresa...........................................................
1.14 Misión, visión, política, valores.......................................................
1.15 Productos y clientes ........................................................................
1.16 Premios y certificaciones................................................................
1.17 Relación de la empresa con la sociedad
CAPITULO II................................................................................................................ 20

1 BASES TEÓRICAS................................................................................................20

2.1. Antecedentes relacionados con la investigación.....................................20

2.2. Marco histórico......................................................................................................27

2.2.1 Marco histórico de la rentabilidad........................................................................27

2.2.2 Marco histórico de los estados financieros..........................................................28

2.3. Marco legal........................................................................................................... 28

2.4 Marco Teórico......................................................................................................29

2.4.1. Marco teórico de la rentabilidad..............................................................29

2.4.2. Marco teórico de los estados financieros..........................................................29

2.5 Marco conceptual 29

2.5.1. Análisis de rentabilidad......................................................................................29

2.5.2. Rentabilidad económica.....................................................................................30

2.5.3. Rentabilidad Financiera.....................................................................................31

2.5.4. Índices de rentabilidad.......................................................................................31

2.5.5. Dimensiones de la rentabilidad..........................................................................31

2.5.6. Información financiera........................................................................................32

2.5.7. Objetivos de la información financiera................................................................33

2.5.8. Características de la información financiera.......................................................33

2.5.9. Usuarios de la información contable..................................................................33

2.5.10. Tipos de estados financieros............................................................................36

2.5.10. Elementos de los estados financieros..............................................................38

3
2.5.11. Fuentes del análisis de los estados financieros...............................................39

2.5.12. Características cualitativas de los estados financieros.....................................41

2.5.13. Instrumentos de análisis de los estados financieros........................................41

CAPÍTULO III............................................................................................................... 46

Descripción y evaluación de las actividades realizadas...............................................46

3.1. Descripción del puesto..........................................................................................46

3.2. Ubicación del puesto en el organigrama...............................................................46

3.3. Funciones del puesto............................................................................................46

3.4. Actividades desarrolladas.....................................................................................46

3.5. Clientes internos...................................................................................................46

3.6. Inconvenientes en el trabajo.................................................................................47

3.7. Beneficios de la empresa......................................................................................47

3.8. Propuesta de mejora.............................................................................................47

CAPÍTULO IV.............................................................................................................. 48

CONCLUSIONES........................................................................................................ 64

RECOMENCACIONES……………………………………………………………………………
………………………………….

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS.............................................................................66

ANEXOS

4
 Resumen

El presente trabajo de suficiencia profesional tiene por propósito establecer una

relación cuantifica de las ratios financieras y la rentabilidad de la empresa
Credicorp Ltda, las evidencias verifican que la empresa se caracteriza por tener
un valor al alza de sus cotizaciones en el mercado de valores de Lima, lo que
supone que la rentabilidad de la empresa en buena desde hace varios En el
capítulo I, se empieza se describe la forma como empresa sus actividades, de la
misma manera que se detalla las principales líneas de inversión que dedica sus
actividades lucrativas, se describe donde se encuentran cada una de las
subsidiarias; también se fundamenta las oportunidades y amenazas a las que
está expuesta la empresa Credicorp Ltda. Más adelante, se registra un análisis
histórico sobre los principales indicadores de Credicorp y se explica los motivos
por los cuales se presentan aquellos datos, esto permitirá evaluar estrategias y
mejoras por llevar a cabo en la compañía. Para el inicio de la evaluación de la
empresa, se detalla un pronóstico del crecimiento de la compañía desde el 2021

Palabras clave: Ratios financieros, rentabilidad de la empresa, valorización de

acciones, gestión financiera

5
 CAPITULO I LA EMPRESA

1.1. Descripción de la realidad problemática

La rentabilidad de una empresa financiera en el Perú y en la región tiene muchos

riesgos por las amenazas que se presentan en el contexto de las políticas
económicas de los países de la región, que pueden influir de manera directa en la
estabilidad macroeconómica del país, pero al mismo tiempo causa efectos en la
gestión financiera de la empresa y la rentabilidad de la misma.

En los últimos años, Perú ha destacado como líder en la región por encima de
Chile, Colombia y México según las estimaciones del Banco Mundial (2019) por
su crecimiento sostenido basado en los buenos fundamentos económicos. es
importante que la gestión de una empresa de este sector gestione los recursos de
forma eficiente para mitigar el impacto de situaciones críticas, el manejo de la
gestión financiera de un empresa va permitir lograr una mayor rentabilidad, en la
medida que cualquier empresa mantenga positivamente sus ratios financieros
tiene mayor posibilidad de alcanzar un resultado favorables en la rentabilidad de
la empresa, sobre todo si se trata en el rubro de financiamiento de empresas
industriales como el caso de Credicorp LTD.

El año 2022 se presenta como un año muy distinto a los años anteriores. Es
por ello, que las políticas monetarias y las políticas fiscales van a cumplir un papel
fundamental en lo que vendrá a hacer el presente y el futuro entorno
macroeconómico en los mercados financieros para la economía en general. Se
sabe que al momento en el que se escribe este trabajo de investigación nos
encontramos en un entorno en donde existe un estímulo excesivo por parte de los
Banco Centrales a raíz de la Covid-19. Anteriormente, a inicios del 2020 según
datos del Banco Mundial (2021) la economía peruana cayó un 11.1%, en donde la
actividad económica permaneció limitada por las precauciones implementadas del
gobierno peruano, el cual tenía como finalidad mitigar el contagio en medio de la
crisis sanitaria, para así posteriormente, introducir una política ultra expansiva
para la reactivación económica.

6
 Ya para inicios del 2022 estos estímulos han provocado un efecto negativo
dentro de la economía peruana -presiones inflacionarias-, por esta razón se viene
realizando una retirada de estos estímulos por medio de subidas en los tipos de
interés, no solo a nivel local, sino en gran parte del mundo. Es así como, de
realizarse una política restrictiva muy agresiva (subir los tipos de interés en varios
puntos porcentuales) podría provocar efectos negativos tanto dentro de la banca
comercial como en los mercados financieros locales. Según nuestra perspectiva
en conjunta, existe un escenario aún más desfavorable para el Holding debido a
la actual crisis política, la crisis energética por las tensiones de guerra entre Rusia
y Ucrania, las posibles variantes de covid-19, entre otros. De esta manera, estos
acontecimientos externos pueden provocar un impacto negativo para los
segmentos de Credicorp Ltd., todos ellos ligados al sistema financiero. Por eso
mismo, segmentos tales como la banca universal, el de microfinanzas, el de
mercado de capitales y el de seguros y pensiones serán quienes tengan una
ralentización en su nivel de actividad en caso de propagarse aún más el riesgo
sistémico, la incertidumbre, con ello un menor crecimiento económico.

1.2. Delimitación de la investigación

1.2.1. Delimitación espacial

El presente estudio se delimita en espacio geográfico básicamente del

Departamento de Lima y todo el territorio nacional, sin embargo, también la
información que se brinda abarca a otros países donde la empresa Credicorp
LTD, realiza sus actividades financieras como Bolivia, Colombia, E.E. UU de
América y Panamá

1.2.2. Delimitación temporal

El presente estudio está delimitado por el periodo de tiempo que corresponde

los años 2021-2022 después de la pandemia es decir tiene la información es
vigente.

7
 1.2.3. Delimitación social

El estudio comprende a todas las clases y grupos sociales que realizan

actividades financieras con la empresa Credicorp LTD, en su mayoría son
comerciantes pequeños, medianos y grandes, profesionales, principalmente
empresarios industriales que tienen apoyo financiero y asesoría de la empresa

1.3. Problema de la investigación

La realidad problemática consiste establecer cómo influye las políticas

económicas en la gestión de las ratios financieras y en la rentabilidad de la
empresa Credicorp en una situación post pandemia donde el país se viene
recuperando lentamente de las consecuencias de la Pandemia del COVID.19

1.3.1. Problema principal

¿De qué manera la gestión de las ratios financieras se relaciona con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021?

1.3.2. Problemas secundarios

¿De qué manera los ratios de liquidez se relaciona con la rentabilidad de la

empresa Credicorp Ltd., en los años 2021?

¿De qué manera las ratios de gestión se relacionan con la rentabilidad de la

empresa Credicorp Ltd., en los años 2021?

¿De qué manera las ratios de solvencia se relacionan con la rentabilidad de la

empresa Credicorp Ltd., en los años 2021?

¿De qué manera las ratios de rendimiento se relacionan con la rentabilidad de la

empresa Credicorp Ltd., en los años 2021?

8
1.4. Objetivo de la investigación
1.4.1. Objetivo principal

Determinar de qué manera la gestión de las ratios financieras se relaciona con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021

1.4.2. Objetivos específicos

OE1 Determinar de qué manera las ratios de liquidez se relacionan con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021

OE2. Determinar de qué manera las ratios de gestión se relacionan con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021

OE3 Determinar de qué manera las ratios de solvencia se relacionan con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021

OE4 Determinar de qué manera las ratios de rendimiento se relacionan con la

rentabilidad de la empresa Credicorp Ltd., en los años 2021

1.5 Justificación e importancia de la investigación

La investigación tiene justificación teórica porque logra precisar los conceptos y

teorías sobre las ratios financieras y su relación con la rentabilidad de una
empresa tan grande como es la principal empresa de Holding del Perú y una de
las mas importantes de la Región, la precisión de los conceptos y definiciones van
dar mas claridad a las futuras investigaciones sobre la gestión financiera y la
rentabilidad.

La investigación tiene relevancia metodológica en la medida que presenta

una ruta de trabajo propone una estructura de estudio, además proporciona
conclusiones y recomendaciones que son de utilidad grande para futuros estudios
sobre el análisis de la empresa Credicorp y cualquier empresa financiera del país,

9
la información que se proporciona es reciente y actualizada sobre los estados
financieros y la rentabilidad de la empresa.

El estudio tiene justificación social en la medida que estudio de la

rentabilidad de una empresa tiene que ver con el desarrollo del país, la
generación de puestos de trabajo y bienestar general, las actividades de apoyo
financiero que brinda la empresa Credicorp, el manejo correcto de la gestión
financiero de la empresa permite la ruta de un crecimiento de la rentabilidad por
tanto el bienestar de la población peruana, sin embargo también existen
amenazas internas con el desarrollo de políticas populista que pueden
desestabilizar el ahorro y la inversión de los empresarios industriales y los
comerciantes.

1.6 Limitaciones de la investigación

Las limitaciones que se han presentado en el estudio esta relacionado con la

escasez de recursos materiales debido que el presupuesto esta ajustado al aporte
exclusivo del investigador. Otra de las limitaciones al presente estudio está
relacionado con intervalos de tiempos para recoger información de la empresa por
motivos de las normas del trabajo laboral de la empresa que debe seguirse
estrictos protocolos por ser una empresa privada.

1.7 Datos Generales de la Empresa

La empresa Credicorp Ltd. es el mayor holding financiero de servicios financieros

del Perú, así mismo se encuentra operando en países de la región tales como
Bolivia, Estados Unidos, Panamá, Chile y Colombia. Actualmente mantiene una
cartera de negocios diversificada, donde se centra principalmente en banca
comercial por medio de BCP Perú y BCP Bolivia, en microfinanzas tiene a Mi
banco, en mercado de capitales (gestión de activos, financiamiento corporativo,
servicios de corretaje, fideicomiso, entre otros) a través de Credicorp Capital,
Wealth Management en BCP y Atlantic Security Bank, además de ello cuenta con

10
servicios de seguros y pensiones mediante el Grupo Pacifico y Prima AFP, entre
otros.

1.8 Nombre o Razón Social

Credicorp Ltd Credicorp Ltd. es una empresa de responsabilidad limitada,

constituida en las Bermudas en 1995. Tiene por objeto social invertir en acciones
representativas del capital social de empresas en general, así como operar como
una empresa de inversión en valores de todo tipo.

1.9 Ubicación de la empresa

La empresa se encuentra ubicada en lima, Perú en el distrito de Santiago de

Surco con dirección en la Avenida el Derby N° 055

1.10 Giro de la empresa

Credicorp es un holding financiero peruano, con presencia en Colombia, Bolivia,

Chile, Panamá y Estados Unidos. Cuenta con una plataforma de banca universal,
seguros y pensiones, además de estar involucrada en microfinanzas, banca de
inversión y gestión de patrimonios en Latinoamérica. Su principal rubro de la
empresa son las finanzas a Industrias financieras

11
 1.11 Tamaño de la empresa

Es una empresa que el año 2021 tuvo un beneficio neto de 1012 millones de
soles, sus activos de aproximadamente 244 822 millones de soles, y tiene un
capital social de 27 037 millones de soles, es una empresa grande tiene 36 358
empleados (2021)

Sus principales subsidiarias operativas son el Banco de Crédito del Perú (BCP),
Mibanco, BCP Bolivia, Atlantic Security Bank (ASB), Grupo Pacífico Seguros,
Prima AFP, y Credicorp Capital.

Fuente: Reporte Anual 2019 Credicorp LTD.

1.12 Breve reseña histórica

Credicorp Ltd. se creó en 1995 a través de la compra del 90.1% de las acciones
comunes del Banco de Crédito del Perú (BCP), la adquisición del 98.2% de Atlantic

12
Security Holding Corporation (ASHC) y un 75.8% de Pacífico Compañía de
Seguros y Reaseguros S.A. (PPS). Paralelamente, estas acciones comunes
empezaron a ser comerciadas en Nueva York en su respectivo Mercado de
Valores, teniendo US $11.61 como precio de cierre (modificado para ajustar
dividendos en acciones).

De tal forma que en marzo 19 del 1996 Credicorp tomo una Oferta de Intercambio
en aspectos parecidos a la Oferta de Intercambio de octubre de 1995, el 1.8%
faltante de las acciones en circulación de ASHC. Durante el 2012 se creó una
banca regional, meses después, en abril del mismo año a través de la subsidiaria
BCP, se englobo el 51% del capital social de Correval S.A. Sociedad Comisionista
de Bolsa, un banco de inversión ubicado en Bogotá, Colombia. De manera que,
para Julio, se obtuvo el 60.6% del capital social perteneciente a IM Trust S.A.
Corredores de Bolsa, un banco de inversión ubicado en Santiago, Chile.

En noviembre de 2012 y en junio de 2013, IM Trust y Correval fueron

trasladados a Credicorp Capital Ltd. En cuanto a las operaciones de banca de
inversión, se concretó la fundación de Credicorp Capital Perú S.A.A., una empresa
compuesta en abril de 2012, mediante la partición de un bloque patrimonial del
BCP. Los activos transferidos incluyeron a Credibolsa, Creditítulos, Credifondo y
actividades de banca de inversión de BCP ultra. Entre mayo y septiembre de 2016,
Credicorp Capital Ltd., a través de Credicorp Holding Colombia S.A.S., adquiere
una participación del 49% de Credicorp Capital Colombia S.A., secuencia a ello en
enero del 2017, mayo de 2018 y 2019, Grupo crédito compra a Credicorp Ltd. el
9%, 2.77% y 0.96% de acciones del BCP, seguidamente como parte de la
reorganización de subsidiarias. De esta manera hacia diciembre de 2019, Grupo
Crédito adjunta el 97.71% y Credicorp Ltd. actualmente no posee participación
directa del grupo BCP. Ya luego para 2019, precisamente en enero, se tuvo un
91.36% de Compañía Incubadora de Soluciones Móviles S.A. - Culqui, y se llevó a
cabo Krealo S.P.A. Posteriormente, en marzo de 2019 se llevó a cabo Credicorp
Capital Negocios Digitales S.A.S., mientras tanto en julio se tomó el 100% de
Tempo S.P.A. y el 100% de Multicaja Prepago S.A., dos meses después, en
septiembre se tomó el 85% de Fondo de Inversión Independencia II, ya en

13
noviembre se adjuntó el 100% de Ultra Serfinco S.A. y para diciembre se realizó la
adquisición el 77.46% de Banco Compartir S.A.

1.13 Organigrama de la empresa

1.14 Misión, visión, política y valores

1.14.1 Misión

Somos el holding de servicios financieros líder en el Perú con presencia en

Bolivia, Chile, Colombia y Panamá. Contamos con un portafolio diverso de
servicios organizado en cuatro líneas de negocio: Banca Universal, a través
14
 del Banco de Crédito del Perú - BCP y Banco de Crédito de
Bolivia; Microfinanzas, a través de Mi banco y Mibanco Colombia; Seguros y
Fondos de Pensiones, a través de Grupo Pacifico y Prima AFP; y Banca de
Inversión y Gestión de Patrimonios, a través de Credicorp Capital, Gestión
de Patrimonios del BCP y Atlantic Security Bank. Asimismo, a través de
Krealo, el brazo innovador de la corporación, se crean, invierten y gestionan
fintechs en la región.

1.14.2 Visión

Ser el grupo financiero más valorado en los mercados donde operamos con
base en una cultura enfocada al crecimiento sustentable.

1.14. 3 Política de la empresa

Proveer de manera eficiente productos y servicios que satisfagan las

necesidades de nuestros clientes, promoviendo la inclusión financiera y la
satisfacción de los grupos de interés.

1.14.2 Valores

En Credicorp nos encontramos convencidos de que nuestro rol como

empresa debe trascender generado un valor para la sociedad. Por ello
reafirmamos nuestro compromiso de contribuir con el desarrollo sostenible del
país a través de programas que trabajan en sinergia para generar un impacto
positivo a nivel social, medioambiental y de gobierno corporativo

 Clientes primero.
 Excelencia en todo. 
 Ética e integridad siempre. 
 Resultados a cada paso. 
 En equipo unidos. 
 Talento excepcional. 
 Agilidad y riesgos en equilibrio

15
1.15 Productos y organizaciones componentes

1.15.1 Productos

En términos generales Credicorp Ltd. Tiene unos ingresos bien diversificados

dentro de la línea de negocios del sector financiero que es donde se
especializa. De tal forma que la Banca universal es el rubro que más ingresos
le brinda al Holding, específicamente BCP Perú con aproximadamente unos
11,750 millones de soles al cierre del 2020, equivalentes al 59.65% del total de
ingresos dentro del portafolio por segmento. Mientras que BCP Bolivia
representa una pequeña parte de los ingresos con 736 millones de soles al
cierre del 2020, equivalentes al 3.74%.

La segunda fuente de ingresos más representativa del Holding viene a

ser el segmento de Seguros y pensiones, en efecto Pacifico Seguros adjunta
unos ingresos para el Holding de 3,249 millones de soles al cierre del 2019, en
paralelo unos 16.49% del total de ingresos.

El Capital Social para Credicorp Ltd.Está situado en unos US

$471,911,585 para el 31 de diciembre de 2020, y está reflejado por
94,382,317 acciones dado un valor nominal de US $5.00 individualmente. Por
otro lado, cuenta con 33,481 empleados.

1.15.2 Organizaciones componentes en el Perú

 BCP Perú & BCP Bolivia, para Banca Universal.

 Mibanco & Mibanco Colombia, para Microfinanzas.
 Grupo Pacífico & Prima AFP, para Seguros y Pensiones.
 Credicorp Capital & Atlantic Security Bank, para Banca de Inversión
y Gestión de Patrimonios.
1.16 Premios y Certificaciones

16
 La revista británica Euromoney para el año 2022, reconoció a Credicorp
Capital por la excelencia en su gestión, en las categorías de Banca Privada, Asset
Management, ESG y Research. Así, recibió premios como la mejor banca privada
local en Perú por sexto año consecutivo, el mejor servicio de planificación
patrimonial y sucesoria en Perú, el mejor equipo de inversiones ESG en
Latinoamérica, mejor Gestión Discrecional de Portafolios en Latam y como el
mejor equipo de Investment Research en Latam.

El Banco de Crédito BCP, integrante de Credicorp es el primer banco de

América Latina en recibir de parte de la agencia S&P Global Ratings la calificación
de “Strong” por su Marco de Financiamiento Sostenible para proyectos “verdes” y
sociales.

1.17 Relación de la Empresa con la sociedad

La empresa Credicorp se relaciona con la sociedad a través de diversos

programas de apoyo a diversas organizaciones sin fines de lucro personas
como Otorgamos servicios de asesoría gratuita especializada a fundaciones u
organizaciones sin fines de lucro y con alto impacto en comunidades
vulnerables. A través de estas asesorías contribuimos con el mejoramiento de
la capacidad de gestión de estas organizaciones lo cual les permitirá aumentar
sus impactos.  Cada asesoría involucra en promedio a un grupo de 6 asesores
el cual es conformado por nuestro talento y compromete una inmersión de
tiempo de 8 meses aproximadamente. Para llevar a cabo este ejercicio, se
realiza un diagnóstico del estado de la fundación, se define el alcance de la
asesoría y se construyen soluciones y/o productos de manera conjunta entre
la compañía y la organización asesorada.   

Desde 2017, en Credicorp cuenta con un Programa de Responsabilidad

Social Corporativa, sumando a nuestra estrategia de negocio programas con
impacto a la comunidad y el medio ambiente. Este programa implica la adopción
de una postura activa y responsable en torno al impacto de las operaciones de
nuestra compañía en los países donde tenemos presencia y se hace posible a

17
través de tres frentes: Asesoría Pro Bono, Invirtiendo Futuros y Responsabilidad
Ambiental.

Por medio de este programa ofrecemos mentorías especializadas en materia

financiera a emprendimientos de impacto que buscan a través de su modelo de
negocio, brindar soluciones a problemáticas históricas en materia social,
ambiental y cultural en los países en donde tenemos presencia. 

.   ser consientes y tomar acción sobre los impactos ambientales generados por
la gestión y operación de nuestros negocios es el objetivo de este frente. Aquí
avanzamos en la medición de nuestra huella de carbono, sensibilizamos a
nuestros colaboradores sobre la importancia de mantener un rol activo y
comprometido con el cuidado de nuestro planeta, adicionalmente avanzamos
hacia la definición de una meta corporativa frente a nuestras emisiones de
carbono y en la construcción de un plan de gestión con acciones concretas para
lograrla.   

18
 CAPITULO II

BASES TEÓRICAS

2.1. Antecedentes

2.1.1 Antecedentes Internacionales

, En la investigación de Saltos & Garcés (2019), sobre la Gestión financiera y

la rentabilidad de la empresa de servicios turísticos Hostería Arrayan y Piedra de
la ciudad de Macas – Ecuador en el 2018”, el propósito fue hacer una evaluación
en la gestión de finanzas, así como de la rentabilidad que manejaba la empresa
mencionada, aplican el método analítico–sintético a través de un enfoque
descriptivo de diseño no experimental; además, la muestra poblacional se obtuvo
de los estados financieros ,a ellos se les hizo un análisis de contenido; por otro
lado, se posiciona a la gerente propietaria, quien es contadora y representa a los
trabaja dores entre puestos fijos y temporales. La aplicación de las encuestas se
complementa con la aplicación de la técnica de observación directa, lo que facilita
poder recaudar toda la información complementaria posible acerca de la gestión
financiera. En los resultados que se obtuvo de esta investigación se observa que
la empresa posee problemas en el aspecto de liquidez, además de niveles altos
en las deudas, los cuales, añadido la baja eficiencia al usar sus activos,
ocasionaron que la rentabilidad baje también sus niveles; se propone una
aplicación de políticas de corto plazo que priorice una apropiada gestión en
cuanto al crédito y al capital de trabajo, por otro lado, las políticas de largo plazo
ayudarían a reducir el endeudamiento

El estudio de Vique (2019), en “Modelo de gestión financiera para maximizar

la rentabilidad de la Cooperativa de Ahorro y Crédito Lucha Campesina Ltda., del
cantón Cumandá, provincia de Chimborazo, ” donde se busca maximizar la

19
rentabilidad y reducir el índice de morosidad actual de la cooperativa mediante el
diseño de un modelo particular y original de gestión financiera. Se emplearon
encuestas dirigidas a los asesores de créditos y los socios, luego se analizaron
los estados financieros y se evaluó la cartera de crédito basándose en el análisis
de carácter financiero de tipo tanto vertical como horizontal del balance general,
así como los resultados obtenidos de los años 2017 y 2018. Una vez analizada la
situación actual mediante una matriz FODA se pudo observar el carente modelo
de gestión financiera, además el análisis de los factores tanto externos como
internos los cuales permiten el diagnóstico de los problemas propios actividad,
también era ineficiente, quien se encargaba de las cobranzas, incumplió la
recuperación de créditos. Se propone establecer estrategias que planteen
manuales de procedimientos para así poder recuperar la cartera y que los
requisitos para la concesión de microcréditos sean más flexibles, también se
plantean técnicas de publicidad pues brindará un mejor alcance para la
cooperativa, como punto final, se propone un plan para capacitar acerca de temas
relacionados con la gestión financiera. Además, se sugiere un análisis financiero
por parte de la gerencia y brindar un alcance de la situación económica, en un
contexto amplio, de la empresa estudiada, tendrá que realizarse al término de
cada ejercicio económico.

En Colombia, el estudio realizado por Godoy et al. (2022), como objetivo

principal establecieron analizar el comportamiento financiero de la industria
tecnológica en 2019 y 2020 utilizando indicadores financieros como liquidez,
solvencia y rentabilidad. El método utilizado en esta investigación es de enfoque
cualitativo-cuantitativo y descriptivo, utilizando como instrumento el análisis
documental. Se utilizó un muestreo estadístico para una población limitada con un
tamaño de 20 empresas, lo que permitió una investigación comparativa y
analítica. Los resultados muestran que además del aumento significativo en el
número de personas que utilizan estas aplicaciones, el consumo de comercio
electrónico también ha cambiado ya que los consumidores han tenido que
adaptarse a las nuevas demandas. Concluyendo que la rentabilidad del sector
tecnológico ha aumentado debido a la pandemia del Covid-19 en el primer
trimestre de 2020

20
 Por su parte , en República de Corea, el estudio realizado por Seung (2021),
en su investigación su objetivo fue contribuir al crecimiento estable de la industria
logística mediante el análisis financiero, la metodología que empleo de tipo
descriptiva y diseño no experimental, como población seleccionó empresas
logísticas, la muestra incluyó a empresas auditadas externamente, para lo cual
elaboró el instrumento de observación y 5 análisis documental, el resultado más
importante mostró que si existen diferencias en los factores financieros que
afectan el desempeño de la gestión por tipo de negocio en la industria logística ,
como conclusión se precisa reconocer las diferencias en los principales factores
financieros que afectan el desempeño según el tipo de negocio que poseen e
impulsar medidas preventivas como eficiencia y mejora de la gestión en la
utilidad.

El estudio realizado por Dilruba et al. (2022), tuvo como objetivo, explorar el
aspecto económico de las plantas de biogás a nivel doméstico y determinar la
relación entre la funcionalidad de la planta de biogás y diferentes factores, la
metodología fue la combinación de métodos cualitativos y cuantitativos, para lo
cual utilizó como instrumento la encuesta, con población de 15 distritos de
Upazilla en Bangladesh como muestra fueron 300 pobladores, el resultado más
importante es que el costo beneficio mostró que una pequeña planta de biogás
(USD 143,07/año) era la más rentable, seguida de una gran planta de biogás
(USD 142,17/año), concluyendo que el enfoque de presupuestario parcial mostró
que la planta de biogás es rentable en términos de ganancias normales y
descontadas para el hogar. Bajo los enfoques financieros, se encontró que los
hogares reciben resultados optimistas de VAN, TIR, BCR y PBP más corto.

2.1.1 Antecedentes Nacionales

El estudio realizado por Huachillo et al. (2021), tuvieron como objetivo,

comprender la importancia del análisis financiero de la liquidez como un factor
clave en el desarrollo empresarial, con base en NIIF 7, la metodología utilizada es
el diseño no experimental tipo correlacional, la población fue la zona norte del

21
Perú de actividad económica servicios de construcción metálica, la muestra fue el
contador, gerente y 8 asistentes contables, como instrumento usó guía de análisis
documental, como resultado en un índice de liquidez global de 0.205; prueba
ácida de 0.204, ratio de liquidez de 0.026 y capital de trabajo de -51421 unidades
monetarias, concluyendo que el análisis financiero es una herramienta de
evaluación importante, siendo factor clave en el desarrollo empresarial, para los
gerentes es sustancial aplicarlos con el fin de comprender la situación real de la
empresa y mejorar el nivel de gestión administrativa.
En Amazonas Carranza et al. (2021), su objetivo era desarrollar una
propuesta de sistema basado en el punto de equilibrio para aumentar la
rentabilidad de la empresa Nieva York E.I.R.L , como metodología se utilizó el
diseño no experimental de tipo transeccional correlacionales causales, como
población y muestra fue la empresa Nieva York E.I.R.L, como instrumento se
utilizó la entrevista , Los resultados de la investigación manifestaron que al
deducir el punto de equilibrio, la cantidad mínima vendida para el año 2016 fue de
S/.1’703,333.33, se concluyó que la utilidad promedio de la empresa durante el
periodo de 2017- 2019 es de 5%, debido que sus márgenes de participación
fueron en promedio 20% para los tres años.

Según Barreto (2020), precisó fundamentar el análisis financiero como un

factor importante en la toma de decisiones corporativas en el sector empresarial,
se analizaron los estados financieros, la metodología utilizada es de nivel
descriptivo y tipo transversal, se utilizó el instrumento de entrevista y ficha de
análisis, la población lo constituyó los colaboradores de la empresa y la muestra
lo conformó el gerente general y el contador, el resultado más importante fue una
reducción en la rentabilidad del 2% de sus ventas, como conclusión se precisa
que la rentabilidad de la empresa es muy baja, debido al exceso del costo de
ventas y decisiones equivocadas por parte de sus directivos.

En Chiclayo García (2020), estableció como objetivo: determinar la

incidencia de análisis financiero de rentabilidad de la empresa Servicios Digitales
SAC, Chiclayo 2015 – 2017, el método científico empleado es descriptivo con un
diseño no experimental, cuya población fue conformada con una muestra

22
integrada por archivos documentales, para lo cual se elaboró como instrumento
hojas de registro
el cual permitió registrar y evaluar los estados financieros para conocer el nivel de
rentabilidad, los resultados mostraron que la empresa está tomando mucho
riesgo,
utilizando principalmente la parte del patrimonio como financiamiento, por lo que
es
necesario equilibrar los gastos para que pueda mejorar y realizar sus procesos de
tal manera que reduzca el riesgo de pérdidas, concluyó que los ratios indican que
la rentabilidad de la empresa obtuvo buenos resultados en el periodo 2015 con
una
caída para el 2016, y recuperación en el 2017.
En la investigación Poma et al. (2019), su objetivo planteado fue evaluar la
gestión económica y financiera del servicentro de la Universidad Nacional del
Altiplano Puno en el periodo 2015-2017, como metodología empleó el tipo
descriptivo – deductivo, como población y muestra se analizó los informes
contables de los Estados de Situación Financiera del 2015-2017, se aplicó el
instrumento de observación y análisis documental, los resultados del análisis
económico financiero expresan la existencia de influencia significativa según los
indicadores evaluados, frente a los resultados se plantearon alternativas que
ayudarán a solucionar y fortalecer los indicadores financieros de la empresa, se
concluyó que estos indicadores no eran los óptimos y por lo tanto se reconoció
parcialmente la ejecución de la empresa en el cumplimiento de las expectativas
de los inversionistas.

Por otro lado, en el ámbito regional Silupu (2020), su objetivo fue determinar
si el análisis financiero influye en la toma de decisiones de la Empresa
Constructora Única S.A.C. Piura 2017-2018, metodología aplicada es no
experimental, tipo transversal-aplicada, y descriptivo correlacional, como
población y muestra se consideró 10 colaboradores, el instrumento aplicado es
guía de entrevista, cuestionario, y guía revisión documental, el resultado del
margen de utilidad neta
es de 3% para 2017 y en 2018 -4.5%, mostrando una pérdida neta, resultando en

23
una negatividad de 47.64% entre los dos años, concluyendo: el análisis financiero
repercute en la toma de decisiones de la empresa a través de sus indicadores de
liquidez, endeudamiento, rentabilidad y gestión.

Según Acevedo et al. (2021), las ratios financieras son herramientas útiles
para medir la eficiencia y rentabilidad de una empresa. Estas ratios se basan en la
comparación de diferentes estados financieros y proporcionan una visión general
de la situación financiera de una empresa. Existen diferentes tipos de ratios
financieros que se utilizan para evaluar diferentes aspectos de una empresa,
como la liquidez, la solvencia, la rentabilidad y la eficiencia operativa. Por ejemplo,
la liquidez mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo, mientras que las ratios de rentabilidad evalúan la
capacidad de la empresa para generar ganancias a partir de sus operaciones.
Además, es importante analizar las ratios financieras en con-junto, en lugar de
evaluar cada ratio de forma aislada. Al comparar y analizar varios indicadores, se
puede obtener una imagen más completa de la situación financiera de una
empresa y tomar decisiones informadas sobre su gestión y estrategia financiera.
Asimismo, las ratios financieras son herramientas útiles para evaluar la situación
financiera de una empresa y tomar decisiones informadas. Es fundamental utilizar
las ratios financieras de manera adecuada, tomando en cuenta el contexto y la
industria en la que se encuentra la empresa. Es necesario comparar las ratios
financieras con los de otras empresas del mismo sector y con los datos históricos
de la propia empresa. Las ratios financieras no deben ser utilizados de manera
aislada, sino en conjunto con otros análisis y herramientas para tener una visión
más completa de la situación financiera de la empresa

Marco Histórico Ratios Financieros

Las ratios financieras son herramientas que se expresan mediante índices,

coeficientes o razones, resultado de aplicar una división matemática de las
cuentas del estado de situación financiera y estado de resultados. En tal sentido,
resultan muy útiles para el estudio y toma de decisiones en favor de las
empresas. Asimismo, las ratios de manera sostenida son de suma importancia

24
porque nos precisa las tendencias, y los resultados óptimos que se van
obteniendo, y de su adecuado uso se lograrán los mejores resultados de la
gestión empresarial. Estos resultados están relacionados con la posibilidad de
adelantarse a la ocurrencia de los problemas a corto y a largo plazo, realizando
un análisis preventivo y eficiente a través de la detección de dificultades que
produzcan resultados negativos. La toma de decisiones es un proceso mediante
el cual se realiza una elección entre las opciones para resolver diferentes
situaciones de la vida en diferentes contextos: a nivel laboral, familiar, personal y
empresarial, haciendo uso de metodologías cuantitativas y cualitativas. La toma
de decisiones como un proceso empresarial, conlleva a elegir a una de las tantas
alternativas planteadas en la resolución de problemas de orden financiero y
económico que está en estudio.
Definición: Respecto a las ratios financieras tenemos entre otras definiciones
a Guzmán (2006): “Matemáticamente, una ratio es una razón, es decir, la relación
entre dos números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos
cuentas del Balance o del estado de ganancia y perdidas. Las ratios proveen
información que permiten tomar decisiones acertadas a quienes estén interesados
en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros, asesores, capacitadores, el
gobierno, etc. “(p.15.)

También Martínez (2007) indica: “Razón financiera se define como la

relación numérica entre dos cuentas o grupos de cuentas del balance general o
del estado de resultados, dando como resultado un cociente o producto absoluto.”
(p. 192).

Clasificación de las ratios financieras

Según Gitman, (2013) indica: las razones financieras se dividen por

conveniencia en cinco categorías básicas: razones de liquidez, actividad,
solvencia, rentabilidad y mercado. Las razones de liquidez, actividad y deuda
miden principalmente el riesgo. Las razones de rentabilidad miden el retorno.

25
 Las razones de mercado determinan tanto el riesgo como el retorno. Como
regla, las entradas necesarias para un análisis financiero eficaz incluyen, como
mínimo, el estado de pérdidas y ganancias y el balance general. Sin embargo,
observe que las razones abordadas en el resto de este capítulo se aplican a casi
cualquier empresa.

I.- Ratios de Liquidez

Según Gitman, (2013): La liquidez de una empresa se mide según su

capacidad
para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que éstas llegan a su
vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la posición financiera general
de la empresa, es decir, la facilidad con la que ésta puede pagar sus cuentas.
Debido a que una influencia común de los problemas financieros y la bancarrota
es una liquidez baja o decreciente, estas razones proporcionan señales
tempranas de problemas de flujo de efectivo y fracasos empresariales inminentes.
Las dos medidas básicas de liquidez son: la liquidez corriente y la razón rápida

p) Liquidez Corriente

Se determina dividiendo el activo corriente entre las obligaciones corrientes o

pagaderas en el corto plazo. Cuanto más elevado sea el valor de este índice,
mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas corrientes.

Fórmula:
Liquidez corriente = (Activo corriente)
(Pasivo corriente)

Se expresa en N° de veces o porcentaje

b) Prueba Ácida

26
Es una medición más exigente de la solvencia de corto plazo de la empresa, pues
no se considera el activo realizable. Resulta de la división de los activos más
líquidos entre las deudas corrientes. Igualmente, cuanto más elevado sea el valor
de este índice, mayor será la capacidad de la empresa para atender sus
obligaciones corrientes. Es una medición más exigente por cuanto no se
consideran las existencias o inventarios, ya que tienen menor liquidez que los
otros componentes del activo corriente. Aun cuando no se estila mucho
mencionar los gastos pagados por anticipado hay que decir que, si los hubiese,
también deberán restarse al igual que las existencias.

Se expresa en N° de veces o porcentaje

II) Ratios de Gestión

Según Gitman, (2013): “Los índices de actividad miden qué tan rápido diversas
cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, entradas o salidas. Con
respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son generalmente
inadecuadas porque las diferencias en la composición de los activos y pasivos
corrientes de una empresa pueden afectar de manera significativa su “verdadera”
liquidez. Por lo tanto, es importante ver más allá de las medidas de liquidez
general y evaluar la actividad (liquidez) de las cuentas corrientes específicas.

Existen varios índices disponibles para medir la actividad de las cuentas

corrientes más importantes, entre las que se encuentran el inventario, las cuentas
por cobrar y las cuentas por pagar. También es posible evaluar la eficiencia con la
que se usan los activos totales

q) Rotación de Inventarios

27
Este indicador permite determinar el número de veces que rotan los inventarios de
existencias durante el año. Cuanto mayor sea el número de rotaciones, mayor
será la eficacia de la política de ventas de la empresa y, en general, l a eficacia de
la administración de las existencias. Más rotación significa más ventas, y ello se
traducirá en más beneficios para la empresa.

Fórmula:
Rotación de inventarios = Costo de ventas
Promedio de Inventarios
Se expresa en número de días

b) Periodo Promedio de Cobro

El periodo promedio de cobro, o edad promedio de las cuentas por cobrar, es útil
para evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula al dividir el saldo de las
cuentas por cobrar entre las ventas diarias promedio:
Fórmula:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar
Ventas diarias promedio

Se expresa en Número de veces.

c) Periodo Promedio de Pago

El periodo promedio de pago, o edad promedio de las cuentas por pagar, se

calcula de la misma manera que el periodo promedio de cobro:

Fórmula:
Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar
Compras diarias promedio
Se expresa en números de veces

d) Rotación del Activo Total

28
Mide el grado de eficiencia con el cual la empresa ha utilizado el total de sus
inversiones para generar ventas. Un mayor indicador representa una mayor
eficiencia en el uso de los activos totales para generar ventas.

Fórmula:
Rotación del activo total= Ventas
Activo Total

Se expresa en números de veces.

e) Costo de Ventas/Ventas

Indica la proporción en que los ingresos generados por la empresa, mediante las
ventas, han sido absorbidos por los costos aplicados en la producción de los
productos terminados.
Fórmula:
Costo de ventas
Ventas

f) Gastos Financieros/Ventas

Muestra la proporción en que los ingresos generados por la empresa, mediante

las ventas, han sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros,
indicando el peso relativo de este componente del gasto.

Fórmula:
Gastos financieros
Ventas

III) Ratios de Solvencia

Para Zans, W. (2009) “muestran la capacidad de la empresa para cumplir con sus

29
obligaciones en el largo plazo. Esta capacidad dependerá de la correspondencia
que exista entre el plazo para recuperar las inversiones y los plazos de
vencimiento de las obligaciones contraídas con terceros. Indican la capacidad que
tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto y largo
plazo”.

r) Endeudamiento

Este indicador es uno de los más importantes para determinar la solvencia de la

empresa, el apalancamiento o leverage es uno de principales elementos que
considera el analista financiero. Un mayor valor de esta ratio indica un mayor
apalancamiento, lo cual, indica un mayor financiamiento con recursos tomados de
terceros (deudas) y, por lo tanto, un mayor riesgo financiero y una menor
solvencia de la empresa.

Fórmula
Endeudamiento total = Activo total / Pasivo total

Se expresa en veces o porcentajes

Cobertura del activo Fijo

Si esta ratio es mayor que uno, indicará que los capitales permanentes o de lago
plazo están financiando totalmente el activo fijo, y además están financiando una
parte de los otros activos; es decir, están financiando una parte de los activos
corrientes o circulantes. Entonces, un valor elevado de este indicador señala una
mayor solvencia financiera

30
Cobertura de Intereses Esta razón mide el número de veces que la utilidad
operativa obtenida por la empresa cubre el pago de los intereses que han nacido
de las 30 obligaciones con los acreedores o proveedores. El gasto de intereses
(gastos financieros) es dato extremadamente importante.

IV.- Ratios de Rentabilidad

Estas ratios miden la capacidad de la empresa para producir ganancias. Por eso
son de mayor importancia para los usuarios de la información financiera. Son los
ratios que determinan el éxito o fracaso de la gerencia (Zans, W., 2009).

s) Rentabilidad del activo total (ROI)

Muestra la rentabilidad producida por las inversiones totales (activos totales).

b) Rentabilidad neta sobre ventas

31
Relaciona la utilidad final, es decir, la utilidad después de
participaciones e impuestos, con las ventas. Nos indica qué proporción
de las ventas se queda finalmente como utilidad neta.

c) Rentabilidad sobre capitales propios (ROE)

También se le llama Rentabilidad del Patrimonio Neto o Rentabilidad Patrimonial.

Es una de las razones de rentabilidad más importantes. Mide la rentabilidad en
función del patrimonio neto.

Ratios financieras de la Empresa CREDICORP LTD.

t) Análisis de ratios Liquidez:

La razón corriente adjunta un promedio de 0.88 dentro de los últimos 8 años,

con una tendencia bajista. Con respecto al año 2020, tuvo una razón de 0.84, esto
representó una condición desfavorable para la compañía. Es decir, no se contó
con activos corrientes suficientes como para pagar los pasivos corrientes. En la
misma línea, el análisis horizontal, nos permite explicar que este comportamiento
se debió a que los pasivos corrientes han crecido a un ritmo mucho mayor al que
iban creciendo los activos corrientes.

Asimismo, la cuenta no ha disminuido porque los depósitos aumentaron en un

107% del 2013, al 2020 estos han representado un 66% en promedio dentro de la

32
cartera de pasivos, lo que significa que Credicorp depende en gran parte de la
confianza de los depositantes para su giro de negocio. El capital de trabajo ayuda
a complementar lo anteriormente dicho. Si bien existe una diferencia cada vez
mayor de los pasivos corrientes respecto al ritmo de crecimiento de los activos
corrientes. Esto es explicado, por la variación de la cartera de créditos neto, la
cual representó la cuenta que tenía mayor peso en proporción con el activo
corriente.

Es debido a este motivo por el cual el crecimiento del total de los activos
corriente ha ido desacelerándose, por otro lado, las cuentas que impactaron más
eran las de efectivo e inversiones, las cuales han estado aumentando
significativamente los últimos años, resaltando que el 2020, fueron las que más
aumentaron con 41% y 62% respectivamente. No obstante, esto no fue suficiente
como para que el capital de trabajo se encuentre en valores positivos.

La ratio de gestión (Gasto operativo / Total Activos) nos arrojó un valor promedio
de 1%. En efecto, podemos decir que Credicorp se centra, principalmente, en
gestionar diferentes aspectos para la mejora operativa, por ejemplo, uno de ellos
dentro de sus políticas de gestión tiene como meta en ser líder en satisfacción al
cliente, dar productos que estén a las necesidades del cliente, impulsar el sector
pyme mediante herramientas digitales e incentivar la inclusión financiera mediante
la plataforma digital Yape.
33
Dicho así, Credicorp tiene fijado mantener esta ratio en valores aproximados al
1% respecto al Total de Activos. En términos generales observamos que existió
una buena gestión, ya que, respecto a la cartera de créditos, ésta ha sido
eficiente, pese a la crisis sanitaria, asimismo se puede decir que no se redujo
dada la ayuda por parte del gobierno con “El Reactiva”, no obstante, lo que sí se
vio afectado fue los créditos de consumo, con un deterioro en la cartera

Ratios de endeudamiento:

Con respecto al primera ratio de endeudamiento, del activo total, vemos

que este no ha tenido fluctuaciones importantes, ubicándose entre un rango de
86% y 89% respectivamente. El último año, alcanzó una cifra del 89%, con un
promedio dentro del marco temporal en un 88%.

Para entender mejor la interpretación de sus cifras, diremos que el 88% de

los activos se han estado financiado por los pasivos, o, dicho de otra forma, por
cada sol que se tiene invertido en activos, el 88% es financiado por los pasivos. Si
bien la estructura de capital óptima en base a las necesidades de Credicorp y sus
condiciones de mercado nos dicen de manera convencional que pese a su ratio
por encima de los estándares (40% - 60%), dejando de lado estos valores
óptimos, es normal para el tipo de negocio de un holding tan importante como
este ya que, su
modelo de negocio lo obliga a tener altos valores de endeudamiento para
sobrevivir.

Mientras tanto, el grado de propiedad nos indica que la deuda representa en

promedio el 736% del patrimonio o, dicho de otra manera, que por cada sol que la
empresa tiene en el patrimonio se debe en promedio 7.36 nuevos soles. Estos
altos niveles pueden ser explicados porque esta empresa financiera debido a su
naturaleza tiene un alto grado de apalancamiento, como se sabe la mayor parte
de sus pasivos están concentrados por sus depósitos.

34
Ratios de Crecimiento

El comportamiento de los activos tuvo un comportamiento irregular con

variaciones significativas del 2014 al 2016, pasó de un 18% a un 1%. Para
después recuperarse y aumentar a cifras aproximadas al 26%, con un crecimiento
promedio del 11%. La recuperación en la variación de los activos puede ser
principalmente explicada por el aumento de las cuentas inversiones (16% en
promedio), seguido por la cuenta efectivo (10% en promedio). Cabe resaltar que
ambas cuentas tienen un gran impacto en la variación de los activos, con un peso
promedio de 15% para la cuenta efectivo y 16% para la cuenta inversiones. Por
otro lado, la cuenta cartera de crédito neto ha fluctuado a cifras del -31% hasta un
29%, posteriormente, el último año alcanzó una cifra del 9%, así mismo, el
promedio se situó
en un 8%. Estos valores han tenido un impacto significativo en el riesgo de crédito
de la entidad, ya que, si bien la tendencia del crecimiento del total de activo ha
aumentado bastante, no fue suficiente como para reducir de manera óptima el

35
riesgo de crédito, ya que las colocaciones aumentaron a un ritmo casi en la
misma proporción.

Actualmente, el riesgo crediticio se encuentra en un 28%, un 4% ligeramente

menor
que el 2014, lo que significa que Credicorp disminuyó un poco su exposición a
tomar riesgo crediticio con una política no tan riesgosa. Paralelamente, podemos
resaltar que existe una adecuada gestión de riesgo y holgadas ratios de
cobertura, ya que BCP tiene una política crediticia conservadora, que incluye
óptimas herramientas de gestión y aprobación, lo que ayudó a tener la mora en
niveles correctos. Si bien, a junio del 2021, hubo un aumento en la ratio de cartera
de alto riesgo, pasando de un 3.6% a un 4.5% respecto al año anterior, puede ser
justificada por los efectos de la crisis económica por la crisis sanitaria.

Ratios de Solvencia

El coeficiente de suficiencia de capital se encuentra en valores óptimos con un promedio

de un 12%. Es así como, Credicorp cuenta con suficiente capital para sobreponerse a
posibles perturbaciones económicas. De tal manera que cuenta con una alta calidad de
activos, lo cual le permite contar con una adecuada capacidad para cumplir con sus
obligaciones futuras, tanto en el corto plazo como en el largo plazo. Todo ello debido a

36
una óptima evolución financiera y perfil de riesgo, la mejora en su fortalecimiento en su
estructura de capital y la diversificación eficiente en las fuentes de fondeo. Al 2021, el
BCP presentó una ratio de capital global (RCG) de 15.3, eso ayudó a que se le considere
como una adecuada política en su capitalización, ya que estuvo por encima al nivel
regulatorio exigido (10%)

Ratios de Rentabilidad

El crecimiento de las ventas ha ido disminuyendo, de un 17% al 2014, a un -5% al

2020. El crecimiento promedio fue de un 8%. Si bien, las ventas han ido
aumentando pese al entorno negativo, se puede decir que las ventas alcanzaron
el pico más alto el 2019, la reducción del 5% un año más tarde, es comprensible.

En cuanto al análisis del ROE, este es un indicador que refleja el retorno de la

inversión de los accionistas de la empresa, podemos ver que en el 2017 por cada
sol invertido se alcanzaba una utilidad de 0.18 soles, un valor que decreció
significativamente el 2020, en el cual alcanzó una utilidad de 0.013 soles por cada
sol invertido de los accionistas. Para los accionistas es más importante un ratio de
rentabilidad elevado que un alto beneficio. Mientras tanto, para el ROA, es
conocido como un indicador sobre el aporte de los activos a las utilidades de la

37
compañía, el cual en el 2019 por cada sol invertido en los activos se obtuvo un
beneficio de 0.0245 soles, un margen que disminuyó considerablemente el 2017
con un valor de 0.0014 soles por cada sol invertido en los activos. Finalmente,
para el giro del negocio se puede mencionar que se necesita de alta
infraestructura para operar. En efecto, ante una crisis económica, como la del
2020 se puede ver que este ratio tiende a reducirse significativamente.

Análisis Dupont

Finalmente, para el análisis Dupont, este se puede descomponer en tres factores:

Margen Neto, Rotación de activos y Multiplicador de Capital. El primero de ellos,
ha mostrado una reducción al año 2020 debido a una mayor pérdida financiera y
una menor eficiencia en los gastos. Según el análisis vertical y horizontal. Los
costos de Credicorp más significativos que han afectado a su utilidad neta son, los
gastos administrativos y los costos operacionales. El primero fluctúa a una razón
respecto a los ingresos entre un 44% a un 46%. Mientras que los costos
operacionales, entre un 31% y un 39%.

Paralelamente, se puede decir que la tendencia de estos costos se ha ido

reduciendo desde el 2013 al 2020. Por otro lado, las ventas han ido en aumento,

38
lo que permitió un mayor margen bruto y el aumento de comisiones (netas) ayudó
a un aumento en la utilidad neta. No obstante, el último año, el 2020, debido a la
crisis sanitaria, el holding tuvo que aumentar en un 221% las provisiones para
créditos, lo que perjudicó significativamente en su utilidad neta, con ello a su
rentabilidad.

Por otro lado, se sabe que, si el multiplicador del capital se encuentra por encima
de 10, se está asumiendo cierto riesgo. Para el caso de Credicorp, los valores
inicialmente se han ubicado cerca de valores críticos. Para el último año
representó un 9.3, podemos decir que por cada sol que se ha invertido en el
capital, se han generado en promedio inversiones por 8.2, también podemos decir
que los activos representan 8.2 al patrimonio.

En términos generales, diremos que este multiplicador de capital alto indica que
se está utilizando más capital y menos deuda para financiar la compra de activos.
Por último, tenemos que la rotación de activos ha ido disminuyendo
significativamente, esto debido a que las ventas han ido creciendo a un menor
ritmo del que crecían los activos, por lo cual una reducción en la ratio. En términos
generales, podemos decir que el motivo por el cual el Dupont tiene un promedio
de un 18% del 2014 al 2020, es porque el multiplicador del capital ayudó en gran
medida para que no se encuentre en valores negativos.

Es decir, probablemente los activos sean muy importantes para que la

rentabilidad de Credicorp sea óptima, y a medida que los ratios ROA y ROE han
estado decreciendo, nos hemos dado cuenta de que es principalmente por la
reducción en la utilidad neta y un aumento de los activos ayudó a contrarrestar
este efecto puesto que creció a un mayor ritmo que el patrimonio, mientras que
las ventas no fueron suficiente como para compensar los gastos incurridos.
Finalmente es válido recalcar que tal vez, estas cifras no sean totalmente
transparentes a simple vista, ya que, a raíz de la pandemia, Credicorp hizo
cambios en sus políticas financieras con la finalidad de estabilizarse a corto plazo.

39
LA RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA

Pérez (2016) señala que la rentabilidad es la acción económica donde se

mueven un número de medios, materiales, recursos humanos y financieros con el
propósito de adquirir varios resultados, lo que quiere decir que la rentabilidad no
es más que el beneficio generado por una secuencia de capitales en un tiempo
estipulado. Considerada como una manera de caracterizar los medios abordados
para una acción determinada y la ganancia que se ha creado producto de esa
acción

Ratios para medir la eficacia en el uso de los activos

 El rendimiento sobre el capital (ROE)

 El rendimiento sobre los activos (ROA)
 El rendimiento sobre la inversión (ROI)
 Ratio de utilidad sobre el activo fijo

Ratios para medir la eficiencia de las operaciones

 Ratio de costo de ventas sobre las ventas netas

 Ratio de utilidad bruta sobre ventas netas
 Ratio de gastos de operación sobre ventas netas
 Ratio de utilidad operativa sobre ventas netas

40
Marco conceptual

Rentabilidad: es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria

para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una empresa,
demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilización de
inversiones, su categoría y regularidad es la tendencia de las utilidades. Es el
rendimiento que generan los recursos que se encuentran implícitos en la
operación. (Zamora Torres América Ivonne, 2008, (p.57)).

Liquidez: es la capacidad de una entidad financiera para obtener en todo

momento el efectivo necesario para operar y hacer frente a sus obligaciones de
pago, en tiempo y un cote razonable. (Baena Tovar Nuria, 2008, (p.13)).

Solvencia: Tradicionalmente se ha definido a la Solvencia como la capacidad que

tiene una empresa para afrontar sus deudas a corto, medio y largo plazo. Se ha
medido como la relación por diferencia, o cociente, entre el Activo (lo que tiene) y
el Pasivo (lo que debe). (Díaz Llanes Miguel, 2012, (p.64)).

Competencia: La palabra “competencia” procede del latín competeré, que

significa “aspirar” o “ir al encuentro “. En español, de esa raíz derivan dos sentidos
de la palabra: uno en relación con la idea de competitividad y otro con la
capacidad o autoridad en un dominio. (Sesento García Leticia, 2008, (p. 41)).

Planeación: es una toma de decisiones sobre lo que se quiere hacer. La

planificación exige, pues, optar, elegir, por una acción o conjunto de acciones, por
una actitud, por unos proyectos, por unos caminos. (París Roche Fernando, 2005,
(p.13)).

41
Estrategia: Una estrategia se define como el conjunto de acciones determinadas
para alcanzar un objetivo específico. (Rodríguez Santoyo Adolfo Rafael, 2013,
(p.130)).

Eficiencia: Concepto economista de aprovechamiento racional y óptimo de los

recursos humanos, financieros y materiales. (Jiménez Castro Wilburg, 2003, (p.9))

Economía: La definición clásica de la corriente objetiva proviene de Federico

Engels quien señala: “La economía política es la ciencia que estudia las leyes que
rigen la producción, la distribución, la circulación y el consumo de los bienes
materiales que satisfacen necesidades humanas. (Ávila Macedo Juan José, 2006)

42
CONCLUSIONES

43
RECOMENDACIONES

44
Referencias Bibliográficas

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