Macroeconomía I

Esteban Leguizamón

Números índice
¿Qué estudia la macroeconomía?

La macroeconomía se ocupa del comportamiento de la

economía en su conjunto, de las expansiones y
recesiones, de la producción total de bienes y servicios,
del crecimiento de la producción, de las tasas de
inflación y desempleo, de la balanza de pagos y los
tipos de cambio. La macroeconomía trata del
crecimiento económico de largo plazo y de las
fluctuaciones de corto plazo que constituyen el ciclo
económico.

2
¿Qué estudia la macroeconomía?

• Se enfoca en el comportamiento económico y las

políticas que influyen en el consumo y la inversión, el
dinero y la balanza comercial, los determinantes del
cambio en salarios y precios, las políticas monetaria y
fiscal, la cantidad de dinero, el presupuesto federal,
las tasas de interés y la deuda nacional.
• La macro es un sistema complejo → Tenemos que
reducir los múltiples y complejos detalles a
fundamentos manejables. Los fundamentos están en
las interacciones de los mercados de bienes, mano de
obra y activos financieros de la economía, y en las
interacciones de las economías nacionales que
comercian entre sí. 3
¿Qué estudia la macroeconomía?

Surgen problemas de medición: No todas las variables de interés

tienen la misma unidad de medida. Nos interesa comparar las
variables económicas en distintos puntos en el tiempo o entre
distintas economías al mismo tiempo.

Para que las comparaciones tengan sentido → Es importante

saber si las diferencias entre variables económicas reflejan
diferencias en el precio de los bienes, diferencias en la cantidad
de bienes o una combinación de ambas (por ejemplo el PBI de
una economía en dos años diferentes).

4
Números índices. Introducción

• Un número índice es un indicador (un

número), que describe los cambios de una
variable en el tiempo, independientemente de
las unidades que se empleen en la medición.

• Expresa la relación entre los valores que toma

la variable en un período de interés y el
“período base”, siendo el período base el
período que se toma como referencia para la
comparación.
5
Números índices. Introducción

• Se toma un período base, ya que resulta

necesario fijar un punto de comparación
temporal.

• Un índice se puede expresar como:

𝑥𝑡
𝐼𝑡0 = ∗ 100
𝑥0
donde 𝑥𝑡 es el valor de la variable de interés en
el período 𝑡 y 𝑥0 es el valor en el período base.

• Ejemplo: Un índice de 110, significa que ha

habido un aumento del 10% en esa variable
desde el período de referencia.
6
Índices de precios. Introducción

• Objetivo → Medir las variaciones, a través del tiempo, en los precios

(o cantidades) de un conjunto definido de bienes y servicios, o de
sólo un bien.

• Los índices pueden ser simples o compuestos:

➢ Un índice simple considera el precio de sólo un bien o servicio.

Por ejemplo, un numero índice que refleje la evolución del precio
de los televisores (base 2006 = 100):

Precio de un televisor
Argentina Estados Unidos Inglaterra
Año
$ Índice U$D Índice £ Índice
2006 1050 100 200 100 150 100
2007 2320 221 250 125 183 122
2008 3200 305 300 150 224 149
Aclaración: Los datos no son reales.

➢ Un índice compuesto considera los precios de un conjunto definido de

bienes y servicios. Por ejemplo, un numero índice que refleje la
evolución del precio de actividades de esparcimiento (cine, teatro,
7
recitales, comer afuera).
Ejercicio 1

Dados los siguientes datos, correspondientes al PBI de tres países distintos en

miles de millones de dólares de 2010, grafíquelos en el mismo diagrama. Luego
expréselos en base 2007 = 100 y grafique estos nuevos datos.
Año/País EE.UU Gran Bretaña China
2007 15.055,4 2.507,5 4.596,6
2008 15.011,5 2.491,8 5.040,3
2009 14.594,8 2.383,9 5.514,1
2010 14.964,4 2.429,6 6.100,6
2011 15.204,0 2.466,3 6.682,4
2012 15.542,2 2.498,6 7.207,4
2013 15.802,9 2.546,4 7.766,5
2014 16.177,5 2.624,6 8.333,3
2015 16.597,4 2.682,2 8.909,8
2016 16.846,4 2.733,2 9.506,8
2017 17.217,0 2.782,4 10.153,2
2018 17.716,3 2.821,3 10.823,3
2019(p) 18.123,7 2.855,2 11.505,2
2020(p) 18.468,1 2.895,1 12.207,0
8
 Año/País EE.UU Gran Bretaña China
2007 15.055,4 2.507,5 4.596,6
2008 15.011,5 2.491,8 5.040,3
2009 14.594,8 2.383,9 5.514,1
2010 14.964,4 2.429,6 6.100,6
2011 15.204,0 2.466,3 6.682,4
2012 15.542,2 2.498,6 7.207,4
2013 15.802,9 2.546,4 7.766,5
2014 16.177,5 2.624,6 8.333,3
2015 16.597,4 2.682,2 8.909,8
2016 16.846,4 2.733,2 9.506,8
2017 17.217,0 2.782,4 10.153,2
2018 17.716,3 2.821,3 10.823,3
2019(p) 18.123,7 2.855,2 11.505,2
2020(p) 18.468,1 2.895,1 12.207,0

𝒙𝒕 donde 𝑥𝑡 es el valor de la variable de interés en

𝑰𝒕𝟎=𝟏𝟎𝟎 = ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝒙𝟎 el período 𝑡 y 𝑥0 es el valor en el período base.
En este caso: base 2007 = 100, por lo que 𝑥0 es el valor del PBI en
el año 2007:
- 15.055,4 para EEUU.
- 2.507,5 para Gran Bretaña.
9
- 4.596,6 para China .
 Año/País EE.UU Gran Bretaña China
2007 15.055,4 2.507,5 4.596,6
2008 15.011,5 2.491,8 5.040,3
2009 14.594,8 2.383,9 5.514,1
2010 14.964,4 2.429,6 6.100,6
2011 15.204,0 2.466,3 6.682,4
2012 15.542,2 2.498,6 7.207,4
2013 15.802,9 2.546,4 7.766,5
2014 16.177,5 2.624,6 8.333,3
2015 16.597,4 2.682,2 8.909,8
2016 16.846,4 2.733,2 9.506,8
2017 17.217,0 2.782,4 10.153,2
2018 17.716,3 2.821,3 10.823,3
2019(p) 18.123,7 2.855,2 11.505,2
2020(p) 18.468,1 2.895,1 12.207,0
Ejemplos para Estados Unidos:
2007 𝑃𝐵𝐼 15.055,4 NOTAR QUE EL DENOMINADOR
• 𝐼2007 = 𝑃𝐵𝐼2007 ∗ 100 = 15.055,4 ∗ 100 = 100
2007 NO CAMBIA (SE MANTIENE EL
VALOR DEL AÑO BASE)
2008 𝑃𝐵𝐼 15.011,5
• 𝐼2007 = 𝑃𝐵𝐼2008 ∗ 100 = 15.055,4 ∗ 100 = 99,7
2007
¿Qué paso en 2009?
2009 𝑃𝐵𝐼 14.594,8 ¿Por qué cayó el PBI?
• 𝐼2007 = 𝑃𝐵𝐼2009 ∗ 100 = ∗ 100 = 96,9
2007 15.055,4
10
Año/País EEUU Gran Bretaña China
15055,4
2007 15055,4
* 100 = 100 100,00 100,00
15011,5
* 100 =
2008 15055,4 99,37 109,65
99,71
2009 96,94 95,07 119,96
2010 99,40 96,89 132,72
2011 100,99 98,36 145,37
2012 103,23 99,65 156,79
2013 104,96 101,55 168,96
2014 107,45 104,67 181,29
2015 110,24 106,97 193,83
2016 111,90 109,00 206,82
2017 114,36 110,96 220,88
2018 117,67 112,51 235,46
2019(p) 120,38 113,87 250,29
2020(p) 122,67 115,46 265,56 11
 PBI (Índice base 2007=100)
300
250
200
150
100
50
0

EEUU Gran Bretaña China

PBI en miles de millones de US$ de 2010

20,000.00
18,000.00
16,000.00
14,000.00
12,000.00
10,000.00
8,000.00
6,000.00
4,000.00
2,000.00
0.00
2008

2013

2018
2007

2009
2010
2011
2012

2014
2015
2016
2017

2019
2020
EEUU Gran Bretaña China 12
Números Índices. Definiciones básicas

• Lo índices carecen de unidades (son una medida relativa), lo cual

permite su utilización para comparaciones en el tiempo y en el
espacio.
• Existen diversos tipos de números índices:

➢ Índices de cantidades: Se utilizan cuando nos interesa analizar

cómo han variado determinadas cantidades de bienes, su
producción, su consumo, comercialización, etc. Por ejemplo:
¿Cuánto aumentó la producción industrial?

➢ Índices de precios: Se utilizan cuando se quieren medir las

variaciones, a través del tiempo, en los precios de un conjunto
definido de bienes y servicios , o de un solo bien.

13
¿Por qué construir un índice compuesto?

• En la economía hay diferentes bienes y servicios, cada uno

con su respectivo precio, y nos interesa conocer la evolución
del conjunto de los mismos (por ejemplo, nos interesa tanto
el precio del pan, como el del pasaje de colectivo, el de una
camisa, o el de una entrada de cine).

• Por ejemplo, los índices de precios compuestos informan

sobre el cambio “promedio” en los precios (hay bienes que
aumentan mucho, otros poco o se mantienen constantes y
otros disminuyen).

• Nos interesa comparar el precio de cierta “canasta” de

bienes y servicios a lo largo del tiempo (o entre regiones
geográficas).

14
¿Cómo se construye un índice compuesto?

• Cada bien o servicio tiene una ponderación dentro del

índice. La misma depende de la canasta de consumo
que se estudie.

𝑝𝑖𝑡
𝑡
𝐼0=100 = ෍ 𝑤𝑖0 ∗ 𝐼𝑖 𝑡0=100 = ෍ 𝑤𝑖0 ∗ 0 ∗ 100
𝑝𝑖
𝑖 𝑖
1
SIEMPRE tiene que pasar que σ𝑖 𝑤𝑖0 = 1 →Esto implica que la suma
100
de las ponderaciones debe ser igual a uno (lo que representa el 100% del
índice).
𝑤𝑖0 : ponderador del bien 𝑖, es la proporción del gasto total destinada al
bien 𝑖. Noten que el supraínidice indica que los ponderadores pueden
cambiar en el tiempo.

15
Números índice – Comentarios importantes.

Un elemento a tener en cuenta en la elaboración de un índice

(por ejemplo de precios), es su metodología, a saber se debe
considerar lo siguiente:

➢ Cómo se determina la canasta de referencia

➢ Cómo se define la muestra (población de referencia y

región geográfica definida)

➢ Los periodos de observación

➢ La elección del año base (la expresión, por ejemplo si

fijamos base 1993 = 100, significa que los precios están
siendo comparados respecto a los que, en promedio, regían
en 1993.
16
Índices de precios: Canasta de referencia

- ¿Qué pasa si el conjunto de bienes y servicios cambia de período

a período? ¿Cómo definimos la “canasta de referencia”?
- Hay dos tipos de índices compuestos (que consideran los precios
de un grupo de bienes y servicios), según la canasta que
consideran al momento de ponderar los precios de los bienes.
- Índice de Laspeyres (ponderaciones fijas): Usa la
proporción de cada bien sobre el gasto total en el
periodo base.
- Índice de Paasche (ponderaciones cambiantes): Usa la
proporción de cada bien sobre el gasto total para cada
uno de los periodos.
Índices de precios: Laspeyres

σ𝑖 𝑝𝑖𝑡 ∗ 𝒒𝟎𝒊 0 𝑝𝑖
𝑡
𝐼𝑃𝐿𝑡0=100 = 0 𝟎
∗ 100 = ෍ 𝑤𝑖 ∗ 0 ∗ 100
σ𝑖 𝑝𝑖 ∗ 𝒒𝒊 𝑝𝑖
𝑖

𝑝𝑖0 ∗𝑞𝑖0
𝐶𝑜𝑛: 𝑤𝑖0 = σ𝑖 𝑝𝑖0 ∗𝑞𝑖0
; σ𝑖 𝑤𝑖0 = 1 Hay i ponderadores (uno
por cada bien o servicio)

▪ IPL trata de contestar: ¿Cuánto más (o menos) cuesta en el período

considerado la canasta del año base?
▪ Expresa cómo han variado los precios, entre los dos períodos, para una
canasta fijada en el año base (estructura de bienes fija).
Índices de precios: Paasche

𝑡
σ𝑖 𝑝𝑖𝑡 ∗ 𝒒𝒕𝒊 1
𝐼𝑃𝑃0=100 = 0 𝒕
∗ 100 = 0 ∗ 100
σ𝑖 𝑝𝑖 ∗ 𝒒𝒊 𝑝
σ𝑖 𝑤𝑖𝑡 𝑖𝑡
𝑝𝑖
𝑝𝑖𝑡 ∗𝑞𝑖𝑡
𝐶𝑜𝑛: 𝑤𝑖𝑡 = σ𝑖 𝑝𝑖𝑡 ∗𝑞𝑖𝑡
; σ𝑖 𝑤𝑖𝑡 = 1 Hay t*i ponderadores

▪ IPP trata de contestar: ¿Cuánto menos (o más) hubiera costado en el

período base la canasta del período considerado?
▪ Expresa como han variado los precios, entre los dos períodos, para una
canasta fijada en el año considerado (estructura de bienes variable).
▪ Ejemplo: Deflactor del PBI (próximas clases).
Índices de precios: Comparación
Cuando los precios de distintos bienes cambian de distinta manera (los
precios relativos no permanecen constantes), el índice de Laspeyres tiende a
sobrestimar el aumento del costo de vida, mientras que el de Paasche
tiende a subestimarlo.

¿Por qué?
Índices de precios: Comparación
Cuando los precios de distintos bienes cambian de distinta manera (los
precios relativos no permanecen constantes), el índice de Laspeyres tiende a
sobrestimar el aumento del costo de vida, mientras que el de Paasche
tiende a subestimarlo.

¿Por qué?

Laspeyres ignora el efecto sustitución (cambios en las pautas de consumo

frente a cambios en los precios relativos), mientras que Paasche nos dice el
costo de adquirir la canasta del período de referencia a precios del período
base (donde esos bienes quizás no eran los preferidos por los consumidores
y por tanto los precios relativos eran diferentes).
Números Índices: Deflactar una serie

▪ Comparar valores para distintos períodos, cada uno expresado en

precios de su respectivo período (es decir, a precios corrientes), implica
“mezclar” los cambios en dichos valores con los cambios en los precios.
▪ Deflactar consiste en re-expresar una serie que está en precios
corrientes, a precios de un período de referencia. También se le suele
decir actualización hacia atrás.
▪ Para deflactar la serie a precios corrientes y así obtener una serie a
precios constantes, se la multiplica por el índice del año al que se
quieran llevar los valores y se la divide por un índice de precios del año
en que está medida la variable
Números índice: Valores reales

¿Cómo expresar una variable nominal en términos reales en pesos del

periodo base?
𝑝.𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑡 = 𝑝.𝑏𝑎𝑠𝑒
∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑡

𝑝.𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡

Alternativamente, 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑡 = 𝑝.𝑏𝑎𝑠𝑒
𝜋𝑡
1+ 100

𝑝.𝑏𝑎𝑠𝑒
Siendo 𝜋𝑡 la tasa de inflación acumulada entre el período base y el
período t.

Si lo quiero llevar a pesos de otro periodo (r):

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑡 𝑟
𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑟𝑡 = 𝑡 ∗ 𝐼𝑃𝐶𝑏𝑎𝑠𝑒=100
𝐼𝑃𝐶𝑏𝑎𝑠𝑒=100
Números Índices: extrapolar una serie

• Extrapolar consiste en generar el valor para un período futuro a

partir del valor para un período base.
• También se lo suele llamar actualización hacia adelante.

• Ejemplo. Una persona tiene una deuda de $5000 contraída en

enero de 2010, que será pagada en abril de 2012. Las partes han
acordado utilizar el IPC Nivel General para actualizar el monto a
pagar. ¿Cuál es el monto que deberá pagar el deudor al final del
plazo si el valor del IPC (base 2008) es de 112,85 en enero de 2010
y 140,37 en abril de 2012?
Números Índices: extrapolar una serie

140,37 − 112,85
∆𝐼𝑃𝐶 = ∗ 100 = 24,37%
112,85
Y se puede calcular la deuda actualizada:
24,37
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2012 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2010 ∗ 1 + ∆𝐼𝑃𝐶2010−2012 = 5000 ∗ 1 + = 6219,5
100

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2012 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2010 ∗ 1 + ∆𝐼𝑃𝐶2010−2012 = 5000 ∗ 1 + 0,2437 = 6219,5

2012
𝐼𝑃𝐶2008=100 140.37
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2012 = 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎2010 ∗ 2010 = 5000 ∗ = 6219.5
𝐼𝑃𝐶2008=100 112.85
Ejercicio 2
Como consecuencia de un divorcio, la justicia ha establecido cuál es el valor
nominal en pesos que un padre debió pasar a sus hijos menores para su
manutención desde 2013 hasta 2015. De acuerdo a la evolución de los precios
de los principales bienes que componen el gasto familiar y la ponderación que
se asignó a cada uno, determine un índice de precios con base en enero de
2013 y establezca el valor real (poder adquisitivo constante) de la cuota
alimentaria fijada por el juez. Luego opine si los montos nominales fijados
para 2014 y 2015 conservan el poder de compra de 2013. Agregue la
ponderación que le corresponde al rubro Indumentaria para la correcta
confección del índice.
Precio del Producto o Servicio Cuota
Alimentos
Período Educación Salud Alimentos Indumentaria Nominal
Enero 2013 214,0 131,0 296,4 101,1 300.000

Enero 2014 200,0 481,4 316,1 151,0 535.000

Enero 2015 304,0 145,4 800,0 217,0 600.000

Importancia 15% 25% 40%

26
Ejercicio 2
1
Recordemos que: 100 σ𝑖 𝑤𝑖0 = 1 → Notar que para que la igualdad se
mantenga, la sumatoria debe dar 100 (así se cancela con el denominador).

Entonces (dados los datos del ejercicio 2 tenemos):

15 + 25 + 40 + 𝑥 = 100
80 + 𝑥 = 100
𝑥 = 20
Por lo tanto, la ponderación del rubro indumentaria será de 20%.

Precio del Producto o Servicio Cuota

Alimentos
Período Educación Salud Alimentos Indumentaria Nominal
Enero 2013 214,0 131,0 296,4 101,1 300.000

Enero 2014 200,0 481,4 316,1 151,0 535.000

Enero 2015 304,0 145,4 800,0 217,0 600.000

Importancia 15% 25% 40% 20%

27
Ejercicio 2: Armado del índice compuesto

Precio del Producto o Servicio Cuota

Período Alimentos
Educación Salud Alimentos Indumentaria
Nominal
Enero 2013 214.0 131.0 296.4 101.1 300,000
Enero 2014 200.0 481.4 316.1 151.0 535,000
Enero 2015 304.0 145.4 800.0 217.0 600,000
Importancia 15% 25% 40% 20%

𝑒𝑛𝑒13 214 131 296.4 101.1

𝐼𝑒𝑛𝑒13=100 = 0.15 ∗ 214 + 0.25 ∗ 131 + 0.40 ∗ 296.4 + 0.20 ∗ 101.1 ∗ 100 = 100.0

𝑒𝑛𝑒14 200 481.4 316.1 151

𝐼𝑒𝑛𝑒13=100 = 0.15 ∗ 214 + 0.25 ∗ + 0.40 ∗ 296.4 + 0.20 ∗ 101.1 ∗ 100 = 178.4
131

𝑒𝑛𝑒15 304 145.4 800 217

𝐼𝑒𝑛𝑒13=100 = 0.15 ∗ 214 + 0.25 ∗ + 0.40 ∗ 296.4 + 0.20 ∗ 101.1 ∗ 100 = 199.9
131
Ejercicio 2: valor real

Cuota
Índice de
Período Alimentos
precios
Nominal
Enero 2013 100,0 300.000
Enero 2014 178,4 535.000
Enero 2015 199,9 600.000

100
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 2013$𝑒𝑛𝑒2013 = 300.000 ∗ = 300.000
100

100
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 2014$𝑒𝑛𝑒2013 = 535.000 ∗ = 299.856,1
178,4

100
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 2015$𝑒𝑛𝑒2013 = 600.000 ∗ = 300.080,3
199,9
Variación porcentual de una variable

𝑡 𝑡−1
𝑋𝑖 − 𝑋𝑖
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙: ∆%𝑋𝑖𝑡,𝑡−1 = 𝑡−1 ∗ 100 =
𝑋𝑖
𝑋𝑖𝑡
= 𝑡−1 − 1 ∗ 100
𝑋𝑖

30
Ejercicio 3 (Tarea)
Dada la siguiente tabla correspondiente a la economía argentina, complete los
cuadros en blanco. Ayuda → Comenzar colocando el “100” en el lugar
correspondiente
PBI millones $
Año Variación % Base 2004=100 PBI $ corrientes Variación % Base 2007 = 100
de 2004

2004 485115 - 485115 - 54,1

2005 528056 8,9% 84,9 582538 20,1%

2006 8,0% 91,7 715904 22,9% 79,8

2007 621943 9,0% 896,980 25,3%

2008 647176 104,1 1149646 28,2% 128,2

2009 608873 97,9 1247929 8,5% 139,1

2010 670524 10,1% 107,8 33,2% 185,3

2011 710782 6,0% 114,3 2179024 31,1%

2012 703486 -1,0% 113,1 2637914 294,1

2013 2,4% 115,8 3348308 373,3

2014 702306 -2,5% 4579086 36,8% 510,5

2015 721487 116,0 30,0% 663,8

2016 706478 113,6 8228160 38,2% 917,3

2017 2,7% 116,6 10644779 29,4%

2018 707330 -2,5% 113,7 14605790 1628,3

31
Ejercicio 3 (Tres ejemplos)
Primer ejemplo: Usamos el PBI en millones de pesos de 2004 (años
2005 y variación para calcular el 2006) Notar que la variación usada es
la de 2006, ya que el dato indica que en 2006 la economía creció un 8%
respecto al 2005.
8
528.056 ∗ 1 + = 570.300
100
Segundo ejemplo: usando tasa de variación (datos de 2004 y 2005):
𝑡 𝑡−1
𝑋𝑖 − 𝑋𝑖
𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙: ∆%𝑋𝑖𝑡,𝑡−1 = 𝑡−1 ∗ 100
𝑋𝑖
Entonces:
𝑡 𝑡−1
𝑡,𝑡−1 𝑋𝑖 − 𝑋𝑖 528.056 − 485.115
∆%𝑋𝑖 = 𝑡−1 ∗ 100 = ∗ 100 = 8.85%
𝑋𝑖 485.115

Noten que en los datos del ejercicio el número está redondeado a 8.9%.
32
Ejercicio 3 (Tres ejemplos)
Tercer ejemplo: Buscamos el Índice del PBI en millones de pesos de
2004, con base 2007=100. Tenemos 2 formas:
Tomamos PBI a $ constantes para años 2004 y 2007. Sabemos que la
razón entre el PBI de 2004 y el de 2007 debe ser equivalente a la razón
entre los números Índices respectivos. Además, tenemos como dato
que el índice es base 2007=100 → Entonces:
𝑃𝐵𝐼(2004) 04
𝐼07 485.115 04
𝐼07
∗ 100 = 07 * 100 → ∗ 100 = 07 * 100
𝑃𝐵𝐼(2007) 𝐼07 621.943 𝐼07
04
𝐼07 = 0,7799∗ 100 = 78

Por regla de 3 simple: Dato → La variación entre 2004 y 2005 fue de 8,9%. Entonces:

04 05 04 84,9
𝐼07 *1,089= 𝐼07 → 𝐼07 = = 78
1,089
33
Ejercicio 3 (Tarea)

• Completar lo que resta del cuadro, al final de la cuarta clase (hasta

previo al inicio de la quinta clase) se entregará al correo
ejleguiza@gmail.com un ejercicio INDIVIDUAL, explicando la
diferencia entre valores nominales y reales y con el cuadro
completo.

• El asunto del correo debe ser:

“Práctico Números Índice– Macroeconomía I UNLP – Apellido y

Nombre del alumno”

34
PBI nominal versus PBI real
La producción de una economía se mide a través de su PBI.
• PBI nominal: mide el valor de mercado de la producción de bienes y
servicios finales de un país o economía a lo largo de un período de
tiempo a precios de mercado corrientes durante ese mismo período.
• PBI real: mide el valor de la producción a precios de un año base. Al
mantener todos los precios constantes al nivel del año base, nos
proporciona una idea de cuanto crece la economía como resultado
únicamente de los aumentos en la cantidad de bienes y servicios
producidos, y no del aumento de precios.

Para calcular el PBI real, se considera que el PBI nominal de la economía es

igual al nivel «promedio» de precios multiplicado por el nivel de producción real
de la economía. Esto es, si se parte del PBI a precios de mercado corrientes, se
puede hacer que el PBI sea igual a un índice de precios P, llamado deflactor de
precios del PBI, multiplicado por el PBI real, representado por Q:

PBI nominal = nivel de precios (P) * PBI real (Q)

El nivel de precios promedio se encuentra «implícitamente» como la
razón de PBI nominal a PBI real
𝑃𝐵𝐼 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
Nivel de precios (P) = 35
𝑃𝐵𝐼 𝑟𝑒𝑎𝑙 (𝑄)
Ejercicio 4 – Tarea.

Cuidado con la forma de calcular el

deflactor!!!

36
Ejercicio 5
Busque información estadística sobre los precios (en pesos corrientes) de los
siguientes elementos, proporcionados por el INDEC dentro del índice de
precios al consumidor del Gran Buenos Aires: harina común, carne picada,
leche y papa. Use el período mensual desde junio de 2018 hasta diciembre de
2019
i. Confeccione una tabla con una serie temporal para esos 4 bienes. Luego
exprese cada una de las series como un número índice (por ejemplo base
junio 2018 = 100) y arme una nueva tabla con todas las variables.
ii. Calcule la variación porcentual de cada una de las variables en cada
período y para el total del período considerado. Hágalo para el valor
original de la variable y para su valor reexpresado como índice.
iii. Calcule un índice compuesto con ponderadores fijos para el periodo
diciembre 2018 a diciembre 2019. ¿Qué diferencias habrá entre un índice
que de mayor ponderación a la carne picada y a la leche, respecto de otro
que de mayor ponderación a la papa y a la harina?
iv. Grafique todos los índices y el índice compuesto (en un mismo diagrama
de serie de tiempo).

37
Busque información estadística sobre los precios (en pesos corrientes) de los
siguientes elementos, proporcionados por el INDEC dentro del índice de
precios al consumidor del Gran Buenos Aires: harina común, carne picada,
leche y papa. Use el periodo mensual desde junio de 2018 hasta diciembre
de 2019

➢ Cómo se determina la canasta de referencia: harina común, carne

picada, leche y papa

➢ Cómo se define la muestra (población de referencia y región

geográfica definida): consumidor de Gran Buenos Aires

➢ Los periodos de observación: Junio 2017 - Diciembre de 2019

➢ La elección del año base: Junio 2017 = 100

38
PASO 1: Entrar a https://www.minhacienda.gob.ar/datos/

PASO 2:

PASO 3:

39
i. Confeccione una tabla con una serie temporal para esos
4 bienes. Luego exprese cada una de las series como
un número índice y arme una nueva tabla con todas las
variables.
𝑝𝑖𝑡
Harina índice
Índice simple: 𝐼𝑖 𝑡0=100 = 𝑝0 ∗ 100
Harina de trigo 𝑖
simple jun 2018 =
comun 000
100

jun-18 20,99 100

jul-18 23,35 111,24 𝑗𝑢𝑛18 20,99
ago-18 24,09 114,77 𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑗𝑢𝑛18=100 = ∗ 100 = 100
sep-18 26,92 128,25 20,99
oct-18 29,19 139,07
nov-18 30,23 144,02
𝑗𝑢𝑙18 23,35
dic-18 30,32 144,45 𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑗𝑢𝑛18=100 = ∗ 100= 111,24
ene-19 30,81 146,78 20,99
feb-19 31,28 149,02
mar-19 31,56 150,36
24,09
abr-19 31,69 150,98
𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑎𝑔𝑜18
𝑗𝑢𝑛18=100 = ∗ 100= 114,77
may-19 33,15 157,93 20,99
jun-19 34,30 163,41
jul-19 34,85 166,03
171,70 𝑠𝑒𝑝18 26,92
ago-19 36,04
182,66
𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑗𝑢𝑛18=100 = ∗ 100= 128,25
sep-19 38,34 20,99
oct-19 38,90 185,33
nov-19 39,48 188,09
40
dic-19 40,24 191,71
ii. Calcule la variación porcentual de cada una de las variables en cada período y
para el total del período considerado. Hágalo para el valor original de la variable y
para su valor reexpresado como índice.

𝐼𝑖𝑡 − 𝐼𝑖𝑡−1 𝐼𝑖𝑡

𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑢𝑎𝑙: ∆%𝐼𝑖𝑡,𝑡−1 = 𝑡−1 ∗ 100 = 𝑡−1 − 1 ∗ 100
𝐼𝑖 𝐼𝑖

Por ejemplo:
23,35
∆%𝑃ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑗𝑢𝑙18,𝑗𝑢𝑛18 = − 1 ∗ 100 = 11,24 %
20,99
24,09
∆%𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 𝑎𝑔𝑜18,𝑗𝑢𝑙18 = − 1 ∗ 100 = 3,17 %
23,35
𝑠𝑒𝑝18,𝑎𝑔𝑜18 26,92
∆%𝐼ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎𝑐𝑜𝑚ú𝑛 = − 1 ∗ 100 = 11,75 %
24,09

41
iii. Calcule un índice compuesto con ponderadores fijos
para el período diciembre 2018 a diciembre de 2019.
¿Qué diferencias habrá entre un índice que de mayor
ponderación a la carne picada y a la leche, respecto de
otro que de mayor ponderación a la papa y a la harina?
Tarea: Probar variando los ponderadores:
10% harina 10% carne 10% leche 70% papa y 10% harina
10% carne 70% leche 10% papa. Extraer conclusiones
sobre el rol de los ponderadores y los aumentos de
precios → Entregar con el práctico luego de la 4ta clase.

42
 𝑡
𝑝𝑖
𝑡
𝐼0=100 = ෍ 𝑤𝑖0 ∗ 𝐼𝑖 𝑡0=100 = ෍ 𝑤𝑖0 ∗ 0 ∗ 100
𝑝𝑖
𝑖 𝑖

Índice simple
Enero 2019 (base Dic Ponderación Ponderación
2018=100) Opción 1 Opción 2
Harina 101,62 15% 35%
Carne Picada 106,63 35% 15%
Leche 105,49 30% 20%
Papa 95,74 20% 30%
𝐼𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒
= 𝑝𝑜𝑛𝑑. ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎 ∗ í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 ℎ𝑎𝑟𝑖𝑛𝑎 + 𝑝𝑜𝑛𝑑. 𝑐𝑎𝑟𝑛𝑒 ∗ í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑐𝑎𝑟𝑛𝑒 + 𝑝𝑜𝑛𝑑. 𝑙𝑒𝑐ℎ𝑒
∗ í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑙𝑒𝑐ℎ𝑒 + 𝑝𝑜𝑛𝑑. 𝑝𝑎𝑝𝑎 ∗ í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑎𝑝𝑎
𝑒𝑛𝑒19
𝐼𝑑𝑖𝑐18=100 = 0.15 ∗ 101.62 + 0.35 ∗ 106.63 + 0.30 ∗ 105.49 + 0.20 ∗ 95.74 = 103.4

𝑒𝑛𝑒19
𝐼𝑑𝑖𝑐18=100 = 0.35 ∗ 101.62 + 0.15 ∗ 106.63 + 0.20 ∗ 105.49 + 0.3 ∗ 95.74 = 101.4
 Índice compuesto
Índice simple base dic 2018 =100 base dic 2018=100
Harina Carne
común picada Leche Papa Opción 1 Opción 2

dic-18 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

ene-19 101,62 106,63 105,49 95,74 103,4 101,4

feb-19 103,17 118,74 108,14 86,70 106,8 101,6

mar-19 104,09 125,89 118,29 90,49 113,3 106,1

Nota: El índice Opción 1 NO se corresponde con el índice graficado en la filmina 45.

 iv. Grafique todos los índices y el índice compuesto (en un mismo diagrama de
serie de tiempo). Nota: En el gráfico los ponderadores son: Harina 10%,
Carne 40%, Leche 20% y Papa 30%. De tarea graficar los índices
presentados en la filmina anterior, para el período requerido en el TP con la
base requerida y entregar luego de la 4ta clase (Cuidado con el período que
130.00 utilizan).

125.00

120.00

115.00

110.00

105.00

100.00

95.00
jun-18 jul-18 ago-18 sep-18
Harina Carne picada Leche Papa Índice ponderador 1
Noten que el índice ponderado, al ser un promedio de los demás índices
SIEMPRE queda entre el mínimo y el máximo del conjunto. 45
46
 Inflación
La inflación es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios. Esto es: Aumentan
TODOS los precios durante un tiempo prolongado de tiempo. Es clave comprender que los
aumentos son generalizados pero NO UNIFORMES.
Aumentan TODOS los precios pero NO todos A LA MISMA VELOCIDAD.
Es decir, que la inflación refleja la disminución del poder adquisitivo de la moneda: una
pérdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economía.
Clasificación INDEC de bienes y servicios que componen el IPC en:
- Estacionales: Bienes y servicios con comportamiento estacional. Ejemplos: frutas, verduras,
ropa exterior, transporte por turismo y alojamiento.
- Regulados: Bienes y servicios cuyos precios están sujetos a regulación o tienen alto
componente impositivo. Ejemplos: Combustibles para la vivienda, electricidad, agua y
servicios sanitarios, sistemas de salud y servicios auxiliares, transporte público de pasajeros.
- Núcleo: resto de los grupos del IPC. Estacional 10.8

Regulados 19.4
Núcleo
69.9 47
Cálculo de la tasa de inflación:

Mensual:
𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑃𝐶𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙17 − 𝐼𝑃𝐶𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜17
𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 = ∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜17
Anual:
𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑃𝐶𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙17 − 𝐼𝑃𝐶𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙16
𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 = ∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙16

Acumulada en el año:
𝑎𝑐𝑢𝑚 𝐼𝑃𝐶𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙17 − 𝐼𝑃𝐶𝑑𝑖𝑐16
𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 = ∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑑𝑖𝑐16
𝐼𝑃𝐶𝑡1 −𝐼𝑃𝐶𝑡0 𝐼𝑃𝐶𝑡1
Notar que 𝐼𝑃𝐶𝑡0
∗ 100 es equivalente a 𝐼𝑃𝐶𝑡0
− 1 ∗ 100

Mensual anualizada:
𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 12
𝑚𝑎 𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙
𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 = +1 − 1 ∗ 100
100

48
 Ejercicio 6
Busque el Índice de Precios al Consumidor GBA Base Diciembre 2016 = 100.
Luego calcule la tasa de variación de precios, tanto del nivel general como de al
menos tres capítulos de la canasta, así como de las distintas clasificaciones
(estacionales, regulados y núcleo; bienes y servicios) para los siguientes
subperíodos:
i. Diciembre 2018 – Diciembre 2019 (inflación anual)
ii. Diciembre 2018 – Abril 2019 (inflación acumulada)
iii. Diciembre 2019 – Enero 2020 (inflación mensual)

PASO 1: Entrar a https://www.indec.gob.ar/indec/web/Nivel4-Tema-

3-5-31

PASO 2:

Solapa: Índices IPC cobertura nacional. A partir de la fila 40 aparece el Nivel General

49
Cálculo de distintas tasas de inflación (según período
de estudio):
Mensual:
𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑃𝐶𝐸𝑛𝑒20 − 𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐19 286,5 − 281,2
𝜋𝐷𝑖𝑐18 = ∗ 100 = ∗ 100 = 1.9%
𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐19 281,2

Anual:
𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐19 − 𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐18 281,2 − 183,9
𝜋𝐷𝑖𝑐19 = ∗ 100 = ∗ 100 = 52,9%
𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐18 183,9

Acumulada en el año:
𝑎𝑐𝑢𝑚 𝐼𝑃𝐶𝐴𝑏𝑟𝑖𝑙19 − 𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐18 212.4 − 183.9
𝜋𝐴𝑏𝑟𝑖𝑙19 = ∗ 100 = ∗ 100 = 15.5%
𝐼𝑃𝐶𝐷𝑖𝑐18 183.9

𝐼𝑃𝐶𝑡1 −𝐼𝑃𝐶𝑡0 𝐼𝑃𝐶𝑡1

Notar que ∗ 100 es equivalente a − 1 ∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑡0 𝐼𝑃𝐶𝑡0

Mensual anualizada:
𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 12
𝑀.𝐴 𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙
𝜋𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 = +1 − 1 ∗ 100
100 50
Observaciones
• Noten que para el mes de diciembre, se tiene
que cumplir que la inflación acumulada
coincida con la inflación anual.
• La inflación mensual anualizada, no es más
que tomar la inflación de un mes y elevarla a
la 12 (asumiendo que todo el año se tiene una
tasa de inflación mensual uniforme). ¿Qué
problemas puede traer la utilización de este
tipo de indicador?

51
Repetimos: Procedimientos realizables con Números Índices

• Existen 2 lineamientos fundamentales para la

determinación de series a precios constantes:
- Deflación
- Extrapolación
• Otras operaciones útiles para la confección de estadísticas:
- Cambio de base (a continuación)
- Empalme de series (a continuación)

52
Números Índices: Cambio de base

• Para cambiar la base de un número índice (de precios o de

cantidades), se debe dividir toda la serie por el valor que toma dicho índice
en el período que se quiere utilizar como nueva base, y luego multiplicarlo
por 100.

• Ejemplo:

Año 𝐼𝑃𝑡2005 𝐼𝑃𝑡2007 𝐼𝑃𝑡2007

2005 100 (100/118.9)*100 84.1
2006 112.3 (112.3/118.9)*100 94.4
2007 118.9 (118.9/118.9)*100 100.0
2008 132.6 (132.6/118.9)*100 111.5
2009 142.6 (142.6/118.9)*100 119.9
2010 170.1 (170.1/118.9)*100 143.1

53
Números Índices: Empalmar una serie
• Empalmar series significa generar una serie “larga” o “completa” a
partir de dos o más series incompletas o de series correspondientes a
diferentes períodos.

• Para empalmar las series, es necesario que las series incompletas

compartan algún período, porque necesitamos determinar la relación
entre los valores de las dos series para ese período, para luego
aplicarla al resto de las series.

• Es aplicar regla de tres simple!

• A pesar de que se obtenga una serie larga o completa, el empalme de

series no resuelve los problemas metodológicos que implica juntar dos
series en las que puede haber cambiado la canasta, la cobertura
geográfica, la población de referencia, etc.

54
Números Índices: Empalmar una serie. Ejemplo

Año 𝐼𝑃𝐶𝑡1974 𝐼𝑃𝐶𝑡1990 𝐼𝑃𝐶𝑡1990 𝑒𝑚𝑝.

1988 444,49 96,2
1989 460,67 99,7
1990 471,12 102,0 102,0
1991 102,6 102,6
1992 104,2 104,2

1974 Τ 1990
• Si queremos que 1974 sea la base: 𝐼𝑃𝐶1990 𝐼𝑃𝐶1990 = 4,6188

• 1990 Τ
Si queremos que 1990 sea la base: 𝐼𝑃𝐶1990 1974
𝐼𝑃𝐶1990 = 0,2165

• A partir de cualquiera de esos dos coeficientes, obtenemos la serie

“larga”. En la tabla, usamos 1990 como base.

Notar que 𝑰𝑷𝑪𝟏𝟗𝟗𝟎

𝟏𝟗𝟗𝟎 ! ≠ 𝟏𝟎𝟎. Esto indica que en realidad la base no es el año 1990, sino 55
probablemente algún mes en particular de 1990.
Números Índices: Precios relativos
• Los precios relativos son precios de ciertos bienes expresados en relación
a otros bienes (en lugar de expresarlos en pesos).
• En el contexto de los índices de precios, los precios relativos son cocientes
entre los índices de precios para cada uno de los bienes o capítulos del
índice agregado.
• Ejemplo con el IPC:

Transporte y
Año Esparcimiento Precios relativos
Comunicación
2011-I 123,52 133,22 (133,22/123.52*100)=107,85
2011-II 126,54 135,46 107,05
2011-III 128,96 138,82 107,65
2011-IV 130,55 141,46 108,36
2012-I 134,89 148,54 110,11

56
Ejercicio 7 – Tarea a entregar antes del
comienzo de la 5ta clase

57
Ejercicio 8

El siguiente cuadro muestra salarios nominales para dos

momentos, para dos familias distintas y la estructura de
consumo de cada una de esas familias. Construya el
índice de precios relevante para cada familia y exprese
los salarios nominales en salarios reales. ¿Qué opinara
cada familia sobre su capacidad de compra en el
periodo? ¿A que se debe que sus opiniones sean
diferentes?

58
 IPC 2do. IPC 3er. Trimestre
Trimestre 2016 2016
(base abril (base abril Ponderación Ponderación
2016=100) 2016=100) familia A familia Z
100.00% 100.00%
Alimentos y bebidas 103,6 111,2 36,5% 50,0%
Indumentaria 101,6 104 8,7% 3,0%
Vivienda y servicios básicos
106 107,4 8,6% 5,0%
Equipamiento y
mantenimiento del hogar 103,5 111 6,8% 2,0%
Atención médica y gastos
para la salud 103,5 113,8 8,5% 3,0%
Transporte y
comunicaciones 104,1 109 13,7% 5,0%
Esparcimiento 101,4 107,6 8,8% 5,0%
Educación 102,9 109,8 3,8% 2,0%
Otros bienes y servicios 111,2 121 4,6% 25,0%
IPC Promedio ponderado 2do. Trimestre 2016 103,8 105,5
IPC Promedio ponderado 3er. Trimestre 2016 110,2 113
Salario nominal 2do. Trimestre 2016 10.636,50 10.636,50
Salario real 2do. Trimestre 2016 10245,6 10086,2
Salario nominal 3er. Trimestre 2016 11.156,70 11.156,70
59
Salario real 3er. Trimestre 2016 10121 9873,2
El salario real cae para ambas
familias de un trimestre al otro,
pero cae más para la familia Z.

¿Por qué?

El poder adquisitivo del salario (salario

real) depende de las ponderaciones que
se utilicen para construir los índices
(preferencias de consumo), por tanto,
como los precios NO cambian de forma
homogénea (unos suben más que otros),
hay familias o sectores sociales que se
ven más perjudicados que otros en
episodios inflacionarios.

60
 Mes Salario nominal IPC nivel general
Ejercicio 9 Enero 2017 23150 271
Febrero 2017 22287 277
En base a la
Marzo 2017 23420 284
siguiente
Abril 2017 23056 291
información
Mayo 2017 23275 295
referida a la
Junio 2017 34216 299
remuneración
Julio 2017 24881 304
mensual de
Agosto 2017 24912 308
un trabajador
Septiembre 2017 25118 314
asalariado
Octubre 2017 25837 319
formal y al
Noviembre 2017 26076 323
índice de
Diciembre 2017 38564 333
precios para
Enero 2018 28781 339
el mismo
Febrero 2018 27713 347
periodo:
Marzo 2018 29239 355
Abril 2018 29138 365
Mayo 2018 29457 373
Junio 2018 42513 386
Julio 2018 30591 398
Agosto 2018 31301 414
Septiembre 2018 31898 441
Octubre 2018 33622 464
Noviembre 2018 35063 479
61
Diciembre 2018 52061 491
i. Calcular para todos los meses una serie de remuneraciones (mensuales, en
pesos) expresada en moneda constante (en el práctico tienen las proyecciones del
BCRA). Salario IPC Nivel
Mes Salario real
nominal General
23150
* 100 =
ene-17 23.150 271 271
8542,4
feb-17 22.287 277 8045,8
mar-17 23.420 284 8246,5
abr-17 23.056 291 7923,0
may-17 23.275 295 7889,8
jun-17 34.216 299 11443,5
jul-17 24.881 304 8184,5
ago-17 24.912 308 8088,3
sep-17 25.118 314 7999,4
oct-17 25.837 319 8099,4
nov-17 26.076 323 8073,1
dic-17 38.564 333 11580,8
ene-18 28.781 339 8490,0
feb-18 27.713 347 7986,5
mar-18 29.239 355 8236,3
abr-18 29.138 365 7983,0
may-18 29.457 373 7897,3
jun-18 42.513 386 11013,7
jul-18 30.591 398 7686,2
ago-18 31.301 414 7560,6
sep-18 31.898 441 7233,1
oct-18 33.622 464 7246,1
nov-18 35.063 479 7320,0
dic-18 52.061 491 10603,1 62
¿Cuánto varia el salario real (poder de compra
del salario en términos de bienes y servicios) del
trabajador entre enero de 2017 y enero de 2018?
8490,0
Variación porcentual: ( − 1) * 100 = -0,613%
8542,4

63
iii. Evalúe la siguiente oferta salarial para 2019 en términos del salario real
promedio: un aumento de 5% en enero de 2019, un 10% a partir de abril y un
19% desde septiembre (siempre respecto del salario de diciembre de 2018)
iv. Para evaluar la propuesta, tenga en cuenta que el BCRA proyecta que la
inflación mensual durante 2019.

Tarea: Nota: Aplicar los aumentos desde el salario base

diciembre 2018.

64
v. Si la inflación fuera la que dice el BCRA ,¿qué salario nominal pretendería ganar
en enero de 2019 para mantener inalterado el poder de compra respecto a
diciembre de 2018?¿Cual en diciembre de 2019? Justifique

Mes SN correspondiente SR dic18 IPC

ene-19 52738,0 10603,1 497
feb-19 54056,5 10603,1 510
mar-19 55029,5 10603,1 519
abr-19 56130,1 10603,1 529
may-19 57028,2 10603,1 538
jun-19 57883,6 10603,1 546
jul-19 58693,9 10603,1 554
ago-19 59457,0 10603,1 561
sep-19 60170,5 10603,1 567
oct-19 60832,3 10603,1 574
nov-19 61440,7 10603,1 579
dic-19 61962,9 10603,1 584

En este ejercicio, utilizamos la fórmula

del salario real "a la inversa": sabemos
el valor del SR y el del IPC, y queremos
llegar a un Salario Nominal específico
(el que mantiene el poder de compra de
diciembre 2018). 65
▪ Índice del VALOR: mide la evolución del valor corriente de las
exportaciones (importaciones) del período considerado 𝐼𝑉
respecto al valor corriente de las exportaciones (importaciones)
del año base.

▪ Índice de PRECIOS: mide la evolución de los precios de las 𝐼𝑃

exportaciones (importaciones) del período considerado
respecto al año base.

▪ Índice de CANTIDAD: mide la evolución de las cantidades

físicas exportadas (importadas) en el período considerado, 𝐼𝑉
𝐼𝑄 = ∗ 100
expresadas a precios del año base. Constituye, en 𝐼𝑃
consecuencia, un indicador de la evolución física de los flujos
de comercio exterior.

𝐼𝑉 𝐼𝑉 𝐼𝑃 ∗ 𝐼𝑄
𝐼𝑄 = ∗ 100 → 𝐼𝑃 = ∗ 100 → 𝐼𝑉 =
𝐼𝑃 𝐼𝑄 100

66
▪ Índice de términos del intercambio: mide la evolución del poder de compra de
una unidad física de exportación en términos de importaciones. Representa las
variaciones en los precios relativos que enfrenta la economía en su comercio
exterior.

▪ surge de dividir el índice de precios de las exportaciones por el índice de

precios de las importaciones.
𝐼𝑃𝑋
𝐼𝑇𝐼 = ∗ 100
𝐼𝑃𝑀

▪ Poder de compra de las exportaciones: mide el valor de las unidades físicas de

importación, a precios del año base, que se pueden comprar con las
exportaciones del período.

▪ Resulta de dividir el valor corriente de las exportaciones del período

considerado por el índice de precios de las importaciones o, de manera
equivalente, surge de multiplicar el valor de las exportaciones del período a
precios del año base por el índice de términos del intercambio.

𝑋 𝑋 0 ∗ 𝐼𝑇𝐼
𝑃𝐶𝑋 = ∗ 100 =
𝐼𝑃𝑀 100 67
▪ Índice de términos del intercambio: mide la evolución del poder de
compra de una unidad física de exportación en términos de
importaciones. Representa las variaciones en los precios relativos
que enfrenta la economía en su comercio exterior.

▪ surge de dividir el índice de precios de las exportaciones por

el índice de precios de las importaciones.
𝐼𝑃𝑋
𝐼𝑇𝐼 = ∗ 100
𝐼𝑃𝑀

68
▪ Efecto términos del intercambio: mide el valor, a precios del año base, del
aumento (disminución) de las cantidades físicas de importación que se pueden
comprar con las exportaciones actuales, por la dispar evolución de los índices de
precios de exportaciones e importaciones.

▪ se calcula a partir de la diferencia entre el poder de compra de las

exportaciones y el valor de las exportaciones a precios del año base.

𝐸𝑇𝐼 = 𝑃𝐶𝑋 − 𝑋 0

69
 Ejercicio 10
En base a la siguiente información surgida del informe de prensa del INDEC,
completar el cuadro que le sigue:

Año
“Las exportaciones argentinas en el
2015 2016 Var. %
Exportaciones
año 2016 registraron una baja en
57737 1.7 sus precios (-4.6%) respecto del
Millones (millones us$)
de US$ Importaciones año anterior, en tanto las cantidades
55610 -6.9
(millones us$)
se incrementaron el 6.6%; en este
Valor 164.2 1.7
período las exportaciones
Export
Índice base 2004=100

Precio 157.0 -4.6 alcanzaron el valor de 57737

Cantidad 6.6 millones de dólares, un 1.7%
Valor 247.8 -6.9 superior al año 2015.
Import

Precio -10.4
El índice de precios de importación
Cantidad 222.0 3.8 en el año 2016 decreció 10.4% en
Términos del tanto las cantidades importadas
intercambio
Poder de compra registraron una suba de 3.8%. En
Mill. US$
a precios
de las expo 2016 las importaciones fueron de
Efecto Términos
de 2004
del Intercambio
55610 millones de dólares, un 6.9%
inferior al año previo...” 70
 Año ¿Cómo completar los valores de 2016?
2015 2016 Var. %
Exportaciones 𝐼2016 − 𝐼2015
Millones (millones us$)
57737 1.7 Var % = ∗ 100
𝐼2015
de US$ Importaciones
55610 -6.9
(millones us$)
Valor 164.2 𝑰𝑽𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 1.7 𝐼2016
= − 1 ∗ 100
Export

𝐼2015
Índice base 2004=100

Precio 157.0 𝑰𝑷𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 -4.6

Cantidad 6.6
Var %
→ 𝐼2016 = 𝐼2015 ∗ 1 +
Valor 247.8 -6.9 100
Import

Precio -10.4

Cantidad 222.0 3.8

1.7
𝑰𝑽𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 = 164.2 ∗ 1 + = 𝟏𝟔𝟕
Términos del 100
intercambio
Poder de compra 4.6
Mill. US$
a precios
de las expo 𝑰𝑷𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 = 157 ∗ 1 − = 𝟏𝟒𝟗. 𝟖
Efecto Términos 100
de 2004
del Intercambio
71
 Año

2015 2016 Var. % ¿Cómo completar los valores de 2015?

Exportaciones
Millones (millones us$)
𝑿𝟐𝟎𝟏𝟓 57737 1.7
de US$ Importaciones
𝐼2016
𝑴𝟐𝟎𝟏𝟓 55610 -6.9 𝐼2015 =
(millones us$) Var %
1 + 100
Valor 164.2 167.0 1.7
Export

57737
Índice base 2004=100

Precio 157.0 149.8 -4.6

𝑿𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟓𝟔𝟕𝟕𝟐
Cantidad 6.6 1 + 1.7Τ100
Valor 𝑰𝑽𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 247.8 -6.9 55610
Import

𝑴𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟓𝟗𝟕𝟑𝟏
Precio -10.4 1 − 6.9Τ100
Cantidad 𝑰𝑸𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 222.0 3.8
247.8
Términos del 𝑰𝑽𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟐𝟔𝟔. 𝟐
intercambio 1 − 6.9Τ100
Poder de compra
Mill. US$
a precios
de las expo 222
Efecto Términos 𝑰𝑸𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 = = 𝟐𝟏𝟑. 𝟗
de 2004
del Intercambio 1 + 3.8Τ100
72
 Año 𝐼𝑉 𝐼𝑉
𝐼𝑄 = ∗ 100 → 𝐼𝑃 = ∗ 100
2015 2016 Var. % 𝐼𝑃 𝐼𝑄
Exportaciones
56772 57737 1.7
Millones (millones us$)
de US$ Importaciones 164.2
(millones us$)
59731 55610 -6.9 𝑰𝑸𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟓 = ∗ 100 = 𝟏𝟎𝟒. 𝟔
157
Valor 164.2 167.0 1.7
Export
Índice base 2004=100

Precio 157.0 149.8 -4.6

167
Cantidad 𝑰𝑸𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟓 𝑰𝑸𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 6.6 𝑰𝑸𝑿 𝟐𝟎𝟏𝟔 = ∗ 100 = 𝟏𝟏𝟏. 𝟓
149.8
Valor 266.2 247.8 -6.9
Import

Precio 𝑰𝑷𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 𝑰𝑷𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟔 -10.4 266.2

𝑰𝑷𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟓 = ∗ 100 = 𝟏𝟐𝟒. 𝟓
Cantidad 213.9 222.0 3.8 213.9
Términos del
intercambio
Poder de compra 247.8
Mill. US$
de las expo 𝑰𝑷𝑴 𝟐𝟎𝟏𝟔 = ∗ 100 = 𝟏𝟏𝟏. 𝟔
a precios 222
Efecto Términos
de 2004
del Intercambio
73
 Año
2015 2016 Var. %
𝐼𝑃𝑋
Exportaciones 𝐼𝑇𝐼 = ∗ 100
Millones (millones us$)
56772 57737 1.7 𝐼𝑃𝑀
de US$ Importaciones
59731 55610 -6.9
(millones us$)
Valor 164.2 167.0 1.7 157
𝑰𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟓 = ∗ 100 = 𝟏𝟐𝟔. 𝟐
Export

124.5
Índice base 2004=100

Precio 157.0 149.8 -4.6

Cantidad 104.6 111.5 6.6

Valor 266.2 247.8 -6.9 149.8

𝑰𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟔 = ∗ 100 = 𝟏𝟑𝟒. 𝟐
Import

111.6
Precio 124.5 111.6 -10.4

Cantidad 213.9 222.0 3.8

Términos del 134.2
intercambio
𝑰𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟓 𝑰𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟔 𝑽𝒂𝒓𝑰𝑻𝑰 𝑽𝒂𝒓𝑰𝑻𝑰 = − 1 ∗ 100 = 𝟔. 𝟒%
126.2
Poder de compra
Mill. US$
de las expo
a precios
Efecto Términos
de 2004
del Intercambio
74
 Año 𝑋 𝑋 0 ∗ 𝐼𝑇𝐼
𝑃𝐶𝑋 = ∗ 100 =
2015 2016 Var. % 𝐼𝑃𝑀 100
Exportaciones
56772 57737 1.7
Millones (millones us$)
de US$ Importaciones
59731 55610 -6.9
56772
(millones us$) 𝑷𝑪𝑿𝟐𝟎𝟏𝟓 = ∗ 100 = 𝟒𝟓𝟔𝟏𝟖
124.5
Valor 164.2 167.0 1.7
Export

Otra forma
Índice base 2004=100

Precio 157.0 149.8 -4.6

Cantidad 104.6 111.5 6.6

56772 126.2
Valor 266.2 247.8 -6.9 = ∗ 100 ∗ = 𝟒𝟓𝟔𝟏𝟖
157 100
Import

Precio 124.5 111.6 -10.4

57737
Cantidad 213.9 222.0 3.8 𝑷𝑪𝑿𝟐𝟎𝟏𝟔 = ∗ 100 = 𝟓𝟏𝟕𝟐𝟔
Términos del
111.6
126.2 134.2 6.4
intercambio
Poder de compra 51726
Mill. US$
de las expo
𝑷𝑪𝑿𝟐𝟎𝟏𝟓 𝑷𝑪𝑿𝟐𝟎𝟏𝟔 𝑽𝒂𝒓𝑷𝑪𝑿 𝑽𝒂𝒓𝑷𝑪𝑿 = − 1 ∗ 100 = 𝟏𝟑. 𝟒%
a precios 45618
Efecto Términos
de 2004
del Intercambio
75
 Año 𝐸𝑇𝐼 = 𝑃𝐶𝑋 − 𝑋 0
2015 2016 Var. %
Exportaciones
56772 57737 1.7
Millones (millones us$) 56772
de US$ Importaciones 𝑬𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟓 = 45618 − ∗ 100
(millones us$)
59731 55610 -6.9 157
Valor 164.2 167.0 1.7
= 𝟗𝟒𝟓𝟖
Export
Índice base 2004=100

Precio 157.0 149.8 -4.6 57737

𝑬𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟔 = 51726 − ∗ 100
Cantidad 104.6 111.5 6.6 149.8
Valor 266.2 247.8 -6.9 = 𝟏𝟑𝟏𝟕𝟕
Import

Precio 124.5 111.6 -10.4

Cantidad 213.9 222.0 3.8 13177

𝑽𝒂𝒓𝑬𝑻𝑰 = − 1 ∗ 100 = 𝟑𝟗. 𝟑%
Términos del
126.2 134.2 6.4 9458
intercambio
Poder de compra
Mill. US$ 45618 51726 13.4
de las expo
a precios
Efecto Términos
de 2004 𝑬𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟓 𝑬𝑻𝑰𝟐𝟎𝟏𝟔 𝑽𝒂𝒓𝑬𝑻𝑰
del Intercambio
76
 Algunos índices relevantes
• ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC): Mide la evolución promedio de
los precios de un conjunto de bienes y servicios representativos del gasto de
consumo de los hogares residentes en un área determinada.
• ÍNDICE DE PRECIOS INTERNOS AL POR MAYOR (IPIM): Tiene por objeto
medir la evolución promedio de los precios a los que el productor y/o
importador directo o comerciante mayorista vende sus productos en el
mercado argentino, independientemente del país de origen de la pro-
ducción.
• ÍNDICE DEL COSTO DE LA CONSTRUCCIÓN (ICC): Mide las variaciones que
experimenta el costo de la construcción privada de edificios destinados a
vivienda. Para ello mensualmente se valorizan los elementos necesarios
para la construcción de modelos de vivienda que se consideran representa-
tivos de un período base y de una región determinada.
Fuente: INDEC (http://www.indec.gob.ar/)
77
Ejercicio 11 – Tarea a entregar luego de la 4ta clase.
Los resultados serán discutidos al inicio de la 5ta clase.

Obtenga la serie mensual, de diciembre 2017 hasta septiembre

de 2018, de los siguientes índices de precios:
i. Al consumidor nivel general, nacional (IPC base diciembre
2016 = 100)
ii. Precios internos al por mayor (IPIM base diciembre de 2015
= 100)
iii. Costo de la construcción en el Gran Buenos Aires (ICC base
1993 = 100)
iv. ¿Qué explicaciones posibles tiene para las diferencias
observadas entre los tres?

78