Volatilidad

Ph.D.c. Saulo A. Mostajo C.

 Normalidad
De Moivre (1733)
Normal Laplace (1818)
Gauss (1809)
𝜇, 𝜎
Simétricas
Características
Concentrada en media Función de
Densidad

1 1 (𝑥−𝜇)2
Estandarizar 𝑓 𝑥 = 𝑒 2 𝜎2
𝜇, 𝜎 2 𝜎 2𝜋
𝑥−𝜇
𝑍= ~𝑁(0,1)
𝜎
Series de Tiempo
 Serie de Tiempo
Aditivo:
𝑊1 = 𝑦1 + 𝑦2 +…+𝑦𝑛 𝑛 𝑔𝑟𝑎𝑛𝑑𝑒 → 𝑁𝑜𝑟𝑚𝑎𝑙

Multiplicativo:
𝑊2 = 𝑦1 ∗ 𝑦2 ∗…*𝑦𝑛
𝑙𝑛𝑊2 = 𝑙𝑛(𝑦1 + 𝑦2 +…+𝑦𝑛 )
𝑙𝑛𝑊2 = 𝑙𝑛 𝑦1 + 𝑙𝑛𝑦2 +…+𝑙𝑛𝑦𝑛 ) 𝐿𝑜𝑔 𝑁𝑜𝑟𝑚𝑎𝑙

1 1 (ln(𝑥)−𝜇)2
−
𝑒 2 𝜎2
 𝑥 = 𝜎𝑥 2𝜋 ;𝑥 > 0
𝜇, 𝜎 2
Si: 0 ;𝑥 ≤ 0
𝑦 =𝑙𝑛 𝑥
1
𝜇+2 𝜎2
𝜇 = 𝐸 𝑦 = 𝐸 𝑙𝑛(𝑥) ; 𝐸 𝑥 = 𝜇𝑥 = 𝑒
2 2𝜇+2𝜎2 2𝜇+𝜎2
𝜎 = 𝑉 𝑦 = 𝑉 𝑙𝑛(𝑥) ; 𝜎𝑥2 =𝑒 −𝑒
Curva Normal Estándar

𝑁~(0, 𝜎 , 𝑘 , 𝑠)
Desviación Estándar
Volatilidad Histórica

𝑛 2
𝑖=1 𝑟𝑖
𝜎=
𝑛

𝑇
1 2
𝜎𝑡2 = 𝑟𝑡−𝑖
𝑇
𝑖=1
Volatilidad Recursiva
𝑇
2
𝜎𝑡2 = 𝑤𝑖 𝑟𝑡−𝑖
𝑖=1

𝑤𝑖 = 𝑖−1 1 −  ; 0 <  < 1

𝑇
2
𝜎𝑡2 = 1 −  𝑖−1 𝑟𝑡−𝑖
𝑖=1

2
𝜎𝑡+1 = 1 −  𝑟𝑡2 + 𝜎𝑡2
 Volatilidad Recursiva
 0.001% 0.01% 0.10% 1%
0.9 109 87 66 44
0.94 186 149 112 74
0.96 282 226 169 113
0.97 378 302 227 151
0.98 570 456 342 228

𝑁 𝑇 = 𝐾

𝑇
1 2 − 𝜎2 2
𝑅𝑀𝑆𝐸 = 𝑟𝑡+1 𝑡+1 
𝑇
𝑡=1
 Ejercicio Comparativo
a Confianza
 0.90 1.64485 95%
n ri ri^2 Lambda^(i-1) wi*ri VaR
1 5.20% 0.270% 1.0000 0.0027040
2 -3.90% 0.152% 0.9000 0.0013689
3 2.50% 0.063% 0.8100 0.0005063
4 -4.40% 0.194% 0.7290 0.0014113
5 -3.30% 0.109% 0.6561 0.0007145
6 1.20% 0.014% 0.5905 0.0000850
7 2.45% 0.060% 0.5314 0.0003190
8 -4.50% 0.203% 0.4783 0.0009686
9 -4.72% 0.223% 0.4305 0.0009590
10 1.70% 0.029% 0.3874 0.0001120
Suma 0.0091485
D. S. 3.74% 3.63% 3.02% 6.14%
 Value at Risk
𝐸 𝑟 −𝑉𝑎𝑅

𝛼= 𝑟 𝑠 𝑑𝑠 ; 𝐸 𝑟 = 0
−∞

𝑉𝑎𝑅 = 𝛼 𝜎 2𝑡
Value at Risk
Value at Risk Condicional
2
𝑉𝑎𝑅𝑡+∆𝑡 = 𝛼 𝜎𝑡+∆𝑡 + ∆𝑡

𝑟𝑡 = 𝜃 + 𝜀𝑡

𝜀𝑡 ~𝑁 0, 𝜎𝑡
𝑝 𝑞
2 2
𝜎𝑡2 = 𝛾 + 𝛽𝑖 𝜀𝑡−𝑖 + 𝜑𝑗 𝜎𝑡−𝑗
𝑖=1 𝑗=1
 Bibliografía
• De Lara Haro Alfonso, Medición y control de riesgos financieros, 3ra
Edición, Limusa, México, 2012.
• Alonso C. Julio César, Berggrun P. Luis, Introducción al análisis de
riesgo financiero, 3ra Edición, ECOE Ediciones, Bogotá, Colombia,
2015.
• Diz Cruz Evaristo, Teoría de riesgo, 4ta Edición, ECOE Ediciones,
Bogotá, Colombia, 2015.
• Ratanov Nikita, Modelos estocásticos de mercados financieros.
Editorial – Universidad del Rosario, Colección Lecciones – Facultad
de Economía, Colombia, 2009.
• Venegas Martinez Francisco, Riesgos financieros y económicos, 2da
Edición, CENGAGE Learning, México, 2008.
• Vilariño Sanz Ángel, Turbulencias Financieras y Riesgos de Mercado,
Prentice Hall, Madrid, España, 2001.