TRADES A PUNTO DE SUCEDER

Una adaptación moderna del

Método Wyckoff
David H. Weis
Prólogo del Dr. Alexander Elder

Traducción: Eliodoro Martínez Martin

Twitter: @EliodorMartinn5
Porque los dioses perciben las cosas en el futuro;

La gente común las cosas en el presente;

Pero los sabios perciben las cosas que están por suceder.

-Filostratos, Vida de Apolonia de Tiana

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 CONTENIDO

Prólogo

Introducción

Capítulo 1

▪ Dónde encontrar oficios

▪ Una visión general

Capítulo 2

▪ Cómo dibujar las líneas

Capítulo 3

▪ La historia de las líneas

Capítulo 4

▪ La lógica de la lectura de los gráficos de barras

Capítulo 5

▪ Springs

Capítulo 6

▪ Upthrusts

Capítulo 7

▪ Absorción

Capítulo 8

▪ Estudios de los gráficos

Capítulo 9

▪ Lectura de cinta Parte I

Capítulo 10

▪ Lectura de cinta Parte II

Capítulo 11

▪ Punto & Figura y Renko

Sobre el autor

Índice

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“Cuando vas a pescar a un lago, no te limitas a remar hasta el centro y lanzar un sedal al agua.
Vas donde viven los peces: en los bordes y cerca de los árboles sumergidos. Del mismo modo, se
entra en las operaciones cerca de los bordes de las zonas de congestión, donde los toros o los
osos están tan agotados que una pequeña presión puede invertir una tendencia".

A menudo he escuchado estos y otros pronunciamientos, dichos con el acento sureño de

David, en mis campamentos para Traders. Ahora es un placer verlos en su libro, disponible
para usted incluso si no puede viajar a un campamento de una semana y estudiar con David en
persona.

David es un hombre tranquilo que pasa día tras día en soledad en su sala de trading, pero ha
desempeñado un gran papel en el desarrollo de muchos traders importantes. Cuando hablo de
mercados con amigos, a menudo oigo: "Aquí es donde David trazaría una línea". Su forma de
leer los gráficos ha sido adoptada por cientos de sus alumnos.

Ampliando las obras clásicas de Richard Wyckoff, escritas hace casi un siglo, David ha
construido una superestructura moderna de análisis de mercados. Los máximos de las cimas
cambiantes de las barras de precios, acompañadas de barras de volumen ascendentes o
descendentes, son los elementos básicos irreductibles a partir de los cuales David construye su
análisis del mercado. Utiliza estos patrones para leer el comportamiento de las multitudes en
todos los mercados y marcos temporales, para posteriormente colocar sus órdenes.

Todas las operaciones dejan huellas indelebles en los gráficos de precios y volúmenes. David se
centra en ellos y estos gráficos le hablan. Ahora, con en este libro, le enseñará a leer su
lenguaje. @EliodoroMartin5 - Twitter

El agudo enfoque de David en el comportamiento del precio/volumen me recuerda a una

profesora que tuve en la facultad de medicina. Era tímida y un poco sorda, y normalmente se
quedaba atrás durante las visitas médicas. Sabíamos que era tan observadora y estaba tan
atenta al lenguaje corporal de los pacientes que, cuando los profesores no estaban de acuerdo
con un diagnóstico, le pedían su opinión. Una persona que observa atentamente, sobre la base
de una gran experiencia y sin ningún motivo aparente, puede ver más profundamente que la
mayoría.

Una lectura atenta de este libro le abrirá los ojos a la enorme importancia de las falsas
rupturas, lo que David llama springs (cuando apuntan hacia abajo) y upthrusts (cuando
apuntan hacia arriba). Él promete: "una vez que se sintonice con el comportamiento de un
spring y un upthrust, sus ojos se abrirán a una señal de acción que funciona en todos los
períodos de tiempo. El spring puede proporcionar el impulso para un pequeño movimiento
operativo por los day-traders o servir como el catalizador para las ganancias a largo plazo."

Después de haberme sentado durante horas en el fondo de la sala mientras David daba
conferencias y mostraba ejemplos de operaciones, las falsas rupturas se han convertido en
uno de mis patrones clave para operar. Ahora puedes ser guiado a través de docenas de
gráficos por David, avanzando barra por barra, mientras aprendes a leer los mensajes de estas
y a anticipar los cambios de tendencia. @EliodoroMartin5 - Twitter

El capítulo sobre la absorción le enseñará a calibrar la fuerza de la tendencia actual. ¿Se está
moviendo esa tendencia hacia adelante como "la falange griega marchando al paso a través de

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la llanura de Troya", como dice David, o su avance está siendo absorbido por la creciente
oferta, lo que precede a un reversal? Ahora, a medida que tus ojos se mueven a través de los
gráficos de David, verá cómo sus patrones de precio y volumen revelan sus secretas
debilidades o fortalezas. @EliodoroMartin5 - Twitter

No se apresure al leer este libro. Para sacar el máximo provecho de él, debe dejar que sus
numerosos mensajes se asimilen. Asegúrese de aplicar los conceptos de David a los gráficos
actuales, vea cómo se abren ante usted y adquieren sentido antes de volver al libro y estudiar
otra docena de páginas. Este no es un libro rápido: David tardó años en escribirlo, y cuanta
más atención le preste, más profundo será su beneficio.

¡Feliz lectura y feliz trading!

Dr. Alexander Elder

www.elder.com

Ciudad de Nueva York, 2013

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INTRODUCCIÓN
Richard Wyckoff llegó a Wall Street en 1888. Los detalles de sus 40 años de carrera se relatan
en su autobiografía, Wall Street Ventures y aventuras (1930). Los relatos de los grandes
operadores y la observación de las interioridades de las campañas de manipulación
constituyen una lectura interesante. Pero su búsqueda para desarrollar un "criterio
entrenado" para el trading ofrece la historia más convincente e inspiradora. Al describir sus
progresos en 1905, Wyckoff escribió:

He pasado la mayor parte de los diecisiete años en Wall Street como chico de los recados,
empleado, socio capitalista y socio gerente de casas de bolsa. Pero con todo lo que había visto,
estudiado y observado, todavía no tenía un plan o método bien definido para ganar dinero en
el mercado de valores, ni para mis clientes ni para mí mismo.1*12

Hasta este punto de su carrera, dos hilos conductores atraviesan sus experiencias. En primer
lugar, los grandes operadores pasan horas estudiando las transacciones bursátiles tal y como
aparecen en la cinta de teletipos. En segundo lugar, vio la necesidad de un servicio
universitario o educativo para enseñar el "funcionamiento interno del mercado de valores".

Quería mostrar cómo el público era estafado repetidamente por los grandes manipuladores
del mercado. A finales de 1907, mientras Wall Street sufría otra de las réplicas de pánico,
Wyckoff decidió escribir una publicación educativa - una revista mensual llamada The Ticke r-
con artículos sobre el mercado de valores. El grueso de la redacción recayó en Wyckoff, y la
presión por encontrar nuevo material le llevó a estudiar e indagar muchas facetas de los
mercados de acciones, bonos y materias primas. @EliodoroMartin5 - Twitter

Probó métodos de negociación mecánica basados en estadísticas y en numerosas teorías que

le presentaban los lectores. Después de moverse en varias direcciones, finalmente se dio
cuenta de que los gráficos proporcionaban un mejor registro de la historia de los precios que
las puras estadísticas. @EliodoroMartin5 - Twitter

A medida que avanzaba en su estudio de los gráficos y las técnicas bursátiles, se decantó por el
teletipo. "Vi cada vez más claro que el comportamiento de las acciones reflejaba los planes y
propósitos de quienes las dominaban. Empecé a ver la posibilidad de intuir a partir de la propia
cinta lo que hacían estas mentes maestras".2*

Bajo la dirección de un antiguo trader floor (trader de piso), Wyckoff empezó a estudiar
seriamente la lectura de la cinta. Sus observaciones se convirtieron e impulsaron una serie de
artículos sobre la lectura de la cinta en The Ticker que sus lectores le solicitaron muchos más.
Esta serie original de artículos proporcionó el material para el primer libro de Wyckoff, Studies
in Tape Reading (Estudios sobre la lectura de la cinta), publicado en 1910 bajo el seudónimo de
Rollo Tape. Sobre este libro, Wyckoff escribió más tarde en su autobiografía:

El propósito del auto entrenamiento y la aplicación continuada de los métodos sugeridos en

Studies in Tape Reading era desarrollar un juicio intuitivo, que sería el resultado natural de
pasar veintisiete horas a la semana ante el teletipo durante muchos meses y años.3*

En los años siguientes, las oscilaciones de los precios de las acciones se hicieron más grandes, y
Wyckoff aplicó sus métodos de lectura de la cinta a los movimientos más amplios del mercado.
El público demandaba recomendaciones de trading más frecuentes y menos énfasis en el

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análisis. Esto dio lugar a su Carta de Tendencias, una hoja semanal de una página que contenía
una lista de operaciones. @EliodoroMartin5 - Twitter

Su popularidad creció hasta que su número de seguidores se hizo demasiado grande y difícil de
manejar, lo que llevó a Wyckoff a buscar la privacidad. En 1917 puso fin a la publicación tras
conseguir el mayor número de seguidores a personas de Wall Street desde 1890.

Wyckoff no cayó en el olvido. Escribió varios libros más. El Ticker se transformó en el Magazine
of Wall Street, con el que estuvo muy involucrado hasta que el deterioro de su salud le obligó a
retirarse en 1926. En los últimos años de su vida, Wyckoff volvió a la idea de educar al público
y concibió un Wall Street College. Su salud le obligó a realizar un esfuerzo menos monumental.
En 1932, centró su atención en un curso para explicar su método de negociación de acciones.
El curso original estaba dividido en dos divisiones: Primera División, Curso de Instrucción en
Stock Market Science and Technique; y Segunda División, Curso de Instrucción en Tape
Reading y Active Trading. Wyckoff murió en 1934.

Desde 1934, el "curso Wyckoff", como se le conoce, ha preservado el lugar de Wyckoff en el

panteón de los maestros del mercado. Miles de operadores e inversores han seguido el curso,
que todavía hoy ofrece el Instituto de la Bolsa en Phoenix, Arizona. A lo largo de los últimos 80
años, el curso se ha modificado y actualizado para adaptarse a los cambios en las condiciones
del mercado sin alterar el trabajo original de Wyckoff. Contiene los detalles específicos de los
métodos de negociación y análisis de Wyckoff. Su capítulo sobre "Determinación de la
tendencia del mercado mediante el gráfico de barras verticales de la media de 50 acciones del
NY Times" capta la esencia de su trabajo y proporciona la luz que guía mi libro.

Muchos de los estudiantes que siguen el curso de Wyckoff se centran hoy en los modelos de
acumulación y distribución. Wyckoff nunca ideó esa interpretación de la acumulación y la
distribución. Se añadieron después de su muerte. Ciertamente, discutió algunas de las
características del comportamiento del mercado que se incorporaron a estos modelos. La
acumulación y la distribución se enseñan hoy en día como comportamiento revelado en los
gráficos de barras con volumen. Sin embargo, cuando Wyckoff mencionaba estos términos, lo
hacía sobre todo en relación con los gráficos de punto y figura, y nunca con componentes
específicos. @EliodoroMartin5 - Twitter

En mi opinión, estos modelos fueron creados por sus antiguos socios para añadir especificidad
al curso. Tal y como se expresa en su autobiografía, Wyckoff quería enseñar a los estudiantes a
desarrollar la intuición del trader. La especificidad se vende mejor que la intuición; es más
tangible.

Creo que hay demasiada dependencia en reconocer patrones de comportamiento en lugar de

desarrollar el arte de leer los gráficos de barras. Estos patrones pueden convertirse
rápidamente en moldes para galletas, al igual que las formaciones geométricas que son
utilizadas por aquellos que inundan de órdenes los movimiento de los precios buscando una
solución rápida y sin pensar. Estos comportamientos conducen a un pensamiento rígido en
lugar de creativo. @EliodoroMartin5 - Twitter

A menudo frustran al nuevo estudiante del análisis Wyckoff, que puede no darse cuenta de
que el mundo de la lectura de gráficos es gris, no blanco o negro. Hay que tener una mente
abierta en lugar de fijarse en un ideal preconcebido. Si bien las metáforas creadas por Bob
Evans, un famoso profesor del curso de Wyckoff, que describe springs, upthrusts, ice lines,

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etc., son coloridas e instructivas, Wyckoff nunca utilizó esa terminología; sin embargo, eso no
las hace prohibidas o inútiles. Al contrario, son muy útiles.

Wyckoff era ante todo un lector de cinta. A medida que los mercados se volvían más robustos,
saludables y volátiles, aplicó sus habilidades de lectura de cinta a la lectura de gráficos de
barras, donde se hace hincapié en el rango de precios, la posición del cierre y el volumen.
Obviamente, Wyckoff conocía la importancia de las líneas de tendencia, los canales y las líneas
de soporte/resistencia; sin embargo, en el curso moderno se les da una mayor cobertura.

He tomado prestados los escritos originales de Wyckoff, así como los conceptos de Bob Evans.
Mi enfoque, que incorpora el rango de precios, el cierre y el volumen, también utiliza lo que yo
llamo "la historia de las líneas", es decir, la historia del comportamiento del precio/volumen
enmarcado e interconectado por las líneas dibujadas en los gráficos. @EliodoroMartin5 -
Twitter . Las líneas enfocan el movimiento de los precios y nos guían hacia el comportamiento
que provoca la acción en el mercado. Por lo tanto, trato de encontrar operaciones en los
gráficos en lugar de averiguar si se está produciendo una acumulación o una distribución. Una
verdadera mina de oro de información se encuentra en el método de Wyckoff para leer los
gráficos de barras. Se ha convertido en un arte perdido. @EliodoroMartin5 - Twitter

El propósito de mi libro es mostrar cómo se pueden interpretar lógicamente los gráficos de

barras y de ondas para encontrar operaciones a punto de producirse. Mediante el estudio de
los ejemplos de gráficos en este libro, creo que el lector obtendrá una tremenda visión para
leer lo que los mercados dicen sobre sí mismos. Puede parecer tedioso al principio, pero, a
través de la práctica y la repetición (¡la repetición es la madre de la sabiduría!), se convertirá
en algo natural. Le dará la capacidad de localizar puntos de inflexión de diferentes grados.

En los estudios que aparecen a lo largo de este libro veremos:

• Comparación del esfuerzo de la compra o la venta con el posible beneficio (es decir, el
volumen vs al progreso al alza o a la baja).
• Observación de la facilidad de movimiento o la falta de movimiento (es decir, barras
de rango de precios anchas vs a barras de rango de precios estrechas).
• Consideración del significado del cierre dentro del rango de una barra de precios.
• Atención al acortamiento (shortening), del impulso alcista o bajista.
• Observación del seguimiento o la falta de seguimiento después de las penetraciones
en soporte/resistencia (esto incluye la noción de spring y upthrusts).
• Atención a los tests de zonas de gran volumen o áreas "verticales" (pendientes de la
tendencia muy pronunciadas), en las que el precio se aceleró al alza o a la baja.
• Consideración de la interacción del precio con las líneas de tendencia, los canales y
líneas de soporte/resistencia, que a menudo destacan la historia del precio/volumen.

En la segunda mitad de este libro, presentaré las adaptaciones que he hecho a las
herramientas originales de la lectura de cinta de Wyckoff, que se adaptan mejor a la enorme
volatilidad de los mercados actuales de acciones y futuros. Estas herramientas pueden
aplicarse a los movimientos de precios intradía y diarios, y se ha creado un software para su
uso en tiempo real. Para encontrar operaciones en cualquier tipo de gráfico, nos guiaremos
por la siguiente afirmación, realizada hace tiempo por Richard Wyckoff

El éxito de la lectura de la cinta [lectura de gráficos] es un estudio de la Fuerza. Requiere

habilidad para juzgar qué lado tiene el mayor poder de atracción y uno debe tener el valor de ir
con ese lado. Hay puntos críticos que ocurren en cada swing, en cada giro al igual que en la

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vida de un negocio o de un individuo. En estos momentos parece que el peso de una pluma de
cualquiera de los dos lados determinaría la tendencia inmediata. Quien sepa detectar estos
puntos tiene mucho que ganar y poco que perder.34* @EliodoroMartin5 - Twitter

Después de leer este libro, le garantizo que nunca volverá a ver los gráficos como los veía con
anterioridad a la lectura. No tengo secretos y enseñaré todo lo que sé sobre Wyckoff y el
comportamiento del precio/volumen. Confucio dijo: "Un verdadero maestro es aquel que
conoce (y da a conocer) lo Nuevo, revitalizando lo Viejo".

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CAPITULO 1

¿DÓNDE ENCONTRAR TRADES?

Una visión general
Encontrar operaciones es como encontrar peces. Los peces pueden pescarse al azar en
cualquier parte de un lago, pero tienden a congregarse en áreas específicas en diferentes
momentos del año. Del mismo modo, las grandes operaciones pueden engancharse en
cualquier punto de un gráfico, pero aparecen con mayor frecuencia alrededor de los límites de
los rangos de negociación.

Los rangos de negociación no tienen patrones establecidos. Los precios pueden girar de
muchas maneras antes de que el precio abandone un rango de cotización. Sin embargo, en
general, los rangos de negociación tienen forma rectangular y los precios oscilan entre los
límites superior e inferior o se mantienen zigzagueando en los vértices. Pero lo que nos
interesa es la dinámica de las distancias entre la zona superior e inferior del rango de trading y
no su forma geométrica. Cuando los rangos de negociación evolucionan a lo largo de muchos
meses o años, a menudo amplían sus límites y contienen numerosos rangos de trading más
pequeños. Los límites de los rangos de negociación se ponen a prueba y/o se traspasan
repetidamente cuando los compradores y los vendedores luchan por el dominio. Siempre que
se traspasan los límites, el seguimiento o la falta de seguimiento se convierte en el factor
decisivo.

Después de que se produzcan Breakouts o breakdown, los precios suelen volver a testear estas
zonas.

En los próximos capítulos, examinaremos las características del comportamiento del

precio/volumen en estos puntos. Tenga en cuenta que estamos tratando con rangos de
negociación de todos los tamaños y no sólo formados en los máximos o mínimos. El
comportamiento descrito aquí se produce en todos los gráficos, independientemente de su
período de tiempo. Con la práctica, uno puede identificar fácilmente las áreas de
comportamiento marcadas con un círculo en la Figura 1.1.
Figura 1. 1 diagrama dónde encontrar operaciones

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El primer paso consiste en trazar los rangos de trading, una tarea aparentemente fácil que
requiere un ojo para las relaciones horizontales.

Observe los seis rangos de trading (TR1-TR6) en la figura 1.2 de los futuros del Nasdaq. Al
encuadrar repetidamente las líneas de soporte y resistencia, vemos cómo las tendencias se
componen de rangos individuales y los puntos de inflexión surgen de la maraña de
movimientos de los precios. Estos puntos de inflexión -springs, upthrusts, absorption, and tests
of breakout/breakdown - sirven como señales de acción.

En capítulos posteriores, el volumen se incorporará a la comprensión de este comportamiento

de los precios. Pero, primero, nos centraremos en las líneas. Leer un gráfico sin líneas es como
estudiar un mapa del mundo sin líneas fronterizas. Es el tema de los dos próximos capítulos y
sirve como primer paso en mi método para leer gráficos.
Figura 1.2 Gráfico diario del Nasdaq

1
Richard D. Wyckoff, Wall Street Ventures and Adventures (Nueva York: Greenwood Press, 1968),
134.
2
Ibid., 168.
3
Rollo Tape [seud.], Studies in Tape Reading (Burlington, VT: Fraser, 1910), 95.

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CAPITULO 2

Dibujar líneas

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