TEORÍA MONETARIA (EF32)

EVALUACIÓN FINAL
Ciclo 2022-01

Profesor(es) : Servan Lozano, Sergio / Quintana Aguilar, Gand Derry / Fernández Lazo, Alfonso José
Sección(es) : EX81/ EX82 / EF81 / EF82
Duración : 110 minutos (2 horas)

Indicaciones:

o Horario: De acuerdo con el silabo del curso, la presente evaluación estará disponible desde las 11:00
horas del día 04 de julio de 2022; y deberá ser enviado en formato Word o PDF, a través del Aula Virtual
(BlackBoard) hasta las 13:00 horas del mismo día. No se aceptarán envíos por otros medios (en cuyo
caso, la calificación será NO RINDIÓ o NR).
o Forma y medio de entrega: Lea cuidadosamente las instrucciones específicas en la hoja de evaluación
(Problem Set / Cuestionario). Recuerde que la resolución debe de entregarse de forma individual. En tanto
que, en la calificación se considerará el orden de la resolución de las preguntas, así como la entrega en su
totalidad. Evite divagar en sus respuestas y generar argumentos redundantes, pues este tipo de situaciones
serán calificados de forma negativa. Las resoluciones se realizarán de forma manuscrita y escaneada (o
fotografiada, en buena calidad). En cada hoja de resolución deberá de registrar los nombres y códigos de
cada estudiante. No se aceptarán fotocopias, ni digitalizaciones en procesador de textos (p.e. ecuaciones
"tipeadas" en Word o similares).
o Modalidades:
o Secciones presenciales: Para la evaluación deberá de llevar sus artículos personales: elementos
de escritura (lapicero y corrector), papel para completar su resolución, y un dispositivo que le
permita fotografiar su resolución, para poder entregarlo vía Blackboard. Este dispositivo puede ser
una laptop, Tablet, IPad, Smartphone o similares. Puede optar por el préstamos de IPads en
campus. En caso de problemas técnicos o consultas, puede levantar la mano y solicitar el apoyo
a la persona encargada (Profesor o Jefe de Prácticas). Se permite la evaluación sin cámara
activada.
o Secciones online: Recuerde que, desde este semestre, durante las Evaluaciones Continuas
(Practicas Calificadas, Laboratorios Calificados, y Controles de Lectura) y Evaluaciones Parcial y
Final deberá de contar con la cámara prendida durante la aplicación de la prueba. De no hacerlo,
no tendrá posibilidad de reclamos sobre la calificación asignada. Asimismo, el(la) Profesor(a) o
Jefe(a) de Prácticas podrá realizar una entrevista online (Semana 9) para confirmar sus
conocimientos y ajustar la calificación, sin derecho a reclamos. En caso de problemas técnicos o
consultas, puede levantar activar la función de participación ("mano levantada") y la persona
encargada (Profesor o Jefe de Prácticas) se comunicará internamente con Usted.
o Plagio: No está permitido compartir las respuestas o buscar ayuda de alguna persona ajena al curso. De
darse el caso, se asignará la calificación de cero (00). En la calificación se comparará de forma aleatoria la
letra manuscrita de sus respuestas con la de sus evaluaciones previas, y con la de sus compañeros(as). El
uso de materiales de clase, lecturas y similares NO está permitido.

Página 1 de 4
Modelo Nuevo Keynesiano (6 puntos)

1. Considere el modelo Neo Keynesiano visto en clase:

IS dinámica:
1
𝑦̃𝑡 = 𝔼𝑡 𝑦̃𝑡+1 − (𝑖𝑡 − 𝔼𝑡 𝜋𝑡+1 − 𝑟𝑡𝑛 )
𝜎

Curva de Phillips:
𝜋𝑡 = 𝛽𝔼𝑡 𝜋𝑡+1 + 𝜅𝑦̃𝑡 + 𝑢𝑡

Regla de Taylor:
𝑖𝑡 = 𝑟𝑡𝑛 + 𝜑𝜋 𝜋𝑡 + 𝜑𝑦 𝑦̃𝑡

Donde 𝑢𝑡 representa una variable aleatoria que captura el shock de costos.

Tomando dicho modelo como base, explique la respuesta de la brecha del producto,
inflación y tasa de interes nominal ante un choque positivo de costos. Sea explícito en
su respuesta indicando los mecanismos de transmisión haciendo uso de las ecuaciones
vistas en clase. (3 puntos)

2. ¿Cómo cambia su respuesta si ahora aumenta el parámetro (𝜑) que controla la

curvatura de la desutilidad de trabajar? (3 puntos)
Tenga en cuenta la función de utilidad vista en clase viene dada por:
∞ 1+𝜑
𝑠−𝑡
𝐶𝑠1−𝜎 𝑁𝑠
𝑈𝑡 = 𝔼𝑡 ∑ 𝛽 [ + ]
1−𝜎 1+𝜑
𝑠=𝑡

Ayuda: considere la siguiente Curva de Phillips:

𝜋𝑡 = 𝛽𝔼𝑡 𝜋𝑡+1 + 𝜅𝑦̃𝑡

Con:
𝜑+𝛼
𝜅 = 𝜆(𝜎 + 1−𝛼 )
(1−𝜃)(1−𝛽𝜃)
𝜆= Θ
𝜃

Economía abierta (6 puntos)

3. ¿Qué sucede con el tipo de cambio nominal en los Estados Unidos (Ejm. EUROS por
DÓLAR) si los agentes esperan una política de Quantitative Tightening de la FED
(reducción programada de la hoja de balance)? (2 puntos)
4. ¿Cómo los agentes rebalancean sus activos líquidos (cash en soles + cash en dólares)
si los agentes esperan que las moneda doméstica se deprecie? (2 puntos)
5. Si el nivel de precios de Estados Unidos aumenta en un 5% más que el aumento en el
nivel de precios en Perú, ¿qué predice la teoría de la paridad del poder de compra que
le sucederá al tipo de cambio en Perú? (2 puntos)

Curva de rendimientos (8 puntos)

Asuma que la teoría de expectativas es la que explica correctamente la forma de la curva de

rendimientos de los bonos de tesoro peruano. Se presentan tres escenarios de curva de
rendimientos a), b) y c) para las tasas de interés a plazos de 1 a 5 años.

Página 2 de 4
6. Compute las tasas de interés de corto plazo (tasa a 1 año) para los primeros 5 años para
cada escenario. ¿Qué información se puede derivar sobre las expectativas de los
agentes económicos, respecto a las tasas de interés de corto plazo (tasa a 1 año) y su
eventual evolución (para los primeros 5 años)? (6 puntos)
Nota: asuma en sus cálculos la siguiente fórmula de promedio simple:

Página 3 de 4
 𝑒 𝑒
𝑖𝑡 + 𝑖𝑡+1 + ⋯ + 𝑖𝑡+(𝑛−1)
𝑖𝑛𝑡 =
𝑛
7. Asuma ahora que se parte de los resultados obtenidos en el escenario a). Partiendo de
estas expectativas sobre la tasa de interés de corto, y asumiendo una prima de liquidez
de 0.75% adicional cada año (es decir, la prima será 0% para el año 1, 0.75% para el
año 2, 1.5% para el año 3, y así progresivamente), ¿cuál será la forma que tendrá la
nueva curva de retornos del tesoro ajustada por la prima por liquidez? (2 puntos)

Lima, julio de 2022

Página 4 de 4