Asignatura Datos del alumno Fecha

Apellidos: Lozano Farías – Macías Cantos

Finanzas
26/09/2018
Corporativas
Nombre: Dialina Aracely – Karen Romina

Actividades
Valorando Scat Inc.

Descripción. Scat Inc. fue fundada hace 10 años por los hermanos Oswald y Lisa
Martin. La compañía fabrica e instala sistemas comerciales de ventilación calefacción y
refrigeración. Scat dispone de una tecnología propietaria que incrementa la eficiencia
energética de sus equipos, lo que ha permitido un rápido crecimiento de la compañía
durante estos últimos años. Aunque ninguno de los hermanos tiene intención de
vender, quieren conocer el valor de su participación en la compañía en el momento
actual.

Objetivos. El objetivo de este caso es calcular esta valoración como parte del grupo de
trabajo. Deberás proporcionar por escrito una solución a las siguientes cuestiones, que
se detallan en el texto del caso.

Datos de La Compañía SCAT INC

DIVIDEND
ACCIONISTA # ACCIONES BPA BPA TOTAL DPA
O
OSWALDO 50.000 54.000,00 216.000,00 1,08
4,32
LISA 50.000 54.000,00 216.000,00 1,08
TOTAL 100.000 108.000,00 432.000,00

Total de Dividendo 108.000,00

Total de Beneficio 432.000,00

b= (1- ratio del dividendo)

b= 1 – (108.000,00/432.000,00)
b= 0.75

g= b * ROE
g= 0.75 * 0.25
g= 0.1875
g= 18.75%

TEMA 3 – Actividades © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: Lozano Farías – Macías Cantos
Finanzas
26/09/2018
Corporativas
Nombre: Dialina Aracely – Karen Romina

» Asumiendo la compañía mantiene su crecimiento actual, ¿cuál es el

valor por acción de la compañía?

Po= 102.60

El valor por acción de la compañia se obtuvo por el método de Gordon y Shapiro siendo
de $102.60, además de tener una rentabilidad interna (g) de 18.75% y un coste de
capital (k) del 20%.

» ¿Cuál es el valor utilizando múltiplos de empresas similares?

Calculo del PER

PER= PPA/BPA

COMPETIDORES BPA DPA Acción ROE R PER

Artic Cooling Inc. $ 0,82 $ 0,16 $ 15,19 11% 10% 18,52
National Heating&Cooling $ 1,32 $ 0,52 $ 12,49 14% 13% 9,46
Expert HVAC Corp. $ 0,97 $ 0,40 $ 11,47 14% 12% 11,82
Media de la Industria $ 1,04 $ 0,36 $ 13,05 13% 11,67% 12,59

Valor por acción

Po= PER * BPA

Po= 12.59 * 4.32
Po= 54.38
Al realizar el cálculo del PER utilizando múltiplos de empresas similares, conoceremos
el número total de veces que el beneficio neto está incluido en el precio por acción,
siendo el valor por cada acción de la compañía será de 54.38.

Valor por acción con un PER 20% superior a la media de la industria

Po= PER * BPA
Po= 15.11 * 4.32
Po= 65.27

TEMA 3 – Actividades © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: Lozano Farías – Macías Cantos
Finanzas
26/09/2018
Corporativas
Nombre: Dialina Aracely – Karen Romina

Utilizando este método el valor de la acción será de $54.38, y se aumentar el PER a la

media de la industria el valor de cada acción sería de $65.27.

» ¿Cuál es el valor de la acción de Scat si crece a su ritmo actual los

próximos 5 años y después disminuye al ritmo de crecimiento de la
industria? Considerar que el coste de capital es el mismo que el de la
industria.

Valor por acción con crecimiento por 5 años

P5= 86.997

DPA= 1,08 AÑOS D Po

b.ind= 65,27% 1 año 1,28 1,15

TEMA 3 – Actividades © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: Lozano Farías – Macías Cantos
Finanzas
26/09/2018
Corporativas
Nombre: Dialina Aracely – Karen Romina

g.ind= 8,49% 2 año 1,52 1,22

3 año 1,81 1,30
4 año 2,15 1,38
5 año 2,55 51,57
Po 56,62

El valor de la acción utilizando el método de los flujos de fondos descontados es de

$56.62.
Conclusión
Se realizó una valoración de la compañía SCAT INC, en el cual se utilizó tres métodos
diferentes, siendo uno de ellos el de Gordon Shapiro donde se obtuvo que el valor por
acción es de $102.60, porque tasa de crecimiento de los dividendos y la tasa de
descuento del mercado son muy parecidas, por lo que el precio resulta ser alto
resultado un valor muy positivo para la compañía.

Al utilizar el método de múltiplo de valoración PER, hace referencia a un modelo

estático en donde se toma en cuenta los valores medios de la industria actualizados, por
lo que no considera valores futuros. Este tipo de valoración es subjetiva ya que no prevé
cambios en el futuro. Para la compañía SCAT valorada bajo este método se obtuvo un
valor por acción de $54.38 y de $65.26 en el caso que el PER alcanzara un 20%
superior a la media industria, siendo este valor mucho menor al realizado por el
método anterior.

El tercer método utilizado fue el de flujos de fondos descontados, ya que es el más

adecuado porque toma en cuenta los flujos futuros y su se basa en el coste de capital de
la media industria, por lo cual se obtuvo un valor por acción del $56.62

En conclusión la mejor valoración para la compañía es la del método de flujos de

fondos descontados, ya que nos muestra un valor más acercado a la realista por
motivos de que se toma en cuenta los flujos futuros y la tasa media de la industria,
donde se obtiene un valor por acción de $56.62 para la compañía SCAT.

TEMA 3 – Actividades © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)

 Asignatura Datos del alumno Fecha
Apellidos: Lozano Farías – Macías Cantos
Finanzas
26/09/2018
Corporativas
Nombre: Dialina Aracely – Karen Romina

TEMA 3 – Actividades © Universidad Internacional de La Rioja (UNIR)